一、在区域投资布局的这几种模式中，哪几种模式更适合我国的现实投资环境答：我认为点轴扩展模式、梯度扩展模式、优区位扩展模式适合我国现实投资环境1、点轴扩展模式：中国是一个区域发展极不平衡的国家，有的地区经济发展比较好，有的地点则相对比较落后，因而面对这样一个环境采取点轴扩展的模式，由好的地区向比较落后的地区扩展。2、梯度扩展模式：南北发展、东西部发展的不平衡一直是中国经济发展的重要问题，这样的一种问题也为我们的投资造成了一定的影响，东部地区的发展一向优先于西部地区，因而西部地区发展的同时，东部地区也在发展，所以东西部地区的发展形成了一种梯度，因而可以照这种模式扩展去投资。3、优区位扩展模式：地区发展的不平衡中总是会存在一些比较突出的，对于条件比较好的地区可以采取优先扩展的模式，进而带动那些相对而言较落后的地区。二、如何理解国际学，分析国际投资与国内投资的关系答：1、国际投资是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。国际投资可以看成一般投资在国际上的扩展，其既有一般投资的特征，又有国际投资的特殊性。2、国际投资与国内投资的区别：国际投资目的的多样性；国际投资领域市场分割及不完全竞争性；国际投资中货币单位及货币制度的差异性；投资环境的国际差异性。
三、怎样理解国际投资的快速发展历程答1、初始形成阶段(1914年以前),国际间接投资占主要方式;国际投资投资来源是私人资本；投资国家主要是英、法、德、美、日，其中英占主导地位；国际投资流向资源丰富的殖民地和半殖民地；此时国际投资具有高附加值的收益。
2、低迷徘徊阶段(1914~1945年),国际间接投资仍然是主要方式;投资的主导地位由英转为美、法等传统投资国成为投资大国；投资流向资源丰富的殖民地和一些发达国家；投资总额有所下降。
3、恢复增长阶段(1945~1979年),FDI成为主要的国际投资形式;投资来源为私人资本为主，官方也有投资；投资方式67%的为直接投资；主要投资国家为西方国家以及发展中国家。
4、迅猛发展阶段(20世纪80年代以来),FDI与FPEI齐头并进.投资国变成美、欧、日三足鼎立的局势；投资方式逐渐多元化；投资流向变为双向，发达国家间投资增大；此时投资收益更高以资本密集型的产业为投资对象。
5、90年代迅猛发展，资本流动规模较大，以直接投资为主，间接投资在发展中国家快速发展；经济高增长区域成为投资热点区域；投资方式以兼并、收购为主。
四、试述国际直接投资与间接投资的区别和联系
答：联系：国际直接投资与间接投资两者都是投资活动，都是经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。国际直接投资指投资者到国外直接开办工矿企业或经营其他企业，即将其资本直接投放到生产经营中的经济活动。国际间接投资主要是指国际证券投资以及以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动。区别：基本区分标志是投资者是否能有效地控制作为投资对象的外国企业，即对国外企业的有效控制权。国际直接投资的性质和投资过程比国际间接投资复杂。投资者获取收益的性质和风险不同。所有权与经营权是否统一投资性质和过程收益风险
直接、间接统一、分离复杂、简单浮动、固定大、小
五、学完国际投资的若干理论后，请大家就国际投资与贸易的关系谈谈自己的看法答：联系：1、两者都涉及商品在国际间的流动。2、国际贸易与国际投资之间存在着相互影响：一方面，国际贸易活动往往是国际投资行为的基础和先导。另一方面，国际投资也会对国际贸易产生反作用。因为国际投资行为的发生，会引起购买力在国际间的转移，从而带动国际贸易的发展，而当国际投资完成、形成生产能力后，又会引起东道国进口的减少。区别：国际贸易学对商品流动的研究侧重于交换关系方面，从原则上讲，国际贸易活动是在价值相等基础上实现利用价值的交换，商品最终进入消费领域；而国际投资学则侧重于对商品生产属性的研究，从根本上看，国际投资活动是把商品作为生产要素投入生产领域并实现价值增殖。因此，前者重在研究一国商品的国际竞争能力，后者重在研究一国参与国际生产的能力。
六、请用生命周期理论来分析我国某一跨国公司对外投资情况答：根据产品生命周期理论，跨国公司建立在长期性技术优势基础上的对外直接投资经历的过程有以下三个阶段：1．产品的创新阶段。具有影响的是高知识的研究与开发技能和潜在高收入的市场条件。维农认为美国最具有这些条件。2．产品的成熟阶段。市场对产品的需求量急剧增大，但产品尚没有实行标准化生产，因而追求产品的异质化仍然是投资者避免直接价格竞争的一个途径。3．产品的标准化阶段。进入标准化阶段，意味着企业拥有的专利保护期已经期满，企业拥有的技术诀窍也已成为公开的秘密。进入标准化阶段，市场上充斥着类似的替代产品，竞争加剧，而竞争的核心是成本问题。
七、选用合适的环境评价方法对估韩国、新加坡的投资环境进行评估，并以此对海尔海外发展提出建议。韩国—资本撤回：限制资本及利润撤回—4；允许外国所有权比例：准许外资占大部分股权—8；外国企业与本国企业之间的差别待遇与控制：对外资企业限制及管制—6；比值稳定程度：黑市与官价差异少于10%—8；政治稳定性：有变动或改变可能—2给予关税保护的意愿：给予相当保护尤其以新工业为主—6:；当地资本可用性：有成熟的资本市场，有公开的证券交易所—10；近5年的通货膨胀率（1%—3%）—12；总计：66分
新加坡：只有时间上的限制—8；准许全部外资股权但不欢迎—10；对外商略有限制但无管制—10;完全自由兑换—20；给予相当保护尤其以新工业为主—6；有成熟的资本市场，有公开的证券交易所—10；通胀同上；总分88分海尔企业处于青岛，虽离韩国较近，但综合各方面投资环境的评比，还是不如新加坡有优势。新加坡虽国小人少，但其是一个多元化的经济高度发达的花园式国家，其政治稳定、社会治安好，犯罪率低，信誉卓著，是发达国家中投资环境中最安全的国家，期国际化程度非常高，拥有世界第四大的外汇市场，同时其还是东南亚地区最大的金融中心、航运中心、物流服务业也非常发达，拥有世界级的现代化国际机场和高度自动化的港口。新虽算不上贸易大国，但算得上贸易强国，同时也是贸易集散地和中转地，新再全球拥有良好的商务关系，因而众多外国企业都愿意选新作为进军东南亚市场的起点和开拓世界市场的大跳板，所以新有极佳的投资环境，海尔因选新进行投资。
八、中国投资环境的优劣势？优势：经济因素：中国正处于高速发展、经济转型的阶段，是典型的过渡经济—拥有巨大的市场规模；发展潜力巨大，低端制造业想高端高技术产业发展空间大，存在潜在的消费市场；人力资源有优势，劳动力资源丰富，成本低廉。政治与法律因素：中国有关法律、法规体系不断完善，政局稳定，政策基本连续。自然地理因素：位于东北亚，与亚洲各国联系紧密，各种主要能源储量丰富。文化因素：汉语是世界上唯一的象形文字，共同的文字将不同历史时期移民到世界各国的华人联系在一起；中国人的传统文化价值观念中有着浓重的乡土情结，海外的华人在期居住国立足后，往往倾向于回国进行投资与贸易，这一点形成了中国投资环境中独一无二的优势。劣势：经济因素：劳动力素质较低，技能水平低；能源供给人均占有量低，与发达国家差距大，离东南亚等地的发展中国家也有一定差距；交通设施与经济发展水平不相适应；邮电通讯和信息产业与发达国家有较大差距，基础设施建设落后；政治与法律因素：存在潜在的政治风险，有些政策科学性不强、透明度不高、实施效果不佳，办事效率低下和官员腐败；法律体系还有待完善，有些法律的科学性还有待加强，有法不依、执法不严的情况在局部地方依然存在，“人治”代替“法治”的情况普遍存在；自然地理因素：自然资源的分布不均匀，地理位置上与拉美、非洲等地交通不便；文化因素：中文在世界上的影响力仍有限；中国人在使用英文从事国际商业交流方面也存在较大障碍，中华民族的社会文化传统与继承古希腊、罗马文明的西方国家相差甚远；区域差异大：东、中、西三大经济地带的投资环境差异显著，不同地区投资环境优劣相差悬殊，绝对差距非常大，投资环境类型复杂多样，投资环境与自然资源分布变现处非耦合性。九、国际投资环境的主要因素：自然、经济、法律、政治、社会文化环境
评价的形式：专家实地论证、咨询机构评价、问卷调查评价
十、国际投资环境的特点：先在性：构成国际投资环境的各国因素是先于投资行为而客观存在的；综合性：国际投资环境是由多种因素构成一个有机整体；差异性：在不同国家或地区间以及对于不同投资行为而言，投资环境的区别是绝对显而易见的；动态性：投资环境及其本身及其评价观念都在变化之中；主观性：投资者具有按照自己需要评价和选择环境的权威性。
十一、发展中国家和发达国家的柚子环境有何不同？
发达国家：1、政治：发达国家的政局都较稳定2、经济：发达国家一般都形成了比较完善的市场机制3、法律法规，发达资本主义国家一般都逐步建立了比较完善的经济法规，包括国内经济法规和涉外经济法规4、文化环境，发达国家的居民大多具有较高的文化水平；
但存在不利因素：发达国家大多资本比较密集，投资者之间的竞争十分激烈。许多部门的产品趋于饱和，外国投资者除非具有某些特殊优势，否则很难在当地市场立足。此外，发达国家的某些生产要素（如土地、矿产资源和劳动力等）价格比较高昂，致使某些产品成本上升，难以在国际竞争中取胜。一般而言，发达国家的投资环境有利于技术密集型产业的投资，而不利于资源密集型和劳动密集型产业的投资。
发展中国家：1、政治：发展中国家的政局处少数外，大多没有发达国家那么稳定2、发展中国家在国际投资中仍以利用外资为主，期投资环境更多体现为政策规制方面的变化3、在发展中东道国对外直接投资的各项政策中常见的问题：部门准入问题；东道国的所有权和控制；国际直接投资激励措施。
案例分析：
一、日本小岛清的比较优势理论，发达国家的劳动密集型产业同发展中国家相比具有比较劣势。。。发展中国家依赖发达国家的技术引入，进而缺乏创新能力。根据以上材料并结合国际直接投资理论，请分析中国现在赢采取什么方法才能避免陷入“比较陷阱”？
答：“比较优势陷阱”是指一国（尤其是发展中国家）完全按照比较优势产生并出口初级产品和劳动密集型产品，则在与技术和资本密集型产品出口为主的经济发达国家的国际贸易中，虽然能获得利益，但贸易结构不稳定，总是处于不理地位，从而落入“比陷阱”即把中国的比较优势转换为竞争优势。方法：1、继续发挥比较优势作用，但必须要重新进行市场定位，以世界市场需求为导向，着力于新型化、多层次、精细化产品开发，提高传统劳动密集型产业的质量和技术层次，使出口商品从初加工到精加工转变，提高其附加值。2、进行技术创新，建立保持竞争优势的基础，应进一步增加技术创新投入，落实科技兴贸战略，加快人力资本积累，强化本国技术创新的动力。3、调整产业结构，确立新的主导产业。应调整产业结构，大力发展高新技术企业，加强高技术、高附加值产品的出口，为此应将高技术产业确立为主导产业，通过培育资本市场以及综合运用财政、税收、政府采购等政策扶持该技术产业的发展。4、重视政府在形成竞争优势中的作用。对一些关键行的高技术产业和幼稚产业采取一系列扶持政策，包括金融、税收、研究投入等方面，并且在一定时期内保护国内试产。但这种扶持和保护不同于一般的进口替代政策，它的最终目的在于形成有竞争优势的产业。
二、美国汉纳公司在巴西建立精矿原材料产品，铁路部门不能满足运输要求而无法把产品运往市场1、公司失败的原因是什么？为什么？原因：没有实现了解当地的政策，未与铁路部门沟通好。因为国际投资环境在国际投资过程中尤为重要，须事先对其分析。2、进行投资环境评估考虑哪些因素？自然因素：自然资源、人力资源、地理条件等；人为自然：实际增长率、经济结构、劳动生产率等；人为：开放进程、投资刺激、政策连续性等。
三、生产纤维板的跨国公司在西西里购买长满桉树的土地。你要是公司投资者会怎么做？答：实事求是原则、从投资者的实际需要出发、突出重点、专家实地考察、问卷调查评价、委托咨询机构评估。
四、1、欧莱雅的一系列并购行为属于领域加强型、领域扩张行还是领域开拓型？直接并购还是间接并购？？吸收性、保留性还是共生性？答：领域开拓性：欧莱雅进入中国5年来，首次出手并购本土品牌，占据了中国的护肤市场，而后并购羽西，占据中国女性化市场；直接并购：小护士和羽西的创始人将自己品牌的所属权全部转让给欧莱雅，自己也从此告别化妆品行业；吸收性：欧莱雅将小护士与羽西并购后作为自己旗下的品牌，吸收两者的优点，最后扩大欧莱雅自身品牌在中国的影响力。2、为什么欧莱雅要求原品牌创始人推出该行业？答：为了抢夺市场，迅速进入东道国以占领市场，对新兴市场份额的争夺。如果保留原创始人在该行业可能被其他客户认为是差别待遇。3、为什么欧莱雅不采用直接建厂或新创品牌的方式？答：直接建厂和新创品牌成本大、时间久、风险大，通过并购可以迅速进入东道国市场并占有市场份额，有效利用小护士羽西在中国市场的相关经营资源，还可充分享有对外直接投资的融资便利。4、欧莱雅一系列并购的目的是什么？会保留原品牌么？答：目的是对新兴市场份额的争夺，迅速进入东道国以占领市场。会保留。
一、1、国际投资和国内投资的区别：国际投资目的的多样性、国际投资领域的市场分割及不完全竞争性、国际投资中货币单位及货币制度的差异性、投资环境的国际差异性
2、跨国公司的特点：统一的中央决策、对外直接投资是跨国公司最主要的活动形式、灵活多样的经营策略、强大的技术创新能力、具有较大的经营风险
3国际投资风险管理的基本手段：风险回避：改变生产流程或产品、改变生产经营地点、放弃对风险较大国家的投资和贷款计划、闭关自闭；风险抑制：当某国债务面临危机时，若判断其属于流动性危机，则可继续向其提供新贷款、加强对本国派出的技术人员，经理和劳动者驻地和工作场所的警戒，防止当地宗教冲突和内乱骚扰、拍卖撤回企业的资产，减少风险损失、当东东道国发生战争或骚乱时，为避免人员伤亡，投资国将其本国人员撤回大使馆或本国等；风险自留：国际银行对风险大的国家贷款时，适当提高呆账准备金率，有备无患、在某国内乱或战争刚停止，政治经济尚未稳定但有稳定趋势时，投资者迅速恢复对该国投资，捷足先登，占领投资市场、当某一大型跨国公司的某一子公司面临国有化威胁时，继续保持正常的生产和经营等；风险集合：风险集合指在大量同类风险发生的环境下，投资者联合行动以分散风险损失，从而降低防范风险发生的成本；风险转移：风险转移指风险承担者通过若干技术和经济手段将风险转移给他人承担。风险转移分为保险转移和非保险转移两种。4、衡量跨国公司国际化经营的指标：跨国经营指数：这是根据一家企业的国外资产比重、对外销售比重和国外雇佣员比重这几个参数所计算的算术平均值；网络分布指数：这个指数是用以反映公司经营所涉及的东道国的数量；外向程度比率；研究与开发支出的国内外比率；外销比例。
5、影响中国直接对外投资的主要因素：东道国市场规模：是对外直接投资（FDI）的显著决定因素，这一结论在实证研究中比较一致；双边贸易联系：出口是一国对外贸易的重要组成部分；东道国的汇率水平：国际投资从货币相对强势国家流向货币相对弱势国家，主要因为强势货币具有购买力的优势，可以在货币相对弱势的国家获得较低的资本成本；东道国的税收政策：大部分研究将税收作为FDI的决定因素，理论上，高公司税减少了公司净收益，从而阻碍FDI；投资环境：一个国家的经济在相当大的程度上决定于其政治、制度和法律环境。一个国家的治理基础形成其投资环境，从而为其经济增长创造有利环境。因此，投资环境建设对FDI的流入与流出来说是一个重要决定因素。还有：国家政策、机遇、竞争力、制度。
6、一个合理的投资规模必须满足那哪些条件：现实的积累率或投资率=合理的积累率和投资率；现实的供求差率=0；实际建设周期=合理建设周期
国际直接投资论文 试论我国国际直接投资的风险及防范 [摘要] 从经济发展的角度看，国际直接投资对经济的发展具有重要的推动作用。本 文从引入国际直接投资理论入手，分析我国目前国际直接投资的现状及其存在的风险;进 而从不同角度提出了防范风险的一些对策。 [关键词] 国际直接投资 21世纪以来，随着经济全球化和区域经济一体化的迅猛发展，国际直接投资在世界经济舞台上扮演着越来越重要的角色;使国家之间、地区之间的经济联系越来越紧密。但国 际直接投资也不可避免地增加了宏观经济运行的不稳定性和风险性等。因此，如何利用好 国际直接投资、减少国际直接投资风险、提高国际直接投资的成功率，就成了一个值得重 视和研究的课题。在这一背景下研究我国国际直接投资风险及防范对策对于我国的经济发 展有重要的现实意义。 一、国际直接投资概述 国际直接投资，是现代的国际资本流动的主要方式之一。又称外国直接投资或对外直 接投资，是指一国或地区的居民和经济实体作为投资人在另一国家或地区直接投资企业进 行经营，以对该企业的经营管理具有有效的发言权为核心、以拥有持续利益为目的，实现 最终目标和直接目标高度统一的一种长期投资活动。 按照国际直接投资的定义，国际直接投资直接参与经营管理，目标是获得被投资企业 的控制权，以获得持续利益。 从子公司与母公司的生产经营方向是否一致看，国际直接投资可分为:1横向型投资;2垂直型投资;3混合型投资三种类型。从投资者是否新投资创办企业的角度即投资方式的不同，可分为:1创办新企业;2控制外国企业股权。从投资者对外投资的参与方式的不同， 可分为：合资企业、合作企业、独资企业三种形式。 二、中国国际直接投资风险分析 国际直接投资风险是指在一定环境和期限内客观存在的，导致投资企业在海外市场上 生产经营管理等一系列过程中发生损失的不确定性。我国国际直接投资主要面临以下风险： 1.政治风险 政治风险指因突发性政治事件的发生和政府行为直接引起东道国投资环境的变动，对 投资者的利润和战略目标的实现所带来的不得影响。主要包括：政治政策风险、经济政策 风险、国有化风险和战争风险。
江西财经大学 06－07第一学期期末考试试卷 试卷代码： 01532A授课课时：32 课程名称：投资银行学适用对象：本科 一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.股票指数期货 2. 管理层收购 3.开放式基金 4 绿鞋条款 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分）。 1.简述投资基金的特征 2.高科技企业发展分为哪几个阶段？ 3.兼并与收购的动机有哪些？. 4.简述为什么信用经纪业务仍属于经纪业务的范畴 三、单项选择题(从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．以下（）不属于基金当事人。 A. 基金持有人 B. 基金托管人 C. 基金管理人 D. 基金监督者 2．拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。 A. 5000万 B. 1亿 C. 2亿 D. 3亿 3. 投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入 B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入 D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 4．投资银行的核心业务是（）。 A. 证券承销 B. 存款业务 C. 表外业务 D. 中间业务 5.中国目前对投资银行的资格管理采用（）。 A. 注册制 B. 特许制 C. 会员制 D. 分行制 四、判断改错题(请在下列句子或段落中错误的地方划横线，并将正确内容写在横线下面。每
小题2分，共6分) 1.证券交易所为各种交易证券提供公开、公平、充分的价格竞争,以发现合理的交易价格, 因此,证券交易所具有价格决定的功能 2.尽职调查是检查投资银行在承销时是否服务周全 3.承销的发行方式风险中代销业务风险最大，余额包销的风险次之，全额包销风险最小 五、论述题(共36分) 1.试分析股权分置改革对我国资本市场并购活动的影响.(22分) 2.比较分析契约型基金与公司型基金的异同.(14 分)
第三章国际投资环境 1. 名词解释 国际投资环境：影响国际投资的各种自然因素、经济因素、政治因素、社会因素和法律因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的的矛盾统一体。 硬环境：能影响投资的外部物质条件。 软环境：能影响国际直接投资的各种非物质形态的因素。 冷热比较分析法：从政治稳定性、市场机会、经济发展与成就、文化一元化等“热”因素和法令障碍、实质障碍、地理与文化差异等冷因素共7各方面对各国投资环境进行综合比较分析。 2.简述国际直接投资环境的重要性及其决定因素 重要性：国际直接投资环境的优劣直接决定了一国对外资吸引力的大小。 决定因素：经济环境是最直接、最基本的因素。 3.试总结各种国际投资环境评估方法的基本思路和共性 基本思路和共性是将总投资环境分解为若干具体指标，然后再综合评判。 4. 案例分析 分别运用等级尺度法和要素评价分类法对英国的投资环境进行计分和评价 等级尺度法：1.货币稳定性（4-20分）2.近五年通货膨胀率（2-14分）3.资本外调（0-12分）4.外商股权（0-12分）5.外国企业与本地企业之间的差别待遇和控制（0-12分）6.政治稳定性（0-12分）7.当地资本供应能力（0-10分）8.给予关税保护的态度（2-8分）要素评价法：I=AE/CF(B+D+G+H)+x 投资环境激励系数（A）城市规划完善度因子（B）利税因子（C）劳动生产率因子（D）地区基础因子（E）效率因子（F）市场因子（G）管理权因子（H） 5. 试结合本章专栏3-1和专栏3-3，分析我国改善投资环境的重点和具体措施。 改善投资环境的重点是改善软环境和社会因素中的价值观念、教育水平、社会心理与习惯。 具体措施是降低贸易壁垒、提高私有财产保护程度、降低企业运行障碍、提高政府清廉程度、提高经济自由程度和提高法律完善程度。 本章小结 国际投资环境是指影响国际投资的各种因素相互依赖、相互完善、相互制约所形成的矛盾统一体，国际直接投资环境的优劣直接决定了一国对外资吸引力的大小。 投资者在进行对外投资活动时，必然要对投资环境进行分析与评价，尽管所使用的方法多种多样，但其思路是大致相同的，即将总投资环境分解为若干具体指标，然后再综合评判。
[南开大学]20秋学期《创业财务管理》在线作业 一、单选题 (共 20 道试题,共 40 分) 1.适用于产销量稳定的销售预测的方法是 [A题].加权平均法 [B题].回归分析法 [C题].简单平均法 [D题].主观判断法 难点分析：此题难度中等，完成本学期课程后，回答上述题目 [参考答案是]：D 2.以下属于自制原始凭证的是 [A题].发货票 [B题].住宿发票 [C题].购货合同 [D题].商品入库单 难点分析：此题难度中等，完成本学期课程后，回答上述题目 [参考答案是]：D 3.一个企业交纳所得税后的利润属于 [A题].企业 [B题].所有者 [C题].债权人 [D题].企业职工 难点分析：此题难度中等，完成本学期课程后，回答上述题目 [参考答案是]：B 4.金融市场的利率越高，企业的投资收益越高，则 [A题].持有现金的成本越大 [B题].持有现金的成本越小 [C题].持有现金的成本不变 [D题].持有现金的成本为负 难点分析：此题难度中等，完成本学期课程后，回答上述题目 [参考答案是]：A 5.下列的财务比率越低，反映企业偿债能力越强 [A题].速动比率 [B题].流动比率 [C题].现金比率 [D题].资产负债率 难点分析：此题难度中等，完成本学期课程后，回答上述题目 [参考答案是]：D
6.创立新企业的目的之一是 [A题].满足个人爱好 [B题].为了享受权利的使用 [C题].纯粹为了体验经商过程 [D题].开发新兴市场，创造新的需求 难点分析：此题难度中等，完成本学期课程后，回答上述题目[参考答案是]：D 7.内含收益率是指 [A题].资本成本 [B题].市场利率 [C题].无风险收益 [D题].预期收益率 难点分析：此题难度中等，完成本学期课程后，回答上述题目[参考答案是]：D 8.天使投资通常是哪个发展阶段的引入的资金？ [A题].衰退期 [B题].引入期 [C题].成长期 [D题].成熟期 难点分析：此题难度中等，完成本学期课程后，回答上述题目[参考答案是]：B 9.DFL = [A题].每股收益变动百分比/营业利润变动百分比 [B题].经营利润变动百分比/销售变动百分比 [C题].销售变动百分比/经营利润变动百分比 [D题].每股收益变动百分比/息税前利润变动百分比 难点分析：此题难度中等，完成本学期课程后，回答上述题目[参考答案是]：D 10.创业企业在初始创业期的财务管理目标应该是 [A题].资源利用最大化 [B题].销售收入最大化 [C题].利润最大化 [D题].股东财富最大化 难点分析：此题难度中等，完成本学期课程后，回答上述题目[参考答案是]：A 11.营运资本净额是指 [A题].流动资产 [B题].流动资产-流动负债 [C题].流动资产-交易性金融资产
雅戈尔公司投资案例分析 一、公司基本情况 1．总体情况 雅戈尔集团创建于1979年，经过20多年的发展，逐步确立了以纺织、服装、房地产、国际贸易为主体的多元并进，专业化发展的经营格局。2004年集团完成销售139.45亿元，利润8.99亿元，出口创汇6.5亿美元。集团现拥有净资产50多亿元，员工20000余人，是中国服装行业的龙头企业，综合实力列全国大企业集团500强第144位，连续四年稳居中国服装行业销售和利润总额双百强排行榜首位。主打产品雅戈尔衬衫连续九年获市场综合占有率第一位，西服也连续五年保持市场综合占有率第一位。旗下的雅戈尔集团股份有限公司为上市公司。 2．期上市公司基本情况 以下为其上市公司雅戈尔集团股份有限公司的基本资料： 证券代码：600177 证券简称：雅戈尔 公司名称：雅戈尔集团股份有限公司 交易所：上海 公司注册国家：中国 省份：浙江省 城市：宁波市 注册地址：浙江省宁波市鄞州区鄞县大道西段2号 办公地址：浙江省宁波市鄞县大道西段2号 法人代表：李如成
由宁波盛达发展公司和宁波青春服装厂等发起并以定向募集方式设立的股份有限公司。公司设立时总股本为2，600万股，经1997年1月至1998年1月的两次派送红股和转增股本，公司总股本扩大至14，352万股。1998年10月12日，经中国证券监督管理委员会以“证监发字（1998）253号”文批准，公司向社会公众公开发行境内上市内资股（A 股）股票5，500万股并上市交易。1999年至2006年间几经资本公积金转增股本、配股以及发行可转换公司债券转股，截至2006年年末公司股本增至1，781，289，356.00股。公司于2006年6月换领了新的企业法人营业执照。公司法定代表人：李如成。 3．被控股公司情况 以2009年的为示例： 二、投资的合理性分析 金融投资作为雅戈尔集团努力探索的一个发展方向，金融投资产业有力地支撑了雅戈尔集团的发展。公司1993年开始介入股权投资领域，随后进一步涉足了证券、银行等金融领域。2006年，随着股权分置改革工作基本完成，公司持有的中信证券、宜科科技等股权投资价值逐步体现，公司净资产水平得以显著提高，股权投资将获得巨大的增值空间，取得
11经济投资《投资银行学》期末考试大纲 一．考试题型： （一）判断正误（共10个题，每题1分，满分10分。只需判断对与错，正确选A ，错误选B，不用说明理由） （二）单项选择（共10个题，每题1分，满分10分。每题四个选项，只有一个正确答案） （三）多项选择（共10个题，每题2分，满分20分。每题四个选项，有两个或两个以上正确答案） （四）案例计算题（共5个题，每题10分，满分50分） （五）综述题（共1个题，每题10分，满分10分） 二．期末复习思考题 （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（ B.）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（ B.）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（ A. ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 A. 正确 B. 错误 4．（A. ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误
5．（ A. ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 A. 正确 B. 错误 6．（ A. ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（ B.）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（ B.）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（ A. ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（B.）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（B.）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（ A. ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 A. 正确 B. 错误 13．（A. ）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 A. 正确 B. 错误 14．（A. ）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 A. 正确 B. 错误 15．（ B.）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 A. 正确 B. 错误 16.（ A. ）证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括
国际投资学复习重点 一、概论 1、国际投资的概念、特点；与国内投资的区别 概念：指一国政府、企业、个人所进行的超出本国边界的投资活动，以求实现价值增值的经济行为。 特点：国际投资具有多元的直接目标；国际投资使用的货币多元化；国际投资的环境呈现差异性；国际投资的风险大；体现民族性 对比: 2、国际直接投资、间接投资的概念，区别 概念： 直接投资：国际直接投资（International Direct Investment FDI）：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心，以获取利润为主要目的而进行的投资，主要方式有股权和非股权等方式。 间接投资：国际间接投资（International Indirect Investment）：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资。包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等 区别： 国际直接投资是一种经营性投资，无论投资者在哪一行业进行投资，都以取得企业的经营控制权为前提条件 国际间接投资是以取得一定的收益为目的持有国外有价证券投资行为，一般不存在对企业经营管理权的取得。 3、国际投资的类型以及相关的概念 ①按投资期限划分 长期投资（Long-term Investment）：投资期限在一年以上的投资 短期投资（Short-term Investment）：期限在一年以内的投资 ②按投资的来源和用途划分 公共投资（Public Investment）：一国政府或国际组织或用于社会公共利益而进行的投资，一般不以盈利为主要目的，以友好关系为前提且带有援助性 私人投资（Private Investment）：一国的个人或经济单位以盈利为目的而对他国的经济活动进行的投资 ③按投资筹集和运行形式 国际直接投资（International Direct Investment FDI）：投资者以拥有或控制国外企业经营管理权为核心，以获取利润为主要目的而进行的投资，主要方式有股权和非股权等方式。 国际间接投资（International Indirect Investment）：通过国际信贷和购买外国有价证券所进行的投资。包括政府贷款、银行贷款、国际金融组织贷款、国际债券和国际股票等 4、国际投资各发展阶段的特点 起步阶段（1914年以前） 主要投资国是英、法、德，其中英占统治地位；国际间接投资占主要地位 发展阶段 低迷徘徊阶段（1914—1945，两次世界大战期间的国际投资）美取代英的地位；官方投资规模超过私人投资规模，但私人投资仍占主导地位；直接投资增长很快，仍以间接投资为主 恢复增长阶段（1946-1979，二战后至20世纪70年代末的国际投资）直接投资的主导地位形成；迅猛发展阶段(20世纪80年代以来的国际投资) 直接投资增长迅速；发展中国家的对外投资增
《投资银行学》 期末考试试卷 考生注意：1．本试卷满分100分。 2．考试时间90分钟。 3．卷面整洁，字迹工整。 4．填写内容不得超出密封线。 一、单选题（每题2分，共16分） 1．（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购 C．证券经纪业务D．资产管理 2．关于投资银行的发展模式，以下国家采用综合型模式的是（） A．美国 B．英国 C．德国 D．日本 3．（），中国人民银行迈出了走向中央银行的步伐，这标志着一个以中央银行为金融宏观调控主体，以工、农、中、建四大国有专业银行为主体的银行体系初步形成。 A．1982年1月 B．1983年1月 C．1984年1月 D．1985年1月 4．以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）。 A．发行人主营业务发展前景B．产品价格有无上升的潜在空间 C．投资项目的投产预期和盈利预期D．发行人所处行业的发展状况 5．客户理财报告制度的前提是（） A．客户分析B．市场分析 C．风险分析D．形成客户理财报告 6．投资银行的核心业务是（）。 A．资产管理业务 B．发行业务 C．代理业务 D．自营业务 7．上海证券交易所建立于（） A．1989年10月1 日 B．1992 年12月1日 C．1992年12月19 日 D．1997年底 8．按照并购方式划分，并购可分为（）。A．杠杆收购B．要约收购 C．经理层收购D．协议收购 二、多选题（每题2分，多选漏选均不得分，共30分） 1．通常的承销方式有（）。 A．包销B．投标承购 C．代销D．赞助推销 2．以下属于投资银行的功能的是（）。 A．媒介资金供需B．构造证券市场 C．促进产业整合D．优化资源配置 3．以下属于混业经营运作的前提条件是（）。 A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 4．投资银行从业人员的职业道德包括（）。 A．诚实B．守信 C．遵纪守法D．公平 5．新股发行定价应符合（）原则。 A．投资价值原则B．原则市场化原则 C．风险收益对称原则D．保护投资者利益原则 6．做市商制度的风险包括（） A．存货价格风险B．流动性风险 C．制度风险D．信息不对称风险 7．投资银行从事并购业务的报酬，按照报酬的形式可分为（）。A．固定比例佣金B．前端手续费 C．成功酬金D．合约执行费用 8．以下反收购策略中哪些是管理层反收购策略（）。 A．金降落伞B．银降落伞 C．锡降落伞D．养老金降落伞 9．我国证券经纪业务的新动向包括（） A．开拓网上交易业务B．提供理财顾问服务 C．提供私人银行服务D．推行规范的经纪人制度10．在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式。A．单一做市商制B．多元做市商制 C．特许交易商制D．柜台交易商制 11．以下属于并购直接效应的是（）。 A 价值低估效应B．合理避税效应 C．股价涨升效应D．宣传广告效应 12．投资银行业监管的原则（） A．依法监管原则 B．合理性原则 C．协调性原则 D．效率原则 13．影响承销风险的主要因素有（） A．发行公司所处产业发展前景因素
国际投资学重点整理 第一章国际投资概述 名词解释 1.国际投资国际投资是指各类投资主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增殖的经济行为。 2.国际直接投资国际直接投资又称为海外直接投资，指投资者参与企业的生产经营活动，拥有实际的管理、控制权的投资方式，其投资收益要根据企业的经营状况决定，浮动性较强。 3.国际间接投资国际间接投资又称为海外证券投资，指投资者通过购买外国的公司股票、公司债券、政府债券、衍生证券等金融资产，依靠股息、利息及买卖差价来实现资本增值的投资方式。 简答题 1.简述国际直接投资与国际间接投资的波动性差异。 （1）国际直接投资者预期收益的视界要长于国际证券投资者； （2）国际直接投资者的投资动机更加趋于多样性； （3）国际直接投资客体具有更强的非流动性。 2.简述国际投资的性质。 （1）国际投资是社会分工国际化的表现形式； （2）国际投资是生产要素国际配置的优化； （3）国际投资是一把影响世界经济的“双刃剑”； （4）国际投资是生产关系国际间运动的客观载体； （5）国际投资具有更为深刻的政治、经济内涵。 3.简述国际投资的发展阶段。 （1）初始形成阶段(1914年以前)：这一阶段以国际借贷资本流动为主； （2）低迷徘徊阶段(1914-1945)：由于两次世界大战，这一期间的国际投资受到了较为严重的影响，发展历程曲折迟缓，仍以国际间接投资为主； （3）恢复增长阶段(1945-1979)：这一阶段国际直接投资的主导地位形成； （4）迅猛发展阶段(20世纪80年代以来)：这一阶段出现了直接投资与间接投资齐头并进的大发展局面，成为经济全球化至为关键的推动力。 4.简述影响国际直接投资区域格局的主要因素。 （1）发达国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济衰退与增长的周期性因素； b.跨国公司的兼并收购战略因素； c.区域一体化政策因素。 （2）发展中国家国际直接投资的区域格局主要受下列因素的影响： a.经济因素； b.政治因素； c.跨国公司战略因素。 5.简述国际投资学与国际金融学的联系与区别。 （1）它们的联系在于：首先，两者的研究领域中都包括货币资本的国际间转移；其次，由于国际金融活动和国际投资活动相互影响，因而在学科研究中必然要涉及对方因素。
最重要的（股权分配）原则：公平，而且可感知到的公平，比真正拥有大的股份更有价值。 在一个创业公司，几乎所有可能会出错的地方都会出错，而且会出错的问题当中最大最大的问题是创始人之间巨大的、令人气愤的、吵到面红耳赤的关于“谁更努力工作”的争论，谁拥有更多股份，谁提出的想法等等。这也是我总会与一个朋友50-50平分一个新公司的股权，而不是坚持自己拥有60%的股权，因为“这是我的想法”，或者因为“我比你更有经验”，或者任何其它原因。为什么呢？因为如果我把股权拆分为60-40，公司将在我们（创始人）不断争吵当中走向失败！如果你只是说，“去他妈的，我们永远也无法知道正确的股权分配比例，我们还是像哥们儿那样50-50平分”，你们将继续是朋友而且公司将生存下去。所以，我郑重向大家推出：Joel的适用于任何创业公司创始人完全公平划分股权的秘笈！ 为简单起见，我将假设你们不打算拿风险投资，而且你们将不会有外来的投资人。随后，我再解释如何处理风险投资，但目前我们暂时假设没有投资人。同样为简单起见，我们临时假设所有创始人都辞掉了他们的全职工作，而且同时开始全职为新公司工作。随后，我再解释如何处理后来加入的创始人。 来啦，原则是这样的：随着你们公司的成长，你们将一层一层/一批一批地加入新员工。公司的首批员工就是第一个创始人（或者第一批创始人）。也许有1 个，2个，3个或者更多，但你们都同时开始在新公司工作，而且你们要冒一样的风险……例如辞掉你们的工作加入一个未被市场认可的新公司。第二批进来的人就是首个（批）真正的员工。当你聘任这批人时，你已从某个来源获得现金（投资人或者客户，这个无所谓）。这些人不需要冒多大风险因为他们从工作的第一天开始就拿了工资，而且，老实说，他们不是公司的创始人，他们是加入公司打工的。第三批的人是更后来加入到员工。他们加入公司时，公司已运作得不错。 对于很多公司而言，每隔大约1年将进来一“批”员工。当你的公司规模大到可以卖给谷歌或上市或是其它，你公司员工也许已经有了6批：创始人1批，员工大约5批。每一批员工人数都比上一批更多。也许有2个创始人，第二批当中有5名最早的员工，第三批有25名员工，而第四批有200名员工。越迟加入公司的员工需要冒的风险越低。 好啦，你将这样利用上述信息：创始人应该最终拿整个公司大约50%的股份。首层下面的5层员工的每一层最终都分别分到大约10%的公司股份，每一层的员工都将平分这10%的股份。 例子：2个创始人启动公司。他们每人拿2500份股份。公司总市值按5000股算，所以每个创始人拿一半。第一年，他们聘用了4名员工。这4名员工每人拿250份股份。公司总市值按6000股算。第二年，他们又聘用了一批20名员工。这些员工每人拿50份股份。他们获得更少股份因为他们要承受的风险更少。因为公司给每一批员工派发的股份是1000股，所以他们每人拿到50股。直到公司员工有了6批，你已给出10000股。每个创始人最终持有公司25%的股份。每个员工“层级”持有10%的股份。所有员工当中，最早进入公司的员工，因为他们与迟来的相比要承担的风险最大，在所有员工中持有最多股份。靠谱吗？你不必严格按照这个公式来规划股份，但基本思路是：你设立不同的资历“层”，最高的层级中的员工承受最大的风险，最低层层级的员工承担最少的风险，而每个“层”的员工平分公司分配给这个层级的股份，这个规则神奇地让越早加入到员工获得越多的股份。 使用“层级”的一个稍微不同的方式是“资历”。你的顶部层级是公司创始人，再下一层，你需要预留一整层给将来招聘牛逼哄哄并坚持需要10%股份的 CEO；再下一层是给那些早期进来的员工以及顶级经理人的，等等。无论你如何组织你的层级，它们应该是设计清晰明了，容易理解，不容易产生纷争。现在，你搞定了一个公平的份股系统，但还有一个重要的原则：你必须执行“股份绑 定”(vesting)。股份绑定期最好是4到5年。任何人都必须在公司做够起码1年才可持有股份（包括创始人）。好的股份绑定计划一般是头一年给25%，然后接下来每个月落实2%。否则，你的合作创
国际直接投资发展的新趋势及我国利用外资的 现状 一、国际直接投资发展的新趋势自1991年以来我国国际直接投资流入量持续增长。2000年全球国际投资达到最高点1.38万亿美元此后经历了三年下降。20__年开始回升20__年达到1.31万亿美元比上年增长38％。国际组织预计20__年增速有所回落但全球跨国并购已达5810亿美元比上年同期增长58％预计全年总流量将达1.4万亿美元。国际投资出现新特点： (一)发达国家仍是引资的主力。国际投资流量很多钱都流到了发达国家。以20__年为例发达国家吸收的外资增长了40％国际投资吸收美国是第一名达1700亿英国第二第三名是法国第四名是中国全部资金流量的不到40％流入发展中国家。所以说不是有钱的地方往没钱的地方流是有钱的地方往有钱的地方流。发达国家既是外资的提供者又是外资的吸收者20__年发达国家提供的外国直接投资占总流量的80％且其中一半来自欧盟。过去人们总认为钱多的地方往钱少的地方流而实际上往往是跨国公司多的国家互相流动流出的多也吸收的多。 (二)服务业国际直接投资上升较快。近20年来全球跨国公司投资更多面向服务业其比重在不断上升。到21世纪初服务业国际直接投资的流量已从50％上升到60％特别是以服务外包为主要形式的跨国公司和跨国转移成为服
务业跨国投资的重要形式。服务业外包市场容量不断扩大随着电子计算机和网络技术的应用这些领域越来越多的产品成为可贸易产品这一行业也就成为可贸易的行业。因此这一行业在国际直接投资领域引起了跨国公司的关注。服务外包的来源地主要是欧、美、日美国占最大的比重是2／3承接最多的是亚洲约占全球外包业务的45％。上世纪90年代我国接受的是制造业的外包业务特别是沿海地区加工贸易大量发展都是因为接受了制造业的转移和制造业外包。新一轮的产业转移是服务外包承接最多的虽然是亚洲但并不是中国而是印度、菲律宾等国。在未来十年我国面临一个重大的挑战也就是在服务业外包中能不能赢得像上世纪90年代承接制造业转移的成就这是一个非常严峻的考验。 (三)跨国并购是国际投资的重要形式。国际投资主要通过兼并、收购的方式来实现还可通过绿地投资也就是新建一个企业但这一比重越来越低。收购、兼并的两种形式作为直接投资的形式越来越多占的比重也越来越大。并购投资占全球国际投资流量的份额一直保持在50％以上凡是国际流量上升的阶段就是并购比重上升的阶段凡是投资流量下降的阶段就是并购投资份额下降时期。换句话凡是国际投资流量上升就意味着跨国并购活动很活跃。现在正处在国际投资流量上升的阶段达到13000亿－14000亿美元这意味着国际跨国并购活动非常活跃。并购的双方有可能实现资源共享能够增强企业的竞争力；帮助现有企业脱困减轻失业压力；通过收购兼并原来的生产能力得到稳定企业竞争力得到提高企业也
国际金融——案例分析题 1、什么是汇率？汇率波动对贸易收支、资本流动、价格水平的影响是什么？ 外汇汇率又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价。 ①贸易收支对进出口的影响。汇率升值，导致出口减少，进口增加，导致贸易逆差。汇率贬值，满足马歇尔- 勒纳条件，导致贸易顺差，不满足逆差。②对资本流动影响。本币贬值，有利于资本流入，不利于资本流出。本币升值，有利于资本流出，不利于资本流入。预期本币贬值会导致抛本币 抢外汇，即资本外逃。预期本币升值，抛外汇抢本币，资本流入。③对价格水平影响。本币贬值，物价上涨。本币升值，物价下跌。 2、日元升值对日本经济的影响。 有两个方面。①直接影响。出口减少，出口行业受损，外资吸引力下降，对外投资增加。但面临的国家风险增大，物价下降，通货紧缩，国民经济增长受限，失业率提高。②日本为抵消日元升值，所带来的经济衰退，采取扩张性货币政策，刺激经济发展，促进本国货币对外 贬值。但此项政策，导致日本投资激增，经济泡沫空前膨胀。当泡沫破灭时，陷入长期经济衰退。 3、阿根廷货币局制度的内容。 分析要点： ①货币局制度是指由法律明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定汇率，并 要求本国货币的发行必须以一定（通常是100%）的该外国货币作为准备金的汇率制度。在这种制度下，货币发行量的多少由该国政府持有的储备货币量决定，货币当局失去了货币发行权；货币当局承诺按固定汇率无条件的进行本币和储备货币的兑换。 阿根廷的货币局制度固定了阿根廷比索与美元的比价。阿根廷政府为了要维持比索与 美元的固定汇率，就要求本国银行体系每发行1单位比索都要有该国银行持有的黄金或美元 作为支持基础。这种100%的储备体系使阿根廷的货币政策取决于该国际贸易和国际投资获 得美元的能力，只有当所获得美元的增加以后该国的货币供应量才能增加。 ②在实行货币局制度以后的几年中，恶性通货膨胀确实被抑制住，但是货币局制度同 时也使阿根廷丧失了为宏观经济调控需要而实施不同货币政策的可能性，阿根廷利率只能 被动的跟随美国利率的波动而波动，严厉、紧缩的货币政策阻碍了经济发展的速度，GDP实际年增长率不断下降，失业率的不断攀升。 在实行货币局制度期间，阿根廷比索对美元的汇率确实保持了稳定，然而经济发展速度、企业盈利能力等经济因素并未有好的结果。外债不断增加，国际收支经常账户的逆差逐 渐扩大，财政预算赤字不断攀升。
章节课后习题 第一章 一、填空题 1、投资银行在英国被称为商人银行。 2、1933年美国国会通过了著名的《银行法》，明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。 3、随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化、全能化和集中化。 4、投资银行和商业银行的业务本源不同，业务范围也各有侧重。在融资方式上，商业银行属于间接融资，而投资银行属于直接融资。 5、投资银行的主要功能包括资金供需媒介、证券市场构造者、优化资源配置和促进产业集中。 二、不定项选择题 1、投资银行的早期发展主要得益于（ A ） A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 2、以下不属于投资银行业务的是（ C ） A．证券承销B．兼并与收购C．不动产经纪D．资产管理 3、（ A ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购C．证券经纪业务D．资产管理 4、现代意义上的投资银行起源于（ D ） A．北美B．亚洲C．南美D．欧洲 5、以下属于投资银行的功能的是（ABCD ） A．媒介资金供需B．构造证券市场 C．促进产业整合D．优化资源配置 6、证券市场由（ABD ）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者C．管理组织者D．投资银行 7、以下属于混业经营运作的前提条件是（ABCD ） A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 8、根据承销过程中所承担的责任和风险的不同，承销方式一般包括（ACD ） A．包销B．分销C．代销D．余额包销 9、兼并是指（AB ） A．两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B．一家企业吸收另外一家或几家企业的行为 C．一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D．只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍为两个法人，只发生控制权转移 三、判断题 1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。（√） 2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（×）
北京工业大学 《国际投资学》课程教学大纲 英文名称：ForeignDirectInvestment 课程编号：0000420 课程类型：专业课程 学时：32学分：2 适用对象：国际经贸专业 先修课程：国际贸易 使用教材：《国际直接投资》桑百川等北京师范大学出版集团 参考书：《世界投资报告》联合国贸易与发展会议UNCTAD 《国际经济合作》商务部研究院国际经济合作杂志社 《对外投资合作国别(地区)指南》商务部网站 《国家风险分析报告》中国出口信用保险公司资信评估中心 一、课程性质、目的和任务： 本课程属国际经贸专业课程,主要是为了适应我国对外开放的深入展开，加快实施中央提出的“走出去”战略，充分利用国外资源，大力开拓国际市场的需要而开设的。本课程在培养海外投资、跨国经营的专业人才方面具有重要作用。通过本课程的学习，应该达到以下目标：本课程主要要求是：能够理解和运用国际投资的基本理论及其方法；能够正确制定国际投资战略和策略；能够准确评估投资环境和风险；能够熟悉和掌握与国际投资方式相关的业务知识。通过本课程的学习，要求学生具备参与国际投资的策划和决策能力；具备对于国际投资风险的调节与控制能力；具备灵活运用主要投资方式的运作及实施能力。 二、课程教学内容及要求： 第一章国际投资概述 第一节国际投资的主要方式[2] 第二节国际投资的发展概况[2] 第三节我国对外投资的概况[3] 本章重点：1、国际投资主要方式及其相互关系。 2、国际直接投资发展特点及其动因。 第二章国际投资理论
第一节国际资本移动理论[2] 第二节国际直接投资的优势理论[1] 第三节国际直接投资的动态理论[1] 第四节国际直接投资的综合理论[1] 本章重点：1、垄断优势理论 2、产品周期理论 3、内部化理论 4、国际生产折中理论 本章难点：1、国际资本移动一般模型 2、贺希模型 第三章国际投资战略及相关政策 第一节国际投资战略的基本内容[2] 第二节国际投资的相关政策及法规[2] 第三节我国对外投资的战略[1] 第四节我国对外投资的策略[1] 第五节我国境外投资企业的审批及管理[3] 本章重点：1、国际投资战略的基本内容 2、我国企业对外投资的战略及策略第四章国际投资环境 第一节国际投资环境的特征及分类[2] 第二节国际投资环境的评估方法[1] 第三节各国利用外资的政策及法规[2] 第四节国际投资的自由化趋势[3] 本章重点：国际投资环境的评估方法 国际投资的自由化趋势 第五章国际投资风险 第一节国际投资风险的识别[2] 第二节国际投资风险的评估[1] 第三节国际投资风险的控制[1] 本章重点1、国际投资风险的评估方法
投资协议书的样本 投资协议书是怎么样写的，下面是fwdq挑选较好的投资协议书的样本，供大家参考阅读。 一、投资协议书的样本投资项目：×××××有限公司 投资方： 合作期限：由××××年××月××日到××××年××月××日 项目地址：×××××××××× 一、合作条款 双方本着互利互惠与共同发展的原则，经各方充分协商，决定由×××发起，由***作为本项目的天使投资人，联合投资以下创业项目，特订立本投资合作协议。 1、投资计划 创业型企业：×××××有限公司，是以××××为主营业务，预计初期(头××个月)投资额约为××万元。 2、股权投资及股东分工 本项目目前由×位股东组成，××××年前的投资预算为××万元。
一、由×××x作为天使投资人，出资××万元占该项××%股份。出任企业战略及投融资顾问，主要负责项目的整体战略规划和对外融资。其只参与运营过程监管，不直接参与日常管理运营。无薪酬。享有×个董事投票席位。协议期内，其将授权委托×××代为行使本项目的股东权利和义务，出任监事职务，负责企业的运营、财务、采购和行政等方面监管事务，不直接参与项目的日常管理运营，无薪酬。 二、由×××出资××万元占该项目××%股份。出任执行总监(CEO)兼企业法人代表，全盘负责项目的统筹运营和行政管理事务，无薪酬。享有×个董事投票席位。 三、由×××出资××万元占该项目××%股份。出任运营总监(COO)，主要负责××××××事务，无薪酬。享有×个董事投票席位。 四、由×××出资××万元占该项目××%股份。出任技术总监(CTO)，主要负责××××××等事务，无薪酬。享有一个董事投票席位。 3、利润分配和风险承担 利润分配 利润纳税提留基金(发展基金30%+员工与管理层奖金5%)=红利(按股份比例分配) 风险承担 各股东对企业债务的承担，是以其当期在本企业拥有
中国企业进行国际直接投资的案例分析 随着世界经济趋向全球化、自由化、知识化发展，在进行了一系列的“引进来”措施，并收到了巨大的成效后，政府政策又逐渐向“走出去”的方向发展。近年来，随着金融危机的迅速蔓延，发达国家的经济受到严重破坏，这让中国企业有了更多进入国际市场的机遇，中国企业的海外并购也常常出现在人们的视线中。本文将以吉利收购沃尔沃的成功案例来分析中国企业对外投资的原因以及对自身影响。 吉利收购沃尔沃的背景： 浙江吉利控股集团有限公司始建于1986年，是国内汽车行业十强中唯一一家民营轿车生产经营企业。连续四年进入全国企业500强，被评为“中国汽车工业50年发展速度最快、成长最好”的企业。沃尔沃汽车公司创立于1927年，是北欧最大的汽车企业，世界20大汽车公司之一。 受金融风暴波及，福特公司债务缠身。严酷的国际背景带来的经济高压使福特急于放低身价出售沃尔沃。国际金融风暴只是一定程度上减缓了我国经济的快速增长，对我国的经济并没有多大的影响。而吉利汽车公司汽车销量保持迅速增长，吉利战略转型不断深入，吉利的发展形势令人鼓舞，其增长远远高于行业标准。 我国加大金融对外高新技术投资的支持充分发挥其政策导向功能，对国家重大科技专项、国家重大科技项目产业化项目的各个方面给予重点扶持；运用财政贴息方式，引导各类商业金融机构支持高新技术引进和自主创新与产业化，使我国高新技术迅速发展，为吉利集团收购沃尔沃提供了技术条件。 2010年8月2日，中国浙江吉利控股集团有限公司在伦敦宣布，已经完成对美国福特汽车公司旗下沃尔沃轿车公司的全部股权收购。按照规划，吉利收购沃尔沃后要力争在2011年前实现沃尔沃轿车公司扭亏为盈的目标。吉利并购沃尔沃被称为“蛇吞象”行为，并购背后的艰难是巨大的，吉利的每一步都存在变数，但吉利的成功却成为了既定的事实。 福特出售沃尔沃的原因： 沃尔沃轿车在被福特收购后销售额数年来一直下滑。国际上，主要汽车市场
学行资银投 投资银行学概述第一章 接受客户委托代理买卖证券并收取适当的，投资银行代表着买卖双方，作为1.(单选题) ）佣金（ D. 证券承销商 A. 证券做市商 B. 证券交易商 C. 证券经纪商C 参考答案：、摩根斯丹利(Merrill Lynch)2.(单选题) 美国的高盛公司（Goldman Sachs）、美林公司）(Morgan Stanley)公司等属于（ 商业银行拥有的投资银行 A. 独立的专业性投资银行 B. 大型跨国公司所兴办的财务公司或金融公司 C. 全能性银行直接经营投资银行业务 D. A 参考答案：）3.(单选题) 证券发行与承销业务也称为（ 二级市场业务 A. 证券交易业务 B. 证券做市业务 C. 一级市场业务 D. C 参考答案：）4.(单选题) 投资银行在一级市场担任的主要角色是（ C. A. 承销商 B. 做市商经纪商 D.财经顾问A 参考答案：）5.(单选题) 与商业银行比较，投资银行的主要特点不包括（ 以直接融资为主 A. B. 主要以佣金收入为主 C. 只为资金需求者提供融资服务 D. 主要服务于资本市场，通常由证券监管当局监管C 参考答案： 6.(单选题) 下列关于投资银行的说法，错误的是（） A. 是主要金融中介之一 B. 主要服务于资本市场 C. 有的还参与部分货币市场业务 D. 只从事证券发行承销业务D 参考答案： 7.(单选题) 以下业务中，哪项不属于现代投资银行的业务（）证券交易 C. 证券发行承销 D. 兼并与收购商业信贷发放业务 A. B. A 参考答案：单选题) 投资银行的核心利润来源通常是（）8.( C．服务佣金．风险投资 D A．存贷利差 B．保证金利息C 参考答案：下列不是投资银行在二级市场上一般扮演的角色（）) 9.(单选题 D．做市商．自营商 A．投机商 B C．经纪商A 参考答案：）部门主要从事公司企业（包括上市公司与非上市公司）的投资银行的（ 10.(单选题) 分析研究，向本公司其它部门和社会公众提供投资价值分析结论。发展战略研究 C. 公司研究 D. 行业研究 A. 宏观研究 B. C 参考答案：）在我国，综合类证券公司的业务范围不包括（11.(单选题) 自有及受托资产管理 A. 证券代理买卖 B. 证券投资咨询（含财务顾问）证券承销 C. D. B 参考答案： 从融资功能和方式而言，投资银行以间接融资为主，而商业银行以直接融资) 12.(判断题为主。（）参考答案：×投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市) 13.(判断题）场和成熟金融体系的重要主体之一。（