下载文档原格式
财务管理名词解释：1.递延年金：又称“延期年金”，是指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项。
它是普通年金的特殊形式。
（递延年金是从第二期或第二期以后才发生的年金）2.成本中心：是企业内部能够提供一定的物质成果（如产品、劳务），并对其进行价值计算，同时能考核其责任成本，只对成本负责的责任中心。
（一个责任中心，是企业内部独立核算单位，如果不形成或者不考核其收入，而着重考核其所发生的成本和费用，这类中心称为成本中心。
成本中心往往没有收入，或虽有少量收入但不成为主要的考核内容。
）3.财务分析：是以财务报表及其他相关资料为依据，采用一系列专门的技术和方法，对企业等经济组织过去和现在的经营成果、财务状况及变动等进行分析与评价，为利益关系集团了解企业的过去，评价企业的现在，预测企业的未来进而做出正确决策提供准确信息或依据的经济应用学科。
4.经营风险：是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。
5.财务风险：又称筹资风险，是指由于举债而给企业财务成果带来的不确定性。
6.营运资金：又称循环资本或营运资本，性质上是指一个企业能够支配和掌握并用于维持日常经营所需的资金，通常指流动资产减去流动负债后的差额。
（营运资金总额=流动资产总额—流动负债总额）7.成本控制：是指运用以成本会计为主的各种方法，预定成本限额，按限额开支成本和费用，以实际成本和成本限额比较、衡量经营活动的成绩和效果，并以例外管理原则纠正不利差异，以提高工作效率，实现以至降低预期成本限额的过程。
8.商业信用：是指企业商品交易中延期付款或延期交货所形成的借贷关系，它是企业筹集短期资金的重要方式。
9.股票复利：是公司以增发股票的方式所支付的股利，我国实务中通常也称其为“红股”。
10.经济订货量：是在给定预期用量、订货成本和储存成本的条件下，确定某一类特定存货的最优订购批量。
11.财务预算：是一系列反映企业未来预算期内预计财务状况和经营活动成果以及现金收支等价值指标的各种预算的总称。
财务管理期末复习资料考试题型及分值一、单项选择题（每小题2分，共20分）二、多项选择题（每小题2分，共20分）三、判断题（每小题1分，共10分）四、简答题（每小题5分，共10分）五、计算分析题（每小题10分，共40分）财务管理复习题一、单项选择题1.财务管理中被认为较为合理的财务目标是（）。
A.利润最大化B.每股利润最大化C.资本利润率最大化D.企业价值最大化2.最佳资本结构是指（）A．企业价值最大的资本结构B．企业目标资本结构C．加权资本成本最低的资本结构D．加权资本成本最低，企业价值最大的资本结构3.下列流动资产中变现能力最强的是（）。
A.应收票据B.存货C.短期投资D.货币资金4.经营杠杆系数是指息税前利润变动率相当于（）的倍数。
A.销售额变动率B.固定成本C.销售利润率D.销售额5.在资本资产定价模型中K i=R f+βj×(K m-R i)，代表风险系数的是（）。
A.R fB.βjC.K mD.K j6.某企业按3/20，N/60的条件购入货物100万元，如果在20天内付款，该企业能够享受到的放弃现金折扣成本率为（）。
A.11.13%B.27.84%C.36.7%D.18.43%7.下列筹资方式中资本成本最低的是（）。
A.发行优先股B.发行普通股C.长期借款D.留存收益8.债务筹资的资金使用费是指（）。
A.利息率B.利息额×（1－所得税率）C.利息率×（1－所得税率）D.利息额9.下列不属于速动资产的是（）。
A.货币资金B. 存货C.应收账款D.短期投资10. 速动比率等于（）。
A.速动资产/速动负债B.速动资产/流动资产C.速动资产/流动负债D.流动负债/速动资产11.我国企业应采用的较合理的财务管理目标是（）。
A .利润最大化 B. 每股利润最大化C. 企业价值最大化 D .资本利润率最大化12.企业赊购10万元商品，付款条件是“2/10，1/20，n/30”，则下列说法中不正确的是（）。
财务管理期末复习资料财务管理复习资料一．单项选择题1.重大财务决策的管理主体是（ A ）。
A.出资者B.经营者C.财务经理D.财务会计人员2.企业同所有者之间的财务关系反映的是（ C ）。
A.纳税关系B.债权债务关系C.经营权与所有权关系D.投资与受资关系3.财务活动是指资金的筹集、运用、收回及分配等一系列行为，其中资金的运用及收回又称为（ B ）。
A.筹资B.投资C.资本运营D.分配4.企业财务管理目标的最优表达是（ C ）。
A.利润最大化B.每股利润最大化C.企业价值最大化D.资本利润率最大化5.财务管理目标的多元性是指财务管理目标可细分为（ B ）。
A.产值最大化目标和利润最大化目标B.主导目标和辅助目标C.整体目标和具体目标D.筹资目标和投资目标6.下列不属于处理管理者与所有者冲突及协调的机制的是（D ）。
A.解聘B.接收C.经理人市场和竞争D.出售7.将1000元钱存入银行，利息率为10%，计算3年后的终值应采用（ A ）。
A.复利终值系数B.复利现值系数C.年金终值系数D.年金现值系数8.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（ A ）。
A.货币时间价值率B.债券利率C.股票利率D.贷款利率9.某企业按年利率12%从银行借入款项100万元，银行要求企业按贷款额的15%保持补偿性余额，该项贷款的实际利率为（ B ）。
A.12%B.14.2%C.10.43%D.13.80%10.下列权利中，不属于普通股股东权利的是（ D ）。
A.公司管理权B.分享盈利权C.优先认股权D.优先分享剩余财产权11.放弃现金折扣的成本大小与（ D ）。
A.折扣百分比的大小呈反向变化B.信用期的长短呈同向变化C.折扣百分比的大小、信用期的长短均呈同方向变化D.折扣期的长短呈同方向变化12.按照我国法律规定，股票不得（ B ）。
A.溢价发行B.折价发行C.市价发行D.平价发行13.某企业按2/10、N/30的条件购入货物20万元，如果企业延至第30天付款，其放弃折扣的成本为（ D ）。
（财务知识）财务管理复习材料财务管理期末复习题壹、简述题1．什么是财务管理目标？以企业价值最大化作为企业财务管理目标具有哪些优点？答案：财务目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，是评价企业财务活动是否合理的标准，它决定着财务管理的基本方向。
我国企业较为合理的财务目标是追求企业价值最大化。
以企业价值最大化作为企业财务管理的目标有如下优点：①价值最大化目标考虑了取得现金性收益的时间因素，且用货币时间价值的原理进行了科学的计量；②价值最大化目标能克服企业在追求利润上的短期行为；③价值最大化目标科学地考虑了风险和报酬间的联系，能有效克服企业管理人员不顾风险的大小，只片面追求利润地错误倾向。
2．简述优先股发行的目的和动机。
答案：股份有限X公司发行优先股主要是出于筹集自有资本的需要。
可是，由于优先股固定的基本特征，使优先股的发行具有其他动机。
①防止股权分散化；②维持举债能力；③增加普通股股东权益；④调整资本结构。
3．简述信用政策。
答案：信用政策是指企业为对应收账款投资进行规划和控制而确立的基本原则和行为规范，包括信用标准、信用条件和收账方针三部分内容。
信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件，通常以预期的坏账损失率表示。
信用条件就是指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及现金折扣等。
收账方针亦称收账政策，是指当客户违反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收款策略和措施。
4．企业利润分配的主要内容是什么？企业应遵循哪些利润分配的原则？答案：企业利润分配是指对企业利润总额进行分配。
它包括俩项主要内容：壹是企业缴纳所得税；二是税后利润分配。
企业利润分配应遵循的主要原则有：(1)依法分配原则；(2)妥善处理分配和积累关系原则；(3)同股同权、同股同利原则；(4)无利不分原则。
5．简述企业财务的分层管理。
答案：企业财务的分层管理是指当企业采取X公司制组织形式时，股东大会、运营者(董事会、总经理)、财务经理三者按自身的权责，对某壹财务事项分别就决策、控制及监督三者间形成相互制衡的管理体系。
财务管理期末复习资料⼀、财务管理的定义财务管理是企业管理的⼀个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的⼀项经济管理⼯作。
具体包括对筹资引起的财务活动的管理、对投资引起的财务活动的管理、对经营过程引起的财务活动的管理和对企业利润分配引起的财务活动进⾏的管理。
四、财务战略的综合类型（⼀）、扩张型财务战略它是以实现企业资产规模的快速扩张为⽬的的⼀种财务战略。
为了实施这种财务战略，企业往往需要在将绝⼤部分乃⾄全部利润留存的同时，⼤量地进⾏外部筹资，更多地利⽤负债。
⼤量筹措外部资⾦，是为了弥补内部积累相对于企业扩张需要的不⾜;更多地利⽤负债⽽不是股权筹资，是因为负债筹资既能为企业带来财务杠杆效应，⼜能防⽌净资产收益率和每股收益的稀释。
扩张型财务战略⼀般会表现出“⾼负债、⾼收益、少分配”的特征。
该战略适⽤于处于“发展期”的企业。
（⼆）、稳健型财务战略它是以实现企业财务绩效的稳定增长和资产规模的平稳扩张为⽬的⼀种财务战略。
实施平衡型财务战略的企业，⼀般将尽可能优化现有资源的配置和提⾼现有资源的使⽤效率及效益作为⾸要任务，将利润积累作为实现企业资产规模扩张的基本资⾦来源。
为了防⽌过重的利息负担，这类企业对利⽤负债实现企业资产规模和经营规模的扩张往往持⼗分谨慎的态度。
所以，实施稳健型财务战略的企业的⼀般财务特征是“适度负债、中收益、适度分配”。
该战略适⽤于处于“成熟期”的企业。
（三）、防御收缩型财务战略它是以预防出现财务危机和求得⽣存及新的发展为⽬的的⼀种财务战略。
实施防御收缩型财务战略，⼀般将尽可能减少现⾦流出和尽可能增加现⾦流⼊作为⾸要任务，通过采取削减分部和精简机构等措施，盘活存量资产，节约成本⽀出，集中⼀切可以集中的⼈⼒，⽤于企业的主营业务，以增强企业主导业务的市场竞争⼒。
由于这类企业多在以往的发展过程中曾经遭遇挫折，也很可能曾经实施过扩张的财务战略，因⽽历史上所形成的负债包袱和当前经营上所⾯临的困难，就成为迫使其采取防御收缩型财务战略的两个重要原因。
（财务知识）财务管理期末复习08物流财务管理期末复习壹、选择判断第1章：总论1．企业财务关系（1）企业同其所有者之间的财务关系：运营权和所有权的关系企业所有者：国家、法人单位、个人、外商（2）企业同其债权人之间的财务关系：债务和债权关系企业的债权人主要有：债券持有人、贷款机构、商业信用提供者、其他出借资金给企业的单位或个人。
（3）企业同其被投资单位的财务关系：投资和受资的关系（4）企业同其债务人的财务关系：债权和债务关系（5）企业内部各单位的财务关系：资金结算关系（6）企业和职工的财务关系：劳动成果上的分配关系（7）企业和税务机关之间的财务关系：依法纳税和依法征税的权利义务关系2．财务管理的目标（1）以利润最大化为目标的缺点：1）没有考虑资金的时间价值2）没能有效地考虑风险问题3）没有考虑利润和投入资本的关系4）没有反映未来的盈利能力5）财务决策行为短期化6）可能存在利润操纵（2）以股东财富最大化为目标有效市场假设：最早是由Fama提出，根据历史信息、全部公开信息和内幕信息对股票价格的不同影响将市场效率分为弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场。
在强型有效的资本市场上，股东财富最大化目标能够用股票价格最大化来替代。
对于非上市X公司而言，X公司的价值等于X公司在市场上的出售价格，或者是投入人转让其出资而取得的现金。
3．企业组织的类型（1）个人独资企业：独资企业要承担无限责任（2）合伙企业：责任无限（3）X公司制企业：有限责任X公司和股份有限X公司；股东承担有限责任4．财务管理的环境（1）经济环境：经济周期、经济发展水平、通货膨胀状况、经济政策（2）法律环境：企业组织法规、财务会计法规、税法（3）金融市场环境：金融市场和企业理财、金融市场的构成、金融工具、利息率及其测算：利率=纯利率+通货膨胀补偿+违约风险报酬+流动性风险报酬+期限风险报酬（4）社会文化环境第2章：财务管理的价值观念1．债券的主要特征：（1）票面价值：债券发行人借入且且承诺到期偿付的金额。
财务管理期末期末复习提纲（32学时）（2014年1月修订版）西南交大-常叶青主编一、各章节复习要求第一章财务管理导论1.复习内容(1)认识财务管理(2)财务管理的内容(3)财务管理的目标(4)财务管理的基本观念2.复习重点财务管理的目标、财务管理的基本观念3.复习要求(1) 理解财务管理的内容(2) 掌握财务财务管理的目标(3) 掌握财务管理的基本观念第二章货币时间价值1.复习内容(1)认识货币时间价值(2)货币时间价值的基本计算(3)货币时间价值计算中的几个特殊问题2.复习重点货币时间价值的计算3.复习要求（1）理解货币时间价值（2）掌握货币时间价值计算第三章风险价值1.复习内容（1）认识风险（2）认识收益（3）单项资产的风险与收益2.复习重点收益、风险3.复习要求（1）掌握风险的相关概念（2）掌握单项资产的风险与收益第四章财务估价1.复习内容（1）财务估价原理（2）债券估价（3）股票估价2.复习重点债券、股票的估价3.复习要求（1）掌握财务估价的原理（2）掌握债券和股票的估价第五章长期资金的筹措 1.复习内容（1）认识筹资（2）股权资金的筹措（3）债权资金的筹措（4）混合筹资方式2.复习重点股权资金的筹措、债权资金的筹措3.复习要求（1）掌握股权资金的筹措（2）掌握债权资金的筹措第六章筹资决策1.复习内容（1）认识资本成本（2）杠杆理论（3）资本结构决策2.复习重点资本成本的计算、杠杆理论3.复习要求（1）掌握资本成本的计算（2）掌握杠杆理论（3）掌握资本结构决策第七章项目投资管理 1.复习内容（1）认识项目投资（2）投资项目的现金流量估价（3）项目投资决策的财务评价方法（4）无风险项目投资决策实务（5）风险性项目投资决策实务2.复习重点现金流量估价、投资决策3.复习要求（1）掌握现金流量的估计（2）掌握项目投资决策第八章营运资本管理 1.复习内容（1）营运资本管理政策（2）现金管理（3）应收账款管理（4）存货管理2.复习重点现金、应收账款、存货的管理3.复习要求（1）理解营运资本管理的政策（2）掌握现金、应收账款、存货的管理第九章收益分配管理 1.复习内容(1)认识股利(2)股利政策选择(3)股票股利与股票分割2.复习重点股利政策的选择3.复习要求（1）掌握股利政策选择（2）掌握股票股利与股票分割第十章财务分析1.复习内容（1）财务分析基础（2）财务分析方法（3）财务能力分析2.复习重点财务分析的方法3.复习要求（1）能够掌握财务分析指标（2）掌握财务分析的方法二、考试题型介绍（一）考试题分为五大题型1、单选题（20题，每题1分，共20分）2、多选题（10题，每题1分，共10分）3、判断题（10题，每题1分，共10分）4、名词解释及简答题（4题，前两题名词解释，每题5分，后两题简答题每题10分，共30分）5、计算题（2题，第1题12分，第2题18分，共30分）（二）复习建议1、单选题、多选题、判断题可在通读教材的基础上，选做教材课件上的单选、多选、判断题。
广州大学工商管理学院电商 161 班东君财务管理（期末复习版）第一章总论名词解说财务管理：是组织公司财务活动、办理财务关系的一项经济管理工作。
公司财务活动：是以现金进出为主的公司资本进出活动的总称。
分为四个方面：公司筹资、公司投资、公司经营、公司分派惹起的财务活动公司财务关系：（一）与所有者之间的财务关系所有者投入资本、向所有者分派利润——所有权与经营权之间的关系（二）与债权人之间的财务关系借入资本、偿还资本、支付利息——债权债务关系（三）与被投资单位之间的财务关系购买股票、直接联营；分得利润和股利——投资与受资关系（四）与债务人之间的财务关系购买债券、供给借钱和商业信誉；回收本金和利息——债权债务关系（五）内部各单位的财务关系互相供给产品和劳务产生的资本结算（独立核算）——利益关系（六）与员工之间的财务关系向员工支付劳动酬劳——劳动成就上的分派关系（七）与税务机关之间的财务关系实时足额纳税——依法纳税和依法收税的权益义务关系独资公司：个人出资经营，所有权归个人所有，自负盈亏，不需缴纳公司所得税；对公司债务肩负无穷责任，个人财产裕限，所有权难以转移，交易价钱不稳固合伙公司：>=2 共同出资，拥有和经营，共享利润，同承损失。
一般合伙无穷责任按比率享受利润和损失，股权难以转移；有限合伙制公司不参加经营，按资比率享受利润肩负风险，债务仅限投入的资本，同意经过转让权益而撤资。
公司制公司：所有权经营权分别，有独立法人，股东对公司债务肩负有限责任筹资简单，但是需要缴纳公司所得税。
股份有限公司：股份制，公然召募资本，自由转让出资，能够上市，股东人数没上限。
有限责任公司：只好倡始人筹资，不可以向社会公然召募，股东转让出资要股东会商论，股东人数受限（ <50）财务管理目标：公司理财活动要实现的结果，是评论公司理财活动能否合理的基本标准。
不一样的财务活动有不一样的财务管理目标（一）筹资管理的目标降低资本成本，充足考虑财务风险（如长短期借钱）（二）投资管理的目标投资项目的可行性研究，提升投资酬劳，考虑投资风险（投资成本与利润的衡量）（三）运营资本管理的目标合理使用资本，加快资本周转（连续经营下去）（四）利润管理的目标努力提升利润水平，合理分派利润，办理好各样利益分派关系利润最大化：增强管理，改良技术，提升劳动生产率，降低生产成本，利于资源的合理配置，提升经济效益。
财务管理期末计算复习
一、资产负债表
资产负债表的常见内容有：流动资产，包括现金、应收账款、存货、
其他流动资产；非流动资产，包括固定资产、无形资产、商誉、长期待摊
费用；流动负债，包括应付账款、预收账款、短期借款、应付福利费；非
流动负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款；所有者权益，包括实
收资本、资本公积、盈余公积、未分配盈余等。
期末计算中，可以按以下步骤进行：
1.统计企业期末的流动资产和非流动资产，统计结果形成企业期末资
产表。
2.统计企业期末的流动负债和非流动负债，统计结果形成企业期末负
债表。
3.统计企业期末的所有者权益，统计结果形成企业期末所有者权益表。
4.将资产表、负债表及所有者权益表相加，形成资产负债表。
财务管理计算分析复习例题1．某企业每年耗用甲原材料360000千克（该材料在年内均衡使用）、该原材料单位采购成本100元，单位年储存成本4元，平均一次订货成本200元。
要求计算经济进货量、年最佳订货次数、与批量有关的总成本、最佳订货周期、经济订货占用的资金。
解：Q=根号（2AB/C）=根号（2*360000*200/4）=6000（千克）N=A/Q=360000/6000=60（次）Tc=根号（2ABC）=根号（2*360000*200*4）=24000（元）T=360/N=6（天）W=PQ/2=100*6000/2=300000（元）2．某公司计划开发一条新产品线，假设该产品线的寿命期为5年，开发新产品线的成本及预计收入为：初始一次性投资固定资产1000000元，需垫支流动资金500000元，固定资产按直线法折旧且在项目终了时可回收残值50000元。
投产后，预计每年的销售收入可达800000元，每年需支付直接材料、直接人工等付现成本为260000元；随着设备逐渐陈旧，该产品线将从第二年开始每年增加50000元的维修支出。
该公司预计的加权平均资本成本为8%，适用的所得税税率为30%。
要求：（1）列表说明该产品线的预期现金流量；（2）用净现值法对该投资项目进行可行性评价；（3）计算测定该投资项目的内含报酬率。
解：（1）该产品线的预期现金流量为：单位：万元项目初始投入第1年第2年第3年第4年第5年1、现金流出 -150（1）固定资产投资-100（2）垫支流动资金-502、现金流入净额 +43.5 +40 +40 +40 +95（1）销售收入 +80 +80 +80 +80 +80（2）付现成本 -26 -31 -31 -31 -31（3）所得税金支出 -10.5 -9 -9 -9 -9（4）流动资金回收+50（5）固定资产残值回收+5注：所得税支出=（收入-付现成本-折旧）*所得税率(2)折现后的现金流入净额=40*(P/A,8%,5)+3.5*(F/p,8%,1)+ 55*(F/p,8%,5)-150=40*3.9927+3.5*0.9259+55*0.6806-150=159.7+3.2+37.4-150=50.3(3)计算内含报酬率,先进行测试,通过查表测试,在折现率为18%的情况,5年的年金折现系数为3.1272,1年、5年的复利现值系数为0.8475、0.4371，则计算的净现值为2 ; 在折现率为20%的情况,5年的年金折现系数为2.9906,1年、5年的复利现值系数为0.8333、0.4019，则计算的净现值为-5.4。
采用内插法得内含报酬率为：18%+[2/(2+5.4)]*2%=18.54%3．已知某公司目前的总资本额为7500万元，其中银行借款1000万元（年利率10%），自有资本总额6500万元（股本结构为普通股2000万股）。
增发后该公司的息税前利润为800万元，所得税率为30%。
公司拟增加一条生产线，需追加投资2500万元，现有两个筹资方案可供选择：（1）增发债券2500万元，债券利率为10%；（2）增发普通股500万股，发行价格5元/股。
要求计算两种筹资方案实施后的普通股每股收益额；增发普通股和债券筹资的每股收益无差异点；从每股收益角度看，举债方案是否可行。
解：1、EPS（增发债券）=（800-1000*10%-2500*10%）*0.7/2000=0.1925(元/股);EPS（增发股票）=（800-1000*10%）*0.7/(2000+500)万股=0.196元/股;2、每股收益无差别点(EBIT-350)*(1-30%)/2000=(EBIT-100)*(1-30%)/2500得EBIT=1350万元3、从每股收益的角度看，因息税前利润为800万元，小于每股收益无差别1350万元，选择普通股为宜，不考虑举债。
4．已知某企业2004、2005两个会计年度的主营业务收入、总资产平均余额、流动资产平均余额、销售净利率，列表如下：单位：万元项目 2004年度 2005年度主营业务收入 800 1000总资产平均余额 500 800流动资产平均余额 300 400销售净利率 12% 10%要求：（1）计算两个会计年度的总资产周转率、流动资产周转率和资产结构；（2）运用差额分析法计算流动资产周转率与资产结构对总资产周转率的影响；（3）计算总资产报酬率（税后）。
解：（1）2004年总资产周转率=800/500=1.62005年总资产周转率=1000/800=1.252004年流动资产周转率=800/300=2.672005年流动资产周转率=1000/400=2.502004年资产结构为：流动资产占总资产的60%，其他资产占总资产的40%。
2005年资产结构为：流动资产占总资产的50%，其他资产占总资产的50%。
（2）总资产周转率（A）=流动资产周转率（B）*流动资产占比（F）总资产周转率变化=A（2005）-A（2004）=1.25-1.6=-0.35其中：受流动资产周转率变化影响=[B(2005)-B(2004)]*F(2004)=(2.50-2.67)*0.6= -0.10受资产结构变化影响=B(2005)*[F(2005)-F（2004）]=2.5*（50%-60%）=-0.25即-0.35=-0.10-0.25（3）2004年总资产报酬率=800*12%/500=19.2%2005年总资产报酬率=1000*10%/800=12.5%5．某公司2007年初的负债及所有者权益总额为1000万元，其中，公司债券为500万元（按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，三年后到期）；普通股股本为300万元（面值2元，150万股）；资本公积为100万元；其余为留存收益。
公司为扩大生产规模，需要再筹集1000万元资金，有以下两个筹资方案可供选择。
方案一：增加发行普通股，预计每股发行价格为5元；方案二：增加发行同类公司债券，按面值发行，票面年利率为8％。
预计2007年可实现息税前利润300万元，适用所得税税率为40％。
要求：（1）计算增发股票方案下的增发普通股股份数和全年债券利息；（2）计算增发公司债券方案下的全年债券利息；（3）计算每股利润的无差异点，并据此进行筹资决策。
解:（1）增发股票方案下：普通股股份数量=1000/5=200万股；全年债券利息=500*8%=40万元。
（2）增发公司债券方案下的全年债券利息：500*8%+1000*8%=120万元。
（3）每股利润的无差异点：(EBIT-40)*(1-40%)/（150+200）=(EBIT-120)*(1-40%)/150得EBIT=180万元从每股收益的角度看，因息税前利润为300万元，大于每股利润无差别点180万元，选择发行债券借款为宜。
6．某公司现有一台旧设备，尚能继续使用4年，预计4年后净残值为20000元，目前出售可获得现金50000元。
使用该设备每年可获得收入300000元，经营成本100000元。
市场上有一种同类新型设备，价值200000元，预计4年后净残值为30000元。
使用新设备将使每年经营成本减少80000元。
假定企业适用所得税税率为30%，基准折现率为10%，固定资产按直线法计提折旧。
要求：通过计算做出企业是否更新设备的决策。
解:采用净现值法进行更新决策比较:(1)使用旧设备的现金流入净现值为:(300000-100000)*(1-30%)*(P/A,10%,4)+20000*(F/p,10%,4)=140000*3.17+20000*0.683=457460(元)(2)使用新设备:流出现值:200000(新设备)-50000(旧设备变卖)=150000元流入现值:[(300000-100000+80000-50000折旧)*(1-30%)+50000(折旧)]* (P/A,10%,4)+30000*(F/p,10%,4)=211000*3.17+30000*0.683=668870+20490=689360(元)净现值=689360-150000=539360元(3)新设备净现值大于旧设备净现值,建议更新.7．某公司股票的贝他系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为12%。
要求：（１）计算该公司股票的预期收益率。
（２）若该股票为固定成长股票，成长率为5％，预计一年后的股利为2元，则该股票的价值为多少？（３）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为2元，预计从第4年起转为正常增长，增长率为8％，则该股票的价值为多少？解：（1）预期收益率=5%+2（12%-5%）=19%。
（2）股票价值V=D1/（K-G）=2/（19%-5%）=14.3元.（3）股票价值V= 计算公式参考教材例题。
8．某公司下半年计划生产单位售价为100元的甲产品。
该公司目前有两个生产方案可供选择：A方案：改造生产线，从而产品的单位变动成本为60元，固定成本为200000元；B方案：不改造生产线，从而产品的单位变动成本为70元，固定成本为100000元。
已知该公司资本总额为100万元，资产负债率为40％，负债的平均年利率为6％，预计年销售量为20000件，该企业目前正处于免税期。
要求：（1）计算A、B两个方案的经营杠杆系数，并预测当销售量下降10％时，两个方案的息税前营业利润的下降幅度分别是多少？（2）计算两个方案的财务杠杆系数。
（3）计算两个方案的总杠杆系数，对比两个方案的总风险。
解：相关数据列表如下：单位：万元项目A方案B方案备注销售收入 200 200减：变动成本 120 140 销量*变动成本单价边际贡献 80 60减；固定成本 20 10息税前利润 60 50减：利息费用 24 24 40万*6%税前（后）利润 36 26 免息期（1）DOL（A）=边际贡献/息税前利润=80/60=1.33当销售额下降10%时,A方案息税前利润下降幅度=1.33*10%=13.3%DOL（B）=边际贡献/息税前利润=60/50=1.20当销售额下降10%时,B方案息税前利润下降幅度=1.33*10%=13.3%(2)DFL(A)=息税前利润/息税前利润-利息=60/36=1.67DFL(B)=息税前利润/息税前利润-利息=50/26=1.92(3)DCL(A方案总杠杆)=1.33*1.67=2.22DCL(B方案总杠杆)=1.20*1.92=2.31通过比较,B方案总杠杆大于A方案, B方案风险大。
9．某公司拟为某新增投资项目而筹资1000万元(不包括融资费用)，其融资方案是：向银行借款300万元，已知借款利率6％，期限3年；发行债券200万元,债券利率7%,融资费率2%;增发股票200万股共融资500万元，且预期第一年末每股支付股利0.3元，以后年度的预计股利增长率为8％。
