现值指数法的优点是:(1)考虑了货币的时间价值,能够真实地反映投资项目的盈亏程度;(2)现值指数用相对 数来表示,可以反映项目的投资效率。现值指数法的缺点是无法反映投资项目本身的收益率水平,在不同规模互 斥项目的选择方面有时会产生误导性结果。
10.2.4 内含报酬率法
内含报酬率法是根据方案内部收益率来评价方案优劣的一种方法。内含报酬率指使未来现金流入现值等于 未来现金流出现值的贴现率。内含报酬率是根据方案的现金流量计算的,是方案本身的投资收益率。在投资项 目的选择中,如果内含报酬率超过该项目的资本成本,该项目可行;如果内含报酬率低于该项目的资本成本,则该 项目不可行。
【例10-5】A公司是大型商业零售企业,总部设在北京市,在全国范围内设立多家连锁超市。近日,A公司拟 在某二线城市开办一家新连锁超市。根据以往经验,在这样的二线城市开新店的初始投资额约为70万元。针对 此项投资,A公司财务部王经理和刘经理以超市10年经营期为前提分别进行了预测,如表10-1和表10-2所示。
10.2.2 净现值法
净现值是指特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。所有未来现金流入和流出都 要按照预定贴现率折算为现值,然后再计算它们的差额。
当企业采用净现值法进行长期投资决策时,需要根据拟投资项目的未来净现金流量做出判断。在手工环境 下,往往是先预测拟投资项目在未来投资周期内的各年净现金流量,然后再代入净现值公式计算投资项目的净现 值。净现值的具体计算公式如下所示:
10.2 投资决策分析指标的计算
10.2.1 回收期法
回收期法是根据项目投资回收期的长短来判断项目可行与否的决策分析方法。投资回收期是指收回初始投 资所需要的时间,是项目预期现金流入量总额等于项目初始现金流出量所需要的时间,通常以年为单位。
