风险投资的项目评价指标体系研究

风险投资项目评价体系
风险投资项目评价体系是指用于评估和衡量风险投资项目的一套指标、方法和流程。

其目的是通过对项目的全面分析和评估，确定项目的投资价值和风险水平，以便投资者能够做出明智的投资决策。

风险投资项目评价体系通常包括以下几个方面的指标和方法：
1. 市场前景评估：通过对市场需求、竞争环境、行业发展趋势等因素进行分析，评估项目所面临的市场前景和潜在机会。

2. 技术风险评估：评估项目所涉及的技术创新程度、技术难度和技术可行性，以及可能存在的技术风险和技术难题。

3. 商业模式评估：分析项目的商业模式、盈利模式和收入来源，评估项目的商业可行性和盈利能力。

4. 团队评估：评估项目的管理团队、创始团队的能力和经验，以及团队的执行力和决策能力。

5. 财务分析：对项目的财务数据进行分析和评估，包括收入、成本、利润、现金流等指标，评估项目的财务状况和盈利能力。

6. 风险评估：对项目所面临的各种风险进行评估和量化，包括市场风险、技术风险、政策风险、经营风险等，评估项目的风险水平和风险控制能力。

7. 退出策略评估：评估项目的退出策略和退出渠道，包括上市、股权转让、合并收购等，以及可能面临的退出风险和问题。

通过综合分析以上指标和方法，风险投资项目评价体系能够对项目进行全面、客观的评估，为投资者提供决策参考和风险控制的依据。

风险投资项目评价指标体系与方法评述【摘要】本文综合叙述项目风险投资的评估指标体系和评价方法的发展状况，并试图提出解决风险投资项目系统评估的思路。

【关键词】风险投资项目指标体系评价方法一、风险投资项目评价的定义风险投资项目是一种高风险的权益投资活动，它通过将风险资本注入具有高风险的项目形成权益投资而获取收益。

风险资本企业通过将资金投向新兴的、发展迅速的同时蕴藏巨大风险的创新型技术或服务项目而催动高新技术进步和产业发展。

风险投资项目评价是指风险投资公司根据投资项目信息，利用科学的手段和方法，对项目的质量进行详细周全的分析和评价，并根据潜在的投资收益，比较项目的风险，决定投资与否，投资的规模，投资的策略以及投资后的监督管理措施等过程。

其构成因素涉及风险项目评价的主体、客体，评价主体与客体之间的信息结构以及项目评价体系。

二、国外评价指标体系的研究概述国外风险投资项目的筛选和价值评估较多采用实证分析法，通过对创新企业的调查研究，得出评估指标以判定风险投资的收益和风险。

其权威性的指标体系见表1.三、国内评价指标体系的研究概述我国学者对风险投资项目的研究，结合我国宏观投资环境的特殊性，对国外现有的理论成果进行补充和修正，得出一般性评估决策指标。

具有代表性的是尹淑娅根据决策流程思想设计的期望与风险模型（见表2）。

四、风险投资项目评价方法根据项目风险投资流程，风险投资企业对项目进行尽职调查后，将依据项目可行性报告的内容，按照风险投资项目研究者对项目评估设定的模型，学者采用各种各样的评价方法来对数据进行分析处理，得出投资与否的结论。

下面主要介绍常用的项目评估分析方法：（1）层次分析法。

层次分析法是依据一定的标度方法，专家分别在各层次内对各因素的相对重要性进行打分，得到判断矩阵；对每一层的判断矩阵求解最大特征根和最大特征向量；进行一致性检验，通过计算得出最后的评价值。

（2）模糊综合评价法。

该方法通过建立有关的模糊集，定义子因素层指标集，确定子因素层指标的权重，并进行模糊矩阵运算得出相对于目标层的模糊综合评价。

项目投资中的风险评价指标及其量化方法[摘要] 投资的增长对经济的发展起着发动机的作用，即使是在经济萧条时期，投资也是经济领域不可缺少的一环。

对于项目投资，能否有效的对项目进行风险评估是保证投资是否成功的重要因素。

本文对项目投资中的风险评价指标进行选取，并确立统一量纲的量化方法。

[关键词] 项目投资风险评价指标风险值项目投资带来丰厚回报预期同时伴随的是无法避免的风险，如何对项目投资中的风险进行科学评估是保证投资成功的首要条件。

本文针对我国经济环境的现状制定一套项目投资风险评价指标，并对所有指标进行标准化的风险量纲统一，进而为科学的风险评估提供技术支持。

一、项目投资风险评价指标的风险值为保证项目投资中各个不同的风险评价指标可进行综合评估，首先要统一各个指标间的量纲确定表示风险大小的风险值。

风险值是每个评价指标实际风险程度的数值表现，取值在-1与1之间，风险值越高表示该项评价指标的风险越高。

二、项目投资风险评价指标体系本文选取为市场风险、技术风险、金融风险、环境风险及管理风险五个指标作为项目投资风险评价指标体系的一级指标。

对于每个一级指标又可细分为若干二级指标，下面给出具体二级指标及其表示风险大小的风险值的确立方法。

1.市场风险。

市场是连接生产和消费的桥梁和纽带，在项目能否获得成功的问题上，市场拥有较大的发言权。

(1)项目能否如期完工：提前完工（风险值=-1）；按时完工（风险值=0）；延期完工（风险值=1）。

(2)项目产品竞争力：强（风险值=-1）；较强（风险值=-0.5）；标准（风险值=0）；较弱（风险值=0.5）；弱（风险值=1）。

(3)消费者需求：需求多（风险值=-1）；需求较多（风险值=0）；需求较少（风险值=1）。

(4)竞争对手实力及项目经营战略：无竞争对手、战略清晰（风险值=-1）；竞争对手较弱、战略清晰（风险值=-0.5）；竞争对手相当战略清晰（风险值=0）；竞争对手较强战略不清（风险值=1）。

风险投资项目的评估模型10风险投资项目的市场前景等各方面都存在大量的不确定性；风险投资是名副其实的一种高风险性的投资行为。

要想降低风险，方法是在投资前较准确的预计风险之所在，投资后对其加以有效的管理控制。

可见投资前预测风险是防范风险的关键环节。

预测风险取决于有效的风险投资的评估决策过程。

我国风险投资效益不如理想，除了体制方面的因素之外，投资思路、决策方法落后于社会主义市场经济发展对现代项目管理的要求，构成另一方面的主要原因。

文章系统介绍风险投资项目评估的定量和定性模型，并做出简单的比较和评述。

一、定量模型（一） 价值评估模型1. 市盈率模型这一模型是继传统意义上对被投资企业采用帐面价值、清算价值等诸多方法后现被风险投资业广为应用的粗略估计被投资企业的价值的大众方法，其基本公式为：被投资企业价值=估价收益指标／标准市盈率其中估价收益指标标准市盈率=每股市价／每股收益需要说明的是，标准市盈率无论是投资进入还是退出时被投资企业均未上市，所以没有自身的每股市价，只能采用比较方式选用与被投资企业具有可比性已上市企业的市盈率或者整个行业的平均市盈率。

一般来说可采用被投资企业最近一年的税后利润，因为其最贴近被投资企业的当前状况。

但是考虑到企业经营中的波动性，尤其是经营活动具有明显周期性的被投资企业也可采用最近三年税后利润的平均值作为估价收益指标将更为适当。

2. 自由现金流量的净现值模型自由现金流量是由拉巴波特最先提出来的，它是指企业在履行了所有财务责任（如偿负债务本息，支付优先股股息等）并满足了企业再投资需要之后的“现金流量”，而净现值法又被普遍认为是对投资计划进行评估的最优方法。

应该说采用自由现金流量的净现值模型是对以往模型的小小改进。

自由现金流量的净现值=∑（当年预期自由流量*当年折现系数）3. 经济附加值模型此模型最早起源于20世纪20年代，由美国通用汽车公司引入之后便长期未得到应用，直到80年代被总部设在纽约的STERN STEWART咨询公司重新引入，以取代传统的价值评估方法。

筛选风险投资项目的指标体系筛选风险投资项目的指标体系风险投资是一种通过投资高风险、高回报项目来追求资本收益的投资形式。

在选择风险投资项目时，需要综合考虑项目的多个因素，以降低投资风险并提高回报潜力。

下面是一个指标体系的建议，用于筛选风险投资项目。

1. 团队背景及经验：项目的团队是决定项目成功与否的关键因素之一。

投资者应该关注团队成员的背景和经验，包括他们的专业知识、创业经历、过去的成功案例等。

优秀的团队可以提供项目管理和业务发展方面的支持，并有助于降低投资风险。

2. 市场前景：市场前景直接影响项目的商业模式和收入潜力。

投资者应该对目标市场进行综合评估，包括市场规模、增长速度、竞争情况等。

具有广阔市场前景的项目更有潜力取得高回报，但也需要投资者具备相应的市场洞察力。

3. 创新性：创新性是一个项目是否具备竞争优势的重要因素。

投资者应该评估项目的创新性和独特性，包括技术创新、商业模式创新、产品差异化等。

创新性项目通常具有更高的增长潜力和竞争优势，但也需要投资者有良好的风险管理能力。

4. 财务健康状况：了解项目的财务状况对投资者来说至关重要。

投资者应该仔细分析项目的财务报告，包括财务指标、资金流动性、利润率等。

健康的财务状况意味着项目能够承担更大的风险，并具备更好的生存能力。

5. 战略合作伙伴：与优秀的合作伙伴合作是项目成功的重要保证。

投资者应该关注项目是否有战略合作伙伴，例如行业领先企业、知名投资机构等。

有实力的合作伙伴可以提供资源支持、市场渗透等优势，有助于项目的长期发展。

6. 可行性研究：进行一个详细的可行性研究是筛选投资项目的必要步骤。

投资者应该评估项目的技术可行性、市场可行性、财务可行性等，以确定项目的实施潜力和风险情况。

7. 投资退出机制：投资者应该考虑项目的退出机制，以确保能够获得投资回报。

常见的退出方式包括股权转让、公司并购、上市等。

投资者应该评估项目的退出潜力和时间，以在投资期限结束时能够获得满意的回报。

风险投资项目评价指标技术创新程度及延伸性产品附加值知识产权产品生产能力创业家人格特质团队专长与经营理念财务管理能力市场营销能力股权计划财务计划合理性预期投资回报率投资回收速度退出难易程度退出方式选择图1 风险投资项目评价指标体系说明一、指标体系设计原则1．重要性原则。

选择对风险投资项目评价影响较大的重要指标，舍弃影响不大的非重要指标。

2．比性原则。

评价就是一种比较。

在具体准则的选择上，指标含义、统计口径和范围应保持一致，在与评价相关的因素中必须精选出带有普遍意义，能反映风险企业能力的具体指标。

3．可操作性原则。

在保证评价体系客观正确的基础上，力求评价活动简明可行。

各指标应定义明确、涵义清楚，通俗易懂。

二、各指标含义及使用方法1．市场因素（1）顾客需求潜力及稳定性。

潜在顾客需求量大并且稳定才能获得投资利润，项目才可行。

常见的问题是没有考虑到产品对相关市场的影响而对需求量的估计过于悲观。

（2）市场份额。

这里的市场包括没有同类产品与其竞争，需要创业者从零开始逐步开拓的全新市场，以及通过采用新技术、新方法、新原材料提高产品竞争力，在已有的产品市场中寻找缝隙并抢占的已有市场。

最理想的情况是风险企业能够开拓出一个新的市场，以获得领先优势。

（3）市场增长潜力。

选择处于高速增长的产业与不断扩容的市场中的项目与企业，是评价投资机会的重要原则。

投资公司应从技术、产品、产业、消费趋势以及地方保护主义等角度来评估项目产品未来的市场增长潜力。

（4）市场竞争优势。

是指分析市场主要对手的产品和资源优劣势、市场进入壁垒及替代产品的威胁等。

风险投资公司应评估投资项目的核心资源能力与市场竞争力，并判断经营团体提出的竞争策略是否能有效地创造市场优势。

2．技术与产品因素产品能力是项目竞争力与获利的主要依据，风险企业拥有创新技术，开发出功能独特的产品无疑会增加企业的竞争力。

投资公司应咨询相关专家与研究机构，主要根据下列准则进行评估：（1）技术创新程度及延伸性。

期 关于进一步鼓励和引导社会资本举办医疗机构意见的通知》(国办发〔2010〕58号)要求，充分考虑非公立医疗机构的发展需要，合理预留规划配置空间，支持非公立医疗机构按照批准的执业范围、医院等级、服务人口数量等，合理配置大型医用设备。

这一系列政策支持，加快了民营医院向大型综合性医院发展的步伐，也为民营医院寻求更大规模的集中采购创造了机会，有利于民营医院发挥采购的规模效应，降低采购成本。

2.引入专业管理团队，实行高效科学管理参照欧美、日本等国的民营医院发展经验，中国医院专业管理团队的职业化院长应是一名医院管理专家，拥有健全的知识结构和能力结构，其知识和能力结构中也应包括对医疗业务的通晓。

3.先进的医疗信息管理系统拥有完善的医疗信息管理系统，通过对医院医疗器械、耗材、药品的采购、使用、维护、报废等环节，起到采购公开、透明，使用准确无误的作用。

利用库存结构分析处理来确定管理目标，分析管理需求。

降低采购成本，减少运营成本，优化流程管理，提高内部服务，保障服务和质量，实现效益分析，确保医用器械、耗材、药品的使用安全，从而提升医院的整体管理水平，更好地服务于临床工作。

4.大包会发展，发挥集聚效应中国医药大包会诞生于2005年，是按市场主体来划分的深度营销的展会交易平台，至今已成功举办了两届。

大包会通过对连锁药店、民营医院、渠道商和药企四类参观主体的界定及邀请，便于参展企业进行有效率、规模化、经济的深度营销活动，从而实现与各个主体共赢。

医院大包会锁定的目标是全国3029家不参与药品集中招标采购的民营医院，相比公立医院的种种限制，民营医院无疑更灵活，市场化程度更高。

而对于民营医院来说，新特药品推广成本相对低廉，为降低成本，他们与药厂直接对接的愿望也更加迫切，参会热情也十分高。

从首届医院大包会的639家，到第二届医院大包会的817家。

民营医院院长已越来越多的喜欢通过这一国内专业化很强的平台来为他们提供产品、议价、对接服务。