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一、背景概述2024年是全球金融危机的爆发年份，全球范围内经济下行压力加大，我国经济也受到一定程度的冲击。
在这样的背景下，上市公司并购重组活动逐渐增加，成为企业的一种重要经营策略。
二、并购重组情况1.并购重组数量根据统计数据显示，2024年度上市公司并购重组数量较前一年有所增加。
其中，重组方向主要集中在同行业，占比约70%；跨行业并购占比约为25%；跨国并购仅占总量的5%左右。
并购重组的数量增加，说明企业在2024年度加大了市场扩张的力度。
2.并购重组类型从并购重组类型来看，股权并购仍然占据主导地位，占比约为70%左右；资产并购占比约为20%；重组重大资产重组也占比约为10%。
股权并购成为企业实施战略重组的首选方式。
3.并购重组行业分布在行业分布方面，金融行业的并购重组数量较多，占比约为30%；制造业和房地产行业并购重组数量也较为突出，分别占比约为25%和20%；其他行业并购重组数量相对较少。
三、并购重组效果评估1.经营业绩方面通过对并购重组企业的经营业绩进行对比分析，发现大部分企业在并购后业绩有所改善。
尤其是一些重大资产重组后，企业的盈利能力得到进一步提高，为其持续的发展奠定了基础。
2.市场地位方面并购重组不仅带来了企业自身的优势的补充和拓展，也有助于企业扩大市场地位和控制力。
通过并购重组，企业能够在同行业中形成竞争优势，提升市场份额，进一步巩固和提高企业的市场地位。
3.经营效益方面并购重组能够实现资源整合和优化，提高经营效益。
通过合并资源、降低成本、提高效率等手段，企业能够更好地运营，实现规模效益和经济效益的提升。
四、并购重组存在的问题1.整合难题由于不同企业之间的文化、管理体系、经营理念等存在差异，因此在并购重组过程中，整合难题成为一个较为突出的问题。
不同企业的整合需要时间和力量，合并后的效益也需要一定的时间才能发挥出来。
2.信息不对称在并购重组过程中，由于信息不对称，有可能会存在一方获取较大利益的情况。
各行业并购重组趋势分析一、引言随着市场竞争的日益激烈，各行业之间的并购重组趋势逐渐明显。
本文将分析目前各行业并购重组的趋势，并探讨其原因和影响。
二、制造业制造业是一个具有较高并购重组活动的行业。
随着全球产业链的深入融合，为了拓展市场份额、提高生产效率和降低成本，许多制造企业选择通过并购重组来实现跨国发展。
三、科技行业科技行业近年来呈现出诸多并购重组的趋势。
一方面，科技企业为了获得核心技术和专利，选择通过并购重组来实现快速发展。
另一方面，随着科技行业的竞争加剧，许多企业通过并购重组来扩大规模、提高市场竞争力。
四、金融行业金融行业是并购重组活动较为频繁的行业之一。
金融机构通过并购重组来实现业务多元化、降低成本和提高盈利能力。
此外，随着金融科技的发展，许多金融科技公司也选择通过并购重组来扩大市场份额和整合资源。
五、能源行业能源行业也出现了一定的并购重组趋势。
随着能源需求的增长和能源产业的集中化发展，一些大型能源企业通过并购重组来实现资源整合和规模扩张。
此外，能源技术的创新和环保意识的提高，也推动了能源行业的并购重组活动。
六、零售行业零售行业的并购重组趋势主要由两方面因素推动。
一方面，为了提高市场份额和降低成本，一些大型零售企业通过并购重组来实现规模扩张和整合。
另一方面，随着电子商务的快速发展，传统零售企业也通过并购重组来实现线上线下融合和资源整合。
七、医疗健康行业医疗健康行业的并购重组趋势较为明显。
一方面，随着人口老龄化和健康意识的提高，医疗健康产业的市场需求不断增长。
为了提高市场竞争力和提供更全面的服务，许多医疗健康企业通过并购重组来扩大规模和整合资源。
另一方面，医疗科技的创新和医疗服务的数字化发展也推动了医疗健康行业的并购重组活动。
八、农业和食品行业农业和食品行业的并购重组趋势主要受到市场竞争和食品安全的影响。
为了提高产品品质、扩大市场份额和降低成本，一些农业和食品企业通过并购重组来实现规模扩张和整合。
资本市场并购重组十大经典案例资本市场并购重组是企业在发展过程中的一个重要选择，可以帮助企业加速发展，提升市场竞争力，实现企业战略目标。
下面列举了十大经典的资本市场并购重组案例，这些案例对于推动企业发展和促进市场变革起到了重要的作用。
联想收购IBM个人电脑业务2005年，中国联想集团收购了IBM的个人电脑业务，成为全球第三大个人电脑制造商，也是中国首个跨足国际市场的IT企业，这次并购重组帮助联想集团加快了国际化进程。
董明珠收购格力电器2016年，董明珠发起了对格力电器的收购，虽然最终未能成功，但此举对中国资本市场产生了深远影响，使得股权激励机制得到了广泛关注。
阿里巴巴收购优酷土豆2014年，阿里巴巴以60亿美元收购优酷土豆，这次并购使得阿里巴巴得以进一步拓展视频娱乐市场。
美的收购库卡2016年，美的以43亿美元收购瑞士工业机器人巨头库卡，使得美的成为全球最大的家电及机器人制造商之一。
腾讯收购Supercell2016年，腾讯以85亿美元收购芬兰游戏公司Supercell，这次并购促进了腾讯在游戏市场的崛起。
长城汽车收购戴姆勒股份2018年，中国汽车制造商长城汽车花费近10亿美元购买了戴姆勒的股份，这次并购重组将长城汽车带入全球汽车制造商的行列。
京东收购苏宁易购百货2021年，京东以28.6亿元人民币收购苏宁易购旗下的百货业务，此举有助于加快京东的线下扩张。
阿里巴巴收购盒马鲜生2018年，阿里巴巴以近40亿美元收购盒马鲜生，这次并购重组加速了阿里巴巴在新零售领域的布局。
紫光集团收购南光集成电路2016年，紫光集团收购南光集成电路2016年，紫光集团以近30亿元收购南光集成电路，这次并购是中国芯片制造行业的一次里程碑式事件，也是实现中国半导体产业自主可控的重要举措。
三一重工收购德国智能工厂2019年，中国工程机械制造商三一重工以2.14亿欧元收购了德国智能工厂，这次并购重组加速了三一重工在全球市场的扩张。
中国建材资本市场并购重组十大经典案例
中国建材集团在资本市场并购重组方面具有丰富的案例，其中被列为十大经典案例的活动展现了其在行业整合、优化资源配置和战略转型等方面的卓越成就。
以下是中国建材可能入选的几个并购重组经典案例：
1. 吸收合并中国中材集团：
-2016年，中国建材集团与中材集团实施重组，通过吸收合并方式实现了强强联合，形成了一家在全球建材行业中具有较大影响力的综合性建材产业集团。
2. 水泥业务整合：
-在水泥行业中，中国建材通过一系列并购重组行动，整合了众多地方性水泥企业，显著提升了市场集中度和竞争力，如与江西水泥、祁连山水泥等企业的合作重组。
3. 新材料领域布局：
-中国建材通过并购或合资的方式，在玻璃纤维、碳纤维、新型墙体材料等领域进行了战略布局，例如对泰山玻纤、中复神鹰碳纤维等公司的重组整合。
4. 国际并购：
-在全球化视野下，中国建材也积极参与国际并购，例如收购海外优质矿产资源、先进制造技术及研发能力的企业，增强自身的国际化水平。
5. 混合所有制改革：
-中国建材还积极推进混合所有制改革，引入各类社会资本，通过股权多元化实现公司治理结构的优化，并购重组成为这一过程中的重要手段之一。
由于具体的“十大经典案例”需要依据官方发布的权威信息，以上内容仅为根据历史资料推测出的部分可能性较高的案例。
具体案例细节以中国建材集团官方公布的信息为准。
证券行业并购重组趋势近年来，证券行业并购重组活动呈现出明显的增长态势。
这一趋势的背后有多重因素的作用，包括市场竞争的加剧、行业整合的需要以及政策调控的引导等。
本文将从几个方面探讨证券行业并购重组的趋势，并对其对行业发展的影响进行分析。
一、市场竞争的加剧推动了并购重组的需求证券行业作为金融领域的重要组成部分，其竞争程度与金融市场的发展密切相关。
近年来，随着金融市场的不断扩大和开放，证券行业面临着日益激烈的竞争。
为了在竞争中获得更大的市场份额和资源优势，各家证券公司纷纷选择通过并购重组来强化实力和扩大规模。
这种市场竞争的加剧使得证券行业并购重组趋势日益明显。
二、行业整合的需求促使证券公司积极参与并购重组证券行业内部存在大量小型证券公司，它们在市场竞争中面临着较大的生存压力。
一些小型证券公司由于规模较小，无法获得丰富的资源和优质的客户群体，使得其经营难以为继。
因此，行业整合成为小型证券公司的首选之路。
通过与大型证券公司的合并或被收购，小型证券公司可以获得更多资源支持和更广阔的市场空间，提升自身竞争力。
三、政策调控对并购重组的引导作用国家政府对证券行业并购重组的态度发生了明显的转变。
过去，政府对证券行业的监管较为严格，限制了证券公司的并购重组活动。
然而，近年来政府逐渐释放出对证券行业并购重组的支持和鼓励信号。
政府通过相应的政策调控，为证券行业的并购重组提供了一定的便利和支持，推动了并购重组的进程。
并购重组对证券行业的影响主要体现在以下几个方面：首先，通过并购重组，证券公司可以提高自身规模和市场份额，增强竞争能力。
这有利于提升证券公司的盈利能力和业务拓展能力，为公司的可持续发展打下基础。
其次，并购重组有助于降低行业内部的重复竞争，优化行业资源配置。
通过合并或收购，证券公司可以整合重复的资源和业务，避免资源浪费和市场碎片化现象，提高整个行业的效率和效益。
第三，通过并购重组，证券公司可以扩展业务领域和服务能力，提供更全面和多样化的金融产品。
中国近十年企业并购数据1.引言1.1 概述在中国近十年的经济发展中，企业并购活动愈发频繁。
企业并购是指企业通过收购、合并等方式来扩大规模、优化资源配置、提高市场竞争力的行为。
本篇文章旨在分析近十年中国企业并购的数据情况，并探讨企业并购的驱动因素及未来的发展趋势。
近十年来，中国企业并购活动呈现出持续稳定增长的趋势。
数据显示，自2011年以来，中国企业并购交易规模不断扩大，涉及领域广泛，涉及的行业包括金融、制造业、科技、能源等。
企业并购的目的多样化，既有为了获取市场份额、提升核心竞争力，也有为了获取关键资源、拓展全球市场。
这十年间，中国政府对企业并购活动的监管力度逐渐加大，旨在提高并购市场的透明度和规范性，促进企业并购的健康发展。
政策的引导和支持也大大推动了中国企业并购的蓬勃发展。
另外，中国的经济转型升级也为企业并购提供了契机。
许多企业通过并购来实现产业转型升级，加速技术创新和业务拓展。
同时，全球化的趋势也促使中国企业积极参与海外并购，加快了企业国际化进程。
在中国企业并购的驱动因素中，资本市场的改革和开放是重要的推动力量。
改革开放的进一步深化，为企业并购提供了更为开放和活跃的市场环境。
此外，市场竞争的加剧也促使企业通过并购来提升自身实力和竞争力。
同时，行业整合和资源整合的需求也驱动了企业进行并购活动。
综上所述，近十年来，中国企业并购持续增长，呈现出多元化和国际化的趋势。
政策支持、市场经济的发展以及企业自身的需求都为企业并购提供了有利的环境和机遇。
在接下来的部分，我们将深入探讨中国企业并购的趋势和驱动因素，并展望未来的发展方向。
1.2 文章结构本文将分为引言、正文和结论三个部分来讨论中国近十年企业并购数据。
具体的文章结构如下：引言部分将首先对整篇文章进行概述，介绍本文所要讨论的主题：中国近十年的企业并购数据。
然后，将简要描述文章的结构，概括性地介绍各个部分所涵盖的内容。
最后，明确本文的目的，即为读者提供了解中国企业并购趋势和驱动因素的全面信息。
国企改革将成未来5―10年最大投资机会随着五中全会的闭幕，“十三五”和国企改革相关主题如何投资成为市场讨论的热点。
华夏基金股票投资部执行总经理、华夏国企改革拟任基金经理郑晓辉预计，改革将是贯穿“十三五”时期的一条主线，而国企改革将是重头戏。
他将深入挖掘国企改革带来的投资机遇，这是资本市场未来五到十年最大的一波由政策驱动的投资机会。
他看好未来成长股的投资机会，认为“只有成长，才有价值”。
改革贯穿“十三五”国企改革将是重头戏刚刚闭幕的五中全会，审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》。
10月30日，国家发改委召开党组学习扩大会和全体党员大会，明确表示，编制好十三五《纲要》，是发改委当前和今后一段时间工作的重中之重。
发改委已经成立《纲要》起草小组，专项规划已报国务院。
郑晓辉说，改革将是贯穿“十三五”时期的主线，而国企改革将是重头戏。
五中全会重点强调了两方面内容，一是体制机制的改革，一个重要内容就是推进国企改革为代表的相关领域改革;二是创新驱动战略。
国有企业改革的主要目标是，到2020年在国企改革重要领域和关键环节取得决定性成果，这意味着国企改革顶层设计同时也是“十三五”国企改革的规划。
“十三五”期间，新一轮国企改革将成为国企发展以及整个国民经济发展的动力。
自今年下半年国企改革进入政策密集发布期，特别是9月以来，包括顶层设计在内的五大重磅政策相继下发，央企动作频频，新一轮国企改革大幕蓄势待发。
目前，国企改革已由设计图走向施工图，年底乃至明年上半年N个配套意见将陆续出台，包括员工持股细则等，各地将积极出台实施意见和试点方案。
财政部财政科研所公共资产研究中心主任文宗瑜表示，“十三五”期间，国企改革将按照十八届三中全会决议的要求有序出台一系列配套文件政策继续推进改革。
十八届三中全会各项改革部署截止日期是到2020年，希望通过五年改革，大多数央企能够发展成为混合所有制企业，提升央企的竞争力，做强做优做大中央企业，国有资产管理方面也取得新突破。
证券行业资本市场并购重组分析在当今经济全球化背景下，证券行业作为经济的重要组成部分，不可忽视其对资本市场的影响。
资本市场并购重组是追求规模效益、资源整合的重要手段，本文将对证券行业资本市场并购重组进行深入分析。
一、证券行业资本市场并购重组的动因分析证券行业资本市场并购重组的动因主要可以归结为以下几点：1. 规模和效益的追求：通过并购重组可以实现规模的扩大与效益的提升。
合并各种资源可以更好地利用规模经济，在合并后降低成本、增加收益，提升竞争力。
2. 资源整合：各证券公司拥有自身的优势资源，通过并购重组可以整合资源，形成互补与优势互补，共同提升综合实力。
3. 市场份额扩大：并购重组可以帮助企业扩大市场份额，提升市场占有率，增加市场竞争力，获得更多的市场份额。
4. 实现战略布局：通过并购重组可以实现战略布局与结构调整，优化业务结构与业务范围，提高企业核心竞争力。
二、证券行业资本市场并购重组的利与弊证券行业资本市场并购重组既带来利益，也存在一定弊端。
下面将就其利与弊进行分析。
1. 利益：（1）资本优势：通过并购重组可以实现强强联合，整合资本优势，提升公司实力，提高盈利能力。
（2）规模效应：并购重组后，企业规模扩大，可以带来规模效应，降低成本，增加收益，提升企业竞争力。
（3）资源整合：并购重组可整合各方资源，优化配置，提升资源利用效率，实现资源的最优配置。
2. 弊端：（1）文化冲突：不同企业的文化、价值观存在差异，合并后可能产生文化冲突，影响企业运营和员工积极性。
（2）管理问题：并购重组涉及到多方资本的整合，可能会导致管理团队层级复杂，管理难度增加。
（3）财务压力：并购重组需要耗费大量资金，对企业财务状况造成一定的压力，增加企业财务风险。
三、证券行业资本市场并购重组的案例分析以下是几个证券行业的典型并购重组案例：1. 招商证券与长城证券合并：招商证券与长城证券合并后，整合了两家企业的资源优势，实现规模扩大和成本降低，提升行业地位。
国有企业并购重组的趋势模式和挑战近年来，国有企业并购重组的趋势不断加码。
尤其是在我国深化经济体制改革、促进供给侧结构性改革、实现高质量发展的大背景下，国有企业并购重组的呼声更加高涨。
在这样的背景下，我们需要了解国有企业并购重组的趋势模式以及面临的挑战。
一、趋势模式1、加快推进重组整合。
国家在加快推进国企重组整合方面，提出了一系列政策措施。
根据《国务院关于加快推进国企重组整合的若干意见》，要通过重组整合，抓住调整优化产业结构、促进供给侧结构性改革的机遇，有效推动国有资本布局优化调整。
这些政策的推动，将加大重组整合的推进力度。
2、强化资本市场的功能。
当前，国家正加快推动资本市场改革的进程。
中国资本市场逐渐与国际先进投资银行市场大厅接轨，逐步成为全球资本市场的一个重要参与者。
这也对国有企业并购重组提供了良好的资本市场支持。
3、积极探索国际化并购重组。
随着“一带一路”和“去产能”政策的实施，越来越多的国有企业通过国际化并购重组，寻求更多的市场机遇和资源供给。
因此，我们可以看到，国有企业跨境并购日益活跃，不断推进国有企业与国际资本市场的互动。
二、面临的挑战当然，国有企业并购重组的过程中也存在不少挑战。
以下是一些我们需要注意的问题：1、经营效率提升难度较大。
目前国有企业浪费严重，不少企业重复建设，推进产业链整合不一气呵成。
对于国企而言，如何将区域工业链整合、业务精细化管理、公司治理模式创新等问题予以解决，是实现重组整合的重要难题。
2、情况轻微和情况复杂并存。
在国有企业并购重组的过程中，存在一些情况比较轻微的企业，重组相对容易，但也存在一些情况比较复杂的企业，重组难度较大。
因此，重组方案也需要根据不同情况进行针对性制定，才能够实现良好整合。
3、并购防风险成为重点。
并购活动在实际操作中需要高度重视风险防范，包括综合考虑并购前的尽职调查、制定合理的并购方案、设计多方案防范意外等。
保证并购交易的安全性和可行性，才能够夯实国有企业优化发展的局面。
并购重组：未来十年资本市场的重头戏
和君创业研究咨询公司王明夫
百年企业，梦归何处“做百年企业”的梦想似乎越来越流行，而现实中我们看到有长远生命力的企业却不多。
以上市公司来说，当前阶段，中国上市公司有1000多家。
信手拈来其间的一些现象，足见所言非虚：
现象一、根据战略学家们的共识，企业战略包括三个层次：公司层战略、事业层战略和功能层战略。
前二者分别回答公司应当经营什么样的事业组合和在每一个事业领域里应当如何进行竞争，后者回答公司的个职能部门如何支撑事业层战略。
以企业战略理论去检视我国的资本市场，不难发现，相当数量的上市公司，要么没有战略，要么拥有一个错误的战略。
战略上的失势注定了它们将行而不远。
现象二、坐镇的是董事长和CEO的职位，拥有的却是厂长或个体户的思维。
现代化的产业公司，却以个体户或一般生意人的方式在经营着。
公司管理层的经营识见和管理能力严重落后，远不能适应当前这个产业时代的要求和挑战。
根据管理学上那个著名的“经理封顶”定理：一个公司再好好不过它的经理，一如金字塔再高高不过那个塔尖。
作为公司塔尖的管理层，他们的高度决定了公司发展的极限。
管理层在经营识见和管理能力上的普遍低矮，构成上市公司的“矮顶危机”，注定了我国资本市场上的一大群上市公司将长而不高。
现象三：我国多数上市公司没有核心竞争力，没有自我更新能力。
它们没有能力从人类消费需求的升级换代和产业演进趋势的高度来构建自己长远的产业能力和竞争优势。
无论是从中国产业的演进趋势看，还是从WTO环境下的国际产业竞争看，我国的众多上市公司并没有走出那个已经过时的产业时代。
它们的产业状况代表的不是明天，甚至不是今天，而是在更大的程度上代表着昨天。
有专业眼光的人能够在中国资本市场上看到一大群这样的上市公司，它们以昨天的能力过着今天的日子，却肯定没有明天的未来。
上市公司的“西瓜命运”诸如上述的现象不能罄举。
“做百年公司”的口号似乎已经成了当下企业家标榜自我的一种时尚。
从上市公司良性存续和长远发展的角度上看，战略失势、经理矮顶、产业能力虚空等等问题，每一个都有着致命的意义。
因为这些致命问题的存在，我国资本市场上大量的上市公司或迟或早地都会陷入一种“西瓜命运”：上市之后，随着时间的推移，逐步走向衰败，直至无可救药地彻底烂掉。
熟悉市场的人都知道，早些年上市的公司，大多早已成了彻底烂掉的西瓜。
资本市场发展到今天，许多上市公司的“西瓜命运”并没有逆转的迹象。
上市公司“西瓜命运”的最后结果是给中国资本市场生产出大量的“垃圾”：垃圾公司、垃圾股和一批专爱以垃圾股为博弈工具的垃圾投资者。
一如垃圾成山的家室不适宜人们健康起居，一个充斥着“垃圾”的资本市场也很难健康地发挥起正常功能。
垃圾公司的出路，何止是一个投资者利益保护的问题，这是一个触及到资本市场“命根子”的严肃问题！想想看，当初我们建设资本市场的初衷是什么？建设市场是为了保护投资者的利益吗？简直荒唐。
建设资本市场的初衷和终极目的，是希望它在经济系统中发挥一种功能：一种优化资源配置和促进经济效率的功能。
这种功能能否正常地发挥，是资本市场的真正命根子。
我们必须正视它，以建设性的态度为上市公司在“西瓜命运”之后的命运深谋远虑。
一如腐烂的西瓜不可能自行恢复其新鲜，我们不能指望有着西瓜命运的上市公司自行恢复其经营活力。
上市公司在“西瓜命运”之后的命运只有二个路向：一是除牌或破产以彻底退出资本市场；二是并购重组以获得新生。
根据我国的现实情况来看，在这二个路向之中，后者更会成为绝大多数上市公司的现实选择。
并购重组：未来十年资本市场的重头戏为数众多的困境公司（现实的和潜在的）通过并购重组获得新生，将成为我国资本市场发展过程中的一个重要景观。
出于竞争的压力或效率的追求，状况良好的上市公司的收购、合并与重组，也必将在中国经济市场化和国际化的纵深推进中日见其多。
为此，我们预测，在未来十年，中国资本市场将会大面积、高频度地发生上市公司的并购重组活动。
根据和君创业研究咨询有限公司的一份分析报告预计，当前的1000家左右的上市公司中，至少会有过半数以上的公司将在未来十年中发生并购或重大的资产重组。
这意味着，前瞻中国资本市场的未来十年，并购重组活动将取得与公司融资活动（IPO及配股、增发等后续融资）并重的地位。
这一判断，对资本市场的各方力量都意味重大。
对监管机构和交易所来说，它意味着需要象重视公司融资活动一样来重视对并购重组活动的规范与监管，相应的制度建设和监管人才队伍建设，任重而道远。
对中介机构来说，它意味着在传统的、肉搏式竞争的发行承销业务之外生长着一块潜力巨大的并购重组业务。
尽快集聚和培养并购重组方面的人才队伍，发展相应的专业服务能力，应是中介机构（投资银行、财务顾问公司、律师行、会计师行等等）逐鹿这块业务市场的战略性举措。
对证券市场的投资者来说，它意味着有越来越多的股票涨跌牵系于公司并购进程的顺逆疾缓和重组效果的良莠正反。
有的人会因为接连不断的并购重组活动而获得远高于市场正常收益的投资回报；有的人则会因为接连不断的并购重组活动而承担着远大于市场正常风险的投资风险。
中国股市发展至今已有十几年的历史，在这一过程中，从监管机构到交易所再到业界的各种专业力量（证券公司、会计师、律师等），都把工作的重心放在了公司融资活动上。
为此，针对公司融资活动，我们建立起来了一套较为完整的改制、发审和信息披露制度，有了较为规范的做法和程序，监管部门和各种中介机构也积累起来了较强的专业能力和经验。
与此相比较，我国资本市场上针对并购重组活动的制度建设、规范监管和各种专业服务能力，却还处在一个非常浅陋的阶段。
这显然不能适应我国资本市场发展的现实需要。
发行融资是企业增量资本的形成，并购重组是企业存量资本的再组合。
在构建企业资本的实质意义上说，它们二者是异曲同工。
一个有效率的资本市场，融资功能和重组功能应当并重。
没有规矩不成方圆，为此我们很重视针对公司融资的规范、监管和中介服务。
同理，资本市场也迫切呼唤针对公司重组的规范、监管和专业服务。
规范并且促进监管上市公司并购重组活动的基本取向应该是：规范并且促进。
7月份，中国证监会发布了关于规范上市公司重大资产重组行为的《通知》。
这是规范和促进并购重组的一个十分重要的文件。
细读“通知”的规定，它在三个层面上具有重大意义：
其一，它的一系列规定能够较好地防止金融投机性和证券欺诈性的公司重组。
金融投机是以前和当前阶段许多并购重组活动的一个主要动机。
巨大的金融投机收益，从根本上弱化了主事者对并购重组之经营效果的关心。
这种并购重组，
往往伴随各种证券欺诈，无助于公司产业经营能力的形成，扭曲了资本市场的功能，对上市公司对资本市场都会产生相当大的副作用。
“通知”明确规定了重大重组行为的决策程序、强调了上市公司的持续经营能力、明确规定了董事会、监事会和中介机构在重大资产重组活动中的角色与责任、更为严格地“定义”了关联交易，对相应的信息披露和报备材料也作了明确规定。
所有这些规定，能够较好地抑制金融投机性的资产重组行为。
其二，“通知”对中介机构参与上市公司重大资产重组活动作了明确规定。
在上市公司的重大资产重组过程中，必须有会计师事务所的审计报告、律师事务所的法律意见书和财务顾问机构的财务顾问报告，有的中介机构意见还必须公告。
从此，中介机构的并购重组业务就象发行承销业务一样有了法定刚性。
这是业界的重大事情。
它能够极大地推动中介机构并购重组业务的发展，同时又对中介机构的专业能力和人才队伍建设提出全新挑战。
在不具备专业能力和人才队伍的条件下，中介机构倘若冒然去充当重组顾问，一旦有瑕疵，将可能面临证监会的处罚和众目睽睽之下的公众质问。
其三，对效果良好的公司重组，在公司的后续融资上，“通知”给予了十分重要的支持。
依据“通知”第6条重组效果良好、运作规范的上市公司，可以在重组完成一年以后提出配股或增发新股的申请，其重组前的业绩可以模拟计算。
经中国证监会同意，重组后申请增发或配股的期限也可以少于一年。
这一规定意义重大，一方面它给公司重组活动提出了一个重要导向，即重视重组效果，而不是重视金融投机；另一方面它能够以筹集增量资本的便利来促进存量资本的重组。
增量资本的加入，能够较好地促进存量重组的效果。
资本市场的融资功能和重组功能可望在这种循环中相得益彰。
上市公司并购重组活动的规范运作，意义重大、任重道远。
在热烈欢迎“通知”发布实施的同时，我们更期望着一个符合国际惯例和资本市场规律的、全面而系统的“上市公司并购重组条例”早日出台。
（作者简介：王明夫，金融学博士，专长于并购重组和证券投资分析，历任君安证券研究所所长、君安证券收购兼并部总经理，现任和君创业研究咨询有限公司董事长、中国人民大学金融与证券研究所执行所长）。
