章货币利率与国民收入

•2020/6/5
第二节 货币的需求
▪ 货币需求概述 ▪ 货币需求的决定因素 ▪ 凯恩斯货币需求动机 ▪ 货币需求函数
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1.货币需求概述
▪ 货币需求的概念
• 回忆需求概念 • 持有货币欲望与持有货币能力的统一
▪ 货币需求的分类
• 微观（个人与企业）与宏观 • 名义与实际
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2.货币需求的决定因素
▪ 1.收入状况
• 收入数量——正比 • 获取收入的时间间隔长短——正比
▪ 2.信用发达程度——负相关 ▪ 3.市场利率——负相关
• 机会成本大小：利率高持币成本大，货币需求少 • 有价证券价格：利率上升，持币主体预期利率会下降，
债券价格上升，购买债券，减少货币需求
▪ 4.消费倾向——同方向 ▪ 5.社会商品可供量、物价水平、货币流通速度 ▪ 其他：预期于偏好、风俗习惯等
+……=100*(1+0.8+0.82+0.83+…)=100/(10.8)=500万元
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存款总额[D]
•=原始存款+派生存 •款=••法原定始准存备款率[[Rr]]
•(0<r<1)
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5.货币乘数
▪ 货币乘数[Money Multiplier]
•=•存款总额[D] •原始存款[R]
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货币的交易需求和预防需求是收入的递 增函数（假定为线性）:
L1 =货币交易需求+货币预防需求 L1=k·Y
k—货币交需求的收入系数，Y—收入
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▪ 货币投机需求作用机制 • 财富以货币或债券形式保存 • 债券价格与利率成反比 • 利率高，债券价格低，预期利率下降，债券价格上涨 ，因此利率高时以债券形式持有的财富多而以货币形 式持有的财富少，即货币投机需求小，反之亦然。
移支付 ▪ 通常情况下人们收入的一部分作为货币持有
• 王五用很多钱买东西—钱指货币
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1.货币及其职能
▪ 什么是货币 • 商品和劳务的交换及其债务清偿中，作为 交易媒介或支付工具被普遍接受的物品。
▪ 货币的演变
• 以物易物—双向欲望一致性
• 商品货币：如牛、贝壳、金银等 • 现代货币：纸币、电子货币
货币与“钱”
▪ 下面事例中“钱”的具体含义
• 张三很有钱—钱指财富
▪ 财富是在一定时点上可以度量的存量概念 ▪ 财富包含货币，也包括其他金融和实物资产，如房产
、汽车、股票、债券等 ▪ 货币资产仅占总财富的一部分。
• 李四挣很多钱—钱指收入高
▪ 收入是单位时间获得的现金流量 ▪ 收入包括工资、奖金、利息、股息、利润、租金及转
▪ 货币的投机需求是利率的递减函数（假定为线性） :
• L2 = －h·r • L2 —货币投机需求；h—货币投机需求的利率系数
▪ 两种极端情况：
• 利率高到一定程度， L2为0 • 利率低到一定程度， L2无限大
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流动偏好陷阱
▪ 流动偏好—人们宁愿持有货币，而不愿持有股票 和债券等能生利但较难变现的资产的欲望。
▪ 同时存在以上两种漏出： K=1/（r+ α +β ）
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6.货币供给
▪ 基础货币:又称高能货币，包括商业银行储备 总额（法定与超额）和非银行部门持有货币， Ｈ＝Ｃｕ＋ＲＲ＋ＥＲ
▪ 货币供给Ｍ＝Ｃｕ＋Ｄ ▪ 货币供给与基础货币比率 Ｍ／Ｈ＝（Ｃｕ＋Ｄ）／（Ｃｕ＋ＲＲ＋ＥＲ）
＝（β＋１）／（β＋ｒ＋α） 若β ＝０， α ＝０则 Ｍ／Ｈ＝１／ｒ
章货币利率与国民收入
2020年6月5日星期五
第一节 货币和货币的供给
▪ 货币及其职能 ▪ 货币的计算口径 ▪ 银行体系 ▪ 存款创造 ▪ 货币乘数 ▪ 货币供给
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货币与“钱”
▪ 下面事例中“钱”的具体含义是什么？
• 张三很有钱 • 李四挣很多钱 • 王五用很多钱买东西
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•2020/6/5
3.凯恩斯货币需求动机
▪ 交易动机---进行交易或支付 ▪ 预防动机---应付不测之需，持有货币以防万一 ▪ 交易需求和预防需求是收入的递增函数 ▪ 投机动机---由于未来利率的不确定性，人们为了
避免资产损失或增加资本收益，需要及时调整资 产结构形成的对货币的需求 ▪ 投机需求是利率的递减函数 ▪ 货币需求指实际货币需求
•=••法定准备1 率[r] 1
•货币乘数的 作用也是双 向的。
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货币乘数的扩展
▪ 商业银行超额储备（ER）：实际准备金高于 法定存款准备金的部分，超额准备金率记为 α，则 K=1/（r+α）
▪ 个人现金漏出率（Cu/D）：个人得到的贷款 未存入银行，而现金的形式保存，记为β ，则K=1/（r+ β ）
• 直接办理存放款业务
▪ 非银行金融机构
• 保险公司 • 证券公司
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•4.创造存款货币
• ▪ 存款准备金
• 经常保留的供支付存款提取用的一定货币数额
▪ 法定准备金[Legal Reserve]
• 中央银行以法律形式规定商业银行在所吸收的存款中 保持一定的比例作为准备金，这一比例就是法定准备 率。
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•举例说明商业银行如何创造存款货币
假定法定准备率为20%。 A银行吸收存款100万元[原始存款]； A银行将80万元贷给客户甲； B银行取得客户甲的存款80万元； B银行将64万元贷给客户乙； C银行取得客户乙的存款64万元； C银行将51.2万元贷给客户丙； …… 100万元+80万元+64万元+51.2万元
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货币的职能
▪ 交换媒介或支付手段 ▪ 价值尺度 ▪ 价值储藏
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2.货币的计算口径
▪ 货币的流动性
• 变现：资产转变成现金货币。 • 流动性：资产转变为社会普遍接受的交换媒介形态的
难易程度。 • 容易变现流动性强，不容易变现流动性差。
▪ 根据货币流动性强弱划分货币口径
• M1=现金（硬币+纸币）Cu+活期存款D • M2=M1+储蓄存款Ds+定期存款Dt • M3=M2+其他流动性资产Dn
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3.银行体系
▪ 中央银行[Central Bank]
• “政府的银行” • “银行的银行” • “发行的银行”
▪ 商业银行[Commercial Bank]
▪ 流动性陷阱—凯恩斯认为，当利率降到某种水平 时，人们对于货币的投机需求就会变得有无限弹 性。因为利率极低，此时债券价格极高，人们预 期价格会下降，不购买债券或抛售债券，所有资 产以货币形式持有，投机性货币需求趋于无穷。