中国平安人寿保险股份有限公司 关于与深发展重大关联交易
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中国平安保险收购深圳发展银行案例分析
❖ 深发展供应链金融——是指把供应链上的相关企业作为一个整体，根据交易中构成
的链条关系 和行业特点设定融资方案，将资金有效注入到处于相对弱势的中小企业， 并为大型企业提供资金理财服务，从而解决供应链中资金分配的不平衡问题，并提升 整个供应链的企业群体竞争力。经过在贸易融资领域的长期探索，深发展正从以提供 单项产品服务为主的银行，转变成为提供整体解决方案的专业化贸易融资银行。
❖ 贸易融资业务的发展分为四个阶段：票据贴现、货押业务、金融供应链、线上供应链 金融服务（电子产品、网络支付等电子结算手段），深发展正逐步迈向第四阶段。贸 易融资业务的表内外授信总额占到全部对公业务授信总额的27%。
❖ 2000 年左右，深发展在华南几个分行开始做贸易融资，处于最初级的阶段。2005 年 新桥入主以后，深发展提出了对公业务的战略转型，在公司定位上，提出了“面向中 小企业、面向贸易融资”，在组织架构的建设方面，把国际业务部和离岸业务部两个 一级部整合为贸易融资部，提出实现本外币、离在岸业务一体化，为客户提供全面的 贸易融资服务。
按持有股本
3、并购过程详解
第一步：平安受让新桥持有的深发展5.2亿股股份，占深发展目前总股本的16.76％， 同时平安向新桥定向增发2.99亿股平安H股作为对价。（折合深发展：26.77元/股）
Before
After
3、并购过程详解
第二步：深发展银行向平安旗下的平安寿险定向增发3.80亿股，平安寿险以现金 人民币69.31亿元全额认购（折合深发展：18.24元/股）
深发展贸易融资
贸易融资额
增长率
• 整合涵盖应收、预付和
2000Hale Waihona Puke 3存货全供应链环节
1800
1600
中国平安保险并购深发展分析
课
程：企业战略管理
企业并购战略分析
一.背景 介绍 四.并购 原因分 析 二.环境 分析
六.并购 后整合 与发展
平安收 购深发 展历程 回顾 平安深 发展交 易结构 图
五.并购 事件发 生后的 影响
中国平安收购深发展
三.并购 类型分 析
平安收购深发展历程回顾
平安深发展交易结构示意图
一.背景介绍
四.并购原因分析
4.1
企业并购的直接动因
4.2
企业并购的深层动因
4.2.1
内在因素分析
4.2.2
外在因素分析
四.并购原因分析
4.1企业并购的直接动因
平安的长期战略目标就是成为一个名副其实的金融控股公 司，而达成目标的方式就是并购。事实上平安从2008年下半年 起就通过二级市场购买了5.33%的深发展股份，成为其第二大 股东，一旦成功收购，不仅获得了深发展在全国中心城市的200 多家分支机构网点，在银行产品上也基本完成全国性布局。做 保险出身的平安，从来就没有放弃过做大银行业务的任何一次 机会。早在2005年广东发展银行重组时，平安就抛出226亿元 的资金竞购广东发展银行85%股权，后来以花旗为代表的财团 胜出，平安又将目光投向同处于深圳的深圳商业银行。2007年 6月，深圳商业银行吸收合并原平安旗下子公司平安银行，并更 名为深圳平安银行。今年1月，深圳平安银行获准更名为“平安 银行”，由此迈出了由城商行到跨区域银行，再到全国性商业银 行的重要一步。
五.并购事件发生后的影响
5.2对我国资本市场的平稳发展和金融业的稳定的影响
①“平深恋”是中国资本市场创新的重要里程碑
②“平深恋”是中国银行业深化改革的重要一步
③“平深恋”凸显了综合金融的未来趋势
程：企业战略管理
企业并购战略分析
一.背景 介绍 四.并购 原因分 析 二.环境 分析
六.并购 后整合 与发展
平安收 购深发 展历程 回顾 平安深 发展交 易结构 图
五.并购 事件发 生后的 影响
中国平安收购深发展
三.并购 类型分 析
平安收购深发展历程回顾
平安深发展交易结构示意图
一.背景介绍
四.并购原因分析
4.1
企业并购的直接动因
4.2
企业并购的深层动因
4.2.1
内在因素分析
4.2.2
外在因素分析
四.并购原因分析
4.1企业并购的直接动因
平安的长期战略目标就是成为一个名副其实的金融控股公 司，而达成目标的方式就是并购。事实上平安从2008年下半年 起就通过二级市场购买了5.33%的深发展股份，成为其第二大 股东，一旦成功收购，不仅获得了深发展在全国中心城市的200 多家分支机构网点，在银行产品上也基本完成全国性布局。做 保险出身的平安，从来就没有放弃过做大银行业务的任何一次 机会。早在2005年广东发展银行重组时，平安就抛出226亿元 的资金竞购广东发展银行85%股权，后来以花旗为代表的财团 胜出，平安又将目光投向同处于深圳的深圳商业银行。2007年 6月，深圳商业银行吸收合并原平安旗下子公司平安银行，并更 名为深圳平安银行。今年1月，深圳平安银行获准更名为“平安 银行”，由此迈出了由城商行到跨区域银行，再到全国性商业银 行的重要一步。
五.并购事件发生后的影响
5.2对我国资本市场的平稳发展和金融业的稳定的影响
①“平深恋”是中国资本市场创新的重要里程碑
②“平深恋”是中国银行业深化改革的重要一步
③“平深恋”凸显了综合金融的未来趋势
平安银行、深圳发展银行合并深度研究
平安与深发展并购整合案介绍及相关分析陈宁宁 浙商银行投行总部一、并购背景介绍(一)新桥投资退出深发展的背景介绍新桥投资（NEWBRIDGE ）是美国德克萨斯太平洋集团(TPG)专注于亚洲地区投资的子公司，主要从事战略性投资，曾经因收购韩国第一银行而让人称道11.五年锁定期即将届满，退出具有可行性。
早在08年7月，就有报道称新桥已经启动退出计划，平安也有意接替，因此新桥退出计划酝酿已久。
2004年12月份，新桥投资以每股3.54元受让深发展17.89%股权成为第一大股东后，承诺了五年锁定期（时间点以办理过户登记为准）。
截至2009年6月份新桥投资总共拥有5.2亿股深发展股份，占比16.76％。
此时，新桥退出主要基于以下几点：2.新桥作为战略投资者，以获取高额溢价回报为目的，不可能长期持有深发展股票，按照深发展09年6月份的股票市值看，至少能获得4倍以上的获利。
（二）中国平安愿意收购深发展股份的原因：“保险、银行、投资”三驾马车并驾齐驱是中国平安综合金融战略的梦想，而目前银行板块目前偏弱。
截止09年6月份，中国平安仅持有平安银行90.75%的股份，以及深发展4.68%的股权。
按照09年中1 韩国第一银行作为韩国第八大银行，在亚洲金融危机过后陷入困境。
1999年，新桥以约5亿美元的价格买入韩国第一银行51%的股权，然后将其改造成一家优质银行，并在五年后出售给渣打银行，出售价国平安年报，银行业营业收入在中国平安中的比重仅为2.9%，银行业净利润在中国平安中的比重约为7.45%，银行板块明显偏弱，急需补强。
而收购是增强规模的最快捷方式。
加之平安之前已作为深发展的中小股东，对深发展银行的公司治理、经营状况等有直接和深入的了解，以及深发展作为全国股份制银行这块具有相当含金量的牌照，因此中国平安收购深发展的意愿非常强烈。
（三）深发展选择中国平安的原因：由内涵式增长到外延式增长的必然选择。
目标公司深发展银行是我国第一家股份制银行，引进新桥投资作为战略投资者后，在业务创新、风险管理、流程改革方面取得了显著的成效，不良贷款率急剧下降，资本充足率从2%提高到8%以上,可以说新桥给深发展带来的是内涵式增长。
中国平安收购深发展 案例分析综述
中国平安收购深圳发展银行案例分析一、企业简介1.中国平安中国平安保险(集团)股份有限公司是中国第一家以保险为核心的，融证券、信托、银行、资产管理、企业年金等多元金融业务为一体的紧密、高效、多元的综合金融服务集团。
公司成立于1988年，公司注册地为中国北京，总部位于深圳。
公司为香港联合交易所主板上市公司，股份名称“中国平安”，股份代号2318。
经过了数年的争取，直到1992年，平安才成为一家真正的全国性保险公司，从此确立了“立足深圳，面向全国，走向世界”的基本发展态势。
公司在注重保险业务的同时，积极拓展多元化经营，成立了平安证券有限责任公司和平安信托投资公司，完善了保险资金运用渠道。
在巩固国内业务的同时，稳步推进公司的国际化，在香港成立了中国平安保险海外(控股)有限公司，统筹管理美国，香港公司及伦敦和新加坡代表处，与世界上160多家保险公司建立了友好往来，在286 个城市设立了理赔、检验和追偿代理。
2006年8月，中国平安保险(集团)股份有限公司成功收购深圳商业银行89.24％股权，取得一张全国性的中资银行牌照。
尽管此前平安集团已控股平安银行(原福建亚洲银行)，但由于种种政策原因，平安银行终究改变不了“外资银行”的身份。
由于深商行拥有银监会授予信用卡业务许可，故收购深圳商业银行将为平安集团提供涉足信用卡业务的理想机会。
2007年3月1日，中国平安保险(集团)股份有限公司在上海证券交易所上市，证券简称为“中国平安”，A股证券代码为“601318”，成为A股第二保险股，申购平安IPO所冻结的资金达到1.1万亿人民币。
2.深圳发展银行1987年12月28日，深圳发展银行宣告成立，总部设在深圳。
股票简称“深发展A”，股票代码 000001，是中国第一家面向社会公众公开发行股票并上市的商业银行。
深发展于1987年5月首次公开发售人民币普通股。
这是中国金融体制改革的重大突破，也是中国资本市场发育的重要开端。
经过二十多年的快速发展，深圳发展银行综合实力日益增强，自身规模不断扩大，已在北京、上海、广州、深圳、杭州等18个经济发达城市设立了近300家分支机构，并在北京、香港设立代表处，与境外众多国家和地区的600多家银行建立了代理行关系。
中国平安人寿保险股份有限公司关于与平安银行股份有限公司签署
中国平安人寿保险股份有限公司关于与平安银行股份有限公司签署保险代理协议暨重大关联交易的信息披露公告根据中国保险监督管理委员会《保险公司信息披露管理办法》、《保险公司关联交易管理暂行办法》、《关于进一步规范保险公司关联交易有关问题的通知》、《关于进一步加强保险公司关联交易信息披露工作有关问题的通知》等相关规定，现将中国平安人寿保险股份有限公司（以下简称“本公司”）与平安银行股份有限公司（以下简称“平安银行”）签署保险兼业代理的有关信息披露如下：一、关联交易概述及交易标的的基本情况（一）交易概述2017年6月19日本公司与平安银行签署了2017年保险兼业代理协议，平安银行代理销售本公司保险产品，并收取代理手续费。
协议规定了双方的权利与义务，产品手续费率、反洗钱、反商业贿赂等一系列具体条款。
（二）交易标的基本情况在不违反法律及监管规定的前提下，平安人寿经中国保险监督管理委员会批准或备案的在售银行保险及个人保险产品，平安银行均可代理。
二、交易对手情况（一）关联各方的关联关系平安银行为本公司控股股东中国平安保险(集团)股份有限公司的控股子公司，构成本公司保监会层面以股权关系为基础的关联方。
（二）关联方基本情况1. 法人名称：平安银行股份有限公司2. 企业类型：上市股份有限公司3. 统一社会信用代码：91440300192185379H4. 注册资本：1,717,041.1366万人民币5. 经营范围：办理人民币存、贷、结算、汇兑业务；人民币票据承兑和贴现；各项信托业务；经监管机构批准发行或买卖人民币有价证券；外汇存款、汇款；境内境外借款；在境内境外发行或代理发行外币有价证券；贸易、非贸易结算；外币票据的承兑和贴现；外汇放款；代客买卖外汇及外币有价证券，自营外汇买卖；资信调查、咨询、见证业务；保险兼业代理业务；黄金进口业务；经有关监管机构批准或允许的其他业务。
三、关联交易的主要内容平安银行代理销售平安人寿的保险产品，根据具体产品的代理销售手续费比例，由平安人寿支付平安银行对应产品的手续费。
并购深圳发展银行股份有限公司的步骤与审批流程
中国平安保险（集团）股份有限公司并购深圳发展银行股份有限公司的步骤与审批流程操作节点一：中国平安及控股子公司平安人寿在二级市场上买入深发展的股份在签署《股份认购协议》与《股份购买协议》之前，中国平安已持有深发展1,056,423 股股份，平安寿险已持有深发展144,271,825 股股份，信息披露义务人中国平安和深发展合计持有145,328,248 股股份，占深发展目前总股本3,105,433,762 股的4.68%。
操作节点二：中国平安与新桥投资签订《股份购买协议》1、2009 年6 月12 日，中国平安召开董事会批准本次交易。
2、2009 年6 月12 日，中国平安与NEWBRIDGE 签署了《股份购买协议》。
根据该协议中国平安向NEWBRIDGE 购买其持有的520,414,439 股深发展股份，约占深发展目前总股本3,105,433,762 股的16.76%（“标的股份”）。
3、2010年1月26日，中国平安在受让NEWBRIDGE持有的深发展股份及平安寿险认购深发展定向增发的股份之交易（以下简称“前次交易”）过程中，已向商务部进行经营者集中申报，商务部作出商反垄竞争函[2010]第11号《经营者集中反垄断审查决定》，认为该经营者集中不具有或可能具有排除或限制竞争的效果，从即日起经营者可以实施集中。
因中国平安的控股子公司平安银行以及被投资方深发展均经营银行业务，尽管前次交易不属于《反垄断法》第二十条规定的经营者集中情形，但为确保交易的合法合规性，中国平安在前次交易过程中主动就经营者集中向商务部进行申报。
该次申报对深发展与平安银行的基本情况、主要财务和监管指标、集中涉及的行业、产品和地域、交易的目的、经济合理性及市场发展计划、深发展与平安银行集中对银行业市场竞争状况的影响、集中的效率及影响等相关事项均进行了详细分析。
商务部根据《反垄断法》的规定对中国平安提交的经营者集中申报材料进行了审查，并于2010年1月26日作出商反垄竞争函[2010]第11号《经营者集中反垄断审查决定》，认为该经营者集中不具有或可能具有排除或限制竞争的效果，从即日起经营者可以实施集中。
中国平安并购深发展
中国平安并购深发展一、背景介绍中国平安作为中国领先的保险集团，一直以来致力于扩大其金融服务业务的版图。
而深发展作为中国深圳市的主要金融机构之一，具有良好的市场声誉和广泛的客户基础。
中国平安决定通过并购深发展来进一步拓展其金融服务业务，增强市场竞争力。
二、并购目的1. 扩大金融服务业务：通过并购深发展，中国平安能够快速进入深圳市场，扩大其金融服务业务的覆盖范围，提供更多的金融产品和服务。
2. 强化市场竞争力：深发展作为深圳市的主要金融机构之一，具有广泛的客户基础和市场份额。
并购深发展将有助于中国平安增强其在金融市场的竞争力，提升品牌影响力。
3. 实现战略协同效应：中国平安和深发展在金融服务领域具有互补的优势，通过并购可以实现资源共享，提高运营效率，进一步优化业务结构。
三、并购方案1. 并购方式：中国平安拟以现金收购的方式进行并购，以确保交易顺利进行。
2. 并购股权比例：中国平安拟收购深发展的股权比例为X%，以确保对深发展的控制权。
3. 并购价格：并购价格将根据深发展的市场估值和商业运营情况进行评估，以达到公平合理的交易价格。
4. 并购资金来源：中国平安将通过自有资金和银行贷款等方式来筹措并购资金，确保资金来源稳定可靠。
四、预期效益1. 市场份额扩大：并购深发展将有助于中国平安在深圳市场扩大市场份额，提高品牌知名度和影响力。
2. 产品和服务增加：通过并购，中国平安将能够提供更多多样化的金融产品和服务，满足客户不断增长的需求。
3. 协同效应实现：中国平安和深发展在业务领域具有互补的优势，通过并购可以实现资源共享，提高运营效率，降低成本。
4. 资本回报率提升：并购深发展将有助于中国平安提高资本回报率，提升股东价值，增加公司盈利能力。
五、风险与挑战1. 市场竞争：金融服务行业竞争激烈，中国平安在并购深发展过程中可能面临其他竞争对手的挑战，需要制定有效的竞争策略。
2. 业务整合：并购后，中国平安需要进行深发展的业务整合，包括人员调整、流程优化等，需要克服各种困难和挑战。
中国平安并购深发展案例分析
融强势启航并购深发展案例分析摘要2009年6月，中国平安保险股份有限公司(以下简称中国平安)并购深圳发展银行股份有限公司（以下简称深发展），作为我国A股市场历史上规模最大的并购，亦是我国金融业迈向综合经营的里程碑。
2012年7月，经中国银行业监督管理委员会审批同意、工商登记管理机关核准，深圳发展银行股份有限公司变更为平安银行股份有限公司。
至此，中国史上最大金融并购案完美收官。
本文主体部分首先介绍了并购事件所在的行业背景，接着阐述了并购双方的基本情况，并分析并购的动机。
接下来具体梳理了整个并购过程，并从并购的意义和风险因素角度进行了分析，最后对未来进行了展望。
关键词：并购、综合金融、中国平安、深发展目录一、并购行业背景 (3)1.1 国内外金融业发展趋势 (3)1.2 中国金融监管环境变化趋势 (4)1.3 中国保险业和银行业相互渗透 (5)二、并购双方介绍 (6)2.1 中国平安集团概述 (6)2.2 深发展概述 (9)三、并购动机 (12)3.1 从中国平安角度看 (12)3.2 从深发展角度看 (15)四、并购过程 (16)4.1 交易步骤 (16)4.2 交易进展 (17)4.3 交易定价分析 (18)五、风险因素 (20)5.1 风险管理能力 (20)5.2 风险偏好分析 (21)六、并购影响 (23)6.1 加法效应 (23)6.2 乘法效应 (24)6.3 减法效应 (26)七、“平深恋”的展望 (26)一、并购行业背景1.1 国内外金融业发展趋势20世纪90年代末，在经济一体化的推动下，金融全球化进程加快，国际金融业的竞争成为各国经济竞争的焦点和核心。
在金融业发展的过程中，客户需求逐渐多层次和多样化，对金融业务经营的多元化、综合化提出了更高的要求。
从法国银行保险业并购的成功案例开始，大批大型的银行收购小型保险公司，进入银行保险市场，通过银行分支机构销售保险产品，凭借银行保险人银行巨大的分销网络和先进的电子技术，大规模、高效率地销售保险产品，获得规模经济，曾创下取得保费连年翻倍的传奇，据估计90年代60％以上的寿险销售量由银行渠道贡献，大多银行都与寿险公司签订分销或交叉持股协议。
中国平安并购深发展
中国平安并购深发展中国平安是中国著名保险公司，而深发展是中国最大股份制商业银行之一、平安保险集团与深发展展开并购谈判的消息在业界引起了广泛关注。
在这篇文章中，将详细介绍中国平安并购深发展的情况。
首先，要了解中国平安并购深发展的原因，我们需要了解两家公司的背景和业务。
中国平安是一家具有多元化业务的保险集团，包括寿险、财产险、健康险等。
深发展是中国深圳市的一家股份制商业银行，总部位于深圳，并在国内外有多家分支机构。
双方在业务范围和地域分布上具有互补性，通过并购合作可以实现业务上的协同效应。
其次，中国平安并购深发展的意义主要体现在以下几个方面。
首先，这将进一步巩固中国平安在金融服务领域的地位。
作为中国最大的金融集团之一，中国平安通过并购深发展可以拓展其银行业务，在服务范围上更加全面。
其次，这将推动中国金融业的发展。
中国金融业的发展一直以来都面临着资金的需求大于供给的问题，通过并购合作，中国平安可以为深发展提供更多的资金支持，为公司的发展提供助力。
最后，中国平安并购深发展可以为两家公司带来更多的合作机会。
在并购完成后，双方可以共享各自的资源和技术，通过合作创造更大的价值。
然而，在中国平安并购深发展的过程中，也会面临一些挑战。
首先，从监管层面来看，金融行业对于并购合作存在着严格的监管要求。
双方需要完成各种审批程序和监管报告，频繁的监管调研可能会对双方的日常运营产生一定的干扰。
其次，尽管双方具有互补性，但在文化、管理和人员素质等方面还存在差异。
在实施并购过程中，需要双方加强沟通和协调，以确保合作的顺利进行。
最后，对于并购后的整合工作，也是一个需要解决的问题。
双方需要在组织架构、业务流程和信息系统等方面进行整合，以确保合并后的业务协调性和高效性。
总的来说，中国平安并购深发展是一项具有重要意义的战略合作。
通过并购，中国平安可以扩大其金融服务范围，巩固其在金融领域的地位，并为中国金融业发展提供助力。
然而，在并购过程中，也需要面对一系列挑战，如监管要求和整合工作等。
中国平安集团收购深圳发展银行过程剖析
新桥：
新桥资本（New Bridge Capital）是亚洲最大的私人股权投 资机构之一，其管理的资金达17亿美元。新桥资本于1994年 由德克萨斯太平洋集团和Blum Capital Partners发起设立的， 实际上是这两家公司在亚洲的延伸。新桥投资公司定位是主 要从事战略性金融投资。曾经因为收购韩国第一银行而被人 称道。 2004年12月份，新桥投资以每股3.54元受让深发展17.89% 股权成为第一大股东后，承诺了五年锁定期（时间点以办理 过户登记为准）。截至2009年6月份新桥投资总共拥有5.2亿 股深发展股份，占比16.76％
公司简介
中国平安集团：中国平安保险(集团)股份有限 公司于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一 家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、 银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、 多元的综合金融服务集团。
中国平安在2011年《福布斯》“全球上市公司2000强” 中名列第147位； 荣登英国《金融时报》“全球500强”第107位； 名列美国《财富》杂志“全球领先企业500强”第328位， 并蝉联中国内地非国有企业第一
第三：平安之前已作为深发展的中小股东，对深发展 银行的公司治理、经营状况等有直接深入了解。（收 购前已持有1.45056亿股） 第四：平安集团在银行业的经验。2003年12月，平安 集团收购了福建亚洲银行73%的股权，并将其更名为 平安银行。2006年7月，平安集团收购深圳商业银行 90%的股权，随后，平安银行并入深圳商业银行，并 整体更名为平安银行。此次并购之后，平安银行的资 产已由2006年年底的821亿元增值至2 300亿元。 第五：深发展作为全国股份制银行这块具有相当含金 量的牌照，而平安银行只是地方性银行。收购深发展 有利于“借壳”向全国扩张。
新桥资本（New Bridge Capital）是亚洲最大的私人股权投 资机构之一，其管理的资金达17亿美元。新桥资本于1994年 由德克萨斯太平洋集团和Blum Capital Partners发起设立的， 实际上是这两家公司在亚洲的延伸。新桥投资公司定位是主 要从事战略性金融投资。曾经因为收购韩国第一银行而被人 称道。 2004年12月份，新桥投资以每股3.54元受让深发展17.89% 股权成为第一大股东后，承诺了五年锁定期（时间点以办理 过户登记为准）。截至2009年6月份新桥投资总共拥有5.2亿 股深发展股份，占比16.76％
公司简介
中国平安集团：中国平安保险(集团)股份有限 公司于1988年诞生于深圳蛇口，是中国第一 家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、 银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、 多元的综合金融服务集团。
中国平安在2011年《福布斯》“全球上市公司2000强” 中名列第147位； 荣登英国《金融时报》“全球500强”第107位； 名列美国《财富》杂志“全球领先企业500强”第328位， 并蝉联中国内地非国有企业第一
第三：平安之前已作为深发展的中小股东，对深发展 银行的公司治理、经营状况等有直接深入了解。（收 购前已持有1.45056亿股） 第四：平安集团在银行业的经验。2003年12月，平安 集团收购了福建亚洲银行73%的股权，并将其更名为 平安银行。2006年7月，平安集团收购深圳商业银行 90%的股权，随后，平安银行并入深圳商业银行，并 整体更名为平安银行。此次并购之后，平安银行的资 产已由2006年年底的821亿元增值至2 300亿元。 第五：深发展作为全国股份制银行这块具有相当含金 量的牌照，而平安银行只是地方性银行。收购深发展 有利于“借壳”向全国扩张。
深发展(新桥投资和平安保险与深发展的缘起缘落)
• 2010年10月，美国私募股权投资公司TPG Inc.看好日益增长的中国消 费市场，由其牵头的一个财团将向中国时尚休闲服饰公司投资4,500 万美元。TPG表示，财团成员还包括总部位于瑞士楚格州的Partners Group Holding AG (PGHN.EB)和中国时尚既有的股东宏弧资本(ARC China Holdings Ltd.)。（纺织与服饰） • 2010年11月30日，摩根士丹利将所持中国国际金融有限公司的 34.3%股份分别出售给四家投资方。其中，10.3%的中金公司股份出 售给德克萨斯太平洋（Texas Pacific Group，简称TPG），10%的股份 出售给KKR（Kohlberg Kravis Roberts & Co.），9%的股份出售给新加 坡主权财富基金GIC（Government of Singapore Investment Corporation.），5%的股份将出售给大东方控股（Great Eastern Hold
• 2007年9月6日，友友购物（U-YOU）得到德州太平洋、软银中国、和 利资本、清华同方提供的1600万美元投资。VC-Series A（广告制作与 代理） • 2007年9月7日，德克萨斯太平洋集团通过直接参股及受让方式投资 ShangPharma尚华医药公司，总共投资3500万美元，占股25.2%。其 中，TPG Star 基金出资金额1870万美元，获其46，676，543股A类 可转换优先股；TPG Biotech II出资1630万美元，获其23，317，471 股A类可转换优先股。（医药行业） • 2008年7月25日，TPG出资2500万美元认购泰凌医药2732股A类优先 股，占股27.32%。此外，TPG同意有条件的支付额外1500万美元（首 批额外付款）及1000万美元（第二批额外付款）。泰凌医药总部位于 香港，至1995年创立以来，经过十多年的不懈努力，已经发展成为 集医药健康产品生产、经销、推广、配送于一体的集团公司，是目前 国内最大的疫苗供应商，亦是国内第二大的药品销售及市场推广服务 供应商。（医药行业）
平安入主深发展：机遇与风险并存
期 内的 市 场反 应 。同 时 ， 协 同效 应 、 从 混 业 经 营 等 角度 分析此 次收 购 事 件给 中 国 平安 带 来 的机 遇 以 及平 安 在 未 来整 个 道
路 上 可 能 存 在 的风 险 。
平安 将 成 深 发 展最 大 股 东 。 ２ １ 年 ５ ５ ００ 月 ｌ 中 Ｅ， 国平 安 宣 布 ， 监 会 已批 准 该 公 司 向 证 深 发展 第 一 大股 东 “ 新桥 投 资 ”定 向增 发 ２ ９ 亿 Ｈ 股 ， “ 桥投 资” 则 以 其 所持 ．９ 而 新 有的深发展 ５ ２亿 Ａ股作为支付对价。 ．
王
婧Hale Waihona Puke 厦 门大学管理学院福 建厦 门 ３ １ ０ ６０ ５
易震动 了金融界。平安与深发展及其大Ｈ 殳 东 新 桥 达 成 股 权 交 易 协 议 。 中 国 平 安 表
示 ， 司 计 划 斥 资 不超 过 人 民 币 ２ １３ 亿 公 ２． 元增 持 深 发 Ａ股 份 至 ３ ％。 ０ 如果 交易 完 成 ，
二 、收 购后 市场 反应分 析
平 安 收 购深 发展 ， 起 国 内 金融 这 界 有 史 以来 最 大 的跨 界 联 姻 ， 么 ， 那 双方 收 中 国平安 ；战 略 整合 ；风 险 益 如 何 ？ 下 面 通 过 事件 研 究 法 ， 中 国平 对 中国平 安收购 深发 展案例 概 况 安 在 收购 公 告 前 后 的超 额 收 益率 和 累 计 超 １ 中国平安和深发展基本情况 额收益率进行计算 ， 简要 分析 并购 发生后 收 购方 中 国平 安 。 ｝ 】 安 保 险 股 份 短 期 内 投 资者 对 此 次 并 购 的 看 法 。 ＡＲ 和 国平 有 限公 司 于 ｌ ８ 年 成 、于 深 圳 ， 中国 第 ＣＡＲ 这两个指标可以衡 量资本市 场对 并 ９８ 是 家股 份 制保 险 企 ｌ ， 今 已 发展 成 为 融 购 质 量 好坏 以 及 影 响 力大 小 的反 应 。 Ｊ 至 ｌ ， 保险 、银， 、投资等金融 业务为一体的整 彳 下 面通 过 事 件研 究 法 来考 察 中国平 安 合 、 紧密 、多 元 的 综 合 金 融 服 务集 团 。 收 购 深 发 展 公 告 后 的 市 场 反 应 ， 体 步 骤 具 被收 购 方 深 发展 。深圳 发展 银 行股 份 为 ：首先 ， 取 事 件考 察 期 为 （一０ ３ ） 选 一３ ，０ ， 有 限 公 司 是 中 国第 一 家 面 向社 会 公 众 公 开 即 事件 发生 点 的 前 ３ 交易 日和 后 ３ 一 ０个 ０个 发行 股 票 并 上市 的商 业 银 行 ， 立 于 ｌ ８ 交易 日。 中国平安收 购深 发展公告 日为 成 ７ ９ 年 。经 过 二 十 多年 的快 速 发 展 ， 综 合 实 ２ ０ 其 ０ ９年 ６月 １ ２曰， 但是在 ６ 月 ８ 日双双 力 日益 增 强 ， 规模 不断 扩 大 ， 已在 北 京 、上 停牌 ， 因此 以 ６ 月 ８ 日作 为 事 件 发 生 日； 海、 广州 、 圳 等 ２ 个 经 济 城 市 设立 了 ３０ 深 ０ ０ 第二 ， 估 计 市 场 模型 参 数 时 ， 用 正常 收 在 选 多 家 分 支机 构 ， 北 京 、香 港设 立 代表 处 ， 益率 的 估 计 期 为 （ １０ ９ ） 第 三 ， 算 在 ８ ， ０； 计 与 境 外 众多 国家 和地 区 的 ６ ０多 家银 行 建 样本实际收益率 Ｒｔ ０ ；第四 ， 根据 Ｃ Ｐ Ａ Ｍ计 立 了 代理 行 关 系 。２ ０ ０ ４年 ， 发展 成 功 引 算 预 期 收 益 率 Ｒｔ这 里 采 用 沪 深 ３ ０ 数 深 ， ０指 进 了 国 际 战略 投 资 者— — 美 国 新桥 投 资集 作为市场指数计算市场收益率 Ｒｍ，， 然 ｔ 团， 成为 国内首家外资作为第一大股东的 后采用中国平安股票在 （ １ ０ 一 ０ 内的 ～８，９） 中资 股 份 制 商 业 银 行 ， 经 营 理 念 、风 险 收 益 率 对 Ｒ ，在 （ １ ０ ９ ）内 的相 应 在 ｍ ｔ ８， ０ 管 理 、市 场 开拓 等各 个 领 域 为 深 发展 注 入 收 益 率 数 据 进 行 回 归分 析 ， 回归 分 析 得 经 了新的活力。 到 中国 平 安 股 票 的预 期 收 益 率 为 ：Ｒｔ ． ＝１ ２ 中国 平 安 收 购 深发 展 过 程 ２ ２×Ｒｍ，－ ．０ ；第 五 ， 算平 安 股 票 １ ｔ００２ 计 ２ ０ 年 ６ １ ， 桩 突 如其 来 的 交 在 （ ３ ，０ 内每 日的超额收益率；最后， ０９ 月 ２Ｅ … ｌ 一 ０３ ） 【 关键 词 】
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中国平安人寿保险股份有限公司
关于与深发展重大关联交易情况的公告
由于深圳发展银行股份有限公司（以下简称“深发展”）与本公司同为中国平安保险（集团）股份有限公司的子公司，根据保监会颁布的《保险公司关联交易管理暂行办法》，深发展构成本公司的关联方，本公司在深发展的存款属于关联交易。
本公司在2011年11月21日与深发展签订协议以协议存款方式在深发展存入资金人民币60亿元，期限5年零1个月，构成本公司的重大关联交易。
根据本公司第三届董事会第二十八次会议审议通过的《关于批准中国平安人寿保险股份有限公司与深圳发展银行、平安银行签署统一存款协议的议案》，本公司在2011年9月16日与深发展、平安银行股份有限公司（以下简称“平安银行”）签署了《统一存款协议》，自协议签署之日起三年内的任意一天，本公司在深发展及其控股子公司平安银行的日终存款余额上限合计不超过本公司上季度末总资产的10%。
本次存入深发展的协议存款60亿元属于《统一存款协议》规定的存款余额上限范围之内，今后此类交易发生将在本公司年度信息披露报告中统一披露。
本公司与深发展的交易参照正常的市场交易条款及有关协议条款进行，上述交易对本公司经营成果不会产生重大影响。
特此公告。
中国平安人寿保险股份有限公司
二〇一一年十一月二十九日。