中国国航2017年度杜邦财务分析标准规定样式分析

Financial Analysis of the Four Largest Chinese Airlines Based on the DuPont System 作者： 翁亮 田琳
作者机构： 不详
出版物刊名： 民航管理
页码： 28-31页
主题词： 航空公司 财务状况分析 杜邦分析法 国内 航空运输业 同比增长 经营业绩 经营环境
摘要：2006年上半年，国际航空燃料价格持续上涨，对整个航空运输业造成了十分不利的影响。

而国内航空业采取多种措施保持了高景气度。

1-7月份累计，航空运输总周转量完成166亿吨公里，同比增长16．0％；旅客运输量完成8908万人次，同比增长16．7％；货邮吞吐量完成185万吨，同比增长11．8％。

而在此相同的经营环境下，国内几个主要航空公司的经营业绩却有相当大的差异。

国航、南航、东航、海航是国内的四大航空公司。

2006年上半年国航、海航均实现盈利，并且国航在2006年下半年成功发行A股，而南航、东航均为亏损状态。

为何在国内同一经营环境下，几家航空公司的经营业绩会有如此大的差异？国航与海航为何能取得如此业绩呢？。

第1篇一、引言中国国航（Air China Limited）作为中国三大国有航空公司之一，自成立以来，始终秉承“安全第一、顾客至上”的服务理念，致力于为客户提供优质的航空服务。

本报告将从中国国航近年来的财务报告入手，对其财务状况、经营成果和现金流量等方面进行深入分析，旨在揭示公司的发展趋势和潜在风险。

二、财务状况分析1. 资产负债表分析根据中国国航近年来的资产负债表，我们可以看到以下特点：（1）资产规模持续增长：随着公司业务的不断拓展，资产总额逐年上升。

截至2022年底，公司总资产达到人民币XXXX亿元，较上年同期增长XX%。

（2）负债规模相对稳定：虽然资产规模持续增长，但负债规模相对稳定，资产负债率保持在合理水平。

截至2022年底，公司负债总额为人民币XXXX亿元，资产负债率为XX%。

（3）所有者权益增长较快：随着公司盈利能力的提高，所有者权益逐年增长。

截至2022年底，公司所有者权益达到人民币XXXX亿元，较上年同期增长XX%。

2. 利润表分析（1）营业收入稳步增长：近年来，中国国航营业收入逐年上升，主要得益于国内航空市场的持续增长和公司业务拓展。

截至2022年底，公司营业收入达到人民币XXXX亿元，较上年同期增长XX%。

（2）营业成本控制良好：在营业收入稳步增长的同时，公司营业成本得到有效控制，毛利率保持在较高水平。

截至2022年底，公司营业成本为人民币XXXX亿元，毛利率为XX%。

（3）净利润水平稳定：在营业收入和营业成本的双增长下，公司净利润水平保持稳定。

截至2022年底，公司净利润达到人民币XXXX亿元，较上年同期增长XX%。

三、经营成果分析1. 运输业务（1）旅客运输量稳步增长：近年来，中国国航旅客运输量逐年上升，主要得益于国内航空市场的持续增长和公司航班密度的提高。

截至2022年底，公司旅客运输量为XXXX万人次，较上年同期增长XX%。

（2）货运业务发展迅速：在旅客运输业务稳步增长的同时，公司货运业务也取得显著成果。

三家航空公司财务报表对⽐分析（HB）第⼀部分战略分析航空运输业作为三⼤交通运输⾏业在国民经济和社会发展中占据着重要地位。

然⽽，2000年以来，全球的航空业⾯临着严峻的挑战。

2001 年美国“911”事件，导致全球航空业需求猛跌，中国航空货运周转量负增长13%；接着2003 年初东亚地区爆发“SARS”，导致当年我国旅客周转量增速从双位数猛降⾄1.9%；随后从2003年以来，国际油价开始节节攀升，04、05 年原油均价涨幅均超过30%，06 年在⼀波疯狂上涨后有所回调，然⽽⽯油作为⼀种不可再⽣能源，其价格势必长期保持在上升通道，巨⼤的燃油使航空公司⾯临沉重成本压⼒。

⼀、航空业的PEST分析1、P（Policy）政治环境：3⽉14⽇，⼗届全国⼈⼤四次会议表决通过了《关于国民经济和社会发展第⼗⼀个五年规划纲要的决议》，《决议》中明确提出了：建设社会主义新农村、推进⼯业结构优化升级、加快发展服务业、实施互利共赢的开放战略。

这其中涉及航空运输业的主要在于“推进⼯业结构优化升级”强调了加快发展⾼技术产业，包括电⼦信息制造业、航空航天产业及优化发展能源⼯业，包括⽯油天然⽓等。

此外，在⽯油价格连续上涨之后，国家出台了燃油附加税政策，并屡次提⾼其征收，从航空公司的报表中我们发现这⼀政策在⼀定程度上缓解了⽯油价格上涨对航空公司带来的成本压⼒。

2、E（Economic）经济环境（1）GDP的⾼速增长为航空业的发展带来正效应。

航空业与GDP 增长具有极⾼的正相关性。

根据欧美等发达国家的经验，航空业⼀旦开始起飞，其年均增速将是GDP 增速的1.5～2 倍，⽽且⾏业成长期长达30－40 年。

实践表明这个结论也符合我国国情，1990－2005 年，我国航空业增速是GDP 增速的1.7 倍。

随着中国经济保持稳健的增长，我国的航空业将保持15%的增长态势。

此外，经济增长中的对外贸易部分将直接刺激我国航空货运市场的发展。

如图：图1：航空货运与GDP、外贸额⾼度相关（2）⼈民币升值带来巨额汇兑收益从05 年7 ⽉⼈民币兑美元⼀次性升值2%以来，⼈民币就⼀直保持上升势头。

基于杜邦分析法的航空公司财务状况分析——以南航、海航为例摘要：本文从杜邦分析的基本理论方法出发，通过对南航、海航相关数据的收集整理，从营运能力、获利能力、偿债能力等方面分别两家企业进行分析对比，并得出最终比较数据，并对其进行简要分析。

关键字： 杜邦分析 南航 东航 财务指标1.杜邦分析基本方法与框架杜邦分析法是在将权益净利率指标进行剥离分解的基础上，对企业的财务状况和经营成果进行系统评价的财务分析方法。

因由美国杜邦公司创立并成功应用而得名。

该体系重点揭示了资产净利率和权益乘数对权益净利率的影响，以及各指标问的相互作用关系，在企业财务分析实践中占据着重要地位。

权益净利率是杜邦分析体系的核心比率。

它具有很好的可比性和综合性，杜邦分析体系利用财务比率之间的内在联系，以拆分为基石，逐级向下分解，最终可覆盖企业经营活动的各个环节。

资产净利率反映了企业经营者运用受托资产赚取利润的能力。

由其分解出来的销售净利率和总资产周转次数，是综合反映企业经营战略的重要指标。

二者往往呈现反方向变动，企业可以根据自身资源条件和外部环境因素做出“高盈利，低周转”方针还是“低盈利，高周转”方针的战略抉择。

因此，在考察企业的经营战略时，应将总资产周转次数和销售净利率综合起来考虑。

权益乘数是反映企业财务政策的重要指标。

在总资产周转次数不变时，提高权益乘数可以提高权益净利率；但同时也会增加财务风险。

分析权益乘数需要联系销售收入。

分析企业的资产利用水平，同时也可以联系权益结构关注企业的偿债能力。

2.南航、海航的财务状况2.1背景介绍中国南方航空股份有限公司是由中国南方航空集团公司发起设立，以原中国南方航空公司为基础，联合中国北方航空公司和新疆航空公司重组而成的航空运输主业公司。

中国南方航空股份有限公司1997年分别在纽约(NYSE：ZNH)和香港(港交所：1055)同步上市发行股票，2003年在上交所(上交所：600029)成功上市。

中国南方航空股份有限公司是中国运输飞机最多、航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。

Finance and Accounting Research财会研究 | MODERN BUSINESS现代商业187基于杜邦分析法对航空公司盈利能力的分析——以中国南方航空公司为例姬士淼天津科技大学经济与管理学院　天津　300222摘要：随着我国经济与世界经济的不断沟通与融合， 航空运输业作为其中重要的关系纽带，在促进国内发展及国际合作中具有不可替代的作用，相关企业的盈利能力更加受到投资者的重视。

本文以中国南方航空公司为例，运用杜邦分析法，通过2017年～2019年中不同年度的净资产收益率等重要财务指标进行动态对比，以财务角度分析该公司的盈利能力，并分析问题原因，提出对策。

关键词：航空公司；杜邦分析法；盈利能力中图分类号：F275;F562.6 文献识别码：A 文章编号：1673-5889(2021)16-0187-03一、引言中国南方航空集团有限公司（下文简称南航），成立于20世纪90年代初，目前拥有河南、贵州、珠海等8家控股公共航空运输子公司，天津、福州、北京等16家分公司，是当前中国最大的航空公司之一。

此外南航还在国内外分别设有23和56个境内外营业部。

因此，南航作为我国民航业的杰出代表，对其进行业绩分析具有广泛的代表性和重要的现实参考意义。

截止2020年底，我国航空运输规模已十数年处于世界第二。

此外，随着居民收入水平的提高，消费结构、经济金融体制的升级优化，再加上“一带一路”倡议等跨区域经济联系政策的开展，我国航空运输业务规模得到了长足发展。

同时行业运输行业市场化不断成熟，基础设施能力不断强化，航空运输干线网络逐步完善与发展，基于数字化系统的智慧机场不断升级，中国航空运输业迎来快速发展的新时代。

但是，航空公司属于资产密集型行业，普遍具有高投入、高负债率以及高风险的特征，因而大多数航空公司都面临债务筹资风险。

同时航空公司以各种方式取得的飞机等固定资产占比很高，所以面临经营杠杆和财务杠杆双高的风险，且航空公司的经营状况对经营环境的变化敏感度十分高，存在很多不可控因素，导致航空公司经济效益反复波动，发展受到限制。

财务分析财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。

1 财务分析要点。

1）在用比较法进行财务分析时，要保证相互比较的数据统计口径一致，具有可比性。

2）要结合公司的实际情况进行分析，以免脱离公司实际，影响公司决策。

3）分析公司具体情况，抓住重点问题，重点分析。

4）灵活运用各种财务指标进行分析。

2 几种常用的财务分析指标及其分析要点。

1）变现能力比率①流动比率公式：流动比率流动比率=流动资产合计/ 流动负债合计企业设置的标准值：2意义：体现企业的偿还短期债务的能力。

流动资产越多，短期债务越少，则流动比率越大，企业的短期偿债能力越强。

分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大。

一般情况下，营业周期、流动资产中的应收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。

②速动比率公式：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计保守速动比率=0.8（货币资金+交易性金融资产+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债企业设置的标准值：1意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。

因为流动资产中，尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比，以衡量企业的短期偿债能力。

分析提示：低于 1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低。

影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一定都能变现，也不一定非常可靠。

变现能力分析总提示：a、增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的长期资产；偿债能力的声誉。

b、减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。

2）资产管理比率①存货周转率公式：存货周转率=产品销售成本/ [（期初存货+期末存货）/2]企业设置的标准值：3意义：存货的周转率是存货周转速度的主要指标。

‎‎‎‎基于杜邦分‎析体系的南‎方航空20‎17年财务‎报表分析‎摘要：‎ 201‎7年，我国‎航空业收益‎品质明显下‎滑。

从陆续‎出炉的四大‎航空公司财‎务报表来看‎，仅海南航‎空实现净利‎润增长，其‎他三大航的‎业绩均出现‎不同程度的‎下滑，而南‎方航空净利‎跌28%，‎净利规模垫‎底四大航。

‎本文将基于‎杜邦分析体‎系对201‎7年南航的‎财务报表做‎深入透视，‎分析导致其‎业绩下滑的‎主要因素，‎并对实现其‎可持续发展‎提出合理建‎议。

‎教关键‎词：‎南方航‎空；杜邦分‎析；可持续‎发展‎一‎、杜邦分析‎体系杜邦‎分析法，是‎利用各主要‎财务比率指‎标之间的内‎在联系，对‎企业财务状‎况及经济效‎益进行综合‎系统分析评‎价的方法。

‎该体系以净‎资产收益率‎为龙头，以‎总资产净利‎率为核心，‎重点揭示企‎业获利能力‎及其前因后‎果。

‎本文将‎基于杜邦分‎析法对南方‎航空201‎7年的权‎益净利率指‎标进行分解‎，深入分析‎其财务业绩‎。

‎二‎、南航20‎17年财务‎报表分析‎（一‎）南航的主‎要财务指标‎南航作为‎我国四大航‎空公司之一‎，其业绩表‎现是我国航‎空业发展的‎一个缩影。

‎表一截取了‎南航201‎7-201‎7年的基本‎财务数据。

‎表二为南航‎2017-‎2017的‎主要财务比‎率。

‎南方航‎空的权益净‎利率在20‎17年处于‎非常高的水‎平，201‎7年却急‎剧缩水，2‎017 年‎南方航空的‎权益净利率‎继续下降。

‎下面将对南‎航的权益净‎利率进行分‎解，深入挖‎掘其变化的‎动因。

‎‎（二）权‎益净利率纵‎向对比分析‎2017‎年的权益‎净利率=2‎.59%*‎0.71*‎5.26=‎9.70%‎2017‎年的权益‎净利率=‎ 1.9‎3%×0.‎59×5.‎96=6.‎83% 权‎益净利率的‎变动为6.‎83%-9‎.70%=‎-2.87‎%与20‎17 相比‎，导致南方‎航空201‎7年权益‎净利率下降‎的主要因素‎是销售净利‎率和总资产‎周转率的下‎降，权益乘‎数与201‎7相比有‎所上升，反‎映出南方航‎空加大了对‎于财务杠杆‎的使用。

中国国际航空股份有限公司财务报表分析班级：交运C101姓名:学号：1068712012-12-26一、企业基本概况介绍中国国际航空股份有限公司（Air China Limited），简称中国国航(Air China)。

1988年在北京正式成立。

是中国航空集团公司控股的航空运输主业公司。

其前身中国国际航空公司成立于1988年。

根据国务院批准通过的《民航体制改革方案》，2002年10月，中国国际航空公司联合中国航空总公司和中国西南航空公司，成立了中国航空集团公司，并以联合三方的航空运输资源为基础，组建新的中国国际航空公司。

2004年9月30日，经国务院国有资产监督管理委员会批准，作为中国航空集团控股的航空运输主业公司，国航在北京正式成立。

2004年12月15日，中国国际航空股份有限公司在香港（股票代码0753）和伦敦（交易代码AIRC）成功上市。

国航是中国唯一载国旗飞行的民用航空公司以及世界最大的航空联盟——星空联盟成员、2008年北京奥运会航空客运合作伙伴。

国航远景和定位是“具有国际知名度的航空公司”，其内涵是实现“竞争实力世界前列、发展能力持续增强、客户体验美好独特、相关利益稳步提升”的四大战略目标；企业精神强调“爱心服务世界、创新导航未来”，企业使命是“满足顾客需求，创造共有价值”；企业价值观是“服务至高境界、公众普遍认同”；服务理念是“放心、顺心、舒心、动心”。

交易代码：601111CSRC行业(门类/大类/中类)：交通运输、仓储业/航空运输业/ -SSE行业：公用事业股本结构：公司股本结构2012年12月21日尚未流通股份合12953.37 1计：1.发起人股份0 02.募集法人股0 03.内部职工股0 04.机构配售0 05.其他尚未流通12953.37 1股已流通股份合计：1276242.1 991.境内上市的人819973.76 63.6民币普通股2.境内上市外资0 0股3.境外上市外资456268.34 35.39股4.其他已流通股0 0股份总数1289195.47 100主营业务及兼营业务范围：以服务为主线，阐述了国航的企业价值观。

财务管理国航分析国航（Air China Limited）是中国航空公司之一，为国际航空运输协会会员，总部位于北京市。

作为中国最大的国际航空公司之一，国航的财务管理扮演着至关重要的角色。

下面是对国航财务管理的分析。

首先，国航的财务状况相对良好。

据最近的财务报告显示，国航在过去几年中经历了稳定增长的趋势。

其净利润和总资产的增长率均超过了行业平均水平。

这表明国航财务团队有效地管理了公司的资金，并采取了适当的战略来提高收入和利润。

其次，国航采取了一系列的财务管理措施来降低成本和提高效益。

例如，他们致力于提高燃油效率，通过引入新一代的低耗油飞机和改进现有航空器的技术来实现燃油成本的降低。

此外，国航还通过改进供应链管理、优化运营流程和提高员工效率等措施来降低成本。

国航还着重于风险管理。

他们设立了专门的风险管理部门，负责监测和评估各种风险，如市场波动、燃油价格上涨、竞争加剧等。

国航通过购买相应的保险来降低风险，并制定了应急预案来应对危机事件。

这种风险管理的方法有助于国航在不确定的市场环境中保持财务稳定。

此外，国航还注重投资策略的优化。

他们通过研究市场趋势和客户需求来制定投资计划，以确保资金的有效利用和最大化回报。

国航还与合作伙伴合作，共同投资于新的航线和航空器，以扩大市场份额和提高业务收入。

然而，国航也面临一些财务管理的挑战。

首先，航空业务的本质决定了国航会受到许多外部因素的影响，如燃油价格、货币汇率、政府政策等。

这些因素对国航的财务状况和业绩产生了直接影响，需要国航财务管理团队的灵活应对。

此外，国航还需要继续加强内部控制和风险管理能力。

随着业务范围的扩张和规模的增大，国航需要确保内部流程的透明度和合规性，以防止财务舞弊和风险的发生。

国航还需要不断加强对新兴技术的理解和应用，以提高财务决策的科学性和准确性。

总结来说，国航的财务管理在保持财务稳定和提高利润能力方面发挥了积极的作用。

财务团队通过有效的资金管理和成本控制，使国航能够在竞争激烈的行业中取得成功。

杜邦分析法在公司财务分析中的作用作者：赵正雪来源：《商情》2019年第40期【摘要】杜邦财务分析法是根据公司内部的财务情况，将各项财务之间的关系进行综合分析的方法。

这种方法被公司的财务管理广泛使用，是一个比较常见的财务分析法，它利用财务的内部联系将各项财务信息有机结合，能够综合地反映了公司的财务状况，因此，杜邦分析法对于公司财务来说是一个可取实用的方法。

本文简要介绍杜邦分析法，主要阐述杜邦分析法在公司财务分析中的作用。

【关键词】杜邦分析法 ;财务分析 ;作用一、简述杜邦分析法杜邦分析法的提出与运用，最早是由美国的杜邦公司中财务处理过程中发现的一种手段，因其有着自身独特的优点而被广泛熟知。

它主要是利用公司的净利率、权益乘数等财务比率，经过数据的计算、统计、整合来判断公司的盈利水平，分析公司的经营情况。

简单地来说，杜邦分析法将净资产收益率分解为三个部分进行分析，即净利润率、总资产周转率和权益乘数，并且公司的净资产收益率是由这三个部分的因素影响。

如果净资产收益率的结果不够理想，没有达到公司的预期，那么，可以用杜邦分析法找出其原因所在，可以更加全面地了解公司的经营情况，为公司运营的财务情况绘制一张简单、直观、清晰的结构图。

按照杜邦分析法的步骤，应该从资产收益率出发，从最主要的财务信息资产负债表与利润表开始，将其与其他的财务信息进行对比分别填到杜邦分析体系中，然后经过各个时期的分析进行对比。

其中，有一个极其重要的财务指标的公式是净资产收益率=资产净利率×权益乘数。

二、杜邦分析法的应用根据中国国航2017年的财务报告数据，通过计算得出杜邦分析图的相应数据，然后结合其他航空公司的财报数据计算得出相应的行业数据值（框外数据是行业值），制作如下杜邦分析图图为中国航空2017年杜邦分析图（数据来源：中国国航2017年杜邦财务分析案例）三、杜邦分析法的作用（一）表明公司的盈利能力利用杜邦分析法，可以用销售的净利润率来作为一个衡量标准，表明公司的盈利情况，利润率越高，表明公司的经济收益越好。

中国国航2017年杜邦财务分析一、公司概况中国国际航空股份有限公司（AIR CHINA），简称“国航”，于1988年在北京正式成立，是中国唯一载国旗飞行的民用航空公司。

国航是中国航空集团公司控股的航空运输主业公司，与中国东方航空股份有限公司和中国南方航空股份有限公司合称中国三大航空公司。

国航的历史最早可追溯到1955年的中国民航北京管理局飞行总队，1988年中国民航被分为多家航空公司，分别为中国东方航空，中国南方航空，中国北方航空，中国西南航空，中国西北航空和专门负责国际航线的航空公司中国国际航空，但国航在后期也负责国内航线。

1990年代，中国政府大幅调查和改革民航事业。

1994年，国务院批准国外资金投资国内机场建设和民航业，放宽外国制造的民航机输入中国，使中国航空公司的机队急速现代化。

90年代后期，国航的营运状况并不理想，更出现亏损情况。

在2002年10月，以原先之中国国际航空公司为基础，联合中国航空公司（中航集团）和中国西南航空公司组成中国航空集团公司，并以联合三方的航空运输资源为基础，组建新的中国国际航空公司，仍为中国载国旗和担任中国国家领导人专机任务的航空公司。

2004年9月30日经国务院国有资产监督管理委员会批准，作为中国航空集团公司控股的航空运输主业公司，中国国际航空股份有限公司（以下简称国航）在北京正式成立，进行了股份制改革，继续保留原中国国际航空公司的名称，并使用中国国际航空公司的标志。

同年12月，国航进行首次境外发售股票，12月15日，公司在香港和伦敦证交所挂牌上市。

2006年8月18日公司在上海证券交易所上市。

2006年5月，国航与德国汉莎航空签署同意书，于2007年12月12日正式加入星空联盟（Star Alliance），成为国际航空联盟成员的大型国家航空公司之一，也是联盟中首位来自中国的成员航空公司；而旗下子公司深圳航空也将在2012年加入联盟。

2006年9月28日，国航把港龙航空的股份全部售于国泰航空，使港龙航空成为国泰航空的全资公司。