《图解欧债危机上》word版

浅谈欧债危机欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。

其是指在2008年金融危机发生后，希腊等欧盟国家所发生的债务危机。

欧债危机的出现，有来自各方面的原因，有外部原因、内部原因、根本原因。

一、外部原因：1、金融危机中政府加杠杆化使债务负担加重金融危机使得各国政府纷纷推出刺激经济增长的宽松政策，高福利、低盈余的希腊无法通过公共财政盈余来支撑过度的举债消费。

全球金融危机推动私人企业去杠杆化、政府增加杠杆。

2、评级机构煽风点火，助推危机蔓延评级机构不断调低主权债务评级，助推危机进一步蔓延。

葡萄牙和西班牙遭遇了主权评级被频繁下调的风险。

二、内部原因：1、产业结构不平衡：实体经济空心化，经济发展脆弱以旅游业和航运业为支柱产业的希腊经济难以抵御危机的冲击。

在欧盟国家中，希腊经济发展水平相对较低，资源配置极其不合理，以旅游业和航运业为主要支柱产业。

这两种支柱产业属于典型依靠外需拉动的产业，这些产业过度依赖外部需求,在金融危机的冲击面前显得异常脆弱。

以出口加工制造业和房地产业拉动经济的意大利在危机面前显得力不从心。

随着世界经济日益全球化和竞争加剧，意大利原有的竞争优势逐渐消失，近10 年意大利的经济增长缓慢，低于欧盟的平均水平。

依靠房地产和建筑业投资拉动的西班牙和爱尔兰经济本身存在致命缺陷。

建筑业、汽车制造业与旅游服务业是西班牙的三大支柱产业。

由于长期享受欧元区单一货币体系中的低利率，使得房地产业和建筑业成为西班牙近年经济增长的主要动力。

工业基础薄弱，而主要依靠服务业推动经济发展的葡萄牙经济基础比较脆弱。

美国金融危机的爆发，导致融资成本随之飙升，从而使葡萄牙企业受到冲击，影响到整个国民经济。

总体看来，PIIGS 五国属于欧元区中相对落后的国家，他们的经济更多依赖于劳动密集型制造业出口和旅游业。

随着全球贸易一体化的深入，新兴市场的劳动力成本优势吸引全球制造业逐步向新兴市场转移，南欧国家的劳动力优势不复存在。

而这些国家又不能及时调整产业结构，使得经济在危机冲击下显得异常脆弱。

欧债危机演变介绍开始俗话说：“冰冻三尺非一日之寒。

”大家来看看这么大的危机是怎么出现的危机的征兆最早在希腊出现2009年10月20日，刚刚上台的希腊社会党政府宣布，2009年财政赤字占GDP比例将超过12%，远高于欧盟允许的3%上限，希腊债务问题就此浮出水面。

在两个月后的12月8日，全球三大评级公司下调希腊主权评级，希腊的债务危机马上全球瞩目，但当时大家认为希腊经济体系小，再烂也烂不到哪里去然而，希腊政府的坏账烂帐越挖越多，12月11日公布国家负债竟高达3000亿欧元，尽管希腊政府使出增发国债，推出危机预算案，承诺不退出欧元区等全部招数，大家对其信用就是不管你信不信，反正我是不信了。

标普，惠誉，穆迪三大评级机构发扬一不做二不休的精神，继续下调希腊的主权信用评级。

标普公司最狠，在2010年4月27日，率先把希腊评为垃圾级。

同年6月14日穆迪不甘落后，也把希腊一脚踹进垃圾级别。

惠誉公司当然紧跟潮流，也让希腊的主权信用评级来了次“自由落体”。

受此拖累6月7日，欧元对美元汇率一度跌破1比1．19，创下欧元面世以来最低记录。

在此期间，虽然希腊政府宣布紧缩预算，全国一起勒紧裤腰带过日子，还四处求援，减赤145亿美元，发债113亿美元，300亿美元救助计划都是杯水车薪，IMF和欧盟联手7500亿欧元救助也是远水解不了近渴，何况这7500亿雷声大雨点小，到现在也没兑现多少。

希腊由此进入了天天示威游行，日日物价飞涨的困难时期。

蔓延就在希腊乱成一锅粥的时候，它那些平时大手大脚花钱的兄弟国家也“有难同当“了。

就在希腊赤字问题出现半个月后，葡萄牙也被查出财政赤字高达GDP的8%。

西班牙也来凑热闹，被查出赤字占GDP的11.4%，爱尔兰竟然预计赤字将创纪录地占GDP的32%。

接下来就没什么意外了，评级机构本着宁可杀错三千不可放过一个的崇高精神，拉开了对欧元区各国降级大戏的帷幕。

欧盟这才意识到问题的严重性，开始三天一小会，五天一大会地商讨局势。

扑朔迷离的欧洲债务危机2009年12月全球三大评级公司惠誉、标准普尔、穆迪分别将希腊主权信用等级下调，从而拉开希腊主权债务危机的序幕。

2010年1月，西方评级公司警告将可能下调葡萄牙、西班牙等国的主权信用等级，引发了市场恐慌。

2010年4月27日标准普尔将希腊主权评级进一步降至“垃圾级”。

5月4日，欧美股市全线大跌，跌幅均超过2%。

直到5月初，欧洲才相继达成1100亿欧元的希腊稳定计划和7500亿欧元的欧洲稳定计划。

欧洲债务危机的根源与以往主权债务危机不同的是，希腊主权债务危机并不是一个局部的危机，而是危及整个欧元区的危机，其危机根源并不局限于局部的金融市场的投机攻击，而是根植于全球经济运行体系，并具有一定的普遍性，因而成为未来全球经济复苏的障碍。

居高不下的财政赤字2009年希腊的预算赤字占GDP比重超过12%，是年初的4倍，其债务余额为2800亿欧元，占其GDP的124%以上。

而《马斯赫特里特条约》规定各国的财政赤字和债务余额占GDP的比重分别不得超过3%和60%。

“笨猪五国”(pigs)的葡萄牙、爱尔兰、意大利、西班牙，其2009年的财政赤字占GDP的比重分别为9.4%、14.3%、5.3%、11.2%，债务余额占GDP的比重分别为84.6%、82.9%、116.7%、66.3%。

整个欧洲只有保加利亚和卢森堡保持在3%的警戒线以下。

居高不下的财政赤字和外债水平，在GDP增速放缓的时候，引发主权债务危机的可能性会突然增加。

金融市场投机攻击从亚洲金融危机到美国次贷危机，再到希腊主权债务危机，所有的这些金融危机都与金融市场的投机攻击有一定的联系。

早在希腊2001年加入欧盟前，高盛就通过一系列的货币互换与信用违约掉期协议(CDS)，使得希腊财政赤字占GDP的比重从实际的5.2%在账面上降低到欧盟《马斯赫特里特条约》所规定的3%。

但另一方面，高盛却又在债务即将到期的时候，通过一系列的炒作，使欧元兑换美元的汇率大跌，从而使得希腊等国归还美元债务的成本大幅度上升。