债券价格与收益率关系

关于债券的三大利率指什么？债券的三大利率指什么票面利率、市场利率和收益率。

1、票面利率：也称为面值利率，是债券发行时确定的，表明债券的年利率，例如一张1000元面额、5年期限、票面利率为5%的债券，每年可获得50元的固定利息。

2、市场利率：也称为市场利率或市场利率水平，是市场上同期限、同类型债券的平均利率水平，代表了当前市场上的借贷成本或融资成本。

如果某个债券的票面利率高于市场利率，该债券就会更具吸引力。

3、收益率：也称为回报率，是衡量债券投资收益的指标，考虑到债券的市场价格和票面利率，并计算出持有该债券所能获得的年化回报率，债券市场价格上涨，则其收益率将下降，反之亦然。

债券市场利率是什么债券市场利率是指针对某一特定债券及其风险水平借款人愿意支付且贷款人愿意接受的利率。

随着风险水平的提高，利率上升以弥补债券购买人承受的债券风险的增加。

所以，由于长期不利事件风险更大，所以距离到期时间越远债券市场利率一般较高。

不少债券发行人试图把债券票面利率定为预期债券发行后的市场利率。

若如果票面利率等于市场利率，那么债券将以平价出售;若票面利率与市场利率不相等，则债券不按平价卖出，而按溢价或折价卖出。

债券价格和利率的关系债券价格和利率的关系分为三种情况：1、债券价格与市场利率呈反比。

市场利率下行时，债券价格上涨;市场利率上行时，债券价格下跌。

2、国库券价格受利率变化影响较小。

因为，国库券的偿还期短，在这一短时期内国库券可以较快地得到清偿，或在短期内即以新债券可代替旧债券。

3、短期利率越是反复无常的变动，对债券价格的影响越小。

4、债券价格与债券到期预期收益率呈反比。

即债券价格越高，投资者持有债券到期后的预期收益率就越低，债券价格越低，债券到期预期收益率就越高。

债券价格如何影响市场利率1、市场利率降低，意味着新发债券的利率也会降低，相对于已经上市的这些老债券来说，老债券的收益率就比较高了，也就是老债券的价格被低估了。

债券发行的价格与收益率如何计算债券的实际回报债券是一种公司或政府机构通过发行债券向公众借款的方式。

债券的发行价格和收益率是影响债券实际回报的重要指标。

本文将介绍债券发行价格和收益率的计算方法，以及如何计算债券的实际回报。

一、债券发行价格的计算方法债券的发行价格是指投资者购买债券时需要支付的价格。

债券的发行价格通常由发行机构根据市场需求和债券的面值等因素确定。

以下是常见的债券发行价格计算方法：主动定价法：发行机构根据债券的预期回报、市场利率以及风险溢价等因素，决定债券的发行价格。

这种方法主要适用于大型机构投资者，债券的发行价格一般高于面值。

招标定价法：发行机构设定一定的发行规模和利率范围，投资者根据自己的投资意愿和对债券的需求，报出自己愿意购买的债券数量和购买价格。

发行机构根据投标结果，确定发行价格。

这种方法适用于市场参与较多的债券发行。

二、债券收益率的计算方法债券的收益率是衡量债券投资回报的指标，也被称为债券的利率。

债券收益率的计算方法有以下几种：到期收益率：债券的到期收益率是指在债券到期时，按照购买价格和面值计算出的年化收益率。

假设购买价格为P，面值为F，到期年限为n年，那么债券的到期收益率可以用以下公式计算：到期收益率=[F/P]^(1/n)-1。

现金流量贴现率法：该方法根据债券每年的现金流量贴现率，计算出债券的收益率。

现金流量贴现率是指将债券每年的现金流量按照市场利率进行贴现，将其加总后得到的贴现率。

这种方法适用于在债券的使用寿命内不同期限的债券。

三、债券实际回报的计算方式债券的实际回报是指投资者持有债券期间所获得的回报率。

实际回报可以通过以下公式计算：实际回报率=(债券到期时刻的价格+债券期间所获得的利息收入-债券购买时的价格)/债券购买时的价格。

实际回报率的正负值表示债券的盈亏情况。

如果实际回报率为正值，则表明债券的购买者在持有债券期间获得了正收益；如果实际回报率为负值，则表明债券的购买者在持有债券期间蒙受了亏损。

经济学基础综合金融投资学（债券价值分析）模拟试卷1(题后含答案及解析)题型有：1. 简答题 2. 计算题 3. 论述题 4. 单项选择题简答题1．请结合债券定价的5个定理加深债券属性对债券价格影响的理解。

正确答案：定理 1 债券的价格与债券的收益率成反比例关系。

换句话说，当债券价格上升时，债券的收益率下降；反之．当债券价格下降时，债券的收益率上升。

定理2 当债券的收益率不变，即债券的患票率与收益率之间的差额固定不变时，债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。

换育之，到期时间越长，价格波动幅度越大；反之，到期时间越短，价格波动幅度越小。

定理3 在定理2的基础上，随着债券到期时间的临近，债券价格的波动幅度减小，并且是以递增的速度减小；反之，到期时间越长，债券价格波动幅度增大，并且是以递减的速度增大。

同理 4 对于期限既定的债券，由收益率下降导致的债券价格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升导致的债券价格下降的幅度。

换育之，对于同等幅度的收益率变动，收益率下降给投资者带来的利润大于收益率上升给投资者带来的损失。

定理 5 对于给定的收益率变动幅度，债券的息票率与债券价格的波动幅度之间成反比关系。

换言之，系票率越高，债券价格的波动幅度越小。

涉及知识点：债券价值分析2．请比较债券凸性于久期之间的区别与联系。

正确答案：凸性与久期都涉及对债券收益率的变动与债券价格变动之间的联系。

上图揭示了债券凸性与久期之间的关系，图中的直线与曲线的切点，正好是债券当前的市场价格与收益率的组合点，这条直线的函数表达式为：上式说明了债券价格与收益率之间呈线性的反比关系。

其中斜率表示的是债券的久期，而曲率表示的是债券的凸性。

久期是债券价格与收益率一阶导数关系，凸性是债券价格与收益率二阶导数关系。

其中凸性还可以理解为用久期测量债券价格与收益率关系的误差项。

涉及知识点：债券价值分析计算题3．某债券收益率曲线为上升的，如图4．3所示。

《投资学》选修题库第二章1．两只债券的期限相同，且为同一发行人发行，但票面利率不同，当市场利率下降时，会发生下列那种情况：（）A．两只债券的价格都上升 B．两只债券的价格都下降C．票面利率高的债券价格上升，票面利率低的债券价格下降D．票面利率高的债券价格下降，票面利率低的债券价格上升2. 某债券期限为10年，面值1000元，票面利率10%，市场交易价格为1060元，则该债券的到期收益率应为（）A．10% B．低于10% C．高于10% D．无法判断3．在市场利率为10%时，投资者希望买入7年期的一次还本付息的债券，到期偿付额为500万元，则目前最可能成交的价格是（）元。

A．3324512.9 B．2941176.4 C．2567913.8 D．2741123.34．某公司发行到期一次还本付息债券，票面利率10%，单利计息，面值1000元，期限5年，市场利率8%，债券的内在价值为（）元。

A．1020.87 B．1000 C．1388.89 D．1096.085．某公司发行到期一次还本付息债券，票面利率10%，复利计息，面值1000元，期限5年，市场利率8%，计算债券的内在价值（）A．1020.87 B．1000 C．1388.89 D．1096.086．下列观点那些属于流动性偏好理论：（）A．远期利率不是未来的预期即期利率的无偏估计B．远期利率是未来的预期即期利率的无偏估计C．流动性溢价的存在使得收益率曲线为正向的情况要多于为反向的情况D．预期利率上升，利率期限结构并不一定是正向的7．利率期限结构理论包括（）A．调整过渡理论 B．市场分割理论C．流动性偏好理论 D．市场预期理论（三）计算题1．投资者以900元的价格购入一张10年期的面值为1000元的财政债券，每年将获得100元的利息支付，并在10年末收回1000元的债券面值。

计算债券的到期收益率。

2．假如债券面额为100元,债券息票率为8%,投资者按94元的价格购入债券,日期是1995年1月26日，债券的偿还日期是2003年12月20日。

债券收益率讲解债券的价格与市场利率是反向变动关系。

即利率上升，债券价格下降;利率下降，债券价格就上升。

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债券收益率1利率风险债券的价格与市场利率是反向变动关系。

即利率上升，债券价格下降;利率下降，债券价格就上升。

如果投资者在债券未到期前出售债券，将会受利率风险Interest RateRisk影响。

一般而言，长期债券价格对利率变动的敏感度高于短期债券的价格。

利率上升或下降造成长期债券价格下降或上升的幅度高于短期债券价格下降或上升的幅度。

2021年降息周期开启，债券市场一片繁荣，随着利息不断下调，债券大涨，所以债券投资最大的一个风险就是利率风险。

2再投资风险大局部债券零息债券等除外每期都会收到票面利息，那么这局部利息就面临一个再投资风险Reinvestment Risk。

比方像现在这个利率下行的周期，利息再投资的话，就不一定能到达之前的收益率。

比方前几年保险公司债权方案的收益率在7%以上，但现在收益率已经降至5%左右。

3赎回风险当市场利率比较低的时候，发行公司希望提前终止。

我们现在也碰到这个问题，比方现在利率下降，很多公司发的债券或者债权方案都希望提前终止，因为他们现在能以更低的利率进展融资，所以都要求赎回。

这种因债券赎回造成的风险成为赎回风险Call Risk。

4通货膨胀风险通货膨胀上升导致市场利率上升，市场利率上升又会引起债券价格下跌。

整个本金与利息收入的购置力就会降低，这被称为通货膨胀风险Inflation Risk。

5流动性风险债券不同于股票，其流动性相对股票要差。

当投资者在债券日到期前决定出售债券时，将会面临不太容易出售的风险，我们称之为流动性风险liquidity risk，因为债券不像股票一样有一个合理的报价，当然股票也存在这个问题，就像2021 年有些小票最后的成交量也非常地低，这是股票存在的一些流动性问题，当然债券的流动性问题会更大一些，比方我们经常会遇到债券没有交易价格的情况，因此我们只能通过估值的方式来确定债券价格。

第六章练习题一、判断题1、一般而言，风险是指对投资者实际收益的背离，或者说是收益的不确定性。

答案：错误2、收益的不确定性只包括对预期收益负的偏离。

答案：错误3、债券投资风险就是指债券的预期收益变动的可能性及变动幅度。

答案：正确4、系统风险是指由于某种全局性的因素引起的所有投资者的投资收益的可能变动，这种因素只对某个行业或某个别发行人的证券产生影响。

答案：错误5、信用风险属于系统性风险。

答案：错误6、债券价格对市场利率变化越敏感，则利率变动引起的债券价格波动就越大。

答案：正确7、价格风险指的是由于市场利率变动造成债券价格波动而产生的风险。

答案：正确8、当投资者打算持有债券到期时，其投资收益会受到利率波动的影响。

答案：错误9、浮动利率债券的息票利率是随着市场利率变化而变化的，因此其面临的利率风险要比固定利率债券大很多。

答案：错误10、当市场利率上升时，利息的再投资收益上升，而债券价格上升，此时投资者感觉更多面临价格风险。

答案：错误11、在债券市场上，当其他条件一样时，债券的违约风险越大，其价格就越低。

答案：正确12、有的时候，因为各种原因而导致债券发行人信用级别下降，由于不一定就会违约，所以不会影响其债券的市场价值。

答案：错误13、公司债券的还本资金主要来源于公司收益，另外还可能是公司资产。

答案：正确14、公司债券与普通股票、优先股票相比具有第一优先清偿权。

答案：正确15、对公司资产分析的时候，要注意资产的价值不应以市值计算，而应以账面价值计算并考虑必要的清理费用。

答案：错误16、由于固定资产习惯上是由长期债务和资本投资的，因此原则上长期债务不应超过公司固定资产市场价值的50%。

答案：正确17、公司的盈利能力和现金流量是分析公司付息能力的主要依据。

答案：正确18、收益率曲线风险是指收益率曲线不平行移动导致期限不同债券的收益率之间差额发生变化而产生的风险。

答案：正确19、对于那些想持有债券到期的投资者，需要去关注流动性风险。