宏观经济学(第四章ISLM模型)解读
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宏观经济学ISLM模型
西方一些经济学家认为，MEC曲线还不能准确代表企业的 投资需求曲线，因为当利率降时，如果每个企业都增加投
资，资本品的价格会上涨，就是说资本品供给价格要增加， 在相同的预期收益情况下，r必然缩小，否则，公式两边 无法相等，即这一贴现率(资本边际效率)无法使未来收益 折合成等于资本供给价格的现值。这样，由于只上升而被 缩小了的r的数值被称为投资的边际效率(MEl)。因此，在 相同的预期收益下，投资的边际效率小于资本的边际效率。 例如，在图5—3中，一笔投资量I，所带来的预期收益量， 其资本边际效率为r0，但投资的边际效率只为r1，r1＜r0。 因此按资本的边际效率，市场利率为ro时就可以有I0的投 资量，但按投资的边际效率，市场利率要降为r，时才可 以有I0的投资量。
图5-10 不在LM曲线上的点是非均衡点
LM曲线的斜率说明收入对利率变动的灵敏 度大小，斜率越小，收入对利率变动的灵
敏度越大；利率越大，收入对利率变动的 灵敏度越小。
图5-11 LM曲线斜率的特点
（四）LM曲线的三个区域
LM曲线不同于IS曲线，它存在着三个不同的区域， 如图5-12所示： ①称为萧条区域，亦称为凯恩斯区域，其斜 率为零，原因是：当r很低时，L2(r)趋于无穷大， L2(r)曲线趋于水平，LM曲线也趋于水平。③称为 古典区域，原因在于：当r很高时，L2(r)趋于零， 即L2(r)曲线趋于垂直,故此时LM曲线也趋于垂直。 ②称为中间区域，原因是当r既不很低也不很高时， L2(r)介于零和无穷大间，是向右上方倾斜的曲线， 故LM曲线这一范围内也是向右上方倾斜。
例：设 i(r)＝e－dr s(y)＝－a＋(1－b)y 则 y＝(a＋e－dr)／(1－b) 或 r＝(a＋e)/d－(1－b)y/d
图5-4 IS曲线表示产品市场均衡的条件下r与y的关系
第四章IS-LM模型
第四章 IS-LM模型
投资函数
IS模型
利率的决定
LM模型 IS-LM模型
引 言
一．IS-LM模型的简单界定 ◆ 投资为内生变量时国民收入决定模型。或者 说，同时考虑宏观产品市场和宏观货币市场时国 民收入决定模型，因此，也叫产品市场（收入） 和货币市场（利率）同时均衡模型。采用的是 一般均衡分析方法。
３.资本品供给价格和资本边际效率一定时，企业 投资的决定： 资本边际效率=利率
4.资本边际效率递减规律 ◆随着投资的增加，资本品的重置成本上升，产 品的价格下降，从而投资的预期收益减少。结果 是资本边际效率呈现递减趋势(见下图上曲线)。 5.投资边际效率（MEI） ◆资本品重置成本提高 后的资本边际效率(见 右图下曲线),其变 动趋势和资本边 际效率一样。 r
◆公众出于种种动机愿意以现金和活期存款方式将 货币保留在手边。又称灵活偏好/流动偏好/流动性
(二)货币需求动机 交易动机 预防动机 投机动机
1.货币交易需求（含预防需求）函数 L1＝f(ｙ)＝ｋy 其中，K为货币需求收入系数，一般比较稳定。 因此，影响货币交易需求量的主要 因素是国民收入。 L1＝ｋy r y↑→ L1↑，货币 交易需求曲线向右平 移，平移量ｋ△y； 反之，相反。
r
re
m
r
r1
E
m
m′
r
r2
m
o
利率决定图
L(r) L o
r2
L(y2)
L(r)
货币供给变动影响图
r1
L(y1)
L o 收入变动影响图 L
m
m′ m′′
◆货币供求变化导致r变动
r
１.ｍ变动→r变动 （反向）（上中图） r0 ２.ｙ变动→Ｌ变动→r变动 （正向）（上右图） O 3.凯恩斯陷阱：货币政策无效（右下图）
投资函数
IS模型
利率的决定
LM模型 IS-LM模型
引 言
一．IS-LM模型的简单界定 ◆ 投资为内生变量时国民收入决定模型。或者 说，同时考虑宏观产品市场和宏观货币市场时国 民收入决定模型，因此，也叫产品市场（收入） 和货币市场（利率）同时均衡模型。采用的是 一般均衡分析方法。
３.资本品供给价格和资本边际效率一定时，企业 投资的决定： 资本边际效率=利率
4.资本边际效率递减规律 ◆随着投资的增加，资本品的重置成本上升，产 品的价格下降，从而投资的预期收益减少。结果 是资本边际效率呈现递减趋势(见下图上曲线)。 5.投资边际效率（MEI） ◆资本品重置成本提高 后的资本边际效率(见 右图下曲线),其变 动趋势和资本边 际效率一样。 r
◆公众出于种种动机愿意以现金和活期存款方式将 货币保留在手边。又称灵活偏好/流动偏好/流动性
(二)货币需求动机 交易动机 预防动机 投机动机
1.货币交易需求（含预防需求）函数 L1＝f(ｙ)＝ｋy 其中，K为货币需求收入系数，一般比较稳定。 因此，影响货币交易需求量的主要 因素是国民收入。 L1＝ｋy r y↑→ L1↑，货币 交易需求曲线向右平 移，平移量ｋ△y； 反之，相反。
r
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利率决定图
L(r) L o
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货币供给变动影响图
r1
L(y1)
L o 收入变动影响图 L
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m′ m′′
◆货币供求变化导致r变动
r
１.ｍ变动→r变动 （反向）（上中图） r0 ２.ｙ变动→Ｌ变动→r变动 （正向）（上右图） O 3.凯恩斯陷阱：货币政策无效（右下图）
宏观经济 第四讲 IS-LM
MEC=r
• 如果资本物品在几年中使用完，且有残值，则 资本边际效率公式为：
R1 R2 R3 Rn J R 1 2 3 n (1 r) (1 r) (1 r) (1 r) (1 r)n
• 如果已知R、J，以及各年的现金流量Ri即收益， 则可以算出r，如果r>i，则有投资价值。
–指能使投资者的预期净收益的现值等于投资物供 给价格的一种贴现率。 • MEC是一个贴现率，用此贴现率将该资本资产的未 来收益折为现值，则该现值恰等于该资本之供给价 格。即(R-供给物价格，Ri :投资物每年预期收益)
R1 R2 R3 Rn R 1 2 3 (1 r) (1 r) (1 r) (1 r)n
750
1250
i
三、IS曲线的移动
影响IS曲线移动的，主要有下列几个因素： 第一，投资需求变动。 增加时， IS右移： △Y＝KI×△I。 第二，储蓄函数变动。 增加时，IS左移： △Y＝△S×KI 第三，政府支出及税收的变动。 增支（减税）时，IS右移： △Y＝△G×KG（T） 第四，净出口额变动。 增时，IS右移： △Y＝△NX×KNX
古典经济学派利率决定理论
r
S S′ I′ I S、I
• 凯恩斯的反驳：投资和储蓄不能 单独决定均衡利率水平。因为他 们都和实际收入水平有关，不可 能独立变动。 • 例：投资预期收益率上升，投资 曲线右移。但实际上，在未实现 充分就业的情况下，投资增加将 引起收入的增加，进而引起储蓄 的增加。储蓄曲线将向右下方移 动。
MEC（资本边际效率曲线）
MEI（投资边际效率曲线） i
i1
i1 ′
MEC与MEI曲线
R1 R2 R3 Rn J R 1 2 3 n (1 r) (1 r) (1 r) (1 r) (1 r)n
宏观经济学 第4章 is-lm模型
)2
当利率上升时，所有投资项目的PV变小，从而可行的投资项目减少，整个经 济的投资减少。这就得出了投资与利率之间的负相关关系。
4.1.2内部收益率法
内部收益率法的思路是计算一个投资的收益率，并将其与市场利率进行比较。 具体来说，假设投资C0，获得收益流
R1，R2，… 这一投资的收益率是多少呢？在最简单的情况下，假设投资C0，一定时期的收 益是R，未知收益率记作x，那么，
图4- 2 投资函数图示
4.2 IS 曲线
4.2.1 IS曲线的定义和推导 4.2.2 IS曲线的斜率 4.2.3 IS曲线的移动 4.2.4 偏离IS曲线的点
4.2.1 IS曲线的定义和推导
IS曲线是，保持产品市场均衡，收入与利率之间的关系。换句话说，IS曲 线是使产品市场均衡的收入与利率组合所组成的曲线。
的。假设一个投资者选定的贴现率为5%，那么，现在的100元值1年后的
100×(1+5%)元，即1年后的105元的现值等于 105 =100元。现在的100元值
1 5% 10年后的100×(1+5%)10元，即10年后的100元的现值等于
(1
100 5%)10
元。
一般来说，假设一个决策者选定的贴现率是id，那么，收益流为
efficiency of capital)。
对于一位投资者来说，一项投资是否可行取决于该项目的资本边际效率与投 资成本的比较。比如，假设某个项目的资本边际效率等于6%，如果一位投资 者靠举债投资，那么，当他举债的利率低于6%时，该项目可行，否则不可行。 如果该投资者资金有限，要投资于该项目就必须放弃其他投资项目，那么， 当其他项目的资本边际效率低于6%时，该项目可行，否则不可行。
宏观经济学笔记-IS—LM模型资料讲解
宏观经济学笔记-I S—L M模型一、产品市场的均衡(一)IS曲线1、含义1)其他情况不变，能使产品市场达到均衡的利率与产出之间对应的各种可能性组合点的轨迹2)研究描述y与r的关系3)描述产品市场，随产品市场变换4)I=S为其内涵、前提2、公式推导(三部门)1)i =e – dry=均衡收入公式 y r=yT(净税收) d（投资利率敏感度）3、图形解析1)I S斜率为负，总产出与利率呈反向变化2)原理：经济未达到充分就业时，利率下降，引起投资获得乘数倍增长3)线下产品需求大，导致计划存货减少，厂商扩大投资，总产出增加到均衡点4)斜率表明总产出对利率变动的敏感程度5)I S曲线上任意一点所表示的利率水平与实际总产出水平的组合都能满足国民收入的均衡条件i=s，即产品市场实现了均衡。
4、IS曲线移动1)斜率不变2)意味着g或者T变化3)财政政策调节：g , Tr , Tx二、货币市场均衡(一)货币需求理论1、交易性需求2、预防性需求——风险态度与收入3、L1=交易性需求+预防性需求 = ky k(交易预防需求对收入的敏感性)4、投机性需求：人们为了抓住有利机会购买有价证券而相持有的货币5、L2=—hr h(投机需求对利率的敏感性)6、实际货币需求L = L1 + L2= ky—hr7、名义货币需求L=（ ky—hr ）*P P（价格指数）(二)货币的供给——M1（通货+活期）1、实际货币供给量m=M/P2、名义货币供给量M ，外生变量，由政府制定(三)货币市场均衡1、实际货币需求=实际货币供给2、相交点：均衡利率r03、低于均衡利率，货币（投机）需求增加，人们拿证券换货币，证券价格下降，利率又上升货币需求则会减少，一直到均衡为止(四)凯恩斯陷阱——流动性偏好陷阱通过货币需求曲线解释1、流动性偏好：人们因为货币作为流动性最大的资产，其随时可用于交易及应付不测、投机，而对其产生偏好。
2、利率越高[证券价格（收益/利率）越低]，人们预期未来证券价格上升的可能性加大，则投机需求减小（更多货币被直接用来买证券了）3、利率越低（证券价格越高），人们预期未来证券价格下跌的可能性增加，则投机需求增加（更多货币会被存起来等价跌时买证券了）4、利率极低时，（证券价格极高），人们预期未来证券肯定会下跌，则流动性偏好无限（有价证券会被全部抛出，避免价格下降的损失），此时货币供给再多，利率也不会再下降(五)LM曲线1、公式推导L=ky—hrm=M/PL=m时列出公式r= r=2、经济学含义1)总产出与利率呈正相关2)原理：A.利率上升，总产出增加→正斜率？？？？/B.假设M不变，收入提高，货币交易需求增加，人们抛售有价证券换货币，导致有价证券价格下降，利率升高3、LM曲线非均衡区域分析1)L M曲线上方供给是不变的，利率较高，则货币需求小，存在超额货币供给（是因为需求小，才显得供给太多）然后人们拿多的钱买证券，证券价格上涨，利率自然跌了。
第四章 国民收入的决定： IS-LM模型
R
古 典 区 域
b
中间区域
a
凯恩斯区域
Y
根据不同利率水平下货币的投机需求 大小，可将LM曲线划分为凯恩斯区域、 中间区域、古典区域三个区域。
凯恩斯区域（萧条区域）：LM曲线上 斜率为0或与横轴平行的区域，。在此 区域，货币政策无效，财政政策有效。
中间区域：LM曲线上斜率为正的区域。 在此区域，货币政策与财政政策都有效。 古典区域：LM曲线上斜率为无穷大的区 域。在此区域财政政策无效而货币政策 有效。另外，在此区域货币的投机需求 为0，由于古典学派认为，人们只有货币 的交易需求而无投机需求，所以被称作 古典区域。
2、LM曲线的推导
（1）代数方法 （2）几何方法
1）两象限方法 2）四象限方法
（1）代数法
根据前面的分析我们可以得到：
L=M
货币市场的均衡条件
L=L1（Y）+L2（r）=KY—hr 货币需求函数
M=M0
货币供给为常数
得到 KY—hr =M0
r kYM0
h
h
（2）几何法
1）两象限法
R2 E2
LM曲线中的L代表货币需求，M 代表货币供给。在货币市场实现 均衡的情况下，货币需求要等于 货币供给，即L=M。LM曲线是 用来表示货币市场的均衡条件。
LM曲线是货币供给和价格水平不 变的情况下，货币市场均衡时，利 率和国民收入组合的轨迹。
R LM
Y
在其它条件不变的情况下，在国民收 入水平上升时，货币需求将增加，为 使货币市场保持均衡，市场利率必须 相应上升。反之，国民收入水平下降 时，货币需求将减少，为使货币市场 保持均衡，市场利率必须相应下降。
在其它条件不变的情况下，当 利率下降后，投资需求增加，总需 求增加，国民收入增加。反之，当 利率上升，投资需求减少，总需求 减少，国民收入下降。
IS-LM模型
①LM曲线左上方 的点，货币需求小于货 币供给（L＜M）； ②LM曲线右下方 的点，货币需求大于货 币供给（L＞M） 。
r1
D
A
O
y1
y2
y
图4-6 LM曲线与货币市场的自动均衡
35
宏观经济学
第四章 双重均衡的宏观经济模型
⒉货币市场的自动均衡机制
LM曲线左上方的点，货币需求小于货币供给；LM 曲线右下方的点，货币需求大于货币供给，货币市场的 自动均衡机制会使得这些点向上，朝着LM曲线运动。 在不考虑商品市场均衡机制作用的前提下，这些点 都是做垂直运动的。
r
L2＝F(r) r2 r1 Ⅰ
第四章 双重均衡的宏观经济模型
r LM r2 r1 A y1 y2 d
Ⅳ
O
L2
L2
L2
Ⅱ
O
y Ⅲ L1＝F(y)
L1
M＝L1(y)＋L2(r)
L1 L1
L1 L1
O
L1
L2
L2
图4-5
A1
L2
O
y1 y2
y
LM曲线的几何推导
31
宏观经济学
第四章 双重均衡的宏观经济模型
22
宏观经济学
第四章 双重均衡的宏观经济模型
2.货币需求的三个动机 （1）交易动机：消费和生产等交易所需货币。取决 于收入。 （2）谨慎动机或预防性动机：为应付突发事件、意 外支出而持有的货币。 （3）投机动机：为了抓住有利时机，买卖证券而持 有的货币。是为了准备购买证券而持有的货币。 L1 = L1 （y）= k y L2 = L2（r）=－hr，随利率变化而变化 （r指百分点）
5
宏观经济学
宏观经济学第四章ISLM模型精品PPT课件
第四章 IS—LM模型
一、投资理论 二、产品市场的均衡与IS曲线 三、货币市场的均衡与LM曲线 四、产品市场与货币市场同时均衡与
IS—LM模型
一、投资理论
（一）投资的基本概念 （二）投资的决定因素 （三）资本的边际效率 （四）投资需求函数与曲线
（一）投资的基本概念
1 、投资：也称为资本形成，指在一个经济中，所有 厂商与个人在一定时期内，为了形成、维持和扩充生 产经营能力而对资本品的购买及组合行为。（P79）
（三）资本的边际效率
1 、贴现原理： （1）贴现：指客户拿着未到期的金融票据到商业银行请求兑换
成现金的行为。 （P124第3段第1行） （2）贴现计算：
以R0代表资金的现值，R1代表一年后的资金未来值，i代表资本市 场的利息率。则两者之间的关系可以表示为：
R1 =R0（1+ i ）； R0= R1/（ 1+ i ）；
启示：使投资者净利润为零的最大贴现率（投资项目的内在收益 率）；如果借贷利息率高于该贴现率，则投资项目是无利可图的。
结论：凯恩斯认为，资本的边际效率是递减的。 理由: （P83） （1）从投资物的供给价格来看，投资越多，社会对资本设备的需
求越多，资本设备的价格也会不断上升，为添置资本设备所需付 出的成本就越大，因此投资的预期收益率会下降。 （2）从投资后该产品的销路上看，投资越多，该产品未来的供给 就会越多，产品未来的销路就越受到影响，使投资的预期利润率 下降。
方案一：若公司税率为40%，折旧率为10%，则该厂商在第 一年应纳税： （2000-100-500）×0.4=560万元，当年回 收投资100万元,其余的投资900万元将在今后9年内收回。 当年还获收益840万元。（除去投资成本净少60万元。）
一、投资理论 二、产品市场的均衡与IS曲线 三、货币市场的均衡与LM曲线 四、产品市场与货币市场同时均衡与
IS—LM模型
一、投资理论
（一）投资的基本概念 （二）投资的决定因素 （三）资本的边际效率 （四）投资需求函数与曲线
（一）投资的基本概念
1 、投资：也称为资本形成，指在一个经济中，所有 厂商与个人在一定时期内，为了形成、维持和扩充生 产经营能力而对资本品的购买及组合行为。（P79）
（三）资本的边际效率
1 、贴现原理： （1）贴现：指客户拿着未到期的金融票据到商业银行请求兑换
成现金的行为。 （P124第3段第1行） （2）贴现计算：
以R0代表资金的现值，R1代表一年后的资金未来值，i代表资本市 场的利息率。则两者之间的关系可以表示为：
R1 =R0（1+ i ）； R0= R1/（ 1+ i ）；
启示：使投资者净利润为零的最大贴现率（投资项目的内在收益 率）；如果借贷利息率高于该贴现率，则投资项目是无利可图的。
结论：凯恩斯认为，资本的边际效率是递减的。 理由: （P83） （1）从投资物的供给价格来看，投资越多，社会对资本设备的需
求越多，资本设备的价格也会不断上升，为添置资本设备所需付 出的成本就越大，因此投资的预期收益率会下降。 （2）从投资后该产品的销路上看，投资越多，该产品未来的供给 就会越多，产品未来的销路就越受到影响，使投资的预期利润率 下降。
方案一：若公司税率为40%，折旧率为10%，则该厂商在第 一年应纳税： （2000-100-500）×0.4=560万元，当年回 收投资100万元,其余的投资900万元将在今后9年内收回。 当年还获收益840万元。（除去投资成本净少60万元。）
西方经济学宏观部分第四章IS-LM模型
06
二是，公司持有存货的增加，称为存货投资。
07
分别介绍三类投资的决定
一，企业固定投资
企业固定投资，是企业购买生产设备和建筑物的活动。是在一定时期内追加的资本存量。
在投资支出中比例最大，占总投资的3/4。
资本存量：拥有的生产设备和建筑物的数量。
最优资本存量多大？
新古典投资模型：
01
现实中大多数企业具有两种职能：一是生产，二是投资。
“温州的房地产开发规模相当于江西一个省的总量，而温州市区的人口不过100万多一点。” 炒本地楼市后，温州人开始大规模向外扩张，这就有了“温州购房团”。
01
作为有着“中国犹太人”之称的温州人，经过二三十年的财富积累，所掌握的民间资本已有6000亿元之 巨。敢闯敢干的温州商人，携巨款四处寻找投资机会。国人注意到温州民间资本的威力.
02
据不完全统计，温州市区及乐清、永嘉等县约有8万多人在全国购置房产，其中至少90%以上是炒楼，按 1人购买2套房子动用资金60万元计算，总资金额在420亿元
03
温州人的炒房首先是从家门口开始的，从1998年到2001年，民间资本的进入，促使当地房地产市场价格以每年20%的速度递增，市区房价快速从2000元/平方米左右，飚升到超过7000元/平方米，并一度无房可炒。精明的温州人之后迅速把资金转向临近的杭州与上海。
教材图21-8资本租赁价格的决定：
K* 最优资本存量
资本存量K
实际租赁价格 R/P
资本需求
任何 一个时点上，资本的存量是固定的，所以，资本供给曲线垂直的。 资本的供给和需求决定资本实际租赁价格，企业均衡租赁价格 (R/p) *， 企业以R租赁资本，以价格p出售产品，企业每单位资本实际租赁价格：R/P。
二是，公司持有存货的增加，称为存货投资。
07
分别介绍三类投资的决定
一，企业固定投资
企业固定投资，是企业购买生产设备和建筑物的活动。是在一定时期内追加的资本存量。
在投资支出中比例最大，占总投资的3/4。
资本存量：拥有的生产设备和建筑物的数量。
最优资本存量多大？
新古典投资模型：
01
现实中大多数企业具有两种职能：一是生产，二是投资。
“温州的房地产开发规模相当于江西一个省的总量，而温州市区的人口不过100万多一点。” 炒本地楼市后，温州人开始大规模向外扩张，这就有了“温州购房团”。
01
作为有着“中国犹太人”之称的温州人，经过二三十年的财富积累，所掌握的民间资本已有6000亿元之 巨。敢闯敢干的温州商人，携巨款四处寻找投资机会。国人注意到温州民间资本的威力.
02
据不完全统计，温州市区及乐清、永嘉等县约有8万多人在全国购置房产，其中至少90%以上是炒楼，按 1人购买2套房子动用资金60万元计算，总资金额在420亿元
03
温州人的炒房首先是从家门口开始的，从1998年到2001年，民间资本的进入，促使当地房地产市场价格以每年20%的速度递增，市区房价快速从2000元/平方米左右，飚升到超过7000元/平方米，并一度无房可炒。精明的温州人之后迅速把资金转向临近的杭州与上海。
教材图21-8资本租赁价格的决定：
K* 最优资本存量
资本存量K
实际租赁价格 R/P
资本需求
任何 一个时点上，资本的存量是固定的，所以，资本供给曲线垂直的。 资本的供给和需求决定资本实际租赁价格，企业均衡租赁价格 (R/p) *， 企业以R租赁资本，以价格p出售产品，企业每单位资本实际租赁价格：R/P。
宏观课件ISLM模型运用
在LM曲线的斜率不变时，IS曲线越平坦，货 币政策的变化对国民收入变动的影响就越大； 反之，IS曲线越陡峭，货币政策对国民收入变 动的影响就越小。
r 大d
r 小d LM LM’
LM LM’
IS
IS
O
Y Y’
YO
Y Y’
Y
货币政策效果与IS曲线的斜率
在产品市场的均衡分析中，已经说明IS曲线的 斜率反映投资需求的利率弹性：IS曲线越平坦， 投资需求的利率弹性越大； IS曲线越陡峭，投 资需求的利率弹性越小。因此当LM曲线由于 货币供给的增加而向右移动使利率下降时，前 者引起的投资的较大增加，从而使国民收入水 平提高较大；后者引起的投资的较小增加，从 而使国民收入水平提高较小。
M0 MLL L2 hLMr dISI Y
R
政府支出 上升
LM
R
E1
E0 Y0 Y1
IS1 IS0
Y
P
P
LM0
E0
货币供给
量增加 LM1
E1
IS
Y0
Y1
Y
A
B
AD0 Y（0 a） Y1
AD1 Y
D C
AD1 AD0
Y（0 b） Y1
Y
财政政策效果
财政政策效果指政府支出或税收变化对 总需求从而对国民收入和就业的影响。 从IS-LM模型来看，财政政策效果是指IS 曲线移动对国民收入变化的影响。需要 指出的是，这种效果不仅与IS曲线的斜 率有关，而且与LM曲线的斜率有关。虽 然LM曲线的移动代表货币政策的变化。
IS曲线平坦时，货币政策变化虽然引起利率下 降较小，但是因为投资需求的利率弹性较大， 因此投资的增加量却较大，所以最终引起的国 民收入的增加量也较大。
r 大d
r 小d LM LM’
LM LM’
IS
IS
O
Y Y’
YO
Y Y’
Y
货币政策效果与IS曲线的斜率
在产品市场的均衡分析中，已经说明IS曲线的 斜率反映投资需求的利率弹性：IS曲线越平坦， 投资需求的利率弹性越大； IS曲线越陡峭，投 资需求的利率弹性越小。因此当LM曲线由于 货币供给的增加而向右移动使利率下降时，前 者引起的投资的较大增加，从而使国民收入水 平提高较大；后者引起的投资的较小增加，从 而使国民收入水平提高较小。
M0 MLL L2 hLMr dISI Y
R
政府支出 上升
LM
R
E1
E0 Y0 Y1
IS1 IS0
Y
P
P
LM0
E0
货币供给
量增加 LM1
E1
IS
Y0
Y1
Y
A
B
AD0 Y（0 a） Y1
AD1 Y
D C
AD1 AD0
Y（0 b） Y1
Y
财政政策效果
财政政策效果指政府支出或税收变化对 总需求从而对国民收入和就业的影响。 从IS-LM模型来看，财政政策效果是指IS 曲线移动对国民收入变化的影响。需要 指出的是，这种效果不仅与IS曲线的斜 率有关，而且与LM曲线的斜率有关。虽 然LM曲线的移动代表货币政策的变化。
IS曲线平坦时，货币政策变化虽然引起利率下 降较小，但是因为投资需求的利率弹性较大， 因此投资的增加量却较大，所以最终引起的国 民收入的增加量也较大。
宏观经济学——第四章 IS-LM模型(2)
18
货币政策的效力
R
1、在LM曲线斜率不变条件下， 、 曲线斜率不变条件下， 曲线斜率不变条件下 IS曲线越平坦。 曲线越平坦。 曲线越平坦 1）由t减小引起， 减小引起， ） 减小引起 2）由d增加引起的，Km大。 增加引起的， ） 增加引起的
R
W0/d
LM 1)
2) Y W0/(1-b(1-t)) LM 1） ） 2） ） M0/Pk Y
1、代数法 、 M0/P=kY-hR 2、几何法之一 、
R Ls=M0/P kY2/h kY1/h R2 R1 R2 R1 Y1 Y2 Y LM
有 R=-M0/hP+(k/h)Y
R1提高为 提高为R2 提高为 R
2010-8-22
6
几何法推导之二
Lt (a) Lt (b)
说明一:(b)图中，等腰 图中， 说明一 图中 直角 三角形中， 三角形中， Lt 、 Ls纵横坐标值之和等于任 纵横坐标值之和等于任
2010-8-22 8
LM曲线以外点的含义
以右侧为例
R M0/P R LM
2’
2
1’ 3’
3
1
L, M/P
Y
即问即答： 即问即答： 1点存在 点存在 超额货币供 给？ 还是超额货 币需求？ 币需求？
2010-8-22
9
LM曲线的特殊情况（一）
Lt Lt Lt
若h 0,即货币需求 即货币需求 对利率无反应， 对利率无反应， -h=dLs/dR 0, dLs 0,Ls为垂线。 为垂线。
2010-8-22
14
IS-LM模型中的均衡R和Y
IS的方程： Y=(W0-dR)/(1-b(1-t)) 的方程： 的方程 LM的方程：M0/P=kY-hR 的方程： Y*=(W0+dM0/hP) (1-b(1-t)+dk/h) R*=(kW0-(1-b(1-t)M0/P)) (h(1b(1-t))+dk)
宏观经济学第4章 IS-LM模型(1)
IS曲线的含义
在 IS 曲线外的任意一点，都表示产
品市场的失衡（或非均衡）。
r IS I>S I<S
在IS曲线的 左边，表示 I>S，产品 供不应求。
r0
在IS曲线的 右边，表示 I<S，产品 供给过剩。
y
55
0
第4章
y1
y0
y2
产品市场的均衡：IS曲线
IS方程（三部门）
y=C(y)+I(r) +G =+(y-T0+TR)+e-dr+G =+e+G-T0+TR +y-dr
影响投资的其他因素
股票价格
— 托宾的q理论（不考试）
q<1，说明买旧企业比建新企业便宜，于
是不会有投资。 q>1 时，说明新建企业比买旧企业便宜， 因此会有新投资。 q 越高，投资需求也越大，即股票价格上 涨会引起投资增加。
第4章 44
产品市场的均衡：IS曲线
产品市场的均衡条件：
代表产品市场均衡； L=M 代表货币市场均衡。
第4章 3
前言
IS-LM模型的结构
收入
财政 政策
产品市场
总收入 总支出 利率
货币市场
货币需求 货币供给
货币 政策
注意： 这一章我们仍然假定价格不变。
4
第4章
投资的决定
回忆：投资在经济学中的含义
指增加或更换资本资产 ( 包括厂房、
设备、存货和住宅)的支出。
第4章
38
投资的决定
影响投资的其他因素
税收
2) 投资税抵免
投资税 抵 免 提高预 期收益 投资需 求增加
在 IS 曲线外的任意一点，都表示产
品市场的失衡（或非均衡）。
r IS I>S I<S
在IS曲线的 左边，表示 I>S，产品 供不应求。
r0
在IS曲线的 右边，表示 I<S，产品 供给过剩。
y
55
0
第4章
y1
y0
y2
产品市场的均衡：IS曲线
IS方程（三部门）
y=C(y)+I(r) +G =+(y-T0+TR)+e-dr+G =+e+G-T0+TR +y-dr
影响投资的其他因素
股票价格
— 托宾的q理论（不考试）
q<1，说明买旧企业比建新企业便宜，于
是不会有投资。 q>1 时，说明新建企业比买旧企业便宜， 因此会有新投资。 q 越高，投资需求也越大，即股票价格上 涨会引起投资增加。
第4章 44
产品市场的均衡：IS曲线
产品市场的均衡条件：
代表产品市场均衡； L=M 代表货币市场均衡。
第4章 3
前言
IS-LM模型的结构
收入
财政 政策
产品市场
总收入 总支出 利率
货币市场
货币需求 货币供给
货币 政策
注意： 这一章我们仍然假定价格不变。
4
第4章
投资的决定
回忆：投资在经济学中的含义
指增加或更换资本资产 ( 包括厂房、
设备、存货和住宅)的支出。
第4章
38
投资的决定
影响投资的其他因素
税收
2) 投资税抵免
投资税 抵 免 提高预 期收益 投资需 求增加
ISLM模型宏观经济学解析
ISLM模型宏观经济学 解析
本章内容和逻辑
产品市场
均衡条件：I=S
IS关系：物品市场均衡 时r与Y的关系。13.1
货币市场
均衡条件：L=M
LM关系：金融市场均 衡时r与Y的关系。13.2
IS—LM模型：两个市场同时均衡时r与Y的关系 以与影响均衡的因素。13.3
改变均衡条件，均衡的变动情况
分别使用财政、货币政策改变均衡条件对利率 和经济的影响效果。13.3
13
三、IS曲线的移动
利率不变，外生变量冲击导 致总产出y增加，IS水平右移
利率不变，外生变量冲击导 致总产出y减少，IS水平左移
如减少总需求的紧缩性财政 政策： ❖增税，增加企业负担则减 少投资，增加居民负担，使 消费减少。 ❖减少政府购买支出。
如增加总需求的扩张性 财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。
h为货币需求的利率弹性，h＞0表示货币的投机需求量是 利率水平r的减函数。
（3）货币的总需求函数
对货币的总需求就是对货币的交易需求与对货币的投机需 求之和，因此，货币的需求函数L就表示为：
L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr ——实际货币需求函数
L0=（ky-hr）P——名义货币需求函数
7
（四）IS曲线的数学表达式
1.两部门模式下IS曲线的数学表达式
方法一：根据消费投资（C＋I）分析法，可以用以下三组方程说明 产品市场：
消费函数：C＝C（Y）＝a＋bY 投资函数：I＝I（r）＝e－dr 均衡条件：Y＝C（Y）＋I（r） 方法二：根据储蓄投资分析法，可以用以下三组方程来说明产品市 场： 储蓄函数：S＝S（Y）＝－a＋(1－b)Y 投资函数：I＝I（r）＝e－dr 均衡条件：S（Y）＝I（r） 根据上述均衡条件，可以得到r与Y之间的函数关系方程：
本章内容和逻辑
产品市场
均衡条件：I=S
IS关系：物品市场均衡 时r与Y的关系。13.1
货币市场
均衡条件：L=M
LM关系：金融市场均 衡时r与Y的关系。13.2
IS—LM模型：两个市场同时均衡时r与Y的关系 以与影响均衡的因素。13.3
改变均衡条件，均衡的变动情况
分别使用财政、货币政策改变均衡条件对利率 和经济的影响效果。13.3
13
三、IS曲线的移动
利率不变，外生变量冲击导 致总产出y增加，IS水平右移
利率不变，外生变量冲击导 致总产出y减少，IS水平左移
如减少总需求的紧缩性财政 政策： ❖增税，增加企业负担则减 少投资，增加居民负担，使 消费减少。 ❖减少政府购买支出。
如增加总需求的扩张性 财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。
h为货币需求的利率弹性，h＞0表示货币的投机需求量是 利率水平r的减函数。
（3）货币的总需求函数
对货币的总需求就是对货币的交易需求与对货币的投机需 求之和，因此，货币的需求函数L就表示为：
L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr ——实际货币需求函数
L0=（ky-hr）P——名义货币需求函数
7
（四）IS曲线的数学表达式
1.两部门模式下IS曲线的数学表达式
方法一：根据消费投资（C＋I）分析法，可以用以下三组方程说明 产品市场：
消费函数：C＝C（Y）＝a＋bY 投资函数：I＝I（r）＝e－dr 均衡条件：Y＝C（Y）＋I（r） 方法二：根据储蓄投资分析法，可以用以下三组方程来说明产品市 场： 储蓄函数：S＝S（Y）＝－a＋(1－b)Y 投资函数：I＝I（r）＝e－dr 均衡条件：S（Y）＝I（r） 根据上述均衡条件，可以得到r与Y之间的函数关系方程：
宏观经济学第四章+islm模型
货币政策对LM曲线的影响
中央银行通过调整货币供应量或利率水平来影响LM曲线。增加货币供应量会使LM曲线向右移动，降 低利率并增加国民收入。
货币政策对IS曲线的影响
货币政策对IS曲线的影响取决于投资对利率的敏感性。如果投资对利率非常敏感，货币政策可以有效 地刺激经济增长。
财政政策和货币政策配合使用的效果分析
3
CATALOGUE
IS-LM模型
IS-LM模型的假设条件
假设货币市场和商品市场的 价格水平保持不变，即货币 的购买力保持稳定。
假设投资是由利率决定的， 并且是利率的减函数。
假设货币供应量是由中央银 行控制的，并且货币需求量 是收入的递增函数。
假设政府支出和税收政策保 持不变，即财政政策是中性 的。
要点三
分析经济周期
IS-LM模型可以用来分析经济周期。 在经济繁荣时期，IS曲线向右移动， 导致利率下降和国民收入增加；在经 济衰退时期，IS曲线向左移动，导致 利率上升和国民收入减少。通过分析 IS-LM模型，可以了解经济周期的波 动规律，并制定相应的货币政策和财 政政策来稳定经济。
04
CATALOGUE
ABCD
当政府增加支出或减少税 收时，IS模型可以用来预 测经济是否会扩张或收缩 。
IS模型还可以用来分析不 同国家的经济状况，例如 发达国家和发展中国家的 经济状况。
02
CATALOGUE
LM模型
LM模型的假设条件
货币需求是收入和利率的函数
货币需求与收入成正比，与利率成反比。
货币供给外生
货币供给由中央银行控制，不受其他经济因 素的影响。
03
假设货币市场上的交易成本为零，即货币 供给可以无限制地流入或流出。
中央银行通过调整货币供应量或利率水平来影响LM曲线。增加货币供应量会使LM曲线向右移动，降 低利率并增加国民收入。
货币政策对IS曲线的影响
货币政策对IS曲线的影响取决于投资对利率的敏感性。如果投资对利率非常敏感，货币政策可以有效 地刺激经济增长。
财政政策和货币政策配合使用的效果分析
3
CATALOGUE
IS-LM模型
IS-LM模型的假设条件
假设货币市场和商品市场的 价格水平保持不变，即货币 的购买力保持稳定。
假设投资是由利率决定的， 并且是利率的减函数。
假设货币供应量是由中央银 行控制的，并且货币需求量 是收入的递增函数。
假设政府支出和税收政策保 持不变，即财政政策是中性 的。
要点三
分析经济周期
IS-LM模型可以用来分析经济周期。 在经济繁荣时期，IS曲线向右移动， 导致利率下降和国民收入增加；在经 济衰退时期，IS曲线向左移动，导致 利率上升和国民收入减少。通过分析 IS-LM模型，可以了解经济周期的波 动规律，并制定相应的货币政策和财 政政策来稳定经济。
04
CATALOGUE
ABCD
当政府增加支出或减少税 收时，IS模型可以用来预 测经济是否会扩张或收缩 。
IS模型还可以用来分析不 同国家的经济状况，例如 发达国家和发展中国家的 经济状况。
02
CATALOGUE
LM模型
LM模型的假设条件
货币需求是收入和利率的函数
货币需求与收入成正比，与利率成反比。
货币供给外生
货币供给由中央银行控制，不受其他经济因 素的影响。
03
假设货币市场上的交易成本为零，即货币 供给可以无限制地流入或流出。
宏观经济学(第四章ISLM模型)
R0= Rn/(1+r)n
(1+r)n (1+r)n
一、投资的决定
r
r0 r1
A B C D
投资量（I）与利息率（r） 之间存在反向变动关系
MEC
O
Io I1
I
资本边际效率曲线（MEC）
某企业可供选择的投资项目
一、投资的决定
✎ 5、投资边际效率及投资边际效率曲线（P65）
r 投资是否值得取决于资本边
投资类型
投资主体 国内私人投资和政府投资 投资形态 固定资产投资和存货投资
投资动机 生产性投资和投机性投资
一、投资的决定
✎ 2、决定投资的经济因素
❖ －:实际利率 ❖ ＋:预期利润 ❖ ＋:折旧 ❖ ＋:通货膨胀率
一、投资的决定
✎ 3、投资函数（P66）
投资与利率之间的函数关系。 I=I(r) （假定只有利率变，其他都不变）
R0表资示本本边金际，效率R1（、MR2E、C）R3是分一种贴现率，R这2 =种R贴0现(1率+r正)2好使一 别 三项的表年供资示的给本价物第本品格一利的或年和使者、。用重第期置二内成年本各、。预第期收益的现值之R3和=等R…于0…(1这+项r)资3 本品
R1= R0（1+r） R2=RR1 （ 1+Rr1）=R0R（2 1+r）2R3
1 1b
三部门投资乘数： K I
KG
1
1 （b 1
t）
斜率： 1 d KI
投资乘数
投资需求对利率变 动的反应程度
二、IS曲线
斜率： 1 d KI
r（%）
IS曲线斜率大小取决于两个因素：
（1）d:利率变动对于投资需求的影响系数
第四章IS_LM模型(宏观)
WORD格式可编辑第四章国民收入的决定：IS—LM模型一、名词解释1、产品市场均衡2、IS曲线3、货币市场的均衡4、LM曲线5、IS-LM模型6、LM曲线的凯恩斯区域7、LM曲线的古典区域二、单选题：1、自发投资支出增加10亿美元，会使IS曲线（）。
A、右移10亿美元；B、左移10亿美元；C、右移支出乘数乘以10亿美元；D、左移支出乘数乘以10亿美元。
2、如果净税收增加10亿美元，会使IS（）A、右移税收乘数乘以10亿美元；B、左移税收乘数乘以10亿美元；C、右移支出乘数乘以10亿美元；D、左移支出乘数乘以10亿美元。
3、假定货币供给量和价格水平不变，货币需求为收入和利率的函数，则收入增加时（）A、货币需求增加，利率上升；B、货币需求增加，利率下降；C、货币需求减少，利率上升；D、货币需求减少，利率下降。
4、假定货币需求L=ky-hr，货币供给增加10亿元而其他条件不变，则会使LM：（）A、右移10亿元；B、右移k乘以10亿元；C、右移10亿元除以k（即10/k）；D、右移k除以10亿元（即k/10）。
5、利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方，LM曲线的左上方的区域中，则表示（）A、投资小于储蓄且货币需求小于货币供给；B、投资小于储蓄且货币供给小于货币需求；C、投资大于储蓄且货币需求小于货币供给；D、投资大于储蓄且货币需求大于货币供给。
6、如果利率和收入都能按供求情况自动得到调整，则利率和收入的组合点出现在IS曲线左下方，LM曲线右下方的区域中时，有可能（）A、利率上升，收入增加；B、利率上升，收入不变；C、利率上升，收入减少；D、以上三种情况都有可能。
7、IS曲线表示满足（）关系。
A、收入—支出平衡；B、总供给和总需求均衡；C、储蓄和投资均衡；D、以上都对。
8、在IS曲线上，存在储蓄和投资均衡的收入和利率的组合点有（）。
A、一个；B、无数个；C、小于100个；D、上述三者都不对。
9、当投资支出与利率负相关时，产品市场上的均衡收入（）A、与利率不相关；B、与利率负相关；C、与利率正相关；D、随利率下降而下降。
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R0表资示本本边金际，效率R1（、MR2E、C）R3是分一种贴现率，R这2 =种R贴0现(1率+r正)2好使一 别 三项的表年供资示的给本价物第本品格一利的或年和使者、。用重第期置二内成年本各、。预第期收益的现值之R3和=等R…于0…(1这+项r)资3 本品
R1= R0（1+r） R2=RR1 （ 1+Rr1）=R0R（2 1+r）2R3
Y a e G0 bT0 d r 1 b(1 t) 1 b(1 t)
r a e G0 bT0 1 b(1 t) Yd Nhomakorabead
斜率：1 b(1 t) d
二、IS曲线
✎ 3、IS曲线斜率（P91）
两部门斜率： 1 b d
三部门斜率： 1 b(1 t ) d
两部门投资乘数：
KI
KG
r(%)
曲线上任一点含义： （1）利率和收入的组合； （2）投资和储蓄都相等； （3）反映了产品市场的均衡。
O
IS Y
二、IS曲线
✎ 1、IS曲线的推导（P89）
I=S S= -a+(1-b)Y I = e - dr
a+ I Y = —1—-—b—
C= a+bY Y= C+I
a+ I Y = —1—-—b—
R0= Rn/(1+r)n
(1+r)n (1+r)n
一、投资的决定
r
r0 r1
A B C D
投资量（I）与利息率（r） 之间存在反向变动关系
MEC
O
Io I1
I
资本边际效率曲线（MEC）
某企业可供选择的投资项目
一、投资的决定
✎ 5、投资边际效率及投资边际效率曲线（P65）
r 投资是否值得取决于资本边
第四章 IS-LM模型
本章重点（P88）
一简般单均衡 国（民IS收-L入M决模定型理）论
开放经济
产品市场 货币市场 劳动市场 国际市场
封闭经济
本章主要内容
❖ 一、投资的决定 ❖ 二、 IS曲线 ❖ 三、利率的决定 ❖ 四、 LM曲线 ❖ 五、 IS—LM模型
[资料] 约翰·R·希克斯
John R. Hicks(1904-1989)， 英 国著名的经济学家； 1964年晋升勋爵。 他与阿罗(Kenneth J. Arrow) 研 究经济均衡和福利理论，获1972 年诺贝尔经济学奖。 他提出了新的主观价值学说和一 般均衡理论、边际替代率，独创 消费者选择理论。
I = e - dr
公式推导：两部门
Y ae d r 1b 1b
r a e 1bY dd
二、IS曲线（P91）
s
s
储蓄函数S= Y - C(Y)
均衡条件I=S
四 象
Y
限
法 r%
r%
产品市场均衡
I(r) ＝ Y - C(Y)
Y
I
投资需求函数
I= I(r)
I
二、IS曲线
✎ 3、IS曲线斜率（P91）
KI
KG
1
1 （ b 1
t）
r（%）
IS0
IS1
d b t ( KI )
Y
1 d KI
d b t ( KI )
Y
1 d KI
二、IS曲线
例题：已知消费函数C= 200+0.8Y，投资函数I = 300-5r。 求IS曲线的方程。
解：a＝200 b＝0.8 e＝300 d＝5
Y ae d r 1b 1b
RnR=n R0(1+rJ)n
…… 1 r
(1 r)2
(1 r)3
R
=
( 1 R1r)n
————+
( 1 Rr2 )n
————
+
……
Rn=R0（R为1+资r本）物n品的供给价格；价格R1,R2,R3,…，(R1n+为r不)1同年份(1（+或r)时2 期）
的预期收益；J代表该资本品在n年末时的报废价+值；—r—代R—表n—资+本边—际—效—J率—。
r a e 1bY dd
斜率： 1 b d
r（%）
两部门
IS曲线 Y
• 斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。 • 斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝；反之，越敏感。
二、IS曲线
✎ 3、IS曲线斜率（P91）
三部门
C= a+bYd Yd=Y-T T=T0+tY Y= C+I+G G=G0 I = e - dr
1 1b
三部门投资乘数： K I
KG
1
1 （b 1
t）
斜率： 1 d KI
投资乘数
投资需求对利率变 动的反应程度
二、IS曲线
斜率： 1 d KI
r（%）
IS曲线斜率大小取决于两个因素：
（1）d:利率变动对于投资需求的影响系数
（2）两部门投资乘数
KI
KG
1= 1 1 b 1 MPC
三部门投资乘数
投资类型
投资主体 国内私人投资和政府投资 投资形态 固定资产投资和存货投资
投资动机 生产性投资和投机性投资
一、投资的决定
✎ 2、决定投资的经济因素
❖ －:实际利率 ❖ ＋:预期利润 ❖ ＋:折旧 ❖ ＋:通货膨胀率
一、投资的决定
✎ 3、投资函数（P66）
投资与利率之间的函数关系。 I=I(r) （假定只有利率变，其他都不变）
I e dr
投资的利率弹性
实际利率
自主投资
引致投资
r i
通货膨胀率
名义利率
一、投资的决定
✎ 3、投资函数（P65）
r (%)
5
I = I(r) = e - dr
4
3
自主投资
2
1
I
1250
投资函数
一、投资的决定
✎r表4、示利资率本边际效率及资本边R1际= R效0 (1率+r)曲1 线（P65）
r a e 1bY dd
IS曲线的方程为： Y=2500-25r r = 100 - 0.04Y
二、IS曲线
✎ 4、IS曲线移动（P93）
r a e G0 bT0 1 b(1 t) Y
d
d
利率不变 外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移 外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移
际效率 r 与市场利率 i 的关系：
r0 r1
当r>i 时，投资是值得的；
MEC
当r<i 时，投资不值得;
投资量和利息率之间存在反方 MEI
向变动关系。
O
Io I1
I
二、IS曲线
✎ 1、IS曲线的含义（P89）
IS曲线反映的是满足产品市场均衡条件的利率和收入之间相关关系的曲线。
产品市场的均衡是指在产品 市场上总供给与总需求相等
本章学习目标
1、掌握投资的概念及其影响因素 2、掌握IS曲线和LM曲线的概念及其移动 3、掌握货币需求动机和货币需求函数 4、了解利率的决定 5、掌握IS－LM模型的分析方法
一、投资的决定
✎ 1、投资的含义（P63）
经济学意义的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂 房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。
R1= R0（1+r） R2=RR1 （ 1+Rr1）=R0R（2 1+r）2R3
Y a e G0 bT0 d r 1 b(1 t) 1 b(1 t)
r a e G0 bT0 1 b(1 t) Yd Nhomakorabead
斜率：1 b(1 t) d
二、IS曲线
✎ 3、IS曲线斜率（P91）
两部门斜率： 1 b d
三部门斜率： 1 b(1 t ) d
两部门投资乘数：
KI
KG
r(%)
曲线上任一点含义： （1）利率和收入的组合； （2）投资和储蓄都相等； （3）反映了产品市场的均衡。
O
IS Y
二、IS曲线
✎ 1、IS曲线的推导（P89）
I=S S= -a+(1-b)Y I = e - dr
a+ I Y = —1—-—b—
C= a+bY Y= C+I
a+ I Y = —1—-—b—
R0= Rn/(1+r)n
(1+r)n (1+r)n
一、投资的决定
r
r0 r1
A B C D
投资量（I）与利息率（r） 之间存在反向变动关系
MEC
O
Io I1
I
资本边际效率曲线（MEC）
某企业可供选择的投资项目
一、投资的决定
✎ 5、投资边际效率及投资边际效率曲线（P65）
r 投资是否值得取决于资本边
第四章 IS-LM模型
本章重点（P88）
一简般单均衡 国（民IS收-L入M决模定型理）论
开放经济
产品市场 货币市场 劳动市场 国际市场
封闭经济
本章主要内容
❖ 一、投资的决定 ❖ 二、 IS曲线 ❖ 三、利率的决定 ❖ 四、 LM曲线 ❖ 五、 IS—LM模型
[资料] 约翰·R·希克斯
John R. Hicks(1904-1989)， 英 国著名的经济学家； 1964年晋升勋爵。 他与阿罗(Kenneth J. Arrow) 研 究经济均衡和福利理论，获1972 年诺贝尔经济学奖。 他提出了新的主观价值学说和一 般均衡理论、边际替代率，独创 消费者选择理论。
I = e - dr
公式推导：两部门
Y ae d r 1b 1b
r a e 1bY dd
二、IS曲线（P91）
s
s
储蓄函数S= Y - C(Y)
均衡条件I=S
四 象
Y
限
法 r%
r%
产品市场均衡
I(r) ＝ Y - C(Y)
Y
I
投资需求函数
I= I(r)
I
二、IS曲线
✎ 3、IS曲线斜率（P91）
KI
KG
1
1 （ b 1
t）
r（%）
IS0
IS1
d b t ( KI )
Y
1 d KI
d b t ( KI )
Y
1 d KI
二、IS曲线
例题：已知消费函数C= 200+0.8Y，投资函数I = 300-5r。 求IS曲线的方程。
解：a＝200 b＝0.8 e＝300 d＝5
Y ae d r 1b 1b
RnR=n R0(1+rJ)n
…… 1 r
(1 r)2
(1 r)3
R
=
( 1 R1r)n
————+
( 1 Rr2 )n
————
+
……
Rn=R0（R为1+资r本）物n品的供给价格；价格R1,R2,R3,…，(R1n+为r不)1同年份(1（+或r)时2 期）
的预期收益；J代表该资本品在n年末时的报废价+值；—r—代R—表n—资+本边—际—效—J率—。
r a e 1bY dd
斜率： 1 b d
r（%）
两部门
IS曲线 Y
• 斜率含义：总产出对利率变动的敏感程度。 • 斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝；反之，越敏感。
二、IS曲线
✎ 3、IS曲线斜率（P91）
三部门
C= a+bYd Yd=Y-T T=T0+tY Y= C+I+G G=G0 I = e - dr
1 1b
三部门投资乘数： K I
KG
1
1 （b 1
t）
斜率： 1 d KI
投资乘数
投资需求对利率变 动的反应程度
二、IS曲线
斜率： 1 d KI
r（%）
IS曲线斜率大小取决于两个因素：
（1）d:利率变动对于投资需求的影响系数
（2）两部门投资乘数
KI
KG
1= 1 1 b 1 MPC
三部门投资乘数
投资类型
投资主体 国内私人投资和政府投资 投资形态 固定资产投资和存货投资
投资动机 生产性投资和投机性投资
一、投资的决定
✎ 2、决定投资的经济因素
❖ －:实际利率 ❖ ＋:预期利润 ❖ ＋:折旧 ❖ ＋:通货膨胀率
一、投资的决定
✎ 3、投资函数（P66）
投资与利率之间的函数关系。 I=I(r) （假定只有利率变，其他都不变）
I e dr
投资的利率弹性
实际利率
自主投资
引致投资
r i
通货膨胀率
名义利率
一、投资的决定
✎ 3、投资函数（P65）
r (%)
5
I = I(r) = e - dr
4
3
自主投资
2
1
I
1250
投资函数
一、投资的决定
✎r表4、示利资率本边际效率及资本边R1际= R效0 (1率+r)曲1 线（P65）
r a e 1bY dd
IS曲线的方程为： Y=2500-25r r = 100 - 0.04Y
二、IS曲线
✎ 4、IS曲线移动（P93）
r a e G0 bT0 1 b(1 t) Y
d
d
利率不变 外生变量冲击导致总产出增加，IS水平右移 外生变量冲击导致总产出减少，IS水平左移
际效率 r 与市场利率 i 的关系：
r0 r1
当r>i 时，投资是值得的；
MEC
当r<i 时，投资不值得;
投资量和利息率之间存在反方 MEI
向变动关系。
O
Io I1
I
二、IS曲线
✎ 1、IS曲线的含义（P89）
IS曲线反映的是满足产品市场均衡条件的利率和收入之间相关关系的曲线。
产品市场的均衡是指在产品 市场上总供给与总需求相等
本章学习目标
1、掌握投资的概念及其影响因素 2、掌握IS曲线和LM曲线的概念及其移动 3、掌握货币需求动机和货币需求函数 4、了解利率的决定 5、掌握IS－LM模型的分析方法
一、投资的决定
✎ 1、投资的含义（P63）
经济学意义的投资，是指资本的形成，即社会实际资本的增加，包括厂 房、设备和存货的增加，新住宅的建筑等，其中主要是厂房、设备的增加。