被资管圈视为“富二代”的银行系基金子公司暗存危机

贝尔斯登的金融市场监管案例贝尔斯登公司是美国一家知名的金融服务公司，但在2008年金融危机期间，该公司陷入了一系列的金融市场监管问题。

这一案例成为了金融监管的一个重要案例，给金融市场监管带来了诸多经验教训。

本文将对贝尔斯登的金融市场监管案例进行详细论述。

一、案例背景贝尔斯登公司成立于1910年，作为投资银行的领军者，该公司在全球范围内扮演着重要的金融中介角色。

然而，之后的几十年中，贝尔斯登涉及了一系列的违法行为和不当市场行为，从而引起了美国证券交易委员会（SEC）的密切关注。

二、监管问题贝尔斯登公司的金融市场监管问题主要集中在以下几个方面：1. 信息披露不足贝尔斯登未能充分披露其公司内部的财务状况以及投资风险，使得市场参与者难以了解公司真实的经营状况。

信息披露不足不仅违反了金融市场监管的基本要求，也给投资者和市场带来了不确定性，增加了金融风险。

2. 虚假交易及欺诈行为贝尔斯登公司通过暗箱操作等手段，进行了大量的虚假交易和欺诈行为。

这些行为以掩盖公司真实的财务状况为目的，误导市场参与者对公司的投资判断，给投资者和市场带来了巨大损失。

3. 内部操控和利益冲突贝尔斯登公司内部存在操纵市场行为和利益冲突等问题。

公司高层人员利用其职权进行内幕交易和操纵市场，谋取私利，在未经授权的情况下将客户的资金用于个人投资，严重损害了投资者的权益。

4. 未能有效监控风险贝尔斯登公司未能有效监控和管理风险，导致投资组合风险失控。

公司未能及时发现和阻止高风险投资行为，最终在金融危机中遭受巨大损失。

三、监管教训及改进措施以贝尔斯登公司的案例为教训，金融市场监管可以从以下几个方面进行改进：1. 加强信息披露制度金融市场监管机构应建立更加完善的信息披露制度，要求金融机构充分披露其财务状况、投资风险等信息，确保市场参与者能够对市场有准确的判断。

2. 加强监管合规性检查加强对金融机构的监管合规性检查，定期检查金融机构是否存在欺诈行为、内幕交易等问题，确保市场的公平、公正和透明。

银行资产管理业务发展研究及相关建议党的十九大公报中提道：“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段”。

社会主义现代化国家发展的道路是以国民经济优质发展为基础，金融作为实体经济的重要支撑，要实现更好地为实体经济服务的目标，金融行业就需要不断地自我提升。

在金融机构的日常运营和发展过程中，资产管理业务占据金融机构各类型业务比例很大。

本文在梳理银行资产管理业务发展历程的基础上，结合资管新规对商业银行资产管理业务的分析，给出银行资产管理业务发展的策略以及对投资者购买银行理财产品的相关建议。

一、银行资管市场发展历程银行资产管理业务的发展大致可以分为四个阶段，从探索摸索、兴起到大资管阶段，再到目前逐步规范。

（一）探索摸索阶段2002年-2007年为银行资产管理行业的探索阶段，此阶段银行理财产品主要以保本保收益产品为主。

第一款真正意义上的理财产品由中国光大银行于2002年9月公开发行，随后各大银行开始纷纷效仿。

与此同时，中国银监会于2005年相继出台了针对银行个人理财业务、风险管理的相关规范性文件，这一系列举措的出台，使得银行理财业务得到了积极的发展。

（二）兴起阶段2008年-2012年为银行资产管理行业兴起阶段。

受2008年全球金融危机影响，为稳定社会经济发展，监管部门重点对房地产、融资平台等企业实行严格信贷约束。

继而市场表外融资需求激增，银行资产管理行业由此开始兴起。

在该阶段，商业银行资管产品逐渐向“通道”方向拓展，银信合作关系日益完善，间接为各行业提供融资服务。

在产品方面则存在期限错配、对投资者进行刚性兑付等情况，银行理财市场朝着影子银行的方向发展。

（三）大资管阶段2013年资管新规前为大资管阶段。

该阶段市场监管相对宽松，通道业务日益多元化，交易结构也日趋复杂。

大多数商业银行对资产管理产品都采取刚性兑付的模式，逐渐变成了类存款产品。

而且资管产品投资非标准化债权资产，交易结构复杂，目的在于变相贷款给风险较高、较密集的房地产、地方融资平台等企业，导致风险不断积聚。

公募基金行业反面剖析案例
公募基金行业在近年来得到了快速发展，吸引了大量的投资者。

然而，这个行业也并非没有问题和挑战。

以下是一些公募基金行业的反面剖析案例，它们揭示了一些存在的问题和风险。

1. 老鼠仓事件：一些基金经理利用其掌握的未公开信息，私下为自己或亲友进行股票交易，以获取不正当利益。

这种行为不仅违反了法律法规，也损害了基金持有人的利益。

2. 基金经理频繁跳槽：一些基金经理在公募基金行业中频繁跳槽，导致基金业绩不稳定，投资者利益受损。

这种频繁的变动不仅影响了基金的正常运作，也给投资者带来了很大的困扰。

3. 过度投机：一些基金经理为了追求高回报，过度投机高风险资产，导致基金净值波动大，甚至出现大幅亏损的情况。

这种行为不仅损害了投资者的利益，也给整个行业带来了不良影响。

4. 利益输送：一些基金公司为了获取更多的管理费收入，进行利益输送，将基金的资金投向与自己有关的企业或个人。

这种行为不仅损害了投资者的利益，也损害了行业的公平竞争。

5. 不透明运作：一些公募基金的运作不透明，投资决策过程不公开，导致投资者无法了解基金的投资情况和管理情况。

这种不透明的运作方式不仅损害了投资者的知情权，也给了一些不法分子可乘之机。

这些反面剖析案例表明，公募基金行业需要加强监管和规范运作，确保投资者的利益得到保障。

同时，投资者也需要提高警惕，了解自己的投资风险和权益，避免遭受损失。

2024/01/13证券市场周刊第02期银行理财子公司迎“新兵”2024年理财产品规模有望增长10%2024年的第一天，浙商银行宣布筹备3年多的理财子公司——浙银理财获准筹建，成为国内第32家银行理财子公司。

从注册资金和潜在理财规模来看，其相较于建信理财等头部理财子公司仍有差距。

就整个理财子公司行业发展来看，进入2023年，银行理财规模持续承压，甚至在当年6月末首次被公募基金规模超越。

不过，从最新趋势来看，理财规模出现反弹趋势。

有券商分析师认为，在人民币存款挂牌利率下调的背景下，居民存款正向高收益理财产品转移，预计2024年银行理财子公司的产品规模有望实现10%的增长。

浙银理财获批为第32家理财子公司头部理财子公司马太效应显现2024年1月1日，银行理财子公司有新成员加入。

当天浙商银行发布公告称，该行2023年12月29日收到了监管批复，获准筹建浙银理财。

按照以往惯例，筹建周期通常为半年，之后浙银理财将向国家金融监督总局提出开业申请。

随着浙银理财获批，6家国有大行及12家全国性股份行旗下的理财子公司均“配齐”。

浙银理财成立后，将成为国内第32家银行理财子公司。

银行理财子公司的设立，源于2018年4月资管新规落地，银行理财向净值化转型。

2019年5月建信理财率先开业，2019年也是银行系理财子公司快速落地时期，当年成立的银行理财子公司多达11家。

公开信息显示，浙商银行筹备理财公司已3年有余。

2020年11月浙商银行就发布公告称，浙银理财的拟注册资本为20亿元，浙商银行100%持股。

根据《商业银行理财子公司公司管理办法》的要求，银行理财子公司公司的注册资本最低为10亿元，且为一次性实缴资本。

从目前已获批的银行理财子公司来看，同样为20亿的注册资本的银行理财子公司还有渤银理财和恒丰理财等。

这与头部银行理财子公司仍有差距。

如2019年成立的农银理财注册资本达到120亿元，中银理财注册资本为100亿元。

这一趋势从理财规模上也可窥探一斑。

成功“富二代”个案分析作者：陈行运来源：《时代中国》2010年第12期海鑫少帅李兆会：在资本市场玩魔方2003年山西省海鑫钢铁集团董事长李海仓在办公室被枪杀。

李海仓在遇刺身亡后的第28天，年仅22岁的儿子李兆会接任集团董事长。

与其父李海仓的专注钢铁不同，海外读书的背景让李兆会对金融资产投资情有独钟。

2004年11月12日，海鑫实业以59356.89万元的价格，受让中色股份所持民生银行16053.525万股，成为民生银行第十大股东。

2004年11月18日，海博鑫惠从黑龙江富华集团手中获得华观科技21.5％的股权，成为其第二大股东。

2006年5月26日，海博鑫惠以2.00元／股的价格将上述股权全部转给万向德农第一大股东万向三农有限公司，转让价款为6587.50万元，海博鑫惠因此获得收益790.5万元。

逐渐退出法人股后，海鑫集团又在二级市场频繁现身。

2007年7月1日至9月30日，海鑫实业分别买进中国铝业、益民商业、华电国际、兴业银行等多只股票。

2007年10月22日，海鑫集团以11.8亿元的价格拍得原南方证券持有银华基金21％的股权。

2007年海鑫在资本市场的收益达20亿元，即使存市场惨烈的2008年，其收益亦逾10亿元。

案例分析：在众多继承家业的“富二代”中，李兆会绝对算是一个另类。

没有父辈手把手地教，没有太多的实际经验，甚至没有任何选择的余地，便在仓促问走马上任。

偏偏此公子不爱实业，独爱资本，而且极具天赋，在资本市场如鱼得水。

但父命不可违，家族企业还是要办下去，于是他选择在资本市场滚雪球，既为爱好，又能为海鑫集团不断“输血”。

在今年炒得沸沸扬扬的山西铜铁并购事件中，海鑫始终表现得不温不必，相信也与李在资本市场积累了大量雄厚资金，底气很足有关系。

格兰仕梁昭贤空调业再续乾坤梁昭贤，现任格兰任集团执行总裁。

1987年毕业于华南理工学院，2000年梁昭贤接过父亲梁庆德衣钵，成为格兰任集团执行总裁。

同年，他提出，要让格兰仕空调打造成继格兰仕微波炉之后的又一个世界第一。

E conomy＆Law经济与法30亿！民生银行爆理财陷阱文/本刊记者 寇佳丽作为违法案例的重灾区，理财产品本已背负了不少恶名。

近期民生银行北京分行航天桥支行（以下简称“航天桥支行”）爆出的理财造假案，涉案金额约30亿元，再为这一领域蒙上一层灰。

除了对案件本身感到震惊，人们不禁要问，连银行也靠不住，理财产品还能相信谁？行长造假骗投资人4月13日，航天桥支行行长张颖被公安机关带走，公安机关经侦部门通知投资者去做笔录，该行鲸钻高尔夫俱乐部的150多名私人银行客户才得知，他们此前在该支行购买的保本保息理财产品系支行行长张颖等人伪造，规模巨大。

事发后，投资人紧急联系民生银行北京分行、总行高层寻求解决方案，但获得的答复是涉案理财产品系伪造，民生银行已报案，且表示此事件为张颖的个人行为。

该案东窗事发实属偶然。

据悉，4月12日，一位民生银行私人银行客户拍了一张涉案理财产品的照片，发给他在民生银行北京分行的熟人，询问这款保本又保高收益的理财产品是否能够在航天桥支行以外的渠道购买到。

民生银行北京分行查询后竟发现，该行并未发行过这款理财产品。

于是相关领导找到航天桥支行行长张颖，询问情况后决定上报总行，最终由民生银行总行向公安机关报案。

从多位投资人提供的资料来看，航天桥支行的这款产品在形式上属于从其他投资者处受让给民生银行发行的尚未到期的理财产品，投资起点为人民币300万元，转让标的名称为“非凡资产管理保本第××期私银款”等。

根据投资人签署的协议，转让款由受让投资人直接打给转让投资人，除了新投资者和原投资者双方的签名，还有“中国民生银行航天桥支行储蓄业务”的公章。

基于以上事实，在情况尚未完全清晰的当下，外界的关注集中在三点：造假原因、公章真假和理财产品的来源。

4月18日，有消息表示，航天桥支行的理财产品是行长张颖为了掩盖约30亿元的票据造假窟窿做出来的，用以表外放贷，涉及“飞单”和“萝卜章”。

不过，上述情况已经得到民生银行的否认。

欧美银行频“爆雷”，新兴市场成“避风港”文 / 本刊记者　刘馨蔚今年以来，欧美银行频频“爆雷”。

3月10日，美国联邦存款保险公司（FDIC）发布公告称，美国硅谷银行被美国加利福尼亚州金融保护和创新部门关闭。

这成为2008年以来美国金融业最大的银行业破产案。

紧随其后，资产是硅谷银行两倍之多的瑞士第二大银行—瑞士信贷银行也坠入深渊。

在其披露的2022年度报告中，承认对财务报告的内部控制存在“重大缺陷”。

“全球通胀出现一轮高潮之后，在大力度的货币紧缩、连续加息的背景下，金融系统出现问题是很常见的规律性表现。

只是每一次的问题可能会出现在不同领域，如2008—2009年金融危机时，主要是国际头部投资银行出现问题，而这次是在一些中型商业银行。

”中国首席经济学家论坛理事长连平近日表示。

监管机构难辞其咎当地时间3月28日和29日，美国国会参众两院分别举行听证会，听取美国联邦监管机构对近期银行业危机的回应。

FDIC主席马丁·格伦伯格在听证会上表示：“作为硅谷银行的监管方，我认为我们负有责任。

”美联储副主席米歇尔·巴尔认为，硅谷银行未能管理好利率和流动性风险。

任何时候遇到像硅谷银行这样破产的情况，都说明了银行管理的失败、监管者的失败以及美国监管体系的失败。

美国国会参议院官员批评美国监管机构称，尽管监管机构清楚地知晓利率上升给硅谷银行带来的风险，却未能采取足够行动来防止其破产。

美国监管机构在硅谷银行破产后推出一系列措施，承诺保护储户利益，平复市场信心。

3月27日，美国第一公民银行宣布，已经与FDIC签署协议，收购原属硅谷银行的存贷款和其他资产及负债。

在欧洲，瑞士信贷银行被瑞士最大银行——瑞银集团（UBS）以32亿美元收购。

“吞下”瑞信的同时，瑞银也承接了大量风险。

瑞银因此次收购成为坐拥5万亿美元资产的全球第四大银行，却也要花费多年消化后者的巨大风险。

虽然政府层面“出手”十分果断迅速，且欧洲各监管机构也频繁表态，但一些经济学家仍然担忧，银行业依然面临诸多困境，前景尚不明确。

99号文执行细则：禁止非金融机构推介信托，谁受打击？银监会近日向各银监局和银监会直管信托公司下发《关于99号文的执行细则》(下称“执行细则”)，对4月发布的《中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见》(99号文)中的有关事项进行说明。

执行细则禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划，这反映出银监会对信托监管的进一步升级。

不过，对于非标资金池的清理，银监会则提出不搞“一刀切”和“齐步走”，确保清理整顿工作不引发新的风险，较此前的表述似有所放松。

禁止非金融机构推介信托计划今年年初，市场就曾传闻“银监会将叫停信托公司通过第三方理财销售”，但是，这一点在99号文中并没有体现。

然而，在执行细则中，银监会明确“禁止非金融机构推介信托”，这反映出监管的升级。

执行细则规定，要严格执行信托产品营销各项合规要求：坚持私募标准，不得公开宣传；禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划。

禁止委托非金融机构以提供咨询、顾问、居间等方式直接或间接推介信托计划，切断第三方风险向信托公司传递的渠道，避免法律风险。

同时，基于信托公司私募定位、合规推介、信息披露及客户培育等考虑，信托合同签订原则上应由信托公司和投资者当面签署。

北京优选财富资产管理有限公司董事长张虎成认为，由于目前市面上一些第三方理财机构宣传保本保息、夸大产品收益、返利吸引客户认购、甚至非法募集他人资金来购买信托等行为，银监会这一规定的初衷是好的。

然而，扔掉银行和第三方理财这两个渠道，信托公司接下来转型将非常艰难。

张虎成认为，尽管信托近几年发展“凶猛”，但除了中信、平安等几家大型信托公司具备业务发展所需要的直销能力外，大多数信托公司都面临人手少、物理网点少、产品线不稳定等现实困境，难以大力发展直销模式的财富中心，中小信托公司这一问题尤其严峻。

智信资产管理研究院政策研究组也认为，在信托行业直销还不健全且没成气候的情况下，如果斩掉第三方非金融机构，同时又没有其他第三方金融机构的支持(比如有些银行已经停止信托代销)，信托公司如同掐住了脖子，短期内会严重缺氧。

多层次风险并表管理模式研究摘要：近年来，国内外监管机构持续加强对多元化经营⾦融机构，尤其是⾦融集团的监管，以防范系统性⾦融风险。

同时，我国综合经营快速发展，已形成多种类型的⾦融集团。

在这⼀背景下，我国⾦融集团，尤其是银⾏控股集团，风险并表管理还存在⼀些薄弱环节。

对此，应从提⾼附属机构管控机制的科学性、确保集团风险并表管控的完整性、提升董事会治理模式运⾏的有效性、强化附属机构风险管控的全⾯性以及提升集团综合化发展的可持续性等五⽅⾯⼊⼿，加以改进和优化。

关键词：商业银⾏；综合经营；并表管理；风险管理⼀、国际国内不断强化对⾦融集团的监管国际监管机构⽇益重视对全球活跃度⾼、⾼度复杂化、多元化经营的⼤型⾦融机构的监管，以防范系统性风险。

巴塞尔委员会联合论坛于2012年发布《⾦融集团监管原则》，统⼀了银⾏、证券、保险类⾦融集团的监管标准。

近年来，⼜陆续出台了TLAC（总损失吸收能⼒）、巴塞尔Ⅲ等新监管要求，提⾼对⼤型⾦融机构的监管标准。

美国发布《多德-弗兰克法案》，成⽴⾦融稳定监督委员会，先后颁布了《对银⾏控股公司和外国银⾏机构的强化审慎监管规则》（简称“EPS”）、《对⼤型银⾏建⽴更⾼标准的指引》（简称“HS”），对⼤型机构的风险治理框架、风险管理关键要素等提出了更⾼要求；英国银⾏业独⽴委员会公布了银⾏业改⾰计划，提出“围栏”（Ring-Fencing）等管理要求；近期，欧盟也推出在欧外国银⾏须设⽴中间母公司（IPU）等新规。

我国主要监管机构⽇益重视并表管理。

2019年7⽉，⼈民银⾏出台《⾦融控股公司监督管理试⾏办法（征求意见稿）》。

2014年，原银监会更新发布《商业银⾏并表管理与监管指引》，⾸次提出风险并表概念，提出了并表管理⼋⼤要素，要求原则性强、覆盖⾯⼴，⼤⼤提⾼了并表管理⼯作的复杂性。

2014年年底，原保监会出台了《保险集团并表监管指引》，提出了⾏业内并表⼯作的指导性意见。

2017年起，证监会开始研讨证券公司⼦公司风险并表问题，⽬前，已选择⼗家公司开展并表监管试点。

金融风险管理案例集目录案例一：法国兴业银行巨亏案例二：雷曼兄弟破产案例三：英国诺森罗克银行挤兑事件案例四：“中航油”事件案例五：中信泰富炒汇巨亏事件案例六：美国通用汽车公司破产案例七：越南金融危机案例八：深发展15亿元贷款无法收回案例九：AIG 危机案例十：中国金属旗下钢铁公司破产案例十一：俄罗斯金融危机案例十二：冰岛的“国家破产”案例一：法国兴业银行巨亏一、案情2008年1月18日,法国兴业银行收到了一封来自另一家大银行的电子邮件,要求确认此前约定的一笔交易,但法国兴业银行和这家银行根本没有交易往来。

因此,兴业银行进行了一次内部查清,结果发现,这是一笔虚假交易。

伪造邮件的是兴业银行交易员凯维埃尔。

更深入地调查显示,法国兴业银行因凯维埃尔的行为损失了49亿欧元,约合71亿美元。

凯维埃尔从事的是什么业务,导致如此巨额损失?欧洲股指期货交易,一种衍生金融工具产品。

早在2005年6月,他利用自己高超的电脑技术,绕过兴业银行的五道安全限制,开始了违规的欧洲股指期货交易,“我在安联保险上建仓,赌股市会下跌。

不久伦敦地铁发生爆炸,股市真的大跌。

我就像中了头彩……盈利50万欧元。

”2007年,凯维埃尔再赌市场下跌,因此大量做空,他又赌赢了,到2007年12月31日,他的账面盈余达到了14亿欧元,而当年兴行银行的总盈利不过是55亿欧元。

从2008年开始,凯维埃尔认为欧洲股指上涨,于是开始买涨。

然后,欧洲乃至全球股市都在暴跌,凯维埃尔的巨额盈利转眼变成了巨大损失。

二、原因1.风险巨大,破坏性强。

由于衍生金融工具牵涉的金额巨大,一旦出现亏损就将引起较大的震动。

巴林银行因衍生工具投机导致9.27亿英镑的亏损,最终导致拥有233年历史、总投资59亿英镑的老牌银行破产。

法国兴业银行事件中,损失达到71亿美元,成为历史上最大规模的金融案件,震惊了世界。

2.暴发突然,难以预料。

因违规进行衍生金融工具交易而受损、倒闭的投资机构,其资产似乎在一夜间就化为乌有,暴发的突然性往往出乎人们的预料。