《外汇互换,利率互换》详细解说

利率互换和货币互换名词解释
利率互换和货币互换是两种金融衍生品，用于管理利率和汇率风险的工具。

它们在国际金融市场中被广泛应用，为企业和金融机构提供了一种有效的风险管理手段。

利率互换是指两个相关方之间达成协议，按照一定利率进行债务交换的金融协议。

在利率互换交易中，两个参与方交换利率支付流，通常为固定利率和浮动利率。

例如，一家公司可能拥有一笔使用浮动利率支付的贷款，但担心未来利率上升导致支付成本增加，于是与另一家公司达成利率互换协议，将浮动利率转换为固定利率来规避风险。

货币互换是指两个相关方之间达成协议，按照一定汇率进行货币交换的金融协议。

货币互换通常用于国际贸易或投资，帮助企业规避货币波动风险。

例如，一家公司可能需要向国外供应商支付美元，但担心未来美元汇率波动导致成本增加，于是与另一家公司达成货币互换协议，以固定汇率交换需要的外币。

利率互换和货币互换在金融市场中扮演着重要的角色，通过帮助企业和金融机构管理利率和汇率风险，提高了市场的流动性和效率。

同时，它们也为投资者提供了一种多样化的投资方式，帮助他们规避市场波动。

总之，利率互换和货币互换是金融市场中常见的风险管理工具，通过帮助相关方规避利率和汇率风险，提高了市场效率，为投资者提供了更多的投资选择。

对于企业和金融机构来说，了解和运用这些工具将有助于降低金融风险，提高投资回报。

利率互换介绍1. 概念（Concept）利率互换（也称为利率掉期，interest rate swap）是利率衍生产品中的一种，交易双方分别按照固定或浮动利率、以相同或不同的货币、按照一定的支付频率、按照一定的名义本金、在约定的期限内交换一系列利息流。

利率互换可以被利率风险对冲者用来匹配资产与负债（收益与成本）间的利率特征，管理利率风险；也可以被投机者用来从利率变化中获利。

正因为如此，利率互换已经成为衍生品交易中的主要品种之一。

2. 类型（Types）如下表所示，利率互换主要有5种，包括固定对固定（不同货币）、固定对浮动（相同或不同货币）、浮动对浮动（相同或不同货币）。

相同货币的固定对固定的利率互换，因为利息流都是确定性的，也就没有进行互换的必要。

相同货币不同货币固定利率浮动利率指数固定利率浮动利率指数固定利率√√√浮动利率指数√√2.1同种货币、固定利率对浮动利率（Fixed-for-floating rate swap, same currency）同种货币、固定利率对浮动利率的互换也被称为普通香草互换（plain vanilla swap）。

合约甲方按照固定利率X以货币A支付利息，合约乙方按照浮动利率指数Y也以货币A支付利息，名义本金为N，期限为T年。

例如，甲方按照固定利率5.32%以美元按月支付利息，乙方按照美元1个月伦敦同业拆借利率（USD 1M Libor）以美元按月支付利息，名义本金为100万美元，期限为3年。

甲方（支付）乙方（支付）乙方（基础投资）利率 5.32% USD 1M Libor 收益率USD 1M Libor + 25 bps 货币美元美元货币美元支付频率每月每月支付频率每月名义本金100万美元100万美元本金100万美元期限3年3年期限3年资金成本 4.5%锁定收益107bps固定利率对浮动利率、同种货币的互换可以用来将不确定的浮动收益或成本转化为确定的收益或成本。

货币掉期（CRS）,外汇互换/掉期（FX Swap）,利率互换（IRS）的区别自央行发布《中国人民银行关于在银行间外汇市场开办人民币外汇货币掉期业务有关问题的通知》后，货币掉期（Cross Currency Interest Rate Swap ，简称 C R S ）正式进入人们的视野。

银行间外汇市场目前已有即期结售汇、远期结售汇、即期、远期、外汇互换等汇率产品，随着货币掉期的加入，产品线逐渐丰富，可供汇率风险管理的工具也逐渐增多。

可分解为本外币资产组合货币掉期指在约定期限内交换约定数量的两种货币，同时定期交换两种货币利息的交易协议。

一般在期初按约定汇率交换两种货币，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换，也有只在期末交换本金。

利息支付可以采用固定利率，也可以采用浮动利率，于是有固定对固定、固定对浮动、浮动对浮动三种基本形式的货币互换。

人民银行规定人民币参考利率应该是同业拆借中心发布的货币市场利率，如七天回购利率（R007）、 3 个月SHIBOR 等，或存贷款基准利率。

外币参考利率可有交易双方协定，一般采用伦敦同业拆放利率（LIBOR ），如 3 个月美元LIBOR 等。

货币掉期与利率掉期相似，利率掉期是同种货币不同利率之间的互换，如固定利率换3个月SHIBOR ,不交换本金只交换利息，因此违约风险较小。

而货币掉期是两种货币的利率之间的互换，如人民币 3 个月SHIBOR 换美元 3 个月LIBOR ，期初买方（定义为收美元利息的一方）支付美元收到人民币（一般按即期汇率），期间收基于LIBOR 的美元利息付基于SHIBOR 的人民币利息，期末再按同样汇率收回美元付出人民币。

因为期末有本金交换，所以货币掉期的违约风险要大于利率掉期，并且多了一种汇率风险。

名称上货币掉期与外汇互换容易弄混，外汇互换（FX Swap ）指期初买入美元期末卖出美元或相反方向，相当于一笔即期与一笔远期（或两笔远期）的综合，只涉及近端汇率与远端汇率而不涉及利率。

利率互换名词解释金融学
嘿，朋友！咱今天来聊聊金融学里一个挺重要的玩意儿，利率互换！你可别小瞧它，这东西就像是金融世界里的一把神奇钥匙。

利率互换啊，简单来说，就是双方约定在未来一段时间内，互相交
换利息支付。

比如说吧，A 公司借的钱利率是固定的，B 公司借的钱
利率是浮动的，那他们就可以商量一下来个互换。

这就好像两个人换
衣服穿一样，A 穿上 B 的浮动利率“衣服”，B 穿上 A 的固定利率“衣服”。

为啥要这么干呢？这用处可大了去了！想象一下，A 公司觉得未来
利率可能会下降，浮动利率对它更有利，而 B 公司呢，想要稳定的固
定利率。

那通过利率互换，不就都能满足各自的需求了吗？这不就像
你特别想吃苹果，我特别想吃香蕉，然后咱俩一交换，都开心了嘛！
在实际的金融市场里，利率互换可是大显身手啊！它能帮助企业降
低融资成本，管理利率风险。

就好比在大海中航行的船，利率互换就
是那指引方向的灯塔，能让企业避开危险的风浪。

“那利率互换就没有风险吗？”当然有啦！就像走在路上也可能会摔
跤一样。

比如市场利率波动超出预期，或者对方违约，这可都不是闹
着玩的。

我觉得啊，利率互换就是金融世界里的一个奇妙工具，用好了能带
来很多好处，但也得小心它的“小脾气”。

我们得认真去了解它，掌握
它的规律，才能让它为我们更好地服务呀！总之，利率互换可不是个简单的名词，它背后蕴含着巨大的能量和机会呢！。

利率互换和货币互换
(⼀)互换的含义——互换是⼀种⾦融交易，交易双⽅在⼀段时间内通过交换⼀系列⽀付款项，这些款项既可以同时包括本⾦和利息⽀付，也可以只包括利息⽀付，以达到双⽅互利的⽬的。

在资本市场上，互换分为利率互换和货币互换。

1. 利率互换是在⼀段时间内交易双⽅根据事先确定的协议，在⼀笔象征性本⾦数额的基础上互相交换具有不同特点的⼀系列利息款项⽀付。

在利率互换中，交易双⽅不进⾏任何本⾦款项的交换，只涉及利息款项⽀付的交换。

利率互换主要有三种：
①息票利率互换，即同种货币的固定利率与浮动利率的互换;
②基础利率互换，即同种货币以⼀种市场利率为基础利率的浮动利率与以另⼀种市场利率为基础利率的浮动利率的互换;
③交叉货币利率互换，即⼀种货币的固定利率与另⼀种货币的浮动利率的互换。

例：
假设A，B公司都想借⼊1000万美元贷款，A想借⼊浮动利率贷款，B想借⼊固定利率贷款。

A公司在固定利率市场上有⽐较优势，B公司在浮动利率市场上有⽐较优势。

利⽤⽐较优势互为对⽅借款，降低筹资成本。

通过发挥⽐较优势并互换，双⽅的筹资成本降低0.50个百分点：=11.20%+LIBOR+0.3%--10.00%--LIBOR--1.00%
1. 货币互换是交易双⽅根据事先确定的协议，在未来⼀段时期内互相交换币种不同的⼀系列⽀付款项。

货币互换包括期内的⼀系列利息交换和期末的本⾦交换。

货币互换与外汇市场上的掉期交易是有区别的，掉期交易只在协议最初⽇和到期⽇对两种货币的本⾦数额进⾏交易，⽽没有⼀系列利息款项的交换。

货币掉期(CRS),外汇互换/掉期(FX Swap),利率互换(IRS)的区别自央行发布《中国人民银行关于在银行间外汇市场开办人民币外汇货币掉期业务有关问题的通知》后，货币掉期（Cross Currency Interest Rate Swap，简称CRS）正式进入人们的视野。

银行间外汇市场目前已有即期结售汇、远期结售汇、即期、远期、外汇互换等汇率产品，随着货币掉期的加入，产品线逐渐丰富，可供汇率风险管理的工具也逐渐增多。

可分解为本外币资产组合货币掉期指在约定期限内交换约定数量的两种货币，同时定期交换两种货币利息的交易协议。

一般在期初按约定汇率交换两种货币，并在期末以相同汇率、相同金额进行一次本金的反向交换，也有只在期末交换本金。

利息支付可以采用固定利率，也可以采用浮动利率，于是有固定对固定、固定对浮动、浮动对浮动三种基本形式的货币互换。

人民银行规定人民币参考利率应该是同业拆借中心发布的货币市场利率，如七天回购利率（R007）、3个月SHIBOR等，或存贷款基准利率。

外币参考利率可有交易双方协定，一般采用伦敦同业拆放利率（LIBOR），如3个月美元LIBOR等。

货币掉期与利率掉期相似，利率掉期是同种货币不同利率之间的互换，如固定利率换3个月SHIBOR，不交换本金只交换利息，因此违约风险较小。

而货币掉期是两种货币的利率之间的互换，如人民币3个月SHIBOR换美元3个月LIBOR，期初买方（定义为收美元利息的一方）支付美元收到人民币（一般按即期汇率），期间收基于LIBOR的美元利息付基于SHIBOR的人民币利息，期末再按同样汇率收回美元付出人民币。

因为期末有本金交换，所以货币掉期的违约风险要大于利率掉期，并且多了一种汇率风险。

名称上货币掉期与外汇互换容易弄混，外汇互换（FX Swap）指期初买入美元期末卖出美元或相反方向，相当于一笔即期与一笔远期（或两笔远期）的综合，只涉及近端汇率与远端汇率而不涉及利率。

主题7利率互换与货币互换利率风险的定义分析仅限于与跨国公司有关的利率风险。

利率风险是指市场利率变动的不确定性给跨国公司造成损失的可能性跨国公司（非金融公司）的最主要利率风险来源于债务方面。

利率因币种而不同。

解释图表14.1(p.437)不同国家和不同货币的利率计算存在差异。

利率风险管理规避利率风险的主要金融工具：远期利率协议、利率期货（不讲）、利率互换、等。

远期利率协议(p.441)远期利率协议(forwardrateagreement,FRA):一份FRA的购买者获得了在未来某一日起开始将利率锁定在其想要的水平上的权利。

合约具体规定：如果利率上升至协议利率以上的水平，则FRA的卖方要向买方支付按名义本金计算的利息支出增加值。

若利率降至协议利率以下，买方将会向卖方支付利息支出的差值。

到期期限：一般为1、3、6、9和12个月。

例：Carlton公司的浮动利率贷款(1floating-rateloan)，利率：LIBOR（浮动）+1.5%（固定）。

该公司希望锁定第一次利息支付（在第一年年末），因此它购买了一份FRA，将总利息支付锁定在6.5%。

如果LIBOR在年末超过5%，则公司会从FRA卖方获得一笔现金，其价值正好相当于利率降至5%。

如果LIBOR在年末降至5%以下，公司将会向FRA的卖方支付一笔现金，从而将其LIBOR支付提升至5%，总贷款利率提升至6.5%。

利率互换(pp.443-446)互换(swap):交换一系列现金流的合约安排。

利率互换(interestrateswap):一方通过互换合约将其固定利率支付与另一方的浮动利率支付进行交换。

货币互换(currencyswap):互换合约双方交换的是不同币种的债务支付。

如瑞士法郎债务的利率支付与美元债务的利率支付。

一份互换合约可同时具有利率互换和货币互换的内容(elements)。

利率互换的动机存在多种动机，例举两种：1.预测未来利率会上涨如果公司有一笔浮动利率债务支付(floating-ratedebtservicepayments)，→签一份支付固定利率/收入浮动利率的互换合约，→避免债务成本上升的损失。

第十一章互换第一节互换概述知识点一互换的概念及类型（掌握）一、互换的概念 互换（Swap）是指两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。

互换可以说是一系列远期合约的组合。

二、互换的种类（一）商品互换 商品互换是指所交换的现金流与某种商品价格相关，基本类型有固定价格换浮动价格的商品价格互换和商品价格与利息的互换。

（二）权益类互换 权益类互换也称股权互换，是指互换双方中，至少有一方支付由某只股票或某种股票指数的收益决定的现金流，另一方支付的现金流可以由固定利率、浮动利率或另一只股票或股票指数的收益来决定。

（三）信用违约互换 信用违约互换（CDS）是最常用的一种信用衍生品，CDS实际上是在一定期限内，买卖双方就指定的信用事件进行风险转换的一个合约。

（四）总收益互换 总收益互换是按照特定的固定利率或浮动利率互换支付利率的义务。

在总收益互换中，信用保障的卖方或总收益支付方将从信贷资产或“参照信用资产”处获得的收益全部转移给交易对手，即信用保障的买方或总收益接受方，而得到一个事先约定的利率回报，该利率可以是浮动利率或固定利率。

举例：A银行给甲公司发放10亿元贷款，期限5年，利率12%，贷款期间，银行担心企业信用风险增加，与信用保障卖方签订总收益互换，约定信用保障卖方向银行支付固定利率13%，银行向信用保障卖方支付固定利率15%与贷款市值下跌百分比的差值，如支付期贷款市值下跌10%，则银行向信用保障卖方支付15%-10%=5%，收取信用保护卖方支付的13%的固定利息。

差出的13%-5%=8%用来弥补贷款市值下跌10%的损失。

知识点二互换的应用（了解）一、利率互换主要用于管理利率风险二、货币互换主要用于管理汇率风险三、商品互换主要用于管理商品价格风险四、权益类互换主要用于管理股票或股票组合风险第二节利率互换知识点一利率互换概述（掌握）一、利率互换的概念 利率互换是指所交换的现金流为不同计息标准的利息，互换双方约定在未来的一定期限内根据同种货币相同的名义本金交换现金流。

利率互换通俗讲解利率互换是一种金融工具，用于管理利率风险和市场利率波动。

它是两个参与方之间的协议，其中一方支付固定利率，另一方支付浮动利率。

通过利率互换，参与方可以通过交换利率支付来降低或消除利率风险。

本文将以通俗的方式解释利率互换的概念和原理。

在利率互换中，两个参与方可以交换不同类型的利率支付。

其中一个参与方支付固定利率，而另一个参与方支付浮动利率，根据某个基准利率的变动而变化。

这个基准利率通常是市场上广泛接受的利率，如LIBOR（伦敦银行间同业拆借利率）或美国国债收益率。

利率互换的目的是让参与方可以管理他们的利率风险。

举个例子来说，假设公司A担心利率上升会增加他们的贷款成本。

他们可以与公司B进行利率互换，公司A支付固定利率，公司B支付浮动利率。

如果利率上升，公司A可以从利率互换中获益，因为他们只需支付固定利率，而不受市场利率的影响。

相反，如果利率下降，公司B 将从利率互换中获益，因为他们只需支付浮动利率，而不受市场利率的影响。

利率互换的计算通常是基于参与方之间的协议。

在协议中，参与方将约定交换的利率类型、利率支付的频率和期限等。

利率互换的期限可以是几个月或几年，根据参与方的需求而定。

利率互换还可以用于其他金融交易，如债券和贷款。

举个例子来说，假设一个银行拥有一笔固定利率的贷款，但它希望将风险分散到其他机构。

它可以与其他机构进行利率互换，将固定利率贷款转换为浮动利率贷款。

通过这种方式，银行可以降低贷款利率上升的风险，并将风险分散到其他机构。

利率互换是一种金融工具，用于管理利率风险和市场利率波动。

参与方可以通过交换不同类型的利率支付来降低或消除利率风险。

利率互换的计算基于参与方之间的协议，包括交换的利率类型、支付频率和期限等。

利率互换可以用于不同类型的金融交易，如债券和贷款。

通过利率互换，参与方可以更好地管理他们的利率风险，提高资金利用效率，并在市场利率波动时保护自己的利益。

利率互换名词解释利率互换（Interest Rate Swap，IRS）是指两个参与方之间交换固定利率债券与浮动利率债券支付流的一种金融衍生工具。

在利率互换交易中，双方约定在未来一段时间内交换固定利率和浮动利率支付流的金额。

具体来说，利率互换是一项合同协议，其中一方（即固定利率方）同意支付固定利率，而另一方（即浮动利率方）同意支付根据某个基准利率（如LIBOR）浮动的利率。

利率互换的基本原理是为了降低资金成本和利率风险。

通过利率互换，固定利率方可以将长期债务转换为短期债务，从而减少利息支付成本。

浮动利率方则可以降低对利率波动的敏感性，从而减轻利率波动对债务成本的影响。

利率互换的交易通常分为两个阶段。

首先，双方协商约定资金交换的条件，包括交换金额、利率、利率计算基准及支付频率等。

其次，双方按照约定条件执行利率互换。

在交换期限结束时，双方根据协议规定进行最后一次利息支付，并解除利率互换合同。

利率互换有多种类型，包括固定利率互换（Fixed-for-Fixed Interest Rate Swap）、浮动利率互换（Floating-for-Floating Interest Rate Swap）和固浮利率互换（Fixed-for-Floating Interest Rate Swap）等。

利率互换在金融市场中具有广泛应用。

它可以被用作风险对冲工具，帮助公司管理和减少利率风险。

它也可以作为投资工具，用于投机和套利。

此外，利率互换还可以用于调整债务结构、降低债务成本以及满足特定的资金需求等。

需要注意的是，利率互换是一种衍生工具，具有一定的风险。

参与方需要仔细评估利率风险和对冲策略，以确保利率互换的有效性和适应性。

同时，参与方还需谨慎选择合作方，进行充分的尽职调查和风险管理。

总的来说，利率互换是一种金融衍生工具，通过交换固定利率和浮动利率支付流的金额，帮助参与方降低利息费用、降低利率风险，并满足特定的资金需求。