如何选择成长股ppt--王成

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问题：江西考生推荐CFA 考试书籍《怎样选择成长股》的主要内容是什么？
回答：作者费雪，巴菲特在1969年说过：“我是15%的费舍和85%的格雷厄姆的结合。

” 格雷厄姆思想的精华是“完全边际”，费舍的思想的精华是选择数量不多的成长公司股票并长期持有。

费舍指出想找到真正杰出的股票，并不需要什么内幕消息，通过“闲聊”法就可以找到。

费舍认为真正出色的公司，绝大多数的资讯都十分清楚，并不需要十分专业的投资经验。

而很多投资者都偏好于打听公司的内幕消息，当然他们不知道70%以上的情报来源于公开信息这样的道理。

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如何选出成长股，成长股最重要的指标是哪几个？所谓成长股，当然侧重于“成长”二字，公司未来有较大的成长空间，投资成长股就是投资企业从小变大的这个过程。

在两市3500多只股票中，如何筛选出潜力十足的成长股，是一门非常考究的艺术。

今天，我们就给大家介绍一下投资成长股必须拿下的六座大山！1、EPSEPS是每股收益的意思。

每股收益=利润/总股数，代表了每单位资本额的获利能力。

每股收益突出了分摊到每一份股票上的盈利数额，是股票市场上按市盈率定价的基础。

如果一家公司的净利润很大，但每股收益却很小，表明它的业绩被过分稀释，每股价格通常不高。

但要强调的是，并不是每股收益越高越好，因为还要考虑每股的股价。

EPS是绝对指标，我们在实际运用中，EPS主要观察的是动态指标，就是EPS的增速，这个往往代表了公司的成长性。

在投资中，我们要尽可能找出那些每股收益年增长率至少达到30%的公司，这种公司在我们A股比比皆是，但是难得是长期保持30%的增长。

如果一家公司按照30%的水平稳定成长，以这种速度，不到3年每股收益就会增长一倍，这个会是推动股价上涨的重要因素。

2、PEPE就是市盈率，这个指标非常重要，市盈率是股价除以每股收益的比率，通常用来作为比较不同价格的股票是否被高估或者低估的指标。

一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格具有泡沫，价值被高估。

市盈率是一种一维的测量尺度，如果脱离股票本身去谈市盈率高好，还是低好，答案不可能是绝对的。

理论上市盈率低的股票适合投资，市盈率低的购买成本就低。

但是，市盈率高的股票有可能在另一侧面上反映了该企业良好的发展前景，换句话说优秀的成长股往往市盈率较高，因为投资的是未来，这个时候，我们如果再抱着低市盈率的原则，就容易陷入低市盈率陷阱。

因此，这里就延伸出一个更加重要的指标——PEG，这个是成长股判断的重要指标。

3、PEGPEG是一家公司的市盈率与其预期每股收益增长率之间的关系，我们称为市盈率相对盈利增长比率。

股票市场中的成长股与价值股如何选择在股票市场的浩瀚海洋中，投资者常常面临着一个关键的抉择：是选择成长股，还是价值股？这个问题没有一刀切的答案，因为它取决于多种因素，包括个人的投资目标、风险承受能力、投资期限以及对特定行业和公司的了解程度。

成长股，顾名思义，是那些具有巨大增长潜力的公司股票。

这些公司通常处于新兴行业或在传统行业中具有创新的商业模式，其业绩增长速度往往高于同行业平均水平。

它们将大部分盈利投入到业务的扩张中，以实现更高的市场份额和利润增长。

比如，在科技领域，一些创新型的公司不断推出新的产品和服务，引领行业发展，其股价也随着公司的成长而飙升。

价值股则是那些被市场低估的股票。

这类公司通常在成熟行业中运营，业绩稳定，但由于市场的短期偏见或其他因素，其股价低于其内在价值。

价值投资者相信，市场最终会认识到这些公司的真正价值，从而推动股价上涨。

例如，一些传统的制造业或金融公司，可能因为市场对其行业前景的担忧而股价低迷，但实际上它们拥有良好的资产负债表、稳定的现金流和可观的股息。

那么，投资者应该如何在成长股和价值股之间做出选择呢？首先，要明确自己的投资目标。

如果您追求短期的高回报，并且能够承受较大的风险，成长股可能更适合您。

因为成长股的股价波动较大，但一旦公司发展顺利，其带来的收益可能非常可观。

然而，如果您更注重长期的稳定收益，风险承受能力相对较低，那么价值股可能是更好的选择。

价值股的股价相对较为稳定，而且通常会发放股息，为投资者提供一定的现金流。

其次，考虑投资期限也很重要。

成长股的投资往往需要较长的时间来实现其增长潜力。

您可能需要持有数年甚至更长时间，才能充分享受公司成长带来的回报。

而价值股的投资期限则相对较短，市场对其价值的重新评估可能在较短的时间内发生。

风险承受能力是另一个关键因素。

成长股的业绩和股价往往具有较大的不确定性。

公司的新产品可能无法获得市场认可，竞争压力可能导致市场份额下降，或者宏观经济环境的变化可能对其发展产生不利影响。

何时买进前面几章试图指出投资成功的核心，在于找到未来几年每股盈余将大幅成长的少数股票。

因此，到底有没有理由挪出时间和精力偏离这个主题？何时买进的问题重要吗？一旦投资人肯定他已找到一支好股，任何时候不都是很好的买进时机吗？这些间题的答案，部分取决于投资人的目标，也和他的个性有关。

举个例子来说明。

由于事后检讨一向不费吹灰之力，所以我们拿近代金融史上的极端实例来解释。

1929 年夏，也就是美国有史以来最严重的股市崩盘之前不久，精挑细选买进几家公司的股票。

假以时日，这些股票终会带来不错的报酬。

但25 年后，投资人使出浑身解数，挑出合适的公司，之后再多花点力气，了解成长股买进时机的少数简单原则，则这些股票的涨幅，将远高于1929 年夏买进股票的涨幅。

换句话说，买到正确的股票，并抱牢够长的时间，总会带来一些利润。

通常它们会创造可观的利润。

不过，要获得最高的利润，也就是如前所述的那种惊人利润，则应考虑进出时机的间题。

我觉得，传统上选取买进股票时机的方法，表面上说得头头是道，其实十分愚蠢。

依传统的方法，投资人必须先搜集一大堆经济资料，从这些资料，得出一般企业中短期景气状况的结论。

比较老练的投资人，除了研判景气状况，通常还会预测未来的资金利率走向。

接着，如果所有的预测都指出背景状况不会大幅恶化，则结论是想买的股票或许可以放手去买。

有些时候，地平线上似乎乌云涌现，运用这种通用方法的人，会延缓或取消买进想买的股票。

我反对使用这种方法，不是因为它在理论上不合理，而是目前人类预测未来景气趋势的经济学知识尚嫌不足，实务上不可能应用这种方法。

预测正确的机率不够高，实在不适合以这种方法为基础，拿储蓄去冒险投资。

或许情况不见得永远如此，五或十年内可能改观也说不定。

目前，能力强的人试着利用电脑，建立错综复杂的“输出一输人”模式，也许将来某一天，有可能相当精确地预知未来的景气趋势。

这样的事情出现时，投资普通股的艺术或许必须改头换面。

费雪《怎样选择成长股》总结菲利普.A.费雪是长期持有成长股投资理念的倡导者，同样属于价值投资者，费雪更偏重于研究企业的成长性，号称所谓的“成长型价值投资之父”。

另外，费雪的重要贡献，就是提出研究分析企业不能仅停留在财务数字上，而应该从实际对企业的访谈中观察企业的实际经营管理。

他对巴菲特的投资理念形成具有重大意义，正是在投资西斯糖果时接近3倍的净资产收购溢价使得巴菲特勇敢的跨出了格雷厄姆投资理念的框架。

巴菲特曾说：“当我读过《怎样选择成长股》后我找到费雪，这个人和他的理念给我留下深刻印象。

通过对公司业务深入了解，使用费雪的技巧，可以做出聪明的投资决策。

”作为长期的投资大师，费雪在1928年-1999年超过71年的投资生涯中，获得了巨大的成功。

他在2004年去世，和纽伯格、邓普顿等大师一样，费雪也是一位极其长寿的投资者。

本期私木合伙人【私塾】栏目，带来的大师于1958年首次出版的《怎样选择成长股》，也是投资者必读的经典著作。

1投资最重要的原则费雪通过研究自己和他人的长期投资记录后认为，投资想赚大钱，必须有耐性。

换句话说，预测股价会达到什么水准，往往比预测多久才会达到那种水准容易。

而另一件重要的事就是股票市场本质上具有欺骗投资人的特性，跟随其他每个人当时在做的事去做，或者自己内心不可抗拒的呐喊去做，事后往往证明是错的。

2投资赚钱的逻辑费雪认为，买股票的最终目的是为了利润。

因此，投资者应该回顾一下股票市场史，看看人们累计财富的方法。

费雪指出：有一种人，即便在早年，找到真正杰出的公司，抱牢它们的股票，度过市场的波动起伏，不为所动，也远比买低卖高的做法赚得多。

因此，大部分投资人终其一生，依靠有限的几支股票，长时间的持有，就为自己或子女奠下成为巨富的基础。

这些机会不见得必须在大恐慌底部的某一天买股票。

这些公司股价年复一年都能让人赚到很高的利润，投资者需要的能力是能区辩提供绝佳投资机会的少数公司。

3股票长期投资收益优于债券费雪指出，在1946年-1956年的10年间，全球货币贬值情况非常严重，其中美元贬值了29%，每年的贬值率是3.4%。

投资理财中的成长股选择在当前经济市场的背景下，许多投资者都在考虑投资股票以实现财务增长。

而在众多投资品种中，成长股因其具有高增长潜力和相对较高收益而备受关注。

然而，选择合适的成长股并非易事，需要投资者进行充分的研究和分析。

本文将以投资理财中的成长股选择为主题，介绍选股的关键要点和策略。

一、行业研究与趋势分析选择成长股的首要任务是进行行业研究和趋势分析。

投资者应当密切关注经济形势和行业动态，选择具有较高潜力和竞争优势的行业。

同时，通过对相关行业的市场容量、增长速度以及未来趋势的预测，有助于筛选出潜在的成长股。

二、财务分析与指标评估财务分析和指标评估是选择成长股的重要环节。

通过分析公司的财务数据和指标，投资者可以了解企业的财务状况、盈利能力和成长潜力。

一般而言，投资者可以关注以下几个关键指标：1. 盈利能力指标：包括净利润率、毛利率、ROE等，这些指标可以反映企业的盈利能力和管理水平。

2. 成长能力指标：包括营收增长率、利润增长率等，这些指标可以评估企业的成长潜力和市场竞争力。

3. 资本结构指标：包括负债比率、资产负债率等，这些指标可以反映企业的财务风险和资本结构情况。

三、公司核心竞争力分析选股过程中，还需对公司的核心竞争力进行深入分析。

投资者可以评估企业的品牌价值、技术实力、研发投入和市场份额等，以评判其在行业中的竞争地位。

优秀的公司通常具备创新能力和持续的竞争优势，这将为其持续成长提供有力支撑。

四、估值分析与投资风险评估在确定潜在的成长股后，投资者还需要进行估值分析和投资风险评估。

通过对公司的股价、市盈率、市净率等进行合理估值，可以判断其是否被高估或低估。

此外，还需评估股票的投资风险，包括市场风险、行业风险以及公司内部风险等。

只有在全面分析后，才能作出准确的投资决策。

五、长期投资与风险管理选择成长股后，投资者应采取长期投资的策略，并合理进行风险管理。

成长股的特点是波动性较大，市场短期波动可能对投资者带来较大的压力。

保守型投资的价格就影响本益比的因素来说，金融圈对一家公司本身特质的评价，比金融圈对该公司所处行业的评价还重要。

关于个别公司最理想的投资特质，前面讨论保守型投资的三个要素时已经给予定义。

大致来说，金融圈对特定股票的评价愈接近这些特质，它的本益比愈高。

评价如低于这些标准，则视低落的程度如何，本益比倾向于下降。

投资人如能运用聪明的头脑，确定值得投资的特定公司的事实真相，远优于或远劣于目前金融圈对该公司的印象，便很有可能知道哪支股票的价格显著低估或显著高估。

确定两支或多支股票的相对吸引力时，投资人往往试图利用过于简单的数学方法处理这种间题，而把自己搞混。

假设他们比较的公司有两家，经审慎研究后，发现它们未来每年的成长率可能都有10 ％。

如果其中一家的价格是盈余的10 倍，另一家是20 倍，则本益比10 倍的股票看起来比较便宜。

或许是吧，但也不见得必然如此。

理由有许多。

表面上看起来较为便宜的公司，可能利用相当多的杠杆资金（必须先支付利息和优先股股利，盈余才归普通股持有人），则本益较低的股票预期中的成长率无法实现的风险可能高出许多。

同样的，纯就企业经营层面来说，由于两支股票的成长率都只是最有可能实现的估计值，如果有出乎意料的事件发生，则对某支股票估计值的影响，可能远高于对另一支股票估计值的影响。

过份依赖单纯的比较方法，观察成长机会类似的几支股票的相对本益比，可能做成错误的结论。

这种犯错方式远为严重，却很少人了解。

为了说明这一点，假设两支股票未来四年盈余都很有可能倍增，而且目前的价格都是盈余的20 倍，可是同一市场中，其他没有成长展望，但体质良好的公司，价格为盈余的10 倍。

再假设四年后，整体股市的本益比没有变化，体质大致良好，但没有成长展望的公司，价格仍为盈余的10 倍。

同时，四年后，两支股票中的一支，未年的成长展望和四年前大致相同，因此金融圈的评价是：未来四年这支股票的盈余应该还会再增加一倍。

这表示，过去四年它的盈余已经倍增，但价格仍会是这个盈余数字的20 倍，换句话说，那段期间内，它的价格也升高了一倍。