2011年上半年并购事件回顾与中小企业并购案例交易价值点评

2011中国十大并购事件外资并购安全审查实施入选理由：2月3日，国务院办公厅发布《关于建立外国投资者并购境内企业安全审查制度的通知》，决定建立外国投资者并购境内企业安全审查部际联席会议制度，具体承担并购安全审查工作。

3月，商务部有关实施外资并购安全审查的暂行规定出台。

8月，《商务部实施外国投资者并购境内企业安全审查制度的规定》正式发布，并于2011年9月1日起实施。

从外资投资目录、反垄断法到2011年安全审查制度的实施，我国的“国家经济安全”制度正式开启。

中国铌业投资公司收购巴西矿冶公司股权入选理由：9月1日，中国铌业投资控股有限公司收购巴西矿冶公司（CBMM）15%股权的交易完成交割，收购价格19.5亿美元。

中国铌业投资公司是由太钢集团、中信集团与宝钢集团等共同出资为此次收购设立的公司。

巴西矿冶公司是铌产品生产商，其产量约占世界总产量的85%。

万华实业并购宝思德入选理由：2月9日，烟台万华（600309）发布公告，烟台万华控股股东万华实业集团有限公司已经于1月31日与匈牙利化工公司宝思德（BorsodChem）签署最终股权转让协议，以12.63亿欧元的交易总额正式收购宝思德96%的股权，这成为中国企业目前在中东欧地区最大的并购投资项目。

从2009年收购夹层债开始，经过两年多的努力，万华实业最终成为宝思德的实际控制人，收购对中国乃至全球聚氨酯工业将产生深刻影响。

平安竞得上海家化（600315）集团全部股权入选理由：9月7日，上海家化公布改制方案，上海市国资委以公开挂牌方式出让所持有的家化集团全部国有股权，挂牌价格为51.09亿元。

11月7日，平安信托旗下平安创新资本下属公司上海平浦投资有限公司最终击败海航商业控股有限公司，赢得竞标，成为上海家化新控股股东。

阿里巴巴重组支付宝引争议入选理由：5月11日，据雅虎提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件显示，阿里巴巴集团已转移在线支付公司支付宝的所有权。

I关键发现●2011年并购市场趋于活跃，并购交易完成案例数量及披露金额都大幅上升。

2011年中国并购市场并购交易宣布案例4190起，与2010年比较大幅提升，环比上升51.2%；披露交易金额案例3435起，环比上升33.2%；披露交易金额13099亿元，环比上升11.2%●2011年中国并购市场完成交易金额大幅上升。

中国企业并购交易完成案例数量为3309起，环比上升84%；披露金额案例数量2765起，环比上升80.8%,披露金额9802亿元，环比上升79.8%。

●2011年中国并购市场境内并购交易仍然居于主导地位。

2011年中国企业并购交易完成案例数量总计3309起，其中境内并购案例数量达2967起，占比达89.7%；入境并购案例数量152起，占比达4.6%；出境并购案例数量190起，占比5.7%。

从披露并购交易金额上看，境内并购交易金额6679.6亿元，占比达68.1%；出境并购交易披露金额25.34亿元，占比25.9%；入境并购交易披露金额587.4亿元，占比6%。

●2011年中国并购市场能源及矿业交易规模居各行业之首。

能源行业占比22%居各行业之首，并购金额达到2168亿元，延续了最近几年一直居于首位的规模；金融业并购金额1126亿元，占比12%居于第二位；公用事业并购金额1038亿元，占比11%，居于第三位。

●2011年中国企业出境并购仍然集中在能源矿业。

2011年中国企业出境并购交易完成案例数量190起，环比增长265%；披露金额2535亿元，环比上升34%。

2011年中国企业出境并购共涉及19个行业，其中能源行业占比较大，披露交易金额居各行业之首。

目录目录 (III)1.2011年中国企业并购市场综述 (2)2. 2011年中国企业并购市场分析 (3)2.1中国企业并购交易规模分析 (3)2.2中国并购市场出境并购交易完成统计分析 (7)2.3中国并购市场入境并购交易完成统计分析 (11)2.4中国并购市场境内并购交易完成统计分析 (15)3.2011年中国并购市场相关政策 (18)3.1“十二五”规划 (18)3.2 外资入境并购安全审查 (18)3.3上市公司资产重组 (18)3.4 房地产行业调控政策 (19)3.5 赴美反向收购上市新规 (19)图目录图2.1-1 2002年-2011年中国并购市场宣布交易趋势图 (3)图2.1-2 2002年-2011年中国并购市场完成交易趋势图 (4)图2.1-3 2011年中国并购市场交易完成数量按行业分布 (5)图2.1-4 2011年中国并购市场交易完成金额按行业分布 (6)图2.2-1 2011年中国企业出境并购交易完成数量按行业分布 (8)图2.2-2 2011年中国企业出境并购交易完成金额按行业分布 (9)图2.3-1 2011年中国并购市场入境并购交易完成数量按行业分布 (12)图2.3-2 2011年中国并购市场入境并购交易完成金额按行业分布 (13)图2.4-1 2011年中国并购市场境内并购交易完成数量按行业分布 (16)图2.4-2 2011年中国并购市场境内并购交易完成金额按行业分布 (17)表目录表2.1-1 2011年中国企业并购交易完成规模 (5)表2.2-1 2011年中国并购市场出境并购交易完成规模 (8)表2.2-2 2011中国并购市场十大出境并购交易 (9)表2.2-3 2011中国并购市场十大出境并购企业目标国家 (10)表2.3-1 2011年中国并购市场入境并购交易规模 (11)表2.3-2 2011年中国并购市场十大入境并购交易 (13)表2.3-3 2011年中国并购市场十大入境并购企业来源国 (14)表2.4-1 2011年中国企业境内并购交易完成规模 (15)表2.4-2 2011年中国并购市场十大境内并购交易 (17)ChinaVenture 2009年第二季度中国创业投资及私募股权投资市场退出研究报告China Venture Capital and Private Equity Market Exit Report Q2 200911. 2011年中国企业并购市场综述2011年中国企业并购交易完成案例数量总计3309起，其中境内并购案例数量达2967起，占比达89.7%；入境并购案例数量152起，占比达4.6%；出境并购案例数量190起，占比5.7%。

清科数据：8月完成并购案子86起建筑/工程行业呈现并购潮2011-9-5 清科研究中心周倜如根据清科数据库统计，2011年8月中国并购市场共完成86起案例，其中披露金额的有80起，披露总金额18.65亿美元，平均每起案例交易金额2,331.00万美元。

与7月份相比，并购案例数量基本相同。

但由于海外并购案例规模较小，8月的交易金额环比下降25.41%，平均规模下降27.29%。

在8月完成的86起并购案例中，国内并购有75起，占并购案例总数的87.2%，披露金额的71起，披露金额12.09亿美元，占披露总额的64.8%；海外并购有7起，占并购案例总数的8.1%，披露金额的6起，披露金额3.17亿美元，占披露总额的17.0%；外资并购有4起，占比4.7%，披露金额的3起，披露金额3.39亿美元，占比18.2%。

表1 2011年8月中国并购市场并购类型统计并购类型案例总数比例披露金额的案例数披露的金额（US$M）比例国内并购75 87.2%711,209.15 64.8%海外并购7 8.1%6316.71 17.0%外资并购 4 4.7%3339.05 18.2%合计86 100.0%801,864.91 100.0%来源：清科数据库2011.9 8月共中国并购市场共完成案例86起建筑/工程一举夺魁8月完成的并购案例主要分布在建筑/工程、能源及矿产、生物技术/医疗健康、房地产、汽车等十九一级行业。

从并购案例完成数量来看，建筑/工程成为8月一大热门行业，共完成12起案例，占案例总数的13.9%，可谓是8月杀出的一匹黑马；能源及矿产行业排名第二，完成10起案例，占比11.6%；生物技术/医疗健康行业排名第三，完成8起案例，占比9.3%。

虽然建筑/工程行业案例完成数量最多，但案例规模大多不突出，平均交易规模约1,086万美元。

其中，规模最大的两起案例是2011年8月26日，安徽海螺水泥股份有限公司为进一步完善广西区域市场网络，分别以4.48亿元和1.648亿元的价格收购了陕西众喜水泥（集团）有限公司旗下的相关公司股权及资产和广西四合工贸有限责任公80%的股权。

我国软件和信息服务业企业并购活动频发（2007~2011）受外部环境变化的影响，2011年中国软件和信息服务业并购没有延续近几年快速增长的趋势，境内并购和跨境并购案例数均出现了不同程度的回落。

但是在被并购企业分布、细分行业并购集中度和并购目的上也出现了一些新的现象和特点。

一并购案例和已披露并购金额较上年减少，境外平均融资金额大幅增加受欧元区主权债务危机和国际经济环境恶化的影响，2011年中国软件和信息服务企业并购活动走弱，共发生并购案例56起，同比下降33%。

其中，已披露金额案例29起，同比下降34.21%；涉及并购金额83.06亿元，同比下降33.20%；平均每笔并购金额2.86亿元，同比增长136.7%。

跨境并购案例数量占总量的比重低于上年，而已披露跨境并购金额占总量的比重较上年要高。

此外2011年跨境平均每笔并购金额也高于上年。

在2011年已披露并购金额案例前十位中，并购方主要集中于北京、广东和浙江，其中北京有6起，广东和浙江各2起；涉及6个细分行业，其中软件服务和网络游戏各3起，网络视频、电子支付、网络安全和IT服务各1起；涉及并购资金66.87亿元，占已披露并购金额总额的80.5%（见表1）。

表1 2011年已披露并购金额案例前十名2007～2011年，境内外并购案例数自2007年开始不断增多，直至2011年境内外并购案例数首次出现下降；境内并购案例平均并购金额波动较为明显，其中，2008年平均并购金额仅为0.61亿元，而2009年达到2.72亿元，为2008年的4.46倍；境外并购案例平均并购金额均比同期境内并购案例要高，并于2011年达到了8.12亿元的最高值，较上年增长136.7%（见图1）。

图1 2007～2011年软件和信息服务业境内与跨境并购规模比较2011年，国内软件和信息服务业企业并购热度较上年有所下降，但是一些拥有雄厚资金实力的业内巨头依旧是动作频频。

其中，神州泰岳先后发起4起并购，涉及资金4.75亿元以上；畅游也完成了3起并购，仅收购17173就耗资10亿元以上；百度完成了3次并购，其中包括了百度日本发起的1次并购案例；阿里巴巴也先后发起了3起并购，其中包括对其子公司支付宝的并购；四维图新和腾讯各发起了2次并购，其中腾讯并购美国Riot Game公司，涉及金额23亿元，为2011年已披露并购金额的最大并购案例（见表2）。

2011年八大并购公司案例点评点评人：《投资者报》分析员杨秀红上海汽车（600104.SH）收购资产为整体上市铺路标的获得方：上汽集团及上海汽车工业有限公司交易标的：上海汽车增发股份项目进度：证监会核准点评：这是今年以来发生的金额最大的上市公司并购案，也是汽车行业最大的一起重组案例，交易金额达到291亿元。

早在今年4月6日，上海汽车就发布了资产重组预案公告。

该公告称，上海汽车拟向上汽集团及工业有限公司发行股份购买其持有的从事独立零部件业务、服务贸易业务、新能源汽车业务相关公司股权及其他资产。

其发行价格为人民币16.53元/股。

此次重组后，上海汽车母公司上汽集团持有上海汽车的股份将从此前72.95%增至77.21%，上汽集团由此成为上海率先实现整体上市的大型国企。

9月14日其重组方案已获得证监会核准。

双汇发展（000895.SZ）实际控制人变更和资产重组并行标的获得方：罗特克斯有限公司交易标的：双汇发展48.54%的股权交易进度：进行中点评：今年交易金额位居第二的一起并购案，其涉及的交易金额达到164.7亿元。

11月18日，双汇发展公告发布要约收购报告书，双汇国际、万隆、兴泰集团作为一致行动人，共同授权罗特克斯向除三者之外的双汇发展其他全体股东发出收购要约。

收购人本次要约价为56元/股，要约收购的股份数量为2.94亿股，占双汇发展总股本的48.54%。

该收购价较该股当日的收盘价76.50元折价约27%。

同时，双汇发展重大资产重组方案也在进行中。

该方案如果获批，将彻底解决同业竞争及关联交易，实现肉类加工业务整体上市。

大家仿佛已经忘记了“瘦肉精”事件对公司的影响。

天虹商场（002419.SZ）39.5%的股权被转让给兄弟公司标的获得方：深圳中航集团股份有限公司交易标的：天虹商场39.52%的股权项目进度：签署转让协议点评：近期资本市场发生的规模较大的并购重组案。

11月22日，天虹商场发布公告称，该公司控股股东中国航空技术深圳有限公司与深圳中航集团股份有限公司签订《资产购买协议》，确认将其持有的天虹商场39.5%股份以协议方式转让给后者，转让总价为63.29亿元。

2011年中国零售业的主要并购事件零售业追求规模效应，只有达到一定的规模，其定价权、自上而下的倒逼机制、网络配送等才会随着规模的扩大而体现其优势。

2011年“地方军”成并购主要对象。

著名经济学家、中国人民大学博士生导师黄国雄认为，零售网络是稀缺资源，因此对于兼备资本实力和跨区域扩张能力的企业来说，进入一个新的成熟区域，收购、整合成了最快速最节省的方式。

他认为，在中国零售业入世十年之后开始走向成熟的阶段，国内零售业并购加速将成为必然，而“地方军”将成为并购的主要对象。

1、美好家园正式易主继在桂林收购当地的微笑堂，在山东收购淄博商厦，在内蒙古收购呼伦贝尔友谊集团之后，大商集团对美好家园进行了100%的股权收购，大商集团已经深谙通过收购当地企业进入一个城市零售业之道。

经营超市百货业务的“美好家园”连锁卖场是华西希望集团的下属企业，店铺遍及川、滇、黔，直营门店35家，营业面积近30万平方米，2011年销售额约20亿元。

2、海航上演“疯狂收购”4月中旬，海航商业公布，已完成了对乐万家51%股权的收购，成功挺进华南市场。

4月底，海航商业收购家润多80%股权。

8月9日，海航商业再次传出消息，拟收购南通超越超市100%股权。

9月，随着海航商业对上海家化的竞购，海航商业被并入海航实业的消息也浮出水面。

3、大润发欧尚合并上市7月3日，大润发与欧尚的捆绑上市公司主体——高鑫零售宣布，公司全球发售11.44亿股股份。

至此，筹划2年之久的大润发上市计划终于尘埃落定。

大润发和欧尚合并上市，也成为近年来国内综超企业上市的第一大单。

2012-5-24市值达港股市值:924亿港币。

经过10多年的爱情长跑，大型综合商超欧尚和大润发走进婚姻殿堂，并开始在“高鑫零售”的屋檐下共同生活。

双方合并后，在销售规模和单店利润上，已经超过沃尔玛和家乐福，成为中国规模最大、发展最快的大卖场运营商，即便在门店数量上，也仅仅次于沃尔玛，名列第二。

正是这样一桩姻缘成就了大润发的上市梦，也令外资零售巨头的竞争格局为之改变。

2011年前11个月中国市场并购数量突破“千起大关”，跨国并购“重金出击”2011-12-8 清科研究中心徐卫卿大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心最新数据显示：2011年，由于国际金融大环境的复苏和中国经济的强劲发展，中国的并购市场延续了火爆增长的态势，并购活跃度一路飙升，案例数量突破了一千起的“大关”。

数据显示，在清科研究中心研究范围内，2011年前11个月，中国并购市场共完成并购案例1,040起；披露金额的880起案例并购总额达565.13亿美元，平均并购金额为6,421.89万美元。

与2010年全年的并购交易的案例数622起和并购交易总额348.03亿美元相比，已经均实现了大幅度的超越。

清科研究中心认为，2011年前11个月中国并购市场存在如下几个引人注目的特点：中国企业并购活跃度和金额飙升，并购数量突破“千起大关”2011年，在全球经济复苏和中国经济强劲发展的双重利好带动以及国家并购重组相关扶持政策的激励下，中国的并购市场持续爆发性增长，并购活跃度不断攀升。

清科研究中心的数据显示，2011年前11个月，中国并购市场共完成并购案例1,040起；披露金额的880起案例并购总额达565.13亿美元，平均并购金额为6,421.89万美元。

其中，国内并购案例有871起，占并购总数的83.8%，披露金额的764起案例涉及金额279.34亿美元，占交易总额的49.4%，平均并购金额为3,656.34万美元。

海外并购106起，占并购总数的10.2%，披露金额的78起案例涉及金额高达234.28亿美元，占交易总额的41.5%，平均并购金额为3.00亿美元。

外资并购有63起，占并购总数的6.1%，披露金额的38起案例涉及金额为51.50亿美元，占交易总额的9.1%，平均并购金额为1.36亿美元。

图1 2006-2011（1-11月）中国并购市场发展趋势表1 2011年1-11月中国并购市场并购类型分布并购类型案例数比例案例数（金）并购金额(US$M)比例平均并购金额(US$M)国内并购 871 83.8% 764 27,934.41 49.4% 36.56 海外并购 106 10.2% 78 23,428.11 41.5% 300.36 外资并购 63 6.1% 38 5,150.15 9.1% 135.53 合计 1,040 100.0% 880 56,512.67 100.0% 64.22 来源：清科数据库2011.12 图2 2006-2011（1-11月）中国企业国内并购趋势跨国并购“重金出击”，并购金额直逼三百亿美元清科研究中心数据显示，2011年前11个月跨国并购呈现了强势增长，中国并购市场共完成169起跨国并购交易，披露金额的116起案例并购金额达到285.78亿美元。

企业并购重组与案例分析阿里巴巴2011—2014年投资并购收购案例阿里巴巴并购、收购和投资历史1999年，马云带领18位创始人在杭州的公寓中创办了阿里巴巴。

同年，从软银、高盛等机构融资2000万美元。

投资领域：1、生活服务类：一拍网、口碑网、爱狗网、美团网、丁丁网、虾米网、快的打车、高德地图、穷游网、佰程旅游网2、物流类：百世物流、星晨急便、普洛斯、新加坡邮政、海尔（日日顺物流）3、软件服务类：中国万网、上海宝尊、Vendio、Auctive、搜狗、一达通、擎天科技、恒生电子4、移动入口类：美团网、快的打车、新浪微博、高德地图、友盟、Tango、优酷土豆、UC优视5、金融类：天弘基金、恒生电子6、文化类：文化中国、华数传媒、广州恒大俱乐部7、其他：天宇朗通、中信21世纪、银泰百货2005年8月——2010年9月如下：2005年8月，以40%股权（35%投票权）换取雅虎10亿美金现金+雅虎中国资产。

2005年11月，并购网络买卖社区——一拍网。

2006年10月，600万美元，本地生活服务网——口碑网。

2008年11月，宠物网站——爱狗网。

2009年9月，5.4亿元，互联网应用提供商——中国万网85%的股权。

2009年12月，750万美元，2010年收购汇通，百世物流15%的股权。

2010年1月，电子商务服务商——上海宝尊。

2010年6月，美国电子商务SaaS提供商——Vendio。

2010年8月，美国电子商务软件商——Auctive2010年8月，1500万美元搜狗10%的股份。

2010年9月，新加坡在华物流企业——战略投资普洛斯。

2010年11月——2014年9月具体如下：1.2010年11月，中小外贸企业综合服务提供商——一达通。

深圳一达通公司成立于2001年，是国内首家结合专业进出口代理和电子商务功能的中小企业进出口环节外包服务提供商，借助互联网一站式为中小企业提供通关、运输、保险、码头、外汇、退税、融资、认证等全程的进出口服务，以其独特的市场定位和业务模式有效满足小企业的进出口服务需求，方便快捷、价格低廉。

11年中国十大经典品牌营销案例回顾及解析(中国电子商务研究中心讯)2011发生了哪些大事件?想必大家心里都是很明白。

那么，我们这里撇开其他不谈，单说一下2011年中国经典品牌营销案例有哪些吧!2011年中国十大经典品牌营销案例有哪些?关于2011年中国十大经典品牌营销案例的回顾及解析，希望能对您有所帮助!十大经典品牌营销案例TOP10：小米手机饥饿营销事件回放：8月16日，小米科技在北京发布国内首款双核1.5GHz主频手机——小米手机，2011年9月5日小米手机正式开放网络预订，从5日13时到6日晚上23:40两天内预订超30万台，小米网站便立刻宣布停止预定并关闭了购买通道。

由于首批预定人数过多，预计前10万名用户将在10月份收到小米手机，排名10万至20万的用户则需要等待至11月，20万以后的用户则可能要在12月份才能得到小米手机。

解析：iPhone和Android的发展改变了手机行业的厂商座次和游戏规则，雷军深知国产手机技术之殇，从微软和谷歌挖来大批技术人员，从操作系统入手，从用户体验入手，研发出中国人自己的智能手机。

学习苹果采取饥饿营销，目前来看取得了一定的市场成效，打响了品牌的第一炮。

随着iPhone在中国市场的强势扩张，小米将面临更大的挑战，能否在用户体验和技术创新上持之以恒，将是小米手机能否代表中国手机二次崛起的关键。

十大经典品牌营销案例TOP9：淘宝商城变“伤城”事件回放：淘宝网10月10日公布《2012年招商续签及规则调整公告》，大幅度提高2012年商家年费和保证金，要求所有商家年底前拿出平均超过预算数万元的资金，招致部分中小卖家的激烈反对。

10月17日，阿里巴巴集团董事局主席马云在“决不退让”之余终究出了缓招，将投入18亿元扶持淘宝商城卖家(更多营销知识尽在世界工厂网学堂频道营销栏目)，保证金由阿里集团和卖家各出一半，同时对老商家延后调整年费。

事态才慢慢平息。

解析：“客户是上帝”这句至理名言永远都没有错，马云正是洞悉客户需求，才成功创办了淘宝和阿里巴巴。

2011年中国并购市场十大最受关注交易来源：彭运的日志活跃。

监管机构对于跨境并购交易的处理已经日渐常规化，欧债危机影响下，美国和欧洲企业资金链紧张也为我国民企“走出去”提供良好契机。

ChinaVenture投中集团基于旗下金融数据产品CVSource掌握的中国并购市场运行数据，总结盘点出2011年中国并购市场十大最受关注交易。

一、阿里巴巴集团参与雅虎收购案今年5月，马云以阿里巴巴集团股权结构实为外资协议控制、难以令子公司支付宝获得央行第三方支付牌照为由，擅自将支付宝股权转至自己及关联方公司名下，引发集团外资股东雅虎和软银的强烈反应，也令雅虎在阿里巴巴集团董事会的投票权超越马云的现实矛盾再度公开化。

在雅虎多年业绩不佳、计划出售少数股权的情况下，阿里巴巴集团在12月联合软银向雅虎提出要约，要求以低于130亿美元的整体估值，回购雅虎持有的阿里巴巴集团部分股权;由于现金不足，阿里巴巴集团也可能联合PE基金黑石集团和贝恩资本、采用银团贷款等方式完成此项交易。

无论是通过参与雅虎公司整体收购，还是回购雅虎所持有的自身股份，阿里巴巴集团的目的均是剥离第一大股东雅虎，避免其干预集团的战略发展。

假若交易顺利完成，将刷新中国互联网历史上的并购交易规模记录。

二、中国化工集团24亿美元收购MA1月9日，中国化工集团公司签署协议购买以色列企业MA Industries 60%的股份，其中53%股份有中国化工集团以12.72亿美元在公开市场购入，7%的股份以1.68亿美元向公司股东购买。

10月17日，该笔交易完成，成为中国迄今为止在农用化学品领域开展的最大收购案。

MA公司主要生产除草剂、杀菌剂和杀虫剂等农化产品，目前在全球超过100个国家拥有销售渠道，而中国则是全球最大的农药仿制国，中国化工可以利用MA的渠道优势在农药领域拓展其生产规模和海外销售额，同时有助于中国化工旗下公司农用化学板块整合上市。

三、陈天桥家族拟22亿美元私有化盛大网络10月15日，盛大网络(SNDA.NASDAQ)公告，董事长陈天桥将以每股41.35美元的价格回购全部非陈天桥家族持有的已公开发行股份，这一价格较前一交易日收盘价溢价23. 5%，收购方案若成功，盛大网络将从纳斯达克退市。

2011年第一季度中国市场共完成并购案例227起2011-04-0711:05:30清科研究中心我要评论(0).[小中大]在清科研究中心研究范围内，一季度中国并购市场共完成并购案例227起，同比增长48.4%，环比增长22.0%；披露金额的202起案例并购总额达141.52亿美元，与去年同期的并购金额53.91亿美元相比增长高达162.5%；与上季度并购金额126.44亿美元相比环比增长11.9%。

其中，国内并购案例有186起，涉及金额58.24亿美元；海外并购19起，但涉及金额高达55.78亿美元；外资并购有22起，涉及金额为27.50亿美元。

大中华区著名创业投资与私募股权研究机构清科研究中心近日发布的《2011年第一季度中国并购市场研究报告》显示：2011年第一季度，在全球经济缓慢复苏并步入正常发展轨道和中国经济强劲增长的大环境下，中国的并购市场呈现了爆发式增长，并购案例数和并购金额均创下单季度历史新高。

数据显示，在清科研究中心研究范围内，一季度中国并购市场共完成并购案例227起，同比增长48.4%，环比增长22.0%；披露金额的202起案例并购总额达141.52亿美元，与去年同期的并购金额53.91亿美元相比增长高达162.5%；与上季度并购金额126.44亿美元相比环比增长11.9%。

其中，国内并购案例有186起，涉及金额58.24亿美元；海外并购19起，但涉及金额高达55.78亿美元，几乎与国内并购持平；外资并购有22起，涉及金额为27.50亿美元。

清科研究中心认为，2011年第一季度中国并购市场存在如下三个引人注目的特点：跨国并购爆发式增长：海外并购和外资并购“双剑齐发”，交易额狂翻数倍清科研究中心数据显示，本季度跨国并购呈现了强势增长，并购案例共完成41起，披露金额的31起案例并购金额高达83.28亿美元，占本季度中国市场并购总额的58.8%。

跨国并购交易总额与上一季度的23.69亿美元相比，环比增长高达251.5%，与去年同期的23.30亿美元相比，同比增长也高达257.4%；并购案例数也实现了环比增长105.0%，同比增长5.1%。

中国百货业重大并购重组事件分析：2010-2011王健;李华阳;施德群【摘要】近年来,中国百货业并购重组的规模越来越大,现已形成了区域百货巨头企业。

通过对中国百货业并购重组带来的利益与问题的分析,提出了并购重组要遵循市场化导向、品牌差异化运作以及业态混合化发展的建议,并对中国百货业并购重组的趋势进行了分析。

%In the recent years,China＇s department stores have converged into some regional giant enterprises through constant merger and reorganization on a larger and larger scale.From this perspective,having taken the potential interests and problems of such kind of conditions,we further make a synthesis of merger and reorganization trends in China＇s department stores and accordingly make some suggestions about how to keep to marketing orientation,how to function the differentiation among brands and how to develop these brands in an integrate way.【期刊名称】《江苏商论》【年(卷),期】2011(000)010【总页数】3页(P13-15)【关键词】百货业;并购;重组【作者】王健;李华阳;施德群【作者单位】广东培正学院,广东广州510830;广东培正学院,广东广州510830;广东培正学院,广东广州510830【正文语种】中文【中图分类】F271一、中国百货业重大并购重组事件回放（一）重庆百货与新世纪百货并购重组。

创业板公司并购价值评估问题研究———基于我国2010、2011年创业板公司并购数据分析王竞达瞿卫菁（首都经济贸易大学财政税务学院100070清华大学经济管理学院100084）【摘要】本文以我国2010年和2011年创业板公司并购价值评估案例为研究对象，对其整体评估和交易定价情况进行描述性统计，并从评估技术方面对创业板并购中的资产评估增值度、资产评估方法选择差异、收益法参数确定、关联和非关联交易、重大和非重大并购重组进行分析，提出应综合运用各种评估方法，规范收益法评估参数确定。

还从监管方面提出应加大监管力度，进一步运用市场机制，减少置入与置出资产、关联和非关联交易、重大和非重大并购重组之间的评估差异等建议。

【关键词】创业板并购企业价值评估交易定价评估方法一、引言2009年10月30日，深交所举行了创业板开市仪式，首批28家创业板公司集中在深交所挂牌上市，截至2011年12月底，创业板上市公司达到281家，创业板在我国资本市场中发挥的作用日趋增强。

与此同时，创业板公司的并购交易活动也日趋增加，2009年创业板公司只发生1笔并购交易，2010创业板公司中发生31宗并购交易活动，涉及资产评估价值总计达28.06亿元，资产交易金额19.18亿元。

2011年创业板公司中共发生91宗并购交易活动，涉及资产评估价值总计达99.96亿，资产交易金额63.78亿元。

创业板公司并购交易中受到投资者高度关注的问题是：创业板公司并购案例中通常会发生较大幅度的增值，有些公司的评估增值率高达几十倍或上百倍，且相当多的并购交易是直接按照评估值来定价。

实务中形成的观点是创业板公司并购中较高的资产评估增值率对A股市场的估值体系提出了新的挑战，监管部门应进一步规范创业板公司并购价值评估行为。

应该说，我国创业板公司的并购价值评估问题已成为并购双方、潜在投资方、政府监管部门等的关注焦点，尤其是对其中的创业板公司并购整体特征、并购价值评估和交易定价一致度、评估增值率及差异特征、价值评估方法选择及结果差异等具体问题。