股转系统静悄悄 主办券商挂牌企业：新三板分层机制到底什么时候推出？

我国新三板发展历程中国新三板的发展历程可以追溯到2013年。

在那一年，作为股权融资市场实施办法的试点，国务院批准了新三板的设立。

新三板原名为全国中小企业股份转让系统，是一个以报价转让为主要交易方式的全国性交易场所。

随着新三板的设立，我国推出了一系列的政策举措来促进其发展。

首先是监管层面的创新，成立了全国股份转让系统有限责任公司，作为新三板的运营机构，并设立了市场监管机构，负责对新三板市场的监管和管理工作。

其次是推动市场化转型，新三板的目标是为中小微企业提供股权融资的渠道，因此推动私募股权投资机构入市，被视为新三板市场发展的重要举措。

随后，监管层又相继推出了一系列的政策措施，包括放宽条件、降低门槛，吸引更多的中小微企业和投资者进入市场。

新三板市场在经历起步阶段后，迅速发展起来。

截至2021年底，新三板市场已经达到了9668家挂牌企业、2803家做市企业、961家公开转让企业的规模。

新三板市场已经成为我国中小微企业股权融资的重要渠道之一。

然而，新三板市场在发展过程中也面临了一些挑战。

首先是流动性不足，由于市场交易规模相对较小，很多企业的股份难以成交，影响了投资者的参与积极性。

其次是信息不对称问题，由于挂牌企业信息披露程度不一，投资者往往难以获得准确的信息，增加了投资风险。

为了进一步推动新三板市场的发展，我国政府相继出台了一系列的创新政策。

例如，推动新三板与科创板之间的互通互认，加强两个市场之间的资金流动性。

同时，加大对挂牌企业的政策支持力度，提高企业的上市准入门槛，促进优质企业进驻新三板市场。

总的来说，我国新三板市场经历了近十年的发展，取得了一定的成绩。

在未来，希望政府能够继续加大对新三板市场的支持力度，进一步完善市场机制，提高流动性和信息披露水平，推动新三板市场成为我国中小微企业发展的重要引擎。

新三板的发展历程新三板市场是指新四板市场，是指国内非上市公司通过股权转让等方式融资的过程和结果中的中介机构。

2006年，我国证券市场正式探索非上市公司融资的渠道，并在深圳、武汉两地设立了试点市场，分别是新三板与新四板。

2009年4月30日，我国证监会正式批准了新四板市场的设立，标志着新三板市场的诞生。

新三板市场主要是由全国中小企业股份转让系统（以下简称新三板）实行管理。

实施全国统一管理，由部委领导，证监会和全国中小企业股份转让系统由于需求，推动了新三板市地的发展。

2013年1月16日，上交所、深交所联合发布关于拟引入新三板市场试点企业及交易系统设计等若干问题的公告，表示上交所、深交所将主动支持新四板市场的发展，逐渐推进全国中小企业股份转让系统向承接更早期投资的新四板市场进化。

2013年11月30日，制定出台新四板市场实施细则，对新四板市场进行了深入的细化，进一步完善了市场交易和监管机制。

2014年1月14日，首批挂牌12家新三板挂牌公司在全国中小企业股份转让系统成功挂牌上市，从而全面拉开了新三板市场的帷幕。

2015年3月19日，全国中小企业股份转让系统升级，并正式更名为“新三板慧企互联网综合服务平台”，推出新的发行、交易系统和业务服务，进一步提高了资源匹配效率，为挂牌公司和投资者提供了更好的交易环境。

随着新三板市场的逐渐发展壮大，截至2021年，新三板挂牌企业已达数万家，成为国内中小企业融资的重要通道之一。

新三板市场的发展成果主要有以下几个方面：首先，新三板市场为中小企业提供了融资渠道。

相比于传统IPO融资和债务融资，新三板市场更加便捷、灵活，降低了对融资企业的门槛，为中小企业提供了更多的融资机会。

其次，新三板市场推动了股权投资的发展。

股权投资作为一种新的融资方式，通过在新三板市场买卖股权，投资者可以参与中小企业的发展，并获得回报。

这不仅促进了中小企业的成长，也扩大了股权投资市场的规模。

再次，新三板市场为投资者提供了多样化的投资品种。

6 新三板发展历程
新三板是指中国证券市场中的一个板块，也称为全国中小企业股份转让系统。

下面是新三板发展的历程：
1. 2013年：新三板正式成立。

它的设立是为了满足中小微企
业融资需求，促进经济结构优化升级。

2. 2014年：新三板实现持续快速发展。

越来越多的中小微企
业选择登陆新三板融资，投资者的参与度不断提高。

3. 2015年：新三板改革启动。

证监会发布了一系列改革措施，包括推出市场化注册制试点、优化市场监管规则等，旨在提高新三板市场的活力和流动性。

4. 2016年：新三板服务功能凸显。

设立了新三板投资者保护
基金，进一步保护投资者的合法权益。

同时，新三板的挂牌企业数量继续增长。

5. 2017年：新三板改革再升级。

在持续推进市场化改革的基
础上，推出了优化投融资环境、扩大挂牌融资渠道等一系列政策措施，进一步增强新三板的发展动力。

6. 2018年至今：新三板市场稳步发展。

新三板挂牌企业数量
持续增长，市场活跃度提升，越来越多的投资者和企业开始关注并参与新三板市场。

政府也进一步加大对新三板的支持力度，推出相关政策措施，为新三板的发展提供更多的支持。

以上是新三板发展的主要历程。

虽然在发展过程中可能遇到了一些挑战和困难，但新三板持续发展的态势仍然明显。

相信随着各项政策的进一步完善和市场的不断壮大，新三板将继续为中小微企业提供更多融资渠道，推动经济的稳定增长。

新三板知识测评答案新三板，全称为全国中小企业股份转让系统，是经国务院批准设立的全国性证券交易场所。

对于投资者和企业来说，了解新三板的相关知识至关重要。

下面就为您带来一份新三板知识测评的答案。

一、新三板的基本概念1、新三板的定义是什么？答：新三板是指全国中小企业股份转让系统，为非上市股份公司的股份公开转让、融资、并购等相关业务提供服务。

2、新三板的服务对象主要是哪些企业？答：主要服务于创新型、创业型、成长型的中小微企业。

3、新三板与主板、创业板、科创板有什么区别？答：主板市场主要面向大型成熟企业，上市条件较为严格；创业板主要面向成长型创新创业企业，上市条件相对宽松；科创板聚焦于科技创新企业，强调企业的科技创新能力；新三板则主要服务中小微企业，挂牌门槛相对较低，企业规模和盈利能力等方面的要求也较为灵活。

二、新三板的挂牌条件1、企业申请在新三板挂牌需要满足哪些基本条件？答：依法设立且存续满两年；业务明确，具有持续经营能力；公司治理机制健全，合法规范经营；股权明晰，股票发行和转让行为合法合规；主办券商推荐并持续督导；全国股份转让系统公司要求的其他条件。

2、对于企业的财务指标，新三板有明确的要求吗？答：新三板挂牌对企业的财务指标没有硬性要求，但企业需要具备持续经营的能力和合理的财务状况。

三、新三板的交易制度1、新三板的交易方式有哪些？答：主要包括做市交易、集合竞价交易和协议转让。

2、做市交易是什么意思？答：做市商为挂牌公司股票提供双向报价，投资者根据做市商的报价进行买卖。

3、集合竞价交易的规则是怎样的？答：基础层集合竞价股票，交易主机于每个交易日的 9:30、10:30、11:30、14:00、15:00，对接受的买卖申报进行集中撮合。

创新层集合竞价股票，交易主机自 9:30 起（含 9:30）每 10 分钟对接受的买卖申报进行集中撮合。

四、新三板的投资者适当性管理1、个人投资者参与新三板交易需要满足哪些条件？答：在申请权限开通前 10 个交易日，本人名下证券账户和资金账户内的资产日均人民币 100 万元以上（不含该投资者通过融资融券融入的资金和证券），且具有 2 年以上证券、基金、期货投资经历，或者具有 2 年以上金融产品设计、投资、风险管理及相关工作经历，或者具有《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第一款第一项规定的证券公司、期货公司、基金管理公司及其子公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司，以及经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人等金融机构的高级管理人员任职经历。

新三板分层制度5月实施新三板分层制度5月份正式实施，从分层开始，新三板将进入从量变到质变的发展阶段。

那么，分层制度的实施将会带来什么?哪些政策不会来?挂牌公司又应当如何决策?分层后将会带来什么?一、成长机会。

分层制度实施后，企业将获得品牌背书和美誉度，好的企业能够更容易被挖掘出来，更多的政策能够让更优质的企业来获得更多的机会。

此外，流动性也将极大的改善，更多优质公司会加入。

二、投资机会。

分层制度本身就是要服务投资者，当然服务投资者的过程也是希望对投资者的服务，也是希望得到更多更准确的识别和判断，从而实现新三板和投资者之间更好的匹配和对接。

面对现在近五千家，明年可能一万多家的新三板，分层制度让投资者和投资机构在面对海量企业的时候能够降低决策成本。

三、监管规范。

随着分层制度的落实，将会实施差异化制度安排，对创新层规范运作和信息披露的要求将会更高。

《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》指出，创新层公司一是从信息披露的时效性和强度上适度提高要求，要求该层公司披露业绩快报或业绩预告，并提高定期报告、临时报告披露及时性的要求，加强对公司承诺事项的管理;二是要求进一步完善治理结构和建立相关制度，要求设置专职董秘;三是实施严格的违规记分制度和公开披露制度。

哪些政策肯定不来?一、门槛降低。

从挂牌企业来看，降低投资者门槛是挂牌企业客观需求。

因为股权融资更多依赖于市场流动性的提升，市场流动性则需要降低投资者门槛，引入更多投资者。

但从投资者角度来看，降低投资者门槛极有可能让参与到新三板市场的个人投资者承担巨大的投资风险，同时可能波及场内市场，引发A 股市场资金转移。

也正因如此，新三板市场更应想方设法发展机构投资者，包括大规模发展新三板市场投资基金。

新三板一直坚持设立较高的投资者门槛，事实上就是在着力打造以机构投资者为主体的市场。

根本来说，这样设计是在坚持市场法制化的发展方向。

挖贝新三板研究院认为，新三板市场不应本末倒置，否则很难利于新三板市场的健康发展。

新三板分层前“大变阵”企业纷纷谋求IPO 上市
5 月27 日，全国股转系统发布了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》，并将于
6 月2
7 日起施行。

长期以来市场均认为，分层制度的落地，将有利于新三板市场凸显企业投资价值、提升流动性。

而如今，分层制度已是板上钉钉，市场也翘首以待红利释放，但部分三板企业却开始谋求
记者通过全国股转系统公开信息梳理发现，自5 月新三板分层方案公布至记者截稿，共有49 家新三板公司发布了关于上市辅导的提示性公告，排队
其中一家三板公司董秘向记者表示，此前公司已向当地证监局报送了辅导备案登记材料，证监局也已于去年受理了前述辅导备案登记材料。

股转系统最近下达关于公司重大事件披露的要求，进入辅导是必须公告的，且限时补发披露，因此我们披露了。

6 月初，股转系统曾向各主办券商下发《关于加强挂牌公司重大事件信息披露的通知》。

通知中要求，挂牌公司若存在接受首次公开发行股票并上市辅导等重大事件的，主办券商应当督导挂牌公司及时披露相关公告。

已经接受首次公开发行股票并上市辅导但尚未披露相关公告的，主办券商应当督导挂牌公司在6 月8 日前披露。

记者对照公告后发现，存在这一情况的公司不在少数，上述49 家企业中，38 家早已在2012 年至2015 年间就已接受
还是主要考虑到新三板的流动性和估值问题。

上述三板企业董秘表示，公司投资者受三板流动性不足情况的影响，对公司转板有一定需求。

当时对于注册制和战略新兴板也抱有希望，因此选择了拟。

新三板分层制度即将落地！分层方案或现＂三大调整＂标准三修改后更加严格。

按照原方案，企业和做市商串通满足要求是很容易达到的。

有一些企业都在努力达到这个标准。

按照此前统计，满足标准三进入创新层的企业超过50%。

若要修改，则会减少很多。

监管层的目的就是要打破一些企业为了上创新层而进行准备的企业。

新三板分层制度正渐行渐近。

按照监管层此前安排，新三板分层机制将在5月份正式实施。

日前，全国股转系统正在开展挂牌公司分层信息揭示第二轮仿真测试。

此前据报道，证监会正在审议新三板分层方案，证监会同意批复以后，再由全国股转系统正式对外发布。

而就在分层制度即将落地前夜，业内盛传原有分层方案被调整。

对标准一和标准三的有关指标进行了修改，在共同标准中增加了近一年累计融资额不低于1000万的要求。

有知情人士表示，最终方案对之前公布的意见稿有所修改。

但截至目前，该传闻尚未得到权威部门的最终确认。

不过，21世纪经济报道采访的多位新三板从业人士认为，标准修改可能性很大，且方案或最快于周末正式对外公布。

分层制度或现三大修改在流传的方案中，分层制度共进行了三处修改。

在以净利润+净资产收益率+股东人数为参考的标准一种，删除了“最近3个月日均股东人数不少于200人”的规定。

即取消了股东人数的限制。

对以市值+股东权益+做市商家数为参考的标准三中，将“最近3个月日均市值不少于6亿元”修改为“最近成交60个做市转让日的平均市值不少于6亿元”，并增加了“合格投资者不少于50人”。

在共同标准中，对挂牌企业的融资提出了要求。

原方案的要求是挂牌以来(包括挂牌同时)完成过融资的要求。

在修改方案中，则变更为最近12个月(每年4月份最后一个转让日为截止日)完成过股票发行融资(包括申请挂牌同时发行股票)，且累计融资额不低于1000万元。

“修改的方案对对正常的企业没有影响，最大的影响是那些为了上创新层而准备上创新层的企业。

对分不到却勉强做到、希望满足标准三的企业是一种打击，能够会净化市场，是很好的事。

全国中小企业股份转让系统有限责任公司关于发布《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》的公告文章属性•【制定机关】全国中小企业股份转让系统有限责任公司•【公布日期】2022.03.04•【文号】股转系统公告〔2022〕53号•【施行日期】2022.03.04•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文全国中小企业股份转让系统有限责任公司〔2022〕53号关于发布《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》的公告为统筹新三板基础层、创新层与北京证券交易所之间的制度协同，完善新三板分层制度，全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称全国股转公司）修订了《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》（以下简称本办法），经中国证监会批准，现予以发布，自发布之日起施行。

2019年12月27日发布的《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》（以下简称《分层管理办法》）同时废止。

现就有关事项公告如下：一、本办法发布前，已提交挂牌同时定向发行申请，且已取得全国股转公司同意的，公司应当按照经审查确定的定向发行、拟进入市场层级等安排，履行后续程序；已提交挂牌同时定向发行申请，但尚未取得全国股转公司同意，且拟对定向发行、进入市场层级安排作出调整的，经公司履行内部审议程序、更新信息披露文件，并由主办券商、证券服务机构更新出具的文件后，全国股转公司按照本办法的规定进行审查。

二、本办法发布前，仅根据市值标准进入创新层的挂牌公司，适用本办法第十四条第一款第二项至第十一项规定的降层调整情形。

三、本办法发布前，因《分层管理办法》第十八条规定的定期降层情形，或合格投资者人数少于50人被调整至基础层的挂牌公司，不受再次进入创新层的时间限制；其他被调整至基础层的挂牌公司，自调整至基础层之日起12个月内，不得再次进入创新层。

四、本办法发布后，挂牌公司适用本办法第十四条第一款第一项，或第三项中“最近一年财务会计报告被会计师事务所出具保留意见的审计报告且净利润为负值”新增降层情形的，以2021会计年度作为首个起算年度。

我国新三板发展历程我国新三板（全称：全国中小企业股份转让系统）的发展可以追溯到2013年2月份，当时由中国证券监督管理委员会批准设立。

新三板是我国创业板和主板之外的另一种股权交易市场，旨在为中小企业提供融资和股权交易的便利平台。

成立之初，新三板采用了“店小二”模式，即委托投顾机构作为二级市场的交易中介，协助企业实施股权转让，并提供交易撮合等服务。

这种模式在短期内取得了一定的成效，吸引了众多中小企业和投资者的关注。

然而，由于店小二模式在交易流程和信息披露方面存在一定的不足，新三板进行了多次改革和调整。

2016年，新三板启动了改革试点，将委托投顾机构改为挂牌代理机构，同时加强了对公司信息披露的监管要求，提高了市场的透明度。

在改革试点的基础上，2017年4月，新三板推出了创新层和基础层的划分，进一步优化了市场架构。

创新层企业主要包括高成长性、新兴产业、战略新兴等具有较大发展潜力的企业，而基础层则包括具有稳定盈利的企业。

2018年，新三板推出了注册制改革试点，进一步扩大了新三板的开放程度和市场参与度。

注册制改革试点将市场主体纳入到了企业股权众筹、私募基金、证券公司等市场机构之中，为企业融资提供了更多的渠道和可能性。

随着各项改革的推进，新三板的发展逐步成熟。

截至2020年底，新三板挂牌公司数量已经超过14000家，融资总额超过1000亿元人民币。

新三板市场也逐渐形成了稳定的交易规模和投资者群体。

然而，新三板的发展仍然面临一些问题和挑战。

首先，新三板市场流动性较差，交易量和交易金额相对较小。

其次，新三板市场的信息披露需求和效果还有待进一步完善。

再次，新三板对投资者的准入条件较为严格，市场参与度有限。

针对这些问题，我国政府和监管机构已经制定了一系列政策措施。

其中，最重要的一项改革是推出了科创板，作为新三板的补充和延伸。

科创板专门面向创新型企业提供融资和股权交易的场所，更加注重市场流动性和信息披露的规定，吸引了众多创新型企业的关注。

新三板是为中小企业提供股权融资和股权交易服务的平台，相对于主板和创业板而言，新三板的企业规模较小。

新三板在2013年1月启动，其主要特点是市场化、分层、积分制，旨在为中小企业
提供更加便捷的融资渠道。

截至2022年，新三板实行了分层制度，分为创新层、基础层、转让层。

下面是对这三个层次的简要介绍：
1.创新层：创新层是新三板的最高层次，于2019年12月推出，主要服务高成长性
和具有创新能力的企业。

创新层企业的上市标准相对较高，包括收入规模、研发投入、盈利能力等指标。

创新层的设立旨在引入更多优质的科技创新型企业，提升新三板的市场品质。

2.基础层：基础层是新三板的中间层次，为具有一定经营基础的企业提供融资和交
易平台。

相对于创新层，基础层的上市标准较为宽松，适用范围更广。

企业可以通过在基础层挂牌，实现股权融资和流通。

3.转让层：转让层是新三板的基础层，为那些刚刚进入市场的中小企业提供了更低
门槛的融资和交易机会。

企业可以通过在转让层挂牌，实现股权转让，提高股权的流动性。

转让层是新三板市场的入门级别，也是企业逐步向上层创新层和基础层发展的起点。

这种分层制度有助于新三板更好地适应不同类型、不同发展阶段的中小企业需求，提
供更灵活、差异化的服务。

请注意，由于金融市场的调整和改革可能发生变化，建议
查阅最新的相关法规和政策信息。

新三板，中国梦，资本梦中国梦，实现伟大振兴就是中华民族近代以来最伟大梦想。

咱们也有一个梦想，让资本的力量为企业的发展插上腾飞的翅膀。

让多层次资本市场为不同的企业，同一企业的不同时期提供更多地选择。

什么是“新三板”三板市场起源于2021年“股权代办转让系统”，最先承接两网公司和退市公司，称为“旧三板”。

2021年，中关村科技园区非上市股分公司进入代办转让系统进行股分报价转让，称为“新三板”。

新三板是国务院批准的全国性股分报价转让市场，它利用代办股分转让系统解决非上市公司存量股分的转让及交易问题，并与2021年1月在深交所正式挂牌启动。

2021年1月16日，全国中小企业股分转让系统（以下简称“新三板”）在京设立，是建设多层次资本市场的标志性事件。

《全国中小企业股分转让系统业务规则（试行）》，从头修订了原代办股权转让系统的挂牌条件，明确规定了股分公司申请股票在全国股分转让系统挂牌的条件。

新三板挂牌条件1.存续满两年。

有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股分的，存续期间可以从有限责任公司成立之日起计算；2.主营业务突出，有持续经营的记录；3.公司治理结构合理，运作规范。

有限责任公司须改制后才可挂牌。

目前挂牌公司区域再也不局限在四大园区，已经扩展到全国。

新三板市场功能一、价钱发现功能：场外市场通过做市商等交易制度为挂牌公司实现持续的价钱曲线，使得挂牌公司价值得以充分反映。

二、股分转让功能：挂牌公司股分可在全国性场外市场公开转让，取得流动性溢价。

3、定向融资功能：挂牌公司可在全国性场外市场通过定向发行股票、债券、可转债、中小企业私募债等多种金融工具进行融资，拓宽融资渠道,改善融资环境。

4、规范治理功能：挂牌公司在申请挂牌时需经主办券商、会计师、律师等专业中介机构辅导规范，并接受主办券商的持续督导和证监会及全国股分转让系统的监管，履行信息披露义务，因此公司治理和运营将取得有效规范。

五、并购重组功能：挂牌公司可借助全国性场外市场通过兼并收购、资产重组等手腕加速发展壮大。

全面解读新三板分层政策今天和大家分享一些对新三板分层的想法。

新三板分层是件大事，2015 年 10月 24 号公布了此事，这应该说是今年新三板最终能够落地的利好政策，我们盼了一年，终于把它盼来了。

从现在的分层结构来看，它基本上分成两层，上层叫创新层，剩下的叫技术层，实际上就是一划二。

有些公司符合创新层的标准，就划到上面，剩下的就放到下面，下面的政策不变化，上面的政策有提升，大概是这样的总体态势。

具体怎么划呢？目前是三套并行的标准，按照股转的意见，当然这是征求意见稿，也许还会变化，没有到最终生效那一天也许还会变化。

三套标准筛选三类不同的企业，第一类我们称为白马企业，就是两年的净利润平均要达到 2000 万以上，这个标准是按照证监会的扣除非经常性损益以后的标准，这个标准是相当高的，基本上达到了目前去创业板 IPO 企业的要求。

尽管 IPO 的标准要求企业两年只要 1000 万就可以了，但是实际上没有低于 2000万净利润，扣费以后标准2000 万净利润去创业板上市成功的。

所以我们可以认为这基本上是一个创业板利润目标的门槛。

第二类是一个增长性的门槛，我们通常认为是一个黑马的门槛，要求有一定的体量规模，近两年企业营业收入平均要达到 4000 万，4000 万的企业已经不是一个小企业了。

第二个连续两年的符合增长率要超过 50%，有体量又高速增长，这是我们通常认为的市场中的黑马。

第三类叫选美，第一个市值，如果市场不管他什么财务状况，我给他6 个亿的市值，这个市值是要通过交易等产生的，有人买你的股票，这个价格乘以股本超过6 个亿。

同时你还有不少于六家的做市商。

不要求三套标准都要符合，三套标准是并行的，从股转的意思来看叫一网打尽好企业、坏企业，白马、黑马以及选美我们都要有，一个都不能少。

分层以后，分在上层的这些好企业，优等生有什么待遇呢？其实整个监管政策都是加强监管的，唯一的利好就是优先进行制度的试点。

在新三板上大家一直盼的制度红利，其实是很重要的两个制度红利，一个叫做采取竞价交易方式，第二个对采取竞价交易方式的公司降低投资等门槛，提升它的活跃度，这是我们一年来所有三板人盼望的，但是证监会的指导意见里边明确提出，目前条件下不适合降低投资门槛和实行竞价交易制度。

企业新三板挂牌流程及时间表全记录2013年12⽉13⽇，国务院颁布《关于中⼩企业股份转让系统有关问题的决定》（国发[2013]49号），规定境内符合条件的股份公司均可通过主办券商申请在全国股份转让系统挂牌，公开转让股份。

⾄此新三板扩容问题尘埃落到，并在全国范围内迅速展开。

随着第⼀批260余家企业在新三板集中挂牌，⾄⽬前在新三板挂牌的企业已有660余家。

第⼀资本团队在研究及分析多家挂牌企业法律意见书及公开转让说明书的基础上，对企业新三板挂牌的流程及时间进⾏了归纳及总结，以期为拟在新三板挂牌的企业及相关中介提供借鉴及参考：⼀、中介机构开展尽职调查⼯作主办券商、会计师、律师三⽅中介机构分别与申请挂牌企业达成新三板挂牌的合作意向，签订《保密协议》及中介机构服务合同后，进场对公司财务状况、持续经营能⼒、公司治理、历史沿⾰、资产、业务资质以及其他重要问题的合法合规事项进⾏尽职调查。

上述三家中介机构在对企业初步尽职调查以后，判断企业是否符合新三板挂牌的条件，并制定企业重组、整体改制与挂牌⽅案。

该阶段⼯作时间只要取决于公司问题之复杂程度及各中介机构的⼯作效率，总体时间应在1个⽉左右。

⼆、有限责任公司改制为股份有限公司“新三板”的挂牌要求之⼀，是申请挂牌的企业必须为股份有限公司。

因此，如果现⾏公司为有限责任公司，则需要通过改制，将有限责任公司整体变更为股份有限公司。

改制过程需确保企业在股权结构、主营业务和资产等⽅⾯维持同⼀公司主体，将有限责任公司整体以组织形式变更的⽅式改制为股份有限公司，⽬前较为常⽤的⽅式为以有限责任公司净资产折股整体变更为股份有限公司。

有限公司改制需要根据《公司法》等法律规定，召开董事会、股东会，对公司净资产进⾏审计、评估，并召开股份公司创⽴⼤会、董事会、监事会，选举公司董事、监事及⾼级管理⼈员，并办理⼯商变更登记，领取新的营业执照。

该阶段所需时间在1个⽉到两个⽉左右。

三、中介机构制作挂牌申请⽂件为就企业在新三板挂牌，主办券商须制作公开转让说明书、主办券商推荐报告，公司会计师须制作审计报告，公司律师须制作法律意见书等申请⽂件。

新三板的退出机制新三板是指中国证监会于2024年设立的全国中小企业股份转让系统，旨在为中国中小企业提供融资和股权交易平台。

新三板的交易方式主要是场内交易，但是由于其流动性较差，投资者在新三板投资后往往面临较难退出的问题。

为了解决这一问题，新三板采取了一系列的退出机制，方便投资者在需要的时候能够兑现投资。

首先，新三板推出了挂牌转让机制。

挂牌转让是指企业将其企业股权挂在全国中小企业股份转让系统进行转让，投资者可以通过该系统进行股权交易。

新三板通过挂牌转让，提高了企业的可转让性，方便了投资者的交易和退出。

挂牌转让的方式确保了投资者在市场需求下可以将持有的股权转让给其他投资者，实现退出。

其次，新三板引入了定向增发机制。

定向增发是指发行人以非公开方式向特定对象增发股权。

定向增发可以增加企业的资本实力，提高企业的发展潜力，进而吸引更多的投资者参与股权交易。

投资者可以通过定向增发获得新的股权，等到企业发展成熟后再通过场内交易或其他退出方式将股权转让出去，实现退出。

此外，新三板还引入了协议转让机制。

协议转让是指交易双方通过签订协议，以约定的方式进行股权转让。

协议转让可以提高交易的灵活性和快速性，投资者可以根据自己的需求进行股权转让。

通过协议转让，投资者可以与其他股东或者潜在投资者进行私下交易，方便更及时地退出。

最后，新三板还引入了股权回购机制。

股权回购是指公司回购自己已发行的股份，从而减少公司的股本规模。

股权回购可以提高公司的股权流动性，方便投资者的退出。

投资者可以依据公司的回购计划，将持有的股权以约定的价格回售给公司，实现退出。

综上所述，新三板的退出机制涵盖了挂牌转让、定向增发、协议转让和股权回购等方式。

这些机制为投资者提供了多种灵活的选择，便于投资者根据自身需求进行投资和退出。

然而，需要注意的是，新三板目前的流动性仍然较差，退出机制仍然存在一些不足之处，需要在后续发展中进一步完善。

全国股转公司办公室关于做好挂牌公司2024年半年度报告披露相关工作的通知文章属性•【制定机关】全国中小企业股份转让系统有限责任公司•【公布日期】2024.06.25•【文号】股转办发〔2024〕68号•【施行日期】2024.06.25•【效力等级】行业规定•【时效性】现行有效•【主题分类】证券正文关于做好挂牌公司2024年半年度报告披露相关工作的通知股转办发〔2024〕68号各挂牌公司、主办券商、会计师事务所：为妥善做好挂牌公司2024年半年度报告披露工作，根据《非上市公众公司信息披露管理办法》《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露规则》等相关规定，现就有关事项通知如下：一、及时做好半年度报告预约工作2024年半年度报告披露预约系统自7月1日9:00起开放，挂牌公司应及时与主办券商商定披露日期，由主办券商协助提交申请，于7月5日前完成预约。

2024年7月1日至8月30日挂牌的公司，应根据挂牌进度及时预约。

挂牌公司拟变更披露预约日期的，主办券商应协助其在原预约披露日的5个交易日前提交变更申请；在5个交易日内变更的，挂牌公司应在提交申请同时发布定期报告披露预约日期变更公告。

半年度报告预计披露日期及最终披露日期将在我司信息披露平台公布。

二、认真做好半年度报告编制及报送工作（一）挂牌公司1．披露要求（1）时间要求挂牌公司应当根据《证券法》要求，在法定期限内（截至2024年8月30日）完成半年度报告的披露。

2024年7月1日至8月30日挂牌的公司，应按上述要求披露半年度报告，2024年8月30日后挂牌的公司不要求披露半年度报告。

挂牌公司半年度报告的披露时间应不晚于母公司及合并报表范围内的控股子公司的半年度报告披露时间。

挂牌公司同时有证券在境外证券交易所上市的，应当同时公布半年度报告。

（2）审计要求挂牌公司半年度报告中的财务报告可以不经审计，但中国证监会和全国股转公司另有规定的除外。

如挂牌公司拟以2024年8月30日为启动日进入创新层，其半年度报告中的财务会计报告应当经符合《证券法》规定的会计师事务所审计，审计意见应当为标准无保留意见。

附件1全国中小企业股份转让系统主办券商挂牌推荐业务规定第一章总则第一条为规范主办券商挂牌推荐业务，明确主办券商职责，根据《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》（以下简称《业务规则》），制定本规定。

本规定所称挂牌推荐业务，是指主办券商推荐股份公司股票进入全国中小企业股份转让系统（以下简称全国股转系统）挂牌的业务。

第二条主办券商从事挂牌推荐业务，主办券商内部控制应当符合《证券公司投资银行类业务内部控制指引》（以下简称《投行业务内控指引》）的规定。

主办券商应与申请挂牌公司签订推荐挂牌并持续督导协议，应对申请挂牌公司进行立项、尽职调查、质量控制、内核。

同意推荐的，主办券商向全国中小企业股份转让系统有限责任公司（以下简称全国股转公司）提交推荐报告及其他有关文件（以下简称推荐文件）。

第三条全国股转公司对主办券商挂牌推荐业务进行自律管理，审查推荐文件，履行审查程序。

第四条主办券商及相关人员应勤勉尽责、诚实守信地开展挂牌推荐业务，履行保密义务，不得利用在挂牌推荐业务中获取的尚未公开信息谋取不正当利益。

第二章机构与人员第五条主办券商应针对每家申请挂牌公司设立项目组，负责尽职调查，起草尽职调查报告，制作推荐文件，建立工作底稿等。

第六条项目组应由主办券商内部人员组成，不得少于两名，其成员须取得证券执业资格，具备从事挂牌推荐业务所需的专业知识与履职能力，且具有财务专业背景（取得注册会计师资格证书或保荐代表人胜任能力考试成绩合格）和法律专业背景（取得法律职业资格证书或保荐代表人胜任能力考试成绩合格）的成员至少各一名。

第七条主办券商应在项目组中指定一名负责人，对项目负全面责任，项目组负责人应具备下列条件之一：（一）参与两个以上推荐挂牌项目，且负责财务会计事项、法律事项或相关行业事项的尽职调查工作；（二）具有三年以上投资银行从业经历，且在承销与保荐项目中担任过保荐代表人或项目协办人。

第八条存在以下情形之一的人员，不得成为项目组成员：（一）最近三年内受到中国证监会行政处罚或证券行业自律组织纪律处分；（二）本人及其配偶直接或间接持有申请挂牌公司股份；（三）在申请挂牌公司或其控股股东、实际控制人处任职；（四）未按要求参加全国股转公司组织的业务培训；（五）全国股转公司认定的其他情形。