100分 兼并收购概念理论之二：寻找交易

企业兼并、并购、收购概念、区别、动机
2022.11.16 目前，与并购相关的概念有很多，由于在运作中更注重广义的并购概念，兼并、合并、收购常统称为’并购‘，泛指在市场机制下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。

下面我们先从概念上来讲：
并购：狭义是我国公司法中定义的企业合并，广义还包含了为了取得控制权或重大影响的股权或资产收购行为。

企业合并：包含吸收合并和新设合并。

其中吸收合并也叫兼并，指的是一个公司吸收其他公司而存续，被吸收公司合并后解散。

新设合并是指两个或两个以上公司合并设立一个新的公司，合并各方的法人实体地位都消失。

兼并：也叫吸收合并，是企业合并的一种。

收购：为了对目标企业实施控制或重大影响而进行的股权购买或资产购买，通常不是为了取得被收购方的全部股权或资产，而是为了实施控制或重大影响。

动机主要表现以下几种：
1、获取协同效应
2、降低代理成本
3、实现战略重组、开展多元化经营
4、获得特殊资产。

论述兼并与收购的联系和区别
兼并与收购都是企业为了实现自身战略目标而采取的重要手段，它们既有联系又有区别。

兼并与收购的联系在于，它们都是企业通过获取其他企业的股权或资产来扩大自身规模、增强竞争力的方式。

两者都涉及到企业所有权、控制权的转移，都可能对目标企业的经营管理、组织结构、文化等方面产生影响。

此外，在实际操作中，兼并和收购往往相互关联，有时候一次交易可能同时包含了兼并和收购的要素。

兼并与收购的区别主要体现在以下几个方面：
1. 法律形式：兼并通常指两家或更多的企业合并为一家新的企业，原有的企业法人资格消失；而收购则是一家企业购买另一家企业的部分或全部股权或资产，目标企业的法人资格可能继续存在。

2. 交易方式：兼并一般是通过换股、吸收合并等方式进行；收购则更多地采用现金、股票或其他资产支付的方式。

3. 目的和影响：兼并的主要目的是实现企业的整合和协同效应，提高效率和竞争力；收购则更侧重于获取目标企业的特定资源、技术、市场份额等，以实现自身的战略目标。

4. 文化融合：由于兼并涉及到多个企业的合并，因此在文化融合方面可能面临更大的挑战；而收购相对来说对目标企业的文化影响较小，但也需要考虑如何整合双方的企业文化。

总的来说，兼并和收购都是企业在市场竞争中常用的手段，但它们的具体目的、交易方式和影响等方面存在一定的差异。

企业在选择兼并或收购时，需要根据自身的战略需求和具体情况进行权衡和决策。

并购的概念和相关理论一、并购的概念和种类1.并购概念群——收购、兼并、合并和接管通常所谓的收购与兼并（Acquisition and Merger，M&A）包括相互联系和时有交叉的四个概念。

收购（Acquisition）的英文原意是“获得”，有广义和狭义之分。

广义的收购泛指任何购买行为。

狭义的收购概念是指买方企业从卖方企业购入资产或股权以获得对卖方企业控制权的行为。

股权收购既可以是完全收购也可以是部分收购。

在完全收购中，收购者购买被收购企业的所有股本。

部分收购时，收购者获得控制权，股份额通常高于50%，低于100%。

收购后，买方企业和卖方企业仍然存在，通常也不改变名称。

兼并（Merger）是指两个企业结合成一个新的经营整体。

法律上，它包括吸收兼并和新设兼并。

吸收兼并（Subsidiary Merger）是指一个企业获得另一个企业的控制权，从而使两个企业结合成一个新的整体，目标公司成为母公司的子公司或子公司的一部分；新设兼并（Statutory Merger）是指两个企业融合为一个新的整体。

例如，A、B两公司，合并后，A公司继续存在，B公司解散，此为吸收兼并，即A公司兼并了B公司；兼并后，A、B公司均解散，成立一家新的C公司，此为新设兼并，即两家公司合并了。

合并（Consolidation）可以发生在两个或两个以上企业之间。

虽然参与企业的实际地位可能存在差别，存在起主导作用的企业，但不存在买方和卖方的划分。

合并以后，原来的企业全部整合为一家新的企业。

通常，当合并的公司规模比较接近时，会使用“合并”一词；而当两家公司规模相差悬殊时，则使用“兼并”一词。

吸收兼并是典型的兼并；新设兼并不存在买方与卖方的划分，两个企业的地位大体上是平等的，更接近合并的本来含义。

在收购业务中，买方企业和卖方企业在交易过程中和交易完成后的地位是完全不同的，存在明显的主导方，买方掌握了卖方的控制权，符合“获得”（Acquisition）的本来含义。

兼并与收购引言兼并与收购是指一家公司通过与另一家公司进行合并或收购，以扩大规模、提高市场份额或实现战略目标的商业活动。

在现代商业环境中，兼并与收购已成为企业间战略的重要手段。

本文将从兼并与收购的概念、类型、动机和影响等方面进行探讨。

一、兼并与收购的概念兼并与收购是指一家公司通过购买股权或资产的方式控制另一家公司的经营权。

兼并与收购可以实现资源整合，提升企业核心竞争力，实现经济规模的优势，同时也可以实现战略目标的快速达成。

二、兼并与收购的类型兼并与收购可以根据参与方的关系分类为：1.横向兼并：指在同一行业中，两家竞争公司之间的兼并与收购。

通过横向兼并，公司可以扩大市场份额，提高竞争力。

2.纵向兼并：指在同一产业链中，上下游公司之间的兼并与收购。

通过纵向兼并，公司可以控制整个产业链，提高供应链的协同效率。

3.同业兼并：指在不同但相关行业中，两家公司之间的兼并与收购。

通过同业兼并，公司可以扩大业务范围，获得新的市场机会。

4.跨国兼并：指在不同国家或地区，两家公司之间的兼并与收购。

通过跨国兼并，公司可以拓展国际市场，实现全球战略布局。

三、兼并与收购的动机兼并与收购的动机多种多样，主要包括以下几个方面：1.市场扩张：通过兼并与收购，公司可以迅速扩大市场份额，进入新的市场领域，提高市场竞争力。

2.技术整合：通过兼并与收购具有核心技术或专利的公司，可以实现技术整合，提升企业的研发能力和创新能力。

3.资源整合：通过兼并与收购，公司可以整合双方的资源，实现经济规模的优势，降低成本，提高效率。

4.实现战略目标：通过兼并与收购，公司可以快速实现战略目标，如进入新的市场、补充产品线、增加销售渠道等。

四、兼并与收购的影响兼并与收购对公司和市场都有重要的影响，主要包括以下几个方面：1.经济效益：兼并与收购可以带来规模效益和范围效益，降低成本，提高盈利水平。

2.市场竞争：兼并与收购会改变市场格局，增强公司的市场竞争力，但也可能引发反垄断调查。

兼并收购概念理论之一：概览和购买策略1、The publicly-traded stock of an acquiring company trades at 15x earnings per share (EPS), or a 15x P/E ratio. During the year, the company buys four smaller (but similar) businesses at a 10x P/E ratio. This practice of buying firms at a lower P/E ratio is called[收购公司的公开交易股票以15倍的每股收益（EPS）或15倍的市盈率交易。

在这一年中，该公司以10倍的市盈率购买了四家规模较小（但相似）的业务。

这种以较低的市盈率购买公司的做法被称为]:A.Arbitrage（套利）B.Quantitative Flexing（定量弯曲）C.P/E Ratio accretion（市盈率增长）D.Positive Synergy（积极的协同作用）E.Value Multiple Expansion（价值倍数扩展）2、On a global basis, most acquisitions are smaller than US$100 million.（在全球范围内，大多数收购交易金额少于1亿美元。

）对错3、Which growth tactic is more risky from an operational point-of-view(从运营角度来看，哪种增长策略更具风险)?A.Growing a business through Mergers and Acquisitions(通过兼并和收购发展业务)B.Growing a business through new product development(通过新产品开发拓展业务)4、There are two kinds of buyer synergies in a Mergers and Acquisitions deal. Which kind is the easiest for the buyer to achieve(合并和收购交易中有两种买方协同效应。

兼并与收购实用培训教程随着市场经济的发展和全球化的趋势加强，企业之间的竞争日趋激烈，企业需要不断壮大自身实力、提升市场竞争力。

在这种情况下，兼并与收购成为了一种重要的商业策略，为企业快速并且有效地扩大规模和产业链。

为此，针对这个话题，我们编写出了一份《兼并与收购实用培训教程》，以帮助企业界更好地理解兼并与收购的核心概念、法律风险以及实施步骤等方面。

一、什么是兼并与收购兼并（Merger）指的是两个或多个企业自愿合并成为一个新的公司，是对等关系的合并。

而收购（Acquisition）则是一家企业通过对另一家企业股份或财产的控制或购买，来实现产权的转移。

虽然兼并与收购的概念和方式存在差异，但它们的目标都是通过合并或收购以扩大企业规模、提高竞争力、拓展市场等目的。

二、兼收并用的意义在企业兼并与收购的过程中，可以实现资源共享、人才优化配置、降低成本、提高效率、扩大市场份额等多方面的优势。

双方合并或收购，可以将双方优势和精华相结合，达到1+1>2的效果。

同时，企业兼并与收购还具有重要的战略意义，例如在市场竞争中快速提升自身实力，使企业在市场经济中快速占领更多资源和先机。

三、兼并与收购的分类从实施角度来看，兼收并用可分为三类不同的合并方式：1. 竞争性兼并/收购：成为市场上竞争对手。

这种方式的目的是为了从竞争对手手中获得一些资源，例如技术、人才、市场份额等。

2. 垂直性兼并/收购：成为行业另一部分的产业链或生产链的一部分。

此类兼并/收购可以将企业与其他企业的组织结构连接起来，如企业可以通过与供应商或零售商合并/收购来制定战略并控制整个产业链。

3. 横向兼并/收购：撤离市场竞争，成为本行业市场中更强大的企业。

横向兼并/收购的目的主要是通过并购或兼并来扩大企业规模、实现品牌、技术、渠道等方面的优势，以赢得在市场竞争中的有力立足点。

四、兼并与收购实现的步骤1. 市场调查：为了确保兼并/收购后的企业可以带来预期的投资回报，市场调查是必不可少的。

《并购基础知识综合性概述》一、引言在当今全球化的经济环境中，并购已成为企业实现快速扩张、提升竞争力的重要战略手段。

并购活动不仅对企业自身的发展产生深远影响，也对整个经济社会的资源配置和产业结构调整起着关键作用。

本文将深入探讨并购的基础知识，涵盖基本概念、核心理论、发展历程、重要实践以及未来趋势等方面，为读者提供一个全面而系统的理解框架。

二、并购的基本概念（一）定义并购是兼并（Merger）和收购（Acquisition）的简称。

兼并通常是指两家或多家企业合并为一家企业，一般是优势企业吸收其他企业，被吸收企业失去法人资格。

收购则是指一家企业通过购买另一家企业的部分或全部股权或资产，以获得对被收购企业的控制权。

（二）类型1. 横向并购：指同一行业或相关行业中生产经营相同或相似产品的企业之间的并购。

其目的主要是扩大市场份额、提高行业集中度和实现规模经济。

2. 纵向并购：指处于生产经营不同阶段的企业之间的并购，如生产商与供应商或经销商之间的并购。

其目的是实现产业链的整合，降低交易成本，提高生产效率。

3. 混合并购：指不同行业、不同领域的企业之间的并购。

其目的是分散经营风险、实现多元化发展。

（三）并购的主体和客体并购的主体是参与并购活动的企业，包括收购方和被收购方。

并购的客体可以是企业的股权、资产或业务部门等。

三、并购的核心理论（一）协同效应理论协同效应是指企业通过并购实现资源的优化配置，从而产生的整体效益大于各部分单独效益之和的现象。

协同效应主要包括经营协同效应、管理协同效应和财务协同效应。

1. 经营协同效应：主要来自于生产规模的扩大、市场份额的增加、技术和资源的共享等方面，能够降低企业的生产成本、提高生产效率和市场竞争力。

2. 管理协同效应：指并购后企业通过整合管理资源，提高管理效率，降低管理成本。

例如，优秀的管理团队可以将先进的管理经验和方法推广到被收购企业，提高其管理水平。

3. 财务协同效应：主要表现在融资成本的降低、税收优惠的利用以及资金的合理配置等方面。

兼并与收购的概念在商业领域中，兼并与收购是两个常见的概念。

虽然它们都是企业之间的合并，但它们的本质和目的却有所不同。

兼并是指两个或多个企业合并成为一个新的企业。

在兼并中，每个企业都会失去自己的独立性，而成为新企业的一部分。

兼并通常是在企业之间达成协议后进行的，协议中规定了新企业的股权分配、管理层组成等事项。

兼并的目的通常是为了实现规模的扩大、资源的整合和市场份额的提升。

相比之下，收购是指一家企业通过购买另一家企业的股份或资产来控制该企业。

在收购中，被收购企业通常会失去独立性，而成为收购企业的一部分。

收购的目的通常是为了获取被收购企业的资源、技术或市场份额，从而实现自身的快速发展。

在实际操作中，兼并和收购的方式和方法也有所不同。

兼并通常是在平等的基础上进行的，各方都有一定的话语权和决策权。

而收购则是由购买方主导的，被收购方通常只能接受或拒绝收购方的要求。

此外，兼并通常需要较长的时间来达成协议和整合资源，而收购则可以在较短的时间内实现企业的控制和整合。

无论是兼并还是收购，都需要考虑到企业的长远发展和利益最大化。

在进行兼并或收购前，企业需要进行充分的市场调研和风险评估，以确定合并的可行性和风险。

同时，企业还需要考虑到员工、股东和客户等各方的利益，以确保合并后的企业能够稳定发展。

总之，兼并和收购是企业之间常见的合并方式，它们的本质和目的有所不同。

在实际操作中，企业需要根据自身的情况和发展需求来选择合适的合并方式，并进行充分的市场调研和风险评估，以确保合并后的企业能够稳定发展。

企业兼并与收购知识讲义企业兼并与收购知识讲义一、概述企业兼并与收购是指一个企业通过购买另一个企业的股权或资产来实现企业的整合和扩大规模的行为。

企业兼并与收购可以帮助企业快速扩大市场份额、提高竞争力、优化资源配置、降低成本等。

二、常见类型1. 水平兼并：指两个同行业、同类型的企业合并，实现规模扩大。

2. 垂直兼并：指上下游企业之间的合并，可以降低成本，提高效率。

3. 集中兼并：指两个不同行业，但有相似经营活动的企业合并。

4. 多元化兼并：指两个不同行业、不同类型的企业合并，实现资源整合和风险规避。

三、兼并与收购的意义1. 实现规模扩大：通过兼并与收购，企业可以快速扩大市场份额，提高竞争力。

2. 优化资源配置：兼并与收购可以整合双方的资源，提高资源利用效率。

3. 增强话语权：通过兼并与收购，企业可以实现对行业的控制权，提升话语权。

4. 降低成本：通过兼并与收购，企业可以实现合并效益，降低成本。

5. 创造价值：通过兼并与收购，企业有机会获取对方的核心技术、品牌和客户资源，从而创造更大的价值。

四、兼并与收购的过程1. 调查与策划：企业在进行兼并与收购前，需要对目标企业进行调查与分析，确定兼并的可行性，并进行兼并策略的制定。

2. 商务谈判：在商务谈判阶段，双方就兼并细节进行协商，包括价格、交易结构、合并后人员安排等。

3. 审批与合同签订：兼并与收购需要经过相关部门的审批，同时签订合同以确保兼并的合法性和权益保障。

4. 合并整合与运营：合并完成后，企业需要进行整合，包括人员整合、业务整合等，确保兼并后的企业能够顺利运营。

五、成功兼并与收购的要素1. 兼并策略：企业需要明确兼并的目标、动机和战略，制定出合理的兼并策略。

2. 价值评估：企业需要对目标企业进行全面的价值评估，包括资产评估、财务评估等。

3. 战略规划：企业需要做好兼并后的战略规划，确保兼并后能够顺利进行整合与运营。

4. 人员整合：企业需要合理安排兼并后的人员岗位和角色，确保员工的稳定性和整合进程的顺利进行。