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企业价值评估的会计方法及应用一、引言企业的价值评估在商业领域被广泛运用，它为投资者、财务部门以及经营者提供了重要的决策依据。
会计方法在企业价值评估中扮演着重要的角色，本文将探讨一些常用的会计方法及其在企业价值评估中的应用。
二、净资产法净资产法是企业价值评估中常用的一种方法。
这种方法通过计算企业的净资产值来确定其价值。
其计算公式如下：企业价值 = 净资产其中，净资产等于资产总额减去负债总额。
净资产法的优势在于简单易行、数据可靠，适用于企业拥有较为稳定资产负债情况的评估。
三、市盈率法市盈率法是另一种常用的会计方法。
该方法通过企业的市盈率来评估其价值，市盈率是企业市值与净利润的比率。
计算公式如下：市盈率 = 市值 / 净利润企业价值 = 市盈率 ×净利润市盈率法的优势在于能够综合考虑企业的盈利能力和市场认可度，适用于已上市企业或有可比较市场数据的企业。
四、现金流量法现金流量法是一种较为全面的企业价值评估方法。
该方法通过预测企业未来的现金流量，并将其折现到现值来计算企业的价值。
现金流量法考虑了企业的盈利能力、风险以及时间价值的因素。
现金流量法的公式如下：企业价值= ∑ (现金流量 / (1+折现率)^年数)其中，现金流量是指企业未来每年的净现金收入，折现率则反映了资金的时间价值。
五、应用案例以某公司为例，假设该企业过去三年的净利润分别为100万元、120万元、150万元，市盈率为10倍，折现率为8%。
根据净资产法、市盈率法和现金流量法，计算得到的企业价值如下：- 净资产法：假设该企业的净资产为50万元，则其企业价值为50万元。
- 市盈率法：假设该企业的市值为1000万元，则其净利润为100万元，根据市盈率法可计算得到企业价值为1000万元。
- 现金流量法：假设该企业未来三年的现金流量分别为120万元、150万元、180万元，则按照折现率计算得到的企业价值为3920万元。
以上三种方法得出的企业价值存在差异，这是由于不同方法考虑了不同的因素所致。
原题目：企业价值评估的方法与应用摘要本文旨在介绍企业价值评估的方法和应用。
首先，我们将讨论为什么进行企业价值评估的重要性。
随后，我们将介绍一些常见的企业价值评估方法，包括市场比较法、收益法和净资产法。
最后，我们将探讨企业价值评估的应用场景，如并购交易、股权转让和资产评估等。
1. 引言企业价值评估是一种确定企业在市场上的价值的方法。
在商业决策中，准确评估企业的价值对于投资者、管理者和相关方来说至关重要。
通过对企业价值的评估，人们可以了解企业的资产、负债、现金流和未来利润等关键信息，从而作出明智的商业决策。
本文将介绍一些常用的企业价值评估方法，以及它们在不同情境下的应用。
2. 企业价值评估方法2.1 市场比较法市场比较法是一种通过比较类似企业的市场交易来确定企业价值的方法。
该方法基于市场上类似企业的交易价格，将这些价格应用于待评估企业，从而得出企业的价值。
市场比较法适用于市场交易活跃的行业和企业，但对于独特或稀缺的企业可能不适用。
2.2 收益法收益法是一种基于企业未来现金流预测的方法，以确定企业的价值。
该方法通过估计企业未来的现金流，并将其折现至当前价值，从而得出企业的价值。
收益法适用于需要对企业未来业绩作出预测的情况，但对于行业不稳定或现金流不确定的企业可能不适用。
2.3 净资产法净资产法是一种通过计算企业净资产的方法来确定企业价值。
该方法将企业的净资产作为企业的价值，可以适用于资产为主要收入来源的企业。
然而，净资产法没有考虑到企业未来的盈利能力和现金流情况。
3. 企业价值评估的应用企业价值评估在许多商业情景中都可以应用，包括并购交易、股权转让和资产评估等。
通过对企业的价值进行评估，买方和卖方可以确定合理的交易价格，并进行谈判。
此外，企业价值评估还可以用于资产评估，以确定企业的财务状况和可持续发展能力。
结论企业价值评估是一项重要的商业活动，为投资者、管理者和相关方提供了决策依据。
本文介绍了企业价值评估的方法，包括市场比较法、收益法和净资产法，并探讨了其在不同情境下的应用。
企业价值评估常用评估方法的应用条件及适用场景企业价值评估是指对企业进行全面综合评估，以确定企业的价值和潜力。
评估企业的价值对于投资者、股东、高管和其他相关方来说至关重要。
在这个过程中，常用的评估方法包括财务评估、市场评估、基本面评估、相对估值评估和DCF（贴现现金流）评估等。
下面我将就这几种方法的应用条件及适用场景进行详细介绍。
首先，财务评估是评估企业的价值的最基本和最常见的方法之一、财务评估主要通过分析企业的财务报表数据，包括利润表、资产负债表和现金流量表等，来评估企业的财务状况和盈利能力。
财务评估的应用条件主要是企业具有一定的财务数据，且这些数据具有可靠性和准确性。
财务评估适用于所有类型的企业，特别是上市公司和已经运营一段时间的企业。
在投资决策、并购和金融分析等方面，财务评估是不可或缺的方法之一其次，市场评估是通过分析市场数据和行业趋势来评估企业的价值。
市场评估的主要应用条件是市场具有一定的透明度和稳定性，且有足够的市场数据可供分析。
市场评估适用于处于竞争激烈的行业和高增长的行业，如技术、互联网和新兴市场等。
市场评估主要依靠比较分析和市场多元化指标来确定企业的价值，例如市盈率、市净率和市销率等。
市场评估可以揭示企业的竞争优势和行业地位，为投资者提供更全面的信息。
基本面评估是通过分析企业的基本面因素来评估企业的价值。
基本面评估的主要应用条件是企业的基本面因素能够明确、可靠地衡量和预测。
基本面评估适用于价值投资和长期投资，例如分析公司的经营能力、市场占有率、产品研发能力和管理团队等。
基本面评估可以帮助投资者识别低估和高估的企业，并提供投资决策的依据。
相对估值评估是通过比较企业与同行业或同类企业的指标和估值来评估企业的价值。
相对估值评估的主要应用条件是可以找到与被评估企业相似的企业或指标，并且这些企业或指标具有可比性。
相对估值评估适用于寻找投资标的、进行企业间比较和估值调整等。
相对估值评估主要依靠相对估值指标如市盈率、市净率和市销率等，通过与同行业或同类企业的比较来确定企业的价值。
企业价值评估三种评估方法的运用概述企业价值评估是指对企业进行定量或定性的评估，以确定其在市场上的价值。
企业价值评估对于投资决策、融资决策和业务合作等方面都具有重要意义。
本文将概述三种常用的企业价值评估方法，包括财务指标法、市场比较法和收益折现法。
第一种方法是财务指标法。
财务指标法是通过分析和评估企业财务状况和财务指标，来判断企业的价值。
这种方法主要依靠企业历史财务数据，通过比较企业的盈利能力、资产规模和财务健康状况等指标，进行评估。
常用的财务指标包括净利润、营业收入、资产总额、负债总额、股东权益等。
利用财务指标法评估企业价值时，一般需要对企业财务数据进行归一化处理，以消除行业和规模差异带来的影响。
第二种方法是市场比较法。
市场比较法是通过对类似企业的市场交易数据进行比较，来确定企业的真实价值。
市场比较法适用于市场上存在可比较企业的情况。
在使用市场比较法进行企业价值评估时，一般需要选择类似企业进行对比，并考虑行业特征、市场发展情况、竞争程度等因素。
常用的市场比较指标包括市盈率、市净率、市销率等。
市场比较法的优点是简单直观，缺点是需要找到真正可比较的企业，并且市场的估值可能受到市场情绪和其他非理性因素的影响。
第三种方法是收益折现法。
收益折现法是通过将未来的现金流量折现到当前，来估计企业的价值。
这种方法基于企业的未来盈利能力和现金流量情况，考虑风险和回报，对企业进行估值。
常用的收益折现法包括净现值法、内含价值法、每股净资产法等。
在使用收益折现法进行企业价值评估时，需要确定合理的贴现率，并进行敏感性分析，以评估不同贴现率下企业价值的变化情况。
收益折现法的优点是考虑了企业未来的盈利能力和现金流量情况，缺点是对未来的预测可能存在不确定性。
总之，企业价值评估是对企业进行定量或定性的评估，以确定其在市场上的价值。
不同的企业价值评估方法在不同情况下具有不同的适用性和局限性。
在实际应用时，可以根据情况选择合适的评估方法，或结合多种方法进行综合评估，以提高评估的准确性和可靠性。
论文摘要：分析了成本法、相对价值法、折现现金流量法和经济利润法等企业价值评估方法，并将各种具体的评估方式进行了正反两方面对比，界定了各自的适用范围，指出折现现金流量法和经济利润法是中国企业价值评估的发展方向。
论文关键词：企业价值评估；折现现金流量法；经济利润法企业价值评估是分析和衡量企业或者企业内部的经营单位、分支机构的公平市场价值，提供有关信息，以帮助投资人和管理者改善决策。
伴随着中国经济体制改革的深入和现代企业制度的推行，企业兼并、收购、股权重组、资产重组、合并、分设、股票发行、联营等经济交易行为的出现和增多，企业价值评估越来越受到人们的重视。
但是中国企业价值评估的起步较晚，评估理论和评估方法不是很完善。
因此探索适合中国企业的价值评估方法是企业健康顺利发展中需要解决的一个重要问题。
1企业价值评估的主要方法企业价值评估方法很多，适用的条件也各有不同，采用不同的方法得出的结果也是不一样的，有时相差悬殊，所以在价值评估时选择合适的评估方法将成为企业价值评估是否准确的关键。
企业价值评估方法从总体上来说分为4大类。
1．1成本法成本法是利用企业现有的财务报表记录对企业资产进行分项评估，然后加总的一种静态的评估方式，主要有净资产账面价值法和重置成本法。
净资产账面价值法是指企业的价值等于企业的资产总额减去负债总额，即企业的净资产。
重置成本法是指投资方自己重新构建一个与目标企业完全相同的企业需要花费的成本。
目标企业价值一企业资产目前市场上全新的价格一有形折旧额一无形折旧额。
1．2相对价值法它是利用类似企业的市场价来确定目标企业价值的一种评估方法。
这种方法是假设存在一个支配企业市场价值的主要变量，而市场价值与该变量的比值对各企业而言是类似的、可比较的。
由此可以在市场上选择一个或几个跟目标企业类似的企业在分析比较的基础上，修正、调整目标企业的市场价值，最后确定被评估企业的市场价值。
实践中被用作计算企业相对价值模型的有市盈率、市净率、收入乘数等比率模型。
关于企业价值评估方法及在企业中的应用企业价值评估方法是指对企业进行全面评估和分析，确定其价值的一种方法。
在企业中，价值评估方法可以应用于多个领域，包括企业投资决策、企业并购、股权估值等。
本文将介绍一些常见的企业价值评估方法，并讨论其在企业中的应用。
一、资产法资产法是企业价值评估的一种常用方法。
它基于企业资产的价值进行评估，包括有形资产和无形资产。
有形资产包括土地、房屋、设备等，而无形资产则包括专利、商标、品牌等。
资产法的核心思想是企业的价值等于其资产减去债务。
在企业中，资产法可以应用于企业投资决策。
当企业考虑投资新项目或扩大现有业务时，资产法可以帮助企业评估投资项目的潜在回报和风险。
通过对新项目的资产价值进行评估，企业可以判断是否值得投资。
二、市场法市场法是企业价值评估的另一种常用方法。
它基于市场价格和市场交易进行评估。
市场法通过比较类似企业的市场交易，来确定企业的价值。
例如，如果一家公司的市值是10亿美元，那么类似的企业的价值可能也接近于这个数字。
在企业中，市场法可以应用于企业并购。
当企业考虑收购其他企业时，市场法可以帮助企业评估被收购企业的价值。
通过比较类似企业的市场交易，企业可以确定被收购企业的合理价值范围，从而进行谈判并最后确定收购价格。
三、收益法收益法是企业价值评估的第三种常用方法。
它基于企业未来的收益预测进行评估。
收益法认为，企业的价值来自于其未来的盈利能力。
通过对企业未来的盈利能力进行预测，结合适当的贴现率，可以确定企业的价值。
在企业中，收益法可以应用于股权估值。
当企业考虑进行股权出售或转让时，收益法可以帮助企业评估出售或转让股权的合理价值。
通过对未来收益进行预测，并结合适当的贴现率，企业可以确定股权的合理价值范围，从而进行交易。
综上所述，企业价值评估方法在企业中有着广泛的应用。
无论是进行企业投资决策、企业并购，还是进行股权估值，企业都可以通过价值评估方法来辅助决策和进行谈判。
不同的评估方法各有优劣，企业可以根据具体情况选择适合自己的方法，并结合其他因素进行综合评估，从而确定企业的真实价值。
关于企业价值评估方法及在企业中的应用企业价值评估是指通过一系列的方法和指标，对企业的经济、财务、市场等各个方面进行综合分析，从而得出企业的价值水平。
它是企业投资、融资、并购等决策的基础，也是衡量企业经营状况和发展潜力的重要指标。
下面将介绍一些常用的企业价值评估方法及其在企业中的应用。
1.资产评估法：资产评估法是根据企业经营所拥有的资产价值来评估企业价值的方法。
它主要通过估算企业的资产净值来确定企业的价值。
在企业中的应用方面，资产评估法常常用于确定公司的评估价格，帮助企业进行财务规划、资产管理和融资决策等。
2.盈利能力评估法：盈利能力评估法是根据企业的盈利能力来评估企业价值的方法。
它主要通过分析企业的财务报表，如利润表、资产负债表和现金流量表等，来确定企业的盈利能力和未来的发展潜力。
在企业中的应用方面，盈利能力评估法常常用于评估企业的投资价值、制定财务目标和优化经营策略等。
3.市场比较法：市场比较法是通过对类似企业进行市场比较，来评估企业价值的方法。
它主要通过比较企业的市场地位、竞争优势、行业前景等因素，来确定企业的价值水平。
在企业中的应用方面，市场比较法常常用于企业并购、股权交易和上市等重大决策，帮助企业找到合适的估值标准和交易伙伴。
4.现金流量评估法：现金流量评估法是根据企业的现金流量状况来评估企业价值的方法。
它主要通过分析企业的现金流量情况，如经营活动、投资活动和筹资活动等，来确定企业的现金流量风险和经营稳定性。
在企业中的应用方面，现金流量评估法常常用于企业融资、资本预算和经营决策，帮助企业预测未来的资金需求和经营风险。
综上所述，企业价值评估是企业经营管理中的一项重要工作。
通过不同的评估方法，可以全面而准确地衡量企业的价值水平，为企业的决策提供有力的依据和支持。
企业应根据自身的情况和需求，选择合适的评估方法，并结合其他相关信息进行综合分析，以实现企业长期稳定发展。
企业价值评估方法及其应用企业价值评估是估算企业在某个时点的经济价值的方法。
企业价值是指企业利益的现值总和，通常表现为企业的股权市值。
企业股权的市值取决于多种因素，例如企业的利润、成长性、资产和负债等。
企业价值评估是投资决策或股权交易的基础，因此，它对于企业管理和投资者来说都是非常重要的。
企业价值评估方法有很多种。
以下介绍几种常见的企业价值评估方法。
第一种是股票估值法。
这种方法是将企业的股票价格与其每股收益相除，得出企业的市盈率（P/E Ratio）。
市盈率是衡量企业股票价格是否合理的指标。
如果企业股票价格高于行业平均值，则说明投资者对其前景非常看好，反之，则说明投资者对其前景看衰。
但是，市盈率并不是衡量企业价值的全面指标，因为它无法反映企业的债务水平、现金流量等信息。
第二种是EBITDA法。
EBITDA是企业税前收益（Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization）的缩写。
这个指标可以反映企业的盈利能力，是衡量企业价值的重要指标之一。
EBITDA法的计算方法是将企业的EBITDA乘以一个行业平均的倍数，例如，行业平均倍数是10倍，企业EBITDA为100万美元，则该企业的价值为1000万美元。
EBITDA法的优点在于它可以反映企业净收益和资产底线，但它也存在缺陷，因为它忽略了企业的纯收益和现金流量。
第三种是折现现金流量法。
折现现金流量法是企业价值评估中最常用的方法。
它的基本原理是将企业未来的现金流量贴现到现在，然后将现值相加。
计算折现现金流量法的关键在于确定贴现率和现金流量。
贴现率是企业的成本，通常是企业净现值。
现金流量包括每年的投资收益和现款流出。
折现现金流量法的优点在于它考虑了现金流量和时价的因素，它的缺点在于它要求对未来的现金流量进行估计，因此，它是一种预测性的方法，对于不确定性和风险的情况不太适用。
以上是企业价值评估中的三种基本方法。
原题目：企业价值评估的方法与应用概述本文将介绍企业价值评估的方法和应用。
企业价值评估是一种衡量企业价值的工具，它可以帮助决策者了解企业的价值及其潜在发展方向。
企业价值评估方法以下是常见的企业价值评估方法之一：1. 市场比较法市场比较法是一种通过与类似企业的市场交易进行比较来评估企业的价值的方法。
它基于市场上类似企业的销售价格和市盈率等指标，来推断出目标企业的价值。
2. 收益法收益法是一种根据企业产生的现金流量来评估企业价值的方法。
它通过考虑企业未来预期的现金流入和流出情况，计算出企业的净现值或折现现金流量，并以此作为评估企业价值的依据。
3. 资产法资产法是一种根据企业的资产价值来评估企业价值的方法。
它将企业的资产减去负债，得到企业的净资产价值，并将其作为评估企业价值的依据。
4. 期权定价法期权定价法是一种通过将企业视为一个期权的持有者，评估企业未来的增长潜力和风险的方法。
它将企业的价值与类似期权的价格进行比较，以确定企业的价值。
企业价值评估的应用企业价值评估在以下方面具有广泛的应用：1. 合并与收购在合并与收购交易中，企业价值评估可以帮助买方和卖方确定交易价格和交易条件，并促进双方的谈判和决策过程。
2. 资本市场企业价值评估是投资者决策的重要依据之一。
它可以提供给投资者关于企业价值和预期回报的信息，帮助他们做出明智的投资决策。
3. 企业管理企业价值评估可以帮助企业管理者了解企业的价值定位和价值创造能力，指导他们制定战略和经营决策。
4. 财务规划企业价值评估可以帮助企业进行财务规划和资本预算决策。
它可以帮助企业确定投资项目的价值和可行性，并帮助企业做出最优的投资决策。
结论企业价值评估是一种重要的管理工具，它可以帮助决策者了解企业的价值和潜力，并指导他们做出明智的决策。
通过选用适当的企业价值评估方法，并将其应用于合适的场景，可以提高企业的竞争力和长期发展能力。
评估公司新技术应用效果随着科技的不断发展，评估公司在业务运作中开始采用新技术来提高工作效率和优化服务质量。
本文将评估公司新技术应用效果进行评估，重点探讨新技术的应用对公司业务的影响以及效果是否达到预期目标。
一、新技术的引入背景评估公司作为专业的评估服务机构，每天都面临大量的数据处理和信息整理的工作。
为了提高工作效率，应对信息处理庞大的挑战，公司决定引入新技术来提升工作效率和数据准确性。
二、新技术的应用范围1. 数据分析与挖掘技术评估公司引入了先进的数据分析与挖掘技术，以更加高效地处理大量的数据和信息。
利用数据分析与挖掘技术，可以迅速获取有效的数据结论和可行的决策方案，帮助公司更好地为客户提供优质评估服务。
2. 云计算技术评估公司将数据存储和计算转移到云端，通过云计算技术，不仅可以降低运营成本，还能够实现跨地域的数据共享与协作。
同时，云计算技术还提供了更高的数据安全保障和故障恢复能力，保障了评估公司业务的顺利进行。
3. 智能化评估系统通过引入智能化评估系统，评估公司可以通过自动化的流程与模型，更加高效地进行评估项目。
智能化评估系统能够分析和处理复杂的评估流程，并生成相应的评估报告。
这样的系统不仅减少了人力资源的投入，还提高了评估报告的准确性。
三、新技术应用效果评估1. 工作效率提升通过新技术的应用，评估公司的工作效率显著提升。
数据分析与挖掘技术的引入，使得数据处理和决策分析更加快速和准确。
云计算技术的应用，使得数据共享更加便捷，实现了评估报告的即时生成和共享。
智能化评估系统的推出，减少了人工评估的时间与成本，提高了评估效率。
2. 信息准确性提高新技术的应用也带来了评估数据与信息准确性的提升。
数据分析与挖掘技术的运用，确保评估结果更加客观和准确。
云计算技术的备份和恢复能力，使得数据的安全性和可靠性得到保障。
智能化评估系统的使用，降低了人为因素对评估结果的影响，提高了评估报告的准确性。
3. 服务质量改善新技术的应用对评估公司服务质量的提升有着显著影响。
企业价值评估中迭代计算技术的运用王少豪2011-12[摘要]在企业价值评估实务中，评估师可能被要求用未知的权益市场价值和负债的市场价值来计算WACC中的负债权益比。
未知的评估目标值要被作为计算的输入数据是一个难题，此时迭代计算技术是解决问题的办法之一。
目前大多数评估师都已经认识并逐步熟悉这个令人生畏而无法回避的难题。
本文在此归纳企业价值评估中应用迭代计算技术的几种情况，总结其应用的具体步骤并提出在Excel中进行迭代的注意问题。
引言：在投资项目的资本预算和企业价值评估中分析师和评估师还是大量地运用加权平均资本成本的概念和方法。
而在计算WAcc中各个资本元素权重的时候一个关键的观点是：它们应该是采用市场价值计算权重。
这就造成要用一个待求的目标价值来确定计算过程中的参数的问题。
于是不可避免地引入了迭代计算的技术方法来解决这个循环论证的问题。
迭代计算的应用一方面丰富了评估师的评估计算方法，另一方面也是评估计算方法中较为复杂的难点，困惑着不少评估师。
同时，由于在企业价值评估中许多需要把权益负债比作为参数的场合也是需要迭代计算的。
所以本文想在应用场合、计算步骤、收敛情况等几个实务方面做一讨论，与广大评估师商榷。
一、应用迭代计算的几种情况1993年美国评估师协会(ASA)夏季会议期间，最有吸引力和最有争议的分会场是题为“价值评估的投资资本法与权益法比较”的会场。
权益法的支持者主要是采用GAPM模型求取折现率，认为投资资本法的缺点是评估师在计算加权平均资本成本的时候，要估算适当的权益负债比很困难，需要采用迭代计算方法。
而实际上，权益资本法也要遇到类似的困境。
因为采用GAPM模型求取折现率时，评估师要把无杠杆的贝塔系数转换为被评估公司有杠杆系数的贝塔系数，也需要选择一个负债权益比。
换言之，这两种方法都遇到了同样的问题。
而迭代计算也并非只在估算WACC的时候出现。
目前，国内的评估师已经在很多项目中采用这种迭代计算的方法。
（一）在企业价值评估中采用权益法评估企业的股权价值无论是权益法还是投资资本法都是计算未来现金流的折现价值作为权益或投资资本的价值。
它们的不同在于所要折现的现金流的定义有所不同，以及所折现采用的折现率不同。
权益法评估企业股权价值时所要折现的现金流是股权现金流，采用的折现率是股权资本成本。
这里又有两种情况：1．评估师在运用权益法评估企业股权价值的时候不采用资本资产定价模型来计算折现率。
也就是说可能采用风险累加模型（实务中评估小型企业或小项目的时候多采用），或其他简化模型。
此时就只需要把预测的股权现金流用折现率来折现即可，完全不要进行所谓的迭代计算，因为本来就不需要。
2．资本资产定价模型(CAPM)可能是评估师用来计算折现率最常用的模型。
当采用此模型估算折现率时，即使是权益法也需要迭代计算，这主要是在贝塔系数转换时需要考虑权益负债比例的问题。
下面先来看资本资产定价模型修正模型的数学公式：E(R:)= Rf+3(RPm)+Re十尺只 (1)其中E(RI)=某证券期望的回报率Rf：在评估基准日无风险证券的回报率B=贝塔系数RPm=权益风险溢价RPS=规模风险溢价RP。
=公司特殊风险溢价（非系统风险）在确定GAPM模型的时候，目标公司行业的贝塔系数或者参照上市公司的贝塔系数都是用来作为一个原始数据，以便估算封闭持股公司的贝塔系数。
然而，如前所述，上市公司的贝塔系数均是有财务杠杆的贝塔系数，即该贝塔系数反映了该公司资本结构中负债的数量。
如果上市公司财务杠杆的数量完全不同于被评估公司的情况，且被评估公司的资本结构是不会调整的，则上市公司的贝塔系数必须进行调整，以排除其财务杠杆的影响。
这个过程可以通过所谓上市公司贝塔系数“去杠杆”(unlevering)的办法来达到，然后再把“去杠杆”后的贝塔系数通过“恢复杠杆”(relevering)的过程来反映被评估公司的财务杠杆水平。
而在恢复杠杆的过程中就需要被评估公司的负债权益权重，这个权重非账面价值权重而必须是市场价值权重。
但权益的市场价值本身又是权益法评估的目标值，这就造成必须采用迭代计算的技术来解决这个问题。
这里没有涉及到WACC,而在估算权益资本成本时有需要迭代计算的情况。
具体的计算步骤和案例将在下面详述。
（二）采用投资资本法评估企业价值投资资本法评估企业价值时就是采用要估算投资资本现金流，然后用加权平均资本成本(WACC)来折现，结果得出企业的整体价值。
此时由于WACC估算中需要确定权益和负债的市场价值权重，所以必须应用迭代计算的方法。
但是这里也有两种情况：1．第一种情况是评估师在估算股权成本的时候不采用资本资产定价模型，而可能采用风险累加模型或其他求取折现率的简化模型。
此时虽然不需要对于权益资本成本中的贝塔系数转换进行迭代计算，但是WACC中的权益负债权重的确定却是不可避免地需要采用迭代计算的方法。
2．第二种情况就是最普遍的情况，即在用投资资本法评估企业价值的时候，采用资本资产定价模型(CAPM)估算股权资本成本。
此时在计算WACC的时候肯定需要进行迭代计算，而且不仅贝塔系数转换时的权益负债比需要迭代，WACC本身的权益负债权重计算也是需要迭代计算的。
一般计算税后WACC的基本公式可表达为：WACC= (Ke×We)+[Kd×（1-t）×Wd] (2)WACC=加权平均资本成本Ke=公司普通权益资本成本Ka=公司债务资本成本We=权益资本在资本结构中的百分比Wd=债务资本在资本结构中的百分比t公司有效的所得税税率可以看出，在求取WACC中需要先求出权益资本成本、权益资本的权重、债务资本成本、债务资本权重以及税率。
这里权益资本成本采用资本资产定价模型(CAPM)确定，而债务资本成本根据债务利率水平、利率期限结构和债务的风险也可以确定，都有成熟的计算方法。
评估师感到比较困难的就是如何确定权益资本以及债务资本的权重。
因为在计算WACC中，要求按债务资本和股权资本的市场价值来计算权重。
而对于大部分非上市公司，我们无法知道公司权益的市场价值，或者说公司权益的市场价值正是评估师评估的目标，这就是第一个需要迭代计算的地方。
另一方面，权益成本采用CAPM模型计算，其结果也是资本结构比例的函数。
这是因为CAPM模型中的贝塔系数也是和资本结构的比例息息相关的。
因为我们从Hamada公式（1 969年）可以看到这一点：∥，= Pu【1+(Debt／EquityJ(1一r)J (3)这里的卢表示没有财务杠杆的贝塔系数，而卢I是有财务杠杆的贝塔系数。
在上面的Hamada公式中，债务与权益的比值也应该是两者市场价值的比例。
这样一来，评估师的评估目标——权益市场价值在贝塔系数中也会出现。
这是第二个需要迭代计算的地方。
当然在实际计算过程中，这两个需要迭代的地方都是一起进行迭代的，是用EXEL电子表格软件一起完成。
（三）资本结构发生变化时的周期迭代法在投资资本法中，评估师是把每一期的预测现金流用WACC来折现。
然而这个过程中隐含着这样一个假设：即公司在其生命期间，其市场价值的资本结构保持恒定，也就是说它的资本结构应该具有自我复原平衡性(Rebalancinq)。
WACC方法的计算中根据企业现有的资本结构（市场价值）来计算WACC，就是要求企业的资本结构不发生变化。
换言之，在可预见的未来，企业必须通过自身调节来复原平衡其资本结构，以保证企业市场价值负债比例保持不变。
如某公司初始负债比例为45%，公司市值为25000万元，负债为：25000×0.45=11250万元。
由于销售情况极好，从而公司市值增至30000万元。
复原平衡就意味着，要保持45%的负债比例，负债需要增加至30000×0.45=13500万元。
反之如果公司销售情况恶化，市值下降，则将不得不按比例降低负债的水平。
这个假设可能与实际情况相符也可能与实际情况不相符。
但是在一般的收益法应用中始终是采用这个假设前提的。
也就是说，如果公司的期望现金流增长，其价值增加时，公司将增加负债以保持负债权益比例不变，以保持目标资本结构。
同样，当公司价值下降时，期望的现金流减少，公司则减少负债以保持同样的目标资本结构。
所以在上述的各种情况中，无论权益法还是投资资本法都是采用不变的折现率，即用不变的权益成本或WACC分别折现各个周期（各年）权益现金流或公司现金流。
因此上述各种情况的迭代计算也就是一个周期的迭代，当初始周期的权益成本或WACC迭代收敛确定之后，以后各个周期的折现率都是相同的。
但是正如上面所述：公司资本结构保持恒定的假设有时候并不符合实际情况。
有时候企业未来资本结构变化的情况会给WACC的计算带来考验。
因为前面用迭代的计算解决WACC 中负债权益价值比的方法就不再适用。
面对资本结构产生变化的难题就又需要采用新的技术方法了。
基于“WACC可以用于债务和权益的比例在一个周期内保持不变的情况”已在理论上达成共识，那么根据这个原理把上面的迭代法放在一个个周期里面应用，并始终使已经迭代完成后的周期符合这个原理，则是解决资本结构变化难题的最佳方案，这就是James R．Morris博士提出的周期迭代法。
此时，由于在预测未来的年份中，每年的WACC都是不同的，所以上面介绍的单期迭代计算的方法就不能一步到位了，而是每年都需要进行一次迭代计算。
并且是从最后WACC 保持不变的年份开始向前迭代，目的就是要符合“WACC的计算只能用于债务和权益的比例在一个周期内保持不变的情况”。
关于周期迭代法的详细情况，笔者在《中国资产评估> 2006年第五期的文章《资本结构发生变化时的周期迭代法》中有详细介绍，此处不再赘述。
二、权益法评估时迭代计算步骤采用权益法评估时，迭代计算的程序包括下面几个步骤：(1)确定未来税后经济收益，一般是现金流。
但这个现金流应该是经过正常化调整之后的，即如把公司业主的实际工资调整为正常工资等等。
(2)确定公司负债的折现率以及权益的无风险利率。
(3)确定付息负债的公平市场价值。
这很容易做到，且负债的公平市场价值在迭代计算中保持不变。
(4)通过上市公司中的对照公司的数据推导出一个无财务杠杆的贝塔系数。
(5)确定权益风险溢价和小公司溢价。
(6)规定一个初始的资本结构，即负债的公平市场价值和初始的任意权益价值。
可以是猜想的最佳公平市场价值，也可以就是权益的账面价值。
即无论最初设定何值与最后迭代计算的结果都没有关系。
上面的1-6步骤不需要重复。
下面的步骤就是反复迭代的。
(7)采用最初的资本结构计算有杠杆的贝塔系数，从而计算权益资本成本，以致最后的公司权益公平市场价值。
(8)把第一次计算出来的权益公平市场价值代入新的资本结构之中，然后用新的权重计算下一次迭代的贝塔系数、权益资本成本和权益公平市场价值。
