供给侧改革发力电解铝有望持续景气

铝电解节能降耗技术研究及应用摘要：电解铝是通过电解得到的铝。

现代电解铝工业通常采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法。

具体来说，熔融冰晶石用作溶剂，氧化铝用作溶质，碳体用作阳极。

作为阴极，经强直流电在(950~970)℃对电解槽内的两个电极进行电化学反应(即电解)后得到的最终铝产品也称为“原铝”。

关键词：铝电解；电解槽；节能降耗；电流效率前言随着生产技术的不断提高，我国的电解铝工业取得了比较大的发展。

铝作为能源消费的“大户”之一，节能减排首当其冲;就电解铝而言，目前电解铝生产每吨碳排放量是每吨钢铁碳排放量的6倍多。

电解铝行业是高耗能行业的重点领域。

国家发展改革委于2021年8月发布《关于完善电解铝行业分级电价政策的通知》(法改价[2021]1239号)。

电价分为几类。

2022年分级标准为铝液交流综合耗电量13650kWh/吨，2023年分级标准为13450kWh/吨，2025年分级标准为13300kW/吨kW·h，超过分级标准每吨增加20kW·h，电费增加0.01元/kW·h。

节能降耗、降低生产成本是企业生存和增强市场竞争力的有力措施。

1电解铝行业的节能降耗背景1)以电解铝为例，电解铝作为典型的高碳排放行业，受冲击最大，产能首先受到控制。

2017年，在供给侧改革期间，发改委等四部委开展了电解铝行业违规项目清理整顿专项行动，淘汰了大量制约电解铝行业增长势头的落后产能。

2020年碳峰值碳中和目标提出后，作为高碳排放行业的电解铝产能增长将更加有限。

在此背景下，二次铝将成为重要的补充来源，行业景气度将持续提升。

2)2021年10月21日，国家发展改革委等部门发布《关于严格能效约束推进重点领域节能减碳的若干意见》和《冶金建材重点行业严格能效约束推进节能减碳行动计划(2021-2025年)》，指出要循序渐进、有序推进，以重点行业节能减碳为重点，大力推进钢铁、电解铝、水泥、平板玻璃等重点行业绿色低碳改造，确保碳峰值如期实现。

电解铝行业分析一、电解铝：国内产能不断西进，供需紧平衡支撑铝价1.1 铝加工&铝消费能力世界第一，具备国内定价能力铝作为重要的有色金属，广泛应用于房地产、汽车、工业等制造业领域，价格具备较强的周期性。

产业链上游资源为铝土矿，铝土矿根据矿石类型分为一水铝石、三水铝石、和混合铝石，1889 年，奥地利科学家拜耳发明从铝土矿中提取氧化铝的方法，即拜耳法。

随后发明电解生产法，正式开启铝的工业化历史。

电解铝产业链主要由上游开采，中游冶炼，下游加工和终端消费领域构成上游：上游为铝土矿的开采及运输。

中游：中游为电解铝的制备。

电解铝产业链中游为高耗能高排放的冶炼环节。

每冶炼 1 吨电解铝需耗13500kw〃h直流电，约占整个铝产业耗能的70%以上，高耗能同时伴随着高碳排放量，电解铝冶炼的碳排放量约占全国碳排放总量的5%，仅次于钢铁和水泥行业下游：电解铝下游需求主要为房地产建筑业、交通运输、电力电子和耐用消费品，消费需求占比分别为39%、17%、16%和14%。

房地产建筑业是铝材消费的重要领域，建筑型材占铝材总消费量的三分之一以上。

中国铝土矿依赖进口，全球铝土矿处于过剩。

世界铝土矿探知储量280 亿吨，铝土矿主要分布在几内亚、澳大利亚、巴西、等国家。

其中几内亚（已探明铝土矿储量74 亿吨）、澳大利亚（已探明铝土矿储量65 亿吨）和巴西（已探明铝土矿出储量26 亿吨）三国已探明储量约占全球铝土矿已探明总储量的60%，中国铝土矿储量约占全球3%左右。

地区上看，中国铝土矿资源分布于西部较多。

中国为世界第一铝加工国，氧化铝产量占全球54.5%。

据IAI数据显示，2020 年全球氧化铝产量为 1.34 亿吨，中国氧化铝产量为7300 万吨，占全球产量的54.5%。

但中国每年除生产大量氧化铝外，还需进口约300 万吨氧化铝以满足自身更为庞大的电解铝生产需求。

目前，中国氧化铝加工产能主要分布于山东山西地区。

中国电解铝总产量为世界第一，市场集中度低。

电解铝行业研究报告碳中和重塑铝供给结构，高盈利或成常态报告综述：碳中和承诺下，电解铝行业减排压力巨大。

我国在第 75 届联合国大会一般性辩论上提出二氧化碳排放力争于 2030 年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。

2019 年，中国二氧化碳总排放量达 98.3 亿吨，其中电解铝行业排放量约 4.1 亿吨，占比 5%，也是有色行业中碳排放最高的品种。

碳中和背景下，铝行业节能减排压力骤增。

碳中和对电解铝行业的影响或体现为两点：1）进一步削弱供给弹性，催化供给结构的改变：①行业供给越发刚性：电解铝行业新增产能严格受限于产能红线。

叠加碳中和带来的能耗双控压力，新产能禁入政策或更严格。

②水电铝产能占比有望加速提升：单吨水电的碳排放量较火电铝减少 11.2 吨，而我国能源结构中水电铝为 11%，远低于全球平均水平 25%，发展水电或为实现碳中和目标的重要方法。

③再生铝占比或提高：单吨再生铝碳排放量较原铝减少 11 吨，但目前我国再生铝占比仅 16%（全球平均 33%），提升空间巨大；2）重塑成本曲线：一方面，各地区逐步取消对高能耗行业的电价优惠政策，火电铝成本进一步提高；另一方面，碳交易市场加速推进，电解铝行业或被优先纳入，碳排放将被内化为企业成本。

“电价+碳交易”双重因素有望推动行业成本曲线陡峭化。

碳中和强化电解铝高盈利。

1）现有产能逼近“产能天花板”：行业未来产能被政策限制在 4500 万吨左右。

当前存量总产能约 4244 万吨，未来净增量空间为 250 万吨左右。

2）成本有望维持低位：氧化铝过剩局面难以反转，价格继续承压，叠加电解铝产能逐渐转移至低电价区域，电解铝成本料将维持低位。

3）碳中和或进一步限制供给增量：根据历史经验，电解铝产能投放节奏往往不及预期，叠加当下能耗“双控”等政策达标压力或加剧供给扰动，存量产能或有收紧，增量产能落地料难达预期，供给弹性进一步削弱。

1. 碳中和承诺下，电解铝行业减排压力巨大1.1. 我国承诺 2060 年前实现“碳中和”什么是碳达峰、碳中和？“碳达峰”指二氧化碳的排放达到峰值不再增长，意味着中国要在 2030 年前，使二氧化碳的排放总量达到峰值之后，不再增长，并逐渐下降。

2021年中国铝行业供给现状与进出口情况分
析-铝材出口大幅下降
2020年，我国铝行业持续深化供给侧结构性改革，严控电解铝新增产能，严格落实产能置换，行业运行态势良好，效益明显改善。

铝业产量平稳增长
根据国家统计局数据局显示，2014-2020年，我国电解铝产量持续增长。

2020年我国电解铝产量为3708万吨，同比增长4.9%。

2014-2017年中国铝材产量逐年增加，2018年开始下滑，2019年开始所回升。

2020年我国铝材产量为5779万吨，同比增长8.6%。

总体来看中国氧化铝产量呈增长趋势。

根据国家统计局数据，2020年我国氧化铝产量7313万吨，同比增长0.3%。

贸易总额同比增加
据海关总署数据，2020年，我国铝产品贸易总额达272亿元，同比增长3.4%，其中，出口贸易额135亿元，同比下降13.6%，进口贸易额137亿元，同比增长28.3%。

进口方面，海外铝土矿供给持续提高，2020年全年进口实物量11156万吨，同比增长
10.9%;受价格内强外弱等因素影响，氧化铝、未锻轧铝分别进口381万吨、230万吨，同比增长131.3%、689%;受废料进口政策限制影响，进口铝废碎料83万吨，同比下降40.8%。

出口方面，受海外疫情蔓延、贸易摩擦、内外价差等影响，出口铝材463万吨，同比下降
10.1%。

-全文完-。

供给侧改革下广西电解铝产业发展的路径作者：韦冬滕佳佳来源：《智富时代》2018年第10期【摘要】随着供给侧改革的不断发展，电解铝产业需要实现产业融合，建立新型产业结构，确保在相关行业间能够实现利润的重新分配。

此次研究主要是分析供给侧改革下广西电解铝产业发展的路径，希望能够对相关人员起到参考性价值。

【关键词】供给侧改革；广西电解铝；产业发展近年来，我国电解铝行业的运营模式主要为“氧化铝-电力-电解铝”形式，企业按照自身资源优势完善产业链结构。

电解铝生产成本的基本构成包括阳极碳块、氧化铝、电力三部分。

一般情况下，1吨铝需要消耗1.93吨的氧化铝，1.4万千瓦时电能和0.5吨阳极碳块。

其中，氧化铝以铝土矿作为原料，用拜耳法进行生产，铝土矿资源大部分分布在热带和亚热带地区。

电能主要是以煤炭发电为主，我国优质煤炭资源大部分分布于山西、西北地区。

由于受到电解铝成本构成的影响，电解铝企业呈现出以市场、交通和资源为导向的产业集群。

目前我国电解铝产业集群大部分集中在西北地区、山东沿海地区。

一、广西地区电解铝产业发展情况西南地区的电解铝企业分布在云南、广西、贵州、重庆、四川一带，以上地区电解铝产能约600万吨，占到全国总产量的七分之一左右。

西南地区铝土矿资源丰富，铝土矿资源主要分布在广西、贵州一带，西南地区氧化铝产能约1600万吨，占到全国总产量的五分之一左右。

西南地区的电解铝企业在原料方面具有一定优势，但普遍存在电力自给率不高，外购电成本较高的问题。

近两年，通过借助国家电网改革的政策，西南地区各地均根据各自实际情况实施电改，西南地区的电解铝企业也借助本次电力改革，力图突破电力成本高企的发展瓶颈。

广西地区的电解铝企业主要分布在百色地区的平果、田阳、田林、靖西、百色、隆林等各地及来宾迁江，目前建成产能210万吨。

氧化铝产能主要分布在平果、德保、靖西、田东等地，目前建成产能865万吨。

就广西地区而言，当地铝土矿资源丰富，拥有氧化铝的产地优势。

电解铝市场前景分析1. 引言电解铝是一种重要的金属材料，被广泛应用于建筑、交通、电子、包装等行业。

随着全球经济的发展和工业化进程的加速，对电解铝的需求量不断增加。

本文将对电解铝市场的前景进行分析。

2. 电解铝市场概述2.1 市场规模电解铝市场规模的增长与全球经济发展密切相关。

近年来，随着新兴经济体的崛起，特别是中国和印度等国家的快速工业化进程，电解铝市场呈现出增长的趋势。

根据市场研究机构的数据，全球电解铝市场规模在过去几年持续增长，并有望在未来几年继续扩大。

2.2 市场驱动因素电解铝市场的增长受到多个因素的驱动。

首先，一带一路倡议的推进促使相关国家加大基础设施建设，进一步提高电解铝的需求。

其次，可再生能源的发展和对环境友好材料的需求增加，也使得电解铝市场得到了一定的推动。

2.3 市场竞争格局电解铝市场存在一定的竞争格局。

全球范围内，一些大型跨国公司在电解铝市场占有较大的份额，如中国铝业集团、美国阿尔科公司等。

此外，一些新兴的电解铝生产企业也在市场中崭露头角。

竞争激烈的市场环境对企业提出了更高的要求，要求企业加大技术研发和产品升级的力度，提高竞争力。

3. 电解铝市场前景展望3.1 全球电解铝需求的增长未来几年，全球电解铝需求有望继续保持增长势头。

一方面，全球经济预计将继续增长，特别是新兴经济体的崛起将推动电解铝需求的增加。

另一方面，环保意识的提高和可再生能源的发展将促使电解铝在电力设备和新能源领域的应用进一步扩大。

3.2 国内电解铝市场的发展趋势中国是全球最大的电解铝生产和消费国家，对电解铝市场的发展有着重要的影响。

目前，中国电解铝市场规模巨大，但仍面临一些挑战，如产能过剩和环保压力。

未来，随着国内环保政策的进一步加码和工业结构的优化升级，中国电解铝市场有望进入健康发展的轨道。

3.3 电解铝技术的进步与创新随着科技的进步，电解铝生产技术不断提高，进而推动了电解铝市场的发展。

包括新型电解槽设计、高效电解液配方、能耗降低等方面的创新，都对电解铝市场的未来带来了积极影响。

电解铝市场价格走势分析预测根据过去几年的数据和当前市场情况，对电解铝市场价格走势进行分析和预测。

首先，电解铝是一种常用的工业金属，广泛应用于建筑、运输、电力等领域。

因此，其价格受到全球经济形势和需求量的影响。

过去几年，电解铝的价格呈现较为波动的走势。

全球经济增长放缓、贸易摩擦加剧以及供应过剩等因素都对电解铝价格产生了影响。

2018年和2019年，由于美中贸易战对全球贸易造成的不确定性，以及中国需求的疲软，电解铝价格持续下跌。

然而，2020年新冠疫情爆发，导致全球经济活动受到严重影响，电解铝价格再度下滑。

目前，随着疫苗接种率的提高和各国逐步恢复经济活动，电解铝需求量有望逐渐回升。

尤其是新兴市场国家对基础设施建设和工业化的需求持续增长，将成为电解铝需求的重要推动力。

此外，电解铝生产过程中需要消耗大量的电力，因此电力价格的波动也会对电解铝价格造成影响。

根据以上因素，对未来电解铝市场价格走势做出以下预测：预计2021年，由于疫苗接种率上升和经济逐渐复苏，电解铝需求将有所回升，价格有望稳步上涨。

然而，全球贸易紧张局势的不确定性和电力价格的波动仍可能对市场造成一定影响。

长期来看，电解铝市场价格有望继续增长。

随着新兴市场国家的经济发展和城镇化进程加速，对电解铝需求的增长将继续推动价格上涨。

同时，由于电解铝生产过程的高能耗和环境压力，环保政策的持续推进可能会对供应端产生一定影响，进一步增加价格上涨的动力。

总之，电解铝市场价格走势受到全球经济形势、需求量、贸易局势、电力价格以及环境政策等多个因素的影响。

虽然短期内价格可能受到不确定性因素的影响而波动，但从长期来看，电解铝市场价格有望稳步上涨。

投资者和企业应密切关注这些因素的变化，并制定相应的市场策略。

在继续分析电解铝市场价格走势的相关因素时，我们需要关注全球宏观经济形势和国际贸易环境。

经济增长放缓通常会影响电解铝的需求，导致价格下跌。

而贸易摩擦和保护主义政策则可能对电解铝的出口和进口造成限制，进而影响市场供需关系，进一步影响价格。

(此文档为word格式，可任意修改编辑！）2017年2月正文目录1、供给侧改革或扩围，电解铝成备选范畴 (4)2、电解铝产能过剩，需加大供给侧改革力度 (5)2.1、产能过剩成顽疾，近年来行业盈利恶化 (5)2.2、成本上涨，2017年行业或再陷亏损 (7)2.2.1、供需错配，氧化铝价格上涨 (8)2.2.2、2017年电力成本维持高位 (12)2.2.3、预焙阳极价格上涨 (14)2.3、行业再陷亏损，供给侧改革正逢其时 (15)3、投资建议 (17)3.1、云铝股份 (17)3.2、中国铝业 (17)3.3、*ST神火 (18)图目录图1、中国电解铝产能产量快速增长 (6)图2、铝冶炼上市企业净利润情况（亿元） (6)图3、电解铝成本构成情况 (8)图4、氧化铝月度平均价走势 (9)图5、国内氧化铝价格历史走势 (9)图6、2016年新建氧化铝和电解铝产能（万吨） (10)图7、2016年氧化铝短缺情况（万吨） (10)图8、国外氧化铝供应量逐渐下降 (11)图9、国外电解铝用以外氧化铝供应量下降 (12)图10、CZCE动力煤价格走势 (13)图11、火力发电设备利用小时数不断下降 (14)图12、2016年全国电解铝产能分布 (14)图13、煤沥青、石油焦价格走势 (15)图14、预焙阳极价格走势 (15)图15、电解铝盈利水平测算 (16)1、供给侧改革或扩围，电解铝成备选范畴电解铝或将进入2017年供给侧改革扩围行业。

1月10日国家发改委主任徐绍史表示2017年将加大“三去一降一补”力度，并将去产能的行业由钢铁、煤炭扩展到产能过剩行业，电解铝成为备选范畴。

近日，国资委主任肖亚庆也要求积极在有色金属等产能过剩行业开展去产能工作。

我们认为，电解铝作为产能过剩行业一直受到高度重视，在国际上广受关注。

2016年9月G20杭州峰会中美会晤中，特别提及了支持中国电解铝等行业以去产能为核心的供给侧改革。

2017年电解铝行业供给侧改革分析报告2017年9月目录一、为什么要做供给侧改革 (5)1、产能无序扩张，铝价单边下行 (5)2、成本分化加剧，产能投资冲动 (6)二、怎么做电解铝供给侧改革 (10)1、重塑行业公平有序竞争格局 (10)2、清理建成违规产能，实现行业结构优化 (11)（1）不合规产能界定成为焦点 (11)（2）清理违规产能的可能方式与进展 (13)三、供给侧改革后的铝行业展望 (14)1、产能结构优化，行业竞争更加公平有序 (14)（1）自备电核查与规范化管理有利于行业公平竞争、产能无序增长趋势受到抑制15（2）建成的违规产能通过指标置换及外延并购方式实现合规化，促进全行业产能结构优化 (15)2、原辅材料价格上涨，成本支撑铝价 (15)3、下半年催化剂频出，铝价高点或在四季度 (16)（1）津京冀2+26 大气防治工作渐行渐近 (16)（2）国务院大力推动火电、电解铝等行业减量减产 (18)（3）656 号文件实施关键节点，效果有望超预期 (19)4、行业静态供需拐点显现，年内铝价高点可期 (19)四、重点公司简析 (21)1、神火股份 (21)（1）煤电铝一体经营，协同效应优异 (21)（2）铝供给侧改革持续看好，新疆电力成本优势凸显 (21)（3）公司煤炭品种稀缺，价格坚挺，业绩易上难下 (22)2、云铝股份 (22)（1）受益铝价上涨，上半年业绩亮眼 (22)（2）受益供给侧改革，下半年业绩有望爆发 (23)（3）收购曲靖铝业，再扩疆场 (23)（4）氧化铝自给率进一步提升 (23)3、中国铝业：龙头优势明显，充分享受供给侧改革红利 (23)（1）可靠稳定铝土矿资源，确保可持续发展 (23)（2）产业链完整，氧化铝，电解铝价格上涨充分收益 (24)（3）获“输血”百亿，优化债务结构 (24)4、中孚实业：供给侧改革受益，业绩提升可期 (25)（1）供给侧改革受益，业绩提升可期 (25)（2）公司低估，董事、高管增持 (25)为什么做供给侧改革。

全面解析我国铝业准入之后发展趋势铝价或走高《铝行业准入条件》通过对企业布局及规模和外部条件要求、工艺和装备、能源消耗、资源消耗及综合利用、环境爱护和土地复垦等多个方面的规定，力促铝行业走上可持续和规范进展的道路。

近日，国家发改委公布《铝行业准入条件》。

这是近期取消优待电价后铝行业出台的又一调控政策。

专家表示，近期频繁出台调控政策是为了加快铝行业结构调整，规范投资行为，促进行业持续、协调、健康进展和节能减排目标的实现。

《铝行业准入条件》通过对企业布局及规模和外部条件要求、工艺和装备、能源消耗、资源消耗及综合利用、环境爱护和土地复垦等多个方面的规定，力促铝行业走上可持续和规范进展的道路。

加快淘汰落后产能统计数据显示，目前我国原铝、氧化铝产量增长仍旧非常快速，今年1-9月累计生产原铝888.23万吨，同比增长33%。

电解铝产能的快速扩张，带动了氧化铝投资增长，氧化铝的产量及进口量都消失大幅度增长。

今年1-9月累计生产氧化铝1426万吨，进口389.92万吨。

市场分析人士猜测，今年第四季度还将有新增的电解铝产能面临投产，到2022年以后电解铝产能扩张的速度才会放缓。

北部资产分析师岳阳表示：“此次调控政策的根本动身点是加快产业结构调整，爱护环境、降低能耗，加快淘汰落后产能。

《铝行业准入条件》在这些方面明确了详细的要求。

例如，在项目规模上，规定氧化铝项目产能至少要在60万吨以上，资本金比例要在35%以上，按此要求，大量的小项目将面临淘汰；在爱护环境、降低能耗方面，规定电解铝项目只核准环保改造项目及淘汰落后生产力量置换项目，此举可防止产能过剩和能源过度消耗。

专家表示，此次调控政策的贯彻实施更多针对地方中小型企业的无序扩张。

《铝行业准入条件》要求报请核准的电解铝淘汰落后生产力量置换项目及环保改造项目必需采纳电流强度200kA及以上大型预焙槽工艺，并且力争在“十一五”末电解铝行业全部采纳电流强度在160kA以上大型预焙槽冶炼工艺。