CPA 注册会计师 财务成本管理 第6讲_考点35-考点39

CPA《财务成本管理》各章节学习攻略CPA《财务成本管理》向来以公式多，字母符号难记忆，遗忘率特别高出名，也是一直“难为”广大CPA考生的一科。

在平时的备考过程中，还是通过多做题来记忆效果比较好，因为通过做题不但可以记住公式，而且可以灵活应用。

今天浦江'财经就来分享《财管》各章节学习攻略。

一、基础阶段各章学习重点经过预习阶段的学习，相信大家和CPA财管已经建立了很深的感情，那么接下来与这位好朋友的相处一定会更加愉快。

这阶段大家可以将学习的重点转移到对教材的研读上，尤其要将教材上的例题弄懂做会，实现对好朋友更深层次的了解。

第一章财务管理基本原理从历年的考试情况来说，本章主要围绕财务管理的目标出题，要求考生对三种财务管理目标的优缺点一定要非常熟悉。

同时要重点掌握：①经营者目标和股东目标的矛盾与协调；②债权人目标和股东目标的矛盾协协调；③财务管理的核心概念和基本理论；④金融工具的类型；⑤金融市场的类型；⑥资本市场效率。

这章内容是考试的送分点，只要熟悉教材就可以轻松得分。

第二章财务报表分析和财务预测本章的主要考点集中在基本财务比率的计算与分析、市价比率的相关公式、权益净利率的驱动因素分析、内含增长率的测算、可持续增长率的测算和外部资本需求的测算，本章是重点章节，需要全面把握教材内容。

可持续增长率要重点掌握计算可持续增长的期末公式，可以结合相应的题目来掌握该知识点第三章价值评估基础从历年的考试情况来看，本章的主要考点包括货币的时间价值系数之间的转换、标准差和β系数的含义、投资组合的机会集曲线、资本市场线、资本资产定价模型、报价利率与有效年利率的关系等。

第一节利率是新增内容，从客观题的角度掌握即可。

这章的难度不大，在考试中所占的分值也不高，在学习的过程中按教材掌握即可。

第四章资本成本重点掌握债务资本成本的计算、普通股资本成本的计算、优先股资本成本的计算和加权平均资本成本的计算、资本成本的影响因素等。

财务成本管理1.股东和合同利益相关者之间的利益冲突，除了通过立法调节保障双方的合法权益外，还需要道德规范的约束以缓和双方的矛盾。

2.在公司的所有权和经营管理权分离的情况下，所有者成为委托人，经营管理者成为代理人，代理人有可能为了自身利益而损害委托人利益，这属于委托代理问题。

3.在股东投资资本不变的情况下，股价上升可以反映股东财富的增加，股价下跌可以反映股东财富的减损。

因此，每股股价最大化能够体现股东财富最大化这一财务管理目标。

4.半强式有效资本市场中当前的证券价格不仅反映历史信息，还能反映所有的公开信息，但不包括内幕信息，因此内幕信息获得者可获得超额回报。

5.资本市场完全有效的含义：股价能够反映所有可得到的信息；拥有内幕信息的人士将不能获得超额收益；投资股票只能获得等风险投资的收益率。

6.公司制企业的优点：（1）无限存续；（2）股权可以转让；（3）有限责任。

公司制企业的缺点：（1）双重课税；（2）组建成本高；（3）存在代理问题。

7.资本市场有效的决定条件有3个：理性的投资人、独立的理性偏差和套利行为。

8.固定收益证券是指能够提供固定或根据固定公式计算出来的现金流的证券。

浮动利率债券虽然利率是浮动的，但也规定有明确的计算方法，因此也属于固定收益证券。

9.增强企业短期偿债能力的表外因素包括：①可动用的银行授信额度；②可快速变现的非流动资产；③偿债的声誉。

降低企业短期偿债能力的表外因素有：与担保有关的或有负债事项。

未决诉讼是影响企业长期偿债能力的表外因素。

10.根据外部融资需求额=（经营资产销售百分比×新增营业收入）−（经营负债销售百分比×新增营业收入）−[预计营业净利率×（基期营业收入+新增营业收入）×（1−预计股利支付率）]=011.经营效率不变，指的是总资产周转率和营业净利率不变，即总资产和净利润均与营业收入同比例增长。

12.应收账款周转天数=365/应收账款周转次数，选项A和选项B会导致应收账款周转次数增加，从而导致应收账款周转天数减少。

注册会计师财务成本管理知识点在注册会计师考试中，财务成本管理是一门非常重要的科目。

它涵盖了众多的知识点，对于考生理解企业的财务运作和成本控制具有重要意义。

下面我们就来详细了解一下这门科目中的一些关键知识点。

首先，我们来谈谈财务报表分析。

这是理解企业财务状况的基础。

资产负债表反映了企业在特定日期的财务状况，包括资产、负债和所有者权益。

通过分析资产负债表，可以了解企业的资产结构、偿债能力等。

利润表则展示了企业在一定期间内的经营成果，包括收入、成本和利润。

通过利润表，能够评估企业的盈利能力和经营效率。

现金流量表则重点关注企业现金的流入和流出情况，帮助我们了解企业的资金周转和现金创造能力。

在财务比率分析方面，有一系列重要的指标。

比如，偿债能力比率，包括流动比率、速动比率和资产负债率等。

流动比率衡量企业流动资产对流动负债的覆盖程度，速动比率则更严格地考察了企业能够迅速变现的资产对流动负债的保障。

资产负债率反映了企业长期偿债能力。

营运能力比率，如应收账款周转天数、存货周转天数和总资产周转率等，能帮助我们了解企业资产的运营效率。

盈利能力比率，像销售净利率、总资产净利率和权益净利率等，用于评估企业的盈利水平。

接下来，是财务预测与计划。

销售百分比法是常用的财务预测方法之一。

它基于某些项目与销售收入之间的固定比例关系，来预测资金需求。

在编制财务计划时，需要考虑企业的战略目标、投资计划和融资策略等。

资本成本的计算也是重要的知识点。

债务资本成本通常通过考虑利息和税收因素来计算。

权益资本成本可以使用资本资产定价模型、股利增长模型等方法估算。

加权平均资本成本则综合考虑了债务和权益资本的成本，是企业进行投资决策和资本结构决策的重要依据。

投资决策是财务成本管理中的核心内容之一。

净现值（NPV）法是常用的投资决策方法之一。

如果项目的净现值大于零，通常认为该项目是可行的。

内部收益率（IRR）则是使得项目净现值为零的折现率。

当内部收益率大于资本成本时，项目可行。

一．财务管理总论(一)目标财务管理的目标，取决于企业的总目标。

企业的目标为生存、发展、获利。

（1）力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，长期稳定生存下去，对财务管理的第一个要求。

长期亏损，企业终止的内在原因，不能偿还到期债务，直接原因。

（2）筹集企业发展的资金，第二个要求。

（3）通过合理、有效的使用资金使企业获利，第三个要求。

企业最具综合能力的目标是盈利。

盈利不但体现了企业的出发点和归宿，而且可以概括其他目标的实现程度，并有助于其他目标的实现企业的财务目标：（1）利润最大化（利润总额）。

缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和投入资本额的关系，没有考虑获取利润和所承担风险的关系。

（2）每股盈余最大化（每股利润或权益资本净利率）。

缺点：没有考虑每股盈余取得的时间，没有考虑每股盈余的风险性。

（3）股东财富最大化（每股股价）。

缺点：难以计量。

股价的高低，代表了投资大众对公司价值的客观评价。

它以每股价格表示，反映了资本与获利之间的关系；它受预期每股盈余的影响，反映了每股盈余大小及取得的时间；它受企业风险大小的影响，可以反映每股盈余的风险。

新编：（1）股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。

股东财富增加＝股东权益的市场价值－股东投资资本＝权益的市场增加值权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。

（2）假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。

如无假设条件，股价最大化与增加股东财富并不具有同等。

企业与股东之间的交易也会影响股价，但并不影响股东财富。

如，分派股利时股价下跌，回购股票时股价上升等。

（3）假设股东投资资本和利息率不变，企业价值最大化与股东财富最大化具有相同的意义。

如无假设条件，不能简单地将企业价值最大化等同于股东财富最大化。

因为企业价值增加＝权益价值增加+债务价值增加，而债务价值的变化是由市场利率变化引起。

(二)影响财务管理目标实现的因素。

新编：股东价值的创造，是由企业长期的现金创造能力决定的。

注册会计师考试知识点财务本钱管理
1.地位：是财务管理最为根底性的理论。

2.涉及的概念
(1)现金：公司流动性最强的资产
(2)现金流量：包括现金流入量、现金流出量和现金净流量。

用途：证券投资、工程投资的价值评估。

(3)自由现金流量(Free Cash Flows)：是指真正剩余的、可自由支配的现金流量。

用途：以自由现金流量为根底的现金流量折现模型，已成为价值评估领域理论最健全、使用最广泛的评估模式。

知识点：利益相关者的要求
一、主要关系人的利益要求与协调
二、利益相关者的利益要求与协调
类型
合同利益相关者
协调：一般说来，企业只要遵守合同就可以满足合同利益相关者的要求，在此根底上股东追求自身利益最大化也会有利于合同利益相关者。

当然，仅有法律是不够的，还需要道德标准的约束，以缓和双方的矛盾。

非合同利益相关者
协调：对于非合同利益相关者，法律关注较少，享受到的法律保护低于合同利益相关者。

公司的社会责任政策，对非合同利益相关者影响很大。

需要注意的问题：
主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。

股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。

财务成本管理主要公式汇总第二章财务报表分析及财务预测一、财务比率分析1、短期偿债能力营运资本＝流动资产－流动负债＝长期资本－长期资产营运资本配置比例＝营运资本/流动资产流动比率＝流动资产/流动负债速动比率＝速动资产/流动负债（速动资产：货币资金+交易性金融资产+应收账款/票据+其他应收款）现金比率＝现金资产/流动负债（现金资产：货币资金）现金流量比率＝经营活动现金流量净额/流动负债2、长期偿债能力资产负债率＝总负债/总资产×100%长期资本负债率＝非流动负债/长期资本×100%＝非流动负债/（非流动负债＋股东权益）×100%产权比例＝总负债/股东权益×100%（杜邦分析体系：杠杆系数）权益乘数＝总资产/股东权益＝1＋产权比例＝1/（1－资产负债率）现金流量与负债比率＝经营活动现金流量净额/（期末）负债总额×100%利息保障倍数＝息税前利润/利息支出（资本化+费用化）＝（净利润＋费用化利息费用+所得税费用）/利息支出现金流量利息保障倍数＝经营活动现金流量净额/利息支出3、营运能力比率应收账款周转次数＝营业收入*/应收账款**注意：*原则上采用赊销收入；**包含应收票据、不考虑坏账、使用平均余额。

存货周转次数＝营业收入（或营业成本）/存货（评估存货管理业绩使用营业成本）流动资产周转次数＝营业收入/流动资产营运资本周转次数＝营业收入/营运资本非流动资产周转次数＝非营业收入/流动资产总资产周转次数＝营业收入/总资产（杜邦分析体系核心公式：营运能力）净经营资产周转次数＝营业收入/净经营资产XXXX周转天数＝365/XXX周转次数4、盈利能力营业净利率＝净利率/营业收入×100%（杜邦分析体系核心公式：盈利能力）总资产净利率＝净利率/总资产×100%权益净利率＝净利率/股东权益×100%（杜邦分析体系：核心比率）5、市价比率（结合第八章相对价值评估）市盈率＝每股市价/每股收益*（*归属普通股的每股收益，股数为加权平均数）市净率＝每股市价/每股净资产*（*归属普通股的股东权益，股数为年末数）市销率＝每股市价/每股营业收入*（*股数加权平均数）6、杜邦分析体系（结合因素分析法：连环替代法）权益净利率＝净利率/股东权益（杜邦分析体系：核心比率）＝（净利率/营业收入）×（营业收入/总资产）×（总资产/股东权益）＝营业净利率×总资产周转次数（率）×权益乘数营业净利率＝净利率/营业收入×100%（利润表：盈利能力）总资产周转次数＝营业收入/总资产（利润表和资产负债表联系：营运能力）产权比例＝总负债/股东权益×100%（资产负债表概括：杠杆系数，财务政策）7、管理用财务报表①管理用资产负债表：经营营运资本＝经营性流动资产－经营性流动负债净经营性长期资产＝经营性长期资产－经营性长期负债经营性资产：经营活动必需的货币资金、长期股权投资经营性负债：应收账款、预收账款、合同负债净金融负债＝金融负债－金融资产金融资产/负债：非经营活动必需的货币资金、短期投资、长期借款、债权、应收/付股利、优先股、租赁负债等净经营资产＝经营营运资本＋净经营性长期资产＝净金融负债＋股东权益②管理用利润表：经营损益＝税前经营利润×（1－所得税税率）金融损益＝－利息费用×（1－所得税税率）**考试一般不涉及金融收入净利润＝经营损益＋金融损益＝税后经营净利润－税后利息费用③管理用现金流量表：（自由现金流量，主要应用于第八章：企业价值评估）企业实体现金流量＝税后经营净利润＋折旧与摊销－经营营运资本增加－资本支出资本支出＝净经营长期资本增加＋折旧与摊销实体现金流量＝税后经营净利润－净经营资产增加债务现金流量＝税后利息费用－净负债增加股权现金流量＝税后净利率－所有者权益增加④改进的财务分析体系（结合因素分析法：差额分析法）权益净利率＝净经营资产净利率＋（净经营资产净利率－税后利息率）×净负债/股东权益＝净经营资产净利率＋杠杆贡献率二、财务预测的步骤和方法1、财务预测方法：预测资金需求销售百分比法：经营资产和经营负债与营业收入保持稳定的百分比关系；（其他方法略）筹资顺序：动用现存的金融资产、增加留存收益、增加金融负债、增发股票；融资总需求＝净经营资产的增加＝基期净经营资产×营业收入增长率＝可动用金融资产＋留存收益增加＋预计需要外部融资预计需要外部融资＝净经营资产的增加－可动用金融资产－留存收益增加留存收益增加＝预计营业收入×预计营业净利率×（1－预计股利支付率）2、内含增长率：假设只依靠内部积累（留存收益），即外部融资为零求销售增长率，此法仅适用于管理用财务报表体系；预计需要外部融资0＝净经营资产的增加－可动用金融资产0－留存收益增加净经营资产的增加＝留存收益增加＝利润留存/（净经营资产－利润留存）融资总需求＝基期净经营资产×营业收入增长率＝留存收益增加公式法：A＝营业净利率×净经营资产周转率×利润留存率＝净经营资产净利率×利润留存率内含增长率＝A/（1－A）引申A＝内含增长率/（1＋内含增长率）简易法：内含增长率＝利润留存/（净经营资产－利润留存）3、可持续增长率：假设公司股本、经营效率、财务政策不变时的销售增长率，即管理用资产负债表所有项目同比例增长。

注册会计师考试财务成本管理第六章知识点荟萃推荐一、最佳现金持有量确定的成本分析模式、存货模式和随机模式应考虑的相关成本及应用。

1.成本分析模式最佳现金持有量是指能使机会成本和短缺成本之和最小的现金持有量。

（1）管理成本是决策的无关成本，不用考虑。

（2）不存在现金和有价*券的转换，即不存在交易成本。

2.存货模式考虑交易成本和机会成本，而不考虑短缺成本和管理成本最佳现金持有量是指能使交易成本和机会成本之和最小的现金持有量。

t:现金需求量??f：每次交易成本??k：机会成本率机会成本＝平均的现金持有量×有价*券的收益率机会成本＝c/2×k，由于机会成本＝交易成本，得到机会成本×2＝相关的最低总成本存货模式优点是一种简单、直观、定量化的确定最佳现金持有量的方法；它的缺点是假设现金需求是均衡的，即每次转换数量相同，不存在淡旺季现金需求量变动的影响，与实际情况不吻合。

3.随机模式（1）制定一个现金控制区域，当现金余额达到该区域上限时，即将现金转换成有价*券，当现金余额达到该区域下限时，售出有价*券，如果现金余额处于两个极限之间，则不需要进行有价*券转换。

相反不在这个区间，就必须转换。

（2）上限h、下限l和最优现金返回线r三者之间的关系：h＝3r －2l（3）在随机模式中，最优现金持有量的确定，不考虑管理费用，也不存在现金的短缺成本。

考虑机会成本与交易成本。

（4）影响最优现金返回线r的因素：下限l、每次有价*券的转换成本、每日现金余额波动的标准差，这三个因素与r是同方向变动。

每日有价*券收益率（每日的机会成本率）与r是反方向变动。

（5）随机模式主要是基于企业对未来的现金需求总量，以及未来的现金流入和流出不能准确预测的前提条件下所用到的一种模式。

由于这个模式确定的现金控制是一个范围、是一个区间，比前面两种模式确定出来的最优现金持有量是一个点，相对来说更加保守、更加稳健。

二、存货经济批量的基本模型和保险储备量模型的相关计算和决策。