联邦基金利率

联邦基金、联邦基金利率和联邦基金市场米什金等：联邦基金是金融机构之间相互转让（借入与贷出）的短期资金，期限通常只有一天。

联邦基金这个名称带有一定的误导性，联邦基金和美国联邦政府一点关系都没有。

该术语始于20世纪20年代，联邦基金市场成立时，拥有超额准备金的银行可以将这些资金通过该市场借给有需要的其他银行，自那时起，该名称就沿用至今。

（弗雷德里克.S.米什金《金融市场与金融机构》，155页）有些书中的定义将联邦基金视为银行同业拆借的头寸；或视为银行同业拆借市场；也有将联邦基金视为商业银行的超额准备金；等等。

其中：“联邦基金是以调整存款准备金头寸为目的的，在商业银行之间进行借贷转移的短期资金”，这一定义源于美国人安东尼.桑德斯和玛西娅.米伦.科尼特撰写的《金融市场与金融机构》第100页。

不少定义都存在表述上的偏差。

目前大多教材都存在这样的问题，因此必要商榷和重新理解。

理解“联邦基金”我们知道，联邦基金是美国存款准备金制度的产物（1998年以后，美国商业银行存款准备金率分别为三个档次：440万美元以下的存款准备金率为0％；440万至4930万美元为3％；4930万美元以上为10％）针对既定的存款准备金率，商业银行须将相应的储蓄存款无息的存放在联邦储蓄银行，从而形成了“联邦基金”。

因此，联邦基金应该是各商业银行无息存放在联邦储备银行的存款准备金总量。

我找到了相类似的定义，即：“联邦基金”是商业银行（存款机构）在联邦储备银行的存款准备金余额。

（[美]乔治.考夫曼著的《现代金融体系》第六版，46页最后一行，经济科学出版社，2001年6月）理解“联邦基金利率”由于存款准备金是无息的，因此持有“超额准备金”越多，则机会成本越高，这必然影响商业银行的盈利能力。

于是，在银行吸储规模总是波动的情况下（总是存在着存款准备金不足或超额存款准备金的现象），当出现存款准备金不足时，在制度约束下，就有拆借资金的需求，以弥补准备金不足；当出现超额准备金时，就有拆放资金的需求，以减少机会成本。

金融硕士MF金融学综合（利息与利率）历年真题试卷汇编1(总分：58.00，做题时间：90分钟)一、单项选择题(总题数：6，分数：12.00)1.将商业信用转化为银行信用可以通过( )。

(中山大学2014年真题)（分数：2.00）A.票据的贴现B.股票质押贷款C.票据的背书√D.不动产的抵押贷款解析：解析：商业汇票是商业信用，银行汇票是银行信用。

商业汇票经银行保兑(以背书的形式)后就成了银行信用。

不动产和股票等不属于商业信用。

票据贴现未涉及银行信用，若银行向票据的债务方兑现票据，但债务方不兑现或无法兑现，银行还是要向贴现方兑现，说到底涉及的还是商业信用，没有用到银行信用。

2.按预期假说，如果人们预期未来短期利率下降，债券回报率(债券利率)线呈( )。

(上海财经大学2013真题)（分数：2.00）A.平坦状B.递增状C.下降状√D.隆起状解析：解析：预期未来短期利率下降，则有预期长期利率下降。

所以收益率曲线下降。

3.根据流动性溢价理论，以下说法正确的是( )。

(中山大学2012年真题)（分数：2.00）A.当收益率曲线陡峭上升时，预期短期利率在未来将下降B.当收益率曲线向下倾斜时，预期未来短期利率将上升C.当收益率曲线水平时，预期未来短期利率保持不变D.在收益率曲线陡峭上升时，市场预期未来可能会有通货膨胀√解析：解析：流动性溢价理论认为长期利率是未来短期利率的均值与流动性溢价之和。

当收益率曲线陡峭上升时，预期未来短期利率将会提高。

利率提高可能是由于通货膨胀引起的。

4.下列关于名义利率与有效年利率的说法中，正确的是( )。

(浙江工商大学2012真题)（分数：2.00）A.名义利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率B.计息期小于一年时，有效年利率大于名义利率√C.名义利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减D.名义利率不变时，有效年利率随着期间利率的递减而呈线性递增解析：解析：有效年利率是按给定的期间利率(名义利率)每年复利m次时，能够产生相同结果的年利率，也称等价年利率。

2022年美联储利率变化一览表废话不多说，直接上菜。

1）联邦基金利率，Federal Fund Rate，FFR。

美联储体系内所有商业银行，加上能直接跟美联储交易的24家一级交易商，他们之间相互拆借资金而形成的利率叫做联邦基金利率，这是整个美元货币体系的核心内环，也是一切美元利率形成的基础，自2008年的全球金融危机爆发以来，美联储通常将其保持在一个狭窄的区间，这个利率走廊，就是我们通常说到的美联储加息-降息的基准利率。

2）联邦基金有效利率，Effective Federal Fund Rate，EFFR。

美联储纽约分行将根据前一日联邦基金市场的实际交易利率，计算并向社会公布美联储体系内的短期加权利率。

3） IORR Rate，Interest on Required Reserves，法定准备金利率；IOER Rate，Interest on Excess Reserves，超额准备金利率；IORB Rate，Interest on Reserve Balances，准备金利率。

2006年，《美国金融服务监管救济法案》授权美联储支付银行存款准备金利息，原定于2011年10月1日生效。

但次贷危机爆发后，提前于2008年10月1日生效。

根据该法案，美联储支付法定准备金和超额准备金的利息(和其他西方国家一样，它不支付利息)。

2021 年 7 月 29 日起，IOER和 IORR，均被准备金利率IORB 取代。

注意，IORB就是美联储FFR走廊的上限。

为什么呢？因为，如果美联储体系内的FFR高于IOER，那么商业银行和一级交易商，就不会把钱存在美联储了，而是会选择拆借给别的商业银行，这样一来，涌入联邦基金拆借市场的资金变多，会让Fund Rate最终还是下降到IORB水平。

反过来，如果美联储提高准备金利率，就是加息，因为提高了FFR的上限。

这个上限的设置，同样来源于2008年全球金融危机，因为金融危机爆发后，美联储将利率降至零附近，且通过大规模的资产购买，为各大商业银行创造了天量准备金。

深度解析：利率是如何影响汇率波动的？利率市场和外汇市场之间有着紧密的内在联系，一国的利率水平直接会影响到本国货币的汇率水平。

本文将深度解读利率是如何影响汇率波动的。

一国的官方利率水平是由该国货币管理当局控制的，一国利率相对另一国利率的变化会引起汇率的变动。

外汇市场上的大多数交易都是现货交易，又称即期外汇交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。

即期外汇交易是外汇市场上最常用的一种交易方式，即期外汇交易占外汇交易总额的大部分。

主要是因为即期外汇买卖不但可以满足买方临时性的付款需要，也可以帮助买卖双方调整外汇头寸的货币比例，以避免外汇汇率风险。

远期外汇交易，又称期货交易，凡是交割日在成交两个营业日以后的外汇交易均属于远期外汇交易。

在远期外汇交易中，外汇报价较为复杂。

因为远期汇率不是已经交割，或正在交割的实现的汇率，它是人们在即期汇率的基础上对未来汇率变化的预测。

远期汇率包含了即期汇率和未来预期两个因素。

当某货币在外汇市场上的远期汇价高于即期汇率时，称之为升水；当某货币在外汇市场上的远期汇价低于即期汇率时，称之为贴水。

利差套利外汇市场都是由“买”和“卖”两个因素共同构成的，二者缺一不可。

当你在外汇市场上买卖货币对时，就意味你在买入某一货币，同时也在卖出某一货币。

理论上，如果你进行的现钞外汇买卖的话，那么你可以直接将其存入银行，便可产生利息。

相当于你把钱借给银行，银行需要按一定的利率支付给你利息。

你得到利息的多少取决于你把钱存入银行的时间长短，时间越长，利率越高，利息越多。

长期上看，外汇市场的波动和两国利率的变化联系密切，那些利率更高的国家的货币往往更有吸引力。

但天下没有免费的午餐，你确实可以利用两国之间的利率之差进行套利操作，当你买入一种高收益率货币时，就可以获得较高的利息，但同时，你也会面临着现货外汇市场波动的风险。

利率平价理论（Interest Rate Parity Theory）认为，在两国利率存在差异的情况下，资金将从低利率国流向高利率国以谋取利润。

联邦基金市场的名词解释联邦基金市场是金融领域中的一个重要组成部分，它扮演着促进经济稳定和流动性管理的关键角色。

在这篇文章中，我将解释一些与联邦基金市场相关的重要名词，让读者更好地理解该市场的运作。

1.联邦基金利率（Federal Funds Rate）联邦基金利率是指美国银行之间相互贷款时的利率，也被认为是美国货币政策的一个重要指标。

美联储通过调控联邦基金利率来控制货币供应量和经济活动水平。

当联邦基金利率处于较低水平时，借贷成本降低，鼓励企业和个人进行投资和消费。

2.联邦基金（Federal Funds）联邦基金是商业银行和储蓄银行间的一种短期借贷工具。

它们通常用于满足资金需求，解决临时性的流动性困难。

商业银行可以通过借入联邦基金来满足存款的准备金要求，或者通过出售联邦基金来利用过剩的准备金。

3.隔夜回购（Overnight Reverse Repurchase Agreement）隔夜回购是指金融机构与美联储之间的一种交易协议。

在这种交易中，金融机构出售证券给美联储，同时承诺在第二天回购，利息则是交易的一部分。

隔夜回购旨在帮助美联储调节市场流动性，同时也是金融机构管理流动性风险的工具。

4.常备借贷（Standing Lending Facility）常备借贷是美联储提供给商业银行的一种贷款工具，用于满足短期资金需求。

商业银行可以根据需要向美联储借款，以解决资金不足的情况。

这种方式有助于提供银行体系的稳定性，确保金融市场平稳运行。

5.市场利率（Market Interest Rate）市场利率是指市场上各类贷款和债券交易中的利率水平。

它们受到多种因素的影响，包括货币供应量、通货膨胀预期和经济增长前景等。

根据市场利率的变动，银行和借款人可以决定借贷的成本和贷款条件。

6.开放市场操作（Open Market Operations）开放市场操作是美联储用来调节货币供应量和市场利率的一种手段。

美联储通过购买或出售政府债券来增加或减少银行系统的准备金。

学习情境二货币市场复习思考题1.什么是货币市场？货币市场具有哪些特征？答：短期金融市场又称为货币市场，是指以期限在一年以内的金融资产为交易工具的短期资金融通市场。

货币市场可满足资金需求者的短期资金需求，还可为资金盈余者提供投资渠道，也是中央银行实施货币政策的操作手段之一。

货币市场的特征（1）交易对象的交易期限短。

交易对象的交易期限短是货币市场交易对象最基本的特征。

最短的交易期限只有半天，最长的不超过1年，大多为3～6个月。

（2）解决短期资金周转的需要。

由于货币市场中交易对象的交易期限短，因而货币市场交易的主要目的是解决短期资金周转的需要。

（3）流动性强。

较强的流动性是由于交易期限短导致的。

期限短的交易对象随时可以在市场上转换成现金，使其流动性接近货币，因此把短期金融市场称为货币市场。

（4）风险相对较低。

货币市场交易对象的期限短，不确定因素相对较少，加上变现的时间间隔较短，很容易被短期交易者接受。

虽然其短期收益非常有限，但其价格平稳，参与交易的双方遭受损失的可能性很小，因此其风险很低。

2. 货币市场工具有哪些？答：货币市场工具是指期限小于或等于一年的债务工具。

它们具有很高的流动性，属固定收入证券的一部分。

货币市场工具交易在许多情况下是大宗交易，个人投资者难以参与，个人投资者通过货币市场基金来间接进行货币市场工具投资。

货币市场工具主要有短期国债、大额可转让存单、商业票据、银行承兑汇票、回购协议和其他货币市场工具。

（一）短期国债短期国债是一国政府为满足先支后收所产生的临时性资金需求而发行的短期债券。

英国是最早发行短期国债的国家。

二）大额可转让存单大额可转让存单也称为大额可转让存款证，是银行发行的一种定期存款凭证，凭证上印有一定的票面金额、存入和到期日、利率，到期后可按票面金额和规定利率提取全部本息，逾期存款不计息。

大额可转让存单可流通转让，自由买卖。

大额可转让存单是银行存款的证券化。

大额可转让存单通常不记名，不能提前支取，可以在二级市场上转让；按标准单位发行，面额较大；发行人多为大银行；期限多在一年以内。

美联储加息美联储加息，是指美国联邦储备系统（美联储）通过上调联邦基金利率，调控货币供应和市场利率的行为。

联邦基金利率是银行间的短期借款利率，也是美联储调控货币政策的主要工具。

加息往往意味着美联储正在采取收紧货币政策的措施，以应对通胀压力、避免经济过热或保持经济稳定。

一是加息的背景与目的。

美联储加息的主要目标是控制通货膨胀。

随着经济增长加速，消费需求旺盛，企业利润增加，可能导致物价水平持续上涨，形成通胀压力。

如果不加以控制，通货膨胀会削弱货币的购买力，增加经济不稳定性。

通过提高利率，美联储可以增加借贷成本，减少消费和投资需求，进而缓解物价上涨的压力。

此外，加息还可以防止经济过热，避免资产泡沫的形成，特别是在房地产和股市等领域。

二是加息对贷款和存款的影响。

加息后，银行的贷款利率随之上升，导致企业和个人借贷成本增加。

这意味着购房贷款、信用卡利息、企业融资成本都会变得更高，从而减少市场上的资金流动，抑制消费和投资行为。

相反，对于储蓄者来说，加息意味着银行存款利率也会上升，储蓄变得更加有吸引力，这可能会鼓励更多人存款而非消费。

三是加息对股市的影响。

加息通常会对股市产生抑制作用，因为它提高了企业的融资成本，可能降低企业利润率。

同时，债券市场收益率的上升也使得债券变得相对更具吸引力，资金可能从股市流向债市。

这种资金流动会导致股市出现调整，特别是那些依赖融资或利率敏感的行业，例如房地产和科技行业。

虽然加息的直接影响是负面的，但如果市场将加息视为经济健康的信号，短期的波动可能被长期的增长预期所抵消。

四是加息对美元汇率的影响。

美联储加息通常会导致美元升值。

因为较高的利率会吸引国际资本流入美国，投资者更愿意将资金转移到收益更高的美元资产中，从而推高美元汇率。

美元升值对美国的进口有利，降低了进口商品的成本，但不利于出口，因为强势美元使得美国出口产品在国际市场上变得更贵，削弱了美国企业的竞争力。

五是加息对全球经济的影响。

美联储基准利率历史数据2篇文章一：美联储基准利率历史数据（上）美联储是美国的中央银行，负责制定和执行货币政策。

其中一个重要的货币政策工具就是基准利率。

基准利率是指美联储在短期借贷市场上向商业银行借贷的利率，也被称为联邦基金利率。

它直接影响到美国的整体经济运行和金融市场。

本文将探讨美联储基准利率的历史数据。

美联储的基准利率自创建以来一直处于不断调整的状态。

为了更好地应对经济环境的变化，美联储会根据经济数据和预期通胀率等因素来决定是否调整利率。

在过去几十年中，美联储基准利率经历了多次上升和下降的过程。

20世纪70年代是美联储调整基准利率最频繁的时期之一。

当时，美国经济面临通货膨胀和经济衰退的双重压力。

为了抑制通胀，美联储不断提高基准利率。

1979年，基准利率一度达到历史高点20%。

然而，高利率对经济产生了负面影响，造成严重的经济衰退。

1980年代初期，美国经济逐渐复苏，通胀率开始下降。

美联储开始逐步降低基准利率，以刺激经济增长。

到了1986年，基准利率回落到6%左右。

上世纪90年代，美国经济进入了长期的繁荣期。

基准利率在这个时期一直处于较低水平。

1990年代初期，基准利率大约为8%，但随着经济增长和通胀率的稳定，基准利率逐渐下降至5%左右。

这为美国经济的高速增长创造了良好的货币环境。

然而，2000年代初期出现了一系列经济和金融危机，给美国经济带来了巨大的冲击。

2000年，互联网泡沫破裂，股市下跌。

为了应对经济衰退，美联储开始降低基准利率。

2001年年初，基准利率降至历史低点1%。

然而，这并没有阻止经济衰退的继续。

2008年，美国爆发了次贷危机，全球金融市场遭受重大冲击。

为了避免金融崩溃，美联储再次降低基准利率，将其压低至0%到0.25%的水平，这被称为零利率政策。

总之，美联储基准利率的历史数据反映了美国经济的起伏和演变。

通过调整基准利率，美联储能够对经济运行进行调控，以实现稳定增长和控制通胀的目标。