风险投资的模式

风险投资的中外合作模式一、风险投资中外合作背景随着经济全球化的逐渐发展，风险投资的运作已经超越了国家的界限，逐步进入了国际融合的时代。

目前世界各国风险投资业的双边和多边合作已经成为一股潮流。

依中国情况来看，始于1993年IDG与北京和上海的科委成立合资创业投资公司，此后，中外合资创业机构的发展较为缓慢。

1994年至2001年期间，共有9家中外合资创投机构成立。

2002年掀起的中外创投合作浪潮使中外合资创投机构迎来了发展的第三个阶段。

经过几年来的稳步发展，北京和上海两地的外资和中外合资创投机构日益增多，大大超过早期的改革试点城市深圳，京沪两地势必成为中国创投的热点区域。

由于美国、日本和香港地区的经济正在经历一段较长时期的衰退，而中国大陆正在成为亚洲DX全球为数不多的亮点之一，因此成为诸多资本尤其是追求高收益的风险投资的最佳选择。

中外合资创业投资机构设立的目标实际上主要是由合作双方的实力和背景决定的。

如果按照资本实力、管理经验、国际化程度(本土)、本土化程度(国际)考察中国创投，我们可以发现中外创投寻找合作伙伴即按照这一标准来衡量合作伙伴，并据此进行优势互补：扩充与放大资本实力、借助对方管理能力、增强本土化或国际化的网络。

二、风险投资中外合作的必要性和可能性从风险投资发展史和各国的实际情况来看，中外风险投资公司无论在投资方向和投资阶段上，还是在投资决策上都有一定的区别，虽然在业务上有所交叉，两者的专业交流也随着中国经济的活跃程度逐年增大，但是相互的投资合作仍然有限，这使得中外风险投资间的合作日益凸显出迫切性和必要性。

《外商投资创业企业管理规定》降低了外资创投机构的市场准入门槛，使得投资运营环境更加宽松，有利于吸引外资创投进入中国投资。

另一方面，对于影响外资进入的重大因素，如风险投资的税收优惠，尤其是风险投资的退出渠道等，该规定尚未做突破性的改进。

当然，随着经济的发展，为满足中小高科技企业、风险投资业发展的迫切要求，这些问题会逐渐加以解决。

析。 １ ．有限合伙 制
而给委托 人带来 损失 ，这 就是所 谓的代理成 本或代 理人 风 险问 题 。有限合伙 制是如何 约束代 理人 ，把 代理人 风险降
到最低 限度的 呢？第 一，如前所述 ，有限台 伙人 （ 原始投 资者 ）仅 在其 出资 范围 内承担 有 限责任 ，这为投资者 承担 的风险设 置了一个上 限 。而 且 ．有 限合伙人 ～般 是分批 支
营管理活动 中具有 独立地 位 ，可以不受 外界干预地 发挥 自
己的才能 一
付承诺资 金 ．为其控制 风险 留 出了回旋 的余地 ；第二 ，普 通 台伙 人 （ 险投资 家 ）是 风 蹬资本 的经 营者 和管 理者 ， 风
他 自己要 投入 １ ％的资 本盎 ，而 且对风 险投 资 的亏损 与债 务 承担无 限连带 责任 ，这就把 风险投 资家的 责任与其 经营 的成 紧密结台在一 起 ．在 组织制 度 促 使 努力 勤勉地
有 限合 伙制企 业是非法人企 业 ，由普通合伙 人与有 限 合伙人依 契约组 成 。风 险投资 家 （ 理人 １作为普 通合伙 代 人出 资 １ ％，并 对 债务 承 担 无 限 连 带 责任 ；原 始投 资者 （ 委托人 ）作 为有 限合 伙人 出资 ９ ％，并 对债务 承担 有 限 ９ 责任 。合伙 人不直接 干预经营 恬动 ，因而风险投 资家在经
江西风 险投资运作模 式的探讨
黄 进
（ 江西省发展计划委员台 江 西 南 昌
３０４ ３０ ６
摘
要 ：在 比较 分析 了两种典型风险投资组织形式—— 有限台伙制扣公 司｛ 在解决营运成本 、约 束机 制以及 ｌ ； ４
激励机 制等方面的运行 效率后 ，得 出在 不得 已选择 ， 司村的情况下 、应尽量吸取 有限台伙制 的优点柬诈补舟 司制的 厶 、 歃陷，提 高效率的蛄论。在此基础 上 ，为我 省风险投 资运作模式提 出了具 体操作性建议。 关 键 词 ：风险投 资；组 织彤式；运作模式；有限台伙制；公 司制 中国分类号 ：Ｆ ３、９ 文献标识 码：Ａ 文章编号 ：１０ — ９ ２ ｃ０ ２ ８ ０３ ０ ８ ２ ７ ０ ）叭一 ０ ６ ０ ２ ０４ — ３

业 经 营 情 况 物 色 高 素 质 管理 经 营 人才 ， 以及 为风 险企 业 提 供 增 值 服务 。
策 ｝④在项 目投资后期 ，委派 专人进 人风险 个平台 ， 即资本进＾平 台、 信息平台 、 管理平
★湖 北 省 软科 学基 奎 项 目（８ Ｐ ２ ０ 主 要 研 究 成果 之 一 ９ ２ １ ｊ Ｊ
一
的风 险投资公司之一 。
１２ ．
项 目投资不超过所投 资盎业资产的 ２ ％。 ０ ④
有限责任 ． 股权激励 。 东湖创投公司采取了在
１ 公有 资本 主导 型 风 险投 资 的发展 东 湖创投公司隐按 《 司法》中有限责 经营年度后馈赠（ 公 或减少） 股权的方式进行激 模式 任公 司的规定设有股 求会 、董事会 监事会 励 ， 即每位 出资者按所增值 （ 或贬值 ） 资产的
文 献 标 识 码 文章 编 号 ｌ ｏ 一 ３ ｇ２ ０ ）５—１ ５ ３ ｏ ｌ ７ ４ ￣０ ２０ ３ —０
本主导型 、 高校背昔型、 科技 园型等风险投 资的发展模式 。 关键词
中 国分 粪 号 Ｆ ３ ９ ８ ０ ５
选择 合适 的发展模 式将有 利 于风险投 资的健康 发展。笔者通过研究发现 ．武汉地 区风险投资有三种比较典型的发展模式 ，即 险投资的发展模式 。本文分别以武汉东湖创 司” 、 ）武汉华工创业投资有限责任公 司（ 以下 技园股份有限公司 （ 以下简称“ 宝安科技园” ） 等公司为侧 ， 分析这三种模式的基本特点。
１３ 投 资 运 作特 点 ．
Hale Waihona Puke 东 湖剖投公 司是一 家完 全按 照市场化 运作 的专业风 险投资公 司 经过两年的运行 ． 环境要求的投资经营理念和运作机制 ， 并逐 步形成 自己的运作特点 ： ①风险适度 ， 回避种 子期 ． 主要投资 处于成长期 和成 熟期 的项 目 或企业。 投资项 目范围广， ＠ 筛选期较长 ， 交 易成本较高 ． 资成功 率高。 投 ③不控股 ． 个 单

风险投资企业组织模式探讨摘要：从国际惯例看，风险投资主要的企业组织模式有３种:公司制、信托基金制和有限合伙制。

本文分析了几种组织模式的利弊，有限合伙制与公司制相比较具有特殊优势，提出我国风险投资企业组织模式应改变以公司制为主要模式的现状，大力发展投资基金制，同时积极创造条件，促使我国的风险投资体组织模式向有限合伙制方向发展。

关键词：公司；有限合伙；基金一、几种组织模式的利弊分析（一）公司制的企业组织模式的弊端公司制是我国目前采用最多的组织模式。

如同以政府为主要的投资主体存在着很多弊端一样，以国有资本投资为主的风险投资公司也存在不少问题。

此种模式不能避免双重征税，盈利时先交公司所得税，分红时股东再交个人所得税，这是公司制模式的不利因素。

然而对我国风险投资公司存在问题的分析，还不能停留在有限合伙制与公司制这样的层面上。

因为，绝大部分风险投资公司不仅采取了公司制组织形式，而且风险资本的出资者代表尤为特殊——出资者代表多为政府部门官员或国有控股企业的代表。

这种特殊的董事会结构所组成的公司制较之西方真正意义上的公司制来说，其先天固有的制度缺陷暴露的更加明显。

（二）基金制组织模式的优势及特征由于基金不缴公司所得税，实行基金制应是比采用公司制模式更加有利的选择。

信托基金制的风险投资的主要形式是风险投资基金。

根据基金券变现方式不同，投资基金可分为开放型和封闭型两种。

开放型基金和封闭型基金都是适应不同的市场特征及满足不同的投资者的需求而产生的，开放型基金对人才、技术设施、市场环境等要求较高，也更加完善，是目前国际上基金类型的主流，也同样是我国基金的发展方向。

尽管封闭式基金比较符合我国目前市场体系的发育程度，但随着市场发育程度的提高，市场流动性的增强，封闭式基金终将因其自身无法克服的缺陷而退出基金舞台，届时原有的封闭型基金就存在一个向开放型基金转换的问题，而转换又会带来一系列的问题。

比如价格回归可能带来的基金价格剧烈波动的风险，由于现金资产增加需要调整基金投资规模和组合可能引起的经济波动问题。

风险投资的盈利模式风险投资是一种为了获取高收益而承担高风险的投资方式。

在这种投资模式下，投资者向创业企业提供资金，帮助企业发展壮大，并在企业成功时分享利润。

风险投资的盈利模式通常包括以下几种形式：1. 股权投资股权投资是风险投资中最常见的盈利模式之一。

投资者通过购买创业企业的股权来获得对企业的所有权和控制权。

当企业发展成功并增值时，投资者可以通过出售所持有的股权获得盈利。

此外，投资者还可以通过股息和红利等方式分享企业的利润。

2. 退出机制退出机制是风险投资中非常重要的一环，它决定了投资者何时以及如何退出投资。

常见的退出方式包括上市、收购和股权转让等。

当企业成功上市时，投资者可以通过出售所持股份来获得高额回报。

另外，当其他企业对创业企业进行收购时，投资者也可以通过出售所持股权赚取利润。

3. 估值增长风险投资者通常在创业企业初创阶段投资，因此企业的估值相对较低。

当企业不断取得成功，并逐渐增加市场份额时，企业的估值也会随之增长。

投资者可以通过出售所持股权或转让股权获得估值增长所带来的盈利。

4. 利润分成投资者与创业企业可以达成协议，约定在企业获利后按照一定比例分享利润。

这种盈利模式可以为投资者提供稳定的现金流，尤其适用于那些经营周期较长的企业。

根据协议约定的比例，投资者可以定期获取企业的利润分成。

5. 行业协同效应风险投资还可以通过促进投资企业与其他行业的合作来获得盈利。

投资者可以帮助企业与其他行业的领军企业进行合作，实现资源共享和技术交流。

通过与其他企业的协同，创业企业可以更好地发展壮大，并在市场竞争中取得优势，最终带来丰厚的回报。

综上所述，风险投资的盈利模式包括股权投资、退出机制、估值增长、利润分成以及行业协同效应等多种形式。

投资者在风险投资中应该综合考虑各种盈利模式，并在与创业企业进行合作前进行充分的风险评估和尽职调查，以确保能够获取最大的盈利回报。

同时，创业企业也应积极寻找合适的风险投资者，共同推动企业的发展。

１９ ９６年 ５月 ， 国正 式 通过 并 颁 布 了 ＜ 我 中华 人 民 几年来国家有关部 门有意识地拓宽 了风蹬资 本的来 但 共和 国促进科技成果转化法》 明确规定 ： ， 科技成 果 源 渠 道 ， 是 主 要 风 险 仍 旧集 中 于 国 家 身 上 。 至 今 转 化 的 国家 财 政 经 费 ， 要 用 于 科 技 成 果 转 化 的 引 我 国 的风 险 投 资 机 制 仍 旧 是 一 个 国 家 作 为 投 资 人 、 主
目前 已投 资 始了中国风险 投资 的实 践探 索。“ 中创 ” 成立之初 ， 投资成立 的中国第一 家风 险投资基 金 ， 和 承 诺 的投 资 总 额 达 ８０ Ｏ０万 美 元 ， 我 国风 险 投 资 对 对 于 我 国科 技 成 果 的 产 业 化 作 出 了 较 大 贡 献 ， 因 但
Hale Waihona Puke 资 领域 中来 有 着 积 极 作 用 。
统 的政府拨款式 的投 资机制 ， 政府投 人 依 旧是 占据 资金和银行 的贷款也受政府 的政策 驱使而 形成 。近
风险投 资公 司 的 除风险投资公 司外 ， 地高新 技术开 发区 还建 主导地位 除 了政 府 直接拨款 外 ， 各 立 了多种形式 的风 险投 资机 构和风蹬 投资基金 。
维普资讯
２０ ０ ２年 ３月
安 徽 大 学 学 报 （ 学社 会 科 学 版 ） 哲
Ｊｕｎ ｌ ｆ ｈ ｉＵ ｉｅｓｙ （ ｈｌｓｐ ｙ衄 ｄＳ ｅａ ｃｅ ｃｓ ｏ ｒａ ｕ ｎｖｒｉ ｐ ｉ ｏ ｈ ｏ Ａｎ ｌ ｏ ｏ ｉｌ ｉｎｅ ） Ｓ
作者筒介 ： 余传 奇 （９ ０一） 男 ， 徽 省 者 鲁 市人 ． １５ ， 安 安徽 大 学经 济 学院 剥 教授

风 险 投 资 基 金 作 为 投 资基 金 的 范 畴 ， 有 投 资 基 金 具
期 限长 ， 它所投 资的领域是 处于创业时期 的高科技 企业
即所 谓 的 “ 险 企业 ” 这 类 企 业 是 政 高 技 术 为 科 学 校 风 。 辽宁 财 以 创 新 等 专 基 础 、 产 品处 于 研 究 或试 销 等 前 期 市 场 开发 阶段 、 未成 熟 定 尚 型 的 企业 ， 风 险性 在 于 ： 方 面 在 企 业 无 任 何 存 量 资 其 一 产 做 保 证 的情 况 下 ， 因创 新 技 术 的 开 发 失 败 便 可 能 使 前 期 投 资血 本 无 归 而 承 担 巨 大 的 技 术 风 险 ； 一 方 面 创 新 另 产 品能 否 有 效 占领 市 场 、 品投 放 时 机 等 因素 又 潜 伏 着 产 投 资的 市 场 风 险 。 险 投 资 所 面 临 的技 术 性 和 市 场 性 的 风 双 重 风 险 ， 定 了 风 险 投 资企 业 成 功 率 不 会 很 高 。 而 决 因 风 险颇 大 。 此 。 要 一 种 资 金 筹 集 机 制 ． 仅 能 使 企业 因 需 不 所 需 资 金 得 到满 足 ， 且 还 能够 使 投 资 风 险 达 到 最 大 范 而 围的 分 散 ， 就 需 要 借 助 投 资 基 金 的 运 作 机 制 ， 过 建 这 通 立 风 险投 资 基 金 ． 可 实 现 资 金 来 源 的 分 散 化 ， 可 以 即 又 进行分散 投资 ， 以抵 消 单 项 投 资 承 担 的 高 风 险 ， 而 获 从 得相应的投资收益 。
金融 保险 Ｉ 竺！ 与 ！
・
月 刊 ・
维普资讯
Ｆｌ ＾Ｎ ＯＥ ＾Ｎ Ｄ Ｎ ｅ Ｒ ＾Ｎ ＯＥ Ｎ ｌ Ｕ

36
130多亿美元 。 以 “官助民营 ”为基本定位的美国模式
的具体特征可以归结为如下几个方面 ： 在风险资本供 给结构方面 ， 通过风险资本供给主体ห้องสมุดไป่ตู้多元化 ， 可以 保证风险资本长期充足地供给 ， 风险资本供给结构的 主导构成因子是民间资本 ， 政府资本所占比例甚少 ， 并且作为一种激励措施而存在 ； 在风险资本组织方 面 ， 不仅以公司制 、 契约制和有限合伙制等多种组织 形式满足风险资本的多样化需求 ， 而且依靠发达的市 场经济环境 ， 将有效解决风险投资利益相关者之间治 理关系的有限合伙制作为基本组织形式 ， 为风险投资 高效运作提供组织保障 ； 在投资运作方面 ， 综合英雄 主义和理性主义两种理念 ， 既勇于冒风险又崇尚科学 理性决策 ， 信奉经典风险投资 ， 在具体的投资领域上 偏重于高新技术产业领域 ， 在投资阶段上偏重于早期 风险投资 ， 在投资管理过程中管理增值服务与资本供
72009
ShehuiJianShe
自己是支部书记 ， 是村里的主心骨 ， 还是咬牙坚持下 来 。5天5夜没换衣服 ， 没洗澡 ， 终于扛过来了 ！ 扛过来 ， 长个子 ， 流着眼泪我就进了一大步 。 明年我一定更 好。 ” 是的 ， 明年会更好 ！ 又过了一年 ， 再看看如今的洪楼村 — —— 标准黄瓜制种大棚已发展到 300栋 ， 占地 400 多亩 ， 村民每亩纯收入达 5000多元 。 天然又联合周边 的6个村成立了单集镇蔬菜制种合作社 ， 正着手引进 辣椒 、 南瓜 、 西红柿等蔬菜制种新项目 ， 努力实现制种 多元化 、 管理现代化 、 生产规模化的发展目标 ， 做大做 强制种业 。 — —— 天然把洪楼村肉鸭养殖信息发布上网 ， 先后 吸引徐州永大食品厂 、 徐州新港禽业有限公司等 7 家 企业到单集落户 ， 带动了饲料生产 、 肉鸭孵化 、 肉鸭深 加工 、 羽绒制品等相关产业的发展 。 —— 洪楼村十几户村民小作坊式生产的粉丝 ， 如 — 今成立了粉丝加工合作社 ， 叫做铜山县婵河农业科技 有限公司 ， 生产的粉丝就叫做天然牌 。 （ 上接第 36 页 ） 资领域保持着较高的参与程度 。 欧洲 投资者的风险偏好系数远低于美国投资者 ， 通常不愿 意向高风险的领域投资 ， 并且投资方式上更愿意选择 “ 止损机制 ” 较好的债权方式 ， 对风险投资的参与通常 是在国家计划的支持和推动下进行的 。 政府在风险投 资领域的广泛参与构成了欧洲风险投资模式的又一 基本特点 。 “ 官民结合 ” 的日本模式 。 日本风险投资在 20世纪

风险投资的融资模式一是直接投资。

二是提供贷款或贷款担保。

三是提供一部分贷款或担保资金同时投入一部分风险资本购买被投资企业的股权。

但目前风投的主要推出方式是IPO以后的二级市场公开抛售，这样的投资回报最高也最安全，平均200%以上。

搜寻投资机会投资机会可以来源于风险投资企业自行寻找、企业家自荐或第三人推荐。

初步筛选风险投资企业根据企业家交来的投资建议书，对项目进行初次审查，并挑选出少数感兴趣者作进一步考察。

调查评估风险资本家会花大约六周到八周的时间对投资建议进行十分广泛、深入和细致的调查，以检验企业家所提交材料的准确性，并发掘可能遗漏的重要信息;在从各个方面了解投资项目的同时，根据所掌握的各种情报对投资项目的管理、产品与技术、市场、财务等方面进行分析，以作出投资决定。

寻求共同出资者风险资本家一般都会寻求其他投资者共同投资。

这样，既可以增大投资总额，又能够分散风险。

此外，通过辛迪加还能分享其他风险资本家在相关领域的经验，互惠互利。

协商谈判投资条件一旦投、融资双方对项目的关键投资条件达成共识，作为牵头投资者的风险资本家就会起草一份“投资条款清单”，向企业家作出初步投资承诺。

最终交易只要事实清楚，一致同意交易条件与细节，双方就可以签署最终交易文件，投资生效。

1，投资对象多为处于创业期start-up的中小型企业，而且多为高新技术企业;2，投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押;3，投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上;4，风险投资人 venture capitalist 一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务;除了种子期seed融资外，风险投资人一般也对被投资企业以后各发展阶段的融资需求予以满足;5，由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。

风险投资的模式和成功案例一、引言风险投资是一种投资方式，通过向初创企业或有高成长潜力的企业提供资金，以换取企业股权或利润分享，从而帮助企业实现快速发展。

本文将介绍风险投资的常见模式，并以几个成功案例为例进行分析。

二、风险投资的模式1. 天使投资天使投资是风险投资的一种重要形式，指的是个人或群体将资金投入初创企业，并在企业发展初期提供经验、资源和战略建议。

天使投资通常发生在创业者的估值较低、风险较高的初期阶段，从而帮助企业克服起步难题。

2. 初创期投资初创期投资是指对刚创办不久、经营模式初步验证的公司进行投资。

投资者通过注资帮助企业实现扩张和市场占有率的增长，并帮助企业建立规范的管理体系和市场战略，以提高企业的竞争力。

3. 成长期投资成长期投资是风险投资的另一种模式，指的是对已经具备一定规模的企业进行投资。

成长期投资的重点在于帮助企业进一步加速发展，扩大市场份额并寻找新的商机。

投资者不仅提供资金支持，还在战略规划、市场拓展、品牌推广等方面发挥积极作用。

4. 随机投资随机投资是指投资者在资金和资源有限的情况下，通过散布风险来提高投资回报率。

投资者选择投资多个不同领域、不同行业的企业，从中获得一定比例的成功企业，并分享它们的成长回报。

三、成功案例分析1. UberUber是一家总部位于美国的共享出行平台，在创立之初就受到了风险投资的关注。

通过天使投资和初创期投资，Uber迅速扩张并进入全球市场，成为出行领域的领军企业。

投资者不仅提供了资金支持，还帮助Uber建立了强大的技术团队和供应链体系。

2. AirbnbAirbnb是一家在线短租平台，通过风险投资实现了快速发展。

最初，Airbnb通过天使投资和随机投资的方式获得了资金，并利用这些资金进行市场推广和技术升级。

如今，Airbnb已经成为全球最大的短租平台之一，其成功离不开风险投资者的支持和合作。

3. SpaceXSpaceX是一家专注于太空探索和航天技术的公司，也是风险投资的成功案例之一。

风险投资行业的主要投资模式风险投资是一种通过投资创新型初创企业或高成长潜力企业来获取高回报的投资方式。

在风险投资行业中，有多种主要的投资模式，每种模式都有其独特的特点和风险。

本文将介绍几种常见的风险投资模式，包括天使投资、种子轮投资、风险轮投资和成长轮投资。

天使投资是风险投资行业最早的一种模式。

天使投资者通常是一些富有经验和资源的个人或小团队，他们愿意为初创企业提供资金和指导。

天使投资的特点是投资金额较小，通常在10万到100万美元之间，投资期限较短，通常为1到3年。

天使投资者通常希望通过投资初创企业来实现高额回报，但同时也面临较高的风险，因为初创企业的成功率相对较低。

种子轮投资是在初创企业成立初期进行的投资。

种子轮投资通常用于帮助初创企业进行产品开发、市场验证和团队建设等工作。

种子轮投资的特点是投资金额较小，通常在50万到500万美元之间，投资期限较短，通常为2到3年。

种子轮投资者通常希望通过投资初创企业来获取较高的股权回报，但也面临着初创企业的高失败率和市场不确定性的风险。

风险轮投资是在初创企业获得一定市场验证和商业模式验证后进行的投资。

风险轮投资通常用于帮助初创企业扩大市场份额、加速产品开发和推广等工作。

风险轮投资的特点是投资金额较大，通常在500万到5000万美元之间，投资期限较长，通常为3到5年。

风险轮投资者通常希望通过投资初创企业来实现高额回报，并且愿意承担一定的市场风险和技术风险。

成长轮投资是在初创企业已经取得一定市场份额和盈利能力后进行的投资。

成长轮投资通常用于帮助初创企业扩大市场规模、加速国际化和并购等工作。

成长轮投资的特点是投资金额较大，通常在5000万到1亿美元之间，投资期限较长，通常为5到10年。

成长轮投资者通常希望通过投资初创企业来实现高额回报，并且愿意承担一定的市场风险和管理风险。

除了以上几种主要的投资模式，风险投资行业还有其他一些特殊的投资模式，如并购投资、战略投资和股权众筹等。

风险投资的合作模式在当今商业领域中，风险投资被广泛应用于创业和新兴企业的发展。

风险投资的合作模式成为了许多企业追求资金和资源支持的首选方式。

本文将介绍几种常见的风险投资合作模式，并探讨它们的优势和限制。

一、独立风险投资独立风险投资是最常见的风险投资合作模式之一。

在这种模式下，风险投资者以个人或者机构的名义向创业者或企业投资资金。

投资者通常会要求拥有一定的股权，以换取其对企业的经营决策权或收益分享。

独立风险投资的优势在于，投资者能够为企业提供必要的资金支持和专业经验。

此外，投资者通常还会提供涉及战略规划、市场推广和企业管理等方面的支持，有助于推动企业的发展。

然而，独立风险投资也存在一些限制。

首先，投资者对企业有一定的控制权，这可能会干涉企业的经营决策。

其次，由于投资者与企业合作的时间有限，一旦投资期限结束，投资者可能会退出，对企业造成不利影响。

二、风险投资基金风险投资基金是一种集中管理资金的机构，和独立风险投资相比，其资金规模更大、投资范围更广。

风险投资基金通常由多个投资者共同出资组成，并由专业的基金管理团队进行投资决策。

与独立风险投资相比，风险投资基金的优势在于能够提供更多的资金支持，同时减少了个别投资者对企业的干预。

投资者可以通过投资基金的方式，将风险分散并共享投资回报。

然而，风险投资基金也存在一些限制。

首先，基金管理团队会对企业提出更高的要求和标准，包括商业模式的可行性、市场前景的分析等。

其次，由于基金规模较大，投资决策可能会相对保守，对于创业公司等高风险投资项目的支持可能较为有限。

三、战略投资合作战略投资合作是指投资者与企业在特定领域或业务上的合作。

这种合作模式通常是基于共同利益和互补性资源的基础上进行的，旨在实现双方的战略目标。

与独立风险投资和风险投资基金相比，战略投资合作关注的是合作的长期效益和战略意义。

投资者通常会通过持续的合作来提供技术支持、市场渠道、品牌推广等资源，帮助企业实现战略目标。

Ａ ｓ ａｔＴ ｅ ｅｔｅｉ ｅｍ ｎ ｆ ｄ ｉⅡｓｅｉ ａｉｌｈｔｓ ｉ ｄｔ ｐｏｕｅｔ ｉ．ｔｏｎ ｏ ｈｍ ｌ ｅ ｘｅｓ ｂｔ ｃ：ｉ ｎ ｒ ｎ ｓ ｅｔｌ ９ｓ ｐｃ ｌ ｐｔ ａ ｉａ ｒ ｒｖ ｕ ｖ ｌ 衄 ａ ｃ ａ ｔ ｍｅ ｒｃｒ ｅｈ Ｉｇ ｕｔ ｆｅ１日ａｔ ｐｎｅ ｏ ｈ ｌ ｍ ｇ ｒ ｅ ｈ ｏ ｄｒｋｎ ｅｅｏｌ ｕ ｓ ｆ ｎｅｔ ｉ ｔ ｎｒｌ ｓ ｂ ｐ ｓｎ． ｎｅ ｔｅｓｕｔｎｏ ａｙｄｖｌ ｉ ｅｖｘｔ ｖｓ ｎ ａ ｓｂｉ ｉ ｅ ｕ ａ ｇｈ ｌ ｄ ｏ ｒ ｅｔ Ｕ ｄｒ ｉａｏ ｆ ｄ ｅｅ ｐ ｇｔ ｅｌ ｅｉ ｅｔ ｔ ｎ ｅｔ ｌｈ ｇｔ ｅ ｈ ｔｉ ｏｎ ｈ ｌｆ ｎ ｍｅ ｄ ｔ ｓ ｎ ｈ Ａ ｒ
ｓｃ ｎ ａｙｍａ ｋ ｔ ｎ ｏ ｒｇ ｈｅ Ｂ ａ Ｉ ｎ ｅ ｉ ｍ —ｓ ｅ ｉｈ ｔ ＆ ｅ ｅ ｎｓ ｓｉ ｈｎ ．ｄｓ ｕ ｓ ｇｔｅ ｆ ｍａ ｏ ｄ ｌ ｎ ｅｏ ｄ ｒ ｒ ｅ ｏ ｅ ｃ ｕ ａ ｅｔ Ｉ Ｌ ａ ｄ ｍ ｄｕ ｔ ｎ ｉ ｄ ｈｇ ｅ ｚ ｅ ｘ ｉ ｑｅ ｎ Ｃ ｉａ ｉ ｓｉ ｈ ｏ ｔ ｎ ｍｏ ｅ ｄ ａｌ ｃ ｎ ｒ ｉ ａ
风险 投 资基 金 作 为投 资基 金 的范 畴 ， 具有 投 资 基金 的基 本属 性 ， 但作 为 特殊 的投资 基金 来讲 ， 突 其 出的特 征是 投 资运作 的高风 险性和 高收益 性 。因 为 风险投 资基 金运 作 的 具 体形 式 是 进 行 风 险投 资 ， 而 风险投 资运行 的期 限 长 ， 所 投资 的领 域 是处 于 创 它 业 时期 的高科技企 业 即所谓 的“ 险企业 。这 类企 风 业是 以创 新技 术 为基 础 、 品 处于 研 究 或试 销 等前 产 期 市场开 发阶段 、 尚未成 熟定 型的企业 ， 风 险性在 其

风险投资机构组织模式投资机构是指专门经营风险资本，促动科技成果转化和高新技术创业的金融组织，它依据高新技术产业发展具有高投入、高风险和高收益的特点，使用风险投资基金及其他基金在内的多种现代金融方式，通过实现金融资本和高新技术产业资本的结合，将高新技术成果迅速转化为现实生产力。

因为风险投资的高风险性、高收益性、低流动性以及特殊的投资领域使得风险投资与一般的投资在组织机构的设计上有其自己的特殊性。

一、风险投资机构的一般组织模式风险投资机构组织模式一般有公司制和有限合伙制。

具体可分为：有限合伙制投资公司、准政府投资公司、金融机构下设的风险投资公司、产业或企业附属投资公司、小型私人投资公司。

1.有限合伙制风险投资公司在有限合伙企业制度下，合伙企业由至少一个普通合伙人和至少一个有限合伙人组成。

普通合伙人常常由风险投资家组成的管理公司担任。

普通合伙人凭借其市场信誉受托经营管理风险投资基金，其出资比例通常为1%，收取所管理资金的1%—3%作为佣金，在投资赢利后享有收益的15%—25%作为报酬。

有限合伙制的优点主要为能够避免双重收税、降低运作成本；确立有效的激励和约束机制等。

其缺陷主要是组织的合伙性质和个人承担责任的无限性质是一对矛盾。

有限合伙制是一种成功的风险投资机构组织模式，避免了普通合伙制的所有合伙人都要承担无限责任的不利之处，同时也克服了公司制的弊端。

2.准政府制风险投资公司美国在风险投资业发展早期，成立了很多中小企业风险投资公司(SBIC)，它是根据1958年小企业投资法组建的，由私人拥有和管理，但要得到政府小企业管理局(SBA)的许可、监控及资助。

这种风险投资公司具有一定的政府属性。

这种准政府制风险投资公司的存有也有其必然性，风险投资作为一种新生事物，在发展早期离不开政府的支持，包括资金的注入和政策的优惠。

其优点是，在政府的支持下，其资金和项目的来源都有保障。

不过，在实行投资决策时，资金的投向和项目的选择往往会受政府行为影响，有时会有悖于风险投资的追求高风险、高预期回报的初衷。

风险投资行业的创新模式和成功案例分析近年来，随着科技的飞速发展，风险投资行业也迎来了一波创新浪潮。

在这个充满机遇和挑战的时代，创新模式成为了风险投资行业的关键。

本文将分析风险投资行业的创新模式，并通过一些成功案例来说明这些模式的实际效果。

一、种子投资：从源头培育创新种子投资是风险投资行业中的一种创新模式。

它指的是投资者在初创企业还处于萌芽阶段时，提供资金和资源支持，帮助企业进行产品研发、市场推广等工作。

种子投资的目标是从源头上培育创新，为后续的投资打下坚实的基础。

以硅谷为例，许多成功的科技公司都是通过种子投资起步的。

比如，Facebook在创立初期就获得了风险投资公司Accel Partners的种子投资，这笔投资为Facebook提供了发展所需的资金和资源，帮助其从一个小型社交网络发展成为全球巨头。

二、孵化器模式：提供全方位支持孵化器模式是风险投资行业的另一种创新模式。

它通过提供全方位的支持，帮助初创企业从零到一的快速成长。

孵化器通常提供办公场地、导师指导、资源对接等服务，帮助企业解决创业过程中的各种问题。

美国的Y Combinator就是一家著名的孵化器。

它每年选拔一批优秀的初创企业，为其提供三个月的加速器课程，期间提供资金、导师指导和资源对接等支持。

通过Y Combinator的帮助，许多企业成功实现了产品上线、获得用户认可和获得后续融资的目标。

三、行业专家投资：发掘行业独角兽行业专家投资是一种将行业专家和风险投资结合起来的创新模式。

在这种模式下，行业专家通过对行业趋势和市场需求的准确判断，选择有潜力的企业进行投资。

行业专家投资的优势在于能够发现那些被市场忽视但具有巨大潜力的企业，从而获得高额回报。

中国的投资人李开复就是一个成功的行业专家投资者。

他在投资过程中注重对科技行业的深入了解，通过对人工智能、互联网等领域的准确判断，成功投资了许多独角兽企业，如小米、滴滴出行等。

四、战略投资：实现资源共享战略投资是风险投资行业中的一种创新模式。

风险投资的运作主体及其特点分析风险投资（venture capital）简称是VC在我国是一个约定俗成的具有特定内涵的概念，其实把它翻译成创业投资更为妥当。

广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。

根据美国全美风险投资协会的定义，风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、具有巨大竞争潜力的企业中一种权益资本。

本文将详细介绍当今的风险投资的运作主体大致情况，以及稍后与读者共同探讨下风险投资的突出特征。

关键字：风险投资公司风险投资天使投资风险投资家有限合伙人一、风险投资的运作主体风险投资的核心是创新融资与组织更新。

它不仅是一种投资，同时也是一种融资，并且，投资和融资的工具都是由权益形式存在的，即作为金融中介的风险投资机构，首先从投资人那里筹集一笔以权益形式存在的资金，然后又以掌握部分股权的形式对一些具有成长性的企业进行投资。

当风险企业经过营运、管理获得成功后，风险投资机构再安排其股份从风险企业中退出。

整个运作过程涉及风险资金、风险投资人、创业企业、风险投资市场等等. （一）风险投资者1.概念风险投资人是风险资金管理公司（VC Firm）中的合伙人（Partner）或助理（Associates），他们是风险资金管理公司的雇员。

他们为拥有更雄厚资金的基金投资公司管理资金。

风险投资人是风险资本的运作者，它是风险投资流程的中心环节，其工作职能是：辨认、发现机会；筛选投资项目；决定投资；促进风险企业迅速成长、退出。

资金经由风险投资公司的筛选，流向风险企业，取得收益后，再经风险投资公司回流至投资者。

2.主要类型Ａ．风险资本家（adventure capitalists）他们是向其它企业家投资的企业家，与其它风险投资人一样，他们通过投资来获得利润。

但不同的是风险资本家所投出的资本全部归其自身所有，而不是受托管理的资本。

可以是朋友、家庭成员或是经济上成功的人，他们的投资从不足几千美元到超过百万美元；或者这些企业可能与投资者有某种关系，譬如是投资者熟悉的领域或对投资者的业务有所帮助。

风险投资的投资模式一、风险投资概述风险投资是指投资者将资金投入到具有一定风险的初创企业或高成长潜力企业中，以获取高额回报的一种投资行为。

风险投资在推动创新与经济发展方面发挥着重要的作用。

在进行风险投资时，投资者需要选择合适的投资模式以降低风险、提高回报。

二、早期投资早期投资是风险投资中的一种常见模式，也被称为种子轮投资。

早期投资主要指投资者将资金投入到初创企业的种子阶段，支持企业的产品开发、市场验证和团队建设。

通常情况下，早期投资具有较高的风险和不确定性，但同时也可能获得较高的回报。

投资者在进行早期投资时，需要对项目进行充分的尽职调查，选择有潜力和竞争力的企业进行投资。

三、成长期投资成长期投资是指投资者将资金投入到已经开始商业化运作的企业中，帮助企业实现快速成长和扩张。

与早期投资相比，成长期投资风险相对较低，但回报也相对较少。

在进行成长期投资时，投资者通常会注重企业的盈利能力和市场竞争力，以确保投资的可持续性和稳定性。

四、收购并购投资除了直接投资初创企业和成长期企业，风险投资者还可以通过收购并购的方式进行投资。

收购并购投资是指投资者通过购买已经存在的企业股权，以获取企业的控制权和收益。

这种投资模式通常会伴随着较高的投资风险和复杂的交易结构，需要投资者具备丰富的经验和专业知识。

收购并购投资可以快速扩大投资者的投资规模，但同时也需要承担更大的风险。

五、战略投资战略投资是指投资者将资金投入到与其现有业务或战略目标相关的企业中。

通过战略投资，投资者可以借助企业间的合作关系和资源整合，实现共同的战略利益。

战略投资通常需要投资者对目标企业进行深入的战略分析和风险评估，以确保投资的合理性和可行性。

六、风险投资的管理与退出在进行风险投资时，投资者需要进行有效的管理和监督，以降低投资风险和提高回报。

投资者可以通过参与企业的经营管理、提供战略指导和人才支持等方式，帮助企业实现可持续的发展。

同时，投资者还需要制定合理的退出策略，以及时回收投资本金和获取回报。