【风险管理】4、财务管理—第四章货币时间价值及风险
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商业银行财务风险管理页数:5
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对农村商业银行财务风险管理分析页数:3
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财务管理练习
第一章知识点11. 与其他企业组织形式相比，公司制企业最重要的特征是（）A. 所有权与经营权的潜在分离B. 创办费用低C. 无限责任D. 筹资容易正确答案是：所有权与经营权的潜在分离第一章知识点21.公司的所有者同其管理者之间的财务关系反映的是（）。
A. 公司与员工之间的关系B. 公司与债权人之间的财务关系C. 公司与政府之间的财务关系D. 公司与股东之间的财务关系正确答案是：公司与股东之间的财务关系2.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。
A. 企业与政府之间的财务关系B. 企业与受资者之间的财务关系C. 企业与债权人之间的财务关系D. 企业与债务人之间的财务关系正确答案是：企业与债务人之间的财务关系第一章知识点31.财务活动是围绕公司战略与业务运营展开的，具体包括（）几个方面。
A. 融资活动B. 投资活动C. 利润分配活动D. 日常财务活动The correct answers are: 投资活动, 融资活动, 日常财务活动, 利润分配活动2.下列各项中，属于企业融资引起的财务活动有（）。
A. 利用商业信用B. 偿还借款C. 支付股票股利D. 购买国库券The correct answers are: 偿还借款, 支付股票股利, 利用商业信用第一章知识点51.下列各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是（）。
A. 每股收益最大化B. 股东财富最大化C. 利润最大化D. 产值最大化正确答案是：股东财富最大化2.企业财务管理目标的最优表达是（）。
A. 资本利润率最大化B. 每股利润最大化C. 利润最大化D. 股东财富最大化正确答案是：股东财富最大化第二章知识点11.资金时间价值的实质是（）。
A. 利润率B. 资金周转使用后的增值额C. 利息率D. 差额价值正确答案是：资金周转使用后的增值额1.货币的时间价值是（）。
A. 货币经过一定时间的投资而增加的价值B. 随着时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间价值C. 同有考虑风险和通货膨胀条件下的社会平均资金利润率D. 现在的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同E. 货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值The correct answers are: 现在的一元钱和一年后的一元钱的经济效用不同, 随着时间的延续，资金总量在循环和周转中按几何级数增长，使货币具有时间价值2.下列属于财务管理观念的是（）。
货币时间价值及风险概述
货币时间价值及风险概述货币时间价值是指货币随着时间的推移而发生变化的概念。
根据货币时间价值的原理，现在的一笔货币价值高于同一笔货币在未来的价值。
这是因为货币可以通过投资获得收益或者被通货膨胀所削弱。
货币时间价值的核心原理是货币的时间价值是随着时间递减的。
我们常见的例子是存款和贷款利率。
如果你存款1000美元并在一年后取出，你会得到1000美元加上利息。
这是因为银行给你利息作为回报，补偿你的时间成本。
同样，当你借款1000美元并在一年后偿还，你需要偿还本金加上利息。
这是因为借款人要补偿银行为提前提供资金所需支付的时间成本。
货币时间价值还与通货膨胀密切相关。
通货膨胀是指货币供应量持续增加导致货币的购买力下降的现象。
通货膨胀使得同一笔货币在未来购买力更低，因此现在的货币价值高于未来。
这也是为什么人们被鼓励将钱投入到可以保值或者增值的投资中，以抵消通货膨胀的影响。
虽然货币时间价值的原理是普遍存在的，但不同的投资具有不同的风险程度。
投资是指将资金投入到某种资产或项目中，以获得预期的回报。
根据投资风险的不同，投资可以分为低风险、中风险和高风险。
低风险投资通常包括国债、定期存款等。
它们的回报相对较低，但也相对稳定。
中风险投资包括股票、房地产等。
这些投资的回报可变，可能带来更高的回报，但也有可能带来损失。
高风险投资则包括小微企业股权、新兴市场投资等。
这些投资具有高风险和高回报的特点，但风险也相对较高。
了解货币时间价值及投资风险的概念对个人和企业非常重要。
它们能帮助我们做出明智的金融决策，选择合适的投资方式，管理资金并最大化回报。
同样，了解货币时间价值还有助于我们规划未来，制定长期的储蓄和投资计划，以便在需要时能够获得足够的资金。
总之，货币时间价值和投资风险是金融领域中必须了解的重要概念，它们的掌握对我们的财务健康至关重要。
货币时间价值及风险是金融领域中重要的概念，对于个人和企业来说都具有重要意义。
了解和应用货币时间价值能够帮助我们做出更明智的财务决策，而对投资风险的认识则能够帮助我们管理风险、增加投资回报。
财务管理资金的时间价值与风险分析教材
习惯上用相对数表示
利息 利率
3、实质 ：在没有风险和没有通货膨胀条件下的社 会平均资金利润率。
二、资金时间价值的基本计算
需要说明的问题
▪ 1、计算资金时间价值的问题通常都假设：资金 的流出流入都是在某一时期（通常为一年）的终 了时进行。
▪ 2、时间数轴
0
1
2
3
i%
CF0
CF1
CF2
CF3
▪ （一）终值和现值的概念
▪ 永续年金：无限期的普通年金。
2.普通年金的计算 （1）普通年金终值计算：
普通年金终值是指一定时期内每期期末收付款 项的复利终值之和。犹如零存整取的本利和。
公式推导
0
1
2
P
n-1 n S
A
A
A
A
S A A ( 1 i ) A ( 1 i ) 2 . . . A ( 1 i ) n 1
▪ （三）单利的终值与现值 1.单利终值：
▪ S=P+P×i×n=P×（1+i×n）
▪ 2.单利现值
现值的计算与终值的计算是互逆的，
由终值计算现值的过程称为“折现”。单 利现值的计算公式为：
▪
P=S/（1+n×i）
（四）复利终值与复利现值
▪ 1.复利终值
▪
▪ S=P（1+i）^n =P（S/P，i，n） 上式中，S—终值，P—现值，
一是金额相等；二是时间间隔相等。
▪ 例如，分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老 金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等， 都属于年金收付形式。
▪ 2.种类： ▪ 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。
▪ 预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。
利息 利率
3、实质 ：在没有风险和没有通货膨胀条件下的社 会平均资金利润率。
二、资金时间价值的基本计算
需要说明的问题
▪ 1、计算资金时间价值的问题通常都假设：资金 的流出流入都是在某一时期（通常为一年）的终 了时进行。
▪ 2、时间数轴
0
1
2
3
i%
CF0
CF1
CF2
CF3
▪ （一）终值和现值的概念
▪ 永续年金：无限期的普通年金。
2.普通年金的计算 （1）普通年金终值计算：
普通年金终值是指一定时期内每期期末收付款 项的复利终值之和。犹如零存整取的本利和。
公式推导
0
1
2
P
n-1 n S
A
A
A
A
S A A ( 1 i ) A ( 1 i ) 2 . . . A ( 1 i ) n 1
▪ （三）单利的终值与现值 1.单利终值：
▪ S=P+P×i×n=P×（1+i×n）
▪ 2.单利现值
现值的计算与终值的计算是互逆的，
由终值计算现值的过程称为“折现”。单 利现值的计算公式为：
▪
P=S/（1+n×i）
（四）复利终值与复利现值
▪ 1.复利终值
▪
▪ S=P（1+i）^n =P（S/P，i，n） 上式中，S—终值，P—现值，
一是金额相等；二是时间间隔相等。
▪ 例如，分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老 金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等， 都属于年金收付形式。
▪ 2.种类： ▪ 普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。
▪ 预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金。
第四章资金时间价值与风险分析
15
2.有效年利率（i）与名义利率( r )的关系
（1）名义利率越大，计息周期越短，有效年利
结 论 率与名义利率的差异就越大； （2）名义利率不能完全反映资本的时间价值， 有效年利率才能真正反映资本的时间价值。 换算 公式
m r i = (1+ — m ) -1
式中：m为一年计息次数。
16
3.计算复利终值或现值时
•
＝17908（元）。
18
§4-2 风险分析
一、风险的概念与种类
1.含义：风险是预期结果的不确定性。风险不仅包括
负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。危险 专指负面效应。风险的另一部分即正面效应，可以称为 “机会”。 与收益相关的风险才是财务管理中所说的风险。
2.种类
19
分类 标准
分 类 自然 由自然力的不规则变化引起。 按产 风险 生的 人为 由人们的行为及各种政治、经济活动引起的风险 原因 风险 。包括行为风险、经济风险、政治风险、技术风 险等。 静态 在社会政治经济正常的情况下，由于自然力的不 按风 风险 规则变动和人们的错误判断和错误行为导致的风 险。 险的 性质 动态 指由于社会的某一变动，如经济、社会、技术、 风险 环境、政治等的变动而导致的风险。 20
中级财务管理
第四章 资金时间价值 与风险分析
1
第三章 资金时间价值 与风险分析
§4-1 资金时间价值
§4-2 风险分析
2
学习目的与要求
• 目的：资金时间价值和投资风险价值，是财务活动中客观存
在的经济现象，也是进行现代财务管理必须树立的价值观念 。 在进入财务管理具体内容和方法学习之前，必须对财务 管理价值观念在认识和方法上有一个总括的了解，以便在以 后的学习中能熟练地加以运用。 • 重点：资金时间价值、投资风险价值的应用，掌握组合风 险衡量方法及资本资产定价模型。
2.有效年利率（i）与名义利率( r )的关系
（1）名义利率越大，计息周期越短，有效年利
结 论 率与名义利率的差异就越大； （2）名义利率不能完全反映资本的时间价值， 有效年利率才能真正反映资本的时间价值。 换算 公式
m r i = (1+ — m ) -1
式中：m为一年计息次数。
16
3.计算复利终值或现值时
•
＝17908（元）。
18
§4-2 风险分析
一、风险的概念与种类
1.含义：风险是预期结果的不确定性。风险不仅包括
负面效应的不确定性，还包括正面效应的不确定性。危险 专指负面效应。风险的另一部分即正面效应，可以称为 “机会”。 与收益相关的风险才是财务管理中所说的风险。
2.种类
19
分类 标准
分 类 自然 由自然力的不规则变化引起。 按产 风险 生的 人为 由人们的行为及各种政治、经济活动引起的风险 原因 风险 。包括行为风险、经济风险、政治风险、技术风 险等。 静态 在社会政治经济正常的情况下，由于自然力的不 按风 风险 规则变动和人们的错误判断和错误行为导致的风 险。 险的 性质 动态 指由于社会的某一变动，如经济、社会、技术、 风险 环境、政治等的变动而导致的风险。 20
中级财务管理
第四章 资金时间价值 与风险分析
1
第三章 资金时间价值 与风险分析
§4-1 资金时间价值
§4-2 风险分析
2
学习目的与要求
• 目的：资金时间价值和投资风险价值，是财务活动中客观存
在的经济现象，也是进行现代财务管理必须树立的价值观念 。 在进入财务管理具体内容和方法学习之前，必须对财务 管理价值观念在认识和方法上有一个总括的了解，以便在以 后的学习中能熟练地加以运用。 • 重点：资金时间价值、投资风险价值的应用，掌握组合风 险衡量方法及资本资产定价模型。
财务管理资金时间价值和风险分析分章练习题及解析
财务管理资金时间价值和风险分析分章练习题及解析一、单项选择题。
1.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（）元。
A.18114B.18181.82C.18004D.180002.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（）元。
A.1100B.1104.1C.1204D.1106.13.某人进行一项投资，预计6年后会获得收益880元，在年利率为5％的情况下，这笔收益的现值为（）元。
A.4466.62B.656.66C.670.56D.4455.664.企业有一笔5年后到期的贷款，到期值是15000元，假设贷款年利率为3％，则企业为偿还借款建立的偿债基金为（）元。
A.2825.34B.3275.32C.3225.23D.2845.345.某人分期购买一辆汽车，每年年末支付10000元，分5次付清，假设年利率为5％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。
A.55256B.43259C.43295D.552656.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（）元。
A.1433.63B.1443.63C.2023.64D.2033.647.某一项年金前4年没有流入，后5年每年年初流入1000元，则该项年金的递延期是（）年。
A.4B.3C.2D.18.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10％，则目前的投资额应是（）元。
A.10000B.11000C.20000D.210009.某人在第一年、第二年、第三年年初分别存入1000元，年利率2％，单利计息的情况下，在第三年年末此人可以取出（）元。
A.3120B.3060.4C.3121.6D.313010.已知利率为10％的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10％，3年期的年金现值系数为（）。
（完整版）财务管理教材电子版
（完整版）财务管理教材电子版目录第一章总论第一节财务管理基本概念第二节财务管理目标第三节财务管理工作环节第四节财务管理环境第二章财务管理基础知识第一节资金时间价值第二节风险与报酬第三节成本习性分析及本量利关系第三章筹资决策第一节筹资概述第二节权益资金筹集第三节负债资金筹集第四章资本成本与资本结构第一节资本成本及计算第二节杠杆原理第三节目标资本结构第五章项目投资决策第一节项目投资决策的相关概念第二节项目投资决策评价指标与应用第三节所得税与折旧对项目投资的影响第四节投资风险分析第六章证券投资决策第一节证券投资概述第二节证券投资风险与收益率第三节证券投资决策分析第七章营运资金管理第一节营运资金概述第二节货币资金管理第三节应收帐款管理第四节存货管理第八章利润分配管理第一节利润分配概述第二节股利分配政策第九章财务预算第一节财务预算概述第二节财务预算编制方法第三节现金预算与预计财务报表编制第十章财务控制第一节财务控制概述第二节责任中心第三节内部转移价格第十一章财务分析第一节财务分析概述第二节财务分析方法第三节财务指标分析第四节财务综合分析附录资金时间价值系数表第一章总论学习目标：通过本章学习，要求掌握财务关系及财务管理的基本内容；理解财务管理基本概念及财务管理目标的科学表达；了解财务管理工作环节和财务管理环境。
第一节财务管理基本概念任何企业的生产经营活动，都是运用人力、资金、物资与信息等各项生产经营要素来进行的，其中包含了生产经营的业务活动和财务活动两个方面，与之对应的，在企业中必然存在两种基本管理活动，即生产经营管理和财务管理。
企业财务是指企业生产经营过程中的资金运动及其所体现的财务关系。
财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
理解企业财务管理的基本概念，还必须了解资金运动、财务活动及财务关系等相关概念。
一、资金运动及形式资金是企业生产经营过程中商品价值的货币表现，其实质是再生产过程中运动着的价值。
财务管理之时间价值和风险价值.pptx
思路一 F = A* [ （ F / A ， i ， n + 1 ） - 1 ]
=1000*[（F/A，8%,11）-1] =1000*（16.645-1） =15 645元
第23页/共51页
• 例12 某人每年年初存入银行1 000元，银行存款年利率为8%，问第10年末的 本利和应为多少？
思路二 F = A* （ 1 + i ） * （ F / A ， i ， n ）
• 张三是普通年金的终值＝100×（F/A,1％ , 12） • 李四是即付年金的终值＝100×（1＋1%）×
（F/A,1％ , 12） • 两者相差＝100×（F/A，1％，12）×1%
第20页/共51页
（二）预付年金现值及其计算
思路一：按照预付年金现值的原始含义推算。 P A A(1 i)1 A (1 i)2 A(1 i)(n1)
=1000* [（F/A，8%,9）+1 ] =1000*（6.247+1） =36 235元
第25页/共51页
• 例13 某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5 000元，年利息率为 8%，问这些租金的现值是多少？
思路二 P = A* （ 1 + i ） * （ F / A ， i ， n ）
（2）复利现值的计算公式：
P F (1 i)n
• （1+i）-n 又称复利现值系数。 • 复利现值系数的缩写形式：（P/F，i，n）
第5页/共51页
举例：复利的计算
• 例2：企业已贷款50万，贷款的年利率9％，按复利计息，问3 年后偿还的本利和是多少？
• 解：F=50×(F/P，9%，3)=64.75（万元） • 例：某企业4年末准备投资280万元，年利率是12％，年限是4
=1000*[（F/A，8%,11）-1] =1000*（16.645-1） =15 645元
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• 例12 某人每年年初存入银行1 000元，银行存款年利率为8%，问第10年末的 本利和应为多少？
思路二 F = A* （ 1 + i ） * （ F / A ， i ， n ）
• 张三是普通年金的终值＝100×（F/A,1％ , 12） • 李四是即付年金的终值＝100×（1＋1%）×
（F/A,1％ , 12） • 两者相差＝100×（F/A，1％，12）×1%
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（二）预付年金现值及其计算
思路一：按照预付年金现值的原始含义推算。 P A A(1 i)1 A (1 i)2 A(1 i)(n1)
=1000* [（F/A，8%,9）+1 ] =1000*（6.247+1） =36 235元
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• 例13 某企业租用一设备，在10年中每年年初要支付租金5 000元，年利息率为 8%，问这些租金的现值是多少？
思路二 P = A* （ 1 + i ） * （ F / A ， i ， n ）
（2）复利现值的计算公式：
P F (1 i)n
• （1+i）-n 又称复利现值系数。 • 复利现值系数的缩写形式：（P/F，i，n）
第5页/共51页
举例：复利的计算
• 例2：企业已贷款50万，贷款的年利率9％，按复利计息，问3 年后偿还的本利和是多少？
• 解：F=50×(F/P，9%，3)=64.75（万元） • 例：某企业4年末准备投资280万元，年利率是12％，年限是4
财务管理资金的时间价值和风险价值
财务管理资金的时间价值和风险价值1. 资金的时间价值资金的时间价值是指在不同时间点持有的资金具有不同的价值。
这是因为资金的价值受到通货膨胀和利息的影响。
随着时间的推移，通货膨胀使得货币的购买力下降，而利息使得资金能够增值。
1.1 通货膨胀的影响通货膨胀是指一段时间内货币购买力下降的现象。
例如，如果在今天有1000元，而明年通货膨胀率为5%，那么明年需要花费1050元才能购买和今天1000元等值的商品。
因此，持有资金会因通货膨胀而贬值，资金的时间价值逐渐减少。
1.2 利息的影响利息是指借入或投资资金时支付或获得的额外金额。
通过投资可以获得利息收入，而借入资金则需要支付利息费用。
利息可以增加资金的价值，并且可以抵消通货膨胀的影响。
例如，如果将1000元存入银行，年利率为3%，那么一年后可以获得30元的利息收入。
这样，1000元的价值就增加到了1030元。
2. 资金的风险价值资金的风险价值是指不确定性对资金价值的影响。
在金融领域，投资和借贷都会面临一定的风险。
不同的投资项目和借贷方式都存在风险，这可能影响到资金的价值。
2.1 投资风险投资风险是指投资所面临的不确定性和可能的损失。
不同的投资项目具有不同的风险水平。
一般来说，高风险投资可能带来较高的回报，但同时也面临较大的损失风险。
与之相反，低风险投资可能获得较低的回报，但风险较小。
投资者需要根据自己的风险承受能力和投资目标来选择适合的投资项目。
2.2 借贷风险借贷风险是指借入资金时的违约风险。
借款人可能无法按时偿还借款本金和利息，从而导致资金损失。
借贷方面还存在利率风险，即利率变动可能导致利息支出增加或减少。
由于利率风险，借款人在未来需要支付的利息可能会发生变化，这会对借款人的财务状况产生影响。
3. 管理资金的时间价值和风险价值为了有效地管理资金的时间价值和风险价值，财务管理者需要采取一系列的措施。
3.1 时间价值管理为了充分利用资金的时间价值，财务管理者可以考虑以下策略：•投资：将闲置资金进行投资，以获取利息收入。
财务管理的时间价值及风险意识讲义
财务管理的时间价值及风险意识讲义1. 什么是时间价值？- 时间价值是指资金随着时间的流逝而产生的价值变化。
在投资和财务管理中，时间价值被认为是非常重要的概念，因为它能够量化资金的时间效应。
- 时间价值原则认为，持有金钱并投资可以让我们在未来获得更多的收益，相比于现在花掉金钱或不进行投资。
2. 时间价值的主要原因- 通货膨胀：通常情况下，货币的购买力会随着时间的推移而下降。
因此，持有现金将导致资金价值的贬值。
- 利息和投资回报：投资可以带来利息、股息、红利和资本收益等回报。
这些回报会随着时间积累，并且会影响资金价值。
3. 时间价值的公式- 未来价值 (Future Value，FV)：指在一定时间后，投资金融工具所产生的收益总值。
FV = PV * (1 + r)^n其中，PV为现在的投资金额，r为年利率，n为投资年限。
- 现值 (Present Value，PV)：指未来的一笔款项以现在的价值来表示，也可以理解为将未来收入现在折算的金额。
PV = FV / (1 + r)^n风险意识1. 什么是风险？- 在财务管理中，风险指的是可能导致投资损失的不确定性因素。
风险的存在意味着投资的结果可能是不确定的，可能包括金融损失或其他预期外的不利情况。
2. 风险的分类- 市场风险：由市场价格波动引起的损失，包括行业变化、政治不稳定、经济衰退等。
- 信用风险：由借款人无力偿还贷款或违约引起的损失。
- 操作风险：由员工失误、技术故障或内部控制失效引起的损失。
- 法律风险：由法律规定、合同纠纷或法律诉讼引起的损失。
- 利率风险：由利率变动引起的损失，如利率上升导致贷款利息增加或债券价格下降。
3. 如何应对风险？- 多样化投资：分散投资组合可以减少特定风险对于整个投资组合的影响。
- 保险：购买适当的保险可在发生风险事件时提供经济安全网。
- 监测和管理风险：建立风险管理体系，并对投资进行定期审查和监测，以及制定应对风险的措施和计划。
财务管理的时间价值与风险价值概述
财务管理的时间价值与风险价值概述时间价值概述：时间价值是财务管理中的一个重要概念，它指的是钱款在不同时间点的价值不同。
根据时间价值的原则，我们可以得出一个结论，即同样的金额在今天的现金价值要高于将来某个时间点的现金价值。
这是因为今天的现金可以投资赚取利息或者回报，而将来的现金则无法确定是否能够获得相同的投资回报。
时间价值的概念可以用来计算投资方案的收益和成本，在货币的时间价值考虑下，我们可以将未来的现金流量进行现值计算，以便比较不同时间点的现金流量。
常用的现值计算方法有净现值法（NPV）和内部收益率法（IRR）等。
利用时间价值概念，财务决策者可以更好地评估投资项目的可行性。
风险价值概述：风险价值是指在财务管理中，对项目和投资可能带来的风险进行评估和计量的过程。
风险价值的考虑是为了实现更好的风险管理和资源配置。
财务管理者需要在风险和收益之间取得平衡，以使得投资项目的收益最大化并降低风险。
风险价值评估包括对可能发生的不确定性和风险因素进行量化分析。
财务管理者可以使用多种方法，如敏感性分析、蒙特卡洛模拟和价值-at-risk (VaR)等，来评估不同风险水平下的项目收益和损失。
风险价值的考虑在财务决策中起到了至关重要的作用。
在投资决策中，财务决策者需要平衡风险和收益，并选择最佳的投资组合来增加投资回报并降低风险。
通过考虑风险价值，财务管理者能够更全面地评估和管理项目的风险，从而做出更明智的财务决策。
总结：时间价值和风险价值是财务管理中两个关键概念。
时间价值可以帮助财务决策者评估不同时点现金流量的价值差异，以优化投资回报。
风险价值的考虑能够帮助财务决策者更好地理解和管理项目的风险，以最大程度地提高收益并降低损失。
财务管理者需要综合考虑时间价值和风险价值，以做出明智的财务决策，实现财务目标。
时间价值概述：在财务管理中，时间价值是一个重要的概念，基于时间价值的原则，同样的金额在不同时间点的现金价值是不同的。
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Page 5
第一节 货币时间价值
二、一次性收付款终值和现值
（一）终值与现值
• 1、终值：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值。又 称本利和，F 。
• 2、现值：本金，是未来某一时点上的一定量现金折合为现 在的价值，P 。 终值
0
1
2
34
n
CF1 CF2 CF3 CF4
CFn
现值
折现率
6
4
2
0
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30
期限
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第一节 货币时间价值
二、多期（系列收付款项）复利的终值和现值
（一）、多期复利终值的计算
FV
n
CFt
现金流量 折现率
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第一节 货币时间价值
（二）、单利的计算
计息期内仅最初的本金作为计息的基础，各期利息不计息 1、单利利息的计算
I＝P×i×n
2、单利终值的计算
F=P＋I=P = P(1+n×i)
3、单利现值的计算
P=F[1/(1+ n×i)]
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第一节 货币时间价值
现在的投资和将来的收入之间，货币的购买力并不相同，所 以必须经过必要的换算才能使投资决策变得更加合理。
把将来的货币换算成当前货币来分析的方法称为货币时间价 值的分析方法。它是财务决策的内在逻辑基础。
不仅公司财务，个人理财当中涉及到的很多问题，诸如是否 购买一份养老保险，是否选择按揭贷款买房、买车等都要用到货 币时间价值的分析方法。
学习难点：
• （一）年金的计算； • （二）风险的衡量；
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第一节 货币时间价值
一、资金时间价值的概念
1、货币时间价值的含义 货币的时间价值是指货币作为资金投入生产经营过程中，随 着时间的推移所产生的增值，也称货币时间价值。或：一定量资 金在不同时点上的价值量的差额，即利息。 2、实质： –是资金周转使用所形成的增值额 –是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一
第四章 货币时间价值及风险
王文珏
第一节 货币时间价值
学习重点：
• （一）终值与现值的含义及计算方法； • （二）年金终值与年金现值的含义与计算方法； • （三）折现率、期间和利率的推算方法； • （四）风险的类别和衡量方法；掌握期望值、方差、标准离
差和标准离差率的计算； • （五）风险收益的含义与计算；
一 元 的 终 值
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i=15% i=10% i=5% i=0% 时间（年）
第一节 货币时间价值
• 2、复利现值
P = F〔1/(1+i)n〕 p=?
附：一元的复利现值系数表的计算
0
1
2
34
n
CFn
P CFn1 r n CFn (P / F, r, n)
在其他条件不变的情况下，现金流量的现值与折现率和时间呈反向 变动，现金流量所间隔的时间越长，折现率越高，现值越小。
种形式 –相当于没有通货膨胀、风险条件下的社会平均资金利润
率——纯利率
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第一节 货币时间价值
3、货币时间价值具有特点 （1）货币时间价值的表现形式是价值的增值，是同一笔货 币资金在不同时点上表现出来的价值差量或变动率。 （2）货币的自行增值是在其被当作投资资本的运用过程中 实现的，不能被当作资本利用的货币是不具备自行增值属性的。 （3）货币时间价值量的规定性与时间的长短成同方向变动 关系。
求解变量 计算终值：FV
输入函数 = FV(Rate,Nper,Pmt,PV,Type)
计算现值：PV 计算每期等额现金流量：PMT
= PV(Rate, Nper, Pmt, FV, Type) = PMT (Rate,Nper,PV,FV,Type)
(1
r)nt
t 1
（二）、多期复利现值的计算
FV ＝终值 CFt＝t期现金流量 r ＝利息率 n ＝计息期数
PV0
n
t 1
CFt (1 r
)t
PV ＝现值 CFt＝t期现金流量 r ＝利息率 n ＝计息期数
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Excel时间价值函数的基本模型
Excel电子表格程序输入公式
注：在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。 利息与时间要一致。
1年＝360天 １个月＝３０天
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第一节 货币时间价值
（三）复利的计算
复利是按上期末来计算利息，计息期内不仅本金计息，各期利息收入也转化为 本金在以后各期计息，即“利滚利”。
• 1、复利终值
F = P(1+i)n
单一支付款项的终值和现值
P
F
0
1
2
3
4
n
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第一节 货币时间价值
【例1】某人现在存入银行1000元，利率为5%，3年后取出，问： 在单利方式下，3年后取出多少钱？ F = 1000 × ( 1 + 3× 5% ) = 1150 (元)
【例2】某人希望在3年后取得本利和1150元，用以支付一笔款项， 已知银行存款利率为5%，则在单利方式下，此人现在需存入银 行多少钱？ P = 1150 / ( 1 + 3 × 5% ) = 1000 (元)
附：一元的复利终值系数表的计算
F=?
0
1
2
34
n
CF0
F CF0 (1 r)n CF0 (F / P, r, n)
在其他条件一定的情况下，现金流量的终值与利率和时间呈同向变动，现金流 量时时间价值
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终值、利率与时间之间数量关系
注意：♠ F、P 互为逆运算关系（非倒数关系） ♠ 复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系
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现值、利率和时间之间关系
一
元
的
i=0%
现
值
i=5%
i=10% i=15%
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时间（年）
第一节 货币时间价值
单利终值和复利终值的差别
终值
20
复利 单利
18
16
14
12
10
8
4、表现形式：货币（资金）的时间价值有两种形式一是 绝对数即利息，一种是相对数即利率
5、形成原因：（1）通胀：使货币的购买力下降；（2） 风险：使人们愿意现在持有现金；（3）个人消费偏好：使人们 注重眼前消费；（4）投资机会：使人们的货币有增值的可能；
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第一节 货币时间价值
理财活动为何要用到货币时间价值？
第一节 货币时间价值
二、一次性收付款终值和现值
（一）终值与现值
• 1、终值：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值。又 称本利和，F 。
• 2、现值：本金，是未来某一时点上的一定量现金折合为现 在的价值，P 。 终值
0
1
2
34
n
CF1 CF2 CF3 CF4
CFn
现值
折现率
6
4
2
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期限
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第一节 货币时间价值
二、多期（系列收付款项）复利的终值和现值
（一）、多期复利终值的计算
FV
n
CFt
现金流量 折现率
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第一节 货币时间价值
（二）、单利的计算
计息期内仅最初的本金作为计息的基础，各期利息不计息 1、单利利息的计算
I＝P×i×n
2、单利终值的计算
F=P＋I=P = P(1+n×i)
3、单利现值的计算
P=F[1/(1+ n×i)]
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第一节 货币时间价值
现在的投资和将来的收入之间，货币的购买力并不相同，所 以必须经过必要的换算才能使投资决策变得更加合理。
把将来的货币换算成当前货币来分析的方法称为货币时间价 值的分析方法。它是财务决策的内在逻辑基础。
不仅公司财务，个人理财当中涉及到的很多问题，诸如是否 购买一份养老保险，是否选择按揭贷款买房、买车等都要用到货 币时间价值的分析方法。
学习难点：
• （一）年金的计算； • （二）风险的衡量；
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第一节 货币时间价值
一、资金时间价值的概念
1、货币时间价值的含义 货币的时间价值是指货币作为资金投入生产经营过程中，随 着时间的推移所产生的增值，也称货币时间价值。或：一定量资 金在不同时点上的价值量的差额，即利息。 2、实质： –是资金周转使用所形成的增值额 –是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一
第四章 货币时间价值及风险
王文珏
第一节 货币时间价值
学习重点：
• （一）终值与现值的含义及计算方法； • （二）年金终值与年金现值的含义与计算方法； • （三）折现率、期间和利率的推算方法； • （四）风险的类别和衡量方法；掌握期望值、方差、标准离
差和标准离差率的计算； • （五）风险收益的含义与计算；
一 元 的 终 值
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i=15% i=10% i=5% i=0% 时间（年）
第一节 货币时间价值
• 2、复利现值
P = F〔1/(1+i)n〕 p=?
附：一元的复利现值系数表的计算
0
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n
CFn
P CFn1 r n CFn (P / F, r, n)
在其他条件不变的情况下，现金流量的现值与折现率和时间呈反向 变动，现金流量所间隔的时间越长，折现率越高，现值越小。
种形式 –相当于没有通货膨胀、风险条件下的社会平均资金利润
率——纯利率
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第一节 货币时间价值
3、货币时间价值具有特点 （1）货币时间价值的表现形式是价值的增值，是同一笔货 币资金在不同时点上表现出来的价值差量或变动率。 （2）货币的自行增值是在其被当作投资资本的运用过程中 实现的，不能被当作资本利用的货币是不具备自行增值属性的。 （3）货币时间价值量的规定性与时间的长短成同方向变动 关系。
求解变量 计算终值：FV
输入函数 = FV(Rate,Nper,Pmt,PV,Type)
计算现值：PV 计算每期等额现金流量：PMT
= PV(Rate, Nper, Pmt, FV, Type) = PMT (Rate,Nper,PV,FV,Type)
(1
r)nt
t 1
（二）、多期复利现值的计算
FV ＝终值 CFt＝t期现金流量 r ＝利息率 n ＝计息期数
PV0
n
t 1
CFt (1 r
)t
PV ＝现值 CFt＝t期现金流量 r ＝利息率 n ＝计息期数
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Excel时间价值函数的基本模型
Excel电子表格程序输入公式
注：在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。 利息与时间要一致。
1年＝360天 １个月＝３０天
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第一节 货币时间价值
（三）复利的计算
复利是按上期末来计算利息，计息期内不仅本金计息，各期利息收入也转化为 本金在以后各期计息，即“利滚利”。
• 1、复利终值
F = P(1+i)n
单一支付款项的终值和现值
P
F
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第一节 货币时间价值
【例1】某人现在存入银行1000元，利率为5%，3年后取出，问： 在单利方式下，3年后取出多少钱？ F = 1000 × ( 1 + 3× 5% ) = 1150 (元)
【例2】某人希望在3年后取得本利和1150元，用以支付一笔款项， 已知银行存款利率为5%，则在单利方式下，此人现在需存入银 行多少钱？ P = 1150 / ( 1 + 3 × 5% ) = 1000 (元)
附：一元的复利终值系数表的计算
F=?
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CF0
F CF0 (1 r)n CF0 (F / P, r, n)
在其他条件一定的情况下，现金流量的终值与利率和时间呈同向变动，现金流 量时时间价值
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终值、利率与时间之间数量关系
注意：♠ F、P 互为逆运算关系（非倒数关系） ♠ 复利终值系数和复利现值系数互为倒数关系
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现值、利率和时间之间关系
一
元
的
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现
值
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i=10% i=15%
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时间（年）
第一节 货币时间价值
单利终值和复利终值的差别
终值
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复利 单利
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12
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4、表现形式：货币（资金）的时间价值有两种形式一是 绝对数即利息，一种是相对数即利率
5、形成原因：（1）通胀：使货币的购买力下降；（2） 风险：使人们愿意现在持有现金；（3）个人消费偏好：使人们 注重眼前消费；（4）投资机会：使人们的货币有增值的可能；
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第一节 货币时间价值
理财活动为何要用到货币时间价值？