传化智联2019年财务分析结论报告

浙江浙经律师事务所关于传化智联股份有限公司2019年年度股东大会的法律意见书（2020）浙经意字第106号二〇二〇年五月浙江浙经律师事务所关于传化智联股份有限公司2019年年度股东大会的法律意见书（2020）浙经意字第106号致：传化智联股份有限公司浙江浙经律师事务所（以下简称“本所”）接受传化智联股份有限公司（以下简称“公司”）的委托，指派本所方怀宇、李诗云律师出席公司2019年年度股东大会（以下简称“本次股东大会”），并就本次股东大会的召集、召开程序、出席会议人员资格以及会议表决程序的合法有效性出具法律意见书。

为出具本法律意见书，本所律师列席了本次股东大会，对所涉及的资料和文件进行了审查和验证，同时听取了公司就有关事实的陈述和说明。

本所律师同意将本法律意见书作为公司2019年年度股东大会的必备文件予以公告，并依法对所出具的法律意见承担责任。

本所律师依据《中华人民共和国公司法》（以下简称“公司法”）、《中华人民共和国证券法》（以下简称“证券法”）、中国证券监督管理委员会《上市公司股东大会规则》（以下简称“股东大会规则”）等法律法规以及《传化智联股份有限公司章程》（以下简称“公司章程”）的规定，按照律师行业公认的业务标准、道德规范和勤勉尽责的精神，就本次股东大会有关事项进行核查和验证，现出具如下法律意见：一、本次股东大会的召集、召开程序本次股东大会由公司董事会负责召集。

公司董事会已于2020年4月28日在巨潮资讯网、深圳证券交易所网站（）就本次股东大会的召开时间、地点和审议事项进行了公告。

本次股东大会采取现场投票和网络投票相结合的方式召开，现场会议于2020年5月18日（周一）下午13：30时在杭州市萧山钱江世纪城民和路945号传化大厦会议室如期召开，由公司董事长徐冠巨先生主持。

同时，本次股东大会于2020年5月18日上午9：30－11：30，下午13：00－15：00通过深圳证券交易所交易系统；于2020年5月18日上午9:15至下午15:00期间的任意时间通过深圳证券交易所互联网投票系统向公司股东提供网络平台行使表决权。

传化智联2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为401,309.09万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为571,054.38万元。

2.长期资金需求
该企业长期资金需求为607,454.71万元，2020年三季度已有长期带息负债为634,963.84万元。

3.总资金需求
该企业的总资金需求为1,008,763.81万元。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为355,910万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是439,833.52万元，实际已经取得的短期带息负债为571,054.38万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为397,871.76万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为418,852.64万元，在5年之内偿还的贷款总规模为460,814.4万元，当前实际的带息负债合计为1,206,018.22万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
一旦发生信任危机，要求该企业偿还全部短期借款，就会出现资金链断裂风险，短期暴露的资金缺口为86,553.34万元。

不过，该资金缺口在企业持续经营4.31个分析期之后可被盈利填补。

企业负债水平较高，且经营
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。

2019年公路物流行业现状及传化智联公路港盈利模式解析目录一、公司历史沿革：定增注入集团资产，物流化工双轨并行 (3)（一）公司收入结构分析 (3)（二）定增重组复盘：累计业绩承诺超 50亿，增持彰显信心 (4)二、公路物流小散乱，行业可挖掘空间广阔 (7)（一）万亿级的公路物流行业具有广阔的整合和发展空间 (7)（二）公路物流行业亟待转型升级 (7)三、公路港业务布局成型，业绩步入兑现期 (9)（一）政策频出，传化公路港模式已获政府部门认可 (9)（二）以公路港为基础，三层设施构建传化网 (10)（三）公路港盈利模式解析：模式多元，政府补贴锦上添花 (11)1、公路港网络：全国布局基本完成，连接构建网络效应 (11)3、盈利模式分析 (12)（四）金融业务，构建传化网的交易闭环 (16)（五）线上服务平台，对接货源和运力 (17)四、盈利预测与投资建议 (17)五、风险提示 (17)插图目录图1：化工业务营收（百万元）及同比（%） (3)图2：化工业务毛利率（%） (3)图3：营业收入（百万元）及同比（%） (3)图4：近三年公司收入结构变化（%） (3)图5：公司实际控制人 (5)图6：全国社会物流总费用（万亿元）及同比（%） (7)图7：全国公路货运量（亿吨）及同比（%） (7)图8：我国公路货运市场呈现小散乱的格局 (8)图9：道路运输市场分散 (8)图10：我国货运空驶率和超载率双高 (8)表6：公路港物流相关政策梳理 (9)图11：传化网结构图 (10)图12：传化物流服务主体 (11)图13：传化公路港服务的客户结构 (11)图14：传化全国化城市物流中心网络 (12)图15：苏州公路港平台营业额（万元）及同比（%） (13)图16：苏州公路港占据核心区位 (13)图17：传化温州公路港 (13)图18：传化成都公路港 (14)表7：公路港财务模型假设（万元） (14)表8：公司近三年其他收入构成 (15)表9：公路港净利润测算 (16)表10：传化网金融服务发展概况 (16)表格目录表1：定增股份发行情况 (4)表2：发行股份募集配套资金 (4)表3：募集配套资金使用用途 (4)表4：2015-2021年传化物流净利润承诺（亿元） (5)表5：测算假设依据（亿元） (6)表6：公路港物流相关政策梳理 (9)表7：公路港财务模型假设（万元） (14)表8：公司近三年其他收入构成 (15)表9：公路港净利润测算 (16)表10：传化网金融服务发展概况 (16)。

传化智联
2019年现金流量报告 内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页 传化智联2019年现金流量报告
一、现金流入结构分析
2019年现金流入为3,432,910.62万元，与2018年的3,133,010.73万元相比有所增长，增长9.57%。

企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为2143620.62万元，它是企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的62.44%。

企业销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求，销售商品、提供劳务使企业的现金净增加
141471.39万元。

企业通过增加负债所取得的现金也占不小比重，占企业当期现金流入总额的15.11%。

但企业增加的负债仍然不足以偿还已到期旧债。

2019年经营现金收益率为7.02%，与2018年的2.31%相比有所提高，提高4.71个百分点。

二、现金流出结构分析
2019年现金流出为3,587,502.63万元，与2018年的3,104,845.36万元相比有较大增长，增长15.55%。

最大的现金流出项目为购买商品和接受劳务所支付的现金，占现金流出总额的51.59%。

传化智联2019年上半年财务分析综合报告传化智联2019年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2019年上半年实现利润为85,531.7万元，与2018年上半年的48,337.98万元相比有较大增长，增长76.95%。

实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

二、成本费用分析2019年上半年营业成本为805,660.68万元，与2018年上半年的997,409.57万元相比有较大幅度下降，下降19.22%。

2019年上半年销售费用为41,521.76万元，与2018年上半年的44,194.81万元相比有较大幅度下降，下降6.05%。

2019年上半年在销售费用大幅度下降的同时营业收入也出现了较大幅度的下降，但企业的营业利润却没有下降，表明企业采取了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的经营战略，并取得了明显成效。

2019年上半年管理费用为41,392.93万元，与2018年上半年的55,049.08万元相比有较大幅度下降，下降24.81%。

2019年上半年管理费用占营业收入的比例为4.38%，与2018年上半年的4.96%相比有所降低，降低0.58个百分点。

经营业务的盈利水平提高，说明企业管理费用支出控制较好，管理费用支出水平的下降促进了经济效益的提高。

2019年上半年财务费用为23,140.74万元，与2018年上半年的21,469.39万元相比有较大增长，增长7.78%。

三、资产结构分析从流动资产与收入变化情况来看，流动资产与营业收入都在下降，与2018年上半年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。

四、偿债能力分析从支付能力来看，传化智联2019年上半年是有现金支付能力的。

企业负债经营为正效应，增加负债有可能给企业创造利润。

五、盈利能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

目录一、审计报告………………………………………………………第1—9页二、财务报表………………………………………………………第10—17页（一）合并资产负债表 (10)（二）母公司资产负债表 (11)（三）合并利润表 (12)（四）母公司利润表 (13)（五）合并现金流量表 (14)（六）母公司现金流量表 (15)（七）合并所有者权益变动表 (16)（八）母公司所有者权益变动表 (17)三、财务报表附注………………………………………………第18—191页审计报告天健审〔2020〕4218号传化智联股份有限公司全体股东：一、审计意见我们审计了传化智联股份有限公司（以下简称传化智联公司）财务报表，包括2019年12月31日的合并及母公司资产负债表，2019年度的合并及母公司利润表、合并及母公司现金流量表、合并及母公司所有者权益变动表，以及相关财务报表附注。

我们认为，后附的财务报表在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制，公允反映了传化智联公司2019年12月31日的合并及母公司财务状况，以及2019年度的合并及母公司经营成果和现金流量。

二、形成审计意见的基础我们按照中国注册会计师审计准则的规定执行了审计工作。

审计报告的“注册会计师对财务报表审计的责任”部分进一步阐述了我们在这些准则下的责任。

按照中国注册会计师职业道德守则，我们独立于传化智联公司，并履行了职业道德方面的其他责任。

我们相信，我们获取的审计证据是充分、适当的，为发表审计意见提供了基础。

三、关键审计事项关键审计事项是我们根据职业判断，认为对本期财务报表审计最为重要的事项。

这些事项的应对以对财务报表整体进行审计并形成审计意见为背景，我们不对这些事项单独发表意见。

(一) 收入确认1. 事项描述相关信息披露详见财务报表附注三（二十三）、五(二)1及十四(一)。

传化智联公司业务涵盖化工业和物流服务业，其营业收入主要包括印染助剂等精细化工产品销售收入和仓储、供应链业务、金融等现代物流服务收入。