行业研究_国金证券_张帅_新能源行业：日本新能源调研之一,技术方向,薄膜电池、HEV、镍氢电池、清洁燃烧_2

市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90 国金电力设备与新能源指数6032 沪深300指数5337 上证指数3509 深证成指14507 中小板综指12778相关报告 1.《消纳权重护航碳中和，玻璃组件享大尺寸红利-新能源与电力设备行...》，2021.2.17 2.《硅片提价验证行业高景气，氢能下游持续开拓-新能源与电力设备行...》，2021.2.7 3.《光伏全年需求有望超预期，然企业表现将分化-新能源与电力设备行...》，2021.1.31 4.《并网超预期和储能补贴的热，市场化交易的凉-新能源与电力设备行...》，2021.1.24 5.《光伏潜在降价合预期，材料体系驱动电池进步-新能源与电力设备行...》，2021.1.17 姚遥 分析师 SA C 执业编号：S1130512080001 (8621)61357595 yaoy ＠ 宇文甸 联系人 yuwendian ＠ 张伟鑫 联系人 zhangweixin ＠ 光伏涨价无论如何不是利空，电车建议左侧布局 ⏹ 新能源：产业链涨价更多反应需求强劲和竞争格局，再次重申近期核心观点：全年需求有望超预期背景下，产品价格及优势企业盈利均有望超预期。

⏹ 在年初以来持续上涨的硅料价格推动下，单晶硅片龙头继2月初提高硅片指导价0.1-0.15元/片之后，26日再次大幅上调硅片指导价0.3-0.39元/片（两次涨价累计传导硅料涨幅约25元/kg ），随后电池片龙头跟随上调指导价0.5元/W （基本传导本次硅片调价）。

产业链的接连涨价，令部分市场观点开始担心需求端承受力，我们认为：怕涨价影响需求的逻辑没错，但这完全不是看空股票的理由！ ⏹ 首先从光伏产品价格形成机制的角度看，在产业链相对封闭的情况下，价格完全由行业自身供需决定，既然价格能够涨得起来（部分环节需关注提价后实际成交情况），那自然是有对应的需求能够承受这种价格，反之，如果终端大比例需求无法承受，那自然导致采购意愿下降，并通过产业链的订单、开工率下调层层向上传导负反馈，并令价格回落到新的平衡位置。

市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90 国金电力设备与新能源指数9216 沪深300指数4842 上证指数3492 深证成指14463 中小板综指13663相关报告 1.《地区垄断+产能充足，龙头亿华通率先受益-燃料电池行业点评》，2021.11.1 2.《“拥硅为王”再现，平价时代硅料逻辑重塑-探寻光伏行业“确定性...》，2021.11.1 3.《光伏三季报整体优异，三元回调创布局机会-新能源与汽车行业研究...》，2021.10.31 4.《光伏产业链博弈近尾声，特斯拉站台磷酸铁锂-新能源与汽车行业研...》，2021.10.24 5.《电价市场化促风光储发展，电车开启Q4抢装-新能源与汽车行业研...》，2021.10.17 姚遥 分析师 SA C 执业编号：S1130512080001 (8621)61357595 yaoy ＠ 邱长伟 分析师 SA C 执业编号：S1130521010003 qiuchangwei ＠ 宇文甸 联系人 yuwendian ＠ 理性看待光伏贸易摩擦，关注4680电池放量催化 ⏹ 新能源：国际贸易摩擦事件扰动板块情绪，理性分析事件可能走向；行业基本面仍然扎实，硅料新增供应放量在即；继续坚定看好板块四季度机会，优选利润兑现确定性高的环节/公司。

⏹ 本周隆基出口美国的约40MW 组件受到美国海关暂扣的事件引发关注，并再次触发市场对光伏行业国际贸易摩擦风险的担心以及板块股价的波动。

就该暂扣事件本身来讲，美国海关针对的并非“光伏组件”产品，更不是针对某家特定企业，而是针对此前因所谓“强迫劳动”而被列入实体清单的几家原材料生产商。

此前8月也有其他中国光伏企业产品以同样理由被暂扣，后提交原材料追溯证明并审查后获放行，预计本次事件将以类似路径演绎。

⏹ 关于我国光伏产业所面临的国际贸易摩擦风险，我们曾多次强调，考虑到光伏已经成为全球最主要的新增电源类型，且在全球双碳目标下越来越重要的战略地位，中长期来看，我们永远无法100%排除欧美国家强行发展自有产业链、主动降低对中国光伏产品进口依赖的可能性。

锂电池行业发展深度报告结构与材料创新共推锂电行业高景气发展核心观点1) 中国新能源汽车市场快速回暖，欧洲市场政策加码，美国市场或成新增量。

国内新能源汽车由补贴导入转向市场驱动，在疫情平稳过后产销量迎来强势反弹,2020 年 7 月起同比增速由负转正，年销量达 136.7 万辆，同比增长 11%，预计 2021 年有望突破 190 万辆。

欧洲采取加码补贴政策与收紧碳排放标准双重举措，预计 2021 年销量将延续 2020 年的高增长模式，有望赶超中国成为世界第一大新能源汽车市场。

美国方面，拜登上台将推绿色能源计划，全面利好新能源汽车产业链。

2) 电池需求增长空间巨大，宁德时代与LG化学积极全球化布局，将形成双寡头格局。

市场对动力电池提出了更高的产能需求，预计 2025 年锂电池出货量将进入 TWh 时代。

国内动力电池厂商覆盖中国超 80%需求，正积极进军欧洲市场，而日韩厂商以欧洲市场为基础逐步打开了中国市场。

动力电池企业绑定优质客户，实现强者恒强，未来宁德时代与 LG 化学将形成稳定的双寡头格局，而收获车企大笔订单与投资的国内第二梯队企业则有望获得成长机会。

3) 技术迭代是产业发展驱动力，结构与材料技术多元化发展。

CTP 技术、刀片电池、JTM 技术等结构创新带动电池系统能量密度增长。

三元锂与磷酸铁锂非零和博弈将共同发展，高镍低钴三元仍是主流趋势，磷酸铁锂因安全性能、循环寿命及成本优势在中低端乘用车、商用车、储能领域优势明显，需求回暖。

硅碳负极将在未来逐步取代石墨负极，与高镍三元正极搭配构建超高能量密度电池。

湿法+涂覆技术将主导隔膜材料市场，干法隔膜凭借安全性和成本优势市场占比维稳。

一、国内新能源汽车市场回暖，海外产销迎井喷1.1 中国：进入完全市场化转型阶段，结构优化助力长久发展新能源汽车已由政策导入和补贴刺激转向市场驱动。

早期政府以 G 端和 B 端作为试点率先使用新能源汽车，随后政府以补贴形式鼓励车企向电动化方向布局，推动新能源汽车向 C 端持续渗透，市场形成并稳定扩容。

新能源电池上下游产业一、原材料供应新能源电池的制造需要大量的原材料，如锂、钴、镍等金属以及石墨等。

这些原材料的供应是新能源电池产业的基础，需要从全球范围内采购，并进行有效的供应链管理，以确保原材料的稳定供应。

二、正负极材料生产正负极材料是新能源电池的重要组成部分，其性能直接影响电池的能量密度、循环寿命和安全性。

正负极材料的生产需要经过多道工序，包括原材料的加工、混合、涂覆和烧结等。

三、电解液与隔膜制造电解液和隔膜是新能源电池的关键组件之一，它们直接影响电池的性能和安全性。

电解液和隔膜的生产需要高纯度材料和先进的生产工艺，以确保产品的质量和稳定性。

四、电池芯封装与组装电池芯是新能源电池的基本单元，其封装和组装涉及到多个工艺流程，包括卷绕或叠片、注液、密封和检测等。

电池芯的封装和组装需要高精度和高效率的生产设备，以确保产品的质量和产量。

五、电池管理系统技术电池管理系统是新能源电池的重要组成部分，它能够监测电池的状态、控制电池的充放电过程、提高电池的安全性和可靠性。

电池管理系统技术涉及到硬件、软件和算法等多个领域，需要专业的研发团队和技术支持。

六、电池回收与处理随着新能源电池市场的不断扩大，电池回收与处理问题逐渐凸显。

废旧电池的回收和处理涉及到资源再利用和环境保护等方面，需要进行科学合理的管理和处置。

七、充电设备制造充电设备是新能源电动汽车的重要配件之一，其制造需要符合相关标准和规格，同时还需要具备高效、稳定和安全等特点。

充电设备制造需要专业的技术和设备支持，同时还需要建立完善的售后服务体系。

八、充电设施建设充电设施是新能源电动汽车发展的基础设施之一，其建设需要考虑到城市规划、电网接入、土地资源等多个方面。

同时还需要建立完善的充电服务网络，以满足不同用户的需求和提高充电服务的便利性。

九、能源存储应用新能源电池作为一种能源存储技术，可以广泛应用于分布式能源系统、智能电网、可再生能源并网等领域。

这些应用场景需要不同类型的储能系统和解决方案，以满足不同需求和提高能源利用效率。

CPI膜市场需求分析1. 概述本文旨在分析CPI膜市场的需求情况。

首先，将介绍CPI（Carboxylated Polyimide）膜的基本特性和应用领域。

随后，将探讨目前CPI膜市场的发展状况及市场规模。

最后，将从需求驱动因素、市场竞争以及政策环境等方面对CPI膜市场的需求进行分析。

2. CPI膜的基本特性和应用领域CPI膜是一种以聚酰亚胺为基础的薄膜材料，具有优异的高温稳定性、化学稳定性和电气绝缘性能。

这使得CPI膜在多个应用领域具有广泛的用途。

CPI膜主要应用于以下领域：•电子与半导体行业：CPI膜可以用于制造半导体器件的隔离层、垫层和衬底等，以提供保护和隔离效果。

•光伏行业：CPI膜可以作为太阳能电池的衬底材料，提高电池的性能和稳定性。

•液晶显示行业：CPI膜可用于制造平板显示器的触摸屏、偏光片和电极等关键部件。

•航空航天行业：CPI膜在航空航天领域有着重要的应用，如航空器隔热层、阻燃材料和电气绝缘层等。

3. CPI膜市场的发展状况及市场规模随着高科技产业的快速发展，CPI膜市场呈现出良好的增长势头。

目前，全球CPI 膜市场规模已逐年增长，并且预计在未来几年将继续保持增长趋势。

市场主要的发展驱动因素包括：•电子与半导体产业的快速发展：随着电子产品和半导体器件的普及，对CPI膜的需求也在不断增加。

•新能源行业的兴起：太阳能和光伏行业的快速发展为CPI膜市场提供了巨大的市场机遇。

•新技术的应用推动：新技术的不断涌现，如柔性显示技术和智能设备，也为CPI膜的应用提供了更广阔的空间。

然而，CPI膜市场也面临一些挑战，例如市场竞争加剧、原材料价格波动等。

因此，企业需要寻找合适的市场定位和差异化竞争策略，以在市场中获取更大的份额。

4. CPI膜市场的需求分析4.1 需求驱动因素CPI膜市场的需求主要受以下因素影响：•技术需求：随着高科技产业的不断进步，对CPI膜的性能要求也越来越高，如耐高温、高化学稳定性等。

2023年薄膜太阳电池行业市场发展现状近年来，随着环保意识的普及和能源消耗量的快速增长，全球对可再生能源的需求逐渐增加。

作为其中一种可再生能源，太阳能发电技术备受关注，并在全球范围内得到快速发展。

而薄膜太阳电池，作为太阳能电池的一种重要类型，其市场前景也越来越广阔。

一、市场情况1. 全球市场据市场调研机构Grand View Research统计，全球薄膜太阳电池市场规模将在未来五年内以8.5%的年复合增长率增长，到2025年将达到87.8亿美元。

而且，随着技术不断进步和成本下降，市场需求将会继续增长。

2. 中国市场目前，中国是全球太阳能电池制造业最大的生产国，而作为其中的一部分，薄膜太阳电池市场也在不断扩大。

根据CW Research的数据，2017年中国薄膜太阳电池市场占比已达全球的36.9%。

而且，随着国家政策的不断加强，中国薄膜太阳电池市场的规模将会继续增加。

如2019年新能源汽车补贴退坡政策，针对在微型电动汽车领域具有对新能源电池生产厂家认证、商业化生产能力的企业，将给予一定量的薄膜太阳电池补贴。

二、技术进步1. 高效率相对于传统多晶硅太阳电池，目前市场上的薄膜太阳电池更具有灵活性、轻薄、易于安装等优势。

而且，随着技术的发展，薄膜太阳电池的能量转化效率也在逐渐提高。

如目前市场上的柔性有机太阳能电池，其能量转化效率已经达到了12.6%。

2. 薄膜材料同时，因为薄膜太阳电池所使用的薄膜材料的成本和能耗都比传统多晶硅太阳电池低，所以薄膜太阳电池也更具有竞争力。

目前市场上主流的薄膜材料主要有铜铟镓硫（CIGS）、钙钛矿、有机物料等。

三、市场前景1.行业整合由于供应商的增加和价格竞争，薄膜太阳电池的竞争很激烈。

在这种竞争环境下，行业整合成为了行业发展的一种必然趋势。

如2019年某国际公司收购了某薄膜太阳电池生产商，进一步加强了其在该领域的市场地位。

2. 政策支持目前，全球越来越多的政府开始采取措施，推动可再生能源的发展。

策略研究行业最佳分析师：1 申银万国研究小组(袁宜、朱安平、凌鹏、夏钦、冯宇等)2 中信证券研究小组(于军、郤峰、陈华良、刘浩波、刘可、刘津)3 安信证券研究小组(程定华、张治、诸海滨、范妍)4 兴业证券研究小组(张忆东、李彦霖、吴峰)5 中信建投证券研究小组(周金涛、安尉、陈祥生、吴、吴启权、张楷、李静)宏观经济行业最佳分析师：1 安信证券研究小组(高善文、莫倩、尤宏业)2 中信证券研究小组(诸建芳、孙稳存)3 申银万国研究小组(李慧勇等)4 兴业证券董先安5 光大证券研究小组(潘向东、李燕飞等)电子行业最佳分析师：1 中金公司赵晓光2 招商证券研究小组(张良勇、何金孝)3 国泰君安魏兴耘4 国金证券程兵5 东方证券研究小组(陈刚、王天一)通信行业最佳分析师：1 光大证券研究小组(周励谦等)2 长江证券陈志坚3 中信建投证券研究小组(戴春荣、高辉)计算机行业最佳分析师：1 申银万国研究小组(尹沿技、李晶)2 国泰君安魏兴耘3 国信证券段迎晟传媒与文化行业最佳分析师：1 中金公司研究小组(金宇、钟文明)2 招商证券赵宇杰3 申银万国万建军煤炭开采行业最佳分析师：1 国金证券研究小组(龚云华、郝征)(龚云华现任职于齐鲁证券)2 广发证券研究小组(陈亮、林红垒)3 申银万国研究小组(詹凌燕、李洁等)4 招商证券研究小组(卢平、王培培)5 海通证券研究小组(韩振国、刘惠莹)电力、煤气及水等公用事业最佳分析师：1 中信证券研究小组(杨治山、吴非)2 招商证券彭全刚3 国金证券赵乾明石油化工行业最佳分析师：1 中信证券研究小组(殷孝东、黄莉莉)2 招商证券裘孝锋3 申银万国研究小组(郑治国、俞春梅)交通运输仓储行业最佳分析师：1 中信证券研究小组(马晓立、张宏波、纪云涛、曾旭、邱颖)2 国信证券研究小组(郑武、陈建生、岳鑫、高健)3 长江证券吴云英4 广发证券研究小组(杨志清、董丁等)5 国金证券黄金香有色金属行业最佳分析师：1 华泰联合证券研究小组(叶洮、王茜、张勇)2 国信证券彭波3 长江证券葛军4 安信证券研究小组(衡昆、章小韩)5 申银万国研究小组(叶培培等)非金属类建材行业最佳分析师：1 国泰君安韩其成2 国金证券研究小组(贺国文、唐笑)3 中信证券潘建平4 华泰联合证券周焕5 中信建投证券研究小组(田东红、郑军、韩梅)造纸印刷行业最佳分析师：1 申银万国周海晨2 中信证券研究小组(许骏、朱佳)3 国泰君安研究小组(王峰、徐琳)基础化工行业最佳分析师：1 光大证券研究小组(张力扬、程磊等)2 申银万国研究小组(周小波、郑治国等)3 中信证券刘旭明4 兴业证券郑方镳5 东方证券研究小组(王晶、杨云)钢铁行业最佳分析师：1 国金证券研究小组(周涛、笃慧、王招华)(周涛、笃慧现任职于齐鲁证券)2 国信证券研究小组(郑东、秦波)3 长江证券刘元瑞4 中信证券研究小组(周希增、李宏亮)5 光大证券研究小组(胡皓、程杲等)电力设备与新能源行业最佳分析师：1 安信证券黄守宏2 中信证券研究小组(刘磊、杨凡)3 国金证券研究小组(张帅、刘江啸)(刘江啸现任职于齐鲁证券)4 光大证券研究小组(王海生、袁瑶等)建筑和工程行业最佳分析师：1 中信证券研究小组(潘建平、杨涛)2 国泰君安韩其成3 国金证券研究小组(贺国文、唐笑)机械行业最佳分析师：1 招商证券研究小组(刘荣、王轶铭)2 中信证券研究小组(郭亚凌、薛小波、张霆)3 国金证券研究小组(董亚光、张昊)4 广发证券研究小组(邱世梁、安倩)5 申银万国研究小组(李晓光、吕琪等)食品饮料行业最佳分析师：1 申银万国研究小组(童驯、赵金厚、韩威俊)2 中信证券研究小组(黄巍、周颖)3 招商证券研究小组(朱卫华、董广阳、黄珺)4 中金公司研究小组(袁霏阳、孙轶佳)5 国泰君安研究小组(胡春霞、许娟娟)1 中信证券研究小组(毛长青、施亮)2 国金证券谢刚(现任职于齐鲁证券)3 申银万国研究小组(赵金厚、王鹏、李宏鹏等)医药生物行业最佳分析师：1 申银万国研究小组(罗鶄、娄圣睿、叶飞等)2 中信证券研究小组(姚杰、贺菊颖、季序我、李朝)3 安信证券研究小组(洪露、李秋实)4 国信证券研究小组(贺平鸽、丁丹等)5 中投证券研究小组(周锐等)批发和零售贸易行业最佳分析师：1 海通证券研究小组(路颖、潘鹤、汪立亭)2 中信证券研究小组(赵雪芹、胡维波、姜娅、彭子姮)3 中金公司研究小组(郭海燕、钱炳)4 华泰联合证券研究小组(吴红光、耿邦昊、李珊珊)5 申银万国研究小组(金泽斐、陶成知等)社会服务行业最佳分析师：1 中信证券研究小组(赵雪芹、姜娅)2 中投证券曾光3 招商证券研究小组(苏平、林周勇)1 中信证券研究小组(李鑫、鞠兴海)2 招商证券研究小组(王薇、张永为)3 申银万国王立平家电行业最佳分析师：1 中信证券研究小组(胡雅丽、廖欣宇)2 国信证券王念春3 中金公司研究小组(黄文倩、郭海燕)汽车和零部件行业最佳分析师：1 中信证券研究小组(李春波、许英博)2 华泰联合证券研究小组(姚宏光、黄未樵)3 招商证券研究小组(汪刘胜、范玉琢)4 广发证券研究小组(杨华超、汤俊、黎韦清)5 平安证券研究小组(余兵、王德安)房地产行业最佳分析师：1 国泰君安研究小组(孙建平、李品科等)2 长江证券苏雪晶3 广发证券研究小组(赵强、沈爱卿、徐军平)4 中信证券陈聪5 华泰联合证券研究小组(鱼晋华、肖肖)1 国信证券研究小组(邵子钦、童成墩、田良)2 招商证券研究小组(罗毅、洪锦屏)3 华泰联合证券研究小组(李聪、张黎)银行行业最佳分析师：1 中信证券研究小组(朱琰、肖斐斐、程桯)2 中金公司研究小组(毛军华、罗景)3 国泰君安研究小组(伍永刚、王丽雯、邱冠华)4 国信证券研究小组(邱志承、黄飙等)5 华泰联合证券研究小组(吴松凯、戴志锋、周俊)金融工程行业最佳分析师：1 国信证券研究小组(葛新元、董艺婷、焦健、杨涛、林晓明、阳璀、周琦、黄志文、王军清、康亢、徐左乾、刘舒宇等)2 华泰联合证券研究小组(杨戈、王红兵、谢江、曹力、练海俊)3 申银万国研究小组(提云涛、杨国平、朱岚、刘敦、马骏、袁英杰、李鹏、刘均伟等)4 中信证券研究小组(胡浩、严高剑、马坚、林小驰)5 安信证券研究小组(付强、常科丰、任瞳、潘凡、曾长兴)固定收益研究行业最佳分析师：1 中金公司研究小组(徐小庆、陈健恒、徐寒飞、姬江帆、张继强)2 国泰君安研究小组(姜超、陈岚、袁新钊)3 申银万国研究小组(张睿、唐玲娟等)。

纺织品和服装第1名：光大证券研究小组(李婕等)（研究报告）；第2名：招商证券研究小组(王薇、孙妤、张永为)（研究报告）；第3名：中信证券研究小组(李鑫、鞠兴海、汪蓉)（研究报告）；第4名：华创证券区志航（研究报告）；第5名：申银万国证券研究小组(王立平、戴卉卉)（研究报告）家电第1名：中信证券研究小组(胡雅丽、廖欣宇)（研究报告）；第2名：国金证券王晓莹（研究报告）；第3名：国信证券王念春（研究报告）；批发和零售贸易第1名：海通证券研究小组(路颖、潘鹤、汪立亭)（研究报告）；第2名：中金公司研究小组(郭海燕、钱炳)（研究报告）；第3名：广发证券研究小组(欧亚菲、訾猛等)（研究报告）；第4名：中信证券研究小组(赵雪芹、胡维波、姜娅)（研究报告）；第5名：国信证券研究小组(孙菲菲、祝彬)（研究报告）社会服务业第1名：中信证券研究小组(赵雪芹、姜娅)（研究报告）；第2名：国信证券曾光（研究报告）；第3名：招商证券林周勇(现任职于海通证券)（研究报告）；第4名：国金证券毛峥嵘（研究报告）；第5名：东方证券杨春燕（研究报告）汽车和汽车零部件第1名：中信证券研究小组(李春、许英博)（研究报告）；第2名：广发证券研究小组(杨华超、黎韦清、汤俊)（研究报告）；第3名：华泰联合证券研究小组(姚宏光、黄未樵)（研究报告）；第4名：招商证券研究小组(汪刘胜、唐楠)（研究报告）；第5名：平安证券研究小组(余兵、王德安)（研究报告）电力设备与新能源第1名：国金证券张帅（研究报告）；第2名：华创证券李大军（研究报告）；第3名：华泰联合证券研究小组(王海生、袁瑶)（研究报告）；第4名：安信证券黄守宏（研究报告）；第5名：广发证券研究小组(韩玲等)（研究报告）建筑和工程第1名：中信证券杨涛（研究报告）；第2名：国泰君安证券韩其成（研究报告）；第3名：申银万国证券研究小组(王胜等)（研究报告）机械第1名：国金证券董亚光（研究报告）；第2名：招商证券研究小组(刘荣、蔡宇滨)（研究报告）；第3名：中国银河证券研究小组(邱世梁、邹润芳、鞠厚林)（研究报告）；第4名：申银万国证券研究小组(李晓光、黄夔、王喆)（研究报告）；第5名：中信证券研究小组(郭亚凌、薛小波、张霆、杨绍辉)（研究报告）电子第1名：中金公司赵晓光（研究报告）；第2名：招商证券研究小组(张良勇、鄢凡)（研究报告）；第3名：华泰联合证券研究小组(卢山、王小松)（研究报告）；第4名：兴业证券刘亮（研究报告）；第5名：中信证券研究小组通信(通信设备/通信服务)第1名：长江证券陈志坚（研究报告）；第2名：光大证券研究小组(周励谦等)（研究报告）；第3名：中信建投证券戴春荣（研究报告）；第4名：东方证券研究小组(周军、吴友文)（研究报告）；第5名：中金公司研究小组(陈昊飞等)（研究报告）计算机第1名：国金证券易欢欢（研究报告）；第2名：民生证券研究小组(尹沿技、卢婷、李晶)（研究报告）；第3名：国信证券段迎晟（研究报告）；第4名：国泰君安证券魏兴耘（研究报告）；第5名：广发证券研究小组(惠毓伦等)（研究报告）传播与文化第1名：中信证券皮舜（研究报告）；第2名：申银万国证券万建军（研究报告）；第3名：招商证券赵宇杰（研究报告）煤炭开采第1名：申银万国证券研究小组(詹凌燕等)（研究报告）；第2名：招商证券研究小组(卢平、王培培)（研究报告）；第3名：兴业证券刘建刚（研究报告）；第4名：华创证券研究小组(韩振国、高羽)（研究报告）；第5名：华泰联合证券研究小组(陈亮、李洁、唐宗辰)（研究报告）电力、煤气及水等公用事业第1名：中信证券研究小组(吴非、王海旭)（研究报告）；第2名：招商证券彭全刚（研究报告）；第3名：国金证券赵乾明（研究报告）；第5名：海通证券陆凤鸣（研究报告）石油化工第1名：招商证券裘孝锋(现任职于中国银河证券)（研究报告）；第2名：中信证券研究小组(殷孝东、黄莉莉)（研究报告）；第3名：海通证券邓勇（研究报告）交通运输仓储第1名：兴业证券研究小组(曾旭、纪云涛、王爽、朱峰)（研究报告）；第2名：国信证券研究小组(郑武、陈建生、岳鑫等)（研究报告）；第3名：中信证券张宏波（研究报告）；第4名：国金证券研究小组(黄金香、李光华)（研究报告）；第5名：华泰联合证券研究小组(李军、范倩蕾、周晔)（研究报告）有色金属第1名：国信证券彭波（研究报告）；第2名：长江证券葛军（研究报告）；第3名：华泰联合证券研究小组(叶洮、张勇、刘晓、王茜)（研究报告）；第4名：申银万国证券研究小组(叶培培，郭鹏)（研究报告）；第5名：民生证券研究小组(巨国贤、黄玉、滕越等)（研究报告）非金属类建材第1名：国泰君安证券韩其成（研究报告）；第2名：中信证券研究小组(潘建平、杨涛)（研究报告）；第3名：长江证券刘元瑞（研究报告）；第4名：华泰联合证券研究小组(周焕、鲍雁辛)（研究报告）；第5名：申银万国证券研究小组(王丝语、张圣贤等)（研究报告）基础化工第1名：兴业证券研究小组(郑方镳、毛伟)（研究报告）；第2名：申银万国证券研究小组(周小波、林开盛、马昕晔等)（研究报告）；第3名：光大证券研究小组(程磊、张力扬、王席鑫等)（研究报告）；第4名：中金公司研究小组(高峥、高兵)（研究报告）；第5名：华泰联合证券研究小组(肖晖、李辉、邵沙锞)（研究报告）钢铁第1名：长江证券刘元瑞（研究报告）；第2名：齐鲁证券研究小组(笃慧、周涛)（研究报告）；第3名：国信证券研究小组(郑东、秦波等)（研究报告）；第4名：广发证券研究小组(冯刚勇等)（研究报告）；第5名：招商证券张士宝（研究报告）食品饮料第2名：国泰君安证券研究小组(胡春霞、林园远)（研究报告）；第3名：中信证券研究小组(黄巍、闻宏伟)（研究报告）；第4名：招商证券研究小组(朱卫华、黄珺)（研究报告）；第5名：中国银河证券研究小组(董俊峰、周颖)（研究报告）造纸印刷第1名：申银万国证券周海晨（研究报告）；第2名：东方证券郑恺（研究报告）；第3名：中信证券朱佳（研究报告）农林牧渔第1名：中信证券研究小组(毛长青、施亮)（研究报告）；第2名：齐鲁证券谢刚（研究报告）；第3名：申银万国证券研究小组(赵金厚等)（研究报告）；第4名：华泰联合证券研究小组(蒋小东、吴晓丹)（研究报告）；第5名：海通证券丁频（研究报告）医药生物第1名：国信证券研究小组(贺平鸽、丁丹等)（研究报告）；第2名：申银万国证券研究小组(罗鶄、娄圣睿)（研究报告）；第3名：招商证券李珊珊（研究报告）；第4名：中投证券研究小组(周锐、余方升)（研究报告）；第5名：兴业证券王晞（研究报告）银行第1名：中信证券研究小组(朱琰、肖斐斐、程桯、王一峰)（研究报告）；第2名：国泰君安证券研究小组(伍永刚、邱冠华)（研究报告）；第3名：中金公司研究小组(罗景、毛军华)（研究报告）；第4名：国信证券研究小组(邱志承、黄飙)（研究报告）；第5名：国金证券研究小组(陈建刚、张英)（研究报告）非银行金融第1名华泰联合证券研究小组(李聪、张黎、丁文韬)（研究报告）；第2名国信证券研究小组(邵子钦、童成墩、田良)（研究报告）；第3名中信建投证券魏涛（研究报告）；第4名招商证券研究小组(罗毅、洪锦屏)（研究报告）；第5名国泰君安证券研究小组(梁静、彭玉龙)（研究报告）房地产第1名：国泰君安证券研究小组(孙建平、李品科)（研究报告）；第2名：长江证券苏雪晶（研究报告）；第3名：申银万国证券研究小组(殷姿等)（研究报告）；第4名：华泰联合证券研究小组(鱼晋华、周雅婷)（研究报告）；第5名：广发证券研究小组(赵强、沈爱卿、徐军平)（研究报告）金融工程第1名：国信证券研究小组(葛新元、董艺婷、焦健、戴军、阳璀、周琦、黄志文、徐左乾等)（研究报告）；第2名：申银万国证券研究小组(提云涛、杨国平、刘敦、朱岚、袁英杰、马骏、刘均伟、蒋俊阳等)（研究报告）；第3名：华泰联合证券研究小组(王红兵、谢江、曹力、杨戈、左杰)（研究报告）；第4名：长江证券研究小组(俞文冰、范辛亭、叶涛)（研究报告）；第5名：中信证券研究小组(严高剑、马坚、林小驰、林晓明、练海俊)（研究报告）；固定收益研究第1名：中金公司研究小组(徐小庆、张继强、姬江帆、陈健恒、徐寒飞、李一硕、许艳、张莉)（研究报告）；第2名：申银万国证券研究小组(屈庆、唐玲娟等)（研究报告）；第3名：国泰君安证券研究小组(姜超、陈岚、黄纪亮)（研究报告）；第4名：华泰联合证券研究小组(林朝晖、梁山、徐莹莹)（研究报告）；第5名：中投证券研究小组(何欣、申俊华、王纯、覃圣尧)（研究报告）策略研究第1名：兴业证券研究小组(张忆东、吴峰、李彦霖、蒋仕卿、刘晓清)（研究报告）；第2名：安信证券研究小组(程定华、范妍、诸海滨)（研究报告）；第3名：瑞银证券研究小组(陈李、陈实、张博)（研究报告）；第4名：华泰联合证券研究小组(穆启国、冯伟、姚卫巍、冶小梅、刘湘宁)（研究报告）；第5名：中信建投证券研究小组(周金涛、陈祥生、安尉、吴启权、郑联盛、王洋、刘之意)（研究报告）宏观经济第1名：中信证券研究小组(诸建芳、孙稳存、董利)（研究报告）；第2名：国泰君安证券研究小组(姜超、王虎、吕春杰、汪进、王喆)（研究报告）；第3名：申银万国证券研究小组(李慧勇孟祥娟等)（研究报告）；第4名：安信证券研究小组(高善文、莫倩、尤宏业、高伟栋)（研究报告）；第5名：中国银河证券研究小组(潘向东、张新法、周世一等)（研究报告）最佳中小市值研究机构第1名：中信证券；第2名：申银万国；第3名：国泰君安；第4名：平安证券；第5名：东兴证券最佳海外市场研究机构第1名：中金公司；第2名：申银万国；第3名：高盛高华；第4名：瑞银证券；第5名：中信证券最佳销售服务团队第1名：招商证券；第2名：中信证券；第3名：申银万国；第4名：华泰联合；第5名：国泰君安；第6名：东方证券；第7名：兴业证券；第8名：国信证券；第9名：国金证券；第10名：中金公司北京区域最佳销售服务团队第1名：兴业证券；第2名：华创证券；第3名：中信建投上海区域最佳销售服务团队第1名：兴业证券；第2名：东方证券；第3名：中信证券广深区域最佳销售服务团队第1名：国泰君安；第2名：招商证券；第3名：华创证券北京区域最佳销售服务经理第1名：兴业证券销售经理；第2名：广发证券李靖；第3名：光大证券孙威；第4名：华创证券申林英；第5名：招商证券靳大安；第6名：国金证券郭晶晶；第7名：华创证券刘小玄；第8名：中信建投张博；第9名：中信建投彭砚苹；第10名：申银万国胡瑶上海区域最佳销售服务经理第1名：兴业证券邓亚萍；第2名：中信证券孙超；第3名：东方证券袁小可；第4名：广发证券吕洁；第5名：招商证券王刚；第6名：国泰君安奚怿之；第7名：兴业证券盛英君；第8名：兴业证券姜洋；第9名：国信证券马小丹；第10名：东方证券尤依露广深区域最佳销售服务经理第1名：华创证券李涛；第2名：招商证券周婕；第3名：中信建投赵海兰；第4名：广发证券周文琦；第5名：国泰君安蔡虹；第6名：招商证券李觅；第7名：国信证券邵燕芳；第8名：光大证券黎晓宇；第9名：华泰联合刘晟；第10名：中金公司郭红梅。

市场数据(人民币）市场优化平均市盈率18.90 国金电力设备与新能源指数 4622 沪深300指数 4705 上证指数 3360 深证成指 13489 中小板综指 12808相关报告1.《超大组件成SNEC 热点，看好工控软件机会-新能源与电力设备行...》，2020.8.92.《尼古拉（NKLA.O ）二季度业绩点评-燃料电池行业点评》，2020.8.63.《再议涨价对光伏板块影响, 7月PMI 超预期-新能源与电力设备...》，2020.8.24.《光伏涨价深度分析，阶段性量价齐升逻辑扎实-新能源与电力设备行...》，2020.7.265.《光伏景气复苏继续验证，电网投资加速回暖-新能源与电力设备行业...》，2020.7.19姚遥 分析师 SA C 执业编号：S1130512080001 (8621)61357595 yaoy ＠邓伟分析师 SA C 执业编号：S1130519070002 (8621)60935389dengwei ＠光伏需求增长逻辑扎实，宁德时代战略布局提速⏹板块配置建议：光伏需求增长逻辑扎实，行业波动放大龙头alpha 属性，维持推荐；电力设备维持看好工控白马、低压电器龙头、电力物联网；电动车龙头逻辑持续加强，坚守优势核心供应链。

（推荐组合详见后页） ⏹ 光伏：产业链快速涨价阶段接近尾声，需求负反馈与新增供给释放将展现再平衡力量，需求增长逻辑扎实，龙头优势继续放大。

⏹本周电池/硅片龙头再次大幅提升报价，前期调研了解，国内大部分竞价项目对系统成本上涨的承受力在0.2元/W 以内，本周前，组件招标价已较前期上涨0.15-0.2元/W ，因此我们认为本次提价继续向组件端大面积传导的阻力将非常大。

近期产业链调研也反馈，除平价项目基本明确延迟外，大量竞价项目也在考虑年内并网比例调整。

海外高价订单量小/一体化产能比例低的中小组件企业，已开始调降开工率，随需求负反馈逐步体现，以及供给端产能释放（包括硅料供给的陆续恢复、大尺寸硅片/电池新产能爬坡），我们预计此轮由硅料供给突然收缩叠加需求集中释放触发的产业链涨价或临近尾声。

2023年ITO导电膜行业市场分析现状ITO导电膜是一种新型导电材料，具有优异的导电性能和透明性，广泛应用于液晶显示器、触摸屏、太阳能光伏等领域。

当前，ITO导电膜行业市场正在经历快速发展，且具有广阔的发展前景。

首先，ITO导电膜行业的市场规模正在不断扩大。

随着科技的快速进步和电子产品的不断普及，液晶显示器和触摸屏等电子产品的需求量不断增加，进而推动了ITO导电膜的需求增长。

根据市场研究机构的数据显示，全球ITO导电膜市场规模预计将从2021年的约50亿美元增长至2026年的约70亿美元，年均复合增长率达到6％左右。

其次，ITO导电膜作为目前主流的导电材料之一，具有很高的市场占有率。

ITO导电膜具有优异的导电性能、透明性、耐腐蚀性和可塑性等优势，广泛应用于电子产品的显示和触控部件。

当前，ITO导电膜在液晶显示器、触摸屏、手机、平板电脑、电子书、电视等电子产品中的市场占有率较高，且仍在不断增长。

同时，随着新兴行业的兴起，如柔性显示器、可穿戴设备等，ITO导电膜的应用领域也在不断扩大。

再次，国内外ITO导电膜行业竞争激烈。

目前，国内外众多企业都在从事ITO导电膜的研发、生产和销售，形成了一定的市场竞争格局。

国外企业如日本的旭硝子、INX、美国的东京母机公司等已经具有较大的市场份额和技术优势，国内企业如中国华东电子玻璃、玻璃站等也在不断加强自身研发能力和生产水平。

此外，随着新兴市场的崛起，一些新兴市场的企业正在快速崛起，对国内市场构成一定的竞争压力。

最后，行业发展面临一些挑战与机遇。

一方面，目前ITO导电膜市场上存在着价格高、资源稀缺、环境污染等问题，这些问题制约着行业的发展。

另一方面，随着新一代显示技术的发展，如OLED、量子点显示等，ITO导电膜面临更多的竞争。

然而，ITO导电膜行业在可降解材料的研发、替代材料的应用等方面仍存在机遇，将为行业的发展带来新的机遇。

综上所述，ITO导电膜行业市场目前处于快速发展期，具有广阔的发展前景。

HIT电池市场发展现状引言随着能源危机和环境保护意识的增加，新能源领域的发展日益重要。

作为新能源领域的重要组成部分，太阳能电池板的发展成为科研和产业界的关注焦点之一。

HIT 电池作为富锗异质结太阳能电池的一种，由于其高效率和稳定性，成为太阳能电池市场上备受关注的产品之一。

本文将介绍HIT电池市场发展现状，并对其未来趋势进行展望。

HIT电池的背景HIT电池即异质结太阳能电池(Heterojunction with Intrinsic Thin layer)，由世界知名太阳能企业日本三洋电机(SANYO)最早开发。

HIT电池利用了硅基薄膜太阳能电池的优势，通过在一侧加上富锗薄膜，提高了电池的效率和稳定性。

HIT电池以其高效和高品质在市场上独树一帜。

HIT电池市场现状目前，HIT电池市场发展迅速，得到了世界各地的广泛认可和应用。

以下是HIT 电池市场的一些现状：1. 市场规模扩大随着太阳能产业的快速发展，HIT电池市场的规模不断扩大。

不仅在日本本土市场上有较大的份额，逐渐在全球范围内占据一定的市场份额。

2. 高效率是关键竞争力HIT电池以其卓越的高效率在市场上颇具竞争力。

相比传统多晶硅太阳能电池，HIT电池的转换效率更高，能够充分利用太阳能资源，提供更多的电力输出。

3. 技术持续创新HIT电池市场中，技术创新一直是关键驱动力。

日本三洋电机连续不断地进行技术改进，不断提高电池的效率和稳定性。

此外，其他厂商也在积极研发HIT电池相关的技术，推动市场创新。

4. 价格逐渐下降随着技术的成熟和市场竞争的加剧，HIT电池的价格逐渐下降。

这使得HIT电池对消费者更有吸引力，推动了其市场的发展。

5. 运营成本较低HIT电池的运营成本相对较低，主要是由于其高效率能够减少依赖于其他能源的需求。

这使得HIT电池成为太阳能电力系统的首选，进一步推动了市场的发展。

HIT电池市场的未来趋势HIT电池市场未来的发展将面临以下趋势：1. 产品进一步成熟HIT电池的技术将会进一步成熟，转换效率和稳定性将得到进一步提高。

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