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etf行业发展存在的问题和解决方法ETF（交易型开放式指数基金）作为一种便捷、高效的投资工具，在全球范围内得到了广泛关注和应用。
近年来，我国ETF市场也呈现出高速发展的态势。
然而，在快速发展的同时，ETF行业也面临着一些问题。
本文将针对ETF 行业发展存在的问题进行分析，并提出相应的解决方法。
一、ETF行业发展存在的问题1.市场竞争激烈，产品同质化严重随着ETF市场的快速发展，各类ETF产品层出不穷。
然而，许多ETF产品在投资策略、跟踪指数、费率等方面存在高度同质化现象，导致市场竞争激烈，部分产品流动性不足。
2.投资者教育不足，市场认知度有待提高虽然ETF市场规模逐年扩大，但相比股票、债券等传统投资品种，ETF的市场认知度仍有待提高。
许多投资者对ETF的投资策略、风险收益特征等了解不足，导致ETF在实际投资中的应用受到限制。
3.交易制度不完善，流动性风险较高当前，我国ETF市场交易制度尚不完善，部分ETF产品流动性不足，容易产生流动性风险。
此外，ETF市场的做市商制度尚未完全建立，也影响了ETF 市场的流动性。
4.指数编制和跟踪方法有待改进部分ETF产品在指数编制和跟踪方法上存在一定问题，如指数代表性不足、成分股调整不及时等，导致ETF产品无法完全复制指数的表现，影响了投资者的投资收益。
二、ETF行业发展解决方法1.加强产品创新，提高产品差异化程度ETF基金公司应加大产品研发力度，开发具有特色、能满足不同投资者需求的ETF产品。
此外，还可以探索跨境ETF、商品ETF等多元化产品，提高产品差异化程度。
2.加强投资者教育，提高市场认知度通过线上线下等多种渠道，加大对ETF知识的普及力度，提高投资者对ETF的认知度。
同时，加强与金融机构、媒体的合作，扩大ETF市场的影响力。
3.完善交易制度，提高市场流动性监管部门应进一步完善ETF交易制度，如优化ETF申购、赎回机制，引入做市商制度等，以提高市场流动性。
我国商业银行流动性紧张状况及成因分析通过对于我国近一年来商业银行流动性紧缺局面的展示，立足于我国目前的商业银行存在流动性较紧的普遍现状并进行分析，找出影响流动性的原因。
文章认为银行资金期限错配，国家存款准备金率和居民储蓄习惯是重要原因所在。
标签：流动性紧缺;资金期限错配;存款准备金率;银行信贷业务一、引言中国规模强大的商业银行主要是五大国有银行：中国银行，中国工商银行，中国建设银行，中国农业银行和交通银行。
通常商业银行流动性是指商业银行的能力，即要满足存款人提取现金、支付到期债务和借款人正常贷款需求。
对于企业，保持一个适度的流动性是对于企业健康发展至关重要的，也是各个利益相关者关注的重点。
对做为金融中介的商业银行，保持适度的流动性能够让银行满足正常提款或是兑付要求以及突发事件，避免资金枯竭陷入破产危机，是商业银行能够有效健康的运行的保障，也是流动性管理所追求的目标。
二、我国商业银行流动性现状1.银行同业拆借率在2013年6月，我国商业银行发生一场流动性惊人变化。
6月8号，银行间隔夜利率一直高升到9.58% ，最高隔夜拆借率高达13.4%。
面对这样的情况，央行相反开始了从市场抽离资金的行动，一共回收货币210亿元，以至于商业银行间流动性紧缺的状况加剧。
第二波流动性严重紧张的情形自12月19日再次上演，中央银行最终开始注入流动性缓解紧张状况。
2014年，银行拆借率逐渐降低。
2013年的利率变化经历提出了一个信号：我国商业银行正面临流动性紧缺的事实。
2.存贷款比例银行的存贷款比=贷款总额/存款总额，比值越高，反映出对应银行债务的贷款资产就越多，对应流动资产越低，国家规定各银行的各项贷款与存款的比例不得超过75%。
中行存贷比在1997年的为98%，建行约为83%，存贷比直到2003年度才降到国家规定的比例之下。
各个银行的存贷比总体处于居高不下的状态，这也反应商业银行的流动性长期较为紧张的状况。
3.资产负债比率流动性比例= 流动性资产÷流动性负债× 100%，该指标能够用来考核银行是否储备足够的资金可以防范风险。
附件流动性风险及突发事件应急预案第一章总则第一条为有效预防、及时应对流动性突发事件，防范和化解流动性风险，最大限度降低突发事件造成的危害和损失，切实保障全行稳健经营，制定流动性风险及突发事件应急预案（以下简称“应急预案”）。
第二条总体要求（一）应急预案应与本行业务规模、业务类型、风险管理水平、组织架构相一致；（二）根据本行经营与现金流管理情况，建立良好的预警系统，包括出现各种突发事件的警报和关键指标体系预警；（三）建立良好的组织系统，设立流动性风险及突发事件处理领导小组，明确处理过程中的职责分工；（四）建立良好的执行系统，制定处理科学合理的流程、具体措施、高效率的执行机制。
第三条应急预案所称应急事件，是指因外部因素或内部因素导致本行没有足够的流动性资金及时偿付或本行持有资金以非正常速度减少，可能在短期内面临及时支付困难的情形。
这些外部因素和内部因素包括：（一）外部因素：本行外部信誉出现问题，导致流动性问题；由于电子支付系统等物理上运行出现中断，致使本行资金流动性中断，产生融资需求；外部市场流动性大幅震荡、全面紧张、流动性枯竭；市场上交易对手大幅减少、交易对手可融资金额大幅减少；交易对手违约、金融机构系统性风险、信用紧缩、汇率风险、政策因素和政治因素；市场出现不利于本行的传言等。
（二）内部因素：对流动性需求估计不足、出现客户大额集中资金走款、对获取资金能力过于乐观、资产负债错配偏离目标、其他操作性风险等。
第二章组织领导第四条董事会承担本行流动性风险管理的最终责任，履行审核批准本行应急预案、监督应急预案的执行的职责。
第五条流动性风险及突发事件领导小组及工作小组：本行出现流动性风险警报情况下，应立即成立“流动性风险及突发事件处理领导小组”（以下简称“领导小组”），在董事会领导下，由董事长担任组长，行长担任副组长，成员由所有其他行领导与一名新闻发言人组成。
领导小组下设流动性风险及突发事件处理工作小组（以下简称“工作小组”），工作小组由计划财务部、风险管理部、法律合规部、存款业务部、机构业务部、综合管理部、运营管理部、营业部、信息科技部等相关部门负责人组成。
流动性过剩形成原因及战略对策1.货币政策宽松：央行通过降低利率、放宽信贷政策等手段来刺激经济增长，但如果过度宽松可能导致流动性过剩。
2.资本流入：当国际资本涌入经济体时，会带来大量外汇储备的流入，导致本币供应量增加，造成流动性过剩。
3.储蓄率下降：如果居民储蓄率下降，消费增加，会导致货币供应量过高，从而形成流动性过剩。
针对流动性过剩的形成原因，可以采取以下战略对策：1.调整货币政策：在货币政策执行中，央行应加强对流动性过剩的预警和监控，适时调整货币政策的宽松程度。
当经济处于过热状态，通胀压力增加时，应适度收紧货币政策，控制货币供应量增速。
2.加强金融监管：加强对金融系统的监管，特别是对信贷活动的监管，防止信贷过度扩张引发流动性过剩。
同时，应加强对金融市场的监测和规范，避免资产价格因流动性过剩而出现过度波动。
3.提高居民储蓄率：鼓励居民增加储蓄，通过减少消费支出来减少货币流通量，从而缓解流动性过剩。
可以通过加大教育宣传力度，提升居民金融意识和理财能力，鼓励居民进行长期投资和储蓄。
4.推进结构性：通过推进结构性，提高经济的生产率和效率，增加投资的回报率，从而减少流动性过剩。
可以包括减少政府对经济的直接干预，打破垄断，促进市场竞争，增加私人投资等。
5.国际合作：在流动性过剩问题上加强国际合作，通过加强监管和信息共享等形式，减少国际资本流动引起的流动性过剩。
国际间的合作还可以促进资本的有序流动，减少国际资金流动的不稳定性。
综上所述，流动性过剩是一种经济现象，但它也是可以通过合理的经济政策和监管来控制和避免的。
通过调整货币政策、加强金融监管、提高居民储蓄率、推进结构性和加强国际合作等手段，可以有效缓解和防止流动性过剩对经济的负面影响。
金融机构流动性变化情况及影响因素分析金融市场的发展与完善将极大的影响到商业银行的流动性管理，特别作为一家地方性的城商行，流动性的变化严重影响到机构的稳健发展，流动性风险管理的好坏可以直接影响到地方金融市场的稳定。
鉴于银行的行业特点，防范流动性风险是法人金融机构经营管理中的永远课题。
流动性是指金融机构为满足日常经营活动顺利进行所需要储备的现金以及可随时变现的资产，是金融机构以合理成本来满足其现金支取和债务偿付的能力。
自从贷款利率管制在2013年年中取消之后，放开存款利率管制成为完成利率市场化的最后关键一跳，而利率市场化这个大环境对于金融机构流动性变化的影响也是十分明显的。
本文将影响银行流动性的因素来源大致划分为内部因素、货币政策因素以及宏观经济因素三类。
下面让我们具体来分析这三类影响因素各自的特点。
首先，内部因素侧重银行自身业务的发展和管理, 是相对微观的视角。
从这个角度看, 银行流动性状况在很大程度上取决于其资产与负债结构、表外业务发展以及流动性管理水平等因素。
通常说来, 不同的业务模式下, 银行的流动性风险特征往往会有很大的差异。
此外, 从微观角度考察银行流动性, 还应关注其他风险的转化问题。
在实践中, 多数流动性危机都是由其他风险( 信用风险、操作风险或声誉风险等) 引发的, 是银行综合经营管理失败在流动性上的反映。
其次，货币政策因素侧重的是基础货币供给机制以及货币政策操作对银行流动性的影响, 是相对宏观的视角。
对银行间的交易来说, 可用于清偿和使用的资金, 并非一般社会意义上的货币( 如或M2 ) , 而仅限于中央银行的负债( 即基础货币) 。
在这个意义上, 如果把银行业看作一个整体, 影响其流动性松紧状况最重要和直接的因素, 无疑就是中央银行的基础货币供给机制及其货币政策操作。
最后，除以上两大方面外, 宏观经济状况也是需要考虑的因素。
比如, 经济增长速度会直接影响对银行信贷资金的需求, 通货膨胀预期可能会影响银行储蓄资金来源和稳定性等, 因而都可能对银行的流动性产生间接的影响。
中国经济是否进入流动性陷阱2008年，金融危机席卷全球各个国家，全球知名企业以及银行，比如汇丰，花旗银行都采取了大量裁员等措施来想尽办法渡过金融危机；社会上失业人口急剧上升，居民消费水平一路下滑等现象再一次提醒人们：全球的经济要过冬了。
面对全球的金融危机，中国经济会出现怎样的情形，中国政府会采取哪些相应的经济措施和货币政策来“过冬”都备受关注。
今天，我就想来谈一谈在当前形势下，中国经济是否已经进入流动性陷阱。
要判断中国经济是否进入流动性陷阱，就要先了解什么是流动性陷阱。
所谓“流动性陷阱”，是指当一段时间内即使利率降到很低水平，市场参与者对其变化不敏感，对利率调整不再作出反应，导致货币政策失效。
目前全球经济所表现出的对利率工具不敏感似乎又在重新证明凯恩斯的这一论断。
一．判断中国是否已经进入流动性陷阱的相关数据要判断中国是否已经进入流动性陷阱，可以通过对居民消费水平，居民消费价格总水平，企业投资量等进行数据比较得出结论。
居民消费水平（年比较）：年份全民消费水平2006 61382007 70162008 2008年上半年居民消费总水平上涨7.9％居民消费价格总水平（CPI，2007-2008年）：月份数据2008-06 7.10%2008-05 7.70%2008-04 8.50%2008-03 8.30%2008-02 8.70%2008-01 7.10%2007-12 6.50%2007-11 6.90%2007-10 6.50%2007-09 6.20%2007-08 6.50%2007-07 5.60%注：2008年上半年CPI同比上涨7.9%。
2007年全年CPI上涨4.80%。
2007年前三季度各月CPI9月 6.20%8月 6.50%7月 5.60%6月 4.40%5月 3.40%4月 3.00%3月 3.30%2月 2.70%1月 2.20%注：国家统计局7月19日公布，二〇〇七年上半年我国CPI同比上涨了3.2%，前三季度同比上涨4.2％。
债券市场表现不佳的原因近年来，债券市场的表现一直不佳，投资者对债券投资的兴趣逐渐下降。
这一现象引发了人们对债券市场的关注和思考。
本文将探讨债券市场表现不佳的原因，并分析其影响。
债券市场表现不佳的一个原因是经济增长放缓。
经济增长是债券市场的重要推动力，当经济增长放缓时，企业的盈利能力下降，投资者对债券的需求也随之减少。
此外，经济增长放缓还意味着通货膨胀的压力减小，央行降息的可能性增加，这使得债券市场的利率水平下降，债券价格上涨，投资者的收益率下降。
货币政策的调整也是债券市场表现不佳的原因之一。
央行通过调整货币政策来影响债券市场的利率水平。
当央行收紧货币政策，加大对债券市场的监管力度时，债券的发行和交易变得更加困难，投资者对债券的需求下降，债券市场的表现也随之不佳。
市场流动性不足也是债券市场表现不佳的原因之一。
市场流动性是债券市场的重要特征，它决定了债券的交易活跃程度和价格的波动性。
当市场流动性不足时，投资者难以买卖债券，债券价格容易出现大幅波动，投资者对债券市场的信心下降。
市场预期的变化也会影响债券市场的表现。
市场预期是投资者对未来经济和利率走势的判断，它会直接影响投资者对债券的需求和价格。
当市场预期发生变化，投资者对债券的需求也会相应变化，导致债券市场表现不佳。
政治风险和金融风险的增加也对债券市场造成了不利影响。
政治风险指的是政治环境的不稳定性，金融风险指的是金融体系的不稳定性。
当政治风险和金融风险增加时，投资者对债券市场的信心下降，债券市场的表现也会受到影响。
债券市场表现不佳的原因主要包括经济增长放缓、货币政策的调整、市场流动性不足、市场预期的变化、政治风险和金融风险的增加等。
这些因素相互作用，共同影响着债券市场的表现。
为了改善债券市场的表现，需要采取有效措施，促进经济增长、稳定货币政策、提升市场流动性、加强风险管理等。
只有通过这些措施的综合作用，才能实现债券市场的良好发展。
广电人事制度改革计划1. 背景介绍广电行业作为一个国家重要的文化媒体产业，一直得到国家的关注和支持。
但是在行业发展过程中，广电人员的流动性与职业发展空间不足等问题成为广电行业发展的瓶颈。
因此，为了解决这些问题，广电人事制度改革已成为当前广电行业发展的热点话题。
2. 改革目的广电人事制度改革的目的是为了适应当前广电发展形势和时代要求，解决广电行业人才流失问题，提高员工的职业发展空间和待遇水平，增强员工的归属感和凝聚力，从而实现广电行业的可持续发展。
3. 改革方案3.1 建立灵活的薪酬制度建立灵活的薪酬制度是广电人事制度改革的重要措施之一，应该根据行业和企业的实际情况，制定具体的薪酬标准和激励机制，不断优化薪酬体系，增加员工的收入，提高员工的积极性和保持人员稳定性。
3.2 完善培训体系完善广电人员培训制度，促进员工的职业发展，提高工作能力和技术水平。
制定职业发展规划，为员工提供各种形式的培训和自我提升的机会，为员工的职业发展提供更加广阔的空间。
3.3 提升员工福利待遇广电行业应该适当提高员工福利待遇，营造良好的工作环境。
制定符合行业标准和员工实际需求的福利政策，满足员工的基本需求，提高员工的生活质量和幸福感。
同时，也可以建立完善的福利保障体系来保护员工的权益。
3.4 强化用人导向广电行业应该根据企业和行业实际需要，建立灵活的用人制度，注重用人质量和人力资源开发。
注重发掘、培养和留住优秀人才，注重实现企业和员工的共同发展。
4. 实现路径实现广电人事制度改革的关键在于制定合理的实施路径，建立完善的实施机制。
具体来说，应该从以下几方面入手：4.1 建立统一的改革领导小组建立广电行业统一的改革领导小组，负责制定改革实施方案、评估改革成效，监督改革进程。
4.2 加强内外部协调与沟通广电行业应该与相关政府部门和行业协会进行沟通和协调，加强内外部协同合作，形成合力，共同推进广电人事制度改革。
4.3 制定改革阶段计划制定详细的改革实施计划，分阶段、有针对性、有计划地推进各项改革措施。
资本市场流动性问题分析与应对对策近年来，资本市场流动性问题成为了一个热门话题。
流动性是指市场中买卖双方能够快速并有效地买卖某种资产的能力。
资本市场的流动性越高，市场中的资金越活跃，价格波动也就越大。
而当市场流动性不足时，交易变得困难且资金难以流通。
这种情况下，市场活跃度将迅速下降，价格也会变得异常波动。
本文将深入探讨资本市场流动性问题，并提供一些应对对策。
一、资本市场流动性问题分析资本市场流动性问题通常是由市场资产、投资者需求和市场规则等因素的相互作用而产生。
以下是一些可能导致资本市场流动性问题的具体因素：1.流动性储备大型机构投资者通常会保持一定的流动性储备。
这是为了应对紧急情况和成本高昂的负面事件。
但是，当市场出现系统性风险、大量的投资者本息兑付或者政治经济环境恶化等情况时，大型机构投资者通常会将这些储备资金用于防御。
2.资产管理资本市场的流动性受到资产管理机构的影响。
大多数资产管理公司都有着分散化的投资策略，以确保他们可以为客户的投资组合提供最优的回报。
然而，当市场出现逆风、恶劣的环境或机构性缺陷等情况时，资产管理公司可能会卖出或换入资产，导致市场流动性的下降。
3.市场规则市场规则会直接影响到流动性。
与高流动性的市场相比，那些流动性不足的市场规则往往更加繁琐。
这样的规则可能会限制交易双方的资本，从而导致市场流动性的不足。
二、资本市场流动性问题的应对对策1.优化资产配置优化资产配置是一种优化流动性的方法，应该是包括机构投资者、个人投资者、私人银行顾问和投资经理在内的所有投资者所学习和实践的方法。
通过最佳化你的资产配置，你可以缓解资本市场流动性不足的问题。
2.参考流动性指数作为一种策略性指标，流动性指数可以帮助投资者判断市场的流动性状况，并在必要时采取相应的投资策略。
就中国而言，由中国中央清算公司发布的人民币现券流动性指数可作为一个参考，股票市场的全面流动性指数（CMI）也同样是一种非常有用的指标。
解读当前市场流动性过剩一、市场流动性过剩的原因及其影响目前全球市场普遍存在流动性过剩的问题，对此人们应该进行直面问题的解决。
本文将在几个方面分析流动性过剩的原因和对市场的影响。
首先，市场流动性过剩的原因可以归结为财政政策和货币政策的宽松。
随着全球经济增长乏力，许多国家采取了财政政策的宽松，鼓励消费和投资，这导致了大量的货币投入市场。
而另一方面，央行则在过去的几年里推出了大规模的货币政策宽松措施，例如印钞和负利率政策，以刺激经济，这进一步导致了流动性过剩的问题。
其次，流动性过剩对市场有着多方面的影响。
首先，市场的股票和债券价格被推高，由此带来的投资回报率下降可能会导致资本市场对实际经济的支持作用减弱。
其次，市场利率偏低，这会推动借贷和投资行为，这可能会增加更多的金融泡沫，并在未来产生风险。
综上所述，我们需要从多个方面来解决市场流动性过剩的问题，以避免可能出现的风险和后果。
二、央行应对市场流动性过剩的措施在央行决策的层面上，为整个市场的稳定性考虑，必须要采取措施调整过剩的流动性。
以下是央行可以考虑的几种措施：第一，库存操作是央行应对流动性过剩的一种手段。
央行可以通过降低利率支付资产来吸收多余的流动性，使得机构和个人的流动性储备减少，从而达到稳定市场的目的。
第二，央行可以提高准备金率，以减少银行的储备金存量，使得银行的资本供应变得更紧凑，从而强制降低银行的财务杠杆比率。
这通常在金融膨胀期间使用。
第三，央行可以降低存款准备金比率，以增加银行的储备金存量，加强短期流动性供应，从而大幅降低市场利率。
总之，央行可以通过调整利率、准备金率和其他政策工具来控制市场流动性，从而解决市场流动性过剩的问题。
三、市场流动性过剩的风险市场流动性过剩带来的风险是多层面的。
其中最重要的是，它会导致资产价格被推高，这会增加市场经济泡沫的风险。
其次，它可能会鼓励投机行为，并导致金融趁势炒作股票和债券等资产，这有可能导致收入不平等问题的加剧。
媒体专家关注近期流动性不足一、流动性不足现象综合媒体报道，进入12月中下旬，市场资金面开始出现紧张的表现。
其中3月期shibor利率从11月低点回升约40个基点。
数据显示，截至12月15日收盘，隔夜、7天、14天品种依次上行至2.660%、3.581%和4.294%，而3天品种更是大幅上行4.316%的水平。
跨越年关的21天、1个月利率分别上涨16个基点和30个基点至5.2232%和6.1716%。
这一变化开始让人担心起“钱荒”重袭的可能性。
16日，银行间市场资金面紧张得“一塌糊涂”，早盘供给方唯有政策性银行在苦苦支撑，午后政策性银行停止融出资金，一度导致市场陷入“一钱难求”困境，到收市时仍有机构未能做平头寸。
在银行间质押式回购市场上，除7天以外的其他各期限回购利率均出现上行。
其中，隔夜回购加权平均利率上涨约6基点至2.71%。
截至收盘，14天至两个月回购加权平均利率整体上行超过8基点，盘中最高利率全部达6%或以上。
而央行主动投放逆回购仍未现身，加剧了市场对年末资金面的紧张情绪。
此外，交易所市场可转债的连续下挫，已明确预示了这一风险。
据Wind资讯统计，中信标普可转债指数自12月8日攀顶3640点以来，迄今的5个交易日内连续下行。
15日收报3364点，累计下跌7.6%，日均跌幅超1%。
17日，路透社引述两位消息人士称，中国央行通过短期流动性调节工具SLO向部分银行提供短期资金。
此外，央行17日还对部分到期的中期借贷便利MLF进行了续做。
报道提到，各家银行续做的MLF比例各不相同，50%、80%和100%都有，根据贷款情况确定。
但央行仍未见动作。
此举导致17日同业拆借利率继续上行，其中上涨最多的是1个月期限的SHIBOR利率，而2周期利率上涨15.8个基点至4.418%，3月期利率则上涨17.03个基点至4.7355%。
7天品种大涨100基点，隔夜质押式回购利率大涨115基点。
18日，据彭博消息，继昨天央行向市场注入短期资金后，央行今天再度出手，向部分股份制商业银行提供了短期流动性支持。
当日银行间市场利率继续走高，盘中7天期回购利率涨至逾10个月高位，较昨日涨幅达到200基点，午间报7%。
二、原因分析（一）大量资金流向资本市场《中国证券报》报道，11月22日，央行时隔两年半首次降息以来，股市出现快速上涨，大量资金流向股市。
年内最后一轮新股IPO 蓄势待发，冻结资金规模有望再创新高，在短期内将给市场资金面带来一定影响。
当前A股市场情绪乐观，加上前期新股表现不俗，投资者“打新”热情很高。
国泰君安证券预计，本月新股申购冻结资金规模将达2.1万亿元至2.4万亿元之间，创历史新高。
分析人士表示，“打新”虽不会影响市场资金总量，但会改变机构资金分布，导致资金供需结构性失衡。
《上海证券报》报道，在11月大盘高歌猛进的行情中，场外资金加速流入，资金解冻周的保证金流入不仅对冲了突击打新资金的流出量，更是实现了净流入475亿元。
业内人士推测，如火如荼的行情将为一级市场“添薪加火”，预计A股将继续迎接更高级别的资金流入。
青岛农商银行资金运营部资金交易经理秦新锋表示，本周影响资金价格的因素不仅包括传统年末时点，也包括IPO的密集发行，超过2万亿资金被冻结，对市场流动性产生较大影响。
“新华网”报道，部分业内人士看来，近期公开市场连续不作为的情况，表明管理层不愿意在当前股市疯涨的当口给市场供给过多的流动性，以免资金继续流向股市，与放松货币的初衷相悖。
（二）新增外汇占款减少《经济参考报》报道，数据显示，金融机构外汇占款余额自5月开始出现下降趋势，在7月出现短暂回升之后，8月再次出现负增长，直到9月和10月才出现正增长。
根据央行日前公布的最新数据，11月金融机构口径外汇占款新增规模大幅小于10月份。
国信证券宏观分析师钟正生测算，截至今年9月末，通过央行口径外汇占款和央票到期被动投放的基础货币同比减少1.4万亿元，而同期央行通过SLF、MLF、PSL等方式主动投放的基础货币加在一起并未超出年初以来的基础货币缺口。
这在一定程度上加剧了市场流动性的紧张。
（三）资本外流趋势继续加强《中国证券报》报道，从人民币汇率同期明显贬值来看，有可能资本外流的状况正在加剧，从而抽紧国内资金面。
《上海证券报》报道，业内人士称，近期人民币即期汇率加速贬值，资金外流或加大，成为本周资金面面临的不利因素之一。
国泰君安研报指出，数据显示，11月27日至12月3日期间，全球资金流出中国股票的趋势在延续，而且规模快速放大，短期来看，人民币贬值预期加强将导致原本资金流出的趋势继续加强。
光大证券首席经济学家徐高表示，进入12月，3月期shibor利率从11月低点回升约40个基点，而从人民币汇率同期明显贬值来看，有可能资本外流的状况正在加剧，从而抽紧国内资金面。
（四）央行不作为推动市场利率上升《中国证券报》报道，总体看，当前银行体系流动性增量供给几乎完全依赖央行主动投放。
在资金需求不断上升，央行捂紧“钱袋子”不放的情况下，资金供需状况恶化推动市场利率上行实难避免。
《证券日报》报道，央行此前几周连续暂停了公开市场正回购操作，不再从市场回笼资金。
目前来看，央行并未重启主动投放流动性的逆回购等手段，降准又迟迟未至，因而导致公开市场呈现“零到期”。
“全景网”报道，12月16日，央行主动投放逆回购仍未现身，至此央行已连续6次暂停操作，这也导致短期流动性压力加剧。
数据显示，17日银行间市场资金价格和交易所各期限回购利率全线上涨，18日延续上行趋势。
“一财网”报道，央行在公开市场上连续七次操作都是空档的情况下，市场此前多数观点认为央行会启动逆回购正面释放流动性的预期并没有得到兑现，近日市场上资金利率出现较大幅度的上涨。
央行在公开市场上连续七次操作都是空档的情况下，市场此前多数观点认为央行会启动逆回购正面释放流动性的预期并没有得到兑现，近日市场上资金利率出现较大幅度的上涨。
（五）年底考核及季节性等因素叠加《中国证券报》报道，进入12月以来，银行体系流动性逐渐持续收紧。
临近年底，机构考核、节假日备付等传统季节性因素导致机构预防性资金需求上升，资金面本就易紧难松，加上前期央行对国有商业银行开展的5000亿元中期借贷便利（MLF）将在近期到期，种种不利因素叠加，使得短期市场资金面“压力山大”。
此外，作为资金市场主力融出机构，国有商业银行出借资金意愿下降，甚至变身融资方，在短期资金面加速收紧过程中起重要作用。
《上海证券报》报道，业内人士称，本周资金面面临紧张的部分原因是，银行年末仍有冲存款压力，存款偏离度考核下，不排除一些银行提前“拉存款”从而令流动性收紧。
《证券日报》报道，即便央行本周继续暂停正回购操作，年底例行缴税及准备金旬度调整等新增资金抽离行为，仍将对市场资金面造成较大冲击。
三、市场认为若央行继续执行保守操作未来资金面会进一步在收紧，继续放松货币政策的观点在升温《中国证券报》等报道，央行公开市场操作已连续第七次保持“缄默”。
但在市场对于“放水”的呼声日渐高涨的情况下，若央行实行不作为操作，对市场情绪的打击将更加明显，银行间市场资金面也将更趋于紧张。
华泰宏观研究分析认为，年底前流动性压力仍然较大，若央行继续实行保守操作，银行间利率将会继续上行。
申银万国研究所债券部的分析认为，在12月经济前瞻性指标表现不佳、且临近年末流动性趋紧的情况下，央行亟需投入一定流动性维持资金面，若央行的操作行为更为谨慎或定向。
资金紧张趋势短期内将难以缓解。
（一）多数观点认为应该降息降准《中国证券报》报道，分析人士称，当前市场利率出现剧烈波动，显然有违降低融资成本的政策取向。
无论着眼于稳增长、防风险、降成本的中长期目标，还是从平抑货币市场波动的短期需求出发，今后一段时间央行“出手”都是大势所趋。
目前，市场对降低存款准备金率的呼声最高，因为降准既有助于缓解短期流动性紧张，对降低市场利率水平及提升银行放贷意愿也有较强刺激作用。
花旗银行中国研究主管、大中华区首席经济学家沈明高表示，降息应该是更为优先的政策。
如果是解决流动性需求乏力的话，降息比降准更重要。
不要认为不降息是因为不想刺激经济，如果总不降息，未来反而可能倒逼出一个更强的刺激政策。
国信证券宏观分析师钟正生表示，面对巨量的基础货币缺口，央行必然需要成规模的基础货币注入。
目前一次降准弥补的基础货币约在6000亿元，理论上明年降准次数的上限是五次左右。
不过，我们推测明年央行降准次数不会超过两次。
民生银行首席研究员温斌表示，随着国际收支日趋平衡，央行通过外汇占款投放基础货币的机制发生根本改变。
为了补充因外汇占款收缩导致的流动性不足，央行通过SLO、SLF、PSL、MLF等创新工具虽能在一定程度上缓解流动性压力，但属于治标之策。
因此存款准备金率下调箭在弦上。
大证券首席经济学家徐高表示，此前央行行动可能有些迟缓，因而导致了资金价格的抬升，而资金价格上升与化解实体经济融资难的目标矛盾。
因此，近期全面降准的概率加大。
中国社科院金融研究所货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵指出，目前过高的法定存款准备金率在一定程度上阻碍了中国的利率市场化进程，逐步降低法定存准金率将是未来货币政策调整的中长期趋势。
（二）部分认为应扩大定向投放等工具的运用“新华网”报道，当前业界关于央行会进一步放松货币政策的预期仍在升温，例如小规模的逆回购操作、降准并配合窗口指导，或者继续定向投放且扩大规模。
《中国证券报》报道，也有观点认为，总量宽松易刺激金融泡沫，央行货币政策调控可能延续定向思维，选用逆回购、短期流动性调节工具（SLO）、开展常备借贷便利（SLF）、续做MLF的可能性都不能排除。
交通银行首席经济学家连平认为，货币政策大幅度放松和目前的总体需求肯定不一致，因为经济虽然有下行的压力，但是整个实体经济和金融业杠杆率比较高，经营的存量还是比较大，再大幅度地放水，不符合整个经济体稳健的要求。
独立财经观察员彭瑞馨认为，今年以来受国际油价和大宗商品价格持续下跌影响，中国正在面临输入型价格通缩压力。
央行若在此时持续放松银根，势必造成套息资金流出，货币通缩局面反而会加剧。
东莞银行金融市场部分析师陈龙表示，宽松政策仍然是当前应对宏观经济下行和结构转型升级的基础，基于当前人民币汇率走低、股市火热和热钱外流，央行不会轻易出台公开性、大幅度的放水工具，但越往后，逆回购和调整存款准备金率的概率越大，其中规模有限、临时性的定向投放工具，如对MLF的续作更为确定。
钟正生表示，面对当前流动性紧缺现象，在传统货币政策工具的效应受限制，甚至传统货币政策工具本身被绑架的情形下，货币政策工具推陈出新，尤其是央行PSL向商行的扩容也许可期。
青岛农商银行资金运营部资金交易经理秦新锋表示，本周影响资金价格的因素不仅包括传统年末时点，也包括ＩＰＯ密集发行，超过２万亿资金被冻结，预计央行将继续采用非公开定向工具向市场注入流动性。
