期货交易所的期货合约选择
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国内三大期货交易所及期货品种简介一、国内期货交易所1、上海期货交易所上海期货交易所于1998年由上海金属交易所、上海商品交易所和上海粮油交易所三所合并而成,其主要上市交易品种有铜、铝和天然胶。
2、郑州商品交易所郑州商品交易所于1993年成立,是我国第一个从事以粮油交易为主,逐步开展其它商品期货交易的场所,她的前身是中国郑州粮食批发市场,主要上市交易品种有小麦、优质强筋小麦。
3、大连商品交易所大连商品交易所于1993年11月成立,主要上市交易品种有大豆、豆粕。
二、国内期货品种一、大豆(大连)大豆是重要的粮油兼用作物,含丰富的蛋白质、脂肪,在我国大豆大部分供食用,工业上的用途也很广泛。
我国是大豆的故乡,分布广泛,遍及各地。
世界上主要生产国为美国、巴西、阿根廷、中国。
美国约占48%。
近年来,世界大豆贸易增长很快,价格波动剧烈。
大豆属于国际性商品,有很大的差价利润可图。
影响大豆价格的主要因素:(1)市场供求变化。
尤其是美国、巴西等国的生产情况。
(2)大豆库存量及供给动向。
(3)天气情况。
(4)国家粮油政策的影响。
(5)玉米、小麦等期货价格的影响;这几种物品有一定的替代性。
大连商品交易所大豆期货标准合约二、豆粕(大连)豆粕是大豆经过提取都有后得到的一种副产品,按提取方法不同可分一浸豆粕和二浸豆粕。
豆粕主要用于饲料、糕点食品、健康食品、化妆品和抗菌素原料等。
85%用作饲料,豆粕富含蛋白质,豆粕主要产于美国、巴西、阿根廷、中国、印度、巴拉圭。
它的生产基本上和大豆保持同等增长。
主要消费国为美国、欧盟、中国、东亚国家。
我国豆粕市场的特点是北方生产,南方消费,东北三省是我国主要豆粕生产地。
影响豆粕价格地主要因素:(1)豆粕供给及需求因素。
(2)豆粕与大豆、豆油地比价关系。
(3)进出口政策。
(4)汇率因素。
大连商品交易所豆粕期货标准合约三、铜(上海)铜是一种被广泛使用的金属,在导电性、导热性、抗拉强度、可延伸性、耐疲劳度等方面有独特点。
期货市场的交易策略选择案例在金融市场的广阔领域中,期货市场以其独特的魅力和高风险性吸引着众多投资者。
成功的期货交易并非仅仅依靠运气,而是需要明智的交易策略。
下面,让我们通过几个具体的案例来深入探讨期货市场中交易策略的选择。
案例一:趋势跟踪策略投资者 A 长期关注大豆期货市场。
通过对历史价格数据的分析以及对市场供需基本面的研究,他判断大豆市场将迎来一波上涨趋势。
于是,他决定采用趋势跟踪策略。
在具体操作中,投资者 A 设定了明确的入场和出场规则。
当价格向上突破了一定的关键阻力位,并且伴随着成交量的放大,他果断买入大豆期货合约。
随着价格的持续上涨,他按照预定的策略逐步移动止损位,以保护已获得的利润。
然而,趋势并非一直持续。
在价格出现回调并触及止损位时,投资者 A 坚决平仓出场,虽然此次交易没有实现利润的最大化,但仍然获得了较为可观的收益。
这个案例中,趋势跟踪策略的关键在于准确判断趋势的形成,并严格执行止损和止盈规则,避免因贪婪或恐惧而导致决策失误。
案例二:套利交易策略投资者 B 发现同一期货品种在不同交易所的价格存在一定的差异。
例如,黄金期货在上海期货交易所和纽约商品交易所的报价存在价差。
于是,投资者 B 同时在两个交易所分别进行相反方向的操作。
在上海期货交易所买入黄金期货合约,同时在纽约商品交易所卖出相同数量的黄金期货合约。
当价差缩小到一定程度时,他同时平仓两个合约,从而获得了无风险的套利利润。
套利交易策略的风险相对较低,但需要投资者具备敏锐的市场洞察力和高效的交易执行能力,能够迅速捕捉到市场中的套利机会,并在机会消失前完成交易。
案例三:反转交易策略投资者 C 专注于股指期货市场。
他通过技术分析发现,股指期货价格在经历了长时间的上涨后,出现了严重的超买迹象,同时市场情绪过于狂热。
基于此判断,投资者 C 决定采用反转交易策略。
他在股指期货价格创下新高但未能继续上涨时,果断卖出股指期货合约。
随后,市场果然如他所预期的那样出现了反转,价格开始大幅下跌。
期货市场的交易模式期货市场作为金融市场的重要组成部分,在全球范围内发挥着关键的作用。
期货交易是一种通过合约进行买卖的金融交易形式,通过期货合约,投资者可以在未来某一特定时期以约定的价格买进或卖出某一标的物。
本文将就期货市场的交易模式展开论述。
一、标的物和合约在期货市场中,标的物是指作为交易基础的商品、金融工具或指数等。
常见的标的物包括农产品(如大豆、小麦)、能源(如原油、天然气)、金属(如铜、铝)以及股票、债券等。
而合约是指期货交易双方就标的物的价格、数量和交割时间等事项达成的协议。
二、交易所期货交易通常在专门设立的交易所进行。
交易所是公开、透明的交易场所,为期货交易提供了有序、规范的环境。
世界各地都设有期货交易所,如芝加哥商业交易所(CME)、纽约商品交易所(NYMEX)、上海期货交易所(SHFE)等。
三、交易方式期货交易主要有两种方式,分别为现货交易和期货交易。
现货交易是指将合约从交易所买入或卖出后,即可立即交割标的物。
而期货交易则是在某一未来交割日以约定价格进行交割。
四、交易参与者期货市场的交易参与者主要包括期货交易商、期货投资者和套期保值企业等。
期货交易商是指在期货交易所开设账户的金融机构或公司,其在交易所上代表客户进行期货交易。
期货投资者是指购买和持有期货合约以期望通过价格波动赚取利润的个人或组织。
套期保值企业是指应对价格波动风险的企业,通过买入或卖出期货合约锁定未来交易的价格,以保护自身利润。
五、交易流程期货交易的一般流程包括开户、资金入账、选择合约、下单交易、交割与结算等环节。
开户是指投资者在交易所或期货公司办理开立期货交易账户的手续。
资金入账则是将交易所需求的保证金存入交易账户。
选择合约是根据交易者的需求选择符合自身投资目标的合约。
下单交易是指投资者通过期货公司交易系统发出买入或卖出的指令。
而交割与结算是指在合约到期时按照约定进行实物交割或现金结算。
六、交易风险与管理期货交易存在一定的风险,包括市场风险、流动性风险和操作风险等。
期货交易中的期货合约与标的物介绍期货交易是金融市场中一种常见的交易方式。
它通过对期货合约进行买卖来实现投资和套利的目的。
在期货交易中,期货合约和标的物是两个关键的概念。
本文将对期货合约和标的物进行详细介绍,并探讨它们在期货交易中的重要性。
一、期货合约期货合约是一种标准化的合约,在期货交易中起到了重要的作用。
它规定了交易的标的物、交割日期、交割数量等关键信息,为交易双方提供了明确的交易规则和约束。
期货合约通常由交易所制定并公开交易,投资者可以通过交易所进行买卖。
期货合约中的关键要素包括标的物、交割日期、交割数量和交割地点。
标的物是期货交易中的实物或者金融资产,例如商品、股票指数、外汇等。
交割日期是合约规定的实际交割日期,通常是未来某个时间点。
交割数量则是合约规定的交割单位,决定了每个合约的数量。
交割地点是合约规定的交割地点,是交货双方在交割时实际进行商品或资产的交付地点。
二、标的物标的物是期货合约的基础,是交易的实际对象。
在期货市场中,标的物可以是实物商品,例如油、黄金、铜等,也可以是金融资产,例如股票指数、外汇、利率等。
标的物的选择与交易所设立的合约相关,在交易所上市的合约通常有明确的标的物。
标的物选择的重要性主要体现在以下几个方面。
首先,标的物的市场流动性对期货交易十分重要。
一个具有良好流动性的标的物市场,可以提供更多的交易机会,降低交易成本,增加投资者的利润空间。
其次,标的物的价格波动性也是投资者关注的重点。
标的物价格的波动性决定了投资者交易的风险和回报。
还有,标的物市场的信息传递效率对期货交易也有影响。
如果市场信息传递不畅,投资者可能错失交易时机,导致交易策略的失败。
三、期货合约与标的物的关系期货合约和标的物是密切相关的,二者相互依存。
期货合约作为交易的工具,提供了投资者进行买卖和套利的机会。
而标的物则是期货交易的实际对象,决定了合约的价格和价值。
合约和标的物的关系主要体现在以下几个方面。
我国期货交易所合约我国期货交易所合约是指用于期货交易的标准化合同。
期货交易是一种金融衍生品交易方式,交易中双方约定未来一定时间内以特定价格买卖特定品种的商品或者金融资产。
合约是期货交易重要的组成部分,也是保证期货市场顺利进行的关键因素之一。
目前,我国的期货交易所有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所等。
这些期货交易所都通过制定一系列合约来规范期货交易,确保市场的稳定和可靠性。
期货交易所合约主要分为标的物方面的标准合约和期货交易方面的交易规则合约两种。
1. 标的物方面的标准合约标准合约是指交易所制定的标准化合同,用于规定交易标的的数量、品质等基本要素。
标准化合同的使用可以提高期货交易市场的效率和透明度,任何人都可以通过交易所获得合同信息,实现公平公正的交易。
同时,也便于期货公司进行交易、结算和管理。
我国的期货交易所合约主要包括如下内容:(1)合约商品名和代码:标明合约使用的商品名称和代号,有助于标准化交易。
(2)交割月份和交割方式:指合约到期的交割方式及月份,不同交易所的交割方式也不同。
(3)交割地点:标明合约的交割地点,例如在大连、上海或者郑州。
(4)交割品质:指合约表示的原料或贵金属的品种、品质等要素,确保商品质量标准一致。
(5)最小交割单位:指合约的最小交割单位,对于期货成交价的规定有重要影响。
(6)最小变动价位:指期货价格的最小变动单位,越高价格的变动就越大。
(7)最大波动限制:指合约每日价格上下限制范围,是交易所为了保证市场稳定而采取的措施。
(8)合约到期时间:指交易所规定合约到期的时间,超过这个时间合约就失效了。
2. 期货交易方面的交易规则合约交易规则合约是指期货交易所为规范期货交易制定的一系列交易规则,以确保交易的顺利进行。
交易规则合约主要包括以下几个方面:(1)会员资格:会员是期货交易的参与者,为保证交易的公平公正,交易所制定了一系列会员资格要求。
(2)交易时间:交易所规定的有效交易时间,通常是早上9点到晚上3点。
交易所合约标准上海期货交易所品名代码交易单位保证金手续费最小变动价格每日价格变动幅度铜CU 5吨/手5% 小于万二10元/吨结算价±3% 铝Al 5吨/手5% 小于万二5元/吨结算价±3% 锌ZN 5吨/手5% 小于万二5元/吨结算价±4%天然橡胶RU 5吨/手5% 小于万1.5 5元/吨结算价±3%螺纹钢RB 10吨/手7% 小于万二1元/吨结算价±5% 线材WR 10吨/手7% 小于万二1元/吨结算价±5%燃料油FU 50吨/手8% 小于万二1元/吨结算价±5% 黄金AU 1000克/手7% 小于万二0.01元/克结算价±5%郑州期货交易所品名代码交易单位保证金手续费最小变动价格每日价格变动幅度强麦WS 10吨/手5% 2元/手1元/吨结算价±3%棉花CF 5吨/手5% 7元/手5元/吨结算价±4%白糖SR 10吨/手6% 6元/手1元/吨结算价±4% PTA TA 5吨/手6%4元/手2元/吨结算价±4%菜籽油RO 5吨/手5% 4元/手2元/吨结算价±4%早籼稻ER 10吨/手5% 2元/手1元/吨结算价±3%大连期货交易所品名代码交易单位保证金手续费最小变动价格每日价格变动幅度A 10吨/手5% 4元/手1元/吨结算价±4% 黄大豆1号B 10吨/手5% 4元/手1元/吨结算价±4% 黄大豆2号玉米 C 10吨/手5% 3元/手1元/吨结算价±4% 聚乙烯L 5吨/手5% 8元/手5元/吨结算价±4% 豆粕M 10吨/手5% 3元/手1元/吨结算价±4% 棕榈油P 10吨/手5% 6元/手 2 元/吨结算价±4%对于软件中各种相关的解释1.美元指数:是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标,用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。
期货合约的分类和特征一、引言期货合约是金融市场中常见的一种交易工具,具有重要的投资和套期保值功能。
了解期货合约的分类和特征对投资者进行风险管理和投资决策具有重要意义。
本文将从以下几个方面进行探讨:期货合约的分类、期货合约的特征以及期货合约的应用。
二、期货合约的分类1. 按照标的物分类根据期货合约的标的物不同,期货合约可以分为商品期货合约和金融期货合约两大类。
(1)商品期货合约:这类合约的标的物是实际的商品,例如农产品、能源、金属等。
商品期货合约通常与实物市场紧密相关,交易者可以通过期货市场投资实物商品。
(2)金融期货合约:这类合约的标的物是金融资产,例如股票、债券、货币等。
金融期货合约与金融市场的波动相关,交易者可以通过期货市场进行金融资产的交易和套期保值。
2. 按照交割方式分类根据期货合约的交割方式不同,期货合约可以分为实物交割期货和现金交割期货。
(1)实物交割期货:这类合约在交割日需要按照合约规定的标准,交付实际的物品。
交割日前,交易者可选择平仓或履约,若选择履约,则需要提前准备交割所需的实物。
(2)现金交割期货:这类合约在交割日根据合约规定的价格差额进行结算,无需实际交割实物。
交割日前,交易者可选择平仓或进行现金结算,若选择现金结算,则无需交割实物。
3. 按照交易所分类根据期货合约所在的交易所不同,期货合约可以分为国内期货合约和国际期货合约。
(1)国内期货合约:这类合约在国内期货交易所上进行交易,如中国金融期货交易所、大连商品交易所等。
国内期货合约通常与国内市场的需求和供应相关。
(2)国际期货合约:这类合约在国际期货交易所上进行交易,如芝加哥商品交易所、伦敦国际金融期货交易所等。
国际期货合约通常与全球市场的需求和供应相关。
三、期货合约的特征1. 杠杆效应期货合约具有杠杆效应,即通过投资少量的保证金可以控制较大价值的合约。
这意味着投资者可以通过期货合约进行大额投资,同时也带来了潜在的风险。
2. 标准化合约期货合约通常是标准化的,即合约的交易条款和规则在市场上是一致的。
股指期货合约种类有哪些股指期货(Share Price Index Futures),英文简称SPIF,全称是股票价格指数期货,也可称为股价指数期货、期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约。
股指期货合约种类有哪些?请看小编下面的资料整理。
股指期货合约种类有哪些在股指期货交易中,有四个可选择合约供交易:当月、下月以及随后的两个季月。
比如现在是3月份,那么沪深300指数期货可以交易的合约就有四个:IF1003、IF1004、IF1006和IF1009.买哪个合约比较好?选择交易合约,主要看合约成交的活跃程度。
可选择持仓和成交量较大的合约(类似于传统商品期货合约中的主力合约),以保证良好的流动性。
买1手需要多少资金?股指期货定义每个点值为300元,每手合约的价值应当等于当前点位乘以300。
如现在的点位3000点,每手合约的价值为3000×300=90万元。
要想买一手合约需要的保证金为价值的15%至20%,依照20%的水平来看,买入一手股指期货的合约需要18万元。
何时做多?股指期货更具现货市场的联动性和期货的预期性,有两种基本的情形我们可以选择做多:一是在股票市场出现上涨过程中,期现联动会使期货市场走高,这时可以选择做多;二是在对未来预期将上涨的基础上,选择未来月份上行做多。
何时卖空?当现货市场(股市)下跌和未来预期下跌的情形下,我们可以选择卖空股指期货,等待市场下跌。
如何止损?基本的止损方式和商品期货无异,基本的方式有:一、按照资金比例止损。
在进场时就选取止损点位。
按照资金的比例选择止损时机,当金额少于预定的最低资金时,选择止损离场。
二、按照技术止损。
通过技术指标、均线系统设立止损位置,首先选择合适的指标或均线,在指标给出信号,或者均线击穿后激发止损命令,进行止损。
三、价格比例止损。
在入场点位附近设置一定比例的价格波动空间,例如设定5%的止损比例,当价格下跌超过进场价位的5%时,执行止损命令离场。
玻璃期货拟定合约及交割仓库介绍一、玻璃期货合约的拟定玻璃期货合约是指在期货交易所上进行的以玻璃为标的物的标准化合约。
合约的拟定主要包括交易单位、交易品种、交割方式、交割地点等要素。
1. 交易单位:玻璃期货合约的交易单位为一手,代表着一定数量的玻璃产品。
交易单位的确定需要综合考虑市场需求、交易所能力以及行业规模等因素,以达到合理化的交易规模。
2. 交易品种:玻璃期货合约的交易品种一般根据产品品种进行划分。
例如,可以划分为白玻、彩玻等不同品种的合约。
这样有利于满足市场多样化的需求,使交易更加灵活。
3. 交割方式:玻璃期货合约的交割方式一般选择实物交割或现金交割。
实物交割要求合约到期时,交割方按照约定标准提供一定品质的玻璃产品;现金交割则是通过支付一定金额来结算合约。
4. 交割地点:玻璃期货合约的交割地点是指合约到期时,交割方需将玻璃产品交割到的指定地点。
考虑到物流成本、区域优势等因素,交割地点一般选择在玻璃产业集群区或交易所所在地。
二、玻璃期货交割仓库介绍玻璃期货交割仓库是指专门负责接收、保管和交割玻璃产品的仓库。
交割仓库的选择需要考虑到仓储能力、保管技术等方面的因素。
1. 仓储能力:玻璃期货交割仓库需具备足够的仓储能力,能够容纳规定的交割量。
仓库面积、仓储设施以及管理人员的素质都是评价仓储能力的重要指标。
2. 保管技术:玻璃产品属于易碎易损的商品,交割仓库需要具备一定的保管技术,确保玻璃产品在保管期间不受到破损或质量变化。
3. 安全措施:玻璃产品具有一定的价值,交割仓库需要采取相应的安全措施,如视频监控、防火、防盗等,确保产品的安全性。
4. 鉴定与质量监管:交割仓库需要具备玻璃产品的鉴定与质量监管能力,对交割的产品进行质量把关,确保符合合约规定的品质标准。
总结:玻璃期货合约的拟定及交割仓库的选择对期货市场运行和交易参与方都具有重要意义。
通过制定合理的合约规范和确定合适的交割仓库,可以提高市场的透明度和流动性,为市场参与者提供更多的操作机会和风险管理工具。
股指期货合约一般包含哪些要素股指期货合约一般包含以下要素:1. 标的资产:股指期货合约的标的资产通常是股票指数,如上证指数、深证成指等。
这些指数代表了一定数量的股票在特定时间内的综合表现。
标的资产的选择对于期货交易的风险和收益具有重要影响。
2. 合约规格:合约规格包括合约单位和最小变动单位。
合约单位是指每个合约代表的标的资产数量,通常以手为单位,如上证50期货的合约单位为300手。
最小变动单位是指价格变动的最小单位,即指数点或价格点的最小变动。
3. 交割月份:股指期货合约会有多个交割月份可供选择。
交割月份决定了合约的到期日期。
交割月份通常为近月、次月和远月,投资者需要根据自己的投资目标和风险偏好选择合适的交割月份。
4. 交割方式:股指期货合约有实物交割和现金交割两种方式。
实物交割要求合约到期时,交割方按照约定的标准将标的资产交付给对方。
现金交割则是合约到期时,交割方按照约定的价格差额支付给对方。
5. 杠杆效应:股指期货具有杠杆效应,投资者只需支付一小部分保证金即可控制较大价值的合约。
杠杆效应可以放大投资者的盈利和亏损,因此需要谨慎操作。
6. 交易时间:股指期货交易时间一般分为日盘和夜盘。
日盘交易时间通常为工作日的上午9:30至下午3:00,夜盘交易时间通常为工作日的晚上8:30至次日凌晨2:30。
投资者需要了解交易时间,以便安排交易策略和风险管理。
7. 交易成本:股指期货交易需要支付手续费和保证金。
手续费包括开仓费用、平仓费用和交易所收取的交易费用。
保证金是投资者在交易所开立的期货账户中存入的一定金额,以保证交易的履约能力。
总结起来,股指期货合约包含标的资产、合约规格、交割月份、交割方式、杠杆效应、交易时间和交易成本等要素。
投资者在进行股指期货交易时,需要了解和掌握这些要素,并根据个人的投资目标和风险承受能力进行合理的交易决策。
期货的所有操作方法有哪些期货是一种金融衍生品,可以被用于套期保值、投机或者套利。
它的交易方式相对于股票和证券更加复杂,因此需要掌握一些基本的操作方法。
下面我将详细介绍期货的操作方法。
1. 开立交易账户:首先,你需要找一家期货交易所或期货经纪人开立交易账户。
在开立账户之前,需要完成相关的KYC(了解客户)和注册程序。
一旦账户激活,你就可以开始期货交易了。
2. 选择交易品种:期货市场涵盖了多种不同的商品和金融工具,如原油、黄金、股指、货币等。
在选择交易品种之前,你需要充分了解商品的基本面和市场趋势。
你可以根据自己的投资目标和风险承受能力选择适合的期货品种。
3. 研究市场和行情:在投资期货之前,你需要对当前市场的行情和趋势进行研究和分析。
这包括对基本面、技术面和市场参与者的分析。
你可以通过查看新闻、分析报告和图表来获取相关信息,从而做出明智的决策。
4. 制定交易策略:在进行期货交易之前,你需要制定一个明确的交易策略。
这包括确定交易的目标、风险偏好、入场和出场规则等。
你可以根据自己的分析和判断确定合适的策略,然后遵循这些策略进行交易。
5. 下单交易:当你确定了交易策略后,你可以下单进行交易。
下单包括委托价格、数量和交易类型等。
你可以选择市价单、限价单、止损单和止盈单等不同的交易类型。
在确认交易细节和风险承受能力后,你可以提交订单进行交易。
6. 监控持仓和风险:一旦你建立了持仓,你需要不断地监控市场和风险。
这包括观察市场动态、监测行情和调整交易策略等。
你需要时刻关注市场的变化,并根据市场情况调整你的仓位和止损挂单。
7. 平仓操作:在期货合约到期前,你可以选择平仓操作,即出售已持有的合约。
平仓可以是全部仓位或部分仓位,取决于你的交易策略和市场情况。
平仓的时机可以根据市场行情和你的盈利目标来决定。
8. 规避风险:期货交易具有较高的风险性,投资者需要制定合理的风险管理策略。
这包括使用适当的止损挂单、合理控制仓位、分散投资等。
常见期货合约的介绍与特点期货合约是金融衍生工具中的一种,通过对未来某一特定商品或金融产品的交割价格的约定,使交易对方能够在未来以约定价格交易。
期货合约的价格受到供需关系、市场预期等因素的影响,对于投资者而言,合约的选择至关重要。
本文将介绍几种常见的期货合约,并分析其特点。
一、原油期货合约原油期货合约是最具代表性的期货合约之一。
目前国际上主要的原油交易所有纽约商品交易所(NYMEX)、伦敦国际石油交易所(IPE)和上海期货交易所(SHFE)等。
原油期货合约具有以下几个特点:1. 具有杠杆效应:投资者通过期货合约交易原油时,只需支付一小部分保证金,即可控制较大价值的原油合约。
这种杠杆效应能够带来更高的收益,但也伴随着更大的风险。
2. 交易时间灵活:原油期货合约可以在交易所规定的交易时间内进行买卖,方便投资者进行操作。
3. 风险较高:由于原油市场受到地缘政治、供求关系等因素的影响较大,价格波动较为剧烈,因此原油期货合约的风险也相对较高。
二、黄金期货合约黄金期货合约是金融市场中广受关注的期货合约之一。
黄金期货合约的交易所包括纽约商品交易所(COMEX)、上海黄金交易所(SGE)等。
黄金期货合约的特点如下:1. 投资避险功能:黄金作为一种避险资产,投资者可以通过黄金期货合约来进行投资,对冲资产价格下跌风险。
2. 长期保值:黄金期货合约的交割方式为实物交割,因此投资者可以通过持有期货合约来获得实物黄金。
3. 价格波动较大:黄金期货合约的价格受到全球经济形势、地缘政治风险等因素的影响较大,价格波动较为频繁。
三、大豆期货合约大豆期货合约是农产品期货中的重要合约之一。
大豆期货合约的交易所包括芝加哥商品交易所(CME)等。
大豆期货合约的特点如下:1. 买卖灵活性高:大豆期货合约的交易具有高度的灵活性,投资者可以根据市场行情进行灵活的买卖操作。
2. 价格受外部因素影响:大豆期货合约的价格受到大豆的供需关系、天气等因素的影响较大,价格波动较为频繁。
沪金期货交易规则一、引言沪金期货是指上海期货交易所推出的黄金期货合约,作为金融衍生品之一,其交易规则对于投资者和交易所都具有重要意义。
本文将介绍沪金期货交易的相关规则,包括合约交易单位、交易时间、交易手续费等。
二、合约交易单位沪金期货的合约交易单位是1000克/手,即每手沪金合约相当于1000克黄金。
投资者可以根据自身资金状况和风险承受能力选择适合的交易手数,以进行买入或卖出操作。
三、交易时间沪金期货的交易时间分为交易日和夜间交易两个阶段,具体交易时间如下:1.交易日交易时间:–上午收市集合竞价时间:上午9:00-9:15–上午连续交易时间:上午9:15-11:30–下午收市集合竞价时间:下午13:30-13:35–下午连续交易时间:下午13:30-15:002.夜间交易时间:–夜间开市集合竞价时间:晚上21:00-21:15–夜间连续交易时间:晚上21:15-次日凌晨2:30需要注意的是,节假日交易时间可能会有所调整,投资者在进行交易前应仔细了解交易所公告中的具体安排。
四、交易手续费进行沪金期货交易时,投资者需要支付一定的交易手续费。
具体收费标准如下:1.开仓手续费:按照合约价值的万分之三收取,即成交金额的0.03%。
2.平仓手续费:按照合约价值的万分之二收取,即成交金额的0.02%。
交易手续费的收取是根据交易所规定进行的,投资者在进行交易时需留意手续费的扣除,以免影响投资收益。
五、交易规则沪金期货交易的规则主要包括以下几点:1.交易方向:投资者可以选择买入或卖出操作,以赚取期货价格的涨跌差价。
买入操作预计价格上涨,卖出操作预计价格下跌。
2.交易限制:投资者在交易时需符合交易所的最低资金要求和交易合规要求。
交易所对于投资者的保证金要求、交易品种限制等都有明确规定。
3.强制平仓:当投资者的账户资金无法满足交易所规定的最低维持保证金要求时,交易所会进行强制平仓操作,关闭投资者的持仓。
4.涨跌停限制:沪金期货的价格有涨跌停限制,当价格触及涨跌停板时,交易将暂停一段时间。
中国期货所有品种合约详情期货市场作为金融衍生品市场的重要组成部分,其合约作为交易的核心部分,直接影响投资者的交易决策与风险管理。
在中国期货市场中,有许多不同品种的合约可供投资者选择。
本文将对中国期货市场的各个品种合约进行详细介绍。
一、中国期货市场概况中国期货市场起源于上世纪80年代,目前已经形成了以中国金融期货交易所、郑州商品交易所和大连商品交易所为主的期货交易体系。
截至目前,中国期货市场共有以下品种的合约可供投资者交易。
二、商品期货品种合约1. 能源类期货能源类期货包括原油、燃料油、天然气等合约。
这些合约主要受到国际原油价格和供需关系的影响,投资者可以通过这些合约参与全球能源市场的波动。
2. 农产品期货农产品期货包括大豆、小麦、玉米、棉花等合约。
这些合约的价格主要受到国内外供求关系、季节性因素等的影响,投资者可以通过这些合约参与农产品市场的投资。
3. 金属期货金属期货包括铜、铝、锌、铅等合约。
这些合约主要受到国内外经济形势、工业需求等的影响,投资者可以通过这些合约参与金属市场的投资。
4. 化工期货化工期货包括聚丙烯、聚氯乙烯、PTA等合约。
这些合约主要受到国内外宏观经济形势、产能扩张等因素的影响,投资者可以通过这些合约参与化工市场的投资。
三、金融期货品种合约1. 股指期货股指期货是以股票指数为标的的期货合约,包括沪深300指数、中证500指数等合约。
投资者可以通过这些合约参与股票市场的投资,对冲股票投资风险。
2. 国债期货国债期货是以国家债务为标的的期货合约,包括10年期国债期货、5年期国债期货等合约。
投资者可以通过这些合约参与国债市场的投资,对冲利率风险。
3. 外汇期货外汇期货是以外汇市场的汇率为标的的期货合约,包括人民币兑美元、欧元兑美元等合约。
投资者可以通过这些合约参与全球外汇市场的投资,对冲汇率风险。
四、混合品种合约除了以上单一品种的期货合约外,中国期货市场还有一些混合品种的合约,如期货指数、股票期权等。
期货市场中的主力合约与次主力合约解析期货市场作为金融市场中的一种重要交易方式,为投资者提供了多样化的投资机会。
在期货合约交易中,主力合约与次主力合约是两个重要的概念。
本文将对期货市场中的主力合约与次主力合约进行解析,并探讨它们在市场中的作用和特点。
一、主力合约主力合约是指在期货市场中具有最高交易活跃度和交易量的合约。
主力合约通常是市场上最新发布的合约,也是投资者参与期货交易的主要选择。
主力合约的交易活跃度高,流动性较好,投资者在交易中容易平仓或开仓,交易成本较低。
主力合约的确定通常与交易所或期货公司有关。
交易所会根据市场需求、合约流动性以及投资者的交易意愿等因素,定期调整或更换主力合约。
当一个合约成为主力合约后,交易者在其交易所进行交易时,自动进入到该主力合约中。
主力合约的特点有以下几点:1. 高交易活跃度:主力合约是期货市场中最活跃的合约,具有最高的交易量和交易频率。
投资者可以通过主力合约快速买入或卖出,减小交易风险。
2. 市场流动性好:由于主力合约的交易活跃度高,参与者较多,市场流动性也较好。
投资者可以在任何时间以市场的最优价格进行交易,提高了交易效率。
3. 价格变动更为敏感:主力合约的价格变动更能够准确反映市场供需关系和投资者情绪。
投资者可以通过主力合约的价格变动来判断市场的走势,做出相应的投资决策。
二、次主力合约次主力合约是相对于主力合约而言的,是在期货市场中交易次活跃的合约。
次主力合约的交易量较低,交易频率也较主力合约为低。
次主力合约的特点如下:1. 交易活跃度低:次主力合约的交易活跃度相对较低,交易量和交易频率较主力合约为低。
投资者在次主力合约上进行交易时,可能面临较低的成交量和流动性不足的问题。
2. 价格变动相对较小:由于交易活跃度低,次主力合约的价格变动通常较为平稳。
相比于主力合约,次主力合约的价格波动较小,投资者往往需要更为细致的分析和判断。
3. 投资风险较高:在次主力合约上进行交易的投资者,需要更为小心谨慎。
期货合约品种介绍期货市场是金融市场中风险投资的重要组成部分,通过期货交易,投资者可以对冲风险、实现针对特定资产类别的投资,同时也提供了投机交易的机会。
在期货市场中,各种不同的合约品种被交易,每个品种都有其独特的特点和适用范围。
本文将介绍几种常见的期货合约品种,包括金属期货、农产品期货和能源期货。
一、金属期货1. 铜期货铜期货是最常见的金属期货品种之一。
它是以铜作为标的资产的合约,交易单位为一手铜,每手铜对应的交割数量是25吨。
铜期货合约主要在伦敦金属交易所(LME)进行交易。
2. 铝期货铝期货是以铝为标的资产的合约,交易单位为一手铝,每手铝对应的交割数量为25吨。
主要交易市场为伦敦金属交易所和上海期货交易所。
3. 黄金期货黄金期货是迄今为止最古老的期货合约之一。
它以黄金为标的资产,交易单位为100盎司。
黄金期货合约是在全球多个交易所进行交易的,包括纽约商品交易所和上海黄金交易所。
二、农产品期货1. 大豆期货大豆期货是农产品市场中较为重要的合约品种之一。
它以大豆为标的资产,交易单位为一手大豆,每手大豆对应的交割数量为136吨。
大豆期货合约主要在芝加哥期货交易所进行交易。
2. 小麦期货小麦期货合约以小麦为标的资产,交易单位为一手小麦,每手小麦对应的交割数量为5,000蒲式耳。
主要交易市场有芝加哥期货交易所和上海期货交易所。
3. 棉花期货棉花期货合约以棉花为标的资产,交易单位为1手棉花,每手棉花对应的交割数量为5吨。
棉花期货主要在中国上海期货交易所进行交易。
三、能源期货1. 原油期货原油期货合约是以原油为标的资产的合约,交易单位为一手原油,每手原油对应的交割数量为1,000桶。
原油期货是在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所等交易所进行交易的。
2. 天然气期货天然气期货以天然气为标的资产,交易单位为一手天然气,每手天然气对应的交割数量为10,000万英热单位。
天然气期货主要在纽约商品交易所进行交易。
总结:以上介绍了几种常见的期货合约品种,包括金属期货、农产品期货和能源期货。
期货交易规则有哪些期货交易是一种投资行为,它的成功与否不仅取决于投资者的投资经验和技术水平,也与期货交易规则密切相关。
因此,熟悉并掌握期货交易规则对于投资者来说至关重要。
本文将介绍期货交易规则的相关知识,以帮助读者了解期货市场的运作方式。
一、合约规则期货交易的合约规则是指交易所制定的期货合约交易规范,包括交易的标的物、合约规格和交易时间等。
在掌握合约规则的基础上,投资者可以根据自己的投资策略选择适合自己的合约品种,制定相应的交易策略。
二、交易规则期货交易的交易规则是指交易所制定的期货交易规程,包括开仓、平仓、交割、交易保证金等操作规范和相关的手续费、买卖点差等费用标准。
投资者必须遵守交易规则,否则将被交易所处罚。
三、交割规则期货交易的交割规则是指在期货合约到期后,交易所按照约定的交割方式,向买方提供标的物或者资金结算的规定。
投资者必须在交割日前选择适当的交割方式,并保证期货合约履约。
四、结算规则期货交易的结算规则是指交易所规定的期货交易结算方式、账户类型、资金划转等程式和业务流程。
投资者必须了解结算规则,及时足额缴纳交易保证金,避免因缴纳不足或未按时缴纳而被强平或被处罚。
五、风险控制规则期货交易的风险控制规则是指交易所为保障交易平稳运营,有效控制风险而制定的规则,包括强制平仓、涨跌停板等限制交易行为的规定。
投资者必须认真遵守风险控制规则,加强风险意识,制定风险管理措施,控制风险。
六、市场监管规则期货交易的市场监管规则是指交易所、监管机构、执法部门等对期货市场进行监管和处罚的规定。
投资者必须自觉遵守市场监管规则,反对市场乱象,维护期货市场的正常秩序。
综上所述,投资者必须熟悉、掌握期货交易规则,才能有效规避风险,提高盈利水平。
此外,投资者还要根据自身经验和技术水平选择适合自己的期货品种,制定相应的交易策略。
期货交易是一项高风险、高收益的投资行为,尤其需要投资者加强自我保护意识,加强风险控制能力,以期实现持续稳定的经济效益。
期货买卖的操作流程
期货买卖的操作流程包括以下几个步骤:
1. 开户:首先需要在期货公司开立一个期货交易账户,并存入一定的保证金。
2. 选择合约:根据自己的投资需求和风险承受能力,选择合适的期货合约进行交易。
3. 下单:在交易时间内,通过交易软件或电话委托下单,确定买入或卖出的数量和价格。
4. 成交确认:当订单被交易所撮合后,会收到成交确认单,确认交易已经达成。
5. 结算:每天收盘后,交易所会根据当天的收盘价计算盈亏情况,并进行结算。
如果账户余额不足,需要及时补充保证金。
6. 平仓:当投资者认为市场行情已经到达预期目标或者需要调整仓位时,可以通过平仓来结束交易。
平仓的方式可以是主动卖出或者被动买入。
需要注意的是,期货交易具有较高的风险性,投资者应该具备一定的市场分析能力和风险控制能力。
同时,也需要遵守相关的法律法规和交易所规定,避免违规操作带来的损失和风险。
如何选择适合自己的期货合约期货合约是一种金融衍生品,它可以用于投资和风险对冲。
随着市场的发展和多样化,投资者面临着更多的期货品种和合约选择。
选择适合自己的期货合约至关重要,本文将介绍一些方法和指导原则,帮助读者更好地选择适合自己的期货合约。
一、了解自身投资目标和风险承受能力在选择期货合约之前,投资者应该先了解自身的投资目标和风险承受能力。
不同的期货品种和合约可能有不同的风险程度和回报率,投资者需要根据自己的投资目标和资金情况来选择合适的期货合约。
如果投资者风险承受能力较低,可以选择较为稳定的期货品种,如国债期货;如果投资者风险承受能力较高,可以选择一些波动性较大的期货品种,如原油期货。
二、了解期货品种和交易所规则在进行期货合约选择之前,投资者应该详细了解期货品种的特点和交易所的规则。
不同的期货品种有不同的标的物、交割日期和交割地点,投资者需要对这些进行全面了解。
同时,不同的期货交易所可能对于期货合约的交易机制和保证金要求也有所不同,投资者应该选择适合自己的期货交易所。
三、分析市场行情和趋势选择适合自己的期货合约还需要对市场行情和趋势进行分析。
投资者可以借助技术分析和基本面分析来判断未来市场的走势,选择合适的期货合约。
技术分析包括图表分析和指标分析,可以帮助投资者找到市场的买入和卖出信号;基本面分析则是对相关经济指标和市场新闻进行分析,判断市场的供求关系和未来走势。
四、选择合适的合约到期日期货合约有不同的到期日,投资者需要根据自己的投资目标和时间安排来选择合适的到期日。
如果投资者希望进行短期投资,可以选择近月合约;如果投资者希望进行长期投资或者风险对冲,可以选择远月合约。
同时,投资者也需要注意到期日前后的合约切换操作和相关交易成本。
五、风险管理和止损策略在选择期货合约之前,投资者应该明确自己的风险管理和止损策略。
期货交易具有较高的风险性,投资者需要设定合理的止损位和风险控制水平,以减少交易风险。
同时,投资者也需要了解期货合约的交易机制和市场流动性,以应对可能的风险情况。
标准期货合约期货合约是一种金融衍生品,它允许买方在未来某个特定日期以特定价格购买或出售标的资产。
标准期货合约是指在交易所上市并且符合特定规范的期货合约,其规定了标的资产、交割日期、交割地点、交割方式、合约大小等重要条款。
标准期货合约的制定旨在提高市场透明度,降低交易成本,增强流动性,使得交易更加便捷和高效。
首先,标准期货合约规定了交易的标的资产。
标的资产可以是金融资产(如股票、债券、货币)或商品(如原油、黄金、大豆)。
交易所会根据市场需求和流动性来确定标的资产,通常选择具有广泛市场认可度和交易活跃度的资产作为标的资产,以确保交易的稳定性和流动性。
其次,标准期货合约规定了交割日期和交割地点。
交割日期是指合约规定的买卖双方必须履行合约的日期,而交割地点则是指实际交割标的资产的地点。
通过规定交割日期和交割地点,标准期货合约保证了交易的可执行性和合法性,避免了因交割问题而产生的争议和风险。
此外,标准期货合约还规定了交割方式和合约大小。
交割方式包括实物交割和现金交割,实物交割是指买卖双方按合约规定交割实际标的资产,而现金交割则是指买卖双方按合约规定支付现金。
合约大小是指每个期货合约对应的标的资产数量,它是交易所根据市场需求和流动性制定的,旨在保证交易的合理性和公平性。
总之,标准期货合约是期货市场的重要组成部分,它规定了交易的标的资产、交割日期、交割地点、交割方式、合约大小等重要条款,旨在提高市场透明度,降低交易成本,增强流动性,使得交易更加便捷和高效。
标准期货合约的制定不仅有利于交易双方的权益保护,也有利于市场的稳定和健康发展。
在参与期货交易时,投资者应当仔细阅读并理解标准期货合约的相关条款,以便更好地把握市场走势,降低交易风险,实现投资收益。
期货交易所的期货合约选择内容摘要在竞争的压力下期货交易所应该如何选择期货合约理论研究和实证检验都表明交易所直接竞争的期货合约形式应该是现金结算的期货合约由此我国期货交易所在面临未来可能的竞争压力下应该在以现金结算的我国金融期货品种上早做准备及时、尽早推出该类期货品种关键词竞争压力期货交易所合约选择交易所是提供期货交易服务的场所提供一种人们用以买卖商品期货、股指期货、金属期货以期在未来与其他做相反方向交易的人交割的手段(means)因此交易所提供的交易服务可包括合约标准化、交易场地、结算服务、设定交易者的条件等等而期货合约则是交易所用以影响其他交易服务的供给的一种方法(Grossman1986)所谓期货合约是指由期货交易所统一制订的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量实物商品或金融商品的标准化合约可以说期货合约是期货市场成立的首要条件没有期货合约就不可能有期货市场的存在而且对于期货交易所而言它们之间的竞争也离不开期货合约期货合约的选择以及设计是其竞争的一种极其重要的手段因此本文试图从交易所的立场出发研究在竞争压力下期货交易所之于期货合约选择的策略期货合约在有关于期货合约的文献中主要研究可以分为商品特征方法(thecommoditycharacteristicsapproach)和合约设计方法(thecontractdesignapproach)两种商品特征方法确定适合期货交易的商品它主要是以广泛罗列所要求的商品属性为基础集中于这些商品的技术方面(thetechnicalaspects)概括而言商品要适合上市期货交易需具备如下一些属性商品应该是耐用的(durable)、易储存的;交易单位是同质的;该商品的价格必须是频繁波动的;供给量和需求量必须大;供给必须随市自然波动并且在现有的远期合约的方式下会受到损害但是很显然这些属性的要求是比较苛刻的并不是所有期货合约都能完全满足以上这些属性合约设计方法视合约设定(thecontractspecification)(合约的标准化过程)为确定期货市场可行性的关键因素因此它主要集中于合约的技术方面为了确保能够实现套期保值合约必须尽可能是对现货商品的相近替代品Tashhian和McConnell指出套期保值的有效性(hedgingeffectiveness)是解释合约成功与否的重要的决定性因素因此大量的研究重点都是放在期货合约的套期保值有效性上在商品特征方面EderingtonHoward和D’Antonio(1984)Chang和Fang和HsinKuo和Lee提出了一些其他的衡量套期保值有效性的方法但是所有这些衡量方法都试图指出到何种程度套期保值者能够利用期货合约降低现货价格波动的风险因此期货合约降低整体风险的程度是期货交易所的管理者评估套期保值绩效的一个重要标准期货市场绩效的一个关键点是市场流动性的程度如果交易者或参与者能够以不受他们的交易影响的价格快速买卖期货合约那么这个市场就可认为是流动的然而在狭小的市场中个人套期保值者的交易可能具有显著的价格影响力会导致大量的“交易成本”这种现象我们称之为缺乏市场深度对相对小的商品期货市场尤其重要对新兴期货市场也可能是正确的对于交易所来说它所上市交易的合约的标的物是否具有能够成为期货交易的属性以及该合约的设计良好与否决定了该合约能否创造足够大的交易量足够大的交易量才能够使该合约生存下去交易所之间存不存在竞争压力它们都应该这么做竞争压力下的期货合约选择Lien(1989)在其一篇文章中证明在均值-方差的分析框架内具有各种等级的商品的最优期货合约是常规的现金结算合约(conventionalcashsettlementcontract)它表明期货价格是(到期日时的)各种现货价格的线性组合其权数与现货价格的方差-协方差矩阵以及套期保值者的风险偏好系数都无关最优合约的标准是基于如下假设交易所在竞争的压力下或者最大化套期保值者的效用或者最大化总的期货交易量这两个目标函数都有一定的合理性尤其是交易量最大化更是被许多文献所接受这是因为经纪商的收益、市场流动性、交易所的席位价格都与交易量呈正相关关系例如ScottChambers和ColinCarter(1990)以期货交易所最大化期货合约交易量为目标函数分析了期货合约之间交叉补贴的必要条件从某一交易所来看它在期货合约上的选择将直接关系到它与其竞争交易所的竞争态势一般来说由于交易所市场具有明显的规模经济性和网络经济性一个期货合约只能在一个交易所生存尤其是在目前的电子化交易方式下因此在交易所市场期货合约的选择具有较明显的“先行者效应”也就是说一个交易所首先选择了一个期货合约交易那么通常来说它就比在这个期货合约上较后选择该合约的交易所具有优势而后上市交易该合约的交易所则很难与前一交易所在该合约上展开竞争当然交易所之间在期货合约上展开直接竞争的例子也是有的如欧洲期货交易所(Eurex)与CBOT的美国国债期货合约这两家交易所在该合约上的竞争可以用一个词来形容即“针锋相对”自欧洲期货交易所登陆美国以来两家交易所就迅速出台了一系列减免交易手续费的措施欧洲期货交易所美国分所(EurexUS)甚至还宣布从2004年7月12日起至年底EurexUS将把美国国债期货的手续费降为零同时EurexUS 还推出一项分享其收入的方案计划在2005年和2006年分别与频繁交易者分享40%和25%的全年收入两年合计返还金额将高达4000万美元以吸引投资者在EurexUS交易自该措施出台后在7月12日至16日的一周里EurexUS就成交了20.67万手美国国债期货日均交易量由6月份的2768手上升至23922手持仓量增至48470手既然存在这样一种竞争的压力那么创新的交易所必定会防止竞争性交易所的进入维持在其上市交易合约上的垄断地位这样的话交易所在合约的选择上其目标函数是尽量阻止竞争性交易所的进入当然最终目标仍然是最大化交易量这是因为交易所所提供的新合约如果不能获得足够大的交易量该合约就会失败不能存活下去那么在这一目标函数下交易所在选择新的期货合约时会做出何种反应呢Da-HsiangDonaldLien(1990)在忽视了期货市场上的几个制度特征如保证金、市场流动性问题和可信的现货价格到何种程度才可被廉价地收集的前提下得出的研究指出不管创新型合约(innovativecontract)如何设计只要竞争性交易所决定竞争它将采用常规的现金结算合约在这种结算方式下每种商品等级的权数安排取决于创新型合约的结算设计;为了努力防止竞争性合约创新交易所必须采用常规的现金结算合约在竞争压力存在的情况下这种合约不同于最优合约因此期货市场的交易量和套期保值效用都低于最优水平当合约被设定阻止竞争性合约的进入时交易所和套期保值者都遭受了损失很显然上述理论表明只要在竞争的压力下无论是先上市交易的交易所还是后进入的交易所都应该将上市合约设计为常规的现金结算合约在有关不同交易所上市相同合约的关系的实证研究上很多学者是以不同交易所上市的相同的期货合约之间的价格关系为出发点(如BoothLeeTse(1996);Booth和Ciner (1997);LowMuthuswamy和Webb(1999))他们的结论表明这些市场之间存在信息传播的关系而这种信息传播关系并不意味着这些合约之间存在替代关系还是互补关系也就是说从合约之间的价格关系进行研究不能得出它们之间是否具有竞争关系的结论不管是实物交割还是现金结算的合约如果市场参与者认为两个合约之间是替代关系很显然不会表现在价格上而应该表现在交易量上我们可以预期一个新合约的上市交易会对类似合约的交易量产生影响而从交易量来研究其结论与上述结论就明显存在差异Pirrong(1996)检验了德国期货交易所(现在的Eurex)与LIFFE在德国国债期货合约上的竞争结果表明这两个交易所的该上市合约存在密切的替代关系因此在共同的市场参与者的套利驱使下该合约交易量就从LIFFE转移到了DTB而HolderPaceTomasⅢ(2002)利用一般化的线性模型(GLM)对芝加哥期货交易所(CBOT)、东京谷物交易所(TGE)、和關門商品交易所(KanmonCommodityExchangesKCE)上市交易的玉米和大豆期货合约的交易量的关系进行了检验结论表明CBOT的A计划的玉米期货的上市并没有对日本交易所的交易量产生任何影响这些合约之间不存在替代关系而是互补的关系因而对于CBOT来说其营销的重点在于吸引A计划的新用户而不是吸引日本期货交易所的已有用户对于日本交易所来说A计划的推出不应被认为是一种竞争威胁很显然Holder等人的研究结果与Pirong的研究结果也存在差异Pirrong的研究对象是以现金结算的德国国债期货合约而Holder等人的对象则是以实物交割的玉米和大豆期货合约这种交割地点的不同就是造成这些市场不是替代的一个主要原因研究意义期货交易所之间的竞争始于期货合约的选择这是期货交易所之间竞争的出发点以上的研究表明如果两家期货交易所在同一品种上直接竞争它们的最优选择就是在保证金和涨跌停板等方面一致的情况下合约应被设计为以现金为结算方式这意味着期货交易所的直接竞争最可能发生在以现金结算的合约上伦敦国际金融期货交易所(LIFFE)与欧洲期货交易所(Eurex)在德国政府债券期货合约上的竞争欧洲期货交易所与CBOT在美国国债期货合约上的竞争等都充分证明了这一结论金融期货品种主要是以现金结算实物交割量非常少我国的金融期货品种目前仍没有上市交易一旦我国关于期货市场的政策放开国外交易所形成对我国交易所的竞争将首先发生于以现金结算的金融期货品种上因此在考虑到我国期货市场未来将要面临的竞争上期货交易所应该尽早、及时地推出金融期货合约这一方面利用“先行者”效应强占市场先机从而在未来可能的竞争中立于一个有利的位臵;另一方面也可以给我国金融市场的发展起到积极带动作用本文的分析表明在竞争压力下期货交易所将会选择现金结算的合约设计方式而有关的实证研究也证明了在以现金结算的合约上交易所之间的竞争是非常激烈的这些合约存在明显的替代关系;而在以实物交割的合约上由于交割地点的不同这些市场更可能表现为一种互补关系因此对于我国期货交易所来说能否在以现金结算的金融期货合约市场上占有先机将是本就在规模、资金、技术等方面处于劣势的我国交易所面临的一个重大问题及时、尽早推出金融期货合约将会是我国期货交易所的一个最优选择。