项目资金结构与资金来源课件演示(34张)
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项目融资-_项目资金结构ppt课件
•
备用信用证是具有信用证形式和内容的银行保证书。
• 备用信用证的种类
•
•
（1）履约保证备用信用证（PERFORMANCE
STANDBY）——支持一项除支付金钱以外的义务的履行，
包括对由于申请人在基础交易中违约所致损失的赔偿。
•
（2）预付款保证备用信用证（ADVANCE PAYMENT
STANDBY）——用于担保申请人对受益人的预付款所应承
金融中介
提供资金 支付利息
借款人
二、股本资金与准股本资金
（一）股本资金及其作用
1、股本资金是项目所有者投入的、项目 公司可以长期占用或不需偿还的资本；是项目 公司以其所有权换取的可以长期使用、不需偿 还的资本。
• 2、股本资金的作用
• （1）是设立项目公司的必要条件； • （2）是债务融资的保证； • （3）是建立法人治理结构的经济基础； • （4）是政府监管市场的一种手段。
问题：
• 1.以“设施使用协议”为基础的项目融资模式的内容。 • 2.以“生产支付协议”为基础的项目融资模式的内容。 • 3.合伙制投资结构的功能作用。 • 4.融资的基本原则。 • 5.股本资金的作用。
复习：项目的资金结构
• （1）定义；项目的资金结构是指项目中的股本资金、
准股本资金和债务资金的形式、相互之间的比例关系以及 相应的来源。
（二）准股本资金及其种类
• 1、准股本资金，是项目投资者或者与项 目利益有关的第三方所提供的一种从属性债 务。
• 2、准股本资金的种类 • （1）按照金融工具，准股本资金可分为：
无担保贷款、可转换债券、零息债券和深贴 现债券
• ①无担保贷款 • 没有任何项目资产作为抵押和担保的贷
项目的资金结构PPT课件
2.根据资金来源不同分为：
长期借款成本、债券成本――债务成本 优先股成本、普通股成本、留用利润成本――权益成本
权益成本
主要有吸收直接投资的成本、优先股成本、普通股成本、留用利 润成本。各种权益资金的红利是以所得税后净利支付的，所以不 会减少企业应缴的所得税额。
26
(一)权益成本
1.优先股成本
第四章 项目的资金结构
• 掌握
• 资金结构的概念 • 资金成本的概念 • 个别资金成本的计算 • 加权资金成本的计算
• 熟习
• 项目的资金构成 • 最佳资金结构的确定 • 资金结构确定的影响因素
• 了解：
• 边际资金成本的计算
• 资金结构的种类、资金结构的意义
• 关键概念：
• 资金结构；债务资金；股本资金； 资金成本；最佳资金结构
资金结构对项目的债权资金的市场价值和股权资金的市 场价值产生重要影响，所以其项目的总价值与资金结构 紧密相关，因此合理安排债权资金比例有利于增加项目 的市场价值。
18
第二节 资金成本
• 资金成本的概述
• 资金成本概念
• 资金成本表示
• 个别资金成本计算
• 优先股成本计算
• 普通股成本计算
• 长期借款成本计算
30
2）资本资产定价模型
普通股成本或必要报酬率＝无风险报酬率＋风险 报酬率
Kc＝
Rf（无风险报酬率）＋β（第I种股本的系数）（Rm（市场平均报酬率）－
Rf（无风险报酬率））
31
3）债券投资报酬率加股票投资风险报酬率模型 从投资者的角度，股本投资的风险高于债券。
因此，股本投资的必要报酬率可以在债券利 率的基础上再加上股本投资高于债券投资的 风险报酬率
长期借款成本、债券成本――债务成本 优先股成本、普通股成本、留用利润成本――权益成本
权益成本
主要有吸收直接投资的成本、优先股成本、普通股成本、留用利 润成本。各种权益资金的红利是以所得税后净利支付的，所以不 会减少企业应缴的所得税额。
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(一)权益成本
1.优先股成本
第四章 项目的资金结构
• 掌握
• 资金结构的概念 • 资金成本的概念 • 个别资金成本的计算 • 加权资金成本的计算
• 熟习
• 项目的资金构成 • 最佳资金结构的确定 • 资金结构确定的影响因素
• 了解：
• 边际资金成本的计算
• 资金结构的种类、资金结构的意义
• 关键概念：
• 资金结构；债务资金；股本资金； 资金成本；最佳资金结构
资金结构对项目的债权资金的市场价值和股权资金的市 场价值产生重要影响，所以其项目的总价值与资金结构 紧密相关，因此合理安排债权资金比例有利于增加项目 的市场价值。
18
第二节 资金成本
• 资金成本的概述
• 资金成本概念
• 资金成本表示
• 个别资金成本计算
• 优先股成本计算
• 普通股成本计算
• 长期借款成本计算
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2）资本资产定价模型
普通股成本或必要报酬率＝无风险报酬率＋风险 报酬率
Kc＝
Rf（无风险报酬率）＋β（第I种股本的系数）（Rm（市场平均报酬率）－
Rf（无风险报酬率））
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3）债券投资报酬率加股票投资风险报酬率模型 从投资者的角度，股本投资的风险高于债券。
因此，股本投资的必要报酬率可以在债券利 率的基础上再加上股本投资高于债券投资的 风险报酬率
项目资金来源及筹资方案评估-PPT精选文档
③ 考虑资金筹集成本时的资金成本 （2）债券资金成本 发行债券的成本主要是指债券利息和筹资费用。
( 1 T ) ( R V d) K d 1 f
例题
I b (1 T ) Kb B(1 f b )
或
Rb (1 T ) Kb 1 fb
式中，Kb为债券资金成本； B为债券筹资额； fb为债券筹资费率 ;Ib为 债券年利息；Rb为债券利率。 若债券溢价或折价发行，为了更精确地计算资金成本，应以其实际发 行价格作为债券筹资额。
建设项目所需资金的来源 项目资本金
是指在项目总投资中，由投资者 认缴的出资额。投资者可以转让 其出资，但不能以任何方式抽回。 ◆ 我国除了公益性项目等部分特殊 项目外，大部分投资项目都实行 资本金制度。
◆ ◆
债务资金
其融资能力取决于股东能对项目 公司借款提供多大程度的担保 ◆ 在项目本身的财务效益好、投资 风险可以有效控制的条件下，可以 考虑采用项目融资方式。 制作：黄云
③ 商业银行贷款金额 贷款金额是银行就每笔贷款向借款人提供的最高授信额度，借款金额 由借款人在申请贷款时提出，银行核定。
借款人在决定贷款金额时应考虑三个因素：
1 2
贷款种类、贷款金额通常不能超过所规定的最高限额 客观需要
3
偿还能力
制作：黄云
§2 项目资本金及债务资金的融通
三、国外债务筹资
外国政府贷款 短期贷款 中期贷款 长期贷款
指投资者在资金筹措过程中支付的各种费用。主要包括向银行借 筹集成本 款的手续费；发行股票、债券而支付的各项代理费用。一般属于 一次性费用，筹资次数越多，筹资成本就越大。
又称资金占用费，包括支付给股东的各种股利、向债权人支付的
使用成本 贷款利息及支付给其他债权人的利息费用等。其与所筹资金的多 少、使用时间有关，具有经常性、定期支付的特点
( 1 T ) ( R V d) K d 1 f
例题
I b (1 T ) Kb B(1 f b )
或
Rb (1 T ) Kb 1 fb
式中，Kb为债券资金成本； B为债券筹资额； fb为债券筹资费率 ;Ib为 债券年利息；Rb为债券利率。 若债券溢价或折价发行，为了更精确地计算资金成本，应以其实际发 行价格作为债券筹资额。
建设项目所需资金的来源 项目资本金
是指在项目总投资中，由投资者 认缴的出资额。投资者可以转让 其出资，但不能以任何方式抽回。 ◆ 我国除了公益性项目等部分特殊 项目外，大部分投资项目都实行 资本金制度。
◆ ◆
债务资金
其融资能力取决于股东能对项目 公司借款提供多大程度的担保 ◆ 在项目本身的财务效益好、投资 风险可以有效控制的条件下，可以 考虑采用项目融资方式。 制作：黄云
③ 商业银行贷款金额 贷款金额是银行就每笔贷款向借款人提供的最高授信额度，借款金额 由借款人在申请贷款时提出，银行核定。
借款人在决定贷款金额时应考虑三个因素：
1 2
贷款种类、贷款金额通常不能超过所规定的最高限额 客观需要
3
偿还能力
制作：黄云
§2 项目资本金及债务资金的融通
三、国外债务筹资
外国政府贷款 短期贷款 中期贷款 长期贷款
指投资者在资金筹措过程中支付的各种费用。主要包括向银行借 筹集成本 款的手续费；发行股票、债券而支付的各项代理费用。一般属于 一次性费用，筹资次数越多，筹资成本就越大。
又称资金占用费，包括支付给股东的各种股利、向债权人支付的
使用成本 贷款利息及支付给其他债权人的利息费用等。其与所筹资金的多 少、使用时间有关，具有经常性、定期支付的特点
项目资金结构管理讲义.pptx
现资金不足，有开出项信目投用资与证融资的银行孙卫解决。
项目投资与融资
孙卫
7
因素2——项目资金的合理使用结构
取决于： 1 资金的需求量 项目的资本投资
投资费用的超支准本金：不可预见费，项目总投 资的10-30%
项目流动资金
必须做好项目总的资金计划，以及项目建设期和 试生产期的项目现金流量计划。
项目投资与融资
孙卫
8
2资金的使用期限： 股本资金——使用期限最长 债务资金——固定期限
资本溢价
资
本
公
积
金
长期借款 流动资金借款 其他短期借款
项目投资与融资
孙卫
3
项目资金结构影响的三种因素
1 债务/股本资金的比例 2 项目资金的合理使用结构 2 税务安排：利息预提税
项目投资与融资
孙卫
4
因素1——股本资金与债务资金的比 例关系
项目两部分资金及其相互比例受制于项目的投资 结构、融资模式和项目的信用保证结构，但是， 合理安排有利于减少投资者自有资金的投入并能 提高综合经济效益。
本。
项目投资与融资
孙卫
11
避免利息预提税的方法
在避免双重征税条约国借款 债务资金公众化——发行欧洲债务、欧洲期票、
美国商业票据等 境外融资转化为境内融资
国际金融市场——国内银行（安排外汇贷款）— —本国借款人 避税港成立项目子公司 避税港：无税或低税的国家和地区 项目子公司——向贷款人支付利息——免税 项目子公司发行债券，母公司担保——筹集资金 贷给母公司。
中介机构
贷款人
储蓄 资金
资金
证券
贷款
借款人
资金
证券
证券 金融市场
项目融资的资金来源与结构ppt课件
• 产品的国际流通性强：石油、天然气、贵金属与有色金属 等，而生产这类产品的项目也是项目融资活动最为活跃的 领域之一。
可编辑课件
29
2. 债券融资——国内与海外
债券是政府、企业向社会公众筹措资金而发行的 一种有固定收益的有价证券，债务人承诺按一定 利率和在一定日期支付利息，并在特定日期偿还 本金。
可编辑课件
14
• 准股本资金的作用： （1）使投资者在安排资金时具有较大的灵活性。 （2）有利于减轻投资者的债务负担。 （3）为投资者设计项目的税务结构提供了较大的
灵活性。
可编辑课件
15
• 项目融资中最常见的准股本资金形式有： （1）无担保贷款。指没有任何项目资产作为抵押和担保的
贷款，它是银行信用贷款的一种常用类型。 （2）可转换债券。 （3）附认股权证的债券。 （4）零息债券。零息债券只计算利息，但是不支付利息。
16三种从属性债务的主要特征比较债务形式债务金额利息本金偿还转换性担保抵押无担保贷款协议等于或大于按贷款贷款规定金额商业贷款率协议规定可转换按债券低于商业到期日可在有效期债券面值购买贷款利率按面值支付内转换为股票零息债券按债券贴无利息在到期日按或贴息现价格购买或极低面值支付债券利息17贷款担保作为股本资金有两种主要形式
债券融资包括国内发行债券和海外发行债券两 部分。 （1）国内发行债券。
可编辑课件
30
• 发行债券的法定条件
• 依照《中华人民共和国证券法》规定，公开发行公司债 券，应当符合下列条件：
• 1）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有 限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；
• 2）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；
可编辑课件
11
6.2.1 股本资金
可编辑课件
29
2. 债券融资——国内与海外
债券是政府、企业向社会公众筹措资金而发行的 一种有固定收益的有价证券，债务人承诺按一定 利率和在一定日期支付利息，并在特定日期偿还 本金。
可编辑课件
14
• 准股本资金的作用： （1）使投资者在安排资金时具有较大的灵活性。 （2）有利于减轻投资者的债务负担。 （3）为投资者设计项目的税务结构提供了较大的
灵活性。
可编辑课件
15
• 项目融资中最常见的准股本资金形式有： （1）无担保贷款。指没有任何项目资产作为抵押和担保的
贷款，它是银行信用贷款的一种常用类型。 （2）可转换债券。 （3）附认股权证的债券。 （4）零息债券。零息债券只计算利息，但是不支付利息。
16三种从属性债务的主要特征比较债务形式债务金额利息本金偿还转换性担保抵押无担保贷款协议等于或大于按贷款贷款规定金额商业贷款率协议规定可转换按债券低于商业到期日可在有效期债券面值购买贷款利率按面值支付内转换为股票零息债券按债券贴无利息在到期日按或贴息现价格购买或极低面值支付债券利息17贷款担保作为股本资金有两种主要形式
债券融资包括国内发行债券和海外发行债券两 部分。 （1）国内发行债券。
可编辑课件
30
• 发行债券的法定条件
• 依照《中华人民共和国证券法》规定，公开发行公司债 券，应当符合下列条件：
• 1）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有 限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；
• 2）累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十；
可编辑课件
11
6.2.1 股本资金
工程项目资金来源与融资方案课件
企业自筹
企业自筹是指企业通过自身经营和积累的资金来投资工程项 目。企业自筹资金具有自主性强、灵活性高的特点，企业可 以根据自身发展战略和市场需求来决定投资方向和规模。
企业自筹的具体形式包括企业自有资金、企业债券、股票等 ，不同的形式适用于不同的工程项目和企业状况。
银行贷款
银行贷款是工程项目资金的重要来源之一，银行通过向企 业提供贷款来支持工程建设。银行贷款具有资金规模大、 期限长、利率相对较低的特点，但需要企业提供抵押或担 保等风险控制措施。
SUMMAR Y
05
未来发展趋势与展望
绿色金融
要点一
总结词
随着环境保护意识的增强，绿色金融正成为工程项目资金 来源的重要趋势。
要点二
详细描述
绿色金融是指将环境保护和社会可持续发展纳入金融活动 中，通过引导资金流向环保产业和项目，推动经济绿色化 发展。未来，随着全球气候变化和环境问题日益严重，绿 色金融有望成为工程项目资金来源的主流。
总结词
金融创新为工程项目融资提供了更多可能性。
详细描述
金融创新是指通过引入新的金融工具、技术和模式， 为工程项目提供更加灵活、多样的融资方案。例如， 资产证券化、股权众筹等新型融资方式的出现，为工 程项目提供了更多资金来源。未来，金融创新将继续 发挥重要作用，推动工程项目融资的多元化发展。
REPORT
01
02
03
04
市场风险
工程项目面临的市场环境变化 可能导致项目收益下降或成本
增加。
技术风险
工程项目采用的新技术、新工 艺可能存在技术不成熟、效果
不达标的风险。
财务风险
工程项目融资过程中可能出现 的资金链断裂、债务违约等财
工程项目资金来源和融资方案课件
显性成本
总成本
包括贷款利息、手续费、担保费等直 接与融资相关的费用。
显性成本与隐性成本之和，反映工程 项目融资的全部代价。
隐性成本
如因融资而产生的机会成本、信用风 险成本等。
融资成本影响因素
融资方式
不同融资方式产生的成本不同，如股权融资和债 权融资的成本差异。
融资规模
融资规模越大，通常成本越高，因为大型项目通 常需要更多的尽职调查和风险评估。
详细描述
融资租赁是指企业通过租赁方式获得资产的使用权，并按照约定的期限和租金 支付方式支付租金。融资租赁可以帮助企业获得所需资产，同时避免了购买和 维护成本，适合于需要大量固定资产投入的企业。
夹层融资
总结词
介于股权与债权之间的融资方式，通常用于补充流动资金。
详细描述
夹层融资是一种介于股权与债权之间的融资方式，通常用于补充企业的流动资金需求。夹层融资的利 率通常比股权融资高，但低于债券融资，且不会稀释公司股权。夹层融资通常采用可转换债券或优先 股的形式，可以在未来转换为股权或债权。
融资期限
长期融资通常成本更高，因为需要更多的风险补 偿。
降低融资成本的策略
合理安排融资结构
根据项目需求和风险承受能力 ，选择适当的债权和股权融资
比例。
寻求低成本融资渠道
比较不同金融机构的利率和费 用，选择最具成本效益的融资 来源。
提高项目盈利水平
通过提高项目收益率，可以降 低外部融资需求和成本。
利用政府优惠政策
关注政府对特定领域或地区的 融资优惠政策，争取获得低成
本资金支持。
05
工程项目融资案例分析
案例一：某高速公路项目融资
总结词
政府主导、银行贷款为主
第07章_项目融资的资金来源(资金结构).pptx
零息债券，发行时按低于面额的价格发行（购买时可获折扣），而 在兑付时按票面金额兑付，其利息隐含在发行价和兑付价之间。
零息债券
项目融资的资金构成
❖ 以贴现方式发行，不附息票，到期时按面值一次性支付 本利的债券。
❖ 零息债券发行时按低于票面金额的价格发行（投资者购 买时可获折扣），而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐 含在发行价格和兑付价格之间。
出口信贷形式有：卖方信贷、买方信贷、政府优惠贷款。
买方信贷：由出口国银行向国外进口商 or 进口方银行（买 方）提供的贷款。买方信贷金额一般不超过合同价的85%，其 余资金进口商要付现汇；贷款采取分期付款方式偿还，一般每 半年支付一次本息，期限不超过10年。买方信贷成本：利息、 管理费、保险费、承诺费。
第六章 项目融资的资金 来源与结构
第一节 项目融资的资金构成 第二节 资本市场 第三节 投资银行 第四节 资金结构分析
第一节 项目融资的资金构成
❖ 一、股本资金 ❖ 二、准股本资金 ❖ 三、国内银行贷款 ❖ 四、国外贷款 ❖ 五、发行债券 ❖ 六、租赁筹资
债务资金
一、股本资金
项目融资的资金构成
1、指投资主体投入企业或项目的资本，又称“资本金”、 “注册资金”；
项目融资的资金构成
卖方信贷：由出口方银行向本国出口商（卖方）提供的信 贷。出口商以此贷款为垫付资金，允许买方赊购自己的产品， 分期支付货款（允许买方延期付款）。
使用卖方信贷，进口商须先付定金（不低于合同金额的15 ％），其余货款在全部交货或工程建成后陆续偿还，一般是每 半年偿还一次。出口商收到货款后向银行归还贷款。
❖ 零息债券对利率的改变特别敏感。一般而言，债券价格与 利率变动呈反比关系。
❖ 零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是，税法的 变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息，象财政 储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时， 利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动 性非常大，而且还有一个不吸引人的地方：投资者的零息债 券投资不会获得现金形式的利息收入，但也要列入投资者的 应税收入中。
零息债券
项目融资的资金构成
❖ 以贴现方式发行，不附息票，到期时按面值一次性支付 本利的债券。
❖ 零息债券发行时按低于票面金额的价格发行（投资者购 买时可获折扣），而在兑付时按照票面金额兑付，其利息隐 含在发行价格和兑付价格之间。
出口信贷形式有：卖方信贷、买方信贷、政府优惠贷款。
买方信贷：由出口国银行向国外进口商 or 进口方银行（买 方）提供的贷款。买方信贷金额一般不超过合同价的85%，其 余资金进口商要付现汇；贷款采取分期付款方式偿还，一般每 半年支付一次本息，期限不超过10年。买方信贷成本：利息、 管理费、保险费、承诺费。
第六章 项目融资的资金 来源与结构
第一节 项目融资的资金构成 第二节 资本市场 第三节 投资银行 第四节 资金结构分析
第一节 项目融资的资金构成
❖ 一、股本资金 ❖ 二、准股本资金 ❖ 三、国内银行贷款 ❖ 四、国外贷款 ❖ 五、发行债券 ❖ 六、租赁筹资
债务资金
一、股本资金
项目融资的资金构成
1、指投资主体投入企业或项目的资本，又称“资本金”、 “注册资金”；
项目融资的资金构成
卖方信贷：由出口方银行向本国出口商（卖方）提供的信 贷。出口商以此贷款为垫付资金，允许买方赊购自己的产品， 分期支付货款（允许买方延期付款）。
使用卖方信贷，进口商须先付定金（不低于合同金额的15 ％），其余货款在全部交货或工程建成后陆续偿还，一般是每 半年偿还一次。出口商收到货款后向银行归还贷款。
❖ 零息债券对利率的改变特别敏感。一般而言，债券价格与 利率变动呈反比关系。
❖ 零息债券是一种较为常见的金融工具创新。但是，税法的 变化影响了市场对它的热情。零息债券不支付利息，象财政 储蓄债券一样，按票面进行大幅折扣后出售。债券到期时， 利息和购买价格相加之和就是债券的面值。零息债券的波动 性非常大，而且还有一个不吸引人的地方：投资者的零息债 券投资不会获得现金形式的利息收入，但也要列入投资者的 应税收入中。
项目资金结构PPT课件
四、券
五、商业票据
六、项目资金结构的决策
2
一、项目股本资金
• 1、发行股票筹措股本资金
• （1）公募
– 又称公开发行，是指事先没有特定的发行对象，向
社会广大投资者公开推销股票的发行方式
– 境内上市
– 境外上市
• （2）私募
– 是指发行者只对特定的发行对象推销股票的发行方
式，通常在两种情况下采用
– 股东配股，又称股东分摊
的短期负债或长期负债栏目中将有所体现，加大了出口商或
承包商的负债规模和资产负债比率
• 同时，出口商、承包商还需要向银行提供担保，加大了企业
的财务负担，对企业财务状况影响大。而买方信贷则不存在
这个问题。
22
4、福费廷
• 福费廷（Forfeiting）即买单信贷
• 是指在延期付款的大型设备贸易中，出口商把进口商
– 申贷金额原则上不低于2000万人民币；
– 利率和期限：执行政府间优惠贷款框架协议规定；
– 利息：每半年计息一次；
– 本金偿还：进入还本期后每半年一次等额偿还；
– 银行费用：借款人按贷款总额在首次提款前一次性支付管理
费，按贷款未提取部分支付承诺费。
24
6、多边金融机构贷款
• 多边金融机构贷款，是大型工程
–发展中国家，项目融资超过3000万美元
–发达国家，项目融资额超过1亿美元
–英吉利海峡隧道，209家银行提供74亿美元贷款
• 银团组成
–牵头行
–代理行
–参加行
14
银团的组成
• 牵头银行(安排行/主经理行)
– 在合同和担保文件谈判中起领导和协调作用
– 文件中明确写明银团各成员(参与)银行提供的贷款额
项目资金结构与资金来源(ppt 34页)
需要关注：项目的现金流量特点、不同项 目阶段的资金需求、不同融资手段，以优 化债务结构，降低债务风险。
项目投资与融资
孙卫
9
3资金成本及其构成
股本资金成本——相对意义上的成本——机会成 本——考虑获取资金的实际成本、资本市场的利 率因素、可供选择的投资机会比较
债务资金成本——绝对成本——贷款利息——考 虑利率风险与外部经济环境因素：固定浮动，封 顶和限底等
债务资金成本最低，但是财务状况和抗风险能力 脆弱；
股本资金，财务基础牢固，项目抗风险能力强， 但是却大大提高了资金使用的机会成本。
项目投资与融资
孙卫
5
股本资金与债务资金的成本比较
债券资金成本 若所得税率为T，债券的
税后资金成本为Kb(1-T)
股权资金成本 资本资产定价模型 债券收益加权益报酬率 红利增长模型
B0i n1(1IKb)t
M (1Kb)n
Ks=Rf+(Rm-Rf)B Ks=kb+RR P0 = D1/(Ks-g)
项目投资与融资
孙卫
6
二者比例选择的主要依据：
该项目的经济强度，而且受部门、投资者 状况、融资模式等因素的影响，在一定程 度上反映安排资金结构时借贷双方在谈判 中的地位、金融市场资金的供求关系和竞 争状况以及贷款银行承受风险的能力。
4融资结构——混合结构（利率，贷款形式，币种）
项目投资与融资
孙卫
10
因素3——税务安排的影响
分红预提税和利息预提税中后者应用最为广泛。 利息预提税 从源课税原则：不管纳税人的国际属于哪一个国家，也不
管在哪国，只要收入来源于某个国家，该国就有权对他在 该国取得的收入课税。
利息预提税：非本国居民在司法管辖地获取利息进行征税 借款人缴纳 贷款利息的10%-30% 向境外支付总额中扣除，或在应付总额上增加一个附加成
项目投资与融资
孙卫
9
3资金成本及其构成
股本资金成本——相对意义上的成本——机会成 本——考虑获取资金的实际成本、资本市场的利 率因素、可供选择的投资机会比较
债务资金成本——绝对成本——贷款利息——考 虑利率风险与外部经济环境因素：固定浮动，封 顶和限底等
债务资金成本最低，但是财务状况和抗风险能力 脆弱；
股本资金，财务基础牢固，项目抗风险能力强， 但是却大大提高了资金使用的机会成本。
项目投资与融资
孙卫
5
股本资金与债务资金的成本比较
债券资金成本 若所得税率为T，债券的
税后资金成本为Kb(1-T)
股权资金成本 资本资产定价模型 债券收益加权益报酬率 红利增长模型
B0i n1(1IKb)t
M (1Kb)n
Ks=Rf+(Rm-Rf)B Ks=kb+RR P0 = D1/(Ks-g)
项目投资与融资
孙卫
6
二者比例选择的主要依据：
该项目的经济强度，而且受部门、投资者 状况、融资模式等因素的影响，在一定程 度上反映安排资金结构时借贷双方在谈判 中的地位、金融市场资金的供求关系和竞 争状况以及贷款银行承受风险的能力。
4融资结构——混合结构（利率，贷款形式，币种）
项目投资与融资
孙卫
10
因素3——税务安排的影响
分红预提税和利息预提税中后者应用最为广泛。 利息预提税 从源课税原则：不管纳税人的国际属于哪一个国家，也不
管在哪国，只要收入来源于某个国家，该国就有权对他在 该国取得的收入课税。
利息预提税：非本国居民在司法管辖地获取利息进行征税 借款人缴纳 贷款利息的10%-30% 向境外支付总额中扣除，或在应付总额上增加一个附加成
项目的资金来源与融资方案通用课件
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01
某科技创业公司通过天使投资和风险投资成功融资，用于产品
研发和市场推广，最终实现快速成长。
案例二
02
某基础设施建设项目的融资，通过政府财政拨款、银行贷款和
国际金融机构融资，实现项目顺利实施。
案例三
03
某文化创意项目通过众筹和赞助商融资，成功推出并获得市场
认可。
融资失败案例
案例一
某初创企业因估值过高、缺乏实际业绩支撑而导致融资失败。
选择最符合项目需求的 资金。
财务结构优化
根据项目的实际情况， 合理安排债务和权益的 比例，以降低综合成本。
风险管理
对不同资金来源进行风 险评估，采取措施降低
财务风险。
灵活性考虑
考虑资金来源的灵活性 和可持续性，确保项目 在不同阶段的资金需求
得到满足。
CHAPTER 02
融资方案类型
股权融资
总结词
融资资金的运用与管理
制定资金使用计划
根据项目进度和需求，制定详细的资金使用计划。
监控资金使用情况
定期对资金使用情况进行监控，确保资金得到合理、合规的使用。
风险管理
及时应对和处理融资过程中出现的风险和问题，确保项目顺利进行。
CHAPTER 05
融资风险管理
信用风险
总结词风险。
项目的资金来源与融资 方案通用课件
• 项目资金来源概述 • 融资方案类型 • 融资方案的选择 • 融资计划与执行 • 融资风险管理 • 案例分析
CHAPTER 01
项目资金来源概述
内部资金来源
利润储备
企业从经营活动中获得的净利润， 可以留存作为未来项目的资金。
项目资金来源与筹措方式 ppt课件
• “不怕太阳晒，也不怕那风雨狂，只怕先生骂我 笨，没有学问无颜见爹娘 ……”
• “太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”
2021/3/30
4
项目资本金
• 资本金的特点：
➢ 由投资者认缴； ➢ 非债务性资金（项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务）； ➢ 投资者按其出资的比例依法享有所有者权益； ➢ 可转让其出资，但一般不得以任何方式抽回。
在所有的融资渠道
中，商业信用速度 是最快的。
2021/3/30
29
2、发行股票
first
发行股票的程 序比较复杂， 前期准备的时 间长，并且审 批程序也较复 杂。
2021/3/30
Second
公布公司财务 状况，增发股 票导致股权稀 释，影响现有 股东利益和对 公司的控制权 ，制约较多。
conclusion
No.3
在进入破产清算程 序时，股权投资者 仅能取回偿还各种 债务后的剩余值。
2021/3/30
17
（4）结论
融资成本：债务融资 < 股权融资
Hale Waihona Puke 2021/3/3018
3、银行借款与发行债券比较
银行借款 VS 发行债券
银行借款不需印刷证
券,且不需支付发行费 用，筹资费用低。
银行借款利率低，资 金的占有费用较发行
机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为 30%； ➢ 铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）项目，最 低资本金比例为25%； ➢ 保障性住房和普通商品住房项目，最低资本金比例为20 ％，其他房地产开发项目的最低资本金比例为30％ ； ➢ 其他项目的最低资本金比例为20％。
2021/3/30
2021/3/30
• “太阳当空照，花儿对我笑，小鸟说早早早……”
2021/3/30
4
项目资本金
• 资本金的特点：
➢ 由投资者认缴； ➢ 非债务性资金（项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务）； ➢ 投资者按其出资的比例依法享有所有者权益； ➢ 可转让其出资，但一般不得以任何方式抽回。
在所有的融资渠道
中，商业信用速度 是最快的。
2021/3/30
29
2、发行股票
first
发行股票的程 序比较复杂， 前期准备的时 间长，并且审 批程序也较复 杂。
2021/3/30
Second
公布公司财务 状况，增发股 票导致股权稀 释，影响现有 股东利益和对 公司的控制权 ，制约较多。
conclusion
No.3
在进入破产清算程 序时，股权投资者 仅能取回偿还各种 债务后的剩余值。
2021/3/30
17
（4）结论
融资成本：债务融资 < 股权融资
Hale Waihona Puke 2021/3/3018
3、银行借款与发行债券比较
银行借款 VS 发行债券
银行借款不需印刷证
券,且不需支付发行费 用，筹资费用低。
银行借款利率低，资 金的占有费用较发行
机场、港口、沿海及内河航运项目，最低资本金比例为 30%； ➢ 铁路、公路、城市轨道交通、化肥（钾肥除外）项目，最 低资本金比例为25%； ➢ 保障性住房和普通商品住房项目，最低资本金比例为20 ％，其他房地产开发项目的最低资本金比例为30％ ； ➢ 其他项目的最低资本金比例为20％。
2021/3/30
2021/3/30
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4 项目资金结构
4.1 项目资金结构的确定 4.2 项目的资金来源 4.3 股权资金的筹集 4.4 债务资金的筹集
项目投资与融资
孙卫
1
4.1 项目资金结构的确定
项目资金结构包括股本资金、债务资金， 二者比例构成项目的资本结构。
项目投资与融资
孙卫
2
资金总额
自有资金 赠款
借入资金
资本金(注册资金)
资本溢价
资
本
公
积
金
长期借款 流动资金借款 其他短期借款
项目投资与融资
Байду номын сангаас
孙卫
3
项目资金结构影响的三种因素
1 债务/股本资金的比例 2 项目资金的合理使用结构 2 税务安排：利息预提税
项目投资与融资
孙卫
4
因素1——股本资金与债务资金的比 例关系
项目两部分资金及其相互比例受制于项目的投资 结构、融资模式和项目的信用保证结构，但是， 合理安排有利于减少投资者自有资金的投入并能 提高综合经济效益。
项目投资与融资
孙卫
7
因素2——项目资金的合理使用结构
取决于： 1 资金的需求量 项目的资本投资
投资费用的超支准本金：不可预见费，项目总投 资的10-30%
项目流动资金
必须做好项目总的资金计划，以及项目建设期和 试生产期的项目现金流量计划。
项目投资与融资
孙卫
8
2资金的使用期限： 股本资金——使用期限最长 债务资金——固定期限
项目投资与融资
孙卫
16
4.3 股本资金的筹集
股本资金——有限 形式：普通股或优先股
早期：投资者购买项目公司股票
目前：项目公司直接上市
第三方资金：政府机构和公司出于政治或经济利 益等方面的考虑提供类似的股本资金，如购买项 目产品的公司、为项目提供原材料的公司、工程 承包公司、政府机构、世界银行等。
4融资结构——混合结构（利率，贷款形式，币种）
项目投资与融资
孙卫
10
因素3——税务安排的影响
分红预提税和利息预提税中后者应用最为广泛。 利息预提税 从源课税原则：不管纳税人的国际属于哪一个国家，也不
管在哪国，只要收入来源于某个国家，该国就有权对他在 该国取得的收入课税。
利息预提税：非本国居民在司法管辖地获取利息进行征税 借款人缴纳 贷款利息的10%-30% 向境外支付总额中扣除，或在应付总额上增加一个附加成
B0i n1(1IKb)t
M (1Kb)n
Ks=Rf+(Rm-Rf)B Ks=kb+RR P0 = D1/(Ks-g)
项目投资与融资
孙卫
6
二者比例选择的主要依据：
该项目的经济强度，而且受部门、投资者 状况、融资模式等因素的影响，在一定程 度上反映安排资金结构时借贷双方在谈判 中的地位、金融市场资金的供求关系和竞 争状况以及贷款银行承受风险的能力。
本。
项目投资与融资
孙卫
11
避免利息预提税的方法
在避免双重征税条约国借款 债务资金公众化——发行欧洲债务、欧洲期票、
美国商业票据等 境外融资转化为境内融资
国际金融市场——国内银行（安排外汇贷款）— —本国借款人 避税港成立项目子公司 避税港：无税或低税的国家和地区 项目子公司——向贷款人支付利息——免税 项目子公司发行债券，母公司担保——筹集资金 贷给母公司。
项目投资与融资
孙卫
12
4.2 项目的资金来源
金融市场体系 资金来源
项目投资与融资
孙卫
13
金融市场体系结构
金融市场
分类
期限品种 : 货币市场 资本市场 黄金市场 外汇市场
交割日: 现货市场，衍生证券市场 组织: 拍卖市场，场外交易市场，中介
市场
项目投资与融资
孙卫
14
资金和证券的流动
直 接 融 资 与 间 接 融 资
3私募：私人配售是指像“经认可的投资者”出售 证券，他们是银行、保险公司等机构，以及某些 资产超过500万美元的经营实体和富有的个人。
项目投资与融资
孙卫
18
欧洲市场——通过投资银行——上市交易
亚洲市场——新兴市场
中国市场——项目公司成立股份公司（发 起或募集设立）
项目投资与融资
孙卫
19
准股本资金的筹集
存款担保：投资者在贷款银团制定的银行中存如固定数额 的定期存款，资金和利息属于投资者，使用权属于贷款银 团，资金不足，可以动用担保存款。
备用信用证：投资者不出资金，凭借其信用作为担保，出
现资金不足，有开出项信目投用资与证融资的银行孙卫解决。
需要关注：项目的现金流量特点、不同项 目阶段的资金需求、不同融资手段，以优 化债务结构，降低债务风险。
项目投资与融资
孙卫
9
3资金成本及其构成
股本资金成本——相对意义上的成本——机会成 本——考虑获取资金的实际成本、资本市场的利 率因素、可供选择的投资机会比较
债务资金成本——绝对成本——贷款利息——考 虑利率风险与外部经济环境因素：固定浮动，封 顶和限底等
债务资金成本最低，但是财务状况和抗风险能力 脆弱；
股本资金，财务基础牢固，项目抗风险能力强， 但是却大大提高了资金使用的机会成本。
项目投资与融资
孙卫
5
股本资金与债务资金的成本比较
债券资金成本 若所得税率为T，债券的
税后资金成本为Kb(1-T)
股权资金成本 资本资产定价模型 债券收益加权益报酬率 红利增长模型
中 介 机 构
储 蓄 资 金证 券 贷 款
贷 款 人
借 款 人
资 金
资 金
证 券
证 券
金 融 市 场
项目投资与融资
孙卫
15
项目资金来源
种类： 1 国界：国内与国外资金 2 资金性质： 国家财政资金 企业自留资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 社会公众资金 3 目的：股本（股本与准股本）与债权
准股本资金：无担保的次级债务和从属债务
特点：偿还的灵活性，期限不固定；偿还顺序低于其它债 务，但高于股本资金。
进入形式：类似与股本资金和高级债务资金，或作为准备 金
四种类型
1无担保贷款：种子贷款，发起人提供，目的吸引其他贷款
2可转换债券和附认股权证的债券
3零息债券
4贷款担保——替代股本资金
美国市场、欧洲市场、亚洲市场
项目投资与融资
孙卫
17
美国的股本资金募集方式
1 注册登记发行（IPO）：公开发行证券在SEC 登记，按照美国通用会计准则调整、按照证券法 披露信息等，在纽约证券交易所上市。
2按照144A条例再发行：允许证券在美国被再出 售给不限数量而有资格的机构投资者——至少拥 有1亿美元的投资者。
4.1 项目资金结构的确定 4.2 项目的资金来源 4.3 股权资金的筹集 4.4 债务资金的筹集
项目投资与融资
孙卫
1
4.1 项目资金结构的确定
项目资金结构包括股本资金、债务资金， 二者比例构成项目的资本结构。
项目投资与融资
孙卫
2
资金总额
自有资金 赠款
借入资金
资本金(注册资金)
资本溢价
资
本
公
积
金
长期借款 流动资金借款 其他短期借款
项目投资与融资
Байду номын сангаас
孙卫
3
项目资金结构影响的三种因素
1 债务/股本资金的比例 2 项目资金的合理使用结构 2 税务安排：利息预提税
项目投资与融资
孙卫
4
因素1——股本资金与债务资金的比 例关系
项目两部分资金及其相互比例受制于项目的投资 结构、融资模式和项目的信用保证结构，但是， 合理安排有利于减少投资者自有资金的投入并能 提高综合经济效益。
项目投资与融资
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7
因素2——项目资金的合理使用结构
取决于： 1 资金的需求量 项目的资本投资
投资费用的超支准本金：不可预见费，项目总投 资的10-30%
项目流动资金
必须做好项目总的资金计划，以及项目建设期和 试生产期的项目现金流量计划。
项目投资与融资
孙卫
8
2资金的使用期限： 股本资金——使用期限最长 债务资金——固定期限
项目投资与融资
孙卫
16
4.3 股本资金的筹集
股本资金——有限 形式：普通股或优先股
早期：投资者购买项目公司股票
目前：项目公司直接上市
第三方资金：政府机构和公司出于政治或经济利 益等方面的考虑提供类似的股本资金，如购买项 目产品的公司、为项目提供原材料的公司、工程 承包公司、政府机构、世界银行等。
4融资结构——混合结构（利率，贷款形式，币种）
项目投资与融资
孙卫
10
因素3——税务安排的影响
分红预提税和利息预提税中后者应用最为广泛。 利息预提税 从源课税原则：不管纳税人的国际属于哪一个国家，也不
管在哪国，只要收入来源于某个国家，该国就有权对他在 该国取得的收入课税。
利息预提税：非本国居民在司法管辖地获取利息进行征税 借款人缴纳 贷款利息的10%-30% 向境外支付总额中扣除，或在应付总额上增加一个附加成
B0i n1(1IKb)t
M (1Kb)n
Ks=Rf+(Rm-Rf)B Ks=kb+RR P0 = D1/(Ks-g)
项目投资与融资
孙卫
6
二者比例选择的主要依据：
该项目的经济强度，而且受部门、投资者 状况、融资模式等因素的影响，在一定程 度上反映安排资金结构时借贷双方在谈判 中的地位、金融市场资金的供求关系和竞 争状况以及贷款银行承受风险的能力。
本。
项目投资与融资
孙卫
11
避免利息预提税的方法
在避免双重征税条约国借款 债务资金公众化——发行欧洲债务、欧洲期票、
美国商业票据等 境外融资转化为境内融资
国际金融市场——国内银行（安排外汇贷款）— —本国借款人 避税港成立项目子公司 避税港：无税或低税的国家和地区 项目子公司——向贷款人支付利息——免税 项目子公司发行债券，母公司担保——筹集资金 贷给母公司。
项目投资与融资
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12
4.2 项目的资金来源
金融市场体系 资金来源
项目投资与融资
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13
金融市场体系结构
金融市场
分类
期限品种 : 货币市场 资本市场 黄金市场 外汇市场
交割日: 现货市场，衍生证券市场 组织: 拍卖市场，场外交易市场，中介
市场
项目投资与融资
孙卫
14
资金和证券的流动
直 接 融 资 与 间 接 融 资
3私募：私人配售是指像“经认可的投资者”出售 证券，他们是银行、保险公司等机构，以及某些 资产超过500万美元的经营实体和富有的个人。
项目投资与融资
孙卫
18
欧洲市场——通过投资银行——上市交易
亚洲市场——新兴市场
中国市场——项目公司成立股份公司（发 起或募集设立）
项目投资与融资
孙卫
19
准股本资金的筹集
存款担保：投资者在贷款银团制定的银行中存如固定数额 的定期存款，资金和利息属于投资者，使用权属于贷款银 团，资金不足，可以动用担保存款。
备用信用证：投资者不出资金，凭借其信用作为担保，出
现资金不足，有开出项信目投用资与证融资的银行孙卫解决。
需要关注：项目的现金流量特点、不同项 目阶段的资金需求、不同融资手段，以优 化债务结构，降低债务风险。
项目投资与融资
孙卫
9
3资金成本及其构成
股本资金成本——相对意义上的成本——机会成 本——考虑获取资金的实际成本、资本市场的利 率因素、可供选择的投资机会比较
债务资金成本——绝对成本——贷款利息——考 虑利率风险与外部经济环境因素：固定浮动，封 顶和限底等
债务资金成本最低，但是财务状况和抗风险能力 脆弱；
股本资金，财务基础牢固，项目抗风险能力强， 但是却大大提高了资金使用的机会成本。
项目投资与融资
孙卫
5
股本资金与债务资金的成本比较
债券资金成本 若所得税率为T，债券的
税后资金成本为Kb(1-T)
股权资金成本 资本资产定价模型 债券收益加权益报酬率 红利增长模型
中 介 机 构
储 蓄 资 金证 券 贷 款
贷 款 人
借 款 人
资 金
资 金
证 券
证 券
金 融 市 场
项目投资与融资
孙卫
15
项目资金来源
种类： 1 国界：国内与国外资金 2 资金性质： 国家财政资金 企业自留资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金 社会公众资金 3 目的：股本（股本与准股本）与债权
准股本资金：无担保的次级债务和从属债务
特点：偿还的灵活性，期限不固定；偿还顺序低于其它债 务，但高于股本资金。
进入形式：类似与股本资金和高级债务资金，或作为准备 金
四种类型
1无担保贷款：种子贷款，发起人提供，目的吸引其他贷款
2可转换债券和附认股权证的债券
3零息债券
4贷款担保——替代股本资金
美国市场、欧洲市场、亚洲市场
项目投资与融资
孙卫
17
美国的股本资金募集方式
1 注册登记发行（IPO）：公开发行证券在SEC 登记，按照美国通用会计准则调整、按照证券法 披露信息等，在纽约证券交易所上市。
2按照144A条例再发行：允许证券在美国被再出 售给不限数量而有资格的机构投资者——至少拥 有1亿美元的投资者。