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罗斯《公司理财》笔记整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值，公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产= 负债+ 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润）= 净销售额- 产品成本- 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量- 资本性支出- 净运营资本增加额= CF(B) + CF(S) 经营性现金流量OCF = 息税前利润+ 折旧- 税资本性输出= 固定资产增加额+ 折旧净运营资本= 流动资产- 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率= 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率= (流动资产- 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率= 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率= (总资产- 总权益)/总资产or (长期负债+ 流动负债)/总资产权益乘数= 总资产/总权益= 1 + 负债权益比利息倍数= EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率= 产品销售成本/存货存货周转天数= 365天/存货周转率应收账款周转率= （赊）销售额/应收账款总资产周转率= 销售额/总资产= 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率= 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率= 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比= 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
罗斯公司理财读书笔记【篇一：《公司理财》罗斯笔记(已矫正)】第一篇综述企业经营活动中三类不同的重要问题：1、资本预算问题（长期投资项目）2、融资：如何筹集资金？3、短期融资和净营运资本管理第一章公司理财导论1.1什么是公司理财？1.1.1资产负债表流动资产?固定资产?有形?无形??流动负债?长期负债+所有者权益流动资产-流动负债?净营运资本短期负债：那些必须在一年之内必须偿还的代款和债务；长期负债：不必再一年之内偿还的贷款和债务。
资本结构：公司短期债务、长期债务和股东权益的比例。
1.1.2资本结构债权人和股东v（公司的价值）=b（负债的价值）+s（所有者权益的价值）如何确定资本结构将影响公司的价值。
1.1.3财务经理财务经理的大部分工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
两个问题：1. 现金流量的确认：财务分析的大量工作就是从会计报表中获得现金流量的信息（注意会计角度与财务角度的区别）2. 现金流量的时点3. 现金流量的风险1.2公司证券对公司价值的或有索取权负债的基本特征是借债的公司承诺在某一确定的时间支付给债权人一笔固定的金额。
债券和股票时伴随或依附于公司总价值的收益索取权。
1.3公司制企业1.3.1个体业主制1.3.2合伙制1.3.3公司制有限责任、产权易于转让和永续经营是其主要优点。
1.4公司制企业的目标公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值以使股东财富最大化。
1.4.1代理成本和系列契约理论的观点代理成本：股东的监督成本和实施控制的成本1.4.2管理者的目标管理者的目标可能不同于股东的目标。
donaldson提出的管理者的两大动机：①②（组织的）生存；独立性和自我满足。
1.4.3所有权和控制权的分离——谁在经营企业？1.4.4股东应控制管理者行为吗？促使股东可以控制管理者的因素：①②③④股东通过股东大会选举董事；报酬计划和业绩激励计划；被接管的危险；经理市场的激烈竞争。
第一篇 综述 企业经营活动中三类不同的重要问题： １、资本预算问题（长期投资项目） ２、融资：如何筹集资金？ ３、短期融资和净营运资本管理 第一章 公司理财导论 １．１什么是公司理财？ １．１．１资产负债表 ()++=+流动资产固定资产有形无形流动负债长期负债+所有者权益 =流动资产-流动负债净营运资本 短期负债：那些必须在一年之内必须偿还的代款和债务； 长期负债：不必再一年之内偿还的贷款和债务。
资本结构：公司短期债务、长期债务和股东权益的比例。
１．１．２资本结构 债权人和股东 V（公司的价值）=B（负债的价值）+S（所有者权益的价值） 如何确定资本结构将影响公司的价值。
１．１．３财务经理 财务经理的大部分工作在于通过资本预算、融资和资产流动性管理为公司创造价值。
图１．３企业组织结构图（Ｐ５） 两个问题： １． 现金流量的确认：财务分析的大量工作就是从会计报表中获得现金流量的信息 （注意会计角度与财务角度的区别） ２． 现金流量的时点 ３． 现金流量的风险 １．２公司证券对公司价值的或有索取权 负债的基本特征是借债的公司承诺在某一确定的时间支付给债权人一笔固定的金额。
债券和股票时伴随或依附于公司总价值的收益索取权。
１．３公司制企业 １．３．１个体业主制 １．３．２合伙制 １．３．３公司制 有限责任、产权易于转让和永续经营是其主要优点。
１．４公司制企业的目标 系列契约理论：公司制企业力图通过采取行动提高现有公司股票的价值以使股东财富最大化。
１．４．１代理成本和系列契约理论的观点 代理成本：股东的监督成本和实施控制的成本 １．４．２管理者的目标 管理者的目标可能不同于股东的目标。
Ｄｏｎａｌｄｓｏｎ提出的管理者的两大动机： ①（组织的）生存； ②独立性和自我满足。
１．４．３所有权和控制权的分离 谁在经营企业？ １．４．４股东应控制管理者行为吗？ 促使股东可以控制管理者的因素： ①股东通过股东大会选举董事； ②报酬计划和业绩激励计划； ③被接管的危险； ④经理市场的激烈竞争。
第七章：风险分析、实物期权和资本预算1. 预测风险是指估计预期现金流发生错误的风险。
新产品的预测风险最高，因为其现金流比较难预测。
2. 敏感性分析中，一个变量通过大量数值检验出来；而场景分析中，所有的变量的值范围有限。
3. 如果平均收入低于平均成本，这个公司面临亏本，这是正确的。
因此这句话大部分都是正确的，不过，对于边际来说，接受一个边际收益大于边际成本的项目毫无疑问会增加营运现金流。
4. 从股东的角度看，财务盈亏平衡点当然是最重要的。
一个项目能够超过会计以及现金盈亏平衡点同时低于财务盈亏平衡点，这会减少股东财富。
5. 项目首先到达现金盈亏平衡点，其次是会计盈亏平衡点，再最后是财务盈亏平衡点。
只要一个项目需要初始投资，并且在项目期限中销售额与成本相等，这一顺序将一直适应。
6. 传统的NPV 分析法过于保守，因为它忽略了一些可以获利的选择，例如在项目获利时，扩大投资，或者在项目无利可图时，放弃该项目。
这种改变已接受项目的权利同样是有价值的，会增加NPV。
7. 如果这个国家刚刚开始市场化，其具有非常好的潜在增长率。
第一个进入市场不论是不是一个新市场或是一个新产品，都能给一个公司增加品牌效应以及市场份额，这会使得其他竞争者很难进入市场。
8. 敏感性分析能够决定当其他因素（例如固定成本，变动成本，或收入）变动时，盈亏平衡点怎么变动。
9. 等待一年在搬运木材这个决定有两个价值来源，第一个是木材的价格很可能会上涨，第二个是如果发生自然灾害或森林火灾时，木材的数量毫无疑问将增加。
这个期权对于伐木公司来说很有价值，该产业很多公司都运用模型依靠森林的年份来估计其未来的成长。
10. 当进一步分析得到一个负的NPV 时，就应停止进行分析。
因为进一步分析反应迅速，这意味着当进一步分析中盈利超过成本，这是一个错误决定的可能性也就更小。
11.a．每年的折旧为：724000/8=90,500会计利润的盈亏平衡点：（固定成本+折旧）/（销售单价-单位变动成本）= (850,000 + 90,500)/($39 – 23)=58781b．1）基本情况下的现金流为：[（销售单价-可变成本）*销售量-固定成本]（1-税率）+税率*折旧=[(39 – 23)(75,000) – 850,000](0.65) + 0.35(90,500)= 259,175净现值=-成本+现值现值=年金现值表（15%，8）*现金流=-724000+259,175(PVIFA15%,8)=439001.552）当销售量为80000时，现金流为：[($39 – 23)(80,000) – $850,000](0.65) + 0.35($90,500)= 311,175净现值为：–$724,000 + $311,175(PVIFA15%,8)= 672,342.27则：销售额变动，净现值变动为：∆净现值/∆销售量 = (439,001.55 -672,342.27)/(75,000 - 80,000) = 46.668如果销售量减少500单位则净现值下降：46.668*500=23,334C.可变成本降低一美元时，营运现金流为：[(39 – 24)(75,000) – 850,000](0.65) + 0.35(90,500)= 210,425则营运现金流对可变成本的变化：∆OCF/∆vc = ($259,175 – 210,425)/($23 – 24)=-48750即；如果可变成本降低一美元则营运现金流增加4875012.最好情况下的现金流：={[($39)(1.1) – ($23)(0.9)](75,000)(1.1) – $850,000(0.9)}(0.65) +0.35($90,500)= $724,900.00最好情况下的净现值：=–$724,000 + $724,900(PVIFA15%,8) = $2,528,859.36最差情况下的现金流：={[($39)(0.9) – ($23)(1.1)](75,000)(0.9) – $850,000(1.1)}(0.65) +0.35($90,500)= –$146,100最差情况下的净现值：NPV worst = –$724,000 – $146,100(PVIFA15%,8) = –$1,379,597.6713.会计盈亏平衡点：Q A = (FC + D)/(P – v)(1): Q A = 110,500 = ($820,000 + D)/($41 – 30) D = $395,500(2): Q A = 143,806 = ($3.2M + 1.15M)/(P – $56) P= $86.25(3): Q A = 7,835 = ($160,000 + 105,000)/($105 – v) v = $71.1814.现值的盈亏平衡点：【EAC+固定成本*（1-税率）—折旧*税率】/（销售单价—单位变动成本）*（1—税率）则：EAC = Initial Investment / PVIFA12%,5=$250,000 / 3.60478=$69,352.43每年的折旧：Annual depreciation = $250,000 / 5=$50,000现值盈亏平衡点=[EAC + FC(1 – t C) – Depreciation(t C)] / [(P – VC)(1 – t C)]= [$69,352.43 + $360,000(1 – 0.34) – $50,000(0.34)] / [($25 – 6)(1 – 0.34)]= 23,122.20 or about 23,122 units15.净现值等于成本加每年增加现金流的现值，即：NPV0 = –$1,800,000 + $340,000(PVIFA12%,10) = $121,075.83第一年: NPV1 = [–$1,670,000 + $340,000(PVIFA12%, 9)] / 1.12 = $126,432.97第二年: NPV2 = [–$1,540,000 + $340,000(PVIFA12%, 8)] / 1.12⌒2 = $118,779.91第三年: NPV3 = [–$1,410,000 + $340,000(PVIFA12%, 7)] / 1.12⌒3 = $100,843.05第四年: NPV4 = [–$1,280,000 + $340,000(PVIFA12%, 6)] / 1.12⌒4 = $74,913.91第五年:NPV5 = [–$1,150,000 + $340,000(PVIFA12%,5)] / 1.12⌒5 = $42,911.04第六年: NPV6 = [–$1,150,000 + $340,000(PVIFA12%, 4)] / 1.12⌒6 = –$59,428.45公司应该从净现值最高的第一年就开始买进16.如果项目直接推向市场则可以的到的净现值为：NPV = $22,000,000(0.50) + $9,000,000(0.50)= $15,500,000如果进行市场测试，之后推向市场则可以得到净现值为：NPV = –$1,500,000 + {[$22,000,000 (0.80)] + [$9,000,000 (0.20)]} / 1.11=$15,977,477.48公司应该进行市场测试？17.将产品直接推向市场的净现值为：NPV = C Success (Prob. of Success) = $1,500,000 (0.50) = $750,000第一个方案得到的净现值：NPV = C0 + C Success (Prob. of Success) =–$135,000 + $1,500,000 (0.65) = $840,000第二个方案得到的净现值：NPV = C0 + C Success (Prob. of Success) = –$400,000 + $1,500,000 (0.85) = $875,000公司应该采用通过咨询公司进行市场测试之后推向市场18.a.会计利润盈亏平衡点：= [(FC + Depreciation)(1 – t C)] / [(P – VC)(1 – t C)] = [($750,000 + $360,000/7) (1 – 0.35)] / [($80 – 5.40) (1 – 0.35)] = 10,455.76 or about 10,456 unitsb.现值的盈亏平衡点：= [EAC + FC(1 – t C) – Depreciation(t C)] / [(P – VC)(1 – t C)]而EAC = Initial Investment / PVIFA15%,7 = $360,000 / 4.1604 = $86,529.73现值盈亏平衡点= [$86,529.73 + $750,000(.65) – ($360,000/7)(.35)] / [($80 – 5.40) (.65)]= 11,621.57 or about 11,622 units19.a.根据情况可分为以下三种状态下的销售，成本状况：Scenario Unit sales Variable cost Fixed costsBase 240 $19,500 $830,000Best 264 $17,550 $747,000Worst 216 $21,450 $913,000正常基本现金流= [($25,000 – 19,500)(240) – $830,000](0.65) + 0.35($960,000/4) = $402,500则NPV=–$960,000 + $402,500(PVIFA15%,4) = $189,128.79最坏基本现金流= [($25,000 – 21,450)(216) – $913,000](0.65) + 0.35($960,000/4) = –$11,030则NPV==–$960,000 – $11,030(PVIFA15%,4) = –$991,490.41乐观基本现金流= [($25,000 – 17,550)(264) – $747,000](0.65) + 0.35($960,000/4) = $876,870则NPV= $1,543,444.88b.假设固定成本增长为840000则，现金流为：= [($25,000 – 19,500)(240) – $840,000](0.65) + 0.35($960,000/4) = $396,000则：NPV = –$960,000 + $396,000(PVIFA15%,4) = $170,571.43因此，由以下可以看出净现值对固定成本的敏感性△NPV/△FC = ($189,128.79 – 170,571.43)/($830,000 – 840,000) = –$1.856则，可以看出：固定成本每增加一美元，净现值减少1.856美元c.会计盈亏平衡点= (FC + D)/(P – v) = [$830,000 + ($960,000/4)]/($25,000 – 19,500) = 194.55 or about 195 units20.a.NPV= –$1,900,000 + $450,000(PVIFA16%,10) = $274,952.37b.当项目可以1300000美元价格卖出时，$1,300,000 = ($50)Q(PVIFA16%,9)Q=5,664 即，当每年售出量小于5334时候可以放弃该项目21.α.预期销售量为11000单位时，则每年的现金流为=50*11000(PVIFA16%,9)= $2,533,599.13项目在一年的销售量为11000单位或放弃项目的预期价值= [($2,533,599.13 + $1,300,000)/2] + $450,000= $2,366,799.57则净现值NPV = –$1,900,000 + ($2,366,799.47)/1.16 = $140,344.45b.销售4000单位的现金流的现值：= $50(4,000)(PVIFA16%,9) = $921,308.78在以4000单位继续销售一年后，初始投资残值为$1,300,000 – 921,308.78 = $378,691.22 得放弃期权的价值：= (.50)($378,691.22)/1.16= $163,228.9822.预期一年的现金流的现值= $50(22,000)(PVIFA16%,9)= $5,067,198.26项目在一年的销售量为22000单位或放弃项目的预期价值= [($5,067,198.26 + $1,300,000)/2] + $450,000= $3,633,599.13在销售一年得到的NPV = –$1,900,000 + $3,633,599.13/1.16 = $1,232,413.04以下计算拓展期权:销售单位为11000时，现金流的现值为拓展期权的现值：获得拓展期权= $50(11,000)(PVIFA16%,9) = $2,533,599.13We need to find the value of the option to expand times the likelihood of expansion. We also need to find the value of the option to expand today, so:期权价值= (.50)($2,533,599.13)/1.16 = $1,092,068.5923.经营现金流= [($245 – 220)(56,000) – $520,000](0.62) + 0.38($1,700,000/5)OCF = $674,800。
罗斯《公司理财》重点知识整理上课讲义罗斯《公司理财》重点知识整理第一章导论1. 公司目标：为所有者创造价值公司价值在于其产生现金流能力。
2. 财务管理的目标：最大化现有股票的每股现值。
3. 公司理财可以看做对一下几个问题进行研究：1. 资本预算：公司应该投资什么样的长期资产。
2. 资本结构：公司如何筹集所需要的资金。
3. 净运营资本管理：如何管理短期经营活动产生的现金流。
4. 公司制度的优点：有限责任，易于转让所有权，永续经营。
缺点：公司税对股东的双重课税。
第二章会计报表与现金流量资产 = 负债 + 所有者权益（非现金项目有折旧、递延税款）EBIT（经营性净利润） = 净销售额 - 产品成本 - 折旧EBITDA = EBIT + 折旧及摊销现金流量总额CF(A) = 经营性现金流量 - 资本性支出- 净运营资本增加额 = CF(B) + CF(S)经营性现金流量OCF = 息税前利润 + 折旧 - 税资本性输出 = 固定资产增加额 + 折旧净运营资本 = 流动资产 - 流动负债第三章财务报表分析与财务模型1. 短期偿债能力指标（流动性指标）流动比率 = 流动资产/流动负债（一般情况大于一）速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债（酸性实验比率）现金比率 = 现金/流动负债流动性比率是短期债权人关心的，越高越好；但对公司而言，高流动性比率意味着流动性好，或者现金等短期资产运用效率低下。
对于一家拥有强大借款能力的公司，看似较低的流动性比率可能并非坏的信号2. 长期偿债能力指标（财务杠杆指标）负债比率 = (总资产 - 总权益)/总资产 or (长期负债 + 流动负债)/总资产权益乘数 = 总资产/总权益 = 1 + 负债权益比利息倍数 = EBIT/利息现金对利息的保障倍数(Cash coverage radio) = EBITDA/利息3. 资产管理或资金周转指标存货周转率 = 产品销售成本/存货存货周转天数 = 365天/存货周转率应收账款周转率 = （赊）销售额/应收账款总资产周转率 = 销售额/总资产 = 1/资本密集度4. 盈利性指标销售利润率 = 净利润/销售额资产收益率ROA = 净利润/总资产权益收益率ROE = 净利润/总权益5. 市场价值度量指标市盈率 = 每股价格/每股收益EPS 其中EPS = 净利润/发行股票数市值面值比 = 每股市场价值/每股账面价值企业价值EV = 公司市值+ 有息负债市值- 现金EV乘数= EV/EBITDA6. 杜邦恒等式ROE = 销售利润率（经营效率）x总资产周转率（资产运用效率）x权益乘数（财杠）ROA = 销售利润率x总资产周转率7. 销售百分比法假设项目随销售额变动而成比例变动，目的在于提出一个生成预测财务报表的快速实用方法。
(完整版)公司理财-罗斯课后习题答案-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。
7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。
较少的私人投资者能减少不同的企业目标。
(完整版)公司理财-罗斯课后习题答案-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。
7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。
较少的私人投资者能减少不同的企业目标。
(完整版)公司理财-罗斯课后习题答案-CAL-FENGHAI-(2020YEAR-YICAI)_JINGBIAN第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢?”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
现在的管理层经常在公司面临这些恶意收购的情况时迷失自己的方向。
7.其他国家的代理问题并不严重,主要取决于其他国家的私人投资者占比重较小。
较少的私人投资者能减少不同的企业目标。
