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一、对我国上市公司资本结构分析的意义近几年来，随着中国经济的高速发展，中国的贸易业也向着全球化的方向在迈进，多的本土上市企业如雨后春笋般出现。
一方面，本土上市企业有当地政府给予支持，因此更易适应市场，具有相对的优势；但另一方面，全球化给我国上市企业带来很大的冲击，国外公司先进的财务分析理论让其相对具有更强的生命力。
公司的财务分析能够让决策者看到公司运营的具体情况，帮助决策者做出对公司未来发展最有利的决定，而这其中，资本结构便是一项非常重要的指标，它能够体现出公司各种资本的价值构成及比例，反映企业的融资能力、偿债能力以及未来的盈利能力。
因此，针对我国上市公司资本结构的特征及原因分析就显得非常重要，找出其资本结构的特点并进行原因分析，及早找出不利于企业发展的因素，不仅企业本身有着重大的意义，对我国上市公司整体也具有很大的借鉴作用。
二、我国上市公司资本结构的特征相比西方发达国家，我国的上市公司资产结构有着其自身特点。
具体表现在以下四个方面。
1.公司外源融资高于内源融资我国上市公司的外源融资远远高于其内源融资，部分企业外源融资甚至是内源融资的2倍，这就造成公司的主观能动性降低，其作出重大决策时会受到较多来自外界的制约，虽然一方面起到了对管理层的监督作用，但更多的会对公司的发展方向和发展策略形成消极影响。
2.公司偏好股权融资当公司需要融资时，首先考虑的应该是债务融资，然后才是股权融资，而我国上市公司则比较偏好股权融资，这就有可能对整个市场的资金供给造成破坏，进而对企业本身带来灾难。
3.股权结构不合理我国上市公司中，大部分存在着股权较为集中的现象，这样中小股东就很难对大股东形成制约，使得公司的发展全凭大股东一人决定，对公司的未来极其不利。
另外，国有股控股企业也因为控股虚位对员工的懈怠懒惰行为起不到监督的作用，更不能调动员工积极性，对员工进行激励政策。
4.负债结构不合理，长期负债所占的比例过低，资本流动性太高负债结构不合理是我国企业资本结构的另一特征，其主要表现为短期负债比例过高，长期负债较少，这就导致了企业固定资产和各项长期投资的不稳定，不利于企业的稳健发展。
上市公司战略分析报告1. 引言本文将对上市公司的战略进行分析。
上市公司是指已经在证券交易所上市并公开发行股票的公司。
通过对公司的战略进行分析，我们可以了解其业务模式、竞争优势和未来发展方向，从而为投资者提供决策参考。
2. 公司背景在开始分析之前，首先需要了解上市公司的背景信息。
包括公司的行业、规模、历史发展、重要经营指标等。
通过对这些信息的了解，可以为后续的分析提供基础。
3. SWOT分析接下来，我们将对上市公司进行SWOT分析，即分析其优势、劣势、机会和威胁。
•优势：这些是公司在竞争中具有的优势，例如领先的技术、知名品牌、高效的供应链等。
•劣势：这些是公司在竞争中存在的劣势，例如高成本结构、落后的技术、品牌形象不佳等。
•机会：这些是公司可以利用的外部机会，例如市场增长、政府支持、新技术发展等。
•威胁：这些是公司面临的外部威胁，例如竞争加剧、法规变化、市场萎缩等。
通过SWOT分析，我们可以评估公司的竞争地位和未来发展的潜力。
4. 竞争对手分析在进行战略分析时，我们需要对公司的竞争对手进行分析。
竞争对手分析包括对竞争对手的业务模式、市场份额、竞争优势等进行评估。
通过与竞争对手的比较，我们可以了解公司在行业中的地位和竞争优势。
5. 商业模式分析商业模式分析是对公司的核心业务模式进行评估。
商业模式是指公司用来创造价值和获取利润的方式。
通过分析公司的商业模式，我们可以了解其盈利能力和可持续竞争优势。
6. 发展战略在分析公司的商业模式和竞争对手之后，我们可以进一步探讨公司的发展战略。
发展战略包括公司的市场扩张、产品创新、并购整合等方面。
通过制定有效的发展战略，公司可以在竞争激烈的市场中保持竞争优势。
7. 风险评估最后，我们需要对公司的风险进行评估。
风险评估包括对公司内部和外部风险的分析。
内部风险包括管理风险、财务风险等，外部风险包括市场风险、法律风险等。
通过对风险的评估，我们可以帮助投资者更好地了解公司的风险状况，并做出相应的决策。
上市公司行业分析报告1. 引言本文将对上市公司行业进行深入分析，通过综合考虑公司的财务状况、市场竞争、行业前景等因素，为投资者提供重要的参考信息。
通过对公司的财报数据和市场趋势的分析，我们将揭示行业的发展潜力和投资机会。
2. 行业概述在过去几年里，上市公司行业一直是投资者关注的焦点之一。
该行业的特点是具有较高的市场竞争度，同时也存在着许多的机会和挑战。
根据最新的市场调查数据，上市公司行业在国内市场中占据了重要的地位，对经济增长起到了积极的推动作用。
3. 行业发展趋势近年来，上市公司行业呈现出以下几个明显的发展趋势：3.1 技术创新的推动随着科技的不断进步，上市公司行业正面临着新的机遇和挑战。
技术创新已经成为该行业的核心竞争力之一，通过引入先进的技术和管理方法，公司可以提高生产效率、降低成本、提升产品质量，从而在市场竞争中取得优势。
3.2 市场竞争的加剧上市公司行业的市场竞争度逐渐加剧。
随着新的公司不断进入市场，竞争对手之间的竞争日益激烈。
在这样的环境下，公司需要不断提升自身的核心竞争力，寻找差异化的发展策略。
3.3 绿色环保意识的提高随着社会对环境保护意识的提高，上市公司行业也面临着绿色环保的压力。
越来越多的公司开始注重环境保护，在产品设计、生产过程中积极采取环保措施，以满足市场和消费者的需求。
4. 公司财务分析为了更好地了解上市公司行业的现状和未来发展趋势，我们对公司的财务状况进行了详细的分析。
以下是一些重要的财务指标：4.1 营业收入增长率通过分析公司的营业收入增长率，我们可以评估公司的盈利能力和市场竞争力。
高增长率意味着公司在市场上的竞争地位较强。
4.2 净利润率净利润率是衡量公司经营效益的重要指标。
通过分析净利润率的变化，我们可以了解公司盈利能力的发展趋势。
4.3 资产负债率资产负债率是评估公司财务风险的指标。
较高的资产负债率可能意味着公司存在较大的财务风险，需要谨慎对待。
5. 投资建议综合以上分析结果，我们对上市公司行业给出以下投资建议：5.1 技术创新投资者应关注那些在技术创新方面具备优势的公司。
我国上市发展现状及未来趋势分析近年来，随着我国经济的不断发展和资本市场的改革，上市公司成为推动经济增长的重要力量。
本文将分析我国上市发展的现状，探讨未来的发展趋势。
我国上市公司的发展现状可以用“快速增长”来形容。
截至2020年底，我国A股市场共有约4000家上市公司，总市值超过90万亿元人民币。
随着国内资本市场的不断健全，越来越多的企业选择通过上市融资，以实现企业的快速发展。
伴随着上市公司数量的增加，上市公司的市值和利润也在不断增长。
这一切都表明，我国上市公司正处于高速发展的阶段。
然而，我国上市公司的发展仍然面临一些挑战。
首先，市场环境的变化使得上市公司面临着更多的风险。
例如，国内外经济形势的不确定性和市场竞争的加剧，都对上市公司的盈利能力产生了一定的影响。
其次，一些企业在上市后面临着治理结构问题，包括股权结构不合理和内部管理不规范等。
这些问题导致了我国上市公司的市场表现不稳定，一些公司在上市后的股价波动较大。
面对这些问题，我国上市公司未来的发展有望实现一系列的转型和升级。
首先，政府应进一步改善资本市场的法律法规，加强监管力度，提升市场透明度。
这有助于提高投资者的信心，吸引更多的企业和投资者参与市场。
其次，上市公司应加强企业治理，构建合理完善的股权结构和高效的内部管理机制。
这将有助于提高上市公司的竞争力和长期可持续发展能力。
同时，上市公司还应不断推进科技创新，提升产品和服务的质量，以满足市场需求。
未来，在我国经济结构升级和产业转型的背景下，上市公司的发展将呈现出以下趋势：首先，新经济领域将成为上市公司发展的重点。
新兴行业，如信息技术、生物技术、新能源等，将成为上市公司的热门选择。
近年来，在科技创新和政策支持的推动下，我国涌现出了许多创新企业，这些企业有望通过上市融资来快速扩大规模，推动经济增长。
其次，普惠金融将成为上市公司关注的焦点。
随着我国金融改革的不断深化，普惠金融已成为国家战略的重要组成部分。
中国上市公司股份回购的环境特征与动因分析股份回购是指上市公司以自有资金购回已发行的股份，并将其注销或作为股权激励计划的奖励对象。
股份回购在中国的市场逐渐兴起，有其独特的环境特征与动因。
一、政策环境：中国政府一直在积极推动股份回购，为上市公司提供了相应的政策支持与便利。
2001年发布的《上市公司股份回购管理办法》明确了股份回购的法律地位和相关制度，为上市公司的回购行为提供了明确的指导。
二、股权分布结构：中国的上市公司股权分布相对较为分散，大股东往往面临不稳定的控制权。
股份回购可以用来稳定大股东的控制权，防止股权过度分散，提升公司治理效果。
三、投资者保护意识增强：随着中国资本市场的发展和投资者保护意识的增强，股份回购成为上市公司回馈投资者、提升股价的一种重要方式。
四、资金充裕的公司增多：中国的经济快速发展，许多上市公司积累了大量的现金储备。
股份回购是一种有效利用现金储备进行投资的方式，有利于提高公司的价值和股东权益。
动因方面，中国上市公司进行股份回购的动因主要包括以下几个方面：一、维护股东权益：股份回购可以提升公司的每股收益和净资产收益率，从而为股东创造更高的价值。
通过回购股份，公司可以减少股本规模，提高每股盈利水平，增加投资者对公司的信心，进而推动股价上涨。
二、优化资本结构：股份回购可以利用公司的自由现金流，减少股本余额，优化公司的资本结构。
回购股份后，每股权益得到提升，进而提高公司的盈利能力和偿债能力。
四、投资契机：在股票市场低迷、股价低估的时候，公司可以通过回购股份来投资自身。
回购股份的价格相对较低，有助于提升公司价值和股东回报。
中国上市公司股份回购的环境特征与动因是相互影响的。
政府的政策支持、股权分布结构、投资者保护意识和公司自身资金情况等因素共同推动了股份回购的发展。
维护股东权益、优化资本结构、控制股权结构和投资契机等动因也是上市公司进行股份回购的重要原因。
上市公司分析报告摘要本报告对某上市公司进行了全面深入的分析，并对其未来发展进行了展望。
分析中主要涉及公司概况、经营状况、财务状况、竞争优势、风险因素、市场前景等方面内容。
通过对公司的综合评估，得出了该公司具备良好发展潜力，但也存在一定风险的结论。
一、公司概况某上市公司成立于2005年，总部位于某省某市。
主要经营范围涵盖XXX行业，产品具有较强的市场竞争力。
公司主要业务包括XXX、XXX等。
截至2021年底，公司已经在A股市场成功上市，实现了规模化经营。
二、经营状况1.市场地位经过多年的发展，公司在所处的行业中具有一定的市场地位。
其产品在国内市场占有较高份额，并且在国际市场也有一定的竞争力。
2.产品创新与技术实力公司注重产品创新与技术研发，并获得了多项专利技术。
技术实力强劲，不断提升产品质量和研发能力。
3.运营能力公司具备高效的运营能力，生产和销售环节有着完善的管理体系。
能够应对市场需求的变化，在产品定价、营销策略等方面具备一定的灵活性。
三、财务状况1.营业收入公司近几年的营业收入呈现持续增长的态势，主要受益于产品市场需求的稳定增长和销售策略的有效运作。
2.利润状况公司的利润水平在过去几年中保持稳定增长。
利润率保持在较高水平，显示了公司的盈利能力和经营效益较好。
3.财务健康状况公司的资产负债率在合理范围内，财务状况良好。
具备一定的偿债能力和资金储备能力。
四、竞争优势1.品牌效应公司积累了较高的品牌知名度和声誉，产品在市场上具备一定的竞争优势。
消费者对其产品的认可度较高，品牌效应对销售起到加成作用。
2.渠道优势公司建立了完善的销售渠道和供应链体系，具备较强的供应能力和市场资源整合能力。
可以更好地满足市场需求，并保持稳定的产品供应。
3.研发创新能力公司拥有强大的研发团队和研发平台，投入资金和人力资源进行产品创新和技术研发。
持续引进新技术、新工艺，保持产品在市场上的竞争力。
五、风险因素1.行业竞争加剧所处行业竞争激烈，随着市场需求变化，竞争对手不断涌现，可能对公司市场份额和利润空间造成一定压力。
一、引言在当前经济全球化、市场竞争日益激烈的背景下，企业的生存与发展面临着诸多挑战。
为了全面了解企业生存状况，本报告以我国某地区企业为研究对象，通过对企业生产经营、市场环境、内部管理等方面的分析，旨在为企业提供生存发展的策略建议。
二、企业生产经营状况1. 营收情况：调查数据显示，该地区企业2023年营收增长率为41%，其中18%的企业实现大幅增长。
制造业和居民服务及其他服务业企业营收表现较好，分别有45%和43%的企业实现营收增长。
2. 利润情况：住宿和餐饮业企业盈利情况最好，85%的企业实现盈利，其中30%的企业利润增长；居民服务及其他服务业78%的企业实现盈利，其中35%的企业利润增长。
3. 投资计划：28%的企业表示会加大投资力度，39%的企业将完成现有投资项目，28%的企业保持观望，5%的企业计划减少投资。
三、市场环境分析1. 市场竞争：市场竞争激烈，企业面临较大压力。
受调查企业中有34%的企业营收下降，其中19%的企业有所下降，15%的企业大幅下降。
2. 产业升级：60%的企业认为传统产业升级是当前的主要任务。
3. 政策环境：受“民营经济31条”等政策支持，企业对营商环境变化的感受较好。
四、内部管理分析1. 用工情况：18%的企业计划增加员工，49%的企业计划少量增加员工，26%的企业计划保持员工数量不变，6%的企业计划裁员。
2. 困难与挑战：受调查企业面临的最突出困难包括市场竞争激烈、用工成本高、人才短缺和招工难。
3. 人才培养：企业重视人才培养，以提升企业核心竞争力。
五、结论与建议1. 结论：该地区企业整体生存状况良好，但面临市场竞争激烈、用工成本高等挑战。
2. 建议：（1）加大科技创新力度，提升企业核心竞争力。
（2）优化产业结构，推动传统产业升级。
（3）加强人才培养，提高员工素质。
（4）积极拓展市场，提高市场占有率。
（5）关注政策动态，合理规避风险。
（6）加强企业内部管理，提高运营效率。
中国上市公司股份回购的环境特征与动因分析引言近年来，中国上市公司股份回购成为了热门话题。
在中国股市，股份回购已经成为了上市公司提高股价、保护股东权益的重要方式之一。
股份回购在不同的环境下，其特征和动因也会有所不同。
本文将从中国上市公司股份回购的环境特征和动因入手，对股份回购进行深入分析。
1.政策环境中国的股份回购市场一直都受到各种政策的影响。
中国证监会颁布了《关于上市公司回购股份的若干规定》，对上市公司回购股份提出了明确的规定和要求。
中国政府对股市的监管力度一直保持着高位，这也直接影响了上市公司回购股份的环境。
2.市场环境中国股市的市场环境也对股份回购产生了一定的影响。
中国股市投资者的结构相对复杂，有大量的散户投资者，这就导致了市场信息不对称的情况。
中国股市的波动性也比较大，市场风险较高。
这些都对上市公司回购股份造成了一定的影响。
3.财务环境上市公司股份回购的环境特征还涉及到财务环境。
财务状况良好的上市公司更容易进行股份回购，而财务状况不佳的公司则相对较难进行回购。
上市公司的财务政策和偿债能力也会直接影响着股份回购的可行性和效果。
1.提高股价提高股价是上市公司进行股份回购的主要动因之一。
通过回购股份，公司可以减少流通股份、提高每股盈利和每股净资产，从而提高股价。
在中国股市，上市公司往往会利用股份回购来提高股价，吸引更多的投资者。
2.保护股东权益保护股东权益是上市公司进行股份回购的另一个主要动因。
在中国股市，上市公司往往会面临着股东利益受损的风险，尤其是对于一些资本市场不成熟的公司来说。
通过回购股份，公司可以减少流通股份，提高股东比例，从而加强对公司的控制权，保护股东权益。
3.提振市场信心提振市场信心也是上市公司进行股份回购的一个重要动因。
在中国股市，市场信心往往是股价波动的主要因素之一。
通过回购股份，上市公司可以向市场传递积极的信号，增强投资者对公司的信心，进而提振市场信心，稳定股价。
4.优化公司治理优化公司治理也是上市公司进行股份回购的动因之一。
上市公司的市场分析与投资建议随着经济的发展和市场的变化，上市公司的市场分析和投资建议变得越来越重要。
投资者和分析师需要对上市公司的市场状况、竞争环境、盈利能力等方面进行全面的分析，以便作出明智的投资决策。
本文将从各个角度对上市公司的市场分析和投资建议进行探讨。
一、市场分析市场分析是了解上市公司所处行业的市场环境和市场竞争力的过程。
针对上市公司的市场分析需要从以下几个方面进行研究：1. 行业分析在市场分析中，首先需要对上市公司所在的行业进行全面的调查和研究。
通过搜集和分析行业的相关信息，可以了解该行业的市场潜力、发展趋势、竞争格局等。
同时需要关注行业所面临的风险和挑战，以及可能的机遇。
2. 竞争对手分析了解上市公司所处行业的竞争对手是市场分析的重要一环。
通过对竞争对手的业务模式、产品质量、品牌价值等方面的研究，可以判断上市公司在该行业中的竞争力。
同时，还需要关注竞争对手的动态，比如新产品的推出、市场份额的变化等。
3. 市场规模和增长率了解市场规模和增长率是判断上市公司市场潜力的重要指标。
通过了解市场的大小和发展速度，可以帮助投资者预测上市公司未来的增长和盈利能力。
投资者可以通过分析市场份额、市场渗透率、消费者行为等指标来评估市场规模和增长潜力。
4. 客户需求和消费者行为了解客户需求和消费者行为是市场分析的关键。
投资者需要了解上市公司的目标客户群体、消费者购买决策的因素以及消费者的偏好和习惯。
这些信息可以帮助投资者预测上市公司产品的市场需求和销售潜力。
二、投资建议基于对上市公司的市场分析，投资者可以根据自己的投资目标和风险偏好给出相应的投资建议。
下面是几个常见的投资建议：1. 长期投资如果上市公司所处行业具有良好的增长潜力和竞争优势，投资者可以考虑长期投资。
长期投资可以使投资者分享上市公司未来的增长和利润，并获得股价上涨带来的资本增值。
2. 分散投资为了规避风险，投资者可以将资金分散投资到多个上市公司或不同行业。
公司企业生存现状分析报告1.引言1.1 概述概述部分内容如下：引言部分将对公司企业生存现状进行综合概述，包括当前市场环境、行业竞争情况、公司发展历程等方面的情况分析，为后续对公司企业生存现状的具体分析进行铺垫和引导。
同时，引言部分也将突出公司在当前市场环境下所面临的挑战和机遇，以及对公司的发展趋势和发展前景展开讨论，为读者提供一个全面的把握公司企业生存现状的整体框架。
1.2文章结构文章结构部分内容:文章结构部分将介绍整篇报告的布局和组织方式。
首先，我们将简要介绍本文的主要章节和子章节内容，以便读者了解整篇报告的结构。
然后，我们将解释每个章节的重点内容和分析方法，以便读者更好地理解全文的内容和研究方法。
最后，我们将说明本文的写作目的和逻辑顺序，以便读者掌握全文的思路和结构。
1.3 目的本报告的目的是对当前公司企业生存现状进行深入分析，了解公司在当前环境中所面临的挑战和机遇。
通过对公司现状的全面梳理和分析，旨在为公司的发展提供合理的建议和策略，帮助公司在激烈的市场竞争中取得更好的发展。
同时，通过展望未来的发展趋势，以及对应的建议和建议，为公司制定长期发展规划和战略决策提供参考。
通过本报告，希望能够为公司的持续发展提供有益的参考和帮助。
2.正文2.1 公司企业生存现状概述公司企业生存现状概述部分当前，全球经济形势不稳定，国际贸易摩擦不断加剧，金融风险不断升级，这些都给公司企业的生存和发展带来了巨大的挑战。
在国内，经济结构转型升级不断深化，市场竞争日益激烈，环境保护、人才招聘、融资压力等问题也在不断困扰着公司企业的生存状况。
同时，新技术的不断涌现、消费者需求的多样化、产业政策的动态调整等因素也在不断影响着公司企业的发展方向与节奏。
在这样的背景下，公司企业需要深刻理解当前的生存现状，科学分析形势，找准发展定位，寻求突破，从而实现可持续发展。
2.2 公司面临的挑战:在当前快速变化的市场环境中，公司面临着诸多挑战。
上市公司生存特征分析王慧灵刘娇李俊锋【摘要】上市公司是一类较为特殊的社会经济组织，其生存状况如何,自上市后是怎样发展变化的，是现今人们关注与研究的热点。
本文利用统计生存分析法，在时间的纬度上，研究上市公司历史数据，把握上市公司生存规律，寻找随时间演变公司所展现出的与公司生存有关联的特征表现。
运用生存概率的非参数估计方法——乘积极限法描述上市公司生存特征；选择财务指标，建立Cox比例风险模型，采用Newtｏｎ-Raｐｈsｏn迭代法求解分析公司生存过程中财务指标的特征表现。
运用模型定量研究公司生存将极大改观过去定性研究准确性低的问题,不论是从学术研究还是实践应用都具有重大的研究价值和意义。
【关键词】生存分析Cox比例风险模型乘积极限法一、背景上市公司是一类较为特殊的社会经济组织。
一方面,通过其产品或服务直接或间接地联系千家万户；另一方面，上市公司通过所发行的股票或债券直接影响投资者利益,关系到社会经济的运行和发展。
所以，自上市公司产生以来,就吸引了大量的机构和个人关注与研究上市公司的发展和变化。
现有的研究主要集中于公司和行业层面的研究,集中于公司管理、财务状况、行业发展、宏观经济环境对上市公司股票价值的影响、以及股票的定价等方面的研究。
然而,从生存状况角度研究上市公司则相对较少。
中国的上市公司生存状况如何，上市公司自上市后是怎样发展变化的,或许我们可以从一些简单的统计数据以及相应的背景描述获得些许的说明和认识。
然而，现有的分析和资料无法让我们获得更为深刻的认识。
是什么因素引起了不同的上市公司具有不同的生命周期特征？当我们选择所要投资的上市公司时,除了考察一般的分析指标以外，我们还可以应用统计生存分析方法以概率的形式描述中国上市公司的生存轨迹特征，探究上市公司之间生存特征差异的识别因素和指标。
生存分析就是这样一种在自然、社会经济中运用较多的统计分析方法。
该方法以概率形式描述事物的生存特征,说明事物生命演化过程中的各种可能性及其发展变化。
对生存分析方法的应用，国内很少有学者从时间的纬度描绘企业经营失败及财务困境风险的动态演化过程，因此将统计学中的生存分析法应用在研究上市公司经营生存,探究其生存轨迹，及其生命过程不同阶段表现出的不同特征等将是一次新的尝试。
二、研究目的及意义回顾和展望中国上市公司的历史、生存现状和未来发展，把握上市公司的投资机会与风险, 寻找可持续发展之路, 已成为不可回避的问题。
不论是作为公司管理者,还是公司的投资者，公司就是社会经济活动演化的生命体,和自然生物一样，生命随时间演化形成公司的生存轨迹，并在不同的阶段表现出不同的生存特征。
上市公司生存分析就是利用统计学生存分析法，从时间的纬度研究上市公司历史数据，把握上市公司生存规律，寻找随时间演变,公司所展现出的与公司生存有关联的特征表现。
能够掌握上市公司的生存规律,及各阶段所展现出的定量特征,对于公司经营管理者而言，可以根据观测发现的和公司生存有关的特征表现，及时调整经营策略,防止公司出现经营失败的危机,这将极大提高公司永续经营管理的可控性;对于公司投资者而言，通过观测研究所得和公司生存相关的特征表现判别公司的经营状况，预测公司未来命运,极大的帮助投资人判别投资项目,防范投资风险；对于市场管理者而言,掌握了公司生存规律，生存特征表现及影响公司生存的特征因素，将极大增强市场管理有效性及管理中政策方针的准确性。
总之应用统计生存分析法定量研究公司生存将极大改观过去定性研究准确性低的问题，不论是从学术研究还是实践应用都具有重大的研究价值和意义。
三、方法介绍1、定义生存分析起源于对死亡的研究，是统计学的一个重要分支。
现在它已发展成为研究某种事件发生时间规律的一类特定统计学方法,在自然科学和社会科学中有了广泛的应用。
把死亡（或生存）的概念发展为事件就可以运用生存分析方法来分析他们发生的规律及影响因素。
2、分析方法生存分析主要通过对研究对象生存（持续）的时间和事件的发生构造四类描述研究对象的生存时间分布函数来研究对象的生存发展规律。
此外，则通过引入表征个体(或类)特征的协变量的方式来研究不同的个体（或类）特征对研究对象生存时间分布的影响。
因此,在生存分析中至少需要引入三类变量：事件、生存时间和协变量,构造四类分布函数:概率密度函数、概率函数、生存函数和风险函数。
三类变量：事件（e ｖｅnt ）：或称结果,用y 表示。
它是研究者所关心的焦点。
在研究期间,所规定时间可能发生，也有可能不发生。
生存时间（sur ｖival ｔime ）:用t 表示。
广义地说，生存时间是从某种起始事件(如股票上市）或状态转换到另一事件或状态所经历的时间跨度。
协变量:用x 表示，是影响事件发生迟早的因素。
如发行股票公司的特征、所属的行业、地域等。
四类反应寿命概率分布状况的函数:概率密度函数：用ｆ（ｔ)表示,其定义是一个事件发生于（t,ｔ+△t )这一区间内的概率极限。
它表示事件发生速率的强度。
其数学表达式为:t 0t t f (t)limt∆→∆=∆一支股票在区间（, t+）内发生定义事件的概率概率函数:用F （ｔ）表示,又称为死亡概率或累计死亡概率。
他表示一个被观测对象（如，一支股票）从开始观察起到时间t 为止的死亡概率或死亡危险度,其数学定义公式为:tF t =f(T)dT ⎰（）生存概率函数：用S （t ）表示,简称生存率。
其定义如下：tS t =f(T)dT 1F(t)∞=-⎰（）在实际工作中生存概率可以用如下公式估计：t ˆS(t)=生存长于的案例数观察总数风险函数:用h(t)表示，其含义是：一个生存到时间ｔ的个案，再从t 到t+t ∆这一非常小的时间区间内死亡的概率极限。
用公式表述为:t 0t t,t)h(t)limt→∆=∆一个在时间生存的个案在区间（内发生定义事件的概率累积的风险函数可定义为：tH(t)=h(T)dT ⎰在三类变量和四个函数的基础上,通过参数或非参数,以及半参数的方法建立被研究对象生存或死亡特征概率特征函数和概率影响因素的协变量决定模型,研究其生存概率表现及其影响因素。
非参数方法主要是K ａp ｌan －Meier 法、生命表法（L ｉf ｅ-table －metho ｄ）和Cox 比例风险模型。
前两种方法用于生存概率的估计,后一种方法通过建立生存回归模型的方式,探求协变量对生存的影响。
Kaplan-Meier 法适用于不分组样本。
其计算采用乘积限(Product-limi ｔ）法。
寿命表（Lif ｅ ｔａｂｌe )方法则一般适用于分组资料的生存概率估计。
由于寿命是受一些协变量影响的，所以当我们要进一步分析影响寿命的因素时,则要需建立回归模型。
Cox 比例风险模型一般的回归模型并不能处理截尾数据(如果在规定的结束时间,由于失访,死亡，未愈等没有出现结果事件者称之为截尾,从起点到截尾日的ｔ时间称为截尾数据)。
而Ｃox 分析不仅可以分析时间-事件的数据，也可以分析含有截尾值的数据。
它既是一种回归分析也是一种生存分析。
在Cox 回归模型中,在一时点t,除了有一个本底风险量0()h t 外，第ｉ个影响因素可使该本底风险量0()h t 增至exp()i i X β倍而成为0()exp()i i h t X β-。
因此如果有K 个因素同时影响生存过程，那么时点t 的风险量（常称之为风险函数)表达式为：1122()()exp(...)o q q h t h t x x x βββ=+++ (1) 其中： ()h t 为在时间ｔ的风险函数;1x ,2x ,…,q x 为协变量；12,,,q βββ为回归系数；0()h t 为基准风险函数(baselin ｅ h ａz ａr ｄ f ｕｎｃti ｏn ），是与时间有关的任意函数,函数形式无任何限定,但为非负值。
把基准风险函数0()h t 视为一个所有协变量的取值都为0的个体的风险函数。
由此可见,C ｏx 比例风险模型由两部分组成,一部分是由参数形式表示的协变量的效应，另一部分是用不确定形式表示的基准风险。
如果将式（１）的等式两边取对数,得到线性模型为01122log ()()(...)q q h t t x x x ββββ=++++ (2)这里0()t β0log ()h t =。
如果规定00()t ββ=,就得到指数模型。
如果规定00()log t t ββ=,就得到Ｗｅibul ｌ模型等。
在此，我们采用New ｔo ｎ-Ｒa ｐｈsoｎ迭代法求出参数β的估计值ˆβ。
四、 实证分析(一)数据说明本次分析中,我们选取了沪深两市三类型（A 、AB 和AH)、12行业共计１412支上市股票自其上市至2006年年报中的以上相关指标数据。
股票发行类别行业分布的基本统计数据见表1-１所有数据均来源于:清华大学锐思数据网（)和国泰安研究服务中心数据库。
表1－1 所选股票上市交易所、发行类别及行业分布说明:以上行业分类参照腾讯网（)金融股票行业分类。
（二）生存事件的定义事件：我们定义一支股票的发行为其出生，自上市以来第一次发生连续两年净资产收益率小于零为其死亡,即事件的发生。
也就是说,当这只股票在第二年发生净资产收益率小于零的财务状况,那么这只股票也就发生了我们所定义的事件的发生,其生命存续期间也就是限定在从其上市到定义事件的发生。
截尾时间:我们的研究分析时点选择为上市公司2006年年报的公布,规定了一支股票不管其发生死亡事件与否,其2０0６年年报公布日作为截尾时间。
各上市公司200６年年报的发布日可能不尽相同,但由于我们所考察的是其年报所代表的前一年的财务状况,所以这样的规定对分析结果不会产生影响。
就一支股票来说，如，C0000０4自１99１上市后,２0０３年和2004年连续两年发生净资产收益小于零的财务困境，当2０04年所发布的年报表明其净资产收益率为负时，所定义的死亡时间也就发生了，其生存完全时间为14年;如果其不是2004年发生净资产收益率为负，或者是2００5年由发生净资产收益率小于零的财务状况，那么“死亡事件”没有发生。
如果一支股票从其出生,也就是说从其上市以来，未曾发生过连续两年净资产收益率小于零的状况,那么该支股票的存在时间为不完全时间或截尾时间,如C000０02自1990年上市以来，未曾发生连续两年负净资产收益,所以其存续时间17年为不完全时间。
我们所定义的“死亡事件”仅仅意味上市公司发生财务困境，公司经营表现不理想的状况，而并不真是意味该公司发生破产清算或退市。
（三）上市公司生存特征描述1.、生存概率估计表1-2 上市公司生存概率表运用生存概率的非参数估计方法——乘积极限法(Ｐroduct ｌimit meｔhod),对沪深两地1412支上市股票历年数据进行中国股市上市公司生存状况概率估计，获得上市公司生存概率(见表1-2)。
