1金融中介产生与演进

金融中介理论的演变及其新进展金融中介理论是研究金融与实体经济之间关系的学科，它的发展经历了三个阶段，即开始阶段、复杂阶段和融合阶段。

随着社会经济发展的需求变化，金融中介理论也在不断演进。

近年来，随着金融科技的快速发展，新的金融中介方式的出现，金融中介理论也又迎来了新的进展。

一、金融中介理论的发展阶段1、开始阶段开始阶段起源于古典经济学，认为金融机构的目的是收集资金并向需要资金的借款人提供贷款。

这个阶段的理论侧重于资金流动体系的描述，忽视了金融机构内部的金融创新和风险管理问题。

2、复杂阶段20世纪初，研究人员开始逐渐意识到金融机构不仅仅是个流动资金的中介，更重要的是，他们的金融创新活动和风险管理过程对整个金融市场产生了深远的影响。

这个阶段中，研究人员提出了重要的金融中介模型，解释了国际金融市场存在的利率互动和外汇互动。

同时，也证明了金融中介机构对整个经济系统的重要性。

3、融合阶段20世纪80年代，随着金融自由化与全球化的推进，金融中介机构的角色逐渐发生变化，导致了金融中介理论的融合阶段的产生。

此阶段中，研究者将传统金融中介理论与投资银行的观点相结合，提出了金融中介的理论模型。

这个模型中提出，金融中介机构主动地选择资本的风险和收益，并进行投资组合。

这对商业银行、保险公司和投资银行等金融机构产生了重大影响。

二、新进展近年来，随着金融科技的发展，一些新的金融中介模式逐渐浮现出来，对传统的金融中介理论产生了影响。

例如，P2P网络借贷平台、虚拟货币和基金等，这些新的金融中介方式都具有其独特的特征。

1、P2P网络借贷P2P网络借贷平台以消费金融为主要服务对象，利用互联网和移动技术，将投资者与借款者直接连接，使得资金的来源与用途更加精准，还借款者带来了低成本的融资渠道。

然而，P2P网络借贷平台也在操作风险和监管风险方面存在难题。

2、虚拟货币虚拟货币是数字货币的一种，其作用类似于货币，但其价值不被国家政府监管。

其中，比特币是目前最著名的虚拟货币之一。

金融中介理论的演变和新进展金融中介理论是指金融机构在资金融通过程中发挥的作用和影响的总体理论。

自从20世纪以来，随着金融市场的发展和全球化趋势的加速，金融中介理论也不断地演变和发展。

1. 传统金融中介理论传统的金融中介理论认为，金融中介机构扮演着资金融通的桥梁和调配者的角色。

在这个框架下，银行被视为是负责将储蓄者的资金转化为贷款并为借款人提供信用评估、风险管理和资金分配的中介。

这种理论的一个重要缺陷是，它没有考虑到信息对称性的问题。

银行不仅扮演着资金调配者和风险管理者的角色，同时也扮演着信息获取者的角色。

这种不对称的信息获取和利用容易导致银行出现信息集中的情况，这对于市场的效率有负面影响。

2. 新古典金融中介理论新古典金融中介理论（NCMIT）在1980年代兴起。

该理论正试图解决资金分配和风险管理方面的问题。

与传统金融中介理论不同，NCMIT 将银行视为尽可能有效地利用客户资产和负债结构的资产负债表平衡者。

NCMIT认为，在扩大信贷方面，银行主要是利用并卖出未经放大的卖出利率，而不是将资金转化为无风险的债券。

同时，在风险管理方面，银行主要通过对债权进行选择、监督和多元化来降低风险。

NCMIT强调银行的资产负债表平衡和利润最大化，因此，市场上的竞争将使银行对风险进行有效的分散，并已达到系统层面的风险控制目标。

3. 新制度主义金融中介理论新制度主义金融中介理论（NIFMIT）试图考虑制度、政治和文化因素对金融体系影响的因素。

NIFMIT将银行视为一种合约交易，即银行本身成为一个金融中介机构，以匹配存款人和借款人之间的信贷需求。

此外，NIFMIT还鼓励潜在借款人使用新技术和其他资源来提高其信用度。

NIFMIT引入了逆向选择和道德风险的概念，这两个概念反映银行所面临的潜在风险。

从逆向选择的角度来看，银行可能不知道借款人的真正信贷需求，因此有可能会向有负面选择或道德风险的借款人贷款，从而引发损失。

为了避免这种情况，银行可以通过抵押品、信用评分和金融契约来规避风险。

金融中介理论的演变和新进展刘宗华1魏海港2（复旦大学国际金融系200433）内容摘要:在市场经济中，储蓄——投资转化过程是围绕金融中介来展开的，金融中介是储蓄投资转化过程的基础性的制度安排。

金融中介存在的基础等问题一直是金融学领域关注的问题。

金融中介发展到现在已突破了交易成本、信息不对称的范式约束，开始强调风险管理、参与成本和价值增加的影响，使金融中介理论从消极观点（中介把储蓄转化为投资）向积极观点转变（在转换资产的过程中，中介为最终储蓄者和投资者提供了增加值）。

风险、不确定性、信息成本和交易费用构成了金融中介演化的客观要求，而制度、法律和技术则构成了中介演化的现实条件。

关键词：金融中介交易成本信息不对称参与成本风险管理一、引言近年来在理论和实证方面的大量研究证明了金融、金融中介和经济增长存在密切的联系。

在市场经济中，储蓄——投资转化过程是围绕金融中介来展开的，这使金融中介成了经济增长的中心。

金融中介是从消费者（储蓄人）手中获得资金并将它借给需要资金进行投资的企业。

从根本上来说，金融中介是储蓄投资转化过程的基础性的制度安排。

然而，更为基础性的比如为什么金融中介会存在、为什么金融中介这么普遍以及它们如何变化等这类金融中介理论问题受到的关注相对就较少。

本文将回顾近年来对于金融中介所进行的理论和实证研究。

我们将集中讨论金融中介（重点在银行类金融中介）在储蓄——投资转化过程中的作用及金融中介存在的理论基础。

要讨论金融中介问题，首先就得对金融中介的内涵作出界定。

Freixas＆Rochet(1997)认为：金融中介是从事金融合同和证券买卖活动的专业经济部门。

John Chant(1990)认为金融中介的本质就是在储蓄——投资转化过程中，在最终借款人和最终贷款人之间插入一个第三方。

也就是说，金融中介既从最终贷款人手中借钱，又贷放给最终借款人，既拥有对借款人的债权，也向贷款人发行债权，从而成为金融活动的一方当事人。

金融中介的相关理论一、金融中介的内涵所谓金融中介是指在金融市场上资金融通过程中,在资金供求者之间起媒介或桥梁作用的人或机构，一般由银行金融中介及非银行金融中介构成，在金融中介学中具体包括，融资性机构，投资类机构，保障类结构，信息咨询服务类结构。

金融中介理论主要是围绕金融中介为什么产生和如何发展以及在经济金融发展中发挥什么样的功能等问题展开的研究。

到目前为止，对这些问题的研究仍然没有形成一个统一完整的分析框架，一些研究结论仍存在一些争议。

金融中介理论对于金融结构的发展具有重大的指导意义。

发达国家是这样,中国更是这样,因此,研究现代金融中介理论具有极其重要的理论意义和现实意义。

二、金融中介理论演变阶段的划分本文将以金融中介理论发展的时间顺序,对金融中介理论各个阶段发展及主要理论观点进行详细论述。

( 一)古典的金融中介理论古典金融中介理论认为金融中介机构具有两大基本职能：支付中介信用媒介功能和信用创造功能对于支付中介，信用媒介功能，最早进行相关研究的是斯密此后，李嘉图（1817）穆勒（1848）等人也对此进行了研究，认为金融中介职能由最初的兑换货币演化为提供支付中介服务，其信用媒介在于通过吸收存款和贷款，一方是存款的集中，一方是贷款的集中，可以促使资金的再分配，但他们未对其超过贷款部分的存款进行解释。

在信用创造功能方面，麦克鲁德力（1872）哈耶克和凯恩斯等经济学家对此理论进行了进一步的发展和完善，金融中介的主要功能在于为社会创造大量的信用，通过吸收存款进而贷款，能为社会创造大量资本，从而为经济的发展提供资金支持，但他们对此的研究相对粗浅和宽泛。

对早期的金融中介理论的研究进展不大,系统性的研究并没有出现。

这主要是由当时的经济金融环境决定的,大部分学者只是将银行作为一个既定存在的因素,而没有去解释银行为什么会存在。

( 二)2 0世纪5 0年代以后的金融中介理论—现代金融中介理论随着信息经济的发展和交易成本概念的推广,金融中介理论的研究进入了快速发展时期。