2012年中级金融专业辅导：收益率

经济师中级金融计算公式汇总第二章利率与金融资产定价1、单利本息和公式：FV n=P(1+rn)复利本息和（求终值、现值）公式：FV n=P(1+r/m)nm2、预期理论：长期债券的利率等于在有效期内人们所预期的短期利率的均值。

流动性溢价理论：长期债券的利率等于在有效期内人们所预期的短期利率的均值+流动性溢价3、名义收益率r=C/F F：面值实际收益率=名义收益率—通货膨胀率本期收益率r=C/P P:本期市场价格一年期持有期收益率：r=（买卖差价+利息）/买入价格零息债券的到期收益率付息债券的到期收益率债券定价到期一次还本付息：债券价格的定价=债券票面价值/（1+r)n债券定价分期付息到期还本：净价=全价-应计利息股票定价股票价格=预期股息收入/市场利率股票价格=市盈率×每股税后盈利4、预期收益率=无风险收益率+贝塔系数*（投资组合收益率-无风险收益率）投资组合收益率（贝塔系数）是各组合证券预期收益率（贝塔系数）的加权平均数第四章商业银行经营与管理核心一级资本充足率=（核心一级资本—对应资本扣减项）/风险加权资产：≥5% 一级资本充足率=（一级资本—对应资本扣减项）/风险加权资产：≥6% 资本充足率=（总资本—对应资本扣减项）/风险加权资产：≥8%第五章投资银行与证券投资基金市盈率=股票市场价格/每股收益市净率=股票市场价格/每股净资产净值增长率=（期末份额净值-期初份额净值+每份期间分红）/期初份额净值×100%； β=（基金净值增长率/股票指数增长率）×100%持股集中度=（前十大重仓股投资市值/基金股票投资总市值）×100%久期=债券贴现现金流的加权平均到期时间利率变动对债券基金净值的影响=久期×利率变化第七章金融工程与金融风险无红利股票的远期价格有现金收益资产的远期价格有红利率资产的远期价格 远期利率协议交割额=（协议利率一参考利率）×名义本金×协议期限/[1+协议利率×协议期限]基差=待保值资产的现货价格一用于保值的期货价格金融期货套期保值比率 =期货的份数×（一份期货合约规模/待保值资产的数量） 股指期货合约数=β值×(股票组合价值/单份股指期货合约价值)利率期货合约数=[需进行套期保值资产的价格×需进行套期保值资产的久期]/[利率期货的价格×期货合约标的债券的久期]()()t T r e I S F --=()t T q r Se F --=)(第八章货币供求及其均衡基础货币B=C+Rr+Rt+Re我国的货币层次划分：M0＝流通中现金M1＝M0＋单位活期存款（狭义货币供应量）M2＝M1＋个人储蓄存款＋单位定期存款＋其他存款（广义货币供应量）M3＝M2＋商业票据＋大额可转让定期存单派生存款△D= △B×1/（r+e+c）货币供给量Ms等于基础货币（MB）与货币乘数（m）之积货币乘数第九章中央银行与金融监管一、风险迁徙类指标：1、正常类贷款迁徙率为正常贷款中变为不良贷款的金额与正常类贷款之比，不得高于0.5%；2、关注类贷款迁徙率为关注贷款中变为不良贷款的金额与关注类贷款之比，不得高于1.5%；3、次级类贷款迁徙率为次级贷款中变为可疑类贷款和损失贷款的金额与次级类贷款之比，不得高于3%；4、可疑类贷款迁徙率为可疑类贷款中变为损失类贷款的金额与可疑类贷款之比，不得高于40%。

第三节收益率一、名义收益率票面收益债券面额的比率，即债券上的固定利率(又称票面收益率)，票面收益与债券面额之比率。

r为名义收益率,C为票面收益，F为面值。

二、实际收益率：剔除通货膨胀因素后的收益率。

实际收益率=名义收益率-通货膨胀率三、本期收益率：当期收益率，指本期获得债券利息(股利)额对债券本期市场价格的比率。

本期收益率=支付的年利息(股利)总额/本期市场价格r=C/P四、到期收益率到期收益率是指到期时信用工具的票面收益及其资本损益与买入价格的比率。

㈠零息债券的到期收益率不支付利息，折价出售，到期按债券面值兑现。

其中：P为债券价格，F为面值，r为到期收益率，m表示每年的计息次数，n是债券期限。

如：公司发行折价债券面值100元，期限是10年，如果债券价格为30元，半年付息一次。

则有：∴r = 12.44%。

即，投资者今天出30元，获得了10年后得到100元的保证。

㈡附息债券的到期收益率如：某公司以12%的利率发行5年期的附息债券，每半年支付一次利息，发行价格为93元，票面面值为100元，则上式变为：解得r=14 %五、持有期收益率：从购入到卖出这段特有期限里所得到的收益率。

即：其中，r为到期收益率，C为票面收益(年利息), Mn为债券的偿还价格，P0债券的买入价格，T为买入债券到债券到期的时间(以年计算)第四节金融资产定价一、利率与金融资产定价㈠债券定价依据货币的时间价值，即未来收益的现值确定。

其中：发行价格根据票面金额折价或溢价进行;流通价格根据“理论价格”公式推算，由债券的票面金额、票面利率和实际持有期限三个因素决定。

1.到期一次还本付息债券定价上式中P0为债券交易价格;r为利率或贴现率;n为债券日期或偿还期限;S为期值或到期日本金与利息之和。

【例题】一张面额为100 元债券，不支付利息，贴现出售，期限1 年，收益率为3 % ，到期一次归还。

则该张债券的交易价格为：2.分期付息到期归还本金式中，A为债券面额(即n年到期所归还的本金)，Yt为第t 时期债券收益，通常为债券年收益，r为市场利率或债券预期收益率，n为债券日期或偿还期限。

中级金融学《中级金融学实务》公式汇总一、风险和收益1. 风险调整后的收益（RAROC）计算公式：RAROC = (预期收益率 - 无风险利率) / 风险调整因子2. 预期收益率（ER）计算公式：ER = 概率1 ×收益率1 + 概率2 ×收益率2 + ... + 概率n ×收益率n3. 风险调整因子（Risk Adjusted Factor）计算公式：Risk Adjusted Factor = Σ(资产持有量i ×预期损失率i) / Σ资产持有量i二、资产定价模型1. 资本资产定价模型（CAPM）计算公式：E(Ri) = Rf + βi × (E(Rm) - Rf)- E(Ri)：资产i的预期收益率- Rf：无风险利率- βi：资产i的贝塔系数- E(Rm)：市场预期收益率2. 资本成本（Cost of Equity）计算公式：Cost of Equity = Rf + β × (E(Rm) - Rf)- Rf：无风险利率- β：股票的贝塔系数- E(Rm)：市场预期收益率3. 资本结构理论中的无风险资产资本成本（Cost of Debt）计算公式：Cost of Debt = (1 - Tc) × Rd- Tc：公司税率- Rd：债务的利率三、股票估值1. 股票的市盈率（P/E Ratio）计算公式：P/E Ratio = Price per Share / Earnings per Share- Price per Share：每股股价- Earnings per Share：每股收益2. 股票的市净率（P/B Ratio）计算公式：P/B Ratio = Price per Share / Book Value per Share- Price per Share：每股股价- Book Value per Share：每股净资产3. 股票的现金流量倍数（P/CF Ratio）计算公式：P/CF Ratio = Price per Share / Cash Flow per Share- Price per Share：每股股价- Cash Flow per Share：每股现金流以上是《中级金融学实务》中的一些重要公式的汇总。

金融投资中的收益率计算在金融投资领域，收益率是非常常用的概念。

它代表了某种投资方式所能带来的盈利程度。

准确地计算收益率，是投资决策成功的重要基础。

本文将介绍收益率计算的基本概念、方法和应用，并结合实例进行阐述。

一、收益率的基本概念收益率是指一项投资所带来的盈利程度，通常用百分比来表示。

在计算收益率的过程中，投资的本金和利润对计算结果有决定性的影响。

一般来说，在本金不变的情况下，利润越多，收益率就越高。

收益率的计算方法包括单利和复利两种方法。

单利是指投资中只计算获得的利息或收益，不再考虑利息或收益再次投资所产生的额外收益。

单利计算的公式为：收益率=（投资收益-投资本金）/ 投资本金×100%例如，某项投资本金为1000元，1年期存款利率为4%，则投资收益为40元。

此时，收益率为（40-1000）/1000×100%=-96%。

复利则考虑到投资在固定区间内所产生的复利收益，即将投资本金和获得的利息或收益再一次投资，这种方法在实际投资中更为常见。

复利计算的公式为：收益率=[（1+年化收益率）^n-1]×100%其中，年化收益率是每年的复利收益率，n为投资年限。

例如，某项投资本金为1000元，1年期存款利率为4%，并且利息按照每月计息，每月复利，则1年期末所得收益为40.66元。

此时，收益率为[(1+4%/12)^12-1]×100%=4.08%。

二、收益率的计算方法1. 年化收益率年化收益率是指将投资的实际收益按照每年计算，计算出每年的平均收益率。

一般来说，投资的年化收益率越高，表明该投资的盈利能力越强。

年化收益率的计算方法为将实际收益按照时间比例重新计算，以便与其他投资进行比较。

例如，某种投资在一年中获得了20%的收益，那么其年化收益率为20%。

如果该投资的收益周期为6个月，那么其实际年化收益率为（1+20%/2）×（1+20%）-1=44%。

2. 加权平均收益率加权平均收益率是指将一项投资在不同时间段内获得的收益率进行加权平均计算。

2012年中级经济师测试金融专业知识和实务收益率答案11.【正确答案】：A【答案解析】：参见教材36—37页r=C/P=2/20=10%12.【正确答案】：B【答案解析】：零息债券，也称折扣债券，是名义上不支付利息，折价出售，到期按债券面值兑现。

参见教材P3513.【正确答案】：D【答案解析】：每年支付利息=1000*5%=50元，债券交易价格=[50/(1+5%)]+[50/(1+5%)2]+[50/(1+5%)3]+[50/(1+5%)4]+[1000/(1+5%)4]=1000元，参见教材38页。

14.【正确答案】：D【答案解析】：P0=100/(1+3%)=97.09元。

参见教材P3815.【正确答案】：C【答案解析】：有效市场假说主要是研究信息对证券价格的影响，其影响路径包括信息量的大小和信息传播速度两个方面。

参见教材P4016.【正确答案】：C【答案解析】：资本市场从弱式有效市场逐步过渡到强式有效市场，强式有效市场的信息集，是最有效率的市场。

参见教材P40—4117.【正确答案】：A【答案解析】：夏普于1964年首先提出了资本资产定价理论。

参见教材41页18.【正确答案】：C【答案解析】：证券i的实际收益率比预期大β×Y%=10%×1=10%。

参见教材P4319.【正确答案】：C【答案解析】：目前，我国的利率体系仍是双轨并行的，银行利率与货币市场隔离，货币市场的市场化利率不能够反映到银行存贷款基准利率上。

参见教材第45页。

20.【正确答案】：A【答案解析】：利率市场化的关键在于坚实的微观基础，即健全的银行制度和企业制度。

参见教材P45。

2012年中级经济师测试金融专业知识和实务银行机构答案13.【正确答案】：ABCE【答案解析】：本题考查我国衡量资产安全性指标的规定，要求考生准确掌握。

参见教材P27814.【正确答案】：CDE【答案解析】：国际通行的做法是分为五类：即正常贷款、关注贷款、次级贷款、可疑贷款、损失贷款，通常认为后三类贷款为不良贷款。

参见教材P27815.【正确答案】：ACD【答案解析】：我国关于收益合理性的监管指标包括：成本收入比、资产利润率和资本利润率。

参见教材P27916.【正确答案】：ABD【答案解析】：本题考查的是处置倒闭银行的主要措施。

参见教材P280【正确答案】：ABDE【答案解析】：目前，世界上有很多国家的金融监管当局采用了监管评级制度，来对银行的经营状况进行检查和评价。

检查主要围绕资本充足性、资产质量、经营管理能力、盈利水平、流动性及市场敏感性进行。

参见教材281页。

18.【正确答案】：ABDE【答案解析】：目前，世界上很多国家的金融监管当局采用了“骆驼评级制度(CAMELS)”，来对银行的经营状况进行检查和评价。

检查主要是围绕资本充足性、资产质量、经营管理能力、盈利水平、流动性及市场敏感性进行。

参见教材P28119.【正确答案】：ABC【答案解析】：并表监管包括的业务有：境内外业务、表内外业务和本外币业务。

参见教材P28120.【正确答案】：ABC【答案解析】：在《证券监管目标和原则》中列出的三项目标是：保护投资者;确保市场公平、有效和透明;减少系统风险。

参见教材P294【正确答案】：BCD【答案解析】：金融监管与货币政策的协调内容主要有：对商业银行监管与微观传导机制运行的协调、统计数据与信息的协调、危机机构处理的协调。

参见教材第287—288页。

22.【正确答案】：ACDE【答案解析】：本题考查金融监管国际协调的机制。

参见教材P29123.【正确答案】：AB【答案解析】：国际证监会组织(IOSCO)迄今为止共通过了近20项决议，制定了120多个公开文件，其中最为重要的里程碑式的文件是：《证券监管目标和原则》、《关于协商、合作及信息交流的多变备忘录》。

2012年中级经济师测试金融专业知识和实务银行经营答案答案部分一、单项选择题1.【正确答案】：D【答案解析】：参见教材P832.【正确答案】：C【答案解析】：2003年12月17日将商业银行的经营原则修改为“商业银行以安全性、流动性、效益性为经营原则，实行自主经营、自担风险、自负盈亏、自我约束”。

注意我国确立的商业银行经营管理原则中确定为“效益性”，而不是“盈利性”。

参见教材第84页。

3.【正确答案】：A【答案解析】：安全性原则被视为商业银行经营管理三大原则之首。

参见教材82页4.【答案解析】：商业银行的管理是商业银行对所开展的各种业务活动的控制与监督。

参见教材P825.【正确答案】：D【答案解析】：选项D应该是：流动性越高，盈利性越低，安全性越高。

参见教材83页6.【正确答案】：C【答案解析】：商业银行负债包括存款、同业拆借、向中央银行借款等，其中最重要的是存款。

参见教材86页7.【正确答案】：A【答案解析】：关系营销与传统营销的区别是对顾客的理解。

参见教材P868.【正确答案】：C【答案解析】：本题考查商业银行贷款经营的主要内容。

贷款经营包括：选择贷款客户、培养客户的战略、创造贷款的新品种和进行合适的贷款结构安排、在贷款经营中推销银行的其他产品。

参见教材P879.【答案解析】：目前现代商业银行最为流行的经营管理理论是资产负债管理制度。

参见教材91页10.【正确答案】：B【答案解析】：本题考查规模对称原理的概念。

参见教材P9111.【正确答案】：B【答案解析】：对十家客户发放的贷款总额不得超过银行资本净额的50%。

参见教材93页12.【正确答案】：B【答案解析】：对同一借款客户的贷款余额与银行资本净额的比例不得超过10%。

参见教材P9313.【正确答案】：D【答案解析】：规模对称原理并非是简单的对等，而是一种建立在合理经济增长基础上的动态平衡。

参见教材P91。

提供精准面授押题：一建、二建、咨询、监理、造价、招标、环评、经济师、安全、房估、消防、物业、职称英语等第三节收益率本节考点：【考点】名义收益率【考点】实际收益率【考点】本期收益率【考点】到期收益率【考点】持有期收益率【考点】本期收益率●本期收益率也称当前收益率，是指本期获得债券利息对债券本期市场价格的比率。

●本期收益率=支付的年利息总额/本期市场价格r=C/P例如，一只18年期、息票利率为6%、面值1000元的债券当前价格是700.89元，本期收益率是：1000*6%/700.89=8.56%。

本期收益率没有考虑资本利得与损失，也没有考虑利息再投资的收益【考点】到期收益率（一）到期收益率定义：将债券持有到偿还期所获得的收益学员困惑：如何记忆公式，如何运用公式？任何一种金融工具的价格都等于预期现金流的现值。

到期收益率就是使债券的购买价，等于购买债券后现金流的现值的贴现率。

（二）零息债券的到期收益率1.零息债券：不支付利息，折价出售，到期按照面值兑现2.公式：因为P=错误!未找到引用源。

所以错误!未找到引用源。

【例题：单选】一年期的零息债券，票面额为100元，如果现在的购买价格为92元，到期收益率为（）。

A．8％B．10％C．8.7％D．11.2％【答案】C【解析】92=100/(1+r)3.考虑复利：注意利率与期限的对应（三）附息债券的到期收益率1.附息债券：分期付息，到期还本2.公式：P为债券价格，C为息票（年利息），F为面值，r为到期收益率，n是债券期限注意：票面利率（名义收益率）与到期收益率的区别。

C=F*名义收益率3.总结：（1）债券的市场价格与到期收益率互为逆运算。

（2）债券的市场价格与到期收益率反向变化。

（3）当市场利率上升时，到期收益率低于市场利率的债券将会被抛售，从而引起债券价格下降，直到其到期收益率等于市场利率。

【考点】持有期收益率1.持有期收益率是指从购入到卖出的特有期限内得到的收益率，综合反映债券持有期间的收入状况和资本损益水平。

For dream，I’m studying！中业网校2012年经济师《中级金融》考试真题及答案（仅供参考）一、单项选择题(共60题，每题1分。

每题的备选项中，只有1个最符合题意)1. 直接金融市场与间接金融市场的差别在于( )。

A. 是否有中介机构参与B. 中介机构的交易规模C. 中介机构在交易中的活跃程度D. 中介机构在交易中的地位和性质参考答案：D2. 金融市场最基本的功能是( )。

A. 资金积聚B. 风险分散C. 资源配置D. 宏观调控参考答案：A3. 将币种与金额相同，但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上交易结合在一起的外汇交易是( )。

A. 即期外汇交易B. 远期外汇交易C. 掉期交易D. 货币互换交易参考答案：C4. 金融衍生品市场上有不同类型的交易主体。

如果某主体利用两个不同黄金期货市场的价格差异，同时在这两个市场上贱买贵卖黄金期货，以获得无风险收益，则该主体属于( )。

A. 套期保值者B. 套利者C. 投机者D. 经纪人参考答案：B。

参考解析：只要是利用定价差异进行获利的，就是套利者。

5. 如果某投资者拥有一份期权合约，使其有权在某一确定时间内以确定的价格购买相关的资产，则该投资者是( )。

A. 看跌期权的卖方B. 看涨期权的卖方C. 看跌期权的买方D. 看涨期权的买方参考答案：D。

参考解析：这道题要把握住两个关键：一是拥有期权合约，说明投资者是期权的买方，二是购买相关资产，说明投资者买入的是看涨期权。

For dream，I’m studying！6. 在信用衍生品中，如果信用风险保护的买方向信用风险保护卖方定期支付固定费用或一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分，则该种信用衍生品是( )。

A. 信用违约互换(CDO)B. 信用违约互换(CDS)C. 债务单板凭证(CDO)D. 债务担保凭证(CDS)参考答案：B7. 某机构投资者计划进行为期2年的投资，预计第2年年收回的现金流为121万元。