浦发银行流动性分析 一、案例分析： 银行流动性问题的成因 自身管理经营的特性和市场定位是产生流动性风险的一个主要因素；例如盈利能力，资产的数量，资产的结构等；此外宏观经济的不稳定、宏观金融监管政策的变动均会造成中小商业银行资金流量进而影响到稳定性。经济、金融危机等宏观经济因素的不确定性 银行陷入流动性危机最终破产倒闭的规律性特征? 当银行陷入流动性危机时，银行就会出现挤兑现象，挤指的是提款，兑则是兑现，指的是银行或金融机构被大批的存款客户要求提领回自有的储金，通常发生在银行的营运上有重大负面传闻之时，银行遭遇集中且密集的提领，很可能支应不及而宣告营运困难，倘若未得到其他援助或让挤兑情事减缓，则该银行极有可能因此宣告倒闭以及信用破产。在信用危机的影响下，存款人和银行券持有人争相向银行和银行券发行银行提取现金和兑换现金的一种经济现象。这种现象是金属货币流通条件下货币信用危机的一种表现形式。 二、流动性分析： 商业银行一般采用流动性比率和存贷比率来分析其资产的流动性高低,流动性比例也是商业银行进行风险监管时考察的主要内容之一。较高的流动性比例意味着较强的短期融资偿债能力。而存贷比则指的是商业银行贷款总额与存款总额之间的比值,从盈利的角度考察,一家银行如果存款多而贷款少,则该银行盈利能力较低,因为存款有一定的资金成本。但存贷比过高也不可行,因为商业银行需要一定流动性来保证正常的存取款业务及日常结算业务,存款较少会在一定程度上造成日常业务不能正常运行,严重的会引起流动性风险。根据中国人民银行的相关规定,我国商业银行的流动性比例不得低于25%,且各项贷款与存款比不得超过75%,拆入资金比率小于等于4%,拆除资金比率小于等于8%。 浦发银行动性分析(时点均为每年12月31曰） 资料来源：浦发银行2014年年报
中国行业新分类 一、机构组织 政府机构，各国驻华行政机构，贸易公司，经济组织，协会，其他机构 二、农林牧渔 农业：粮食，豆类，蔬菜及制品，水果及制品，坚果，杂果，干果，咖啡，可可及制品，棉类，麻类，含油子仁，果仁，籽，食用菌，烟草，花木，竹木，藤苇，干草，木炭，植物提取物，动物提取物，动植物油，动植物种苗，家禽，牲畜，养殖动物，蚕茧，蚕丝，羽毛，羽绒，羊绒，生皮，毛皮，动物毛鬃，肠衣，禽蛋，饲料，饲料添加剂，肥料，农药，园艺用具，农用品，农用机械，林业设备及用具，畜牧养殖业设备及用具，渔业设备及用具，粮油加工机械，饲料加工机械，屠宰及肉类初加工设备，农副产品加工，木材加工，家具制造机械，其他 三、医药卫生 保健用品，减肥增重产品，个人保养，药材，中药饮片，康复产品，制药设备，医疗器械制造设备，计生用品，其他 四、建筑建材 房地产，市政工程：市政道路建设，市政公用设施建设，自来水输水工程，集中供暖、供热、供气工程，文教、卫生、体育、音乐等公益设施建设，纪念性建筑设施建设，各类建筑工程，木材板材，石材石料，水泥及制品，石灰，石膏，混凝土及制品，建筑玻璃，陶瓷，搪瓷及制品，塑料建材，金属建材，防水，防潮材料，耐火，防火材料，隔热，吸声材料，绝缘材料，特种建材，施工材料，砖，瓦及砌块，墙体材料，天花板，地板，门窗，壁纸，锁具，建筑装饰五金，管件管材，厨房设施，卫浴设施，涂料，胶粘剂，作业保护，活动房，堆垛搬运机械，建筑及相关设备，陶瓷，木工机械设备，搪瓷生产加工机械，工程承包，建筑装潢设计，其他 五、冶金矿产 金属矿产，有色金属，有色金属制品，有色金属合金，有色金属合金制品，稀土及稀土制品，黑色金属及制品，铁合金及制品，钢铁及制品，铸锻件，金属丝网，粉末冶金，磁性材料，废金属，非金属矿产，非金属矿物制品，石墨及碳素产品，矿业设备，冶金设备，金属线，管、板制造设备，冶炼加工，其他 六、石油化工
发一下攒人品. 两篇翻译 中译英：一个NYU的经济学家对中国需要促进消费减少投资的再平衡的看法40’ 英译中：华尔街热捧一哥们发明了TOUCH CODE。。。安全又快速60’ 填空题：1.金融调节机制 2.概率题 3.财务杠杆 4.忘了 5.管理多层次结构：直式结构10‘单选涉及知识点：决策理论的判断标准，银行资产中流动性最大的，CAPM中的贝塔是什么，货币乘数，利率。。。。其他不记得，总共15题15‘ 多选涉及知识点：合规监管机制（事前，事后，同时），总共5题10’ 简答：1.泰勒规则 2.预期收益率 3.互联网思维对企业管理的影响 4.价格效应和通货膨胀效应 5. 20‘ 计算：1.应收账款周转天数 2.利润率 3.企业市值 DDM模型15’ 财务：一个利润表 然后让你对过去算一些比率和给条件后对未来做预测 最后用市盈率法算市值给投资建议15‘ 行研：选一个互联网行业的子行业写出主要DRIVE,ROOM FOR DEVELOPMENT,因素15’ 合规附加，一个分析师先得到内幕消息，又和董秘交流，合规审核之前又和销售交流。希望有个好结果~~~~祝大家事业有成
考试日期是11月2日，我是在上海交大考的，另外两场分别在北京和深圳~ 考试时间是8：30~11:30，但其实实际答卷时间是8:30~11:00，11点收卷~ 题型跟以前差不多，中翻英，英翻中，填空，单选，多选，简答，计算，还有三道大题~ 中翻英是什么经济再平衡，英翻中是什么二维扫描码和触摸码，反正量很大，时间很紧就是了~ 填空貌似问到金融市场内在调整机制，凯恩斯有效需求理论，组织结构，财务杠杆什么的选择就比较广泛了，什么债券主要风险，一元线性回归最小二乘法系数表示，远期与期货不同，非银行金融中介，基础货币，银行资产中流动性最强的是什么等等...... 简单有什么泰勒规则，预期收益率，现金流量表间接法逻辑等 接着是应收账款天数计算，后面一到不记得了。。。 最后三道大题，一道是有关估值的题目，要对估值模型方法有一定了解，第二道是选一个互联网子行业吗，写行业分析，最后一题貌似也不记得了。。。欢迎补充
申银万国行业分类标准 （2011年修订） 1．申银万国行业分类标准的目的 申银万国证券研究所行业分类标准是一种面向投资、管理的行业分类标准，主要考虑上市公司产品与服务的关联性，并充分考虑了目前我国的行业发展现状及特点，有别于其他基于经济统计和监管目的的行业分类标准。申银万国证券研究所为该标准下的所有行业分类编制了配套行业指数，以反映各行业上市公司股票市场表现，主要供投资领域的专业人士进行公司价值比较分析、行业资产配置、投资业绩评价。 2.申银万国行业分类标准的原则 2.1实用性 由于申银万国行业分类标准是一种投资管理型的行业分类，因此在分类时主要依据投资者对于行业的普遍认识而制订，因此在行业的财务指标分析、行业市场表现方面都能够体现出较好的业内一致性和业外的差异性，具有较强的实用性。 2.2现实性 申银万国行业分类标准在考虑行业分类的设置时主要考虑到中国经济发展和证券市场的现实性和发展趋势，因此和全球著名的指数服务公司MSCI和FTSE的行业分类有一定的不同。行业分类的设置综合考虑同行业上市公司数量、市值规模及行业未来发展趋势等因素。根据中国经济发展和证券市场的不断发展，我们将对行业分类适时进行调整。 2.3互通性 申银万国行业分类标准在行业分类设置时，主要是从投资管理的角度出发，但也考虑实际的研究需要，特别是行业统计数据的匹配性，因此在行业设置，特别是二、三级行业分类的设置时，也兼顾了政府及行业管理部门的行业分类，因此和现有的行业数据具有较好的匹配性。 3.应用申银万国行业分类标准划分上市公司归属的分类办法 申银万国行业分类标准是面向投资管理的行业分类标准，在应用此标准划分上市公司行业归属时遵循上市公司股票的行业属性，
商业银行流动性指标分析和比较 商业银行在经营过程中面对着各种各样的风险，而流动性风险是其中的最为基础和重要的一环。可以这样认为，流动性是保证商业银行生存和持续经营的关键。 为了有效监管流动性风险，商业银行设置了很多指标。这些指标从不同角度衡量了流动性问题，但是每一个指标的侧重都有所不同。并且随着认识的深化和计量技术的提高，指标本身存在问题也暴露出来。 本篇文章选取了三个从过去到现在较有代表性的指标进行分析，并通过比较它们的优点和缺点，评估这些指标的优劣。然后，我们对银行的流动性指标选择给出自己的建议。 一、流动性指标分析 贷存比（静态指标） 指标构成：贷存比=客户贷款/客户存款*100%。 指标解释：贷存比越高，贷出去的资金就越多，银行面对的流动性风险可能也就越高；同样，贷存比越低，贷出去的资金就相对较少，银行面对的流动性风选也相对较低，但是资金的利用效率也会相对较低。中国的法定的贷存比上限为75%。 指标分析： 优点：贷存比指标的计量十分简单，可以很容易统计出来；其所包括的内容很多，反应的是一个总体的情况；同时，贷存比还反映了银行的资金利用情况。所以贷存比是一个较为多面的指标，也因此作为了国家法定指标。 缺点：1）存贷比只反映了存款和贷款在数量上的关系，并没有描述这些贷款存款的性质。其中有两个特别重要的因素没有细分出来：一是存款贷款的期限结构。如果存款贷款的期限结构匹配的较好，那么就算贷存比数值较高，银行的流动性也是较好的。反之，哪怕贷存比较低，如果存款贷款的期限结构不匹配，
还是会有流动性风险。二是贷款的信用程度。如果贷款的信用程度较高，那么就算贷存比数值较高，银行到期的资产业务还是可以提供预期的流动性，来支付匹配的银行负债。反之，哪怕存贷比较低，如果贷款的信用程度低，发生违约的话，银行还是会有流动性风险。所以，贷存比所表征的流动性情况很笼统。2）贷存比只涵盖了银行的存款放贷业务，忽略了其他的资产业务，是不全面的。比如，银行可能还在货币市场上开展同业拆借业务和债券的买卖、回购业务。这些业务资产的流动性也要计入分析。 ●流动性比例（静态指标） 指标构成：流动性比例=流动性资产/流动性负债*100% 指标解释：流动性比例越高，流动性资产就越多，将流动性资产变现以支付流动性负债的能力也就越好，或者说拓展新的资产业务的能力越好；反之，支付流动性负债的能力就较低，拓展新的资产业务的能力也越低。中国监管的标准为不低于25%。 指标分析： 优点：直接分析流动性供给储备和流动性需求，在偿还能力的层面上做出评估会更有针对性；撇开了中长期负债和资产的干扰。 缺点：1）不同流动性负债的期限存在差异，流动性负债并没有评估未来某一时间段的现金流出情况，而这恰好是我们关注的；2）流动性资产是以当前的市场价格估算而来的，但是未来的资产价格会因为市场变化有所不同，所以变现能力可能要打折扣，实际的流动性比例要偏低。 ●流动性覆盖率LCR（动态指标） 指标构成：优质流动性资产储备/未来30日的现金流出量*100% 指标解释：该指标评估了商业银行在未来30天满足流动性需求的能力。是个更加具体、更加严格的指标。流动性覆盖率越高，银行的流动性风险就越小；反之，流动性风险就越大。中国监管的要求是不低于100%。 指标分析： 优点：该指标更具体。直接考虑了银行未来30天的流动性需求满足能力，这是银行正常经营的根本关注点；该指标更严格。流动性供给从一般的流动性资产变为了优质流动性资产储备，要求变现的无障碍和低损失。
中国行业分类网介绍 行业分类网简介 中国行业分类网https://www.doczj.com/doc/f87994481.html,/是一个全行业贸易信息的门户网站，网站以提供产品销售、产品采购、价格查询、招商代理、企业黄页、产品资讯等信息免费发布服务。 中国行业分类网为更便捷更直接的为您找到需要的产品，按照区域来发布与展示各地经销商发布的各类贸易信息，覆盖全国300多个地级城市。 行业分类网网站定位 核心定位：中国最大的农业信息网站集群； 区域定位：本地化、区域化、可靠化、便捷化； 服务定位：以各地经销商为主，涵盖各种有生意需求的客户； 精神定位：持之以恒，永不放弃； 行业分类网站宗旨 以本地化、身边化、便捷化服务为目的，逐步发展成为线上线下，双服务于民的网络综合平台，做NO.1的贸易信息平台，做信得过的网络服务平台。
行业分类网站口号 实实在在做市场，踏踏实实为民服务。 行业分类一级目录为40于个分类，800多个二级产品分类，部分重要行业分类如下： 家居类 厨具母婴用品卧室家具 炊具餐具缝纫编织 餐厅家具庭院家具灶具 书房家具床上用品 金属制品竹木制品家用陶瓷 家电类 净水器榨汁机咖啡机/豆浆机 电热壶/电热杯微波炉 油烟机取暖器空调机 冰箱/冷柜电视机影碟机 摄像机/照相机热水器 吸尘器视听器材灯光音响 电脑数码类 显示器打印机 CPU 移动存储 主板内存硬盘机箱
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2011年第11期 总第333期第30卷 一般均衡下的金融 市场流动性黑洞研究＊ 郭乃幸杨朝军 摘要：本文在一般均衡框架下建立了考虑投资者多样化程度，投机交易者比例以及宏观货币政策稳定性三因素的两期交易模型，得到了金融市场受到流动性冲击后可能出现的三种均衡状态。当流动性冲击加大时，市场在一定条件下无法找到合理的出清价格而出现大幅下跌从而引发流动性黑洞事件。研究表明：投资者越是多样化、投机交易者比例越小、宏观货币政策带来的流动性冲击越小，市场出现极端流动性黑洞的可能性就越小。 关键词：流动性黑洞；流动性冲击；投资者多样性；货币政策 JEL分类号：G14 金融市场出现短期大幅下跌在这几年频频发生，图1是上证指数2000年至今每年内单日波动超过5%的天数，可以看出，从2000年起，我国证券市场的波动在加大，尤其是2007年之后，单日大幅波动的次数明显增加。同样，西方的一些学者也发现欧美成熟市场同样存在市场波动加大的趋势，Persaud（2001）研究了美国、日本和英国的股票市场，发现从90年代后期开始，主要发达国家的股票市场的日内波动均有不同程度增加。市场震荡的加剧使得学者们更加关注对于市场大幅波动的规律性问题的研究。 作者简介郭乃幸：上海交通大学安泰经济与管理学院金融学博士生，研究方向：证券投资与资本市场研究； 杨朝军，上海交通大学安泰经济与管理学院教授，博士生导师，研究方向：证券投资与资本市场研究。 ＊基金项目：国家自然科学基金（基金号：70773075）证券市场流动性价值理论与实证分析技术研究。感谢匿名评审人的建议。
一般均衡下的金融市场流动性黑洞研究 图12000-2009年上证指数单日波动超过5%的次数 关于市场大幅波动的原因，一般人们往往认为大幅的市场波动是由于市场有效的反应了信息冲击的表现，而French （1986）等通过对市场信息及市场波动的研究发现市场的大幅波动并无法用明确公开信息来解释。一些学者的研究认为市场微观结构，主要是流动性对股票交易价格能产生较为重要的影响，此外，Brock Mendel and Andrei Shleifer （2010）从噪音交易者方面出发来研究市场的异常波动。国外大量研究表明，市场的大幅波动倾向于下跌而不是上涨，我们研究了2006年至今上证指数，在这个期间上证指数经历了完整的一次大牛市和大熊市的轮换，结果发现期间超过5%以上跌幅的天数达到24日，而涨幅超过5%的天数仅10日，可见在我国，大幅的波动同样倾向于为下跌而不是上涨。 一、流动性黑洞 信息与基本面的变化无法解释市场突然发生大幅震荡，也无法解释为何这类震荡倾向于下跌，最早定义流动性黑洞（liquidity black hole ）这个概念的学者是Avinash Persaud （2002），他认为，整个市场只有卖方没有买方，市场流动性骤然消失，被抛售资产的价格急速下跌与卖盘持续增加并存，又会进一步恶化流动性状况，最终出现市场和机构的流动性好象瞬间被吸收殆尽的现象，称之为“流动性黑洞”，实际上，也有将这种情况叫做金融市场挤兑，和银行挤兑危机发生具有一定类似性，Evrensel （2008）认为挤兑危机的发生有必然性，是金融市场的结构造成的。 中国学者也开始关注流动性黑洞的研究，陈灯塔（2006）认为股市暴跌就是流动性黑洞。姜建清（2007）在给流动性黑洞一书的序中认为，所谓流动性黑洞，是指金融市场在短时间内骤然丧失流动性的一种现象。具体而言，当金融机构从事市场交易时，由于外部环境变化，内部风险控制的需要以及监管部门的要求，会在某些时刻出现金融产品的大量抛售，而交易成员由于具有类似的投资组合，风险管理目标和交易心态，会同时存在大量抛售的需要，此时整个市场下跌与卖盘持续增加并存，又会进一步恶化流动性状况，最终出现市场和机构流动性好像瞬间被吸收殆尽的现象。目前，学术界普遍赞同Persaud 的流动性黑洞的定义，在这种情况下，伴随有资产价格暴跌和流动性瞬间消失的特点，是一种流动性危机的表现。 很多学者从不同角度解释流动性黑洞形成的原因。Persaud(2002)认为，市场的最关键因素是投资者的多样性，机构投资者投资风格与策略的趋同， 采用相同或类似的交易模型是市场流动性黑洞频发的根本原0510 15 20 2 52000200120022003200420052006200720082009 年份次数
中国行业新分类 《财富中国》根据发达国家的行业界定与行业演变规则，对中国的行业进行新分类： 一、机构组织：政府机构，各国驻华行政机构，贸易公司，经济组织，协会，其他机构 二、农林牧渔：农业：粮食，豆类，蔬菜及制品，水果及制品，坚果，杂果，干果，咖啡，可可及制品，棉类，麻类，含油子仁，果仁，籽，食用菌，烟草，花木，竹木，藤苇，干草，木炭，植物提取物，动物提取物，动植物油，动植物种苗，家禽，牲畜，养殖动物，蚕茧，蚕丝，羽毛，羽绒，羊绒，生皮，毛皮，动物毛鬃，肠衣，禽蛋，饲料，饲料添加剂，肥料，农药，园艺用具，农用品，农用机械，林业设备及用具，畜牧养殖业设备及用具，渔业设备及用具，粮油加工机械，饲料加工机械，屠宰及肉类初加工设备，农副产品加工，木材加工，家具制造机械，其他 三、医药卫生：保健用品，减肥增重产品，个人保养，药材，中药饮片，康复产品，制药设备，医疗器械制造设备，计生用品，其他 四、建筑建材：房地产，市政工程：市政道路建设，市政公用设施建设，自来水输水工程，集中供暖、供热、供气工程，文教、卫生、体育、音乐等公益设施建设，纪念性建筑设施建设，各类建筑工程，木材板材，石材石料，水泥及制品，石灰，石膏，混凝土及制品，建筑玻璃，陶瓷，搪瓷及制品，塑料建材，金属建材，防水，防潮材料，耐火，防火材料，隔热，吸声材料，绝缘材料，特种建材，施工材料，砖，瓦及砌块，墙体材料，天花板，地板，门窗，壁纸，锁具，建筑装饰五金，管件管材，厨房设施，卫浴设施，涂料，胶粘剂，作业保护，活动房，堆垛搬运机械，建筑及相关设备，陶瓷，木工机械设备，搪瓷生产加工机械，工程承包，建筑装璜设计，其他 五、冶金矿产：金属矿产，有色金属，有色金属制品，有色金属合金，有色金属合金制品，稀土及稀土制品，黑色金属及制品，铁合金及制品，钢铁及制品，铸锻件，金属丝网，粉末冶金，磁性材料，废金属，非金属矿产，非金属矿物制品，石墨及碳素产品，矿业设备，冶金设备，金属线，管、板制造设备，冶炼加工，其他 六、石油化工：1、石油及制品，煤矿，天然气，煤气矿业设备，其他石油专用机械设备 2、化工：无机化工原料，有机化工原料，树脂，其他聚合物，化学纤维，食品添加剂，饲料添加剂，化学试剂，催化剂及化学助剂，日用化学品，香料，香精，染料，颜料，涂料，胶粘剂，火工产品，油墨，塑料及制品，橡胶及制品，玻璃及制品，实验室用品，仪器，仪表，塑料生产加工机械，橡胶生产加工机械，玻璃生产加工机械，化工设备，化工废料，化工产品设计加工，其他 七、水利水电：水利、火力发电设备，水利、防洪工程及用品，河道疏浚工程，大坝、水库、闸门、泻洪工程，农田水利工程，江河、湖泊治理工程，电力工程，电力、太阳能及再生能源，其他水利水电设备，其他水利水电设施 八、交通运输： 1、轮胎，汽车：轿车，越野汽车，吉普车，卡车，载客汽车，旅行面包车，公共汽车地，微型客车，其它载客汽车，专用汽车，工程汽车，工具汽车，消防车，警车，救护车，通讯和广播用车，皮卡，洒水车，道路清扫车，垃圾车，其他专用汽车，电车，汽车配件，摩托车及配件，专用车辆，二手汽摩，汽摩附属及相关产品，停车场，加油站设备，汽车保养，交通安全，汽摩产品制造设备，船只，飞机，其他交通工具，其它； 2、自行车，三轮车及配件，铁路，地铁用设备器材，船舶及配件，电梯，缆车及配件，飞行器及配件，集装箱，二手交通产品及用具，轮胎，废气处理设施，交通安全设施，运输、仓储，其他2、机场、航空工程，港口工程，铁路工程，公路、桥梁、涵洞。 九、信息产业：
2015 年申万研究所暑期实习招聘笔试 一、英文题 1.中译英：我国通货紧缩压力加大的原因分析 2.英译中：Universal Banks （综合银行participates in many kinds of banking activities and is both a?commercial bank?and an?investment bank as well as providing other?financial services?such as?insurance.） 二、单选题 1.Mundell-Fleming 模型（蒙代尔-弗莱明模型，IS-LM模型在开放经济中的形式） 扩展了对外开放经济条件下不同政策效应的分析，说明了资本是否自由流动以及不同的汇率制度对一国宏观经济的影响。其目的是要证明固定汇率制度下的“米德冲突”可以得到解决。是一种短期分析，假定价格水平固定；又是一种需求分析，假定一个经济的总供给可以随总需求的变化迅速做出调整，以经济中的总产出完全由需求方面决定。 1）假定价格在短期内是不变的； 2）假定经济中的产出完全由总需求决定； 3）假定货币是非中性的，货币的需求不仅与收入相关，而且与实际利率负相关； 4）假定商品和资本可以在国际市场完全自由流动，资本的自由流动可以消除任何国内外市场的利率差别。 经常项目净差额是实际收入（Y）和汇率（E）的函数；资本项目净差额是本国与外国利差（）的函数；实际收入（Y）是货币政策和财政政策的函数，它随政府支出（G）的增加而增加，随利率的提高而减少。 基本结论是：货币政策在固定汇率下对刺激经济无效，在浮动汇率下则效果显着；财政政策在固定汇率下对刺激机经济效果显着，在浮动汇率下则效果甚微或毫无效果。 在固定汇率下货币政策的效果并没有完全丧失，相反，货币政策效果传递到国外；其次证明了在浮动汇率下（以及资本完全流动）财政政策效果并没有丧失，而是传递到世界其他地区。固定汇率制度下，当央行企图通过增加货币供应量、使得LM曲线从LM1向LM2方向右移的方式来降低利率、刺激总需求时，本国利率水平下一旦下降到CM曲线之下，在资本自由流动的条件下，会引起资本外流，并对外汇汇率产生升值压力。央行为了维持汇率的稳定，会被迫向外汇市场卖出外汇，买入本币。这会使货币供应量减少，使LM曲线反过来向左上方位移，并返回其初始位置，从而使央行增加货币供应量、降低利率、刺激总需求、增加产出的努力发生逆转，并最终失败。因此，在固定汇率下，货币当局不能自主决定货币供应量和LM曲线的位置，也不能有效地影响利率水平，所以货币政策是无效的。 固定汇率制下，财政政策可以有效调节国民收入。政府支出增加导致收入增加，利率上升导致资本流入，为了维持固定汇率制，政府使外汇储备增加，引起货币供给增加，国民收入进一步增加。 浮动汇率制下，扩张性货币政策使收入增加，外币汇率上升，利率不变。 *金融隔离经济（资本完全缺乏流动性，贸易开放）：货币政策通过影响汇率改变进出口，调节国际收支。扩张性货币政策，LM曲线右移，（浮动汇率制）外币汇率上升，出现贸易顺差，BP曲线右移，收入增加，利率长期下降；（浮动汇率制）财政政策能调节国民收入。（固定汇率制）货币政策无效。 不可能三角：固定汇率、资本自由流动、货币政策独立 2.1美元准备金产生的货币供给量 基础货币（高能货币）H=公众持有的通货C+商业银行准备金R 货币存量M=通货C+存款D 货币乘数m=M/H
申银万国行业分类标准 2007年6月25日修订 1．申银万国行业分类标准的目的 申银万国证券研究所行业分类标准是一种面向投资管理的行业分类标准，其出发点主要是考虑产品和服务的内在联系和关联性，并充分考虑了目前我国的行业发展现状及特点，该标准主要供投资领域的专业人士进行公司价值比较分析、行业资产配置、投资业绩评价。 2.申银万国行业分类标准的原则 2.1实用性 由于申银万国行业分类标准是一种投资管理型的行业分类，因此在分类时主要依据投资者对于行业的普遍认识而制订，因此在行业的财务指标分析、行业市场表现方面都能够体现出较好的业内一致性和业外的差异性，具有较强的实用性。 2.2现实性 申银万国行业分类标准在考虑行业分类的设置时主要考虑到中国经济发展和证券市场的现实性和发展特点，因此和全球著名的指数服务公司MSCI和FTSE的行业分类有一定的不同。当然，根据中国经济发展和证券市场的不断发展，我们将对行业分类适时进行调整和增添。 2.3互通性 申银万国行业分类标准在行业分类设置时，主要是从投资管理的角度出发，但也考虑实际的研究需要，特别是行业统计数据的匹配性，因此在行业设置，特别是二、三级行业分类的设置时，也兼顾了政府及行业管理部门的行业分类，因此和现有的行业数据具有较好的匹配性。 3.应用申银万国行业分类标准划分上市公司归属的分类办法 （1）考虑上市公司最近2年的主营业务收入和主营业务利润的构成，当某一行业的主营业务收入和主营业务利润占该公司主营业务收入和主营业务利润的比例均超过50％时，直接归入该行业； （2）当主营业务收入和主营业务利润比例不一致时，以利润指标为准，但适当考虑公司的发展规划和市场看法；
一、并购双方背景 1.申银万国证券 1995 年“3.27国债事件”后，上海申银证券公司在1996 年9 月兼并了上海万国证券，更名为申银万国证券。申银万国的主营业务主要包括交易所全品种交易、投资顾问与理财服务、融资融券等信用业务服务、代销金融产品、期货IB业务。近年来，由于净资本补充不足，长期靠内部积累发展业务，已被广发证券、海通证券等券商赶超。 2.宏源证券 宏源证券股份有限公司的前身是1988 年设立的中国人民建设银行新疆信托投资公司。宏源证券主要经营范围包括：证券经纪；证券投资咨询；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；证券承销与保荐；证券自营；证券资产管理；融资融券；证券投资基金代销；为期货公司提供中间介绍业务；代销金融产品等。 事实上，截止合并前的2013年12月31日，申银万国和宏源证券分别是中央汇金直接或间接控股的公司。 根据中证协公布的2013年度证券公司经营数据，原本综合排名在行业第十位左右的这两家券商合并后将一跃进入行业第一梯队，年营业收入可达到88亿元，净资产收益率达8.55%，营业网点超过300家，客户资金余额达到333亿元，上述指标均高居行业首位。总资产达到919亿元，前进至行业第五位；净资产和净资本则提升至行业第四位。 业内人士表示，通过优势互补，原有两家公司在研究、资管、固收、新三板和国际业务等领域的领先地位将进一步巩固，市场普遍看好两家公司合并后能实现“一加一大于二”的效果，扩大领先优势，使重组后的新公司改变我国不少证券公司存在的大而不强弊病。 从分业务看，申银万国的经纪业务、研究、新三板等业务，宏源证券固定收益和资产管理业务，收入均居行业前列。两家公司合并后，经纪业务和资产管理业务收入，以及新三板业务规模将位居行业第一，研究业务、固定收益业务行业领先地位将进一步提高。 据悉，重组后的公司将聚焦财富与资产管理业务，大力发展信用业务、包括大宗交易和衍生品交易在内的机构证券业务、以综合金融服务为特征的投资银行业务、以产业投资和并购投资为核心的投资业务和多元金融业务。 二、并购主体简介 申银万国证券股份有限公司，简称申银万国，(股票代码：00218.HK），由原上海申银证券公司和原上海万国证券公司于1996年7月16日合并组建而成，是国内最早的一家股份制证券公司，也是目前国内规模最大、经营业务最齐全、营业网点分布最广泛的综合类证券公司之一。申银万国现有217家股东大都是国内著名的大中型企业，其中中央汇金有限责任公司是第一大股东。申银万国证券股份有限公司创业近二十年来，申银万国已经发展成为一家拥有近2800名员工，注册资本67.1576亿元的大型综合类证券公司。 宏源证券（证券代码：000562）是中国第一家上市证券公司，是经中国证监会批准的全国性、综合类、创新类券商，全国首批保荐机构之一。公司拥有全面的证券类业务资格，主要经营范围包括：证券经纪，证券投资咨询，与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问、客户资产管理等。宏源证券下辖48家证券营业部和17家证券服务部，网点遍布27个城市。投资银行作为宏源证券的核心业务之一，自实行核准制以及保荐制以来，宏源证券推荐的发行项目过会率接近100%。 三、并购方案介绍 宏源证券(0.000, 0.00, NaN%)（000562.SZ）公告称，申银万国证券股份有限公司拟以换
观望中国版“巴Ⅲ”银行流动性管理加码 21世纪经济报道徐永上海报道 2011-05-05 核心提示：除了等待新指标明确标准外，面对收紧的流动性，今年商业银行对已有的流动性管理政策都进行了调整，强化管理。 随着近日公布的《中国银行业实施新监管标准指导意见》（以下简称《新指导意见》）中，增加了新的流动性监管指标，今年银行流动性风险管理的形势更加严峻。 收紧的货币政策导致商业银行流动性结构性紧张，这在2010年年报里得到了明确体现。截至去年年末，16家上市商业银行里面，8家银行的存贷比超过70%，5家银行的流动性比例（流动资产/流动负债）同比出现下降。 不过记者近期从银行人士处了解的信息显示，虽然今年银行普遍调整和加强了内部流动性风险管理政策，但对于新监管指标的适用问题，不少仍处于观望状态。 强化流动性管理 “对于流动性覆盖率和净稳定融资比例，我们目前也不知道具体的达标方式，还处在学习过程中。”一家大型银行流动性管理负责人5月4日告诉记者。 他举例，如果商业银行信用评级下降，导致的存款大量流出，对负债规模的影响，如何进行非合同的经验和现实测算；以及衍生产品交易过程中，授权追加的保证金，如何纳入这两个指标，该行还不知道合适方式，也不知道银监会标准。 在《新指导意见》中，建立的是多维度的流动性监管指标体系，除了流动性比例、存贷比、核心负债依存度、流动性缺口率、客户存款集中度以及同业负债集中度等旧有指标外，增加了流动性覆盖率、净稳定融资比例均不得低于100%两个新指标。 但具体适用问题，据了解银监会将修订《商业银行流动性风险管理指引》，出台新的流动性管理办法。对于系统重要性银行和非系统重要性银行，也分别给予了2013年底和2016年底前达标的过渡期。 在此之前，除了等待新指标明确标准外，面对收紧的流动性，今年商业银行对已有的流动性管理政策都进行了调整，强化管理。 比如，银行一般对流动性进行集中管理，但兴业银行人士介绍，从去年开始，该行分解了流动性控制指标，由原来总行承担流动性比例管理向由经营单位和总行共同承担的方式转变，向各经营单位下达每月监管口径存贷比控制计划，引导经营单位存贷款自求平衡，实质性提高流动性水平。 另外，大型银行基本上已能做到按季进行流动性的压力测试，但是部分银行目前还无法达到，一般情况是保证一年不少于两次测试，同时提高流动性监控的频度，比如从每月提高到每周等。
一、机构组织 政府机构，各国驻华行政机构，贸易公司，经济组织，协会，其他机构 二、农林牧渔 农业：粮食，豆类，蔬菜及制品，水果及制品，坚果，杂果，干果，咖啡，可可及制品，棉类，麻类，含油子仁，果仁，籽，食用菌，烟草，花木，竹木，藤苇，干草，木炭，植物提取物，动物提取物，动植物油，动植物种苗，家禽，牲畜，养殖动物，蚕茧，蚕丝，羽毛，羽绒，羊绒，生皮，毛皮，动物毛鬃，肠衣，禽蛋，饲料，饲料添加剂，肥料，农药，园艺用具，农用品，农用机械，林业设备及用具，畜牧养殖业设备及用具，渔业设备及用具，粮油加工机械，饲料加工机械，屠宰及肉类初加工设备，农副产品加工，木材加工，家具制造机械，其他 三、医药卫生 保健用品，减肥增重产品，个人保养，药材，中药饮片，康复产品，制药设备，医疗器械制造设备，计生用品，其他 四、建筑建材 房地产，市政工程：市政道路建设，市政公用设施建设，自来水输水工程，集中供暖、供热、供气工程，文教、卫生、体育、音乐等公益设施建设，纪念性建筑设施建设，各类建筑工程，木材板材，石材石料，水泥及制品，石灰，石膏，混凝土及制品，建筑玻璃，陶瓷，搪瓷及制品，塑料建材，金属建材，防水，防潮材料，耐火，防火材料，隔热，吸声材料，绝缘材料，特种建材，施工材料，砖，瓦及砌块，墙体材料，天花板，地板，门窗，壁纸，锁具，建筑装饰五金，管件管材，厨房设施，卫浴设施，涂料，胶粘剂，作业保护，活动房，堆垛搬运机械，建筑及相关设备，陶瓷，木工机械设备，搪瓷生产加工机械，工程承包，建筑装潢设计，其他 五、冶金矿产 金属矿产，有色金属，有色金属制品，有色金属合金，有色金属合金制品，稀土及稀土制品，黑色金属及制品，铁合金及制品，钢铁及制品，铸锻件，金属丝网，粉末冶金，磁性材料，废金属，非金属矿产，非金属矿物制品，石墨及碳素产品，矿业设备，冶金设备，金属线，管、板制造设备，冶炼加工，其他
中国各行业分类
中国行业新分类 一、机构组织 政府机构，各国驻华行政机构，贸易公司，经济组织，协会，其他机构 二、农林牧渔 农业：粮食，豆类，蔬菜及制品，水果及制品，坚果，杂果，干果，咖啡，可可及制品，棉类，麻类，含油子仁，果仁，籽，食用菌，烟草，花木，竹木，藤苇，干草，木炭，植物提取物，动物提取物，动植物油，动植物种苗，家禽，牲畜，养殖动物，蚕茧，蚕丝，羽毛，羽绒，羊绒，生皮，毛皮，动物毛鬃，肠衣，禽蛋，饲料，饲料添加剂，肥料，农药，园艺用具，农用品，农用机械，林业设备及用具，畜牧养殖业设备及用具，渔业设备及用具，粮油加工机械，饲料加工机械，屠宰及肉类初加工设备，农副产品加工，木材加工，家具制造机械，其他 三、医药卫生 保健用品，减肥增重产品，个人保养，药材，中药饮片，康复产品，制药设备，医疗器械制造设备，计生用品，其他 四、建筑建材 房地产，市政工程：市政道路建设，市政公用设施建设，自来水输水工程，集中供暖、供热、供气工程，文教、卫生、体育、音乐等公益设施建设，纪念性建筑设施建设，各类建筑工程，木材板材，石材石料，水泥及制品，石灰，石膏，混凝土及制品，建筑玻璃，陶瓷，搪瓷及制品，塑料建材，金属建材，防水，防潮材料，耐火，防火材料，隔热，吸声材料，绝缘材料，特种建材，施工材料，砖，瓦及砌块，墙体材料，天花板，地板，门窗，壁纸，锁具，建筑装饰五金，管件管材，厨房设施，卫浴设施，涂料，胶粘剂，作业保护，活动房，堆垛搬运机械，建筑及相关设备，陶瓷，木工机械设备，搪瓷生产加工机械，工程承包，建筑装潢设计，其他 五、冶金矿产 金属矿产，有色金属，有色金属制品，有色金属合金，有色金属合金制品，稀土及稀土制品，黑色金属及制品，铁合金及制品，钢铁及制品，铸锻件，金属丝网，粉末冶金，磁性材料，废金属，非金属矿产，非金属矿物制品，石墨及碳素产品，矿业设备，冶金设备，金属线，管、板制造设备，冶炼加工，其他 六、石油化工
我国国有商业银行流动性分析摘要:近几年, 随着”入市”的现状, 我国商业银行的经营环境和管理理念发生了根本性变化，金融市场竞争更加激烈，触发银行流动性危机的概率明显增大，流动性风险管理日益受到银行业的重视。本文认为, 解决流动性管理缺陷的对策应从创造良好的外部监管环境、切实实施资产负债比例管理、保全信贷资产、合理追求利润最大化以及针对不同流动性需求采取不同的弥补措施等方面子找途径。 关键词:流动性风险, 商业银行, 资本市场 一、引言 银行的流动性一般是指商业银行满足存款者提现、支付到期债务和借款者的正当贷款需求的能力, 它对商业银行尤其重要,是商业银行的生命线。流动性问题解决不好, 就有可能转化为流动性风险, 酿成支付危机, 引发大规模的挤提风潮甚至大批银行的倒闭, 最终以金融危机的形式爆发出来.因此,流动性是银行稳健经营的前提, 也是银行流动性、赢利性、安全性的"三性原则"中的首项。由此可见, 相比银行运作中的其它风险, 流动性风险的影响力更大, 并且是长期存在的。流动性风险指的是商业银行缺乏足够的流动性储备来应付即期负债的支付或者满足贷款需求, 从而引发的挤兑风潮或银行信誉度丧失的可能性。 我国主要的四大国有商业银行中国银行, 中国工商银行, 中国农业银行, 以及中国建设银行。在1994年, 我国建立了以中央银行, 也就是中国人民银行为核心, 商业性金融银行与政策性金融相分离, 国有商业银行为主体, 其它商业银行和政策性银行并存的银行体制。并为此制定了总量控
制, 比例惯例, 分类知道, 市场通融的银行信贷资金管理方法。在1998年, 中国人民银行取消了对国有商业银行贷款限额的控制, 在推行资产负债比例管理和风险管理的基础上, 对国有商业银行贷款增加量的管理方面, 取消指令性计划, 改为指导性计划, 实行计划知道, 自求平衡, 比例管理, 间接调控的新的管理体制. 从而, 中国国有商业银行开始了在没有限额控制, 资产负债管理的环境下的探索。 本文首先将会提供我国国有商业银行的部分数据( 比如贷存比率, 资金流动率, 等等), 对这些数据进行一些比较, 试图找出银行流动性的发展趋势。并且进一步讨论国有商业银行的流动性风险管理的问题，并提出的符合国家现状的对策和建议。 二、我国商业银行流动性现状 根据数据显示, 从2004年到2006年, 中国金融机构的贷存比率为57.7%, 其中, 中国工商银行, 中国银行, 中国农业银行, 中国建设银行以及中国交通银行占了55.8%. 但是, 其它的9所股份制银行加上中信银行和中国光大银行, 贷存比率为66.2%, 相比而言, 国有商业银行的贷存比率要低于股份制商业银行. 另一方面, 在2006年, 在人民币流动资金比率方面, 除了中国银行和中国招商银行, 其它银行的流动资金率都要高于2005年, 而在外币流动资金方面, 除了中国银行和中国民生银行, 其它银行的流动 资金也都要高于2005年. 由此可见, 就整体而言, 和200年相比, 中国国有商业银行的流动资金比率是逐渐增加的. 对于更久之前的数据, 可以见 表1 表1 中国国有商业银行流动性综合性指标测算表
商业银行流动性风险管理分析报告 1 引言 1.1 商业银行流动性现状 2007年美国次贷危机的出现到2008年的世界经济危机的爆发，对现代商业银行的冲击和影响无疑是巨大的。美国次贷危机已经从简单的信贷危机演变为波及面更广、涉及主体更多的“次级债风爆”。这次危机对那些国际上实力雄厚和管理先进的大型金融机构也带来了很大的冲击，如花旗银行等这样的金融巨擘也同样未能幸免。截至目前美国已经有超过39家银行倒闭，并且银行倒闭潮已蔓延到欧洲。而流动性作为影响商业银行经营的主要风险之一，次贷危机使得本身宽松的资金环境突然收紧，商业银行的流动性风险迅速显现。流动性风险又成了商业银行，其他金融机构和中央银行面前的重大难题。 据统计，美国存款机构的非借入储备总量由2007年的271.17亿美元迅速下降到2008年4月的-919.4亿美元1。美联储通过再贴现和定期拍卖短期内为市场紧急注入了1354亿美金的资金，才使得恐慌的市场情绪得以暂时稳定。作为世界经济重要组成部分的中国，人民银行坚定的推行从紧的货币政策，大幅度的提高存款准备金。这项猛烈的货币政策工具的使用，使得各商业银行过剩的流动性骤然消失，流动性风险日益加重。 流动性问题一直是次贷危机爆发以来最为主要的市场压力。面临市场的流动性紧张，各国政府已经采取了多项措施。但第二波金融危机仍有可能发生。届时，国际金融市场还将持续动荡，由实体经济衰退带来的工业贷款、个人信用贷款违约率会飙升，未来还会有众多中小银行破产、大量的对冲基金关闭。另有加拿大皇家银行旗下的资本市场公司预计，未来3到5年内，还将有1，000多家美国银行倒闭。也就是说，未来数年内每8家美国银行中就将有一家倒闭。 虽然目前世界各大资本主义国家的商业银行面临着巨大的困境，中国的商业银行同样也面临着艰巨的挑战。幸运的是，国内的流动性也随着央行下调存款准备金率而得到缓解。同时在中国的金融机构中，虽然中国银行、工商银行、交通银行、建设银行、招商银行和中信银行等6家金融机构购买了部分次级按揭贷款，但由于我国国内监管部门对金融机构从事境外信用衍生品交易管制仍然比较严格，这些银行的投资规模并不大。据美国金融机构估计，这6家银行次级债亏损共约49亿元人民币。这些银行的管理层也表示，由于涉及次贷危机的资金金额比重较小，带来的损失对公司整体运营而言，影响非常轻微。同时，我国的商业银行早在几年前就实行了体制的改革，在金融机构的帮助下剥离了巨额的不良资产、不良贷款和呆账坏账，大大减轻了流动性风险对银行日常运营带来的不利影响，提升了市场的竞争力。在面对经济危机时，政府的应对措施得当，一系列的政策把金融危机对广大老百姓日常生活的影响降到了最低，所以并没有出现恐慌性的挤兑和对金融市场不利的征兆，进而商业银行的流动性也并没有发生太大的问题。
中国行业新分类编辑 《财富中国》根据发达国家的行业界定与行业演变规则，对中国的行业进行新分类： 机构组织 政府机构，各国驻华行政机构，贸易公司，经济组织，协会，其他机构 农林牧渔 农业：粮食，豆类，蔬菜及制品，水果及制品，坚果，杂果，干果，咖啡，可可及制品，棉类，麻类，含油子仁，果仁，籽，食用菌，烟草，花木，竹木，藤苇，干草，木炭，植物提取物，动物提取物，动植物油，动植物种苗，家禽，牲畜，养殖动物，蚕茧，蚕丝，羽毛，羽绒，羊绒，生皮，毛皮，动物毛鬃，肠衣，禽蛋，饲料，饲料添加剂，肥料，农药，园艺用具，农用品，农用机械，林业设备及用具，畜牧养殖业设备及用具，渔业设备及用具，粮油加工机械，饲料加工机械，屠宰及肉类初加工设备，农副产品加工，木材加工，家具制造机械，其他 医药卫生 保健用品，减肥增重产品，个人保养，药材，中药饮片，康复产品，制药设备，医疗器械制造设备，计生用品，其他 建筑建材 房地产，市政工程：市政道路建设，市政公用设施建设，自来水输水工程，集中供暖、供热、供气工程，文教、卫生、体育、音乐等公益设施建设，纪念性建筑设施建设，各类建筑工程，木材板材，石材石料，水泥及制品，石灰，石膏，混凝土及制品，建筑玻璃，陶瓷，搪瓷及制品，塑料建材，金属建材，防水，防潮材料，耐火，防火材料，隔热，吸声材料，绝缘材料，特种建材，施工材料，砖，瓦及砌块，墙体材料，天花板，地板，门窗，壁纸，锁具，建筑装饰五金，管件管材，厨房设施，卫浴设施，涂料，胶粘剂，作业保护，活动房，堆垛搬运机械，建筑及相关设备，陶瓷，木工机械设备，搪瓷生产加工机械，工程承包，建筑装潢设计，其他 冶金矿产 金属矿产，有色金属，有色金属制品，有色金属合金，有色金属合金制品，稀土及稀土制品，黑色金属及制品，铁合金及制品，钢铁及制品，铸锻件，金属丝网，