本试卷得到袁庆庆同窗大力支持，非常感谢！！！！
试卷代号：1030
上海电视大学至第一学期期末考试
财务案例研究试题A卷1月
一、单项案例分析题：（20分）
1、结合教材案例三阐明如何拟定公司债券发行规模?（20分）
答：公司无论采用何种债券筹资形式，一方面发行公司应对债券筹资数量做出科学判断和规划。由于资金短缺性和资金成本、风险性，必然规定债券筹资规模既合理又经济。由于，如果债券筹资规模小，筹集资金局限性，必然达不到债券筹资目，影响公司正常经营和项目进展，而债券筹资规模过大，使资金闲置与挥霍，不但增长公司利息支出，加重债务承担，也必然会影响资金使用效果。然而，拟定发行债券合理数量是个较为复杂问题。结合案例进行如下分析：
第一，要以公司合理资金占用量投资项目资金需要量为前提，为此应当对公司扩大再生产进行规划，对投资项目进行可行性研究。三峡工程是当前在建世界上最大水电工程，具备世界先进水平。三峡工程是经专家们重复论证后由全国人大批准通过，并由国家各级部门全力支持具备巨大经济、社会、环境效益工程。三峡侦发行人中华人民共和国长江三峡工程开发总公司是三峡工程项目法人，全面负责三峡工程建设、资金筹集以及项目建成后经营管理，公司拥有三峡电厂和葛洲坝电厂两座世界级特大型水电站。依照案例资料分析三峡工程竣工后将为三峡总公司带来良好经济效益。
第二，要分析公司财务状况，特别是获利能力和偿债能力大小。其一，看该公司所筹集资金投向与否有国家政策扶持；其二，该公司与否有巨大而稳定钞票流入，到期本息偿付有足够保障。
第三，从公司既有财务构造定量比例来考虑。当前惯用资产负债构造指标有两种：第一种为负债比率，第二种为流动比率或营运资金比率，即公司流动资产与流动债券之比。它用于分析公司短期债务到期前变现偿还能力。普通以为，公司流动资产(涉及钞票、应收款项、有价证券、产成品、发出商品等)应是其流动债券2倍以上，比率越高，公司短期偿债能力普通超强。
第四，比较各种筹资方式资金成本和以便限度。筹资方式各种各样，但每一种方式都要付出一定代价即资金成本，各种资金来源资金成本不相似，并且获得资金难易限度也不同样。为此就要选取最经济、最以便
资金来源。（每小点5分，计20分）
二、单项案例分析题：（28分）
1、依照案例十二，试阐述在一种大型公司集团，母公司功能应当如何定位?（20分）
答：在一种大型公司集团，要以集权管理思想来设计集团总部(母公司)功能定位。建立集权型财务控制体制与否名符其实，最核心是要考查①投资决策权。②对外筹资权。③收益分派权。④人事管理权。
⑤工资奖金分派权。⑥资产处置权等重要决策权划分。（8分）
在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有上述六方面强大控制权，可以实现财务经营规模效益，避免整个公司在资金筹措、财务信息研究、资金运营，成本费用控制、长期财务决策等各方面低效率重复、内耗。同步公司总部可以把各部门、子公司分散资金集中起来，依照其战略意图调拨给所属其她部门、子公司，或将暂时闲置资金集中起来进行证券或开发其她投资，实现最大经济效益。最后总部普通拥有一批先进财务专家，把财务管理决策权集中于她们手中，就能更有力地运用她们智慧和才干，提高公司财务管理水平。（6分）
从华北汽车集团案例来看，在确立了集权管理思想之后，集团公司明确了发展战略规划、技术研究和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能。这样就依托集权管理保证了公司发展方向、发展基本、发展重点和程序，并运用资金和资本管理是实现集团总部在整个集团管理体系中决定性地位。（6分）（计20分）
2．兰岛啤酒集团在并购中是如何锁定经营风险和财务风险?（8分）
答：兰啤在自己与被收购公司之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完毕后，兰啤基本上会采用本地原有品牌或者重新起一种品牌，这既是对兰啤品牌保护，也容易融入本地市场。此外，在财务方面也许包袱也要预先清理干净。兰啤把收购公司都变成了事业部下独立子公司，它们都是一级法人，扩建时都是它们自己申请贷款，因而成本都是由它们来承担，如果状况不好时就可以关掉。这两道防火墙是锁定并购高招。（8分）
依照如下案例内容分析回答下面三和四问题：
“10月14日正式开始路演，建行上市事情终于要有一种成果了。”参加建行上市交易知情人士告诉《证
券市场周刊》。
据《证券市场周刊》理解，建设银行已于9月22日顺利通过港交所上市委员会聆讯，并于本周展开巡回推介，最后于10月底前完毕整个上市筹划。
“参加交易有关工作人员已经被告知十一国庆节期间随时待命了，整个‘十一’预计要在奔波中度过了。”知情人士称。
从当前得到状况看，建行融资规模超过60亿美元，若加上超额配售权，建行本次筹资最高可达80亿美元，从而有望打破中华人民共和国联通(0762.HK)上市时集资54.9亿美元最高筹资纪录。
标志意义IPO。
在9月22日顺利通过港交所上市委员会聆讯后，建行IPO全球路演活动也随后开始。建行本次IPO 将发行264.9亿股股份，每股发行价将在1.42～2.27港元之间，募资额约为65亿美元，若加上超额配售权，建行本次筹资最高可达80亿美元，成为中华人民共和国公司在港最大规模IPO。同步，由于建行是四大国有商业银行中，首家通过改制重组后在海外上市，其对于中华人民共和国金融改革意义非凡。
据悉，建行筹划于10月27日在港交所正式挂牌上市。建行发行价范畴介于1.42～2.27港元之间，相称于账面值1.29～1.87倍。按中金公司预测，上述发行价范畴相称于8.9～14.2倍市盈率，市盈率预测为7.7～12.2倍，远低于交通银行(3328.HK)17.1倍。
此外，有投行人士透露，建行本次招股开出股价与账面值比率(P/B)在1.7至2倍之间，预测市盈率则在9.5至11.2倍之间，但建行最后定价仍需参照投资者意见方能决定。
近日，穆迪公司将中华人民共和国建设银行股份有限公司(建行)财务实力评级由E+上调。穆迪称，上调评级反映了建行在重组进程中明显进步以由此带来资产负债表和资本金状况明显改进。
自末获得政府225亿美元注资以来上调评级，建行通过剥离、核销等方式大幅削减不良贷款。不良贷款比率从15.2%降至3.9%。与此同步，其不良贷款拨备覆盖率从10.1%增至61.6%，而披露资本充分率也从6.9%提高至11.3%。建行一系列努力眼看就要在因IPO而获得良好回报。
考验香港股市
建行上市显然带来了巨大冲击。
建行招股正式启动对已经在香港上市内地金融龙头股——中华人民共和国人寿(2628.HK)和交通银行
