国际债券市场PPT课件

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欧洲债券市场的历史及现状
最先形成的是欧洲美元债券，它产生于60年 代。 随着国际金融市场的不断完善和欧洲债券的 不断发展，欧洲债券的计价货币也由最初的 美元扩展到日元、瑞士法郎、欧元等多种货 币；发行地也由开始的欧洲蔓延到亚太、北 美和拉丁美洲等地区。 欧洲债券自产生以来，发展十分迅速，规模 日益庞大，在国际债券市场上，欧洲债券所 占比重远远超过了外国债券。
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国际股票市场的组成
在国际股票市场中，股票的发行和买 卖交易是分别通过一级市场和二级市场 实现的。
一级市场即股票发行市场，二级市 场即对已发行的股票进行买卖的市场。 另外，根据二级市场的结构，它又可以 分为证券交易所市场和场外交易市场两 部分。
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写在最后
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武士债券
武士债券是在日本债券市场上发行的外 国债券，是日本以外的政府、金融机构、 公司企业和国际组织在日本国内市场发 行的以日元为计值货币的债券。 武士债券期限一般为3-10年，大部分在 东京证券交易所交易。
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瑞士法郎外国债券
CHF外国债券市场却是世界上最大的。这 一外国债券市场有一个很大的特点，就 是以瑞士法郎计价的外国债券在瑞士发 行时，发行者是外国人，购买者也往往 是外国人。究其原因，主要是因为瑞士 在国际上充当政治中立的角色，并且瑞 士法郎的购买力相对稳定。
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欧洲债券的付息及品种
欧洲债券利息率一般参照伦敦银行同业 拆借利率（LIBOR）或者美国政府3个月 期短期国库券的利息率。
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欧洲债券的形式也相当灵活多样，除了面值以 外，在发行时一般都附有利息券，但也有的欧 洲债券并不附有利息券，这种债券不固定利率， 称之为零利息券债券。在欧洲债券市场上，还 有许多可转换的债券，这些债券除了平常的付 息以外，还可以转换成其他的资产形式，比如 说发行公司的股票或者黄金、石油，还可能是 其他形式的债券。有的欧洲债券规定在还本时， 投资者可以要求转成其他形式的外汇。更有甚 者将利息和本金以两种不同形式的外汇支付。 如此种种，目的都是为了吸引更多的投资者。
国际债券券。
外国债券是指一国在它国发行的以它国货
币计价的债券，涉及两个国家或地区； 是指一国在它国发行并以第三国货币计价
的债券，当然随着欧洲债券的不断发展，欧洲 债券的涉及范围不再要求为三个国家，按照陈 雨露教授的定义，欧洲债券是指以某一种货币 计价、同时在几个国家的债券市场发行的债券。
扬基债券 武士债券 猛犬债券 龙债券
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扬基债券
扬基债券是在美国债券市场上发行的外国债券， 即非美国的政府、金融机构、公司企业和国际 组织在美国国内市场发行的、以美元为计价的 债券。 二此大战后扬基债券市场曾经是世界上最大、 最活跃的外国债券市场，后来由于美国限制资 本外流，实施了《利息平衡税》，规定部分其 它国家的债券发行者到纽约去发行扬基债券， 必须支付高于市场的利息率，这就抑制了其它 国家到美国发行扬基债券。目前排在瑞士法郎 外国债券之后，居第二位。
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龙债券是以非日元的亚洲国家或地区的 货币计价并在相应的亚洲国家或地区发 行的外国债券，它是东亚经济迅速增长 的产物。从1992年起，龙债券得到了迅 速发展，一般在香港联合交易所或新加 坡证券交易所挂牌上市，偿还期限一般 为3-8年。
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我国利用国际债券市场的情况
我国自改革开放发展市场经济以来，充 分意识到加入国际金融体系到国际融资 的重要性，从1982年开始逐步发行自己 的国际债券，现收集我国发行的国际债 券如下：
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“包销”正在成为欧洲债券发行的一种新方式， 这种方式由主承销商在从发行人处按预先协商 的发债规模、利息和发行价买下全部债券，然 后负责销售。
拍卖发行（auction issue），它是通过拍卖的形 式邀请投资者竞价发行的方式，这种发行方式 很大程度上避免了支付管理费用和银团费用
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外国债券的种类
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国际股票市场 (International Stock Market)
国际股票通常是指外国公司在一个国 家的股票市场发行的，用该国或第三国 货币表示的股票。 国际股票市场是国际股票发行和交易的 场所或网络。 外国公司在某国股票市场有个特殊的代 码，如：N股,L股,T股,H股。 主要交易场所：NYSE,TSE,LSE. 其中，NYSE最大，49国家，500多种证券
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1982年1月，中国国际信托投资公司在日 本东京发行了100亿日元的武士债券。 1984年11月，中国银行又在日本东京发 行了200亿日元的武士债券。 1993年5月，广信进入欧洲美元债券市场， 发行了1．5亿美元债券；11月再进入美 国市场，发行了1．5亿美元扬基债券。
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1996年1月23日我国向美国发行的1亿美 元100年期特长期扬基债券。 2001年5月17日，我国财政部发行的欧洲 债券由欧洲美元债券和欧元债券组成， 其中欧洲美元债券的发行额为10亿美元， 期限为10年期，票面利率为6.8％；欧元 债券的发行额为5亿5千万欧元，期限为5 年期，票面利率为5.25％。
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欧洲债券的发行过程
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传统的欧洲债券的发行一般是由几家大的银行 组成银行辛迪加（syndicate）承销发行的。辛 迪加中有一家银行为主干事行（lead manager）， 负责联系其它几家银行，以及联系其它承销银 行 （ managing group） 和 销 售 银 行 （ selling group），然后由承销银行、销售银行负责联系 最终的购买者，当然主干事行也可以自己作为 承销商。
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大部分的欧洲债券的交易都是在证券交易所场 外(OTC)进行，尽管如此，还是有欧洲债券为 了吸引更多的投资者在证券交易所挂牌上市交 易。场外交易的欧洲债券属于非公开发行的债 券，手续比较简单，费用也相对较低，不足的 一点就是发行和交易的范围空间较小；通过证 券交易所公开发行的欧洲债券发行手续复杂一 些，主要在伦敦证券交易所、卢森堡证券交易 所、法兰克福交易所、新加坡证券交易所以及 香港联合证券交易所等国际大牌交易所发行。