总共的内容~引言~不确定条件下的选择~投资组合理论~AD框架~套利定价理论
一．引言
1.什么是金融经济学：（ppt1-6）
金融经济学旨在用经济学的一般原理和方法来分析金融问题。
它主要侧重于提出金融所涉及的基本经济问题、建立对这些问题进行分析的理论框架、基本概念和一般原理以及在此框架下应用相关原理解决各个基本问题所建立的简单理论模型。这些框架、概念和原理包括：时间和风险、资源配置的优化、风险的禀性和测度、资产评估等，是金融各具体领域研究的基础，从资产定价、投资、风险管理、国际金融到公司财务、公司治理、金融机构、金融创新以及金融监管和公共财物等。
2.新古典金融经济学的基本框架（ppt1-17）
（1）经济环境：是指经济参与者所面临的外部环境
（2）经济参与者：是指参与经济活动的各个群体或个人
（3）金融市场：是指金融资产交易的场所，我们主要讨论的证券市场
3.描述经济环境的两个关键因素（ppt1-18）
（1）时间：简单的考虑为期初，期末的问题。记为t 期初为0，期末为1.
（2）风险。风险：风险是指不确定性，即未来结果的不确定。描述方式也包括两个方面：状态收益
状态：
基本状态——ω——基本事件
——Ω——样本空间
——P——概率测度
理解什么是状态树：（书8）LUCAS-TREE
期初禀赋** 基本事件**即状态** 概率** 期末禀赋**
4.经济参与者（ppt1-23）
参与者类型：◇个体—个人或家庭◇机构—公司、企业或政府。两者抽象为自利的经纪人。描述角度：◇参与者的经济资源◇参与者的经济需求
经济资源：◇实物商品/资本品◇信息◇生产技术（实物商品/资本品为重点）
信息:分为公共信息，私有信息。参与者之间的信息不对称是经济学中许多问题的根源，比如：逆向选择，道德风险。
5.禀赋：（书9）
参与者初始占有的资源——与生俱来的商品或资本品，可以用来消费或生产。通常假设整个经济系统中只有一个易腐的商品。并且不包含上期投资收益。禀赋的表示（书9）
参与者k ，k=1,...,K。0期，1期，Ω个状态。我们可以吧每一个参与者的禀赋看成是（1+Ω）维实空间中的一个元素。进一步假设，禀赋非负。
使用下面的记号：
a≥0,如果对于所有的i有ai≥0。
a＞0，如果对于所有的i有ai≥0，且对至少一个i有ai＞0
A>>0，如果对于所有的i有ai＞0
因此**等价于e≥0；
6.参与者的经济需求（ppt1-27）
（1）消费与投资
经济人的终极目标是消费，但其在每一期的决策有两个方面——本期消费和未来消费，从而必须作出消费和投资决策
（2）偏好与效用
面对未来的不确定性，经济人的选择标准问题——我们用偏好和效用来描述——期望效用理论
7.消费集（书12）
将参与者可能的消费选择称为一个消费计划。消费计划的一个特定实现值，叫做一个消费路径。所有可能的消费计划的集合叫做消费集。
注意：如果经济系统里只有一个人，则可行消费无法与人交换，商品易腐。
关于凸函数和凹函数。笑脸是凸函数。苦脸是凹函数。
假设1（书13）消费集**是**中的一个闭凸子集。
8.偏好（书13）
参与者的经济需求是由他不同消费计划的偏好来描述。
这里有3个定理：
（1）完备性定理：对于任意两个消费计划a,b。要么a优于b，要么b优于a；或者两个都成立也就是说a，b是无差异的。换一句话说就是任何选择都可以比较好坏。
（2）传递性公理：如果a优于b，并且b优于c。则可以推出a优于c。
9.证券市场（ppt1-30）
经济人通过金融市场对其配置从而满足其经济需求
证券及其支付：在简单的框架下金融市场由一组证券构成。一只证券是一份金融要求权，它在期末将带来支付，支付的数量依赖于当时的状态。
证券支付的数学表示——简单情形下用向量或支付树表示(书18)
市场结构：当市场上只有有限个证券（N个）和有限种状态（Ω个）时，可以简单地以支付矩阵表示市场结构（书20）
证券组合——投资组合：持有量用θ表示持有比率用ω表示
10.市场化(书21)
市场化：如果任何一个支付方式都可以通过金融市场的交易，构造适当的投资组合而得到，则称它为市场化的。
所有市场化支付的集合为M。有**
一般来说，M是支付空间**的一个自己。实际上M是**的一个N维子空间。
11.市场摩擦（书22）
除交易过程以外，还有其他因素与交易有关，如：
市场的参与成本，交易成本，参与者交易头寸的限制，交易本身对价格的影响，以及税收所有这些因素一般都称为市场摩擦。
12.无摩擦市场（ppt1-36）
满足下列条件的称为无摩擦市场：
（1）所有参与者可以无成本参与证券市场
（2）无交易成本、无税收
（3）无头寸限制
（4）个体参与者的交易不会影响证券价格
13.基本经济模型（ppt1-37）
一个完整的经济模型包括如下几个方面：
时间t 与状态Ω；概率测度P。同时商品时不可存储的。
经济参与者K
参与者的禀赋e
参与者的偏好。定义在消费集上，并且满足公理1，2，3的偏好
市场结构与特点：此处为无摩擦证券市场，N个证券S个状态。
14.证券市场经济（书23）
如果所有参与者的1期禀赋都可以表示为其初始证券组合的支付，则我们称之为：证券市场经济。
15.均衡含义
如果价格使得对证券的需求恰好等于供给，则市场达到均衡。（ppt1-38）
第二讲：不确定条件的选择理论
1.公理化体系（ppt2-10，2-18）
（1）完备性定理：对于任意两个消费计划a,b。要么a优于b，要么b优于a；或者两个都成立也就是说a，b是无差异的。换一句话说就是任何选择都可以比较好坏。
（2）传递性公理：如果a优于b，并且b优于c。则可以推出a优于c。
（3）独立性公理：如果x和y无差异，则α概率下得到的x，（1-z）概率下得到的z，与，z概率下得到的y，（1-z）概率下得到的z 也是无差异的。
独立性公理（书89）
假设消费计划c和c'相对于某一状态有相同的消费路径x。并且c优于c' ,那么，如果我们把X换成另外一个消费路径y，c与c' 的排序不变。
量化公理：
（4）可量化公理
（5）排序公理
2.期望效用定理（ppt2-21）
3.期望效用函数（书89）
期望效用函数可以表示成不同消费路径效用的期望值。
**
附加条件：（书91）
（1）状态独立：也就是说两个状态的效用是相同的。状态独立的效用函数如**
（2）时间可加性：
假设**=0也就是说某一期消费的编辑效用不依赖与另一期的消费水平.
也就是说，从一个消费路径得到的效用等于各期消费得到的效用之和。
特别的我们假设**成立。假设：**
这种形式的效用函数也称做是时间可加的或时间分离的。
因此我们可以把参与者的期望用效用函数写成：
**
有时，为了方便和简化，我们进一步假设*就是*乘以一个正系数
**
系数ρ就叫做时间偏好系数。
如果ρ=1，则参与者不关心消费的时间性。
如果ρ小于1，那么对于相同水平的消费，参与者希望越早消费越好，即这样的参与者在时间上缺乏耐心。
由于这种情况下，推迟一期等量消费的效用就降低1-ρ倍。因此ρ也称为时间折现系数。在这种情况下，期望效用就变成了~
**
显然这样的效用函数把影响偏好的3个因素完全分开了~
每一消费路径发生的概率。消费的时间性。以及消费得到的效用本身。
4.风险投资（ppt2-38）
当一个不确定支付的期望等于0时，称这个不确定的支付为一个公平的赌博。（书100）
风险厌恶有多种定义方法，这里利用效用函数定义—给定财富水平和效用函数，定义风险厌恶（ppt2-39）
定义：如果投资者不喜欢任何零均值（即公平博弈）彩票，则称其为风险厌恶者。（ppt2-39）风险厌恶与凸凹性有关，如果效用函数为凹的则风险厌恶；反之凸效用函数为风险喜好；直
线为风险中性。（ppt2-41）
定理7.3当且仅当u是严格凹函数时，参与者是严格风险厌恶的。（书101）
5.风险厌恶的度量
（1）绝对风险厌恶系数（书102）
风险厌恶的参与者偏好于确定性支付而非不确定性支付。这种偏好的强度可以用风险溢价来衡量。
定义7.4 一个参与者参与一个公平赌博所要求的风险溢价π，定义为
**
风险溢价是参与者为了消除风险而愿意放弃的财富值。
带上它前面的负号，也称为风险赌博的确定性等值
风险厌恶的度量：Arrow-Pratt 度量(ppt 2-50)
记为A(w),也就是ARA。
因为A(w)是余每单位绝对风险的风险溢价相联系的，因而它也被称为绝对风险厌恶。它不仅依赖于效用函数，也依赖于财富水平w。
通常我们把绝对风险厌恶的倒数称作风险容忍系数。
T(w)=1 / A(w),,
当ARA≥0，说明投资者是风险厌恶型；
当ARA=0 ，说明投资者是风险中性型；
当ARA≤0 ，说明投资者是风险爱好型；
ARA值越大者，表明厌恶风险的程度越高。
（2）相对风险厌恶系数
即上图中的RRA，记为R(w),如果参与者面临的风险是与他的财富成比例的，相应的风险溢价作为财富水平的一部分，是与他的相对风险厌恶以及风险相对于财富的大小成正比。6.典型的效用函数（ppt 2-57）
典型的效用函数CARA-常数绝对风险厌恶，也可以叫做负指数效用函数。
对于CARA来说，A(w)=a ,R(w)=aw
幂指数效用函数：**
A(w)=γ/w ,R(w)=γ;幂指数效用函数的绝对风险厌恶随着财富的增加而递减，但是相对风险厌恶是常数。因此把它称作具有常数相对风险厌恶CRRA的偏好。很明显，幂指数效用函数的风险容忍对财富是线性的。
对数效用函数**
A(w)=1/w ,R(w)=1；
对数效用函数可以看成是当γ->1时幂指数效用函数的极限。因此它也属于CRRA类。
双曲线绝对风险厌恶HARA效用函数。这类效用函数直接由他们的风险厌恶的度量定义。A（w）=1 / （d + w / γ）, γ≥-1
或者T（w）= 1 / A（w）= d + w / γ.
即线性风险容忍。
三．资本资产定价
1.可行集-有效集（ppt 3-10）
2.分离定理（ppt 3-12）
分离定理：投资者对风险资产的投资模式与个人的偏好无关，即组合选择与偏好分离。
含义：对任何一个理性的投资者，尽管他或她的最终投资组合选择不相同，但对风险资产的选择是相同的：每个投资者以无风险利率借或贷，然后把所筹集到的或所剩下的资金按相同的比例投资到不同的风险资产上。这一相同的比例由切点T表示的投资组合来决定。
3.投资组合（ppt 3-15）
投资组合（portfolio)是指投资者将资金在不同的资产上投资时的分配方式
4.全市场组合（ppt 3-16）
全市场组合（Market Portfolio）是指由市场确定的组合，它包含了市场上流通的所有证券，其中每一个证券的份额等于该证券的总的市场价值除以所有证券的市场价值之总和。
理论上：市场上流通的证券包括普通股票、长期债券和货币市场工具
这里强调的“所有证券”是指我们在进行投资组合选择时可供选择的所有投资机会
本书中我们一般地是以整个股票市场再加上1个理想的债券为投资对象，即我们通常假设市场上存在N个风险资产和一个无风险资产。
5.市场均衡（ppt 3-18）
对于市场上每一个证券的某一个价格，投资者对这些证券都有一定的需求和供给。当总供给等于总需求时，市场出清（Market Clear），此时我们称证券市场达到了均衡状态。
证券市场达到均衡状态时的特性：
（1）均衡价格使得每种证券的需求与供给相等；
（2）切点投资组合包含所有证券，且持有份额为正数；
（3）均衡条件下，无风险利率使资本市场上的资金借贷（实际是无风险资产的买卖）相等6.资本市场线（Capital Market Line, CML）（ppt 3-21）
资本市场线描述的是均衡的资本市场上，任何一个有效的投资组合的预期收益与其风险之间的关系。
当市场达到均衡时，全市场组合等于切点组合，它代表了所有投资者对风险资产的投资方式。所有投资者在进行最优投资选择时都是在无风险资产(Rf)和全市场组合(m)之间进行资金分配。
无风险资产与全市场组合的连线就是有效集，这条直线形有效集称为资本市场线。
资本市场线描述的是当市场处于均衡状态时，有效证券组合的预期收益和风险之间呈线性关系—风险越高，所带来的收益越高；风险越低，所带来的收益越低！
这里会出一道题：根据CML的公式来判断一个组合是否是有效的。（如果给定的值代入使等式成立，则组合是一个有效的组合）
7.证券市场线（SML）（ppt 3-36）
证券市场线（SML）描述的是当证券市场达到均衡时，单个证券的收益与风险之间的关系。
8.β系数的性质（ppt 3-44）
性质1：两个证券构成的投资组合之β系数，等于这两个证券β系数的加权平均。
性质2：证券的线性投资组合的β系数，等于这些证券的β系数的线性组合。
9.CML与SML的关系
CML描述的是均衡条件下，有效投资组合必须满足的直线。
SML描述的是均衡条件下，任何一个证券必须满足的直线。
四．状态偏好理论（ARROW-DEBREW经济）
1.纯证券（ppt 5-4 ）
Lucas树经济在1期有两个可能状态，因此。对于每一个状态，我们可以定义相应的状态或有要求权。总括起来我们共有Ω个状态或有要求权。
这些状态或有要求权叫做：
纯证券也叫Arrow—Debreu证券、状态或有要求权，状态或有证券。
定义：只在某个特定状态下支付为一个单位，其它状态下的支付为零的证券称为纯证券。由所有的状态或有证券，也就是它们的完全集合所构成的证券市场叫做Arrow-Debreu证券市场。
2.完全资本市场（ppt 5-3）
含义：假定资本市场未来一共有S个状态，当资本市场上存在S个不同的纯证券时，或者能够由资本市场上的证券构造出S个纯证券时，我们称该市场是完全的。
也就是说市场中任意有限消费计划都可以通过有限成本的可交易证券的组合来融资。
命题：由数学知识可知，所有证券的秩等于S时，市场完全。
3.纯证券的价格（ppt 5-7）(书34)
纯证券价格，也叫做状态i的状态价格。
记为：它是每个纯证券的期初价格。为：状态i或有证券在0期的价格。
在这里要注意尽管实际支付中，证券的价格可能为负值。
但是状态价格有一个重要的性质：它必须为正。也就是说，为了得到1份状态或有证券，在0期参与者必须支付一个正的价格。
否则就成为所谓的免费的午餐：假设状态或有要求权的价格为负，这就意味着参与者可以得到证券也就是得到以后支付的同时，还得到眼下的收入。这是不可以的。
所以Φ>>0
如果知道了市场中证券的支付以及状态，可以推导出它的价格
4.套利（ppt 5-11）
套利的定义—套利是一种交易，无需承担任何成本而能够获利的一种交易。与之对应的是套利机会。
套利的分类：跨时套利跨地套利跨风险套利
5.一价律（ppt 5-12）
资本市场的均衡条件是：市场价格恰好使得每个证券的供应量等于其需求量。
在本模型框架下。市场均衡的条件之一是：具有相同状态依存的收益向量的任何两种证券或者证券组合必须有相同的定价。这个就是一价律。
若允许卖空，则市场均衡的第二个必要条件为不存在套利机会。
6.决定证券价格的经济因素（ppt 5-16）
由于任何一种市场证券总是可以由纯证券集生成，因此可以从纯证券价格的决定因素来理解市场证券价格的确定。
纯证券价格的决定因素：
（1）消费的时间偏好以及资本的生产能力
（2）对某种状态发生概率的估计
（3）期末总财富状态的变动性给定时，个人对风险的偏好
7.最优组合决策
在完全市场下，可以将证券拆分为一些基本证券。
经济人问题：
F.O.C一阶条件。S.O.C二阶条件。
8.参与者的优化（书36）
（1）目标函数
禀赋-资源（e0,e1）。消费计划-需求（C0,C1）
考虑到一个参与者他的禀赋为e , 效用函数为U。
给定市场中交易的状态或有证券，我们可以认为参与者的1期的禀赋就是他对这些证券的初始持有量。
所以下面的组合**
所带来的支付与参与者在1期的禀赋完全一样。
这里我们也把**叫做复制组合。它的支付复制了给定的一个支付，这里是e1.
组合** 的市场价值为**
这也称作他的金融财富或者财富。它是禀赋的总市值。
W=期初的禀赋+φ的转置×期末的禀赋
（2）预算约束
预算约束的形式很简单，即现在和将来消费的总成本不能超过其总财富。
C0 + φ的转置×C1 = W = e0 + φ的转置×e1
总花费=总收入
这里还要理解王江书上的表示形式：
转置T。中间的·号。以及字母上面的三角号。
可能会考到的试题~
1.求均衡价格：2个人，2个状态，告诉你禀赋，求市场均衡。
（1）.个人的问题时求极大化效益。注意在此处。Rf为负
个人最优消费均衡条件下的市场出清。
讲过的例题：（书45）
例1.考虑到如下经济。在一期可能状态a,b.
（1）描述所有ARROW-DEBREU证券的支付向量。记这些证券的价格向量为φ。
（2）考虑一个拥有如下禀赋的参与者：
期初禀赋为0.期末为2，1
把他的禀赋表示成ARROW-DEBREU证券的组合。
（3）计算他的金融财富。写出他的预算集
（4）假设参与者的效用函数如下：
**
不考虑消费的非负约束，写出他的优化问题。求解他的最优消费选择。
（5）讨论他的小诶如何依赖于ARROW-DEBREU证券的价格向量φ。
（6）证明在某些价格下，他（在某些时期/状态下）的消费可能是负的。
例题2.
五．投资组合的选择
1.一般框架下的组合理论（ppt 3-2）
主要假设：
（1）经济人的效用：
（2）初始财富W0
（3）两财富情形：其中一个财富为0收益，另外一个财富收益为X
（4）问题归结：投资数量a到风险资产，投资数量（W0 - a）到无风险资产处。
这里的命题一定要看：
命题1：V′(0)的符号决定的符号，从而与具有相同的符号
命题2：假设效用函数可微、投资者为风险厌恶者，在标准的组合问题中，当且仅当超额收益为正时，对风险资产的投资数量为正；当且仅当超额收益为负时，对风险资产的投资数量为负。
下列论断似乎是不可能的：只要期望超额收益为正，甚至很小，则暴露风险是最优的。
命题3：风险资产的最优投资份额近似地与超额收益率的期望与方差比率成正比率，比率系数为相对风险厌恶系数的倒数。
命题4：在CARA效用和正态假设下，风险资产的最优投资份额刚好与超额收益率的期望与方差比率成正比率，比率系数为相对风险厌恶系数的倒数。
主要的结论：
分离定理（ppt 3-12）
分离定理：投资者对风险资产的投资模式与个人的偏好无关，即组合选择与偏好分离。含义：对任何一个理性的投资者，尽管他或她的最终投资组合选择不相同，但对风险资产的选择是相同的：每个投资者以无风险利率借或贷，然后把所筹集到的或所剩下的资金按相同的比例投资到不同的风险资产上。这一相同的比例由切点T表示的投资组合来决定。
六．套利和资产定价理论
1.复合证券（书49）
绝大多数可交易证券的支付分布都要比ARROW-DEBREW证券复杂。通常，它们不止一个状态下有支付。比如，无风险债券在任意状态下都有一个固定数额的支付而股票在多个状态下有多个不同的支付。这些证券又是也叫做复合证券。
它们的制服可以看成是由状态或有证券的组合而产生的。
记：n=1,。。。N为市场中交易的证券，每一个证券有支付向量为。
**
那么证券市场的结构就由支付矩阵X给定。
2.冗余证券（书50）（名词解释）
给定市场上的交易证券集合，它们的支付可能是相关联的。比如，可能存在一只证券j，它的支付可以表示成其他证券支付的线性组合，在这种情况下，支付矩阵X不是满秩的。
**，这里xn是证券n的支付向量。很明显，由原来N只证券的组合所生成的任意支付也可以由提出了证券j以后的N-1只证券组合产生。证券j也可以称做冗余证券。冗余证券没有额外的价值。
3.资产定价模型（书53）
记交易证券的价格向量为S = [S1; ...; SN]，支付矩阵为X。我们吧从X到S的映射称做资产定价关系。或者是资产定价模型。
4.套利（书53）（名词解释）套利（ppt 5-11）
套利的定义—套利是一种交易，无需承担任何成本而能够获利的一种交易。与之对应的是套利机会。套利的分类：跨时套利跨地套利跨风险套利
将满足下列条件的组合θ称作套利或套利机会。
（1）期初价格S的转置×θ≤0
（2）期末支付X×θ≥0
（3）至少有一个不等式严格成立
同时三种类型的套利机会：
（1）第1类套利：期初价格S的转置×θ＜0 且X×θ= 0
（2）第2类套利：期初价格S的转置×θ＝0 且X×θ＞0
（3）第3类套利：期初价格S的转置×θ＜0 且X×θ＞0
第一类套利中，组合的初始价格为负。也就是说，参与者在得到组合的同时还得到正的支付，而未来任意可能状态下的支付为0。第一类套利容许参与者获收益而不承担任何未来责任。第一类套利的主要特征就是它的支付没有任何不确定性。今天的支付为正，未来支付为0. 第2类套利中，组合的初始投资为0却得到正的未来支付。这里的正支付意味着支付在所有状态下非负并且在某些状态下严格为正。初始投资为0的组合也叫做套利组合。第2类套利的支付时不确定的。但这种不确定是“好”的，即它总为正只是数额不确定而已。
第3类套利由第1类套利和第2类套利结合而成。
注意：这里会出一道题目比如：
N个证券，S个状态，市场是否是完全的。如果市场是否是完全的？是否存在冗余证券?
是否存在套利机会。请问是哪一种套利机会~构建1，2，3类套利机会。
5.无套利理论（书55）
定理4.2 在市场均衡中不存在套利机会。
无套利原理：假设证券市场中不存在套利机会。
这里依赖于两个方面：（1）（至少部分）市场参与者的不满足性（2）市场无摩擦
6.资产定价基本定理（书56）
资产定价关系或模型指的是从证券支付X到其价格S的映射。
S = V(x)
其中V（·）常称为定价算子或估价算则。
定理4.3：（一价定律）两个具有相同支付的证券（或组合）的价格必定相同。也就是如果x = y，则V(x) = V(y)
一价定律的一个推论是：
未来支付为0的证券或证券组合的价格为0：V(x) = 0 ；
定理4.4：支付为正的证券或证券组合的价格为正。即，如果x > 0 ,则V(x) > 0
定理4.5：给定两只证券1和2。如果证券1的支付总是大于证券2，那么证券1的价格必定高于证券2的价格，即：如果x1≥x2，则V(x1)≥V(x2) .因此V(·)是一个递增算子。
定理4.6：在一个无摩擦市场中，定价算子是递增的线性算子，也就是说，对于任何a,b属于R，以及具有支付x，y和z = ax + by的3只证券，V(ax + by) = aV(x) +bV(y) 。这也就是说V(·)是线性算子，并且V(0) = 0.
定理4.7：（资产定价基本定理）证券市场中不存在套利机会的充要条件为存在φ>>0使得**
定理4.8：在一个完全市场中，状态价格向量是唯一的。
7.风险中性定价和鞅（书59）
式4.9叫做风险中性定价公式。
Q则被称作为风险中性测度。
定义4.3：如果一个随机过程，z1，z2。。。现在的值恒等于对于其未来值的条件期望：
**那么我们称之为鞅。
4.10** 所表述的是，以债券价格为计量单位，证券价格在风险中性测度Q下市鞅。因此，Q也称做等价鞅测度。
8.生成（书52）
考虑到一个符合证券的组合θ。θ的支付向量是Xθ。
定义*为Ω×1的列向量，其中第ω个元素为1，其他元素均为0.为了复制状态ω或有证券的支付，我们必须有Xθ=
也就是说，组合**在状态ω下的支付为1，而在其他状态下的支付为0。
满秩的证券市场结构与AD证券市场之间是等价的。由这些证券可以生成任意的制服，由这些证券定义的市场是完全的。
定理4.1：当且仅当具有独立支付的证券数等于状态数时证券市场是完全的。
在这种情况下，我们称经济中的不确定性可由市场中的证券生成。
讲过的习题：第3章练习1，2第4章练习1，2，3，4，5，8.第5章练习1，5，6
4-1
4-8
4-5
第5章：期权：一个套利定价的例子(书67)
定理5.1: C（S,K）和p（S,K）是非负的。期权支付非负加之无套利原理即可得出这个结论。定理5.2: C（S,K）对K非增，p（S,K）对K非减。
证明：**
定理5.3: C（S,K）和p（S,K）是K的凸函数。
证明**非常重要！
定理5.4:记θ≥0为由N只证券组成的组合，价格向量为S=[S1;...;Sn]＞0以及执行价格向量K=[K1;...;Kn]＞0。那么
**
因此，以组合资产为标的的期权价值要小于以组合中的单个证券为标的的资产的相应期权的组合的价值。
定理5.5: S≥C（S,K）。
定理5.6:如果存在无风险证券，其收益率也就是为利率为Rf,那么C（S,K）≥
考试题型-》
名词解释：4'*5个或者5'*4个= 20分~
简答题：10'*5个=50分~
证明题10'*3个=30分~如：56页定理用反证法证明~
(文档中星号标注的地方需要查书写上去~)
武汉大学试题：
名词解释：
1、完全市场
2、无摩擦金融市
3、帕累托最优配置
4、A-D证券
简答题：
1 资本市场的均衡价格
2、套利及其类型
3风险厌恶及其度量
4期望效用函数的一般和特殊形式
5投资组合及其表达方式
计算题：
给一个支付矩阵，和对应的价格向量（25/26,19/13,10/13,4/13）
（1）证明：状态价格向量存在且唯一
（2）计算状态价格和利率
（3）构建等价鞅测度
证明：在无摩擦市场上，定价函数（1）是递增的；（2）是线性的（1）若x>y，则V（x）>V(y)
（2）V(ax+by)=aV(x)+bV(y)
计算题：在一个经济系统中，有2个经济人，给定状态、禀赋，效应函数：U（C）=二分之一lnC0 +二分之一（lnCa +lnCb）求两个投资者的最优消费决策和均衡价格
政治经济学复习资料 第十章社会主义生产关系的实质和经济制度 1、市场经济下按劳分配的特点 ①按劳分配要通过商品货币形式实现； ②按劳分配的实现程度受市场机制的制约； ③按劳分配不是在全社会按照统一的标准实行，而主要是以企业为单位进行； ④在商品经济条件下，企业是商品生产和经营的主体，具有自身独立的经济利益，因而也是分配的主体。 2、混合所有制经济的含义 是由不同性质的所有制经济即社会主义公有制经济与非公有制经济共同投资组合而成的一种经济形式。 3、公有制经济的基本形式 国有经济、集体经济和混合所有制经济中的国有成分和集体成分。 4、国有经济和集体经济的生产经营方式 国有经济生产经营方式：过去的计划经济体制下，实行国有经营的单一经营方式；在现阶段，主要包括：股份制经营、国有经营、承包经营和租赁经营、股份合作制等。 集体经济生产经营方式：城镇集体经济所有制、农村集体所有制经济 5、按劳分配与按生产要素贡献分配相结合的客观必然性 ①分配结构主要取决于生产资料所有制结构 ②经营方式的多样化也决定着分配方式的多样化 ③社会主义市场经济的发展也要求实行多种分配方式（在此仅述要点，须详细阐述） 6、如何认识在社会主义初级阶段个人收入分配制度？ ①我国社会主义初级阶段实行的是按劳分配为主体与按生产要素贡献分配相结合的个人收入分配制度。 ②社会主义初级阶段的个人收入分配形式包括按劳分配、按生产要素贡献分配、按个体劳动分配、按经营收益分配和按福利制度分配。 ③实行个人收入分配制度的客观必然性为：同5 ④国家对个人收入分配进行调节时应妥善处理好效率与公平的关系，再分配更加注重公平。必须坚持两个重点，一是对个人的高收入加以调节，二是对收入低、生活困难的个人和家庭提供帮助。（219-223） 7、如何理解社会主义公有制的主体地位 ㈠公有制是指生产资料和劳动成果归全体劳动者或部分劳动者共同所有的所有制形式。公有制经济不仅包括国有经济和集体经济，还包括混合所有制经济中的国有成分和集体成分。㈡公有制的主体地位主要体现在两个方面：一是公有资产在社会总资产中占优势；二是国有经济控制国民经济命脉。 ㈢我国公有制经济的主体地位是由我国社会主义性质决定的。 ①生产资料社会主义公有制是社会主义经济制度的基础，是社会主义经济制度的根本标志。只有建立起社会主义公有制并使其在多种所有制经济中占主体地位，才标志着我国实行的是社会主义制度。 ②只有坚持公有制的主体地位，才能真正巩固和发展社会主义的政治革命和经济制度，保证国民经济沿着社会主义方向健康发展。 ③坚持公有制主体地位，才能有利于集中力量解决国民经济中的关键问题，发展生产力，
同等学力申请硕士学位（研修班）考试科目 《金融经济学》题库
一、名词解释 1、什么是金融系统？ 2、什么是委托人-代理人问题？ 3、解释内涵报酬率。 4、解释有效投资组合。 5、分别解释远期合约和期货合约。 6、解释无风险资产。 7、什么是互换合约？ 8、简要介绍市盈率倍数法。 9、什么是NPV法则？ 10、解释衍生证券。 11、什么是一价原则？ 12、解释风险厌恶。 13、什么是套期保值？ 14、解释Fisher 分离定理。 15、解释远期利率。 16、什么是风险厌恶者？什么是绝对风险厌恶者？ 17、解释两基金货币分离。 18、解释卖空资产的过程。 19、什么是无摩擦市场？ 20、什么是最小方差证券组合？ 21、解释资本市场线。 22、解释证券市场线。 23、什么是实值期权？ 二、简答题 1、金融系统的核心职能都有哪些？ 2、简要介绍流动性比率的概念，及衡量流动性的主要比率种类。 3、简要回答“投机者”和“套期保值者”的区别。 4、CAPM模型成立的前提条件是什么？ 5、解释说明证券市场线。 6、根据CAPM，投资者构造最优化投资组合的简单方法是什么？ 7、期货合约和远期合约的不同之处有哪些？ 8、美式期权和欧式期权的区别是什么？ 9、远期价格是对未来现货价格的预测吗？ 10、期货市场中的投机行为有社会价值吗？如果有的话，活跃的投机者对市场经济有什么意义？ 11、资本市场中，资产分散化一定会减少投资组合的风险吗，为什么？
12、风险转移有哪几种方法？ 13、财务报表有哪些重要的经济功能？ 14、财务比率分析有哪些局限性？ 15、简述风险管理过程及其步骤。 16、比较内部融资和外部融资。 17、CAPM模型在验证市场数据时表现出的失效性有哪些可能原因？ 18、保险和风险规避之间的本质区别是什么？ 19、作图并描述不具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。 20、作图并描述具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。 21、解释名义利率与实际利率，并用公式表达它们之间的关系。 22、简述固定收益证券价格-收益曲线关系的特征。 23、简述绝对风险厌恶系数与初始财富之间的关系以及其经济意义。 24、简述相对风险厌恶系数与初始财富弹性之间的关系以及经济意义。 25、简述可行集的性质并画出由A,B,C三种证券组成的可行集简图。 26、作图说明风险厌恶者的最优投资策略，并说明市场存在无风险证券时可使参与者效 用更高的原因。 27、解释分散化能缩减总风险的原因，并画图表示风险的分散化。 28、简述CAPM模型假设。 29、简述影响期权价格的因素并加以解释。 30、阐述欧式看涨期权和看跌期权之间的平价关系并解释。 31、作图并描述不具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。 32、作图并描述具有资本市场时边际替代率与边际转换率的关系。 33、解释名义利率与实际利率，并用公式表达它们之间的关系。 34、简述固定收益证券价格-收益曲线关系的特征。 35、简述绝对风险厌恶系数与初始财富之间的关系以及其经济意义。 36、简述相对风险厌恶系数与初始财富弹性之间的关系以及经济意义。 37、简述可行集的性质并画出由A,B,C三种证券组成的可行集简图。 38、作图说明风险厌恶者的最优投资策略，并说明市场存在无风险证券时可使参与者效 用更高的原因。 39、解释分散化能缩减总风险的原因，并画图表示风险的分散化。 40、什么是风险厌恶？用数学表达给出风险厌恶的定义。 41、请给出至少两种使得参与者具有均值-偏差偏好的条件？并分析你所给出的条件所 带来的限制和约束。 三、案例分析 1、以下信息摘自Computronics公司和Digitek公司1996年的财务报表：（除每股数值外，其他数值单位为百万美元）
第一节概述侧重于心理学的定义社会行为、社会意识 定义侧重于心理学的定义社会互动 社会行为勒温 B=f(P,E) 研究对象社会行为与社会心理 和范围社会心理 社会心理学的研究范围：个体层面、人际层面、群体层面、社会层面 时间：从古希腊开始，延续到19世纪上半叶。 哲学思辨内容：围绕着“人性”的哲学争论，可视为最早的社会心理学研究 （启蒙期）人物：康德、卢梭 时间：从19世纪中叶到20世纪初。 经验描述特点：观察 简史（形成期）人物：1908年美国社会学家罗斯《社会心理学》、英国心理学家麦独孤《社会心理学导论》概述（霍兰德）时间：始自20世纪20年代 实证分析阶段 （确立期）特点：描述转向实证研究，定性研究转向定量研究，纯理论研究转向应用研究 遵循的主要原则：价值中立原则、系统性原则、伦理原则 观察法：自然观察、参与观察 研究研究的主要方法调查法：访谈法、问卷法 方法档案法 如何看待社会心理学的研究结果 社会学习论 社会交换论 理论符号互动论 流派精神分析论 第二节社会化与自我概念
概述 社会化的基本内容 社会化社会化的基本条件 个体社会化的主要载体：1 家庭；2 学校；3 大众传播媒介；4 参照群体 几种重要的社会化类型：语言社会化、性别角色社会化、道德社会化、政治社会化 概念 按角色获得方式分：先赋角色和成就角色 按角色行为的规范化分：规定型角色和开放型角色 社会角色分类按角色的功能分：功利型角色和表现型角色 社会角色按角色承担者的心理状态分：自觉角色和不自觉角色 社会化角色扮演：角色期待、角色领悟、角色实践 与自我角色失调：角色冲突、角色不清、角色中断、角色失败 概念自我的概念 自我自我的结构 自我概念的功能：1 保持个体内在的一致性；2 解释经验；3 决定期待自我、身份与自尊身份的定义 身份 身份的特点 自尊的概念詹姆斯自尊=成功/抱负 自尊一些影响自尊的因素 自尊的测量 第三节社会知觉与归因
计算题： 1.假定一个经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是4和9 ，消费者的效用函数为 12(,)U x x =72，求： （1）消费者的最优消费选择 （2）消费者的最大效用。 2.假定一投资者具有如下形式的效用函数：2()w u w e -=-，其中w 是财富，并且0w >，请解答以下问题： （1）证券：a)该投资者具有非满足性偏好；b)该投资者是严格风险厌恶的。 （2）求绝对风险规避系数和相对风险规避系数。 （3）当投资者的初期财富增加，该投资者在风险资产上的投资会增加？减少？不变？ （4）当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？ 3.假定一定经济中有两种消费品1x 、2x ，其价格分别是3和9 ，消费者的效用函数为 12(,)U x x =+，并且他的财富为180，求： （1）消费者的最优消费选择 （2）消费者的最大效用。 4.假定一投资者的效用函数为111()()1B u w A Bw B -= +-，其中w 是财富，并且0B >，m ax[,0]A w B >- ，请回答以下问题： （1）求绝对风险规避系数与相对风险规避系数。 （2）当该投资者的初始财富增加时，他对风险资产的需求增加还是减少？为什么？ （3）什么情况下，当投资者的初期财富增加1%时，该投资者投资在风险资产上投资增加的百分比是：大于1%？等于1%？小于1%？ 1.解：（1）消费者的最优化问题是 12,12m ax .. 4972 x x s t x x += 先构造拉格朗日函数 12(7249)L x x λ=-- F.O.C ： 1122121140 (1)2L x x x λ-?=-=?
金融经济学总复习 什么是金融经济学？ 金融经济学是一门研究金融资源有效配置的科学，它所要回答的问题是，商品经济的价值规律是否还能完全指导所有的经济主体（个人、机构、企业和政府等）在参与金融活动中所做的决策。它在微观经济学的基本框架内发展了金融理论的主要思想，并以此思想来观察金融活动参与者的行为和他们之间的相互作用，从中探索金融交易过程中所蕴涵的经济学的普遍规律。 ?所研究的核心问题是不确定性金融市场环境下的金融决策和资产定价。 金融产品是指在金融市场交易的有价证券，如银行存单、票据、债券、股票以及各种衍生证券等；或称之为金融工具，实际上金融工具可以理解为市场普遍接受并大量交易的标准化金融产品。 金融产品（证券）的特殊性 ?对未来价值的索偿权：即购买并持有一项金融商品，取得了对该项商品未来收入现金流的所有权。 ?风险性和不确定性 ?由信息决定价格 金融产品的现金流特性 流动性——是指金融商品的变现能力和可交易程度 收益性——是指预期收益，是未来各种可能情况下实际发生的收益的统计平均收益 风险性——实际发生的收益对预期收益（即平均值）的偏离程度，用收益的方差或标准差度量，且二者都是统计平均值 金融决策分析的三大原理或三大支柱 ?货币的时间价值原理：是指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。 ?资产价值评估原理：一价原则 ?风险与收益权衡原理 金融经济学的研究内容 三个核心问题 1.不确定性条件下经济主体跨期资源配置的行为决策； 2.作为经济主体跨期资源配置行为决策结果的金融市场整体行为，即资产定价和衍生金融资产定价； 3.金融资产价格对经济主体资源配置的影响，即金融市场的作用和效率。 三大基础理论体系 （1）个体的投资决策及资产组合理论：证券组合理论 （2）公司融资决策理论：MM定理 （3）资本市场理论：EMH 金融经济学分析方法：绝对定价法与相对定价法 绝对定价根据金融工具未来的现金流特征，运用恰当的贴现率将现金流贴现成现值，该现值即绝对定价法要求的价格。优点：比较直观，便于理解普遍使用；缺点：金融工具（特别是股票）未来的现金流难以确定；恰当的贴现率难以确定 相对定价法：是利用基础产品价格与衍生品价格之间的内在关系，直接根据基础产品价格求出衍生品价格。优点：定价公式没有风险偏好等主管变量，容易测度；贴近市场 ①均衡定价法则： 在给定交换经济、初始财富、经济主体的偏好和财富约束下的期望效用最大、市场完全竞争等条件下，当每个投资者预期效用最大化、没有动力通过买卖证券增加自己的效用时，市场达到均衡，此时的证券价格是均衡价格。均衡定价的经典模型：CAPM ②套利定价法则 通过市场上其它资产的价格来推断某一资产的价格，其前提条件是完美的证券市场不存在套利机会。如果两种期限相同的证券能够在未来给投资者提供同样的收益，那么在到期之前的任何时间，两种证券的价格一定相等，即所谓的“一价原则”。
名词概念 1.虚拟企业：指某一企业或若干企业以一种或多种经济资源为核心，为实现特定企业目标，仅保留企业中 最关键的功能和职能部门，而将其他的功能和职能部门虚设，实现资源的最佳组合而建立起来的企业组织。主要有三种类型：网络型虚拟企业、品牌型虚拟企业和联盟型虚拟企业。 2.垄断利润：垄断资本家凭借其对商品市场和销售市场的垄断地位获得的超过平均利润的高额利润。它以 垄断价格为前提，来源于雇佣工人创造的剩余价值和其他工人创造的一部分价值。 3.企业制度：指企业劳动者和生产资料结合的社会形式，是调节企业内部工人之间、工人与资本家之间、 工人与企业家之间、企业家与资本家之间关系的各种社会规则，是一个多层次的制度体系。它包括企业产权制度、分配制度和管理制度等内容，其中产权制度是企业制度的基础，它表明了企业的所有制性质，分配制度和管理制度是产权制度的表现和实现形式。企业制度的产生和发展是由生产方式决定的。(资本主义的企业制度特征：劳动力自由、资本所有权为中心、分配制度以剩余价值规律为基础。) 4.利益相关者：指在某一企业里享有一种或多种利益关系，并与企业相互作用、相互影响的个体或群体。 (在现代商业社会中，有众多的个体或群体是企业的利益相关者，从多元化社会和企业本身也要承担一定的社会责任看，对企业经营拥有法定的利益或权力要求的，一是内部相关者，包括股东和雇员；二是外部相关者，包括消费者、供应商、社区成员和政府等。从企业治理的角度引入利益相关者理论的意义在于，管理层在决策时要考虑股东和其他相关者的利益。) 5.公司治理结构：是现代企业制度中最重要的构架，即以股东为核心的利益相关者之间互相制衡关系的泛 称，其核心是在法律法规和惯例的框架下，保证以股东为主体的利益相关者利益为前提的一整套公司权利安排、责任分工、约束机构。(其具体原则包括①保证公司利益相关者受到法律保护的权利得到尊重； ②利益相关者在其权利受到侵害时有机会得到补偿；③使利益相关者的赞誉有助于建立提高公司经营绩 效的机制；④利益相关者在参与公司治理过程中应当得到有关的信息。) 6.国家垄断资本主义：国家垄断资本和私人垄断资本相结合的一种垄断资本主义。表现为政府代表国家占 有一定的生产资料、政府对经济的运行进行调节和干预，国家的经济职能和市场机制紧密结合在一起。 7.经济全球化：指资本、技术、信息等生产要素在全球范围内的流动和配置，各国经济相互联系、相互依 赖的一体化过程。(成因有三：科学技术的进步提供了物质基础、跨国公司的发展提供了适宜的企业组织形式、市场经济的选择提供了资源配置机制。)
金融经济学思考与练习题（一） 1、在某次实验中，Tversky 和Kahneman 设计了这样两组博彩： 第一组： 博彩A ：（2500，0.33； 2400，0.66；0，0.01） 博彩B ：（2400，1） 第二组： 博彩C ：（2500，0.33； 0，0.67） 博彩D ：（2400，0.34； 0，0.66） 实验结果显示，绝大多数实验参与者在第一组中选择了B ，在第二组中选择了C ，Tversky 和Kahneman 由此认为绝大多数实验参与者并不是按照期望效用理论来决策，他们是如何得到这个结论的？ 解：由于第一组中选择B 说明 1（2400） 0.33(2500)+0.66(2400)+0.01(0) 相当于 0.66（2400）+0.34（2400） 0.66(2400)+ 0.34{34 33 (2500)+ 34 1 (0)} 根据独立性公理，有 1（2400）） 34 33 (2500)+ 34 1 (0) (*) 第二组选择C 说明 0.33（2500）+0.67(0) 0.34(2400)+0.66(0) 相当于 0.34{ 34 33 (2500)+ 34 1 (0)}+0.66(0) 0.34(2400)+0.66(0) 根据独立性公理，有 34 33 (2500)+ 34 1 (0) 1(2400) (**) (*)与(**)矛盾，因此独立性公理不成立，绝大多数参与者不是按照期望效应理论决策。 2、如果决策者的效用函数为,1,1)(1≠-= -γγ γ x x u ，问在什么条件下决策者是风险 厌恶的，在什么条件下他是风险喜好的？求出决策者的绝对风险厌恶系数和相对风险厌恶系数。 解：1)(",)('----==γγγx x u x x u 绝对风险厌恶系数： 1 ) (')("-=- =x x u x u R A γ 相对风险厌恶系数：
曼昆《经济学原理(宏观经济学分册)》（第版）核心讲义(第章－-储蓄、投资和金融体系)
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第２６章储蓄、投资和金融体系 跨考网独家整理最全经济学考研真题,经济学考研课后习题解析资料库,您可以在这里查阅历年经济学考研真题,经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富,这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理,如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、美国经济中的金融机构 金融体系(finaｎcｉaｌsystｅm)是指经济中促使一个人的储蓄与另一个人的投资相匹配的一组结构。金融体系由帮助协调储蓄者与借款者的各种金融机构组成。金融机构可以分为两种类型——金融市场和金融中介机构。 1．金融市场 金融市场（ｆinanciａl ｍarkets）是储蓄的人可以借以直接向想借款的人提供资金的机构。经济中两种最重要的金融市场是债券市场和股票市场。 (1）债券市场 债券(ｂｏnd）是规定借款人对债券持有人负有债务责任的证明。 债券就是借据（IOＵ）,规定了贷款偿还的时间，称为到期日，以及在贷款到期之前定期支付的利息的比率。 在美国经济中有几百万种表面上不同的债券,这些债券由于三个重要特点而不同。 ①第一个特点是债券的期限——债券到期之前的时间长度。一些债券是短期的,也许只有几个月,而另一些债券的期限则长达30年。(英国政府甚至发行了永不到期的债券，称为永久债券。这种债券永远支付利息,但从不偿还本金。）债券的利率部分取决于它的期限。长期债券的风险比短期债券大,因为长期债券持有人要等较长时间才能收回本金。如果长期债券持有人在到期日之前需要钱，他只能把债券卖给其他人,也许还要以低价出卖,此外别无选择。为了补偿这种风险，长期债券支付的利率通常高于短期债券。 ②第二个重要特点是它的信用风险——借款人不能支付某些利息或本金的可能性。这种不能支付称为拖欠。借款人可以通过宣布破产来拖欠他们的贷款。当债券购买者觉察到拖欠的可能性很高时,他们就需要高利率来补偿这种风险。由于一般认为美国政府有安全的信用风险，所以政府债券倾向于支付低利率。而财务状况不稳定的公司通过发行垃圾债券来筹集资金，这种债券支付极高的利率。债券购买者可以通过各种私人机构(如标准普尔公司）的核查来判断信用风险，这些机构可以评定不同债券的信用风险。 ③第三个重要特点是它的税收待遇——税法对待债券所赚到的利息的方式。大多数债券的利息是应纳税收入,因此债券所有者必须将一部分利息用于交纳所得税。与此相反,当州政府和地方政府发行市政债券时,这种债券的所有者不用为利息收入支付联邦所得税。由于这种税收利益,州政府和地方政府发行的债券支付的利率低于公司或联邦政府发行的债券。 (2)股票市场 ①股票 股票(stoｃk）是企业部分所有权的索取权。出售股票来筹资称为股本筹资,而出售债券筹资称为债务筹资。虽然公司既可以用股本筹资的方式也可以用债务筹资的方式为新投资筹资，但股票与债券的差别是很大的。公司股票的所有者是公司的部分所有者，而公司债券的所有者是公司的债权人。如果该公司的利润极为丰厚,股票持有者就享有这种利润的利益，
教育心理学知识框架结构图 第一编 第一章绪论 第一节教育心理学的研究对象与内容 （1）教育心理学的研究对象 （2）教育心理学研究的内容 （3）教育心理学与邻近学科的关系 ①教育心理学与教育学的关系 ②教育心理学与其他心理学分支的关系（普通心理学、儿童心理学）第二节教育心理学的起源与发展 （1）早期的教育心理学思想 （2）教育心理学的创建 （3）教育心理学的发展 教育心理学发展的特点： ①内容庞杂，没有独立的理论体系； ②对人类高级心理活动研究少，对教育实践作用不大。 （4）教育心理学的理论建设与发展趋势 ①内容趋于集中；②各派的分歧日趋缩小；③注重学校教育实践。第三节教育心理学的性质与意义 （1）教育心理学的性质 （2）教育心理学的意义 ①教育心理学的研究有助于促进整个心理科学的发展；
②教育心理学的研究对教育实践有重要的指导意义。 有助于提高教育、教学工作的质量与效率； 有助于帮助教育者更新教育观念、提高自我教育的能力。 第四节教育心理学研究的基本原则与方法 （1）教育心理学研究的指导思想和基本原则 ①客观性原则；②系统性原则；③理论联系实际的原则；④教育性原则。（2）教育心理学研究的主要方法 ①教育心理实验 ②观察法 ③调查法 问卷法、访谈法、教学经验总结法 （3）教育心理学研究方法的综合化趋势 ①注意采用多种方法研究和探讨课题； ②强调并大量采用多变量设计； ③注意将定性分析和定量分析方法相结合。 第二章教育与心理发展 第一节心理发展概述 （1）心理发展的概念 （2）心理发展的一般规律 ①心理发展是一个既有阶段性又有连续性的过程； ②心理发展具有一定的方向性和顺序性；
复习大纲 备注：本大纲以马工程教材为基础 第一篇商品与货币 第一章商品 商品二因素，劳动二重性，私人劳动和社会劳动以及这三对范畴之间的关系；社会必要劳动时间，商品价值量 第二章货币 货币的本质、职能 第三章市场经济与价值规律 价值规律及其作用 第二篇资本主义经济 第四章无 第五章资本主义生产 资本的本质；资本总公式；资本总公式的矛盾及其解决；劳动力商品的价值与使用价值；剩余价值的生产过程；绝对剩余价值、相对剩余价值、超额剩余价值及其相互关系；不变资本和可变资本的含义，以及不变资本和可变资本划分的依据和意义；剩余价值规律 第六章资本循环与周转 产业资本循环的三个阶段和三种形态 第七章剩余价值的分配 平均利润（率）的形成和计算（要求会简单的计算），影响平均利润率的因素；价值转化为生产价格的全过程；生产价格与价值规律；平均利润率趋于下降规律；地租的本质，绝对地租、极差地租的生产条件和原因，会简单计算绝对地租、极差地租I和极差地租II。 第八章资本主义再生产与经济危机 资本技术构成、资本价值构成、资本有机构成及三者的联系；相对过剩人口，产业后备军；个别资本增大的基本形式；资本积累、资本集聚、资本集中的概念及三者之间的关系；资本积累的一般趋势。 社会总资本再生产的出发点及核心问题；社会总资本简单再生产，社会总资本扩大再生产； 第九章资本主义的历史地位和发展趋势
无 第三篇社会主义经济 第十章社会主义经济制度及其根本任务 社会主义的基本矛盾、社会主义的本质和根本任务、社会主义初级阶段的科学涵义及原因（新增内容），社会主义初级阶段的主要矛盾以及对主要矛盾的理解（以十九大报告的新提法为准） 第十一章经济体制改革和社会主义市场经济体制 市场机制的核心，市场机制的作用和市场失灵；社会主义市场经济体制的特征和基本框架；当前完善社会主义市场经济体制的要求 1.社会主义初级阶段的基本经济制度 社会初级阶段的所有制结构，以生产资料公有制为基础的原因；国企改革，包括混合所有制的含义，如何做大做优做强国有资本等（以十九大报告的新提法为准） 第十三章社会主义初级阶段的分配制度 初次分配和再分配，收入差距产生的原因和测量，库兹涅茨曲线，深化收入分配制度改革（以十九大报告的新提法为准） 第十四章中国特色社会主义的经济发展 无 第十五章社会主义市场经济中的政府职能* 政府经济职能；供给侧结构性改革；宏观调控的目标，宏观调控政策及其作用机制，货币政策和宏观审慎政策框架（以十九大报告新提法为准） 第四篇经济全球化和对外开放 无 2
金融经济学习题解答 王江 （初稿，待修改。未经作者许可请勿传阅、拷贝、转载和篡改。) 2006 年 8 月
第2章 基本框架 2.1 U(c) 和V (c) 是两个效用函数，c2 R n+，且V (x) = f(U(x))，其中f(￠) 是一正单调 函数。证明这两个效用函数表示了相同的偏好。 解.假设U(c)表示的偏好关系为o，那么8c1; c22R N+有 U(c1) ? U(c2) , c1 o c2 而f(￠)是正单调函数，因而 V (c1) = f(U(c1)) ? f(U(c2)) = V (c2) , U(c1) ? U(c2) 因此V(c1)?V(c2),c1oc2，即V(c)表示的偏好也是o。 2.2* 在 1 期，经济有两个可能状态a和b，它们的发生概率相等： a b 考虑定义在消费计划c= [c0;c1a;c1b]上的效用函数： U(c) = log c0 + 1 (log c1a + log c1b) 2 3′ U(c) = 1 c01?°+21 1 c11a?°+ 1 c11b?°1?°1?°1?° U(c) = ?e?ac0?21? e?ac0+e?ac0 ￠ 证明它们满足：不满足性、连续性和凸性。 解.在这里只证明第一个效用函数，可以类似地证明第二、第三个效用函数的性质。 (a) 先证明不满足性。假设c?c0，那么 有c0 ? c00; c1a ? c01a; c1b ? c01b 而log(￠)是单调增函数，因此有 log(c0) ? log(c00); log(c1a) ? log(c01a); log(c1b) ? log(c01b) 因而U(c)?U(c0)，即coc0。
金融经济学总复习 一、概念题 1．风险与收益的最优匹配 即是在一定风险下追求更高的收益；或是在一定收益下追求更低的风险。对风险与收益的量化以及对投资者风险偏好的分类，是构建资产组合时首先要解决的一个基础问题。 2．优先股特点 1、优先股通常预先定明股息收益率。 2、优先股的权利范围小。 3、如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。 3．资本市场的无差异曲线 对于一个特定风险厌恶的投资者而言，任意给定一个资产组合，根据他对风险的态度，按照期望收益率对风险补偿的要求，就可以得到一系列满意程度相同（无差异）的证券组合。 4．资本市场的无差异曲线(与上题相同) 5．风险溢价 风险溢价是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。 6．风险资产的可行集（Feasible Set ） 可行集又称为机会集，由它可以确定有效集。可行集代表一组证券所形成的所有组合，也就是说，所有可能的组合位于可行集的边界上或内部。一般而言，这一集合呈现伞形，具体形状依赖于所包含的特定证券，它可能更左或更右、更高或更低、更胖或更瘦。
7．资本配置线 对于任意一个由无风险资产和风险资产所构成的组合，其相应的预期收益率和标准差都 落在连接无风险资产和风险资产的直线上。该线被称作资本配置线（capital allocation line，CAL）。 E(rc)=rf+ [E(rp)-rf] 二、简答题 1．风险厌恶型投资者效用曲线的特点 1，斜率为正。即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭，表示其越厌恶风险：即在一定风险水平上，为了让其承担等量的额外风险，必须给予其更高的额外补偿；反之无差异曲线越平坦表示其风险厌恶的程度越小。 2，下凸。这意味着随着风险的增加要使投资者再多承担一定的风险，其期望收益率的补偿越来越高。如图，在风险程度较低时，当风险上升（由σ1→σ2），投资者要求的收益补偿为E(r2)；而当风险进一步增加，虽然是较小的增加（由σ2→σ3），收益的增加都要大幅上升为E(r3)。这说明风险厌恶型投资者的无差异曲线不仅是非线性的，而且该曲线越来越陡峭。这一现象实际上是边际效用递减规律在投资上的表现。 3，不同的无差异曲线代表着不同的效用水平。越靠左上方无差异曲线代表的效用水平越高，如图中的A曲线。这是由于给定某一风险水平，越靠上方的曲线其对应的期望收益率越高，因此其效用水平也越高；同样，给定某一期望收益率水平，越靠左边的曲线对应的风险越小，其对应的效用水平也就越高。此外，在同一无差异曲线图（即对同
心理学知识结构图
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4 4、1879年德国心理学家冯特在莱比锡大学建立了第一个心理学实验室，标志着心理学作为一门独立的科学正式诞生了。 ?????????????注意感觉 知觉第二章 认识过程观察(思维的知觉) 记忆想象言语与思维
5 1?????????心理活动对一定对象的指向和集中，特点：指向性和集中性 功能：选择、保持、调节和监督无意注意（不随意注意）引起无意注意的条件：客观条件（刺激物本身的特点）、主观条件（人本身的状态）分类有意注意（随意注意）引起有意注意的条件：对目的任务的理解、合理组织活动、对活动的间心接兴趣有意后注意，注意的一种特殊形式注意的范围（注意的广度）、注意理过程的动力特征影响因素：被知觉之一。对象的特品质?点、人们当时的知觉任务、主要取决于一个人的已有经验和知识水平 注意的稳定性（注意的集中性）注意的分散影响因素：注意对象的特点、人有无坚定目的、人的主观状态注意的分配 影响因素：同时进行两种活动，必须有一种活动已经熟练、同时进行的几种活动都已熟练、几种活动成为了一套同一的组织注意的转移影响因素：原来注意的紧张度、新的注意对象特点、大脑皮层神经兴奋过程和抑制过程转换的灵活性、各项活动的目的性或第二信号系??????????????????????????????????????????????????? 统的调运用无意注意规律组织教学注意规律在教学中的运用运用有意注意规律组织教学运用两种注意相互转换的规律组织教学 2????????????????? 人脑对直接作用于感觉器官的客观事物的个别属性的反映，外部感觉：视觉、听觉、嗅觉、味觉、肤觉（温度觉、痛觉、触压觉）种类内部感觉：运动觉、平衡觉、机体觉、感觉感受性与感觉阀限，感受性的发展 同一感觉的相互作用：感觉适应和感觉对比（同时对比和继时对比）感觉的相互作用不同感觉的相互作用：相互影响、相互补偿、是一种最简单的联心理现象，是认识的起点觉
金融经济学思考与练习 题答案 TTA standardization office【TTA 5AB- TTAK 08- TTA 2C】
金融经济学思考与练习题（一） 1、在某次实验中，Tversky 和Kahneman 设计了这样两组博彩： 第一组： 博彩A ：（2500，； 2400，；0，） 博彩B ：（2400，1） 第二组： 博彩C ：（2500，； 0，） 博彩D ：（2400，； 0，） 实验结果显示，绝大多数实验参与者在第一组中选择了B ，在第二组中选择了C ，Tversky 和Kahneman 由此认为绝大多数实验参与者并不是按照期望效用理论来决策，他们是如何得到这个结论的？ 解：由于第一组中选择B 说明 1（2400） (2500)+(2400)+(0) 相当于 （2400）+（2400） (2400)+ { 3433 (2500)+ 341 (0)} 根据独立性公理，有 1（2400）） 3433 (2500)+ 341 (0) (*) 第二组选择C 说明 （2500）+(0) (2400)+(0) 相当于
{3433 (2500)+ 34 1 (0)}+(0) (2400)+(0) 根据独立性公理，有 3433 (2500)+ 34 1 (0) 1(2400) (**) (*)与(**)矛盾，因此独立性公理不成立，绝大多数参与者不是按照期望效应理论决策。 2、如果决策者的效用函数为,1,1)(1≠-=-γγ γx x u ，问在什么条件下决策者是风险厌恶的，在什么条件下他是风险喜好的？求出决策者的绝对风险厌恶系数和相对风险厌恶系数。 解：1)(",)('----==γγγx x u x x u 绝对风险厌恶系数： 相对风险厌恶系数： 当γ>0时，决策者是风险厌恶的。当γ<0时，决策者是风险喜好的。 3、决策者的效用函数为指数函数,1)(ααx e x u --= ，问他的绝对风险厌恶系数是否会随 其财富状态的改变而改变？ 投保者与保险公司的效用函数均为指数函数，且投保者的α=，保险公司的α=，问投保者与保险公司谁更加风险厌恶？ 解：αααα=--=-=--x x A e e x u x u R )(')(" 由于投保者的绝对风险厌恶系数为，而保险公司为，因此投保者更加厌恶风险。
基础心理学（王晓钧）重点梳理 第一章绪论 1. （重点）心理学是研究人类自身的一门科学，起源于希腊词根：phychc（灵魂）和logos （学问），原意为“灵魂之学”。 1879年，德国哲学家、实验心理学的创始人冯特在德国莱比锡大学建立了第一个心理实验室，标志着心理学从哲学中分离出来，成为一门独立的科学。 2. 心理学是研究心理现象及其规律的科学。其研究对象是人和动物的心理现象。具体的说，心理学研究以下内容：心理过程和心理个性 3. （重点）心理现象：包括心理过程和个性心理 （1）心理过程：指人类共同拥有的心理现象及其活动规律，包括以下三个方面： ①认识过程：感觉、知觉、记忆、思维、想象、语言等，也包括注意②情绪和情感过程：在认识他人或客观事物时所产生的一定的态度 ③意志过程：一个人有意识地提出目标，制定计划，选择行为方式，克服困难，以达到预期目的的心理活动就是意志过程。 （2）个性心理：由于遗传素质和后天环境导致的人与人之间的差异，又成为差异心理。 ①个性倾向性：是指一个人所具有的意识倾向，也就是人对客观事物的稳定的态度。 主要包括：需要，动机，兴趣，理想，信念，价值观，世界观等 ②个性心理特征：是指在一个人身上经常表现出来的本质的、稳定的心理特点。 能力，气质和性格统称个性心理特征。 4. 心理过程与个性心理的联系： （1）个性心理是通过心理过程形成的；（基础） （2）已形成的个性心理制约着心理过程的进行，并在心理活动过程中得到表现。 5. （重点）心理学学科性质的两个鲜明的特点：（1）集人文科学和自然科学于一身（2）集理论研究与实际应用于一身 6. 心理学的分类：基础心理学和应用心理学 （1）基础心理学：研究重点在于从理论上揭示人类心理的发生、发展规律。 主要包括：普通心理学，实验心理学，生理心理学，社会心理学，认知心理学，人格心理学，变态心理学，心理测量学等 （2）应用心理学：研究倾向于将基础心理学的研究成果应用于某一特殊群体，揭示这一群体的心理活动规律。主要包括：教育心理学，临床心理学，咨询心理学，工业心理学，管理心理学，广告心理学，消费心理学，环境心理学，犯罪心理学等。 7. 心理学研究的基本领域： （1）心理过程：人的心理现象是在时间上展开的，表现为一个过程；分析心理现象的时间进程，对科学地揭示心理活动的规律是非常重要的。 （2）心理结构：人的心理现象是很复杂的，但并不是杂乱无章的，存在一定的结构；研究心理现象之间的内在联系，是心理学的一项重要任务。 （3）心理的脑机制：心理是神经系统的功能，特别是脑的机能。一个健康发育的神经系统，是各种心理现象发生和发展的基础。心理学家不仅要在行为水平上研究心理现象的规律，而且要深入研究心理的脑机制，揭示心理现象与脑的关系。 （4）心理现象的发生与发展：人的心理现象是进化过程的产物。研究心理现象的发生和发展以及它和脑发育的关系，是心理学的重要任务。 （5）心理与环境：心理现象是由外界输入的信息引起的，客观世界是心理的源泉和内容。心理现象和人的外部环境（自然和社会的环境）之间存在着规律性的联系，揭示这种联系和关系是心理学的另一项重要任务。
政治经济学重点整理 第一章☆一物质资料得生产就是生产力与生产关系得统一 物质资料生产就是政治经济学研究得主要出发点,政治经济学得研究对象就是社会生产关系。 生产力:人们运用生产资料,创造社会财富得能力。就是推动社会生产发展得决定因素。包括劳动对象、劳动资料与劳动者三个要素。 劳动对象:人们在生产过程中,直接加工改造得对象。(一类就是没有经过人类劳动加工过得自然物质;另一类就是经过人类劳动加工过得物质。) 劳动资料:也称劳动手段,就是人们在劳动过程中用以改变或影响劳动对象得一切物质资料与物质条件。最重要得就是生产工具。生产工具得发展状况,就是社会生产力发展水平得物质标志。 劳动者:具有劳动经验与劳动技能得人。就是生产力构成要素中最重要得决定性得因素。 生产关系:人们在生产过程中结成得各种经济关系。使人们最基本得社会关系。包括三个方面: 生产资料所有制形式;人们在直接生产过程与交换过程中所处得地位与关系;产品得分配关系。 生产力与生产关系得统一,构成物质资料得生产方式。它们既矛盾又统一,构成人类社会生产方式得不断运动。 生产关系一定要适合生产力性质与发展得要求,这就是人类社会发展得客观规律。生产力决定生产关系,生产关系反作用于生产力 生产关系与生产力得矛盾就是推动人类社会进步得基本动力 经济基础与上层建筑得矛盾,就是制约社会生产方式发展得重要因素。 上层建筑:生产关系得综合构成社会得经济基础,在这个经济基础之上,建立起来得政治法律制度以及与它相适应得政治、法律、哲学、宗教、文艺等意识形态。 经济基础决定上层建筑。上层建筑放作用于生产力 政治经济学就是研究生产关系得一门科学。 二物质资料生产与在生产得过程 生产——分配——交换——消费 (起点) (中间环节) (终点) 政治经济学得任务:作为一门以生产关系为研究对象得理论经济科学,揭示生产关系及其实现与发展得运动规律就是它得根本任务。 政治经济学得性质:阶级性、实践性、科学性 政治经济学得方法:历史唯物主义方法、唯物辩证法 政治经济学得意义:社会主义革命得经济理论依据、 社会主义建设与改革得经济理论依据、 运用科学世界观与方法论得典范、 财经专业得理论基础与社会科学得重要知识 第二章商品与货币 ☆商品得二因素:商品就是用来交换得劳动产品,具有使用价值与价值两个因素。 使用价值:商品能够满足人们某种需要得属性。使用价值总就是构成社会财富得物质内容,就是交换价值得物质承担者。 商品得交换价值:商品能够通过买卖同其她商品相交换得属性。首先表现为一种使用价值同另一种使用价值相交换得量得关系或比例。 商品交换价值比例就是由商品价值决定得。价值就是交换价值得基础与内容,交换价值就是价值得表现形式。价值就是商品得社会属性。价值体现人们交换劳动得生产关系,就是一个历史范畴。 价值:凝结在劳动产品中得无差别得一般劳动。价值体现得就是人们交换劳动得生产关系,这就就是价值得实质。她就是商品得本质特征,体现着商品生产者互相交换得社会关系。 使用价值与价值得矛盾统一:对立:商品交换过程中,买卖双方价值与使用价值只能得其一。 统一:商品就是使用价值与价值得统一体。使用价值就是价值得物质承担者,价值就是商品得本质属性。☆劳动得二重性:生产产品得劳动具有二重性,既就是具体劳动,又就是抽象劳动。 具体劳动:在特定具体形式下进行得千差万别得劳动。创造了商品得使用价值。放映人与自然地关系,具有永恒性》抽象劳动:抽去了具体形式得一般人类劳动。它创造商品得价值。体现商品经济得社会关系。 劳动得二重性同商品二重性得关系:商品得二因素来自于劳动得二重性。(使用价值→生产力;价值→生产关系) 三、商品得价值量:由生产该商品得社会必要时间决定得 ☆个别劳动时间:各个生产者实际耗费得劳动时间就就是个别劳动时间 社会必要劳动时间:在现有得社会正常得生产条件下,在社会平均得劳动熟练程度与劳动强度下制造某种使用价值所需要得时间。(个别劳动时间低于社会必要劳动时间可获得超额价值。社会必要劳动时间缩短意味社会生产力得提高与发展。) 价值形式得演变:简单得价值形式、扩大得价值形式、一般得价值形式、货币形式 ☆货币就是固定地充当一般等价物得特殊商品,本质就是一般等价物 货币得职能:价值尺、流通手段、贮藏手段、支付手段、世界货币 ☆价值规律:(基本内容与要求)商品得价值由生产商品得社会必要劳动时间决定,商品交换按照由社会必要劳动时间决定得价值量进行。商品价格与价值偏离得现象,实质上就是价值规律发生作用得结果,就是价值规律作用得表现形式、表现形式:价格受供求关系得影响自发得围绕价个上下波动
→???→→→心理学的研究对象心理活动（心理现象）心理是脑的机能心理的实质心理客观现实的反映 构造主义心理学(德国冯特)第一章 心理学概述机能主义心理学（美国詹姆士）格式塔心理学（德国的韦特海默、考夫卡、科勒）西方主要心理学流派行为主义心理学（美国华生）西方心理学的第一势力精神分析心理学佛洛依德主义（奥地利佛洛依德）西方心理学的第二势力人本主义心理学（马斯洛、罗杰斯）西方心理学的第三势力现代认知心???????????????????????????????? 理学信息加工心理学（瑞士皮亚杰） ?????????????????????? 认识过程（感觉、知觉、记忆、想象、思维）共性心理（心理过程）情感过程（喜、怒、哀、乐）注意意志过程（动机、目的、行动）1、心理活动（心理现象）个性心理倾向性（兴趣与爱好、需要与动机、信念与理想、世界观）个性心理个性心理特征（性格、气质、能力） 2?????????研究心理学的任务在于探讨心理活动规律，实现对人的心理的正确说明、准确预测和有效控制心理学有助于教师成为“人类灵魂的工程师”、教师学习心理学的意义心理学有助于教师成为新生一代的培养着心理学有助于教师完成教学任务心理学有助于教师履行其基本职责 3、古希腊时期，亚里士多德就在她的著作《论灵魂》中就各种心理想象进行了阐述，该书也成为历史上第一部论述心理现象的著作。 4、1879年德国心理学家冯特在莱比锡大学建立了第一个心理学实验室，标志着心理学作为一门独立的科学正式诞生了。
?????????????注意感觉 知觉第二章 认识过程观察(思维的知觉)记忆想象言语与思维 1?????????心理活动对一定对象的指向和集中，特点：指向性和集中性 功能：选择、保持、调节和监督无意注意（不随意注意）引起无意注意的条件：客观条件（刺激物本身的特点）、主观条件（人本身的状态）分类有意注意（随意注意）引起有意注意的条件：对目的任务的理解、合理组织活动、对活动的间心接兴趣有意后注意，注意的一种特殊形式注意的范围（注意的广度）、注意理过程的动力特征影响因素：被知觉之一。对象的特品质?点、人们当时的知觉任务、主要取决于一个人的已有经验和知识水平 注意的稳定性（注意的集中性）注意的分散影响因素：注意对象的特点、人有无坚定目的、人的主观状态注意的分配 影响因素：同时进行两种活动，必须有一种活动已经熟练、同时进行的几种活动都已熟练、几种活动成为了一套同一的组织注意的转移影响因素：原来注意的紧张度、新的注意对象特点、大脑皮层神经兴奋过程和抑制过程转换的灵活性、各项活动的目的性或第二信号系??????????????????????????????????????????????????? 统的调运用无意注意规律组织教学注意规律在教学中的运用运用有意注意规律组织教学运用两种注意相互转换的规律组织教学