宏观经济学课件(ppt 40页)

本章总结
4. 弗里德曼的持久收入假说 消费主要取决于持久收入。 在收入暂时波动时，消费者用借贷或储蓄达到平稳 消费。
5. 霍尔的随机游走理论 综合了持久收入假说和理性预期理论 主要结果：消费变化不可预期，只是在对预期持久 收入的未预期变动作出反应时才会发生。
法得到借款，最 好的选择是E点。
E D
Y1
C1
对于想借款又借不到资金的消费者来说，消费只取决于现期收入。
生命周期假说
• 由莫迪利亚尼(1950s)提出 • 费雪的模型表明，消费取决于一个人的一生收入，而且人们
努力实现平稳性消费。 • 生命周期假说指出，在消费者的“生命周期”阶段，收入有
系统地变动，而且，储蓄使消费者能够实现消费的平稳化。
C = aW + bY
其中：
a = (1/T ) ：财富的边际消费倾向 b = (R/T ) ：收入的边际消费倾向
生命周期假说的含义
生命周期假说可以解开消费之谜：
生命周期函数中的平均消费倾向APC为 C/Y = a(W/Y ) + b
对不同个人或短期数据而言，财富与收入并不同步变动，因此与低收 入家庭相比，高收入家庭的APC较低。
• 消费者选择受到跨期预算约束(intertemporal budget constraint)， 该约束反映着当前和未来消费可获得的资源。
基本的两期模型
• 一期：当前
• 二期：未来
• 符号：
Y1为第1阶段的收入 Y2 为第2阶段的收入 C1 为第1阶段的消费 C2 为第2阶段的消费 S = Y1 - C1 是第1阶段的储蓄 (如果消费者在第1阶段发生借款，则S < 0。假设借贷利率和储蓄利率 相 同)
消费函数之迷
C
从长期时间序列数据
看的消费函数(APC不 变)。
从家庭横截面数据看 的消费函数(APC下降)。
Y
费雪和跨期选择
• 费雪提出的跨期选择模型构成后来许多有关消费著作的基础 （莫迪利亚尼的生命周期假说、弗里德曼的永久收入假说）。
• 假定消费者是向前看的，他们既考虑现在的消费又考虑将来 的消费，以最大化其一生的满足。
C
Y
凯恩斯消费函数
当收入上升时，APC 下降 (消费者储蓄了 C 其收入的一大部分)。
C C cY
APC
C Y
C Y
c
斜率 = APC Y
早期经验上的成功:
早期研究结果
• 高收入家庭：
消费更多 MPC > 0
储蓄更多 MPC < 1
储蓄了其收入中的大部分 当Y 时APC
随机游走假说
• 由霍尔(1978)提出 • 基于费雪的跨期选择模型和持久收入假说，在两个模型中，
向前看的消费者将消费建立于预期的未来收入的基础之上。 • 霍尔加入了理性预期假设 ，人们利用所有可获得的信息预测
如收入等未来变量。
随机游走假说
• 假如持久收入假说是正确的，并且消费者具有理性 预期，则消费遵循随机游走，即消费的变化不可预 测。 • 可预期到的收入或财富的变动已经被预期的持久 收入中，因此不会改变消费。 • 只有未预期到的、可以改变预期持久收入的收入 或财富变化，才能改变消费。
持久收入假说
• 消费者对收入暂时变动的反应是用储蓄和借贷来稳定消费。 • 持久收入假说的消费函数：
C = aY P 其中a 是持久收入中用于消费的部分。
持久收入假说
持久收入假说可以解开消费函数之谜： 持久收入假说意味着：
APC = C/Y = aY P/Y 当高收入家庭的暂时性收入达到比低收入家庭更高的程度，高收入家
庭的 APC会比低收入家庭的APC低。
在长期中，收入变动主要（如果不是唯一的话）来自持久收入，这就
意味着一个稳定的 APC 。
持久收入假说与 生命周期假说
• 在两个理论中，面对现期收入的变化，人们都努力达到平稳 的消费。
• 在生命周期假说中，现期收入随生命周期发生系统性变化。 • 在持久收入假说中，现期收入取决于随机、临时性的波动。 • 两种假说都能解释消费之谜。
在收入与消费之间存在相当强的相关关系
收入似乎是消费的主要决定因素
凯恩斯消费函数的问题
基于凯恩斯消费函数，经济学家预言：经过一段时间后， C 的增长远低于 Y 。
这一预言没有被证实：
随着收入的增加， APC 不会下降， C 也同 样增长很快。 库茨涅兹(S. Kuznets)的研究表明：在长期 时间数据中，C/Y 是相当稳定的。
跨期预算约束的推导
• 第2阶段预算约束：
C2Y2(1r)S
Y2(1 r)(Y1- C1 )
整理上式，把 C 移到一边，Y 移到另一边：
rCCY rY ( 1 )122 ( 1 )1
最后，两边同时除以 (1+r ):
跨期预算约束的推导
C11C 2 r Y11Y 2r
凯恩斯的猜测
1. 边际消费倾向：增加1单位收入中用于消费的数额。
,
也记作 MPC。
0 < MPC < 1
2. 收入上升时，APC下降 其中APC ：平均消费倾向 = C/Y
3. 收入是消费的主要决定因素。
凯恩斯消费函数
反映凯恩斯猜测的消费函数：
C
C C cY
c
1
c = MPC
= 消费函数的 斜率。
无论收入的增加发生在第一期还是第二期，消费者都把 C1 它分摊在两个时期的消费上，称为消费平滑化。
凯恩斯与费雪
• 凯恩斯: 现期消费主要取决于现期收入
• 费雪: 现期消费仅仅取决一生收入的现值；而与收入的时间无关， 因为消费者可以在各期之间相互借贷。
实际利率r如何影响消费C
r增加时， 预算线绕 C2
第十五讲 : 消费（第十七章）
消费是所有生产的唯一目的和终点
———亚当•斯密
2019/12/25
0
本章概述
• 本章考察有关消费的几个重要论述:
• 凯恩斯(J.M.Keynes): 消费与当前收入 • 费雪(I. Fisher)：跨期选择 • 莫迪利阿尼(F. Modigliani): 生命周期假说 • 费里德曼(M. Friedman): 永久收入假说 • 霍尔(R. Hall): 随机游走假说
B
1
(1+r )
Y2
A
C
Y1
C1
消费者偏好
无差异曲线反
C2
映能给消费者
带来相同满足
的 的消组费合C。1 与 C2
无差异曲线越 高，表明获得 的满足程度越 大。
IC2 IC1
C1
消费者偏好
边际替代率(MRS )： 为获得1单位的C1 ，消 费者愿意放弃的 C2 的 数量。
C2
无差异曲线上
任一点的斜率
在长期时间序列数据中：APC并不随收入增加 而下降。
本章总结
2. 费雪的跨期选择理论 消费者在面临跨期预算约束的条件下，在现期与未 来消费之间进行选择，以最大化其一生的满足水平。 如果消费者可以储蓄和借贷，消费就取决于消费者 一生的资源，而非现期收入。
3. 莫迪利亚尼的生命周期假说 人一生中收入发生系统性的变动。 消费者用借贷和储蓄去平稳自己一生的消费。 消费既取决于收入又取决于财富。
财富总量与收入总量随着时间的推移同时增长，使APC保持稳定。
生命周期假说的含义
$
生命周期假
说表明：在
人的一生中，
储蓄呈系统
性变动。
收入
财
终结
持久收入假说
• 由弗里德曼(1957)提出 • 持久收入假说将现期收入Y 视为两部分之和：
• 持久收入Y P（平均收入，人们预期持续到未来的那一部分） • 暂时收入Y T (暂时偏离持久收入的那一部分)
借贷约束
• 在费雪的理论中，收入的时间与现在消费无关， 因为消费者可以进行跨期借贷。 • 例：如果消费者知道自己将来的收入会提高， 他就可以借助现期借款而增加两期的消费。 • 然而，假如消费者面临借款约束 (也称 “流动性 约束”)，他就无法增加现期消费。此时，哪怕他 是理性而富有远见的，其消费行为就会像凯恩 斯理论所说的。
随机游走假说的含义
如果消费者遵从持久收入假说 并且具有理性预期
那么只有未预期到的政策变动 才会影响消费。
本章总结
1. 凯恩斯消费理论 凯恩斯的猜测 MPC 介于 0和1之间
收入增加时，APC 下降
现期收入是现期消费的主要决定因素 经验研究
家庭数据或短期时间序列数据证实了凯恩斯的 猜测
终生消费的现值
终生收入的现值
跨期预算约束的推导
C2 (1r)Y1Y2
C收2预入的算。组约合束刚线好表耗示尽所消有费C者1 与的
Y2
C11C 2 r Y11Y 2r
储蓄
总消费 = 两时期的收入
借款
Y1
C1
Y1Y2 (1r)
跨期预算约束的推导
预算线的斜 率等于
-(1+r )
C2
C11C 2 r Y11Y 2r
借贷约束
C2
无借贷约束 时的预算线
Y2
Y1
C1
借贷约束
借款约束采取如下
C2
形式：
C1 Y1
Y2
有借贷约 束时的预 算线
Y1
C1
借贷限制没有约束性时的消费者最优化
C2
如果消费者的最 优化C1 小于Y1 ， 则借款限制没有 约束性。
Y1
C1
当借款约束存在时消费者的最优化
最优选择在D点。
C2
但由于消费者无
(Y1,Y2 )点旋转。
B