期货市场分析及投资分析 报告 Prepared on 22 November 2020
中国期货市场分析及投资分析报告 北京汇智联恒咨询有限公司 定价：两千元 【目录】 第一章期货的概述 第一节期货的概念 第二节期货交易的定义及特点 第三节期货市场基本知识简介 第二章国际期货行业发展状况分析 第一节国际期货发展概述 第二节美国期货发展分析 第三节英国期货发展分析 第四节日本期货发展分析 第五节香港期货发展分析 第三章中国期货行业发展分析 第一节中国期货交易所简介 第二节期货行业发展状况分析 第三节商品期货发展分析 一、新时期商品期货市场的发展分析 二、商品期货风险与沪深300股指期货风险的对比研究 三、股市与商品期货市场的关系探讨 四、商品期货市场走势 第四节金融期货发展分析 一、金融期货的类别与特征 二、金融期货对市场发展的影响 三、金融期货对金融市场化的作用 第五节中美期货市场管理体系对比分析 一、自律管理体系概述
二、中美期货市场监管状况 三、中美期货市场监管管理对比 四、推动自律管理发展的条件 五、中国期货市场自律体系的发展策略 第四章农产品期货市场分析 第一节玉米期货市场 一、玉米期货对玉米市场发展的影响 二、玉米期货市场运作概述 三、玉米期货发展一马当先 第二节大豆期货市场 一、影响大豆期货价格的因素 二、大豆期货市场对大豆产业发展作用 三、大豆期货市场状况 第三节小麦期货市场 一、小麦期货市场发展概述 二、发展小麦期货市场的作用 三、小麦期货交易交割制度问题分析 四、小麦期货市场发展状况 第四节豆粕期货市场 一、豆粕期货品种简介 二、影响豆粕价格的因素 三、豆粕期货市场逐渐走向成熟 第五章经济作物期货市场 第一节棉花期货市场 一、中国棉花期货上市的意义 二、人民币利率调整对棉花期货发展的影响分析 三、棉花期货市场发展状况 第二节白糖期货市场 一、白糖期货市场的意义 二、白糖期货市场的优势
期货习题 一、假设投资者投资交易如下： 6月3日买入大豆期货合约1张，成交价4820元/吨，每张合约10吨，保证金比率为5%，6月3日结算价为4810元，6月4日结算价为4730元，6月5日结算价为4750元，6月6日结算价为4550元。 计算投资者每天的保证金账户、资金余额和盈亏状况。（20分） 2410 只有第三天盈利200元，其余时间均在亏损。所以此期货合约不宜做。 解：不考虑手续费等因素， 6.3 买入期货合约需支付：4820*10*5%=2410元 结算时，交易者的投资损失为：（4810-4820）*10=-100元 亏损100元，投资亏损率为100/2410*100%=47.62% 二、4月18日，某投机者在大连商品交易所采用蝶式套利策略，卖出5张7月大豆期货合约，买入10张9月玉米期货合约，卖出5张11月玉米期货合约，成交价格分别为2375元/吨、2400元/吨和2513元/吨。5月28日对冲平仓时的成交价格分别为2364元/吨、2450元/吨和2502元/吨。
（1）在不考虑其它因素影响的情况下，请计算该投机者的净收益。 （2）说明在何种状况下适合使用蝶式套利策略。（20分） 解：（1）由于大豆、玉米合约每张是10吨，依题意得： 4月：(2375-2364)*10*5=550元 9月：(2450-2400)*10*10=500元 11月：（2513-2502）*10*5=400元 该投机者的净收益总共为：550+500+400=1450元。 （2）蝶式套利策略的选择：蝶式组合是一种偏中性的策略组合，即不存在多空的偏重性，而是对价格的波动情况进行交易操作。蝶式组合根据波动率的偏好性分为买入蝶式与卖出蝶式两种操作。实际操作中，卖出蝶式组合的交易者通常为专业的投资机构，对普通投资者可能并不适用。而买入蝶式组合通常需涉及3笔不同定约价期权的操作，适用于希望从标的指数的窄幅波动的预期中盈利，但却不愿意承受卖出跨式套利或宽跨式套利而可能产生的双侧风险的投资者。 三、2013年6月，某公司预计将于2013年12月和2014年7月各购买1000吨铜。该公司选择利用在SHFE交易的铜期货合约来对冲其全部头寸的风险，每份期铜头寸规模为5吨。假设剩余到期期限不超过13个月的铜期货合约具有足够的流动性。铜现货、2013年6月、2013年7月、2013年12月、2014年7月到期的铜期货在不同月份的市场价格（元/吨）如下表所示。 （1）请为该公司设计合适的套期保值策略（包括选择合适的期货合约、进入与退出期货合约的月份、期货的头寸方向和头寸规模）。 （2）公司应用该套期保值策略后，在2013年12月及2014年7月，为每吨铜实际支付的价格是多少？（20分） 一、现在是2007 年10 月，某公司预计将于2008 年8 月和2009 年8 月各购买1 百万磅铜。该公司选择利用在NBMEA交易的期货合约，以套期保值比率1 来对冲其全部头寸的风险（即每一单位现货用一单位期货进行套期保值），每份期货合约的头寸规模为25000磅铜。假设剩余到期期限不超过13 个月的铜期货合约具有足够的流动性。铜现货、2008 年9 月到期的铜期货、2009 年9 月到期的铜期货在不同月份的市场价格（美分/磅）如下表所示：
项目一猪品种识别 教学目标：能对猪的常见品种的优劣作出评价、能结合当地选择适宜饲养猪品种、会选择杂交商品猪的父本、母本、会利用优良瘦肉型公猪与本地猪进行三元杂交、能用杂种猪进行商品猪生产，并选择适合的杂交杂交组合。 教学重点：能对猪的常见品种的优劣作出评价。 教学难点：能结合当地选择适宜饲养猪品种、会选择杂交商品猪的父本、母本、会利用优良瘦肉型公猪与本地猪进行三元杂交、能用杂种猪进行商品猪生产，并选择适合的杂交杂交组合。 教学过程：一、猪常见品种评介与选择：饲养牲猪，品种是基础，品种好坏直接关系到猪的生长快慢、饲料报酬高低、生产成本多少，而且关系到肉的品质与市场竞争力。 (一)国外引进优良品种 优点：瘦肉率高，生长速度快，耗料低，经济效益高； 缺点：繁殖力较地方品种低，性成熟晚，肉质较地方品种差。
1、长白猪：原产产丹麦，是世界著名瘦肉型品种。原名半德瑞斯，因其又长又 白，在我国称之 谓长白猪。 该猪全身白 色，头小肩轻， 耳大前伸或下 垂。嘴筒长直， 身腰长，比一般 猪多长出1-2对肋骨，后躯发达，肌肉丰满。体型呈楔形。乳头7-8对。生长快，生后180d能长到90kg。饲料转换率高。胴体瘦肉率高达63%-65%。此猪不而寒，适应性较差，对饲料条件要求较高。 长白猪在杂交利用中是优秀的父本猪。
2、约克夏猪：也称英国大白猪。全身白色， 头颈较长，颜面微凹，耳中等大小、较薄、直立、前倾。体躯较长，肌肉发达。也是典型的瘦肉型猪。大白猪瘦肉率达66%以上，其生产性能与长白猪相近。但其体质各 适应性、繁殖力等较长白猪稍 强。外销生产中多做杂交的母 本，内销生产是很好的父本。 3、汉普夏猪：原产美国。 是全身黑色，沿前肢和户部围绕 一条“白带”。嘴筒较长直，耳 直立，弓背，体躯较长。肌肉发达，长得较快，饲料转换率较高，胴体瘦肉率为好的杂交父本猪。
11月30日商品期货RU 投资分析报告 1.商品背景介绍及要点关注： 商品背景：天然橡胶近期继续围绕25000/吨展开震荡，青岛保税区天胶库存维
持高位，下游工厂低位囤货采购意愿增加，但去库存仍缓慢因船货继续到港。商家报价不积极，部分商家清仓后维持观望，入市积极性不高。下游询盘气氛一般，随用随买。 天然橡胶生产国协会（ANRPC）周二称，明年产量将继续增加，尽管价格大幅下滑且这可能导致库存激增。ANRPC在其月度报告中称，ANRPC成员国天然橡胶产量约占全球总产量的92%，且预期明年产量将增加3.6%至1040万吨，2011年产量增幅预估为5.6%。报告称，2011年年末天然橡胶库存预估为127万吨，在三个月内增加了20%且自6月末以来增加50%。到1月末时库存可能高于140万吨。所以尽管下个月开始进入割胶淡季和传统的橡胶上涨周期，橡胶价格的表现还有赖于供需面上的变化。 宏观面：受11月信贷可能远低於预期、人民币贬值预期下外资加速外逃以及国际板推出在即等市场等传闻拖累，沪深股市今日尾随B股市场暴跌3.27%。伦铜同样受低，看似与沪深股市交相呼应。在沪铜受创后，天胶同样遭遇卖压，并击穿昨日最低位置。 欧盟各国同意向希腊发放80亿欧元援助贷款，市场风险偏好稍有改善，但欧元区经济面临的负面因素依然存在，穆迪将87家欧洲银行评级纳入负面观察名单；市场还开始担忧法国评级短期内将被下调。加重了市场的忧虑情绪。Nymex 1月原油期货近期受压100美元/桶，后市运行节奏预计是震荡上涨。 延续之前看法，下半年来主导天胶下跌的因素主要集中在系统性风险层面，欧债问题及国内资金面格局目前看有愈演愈烈之势。目前看验证了欧债问题远未解决，会对胶价再次形成较大打击的前期预测。而国内资金面，宏观政策基调仍是“微调”而非全面放松，因此产业链资金问题得不到根本解决，而这两大问题，从中长期来看一直有很强的确定性。这也就是说，做空动能始终存在。 总体上，商品市场仍未存在趋势，橡胶市场近期难有趋势出现。 2.潜在信息及影响分析： 原油目前展开整理。之前摩根大通(J.P. Morgan)下调布伦特原油及美国西德克萨斯中质油期货(WTI)价格预期。2011年1季度的预期自108美元调降至98美元。近日美国石油协会（API）11月29日公布的数据显示，美国上周原油库存意外增加，因进口量攀升，而馏分油库存亦攀升，炼厂产量利用率增加。截至11月25日当周，美国原油库存大幅增加340万桶至3.39174亿桶，而之前市场预估为减少20万桶。 上次说到西方制裁伊朗可能导致的原油价格风险，近日有所验证。中东局势方面，伊朗抗议者周二闯入英国驻德黑兰大使馆，抗议伦敦对该国的新制裁。12月1日欧盟方面将就伊朗原油出口实施禁运提案进行讨论，一旦欧盟决定实施对伊朗进一步的制裁，油价将上升突破100美元/桶。 欧盟委员会11月29日公布的数据显示，欧元区经济与消费者信心指数跌至2009年末以来的最低点93.7，低于早前市场预期值94，显示出欧洲陷入衰退的风险加剧。 泰国南部大雨及山洪已中断该国橡胶主产区的割胶生产，将推升价格。一高级官员周一称，泰国南部地区的季风性大雨及山洪已中断了该国橡胶主产区的割胶生产，将在未来数周推升价格。现货橡胶价格自2月触及的每公斤6.40美元下跌逾一半，在11月初达到每公斤约3.00美元，受欧洲债务危机引发的需
上海期货交易所 上市品种 目录 一、阴极铜期货合约（CU） 二、铝期货合约（AL） 三、锌期货合约（ZN） 四、橡胶期货合约（RU） 五、燃料油期货合约（FU） 六、黄金期货合约（AU） 1.2 铜期货交易合约 上海期货交易所阴极铜标准合约
铜精矿主要出口国：智利、美国、印尼、葡萄牙、加拿大、澳大利亚等。 铜精矿主要进口国：日本、中国、德国、韩国、印度等。 精铜主要出口国：智利、俄罗斯、日本、哈萨克斯坦、赞比亚、秘鲁、澳大利亚、加拿大等。 精铜主要进口国：中国、美国、日本、欧共体、韩国、台湾等。 铜期货与宏观经济的关系 ●供求关系 铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求增加从而带动铜价上升，经济萧条时，铜需求萎缩从而促使铜价下跌。 在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP 增长率，另一个是工业生产增长率。 ●进出口政策 进出口政策，尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。目前我国铜原料的进口关税2%，出口关税5%。 ●用铜行业发展趋势的变化 消费是影响铜价的直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费的重要因素。例如，20 世纪90年代后，发达国家在建筑行业中管道用铜增幅巨大，建筑业成为铜消费最大的行业，从而促进了90 年代中期国际铜价的上升，美国的住房开工率也成了影响铜价的因素之一。2003 年以来，中国房地产、电力的发展极大地促进了铜消费的增长，从而成为支撑铜价的因素之一。在汽车行业,制造商正
在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量。此外,随着科技的日新月异，铜的应用范围在不断拓宽，铜在医学、生物、超导及环保等领域已开始发挥作用。 IBM 公司已采用铜代替硅芯片中的铝，这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。这些变化将不同程度地影响铜的消费。 二、铝期货合约（AL） 中国是铝期货的最大生产国消费国 铝期货与宏观经济的关系
第一章猪的品种（品种） 我国猪种资源丰富，根据来源可分为地方品种、培育品种和引入品种3大类型。根据猪胴体瘦肉含量又可分为脂肪型、肉脂型和瘦肉型品种。多数地方猪种属于脂肪型品种，多数培育猪种属于肉脂型品种，多数引入猪种属于瘦肉型品种。 现阶段多数规模化猪场都采用引进品种，所以本章仅就常见瘦肉型猪品种作一简要介绍，以便更好地利用这些品种，使其在生产中发挥更大作用。 一、大白猪（原名大约克夏猪） 大约克夏猪是英国在18世纪育成的，是世界上著名的瘦肉型猪种，引入中国后经过多年驯化，已经有了较好的适应性。其主要优点是生产速度快、饲料报酬高，产仔数多，胴体瘦肉率高。目前引入我国的有英系、法系、加系、美系等大约克猪种。大约克猪种在杂交利用上主要用作母本，长白猪作父本生产长×大或大×长二元杂交母猪，作为规模化猪场的基础母本。在农村也可用大约克作父本与地方母猪进行杂交，生产二元商品猪。一代杂种猪胴体瘦肉率在57%以上。 二、长白猪（原名兰德瑞斯） 长白猪原产于丹麦，是世界上著名的瘦肉型猪种之一。其主要优点是产仔多，生长发育快，节省饲料，胴体瘦肉率高等，但抗逆性差，对营养要求较高。我国在1964年开始从瑞典第一批引进长白猪，后陆续从英国、法国、比利时和丹麦引进。因此在我国长白猪有英系、法系、比利时系、新丹系等品系。在养猪生产中，用长白猪作为三元杂交（杜×长×大）猪的第一父本或第一母本。即常用长白猪作父本，大约克猪作母本生产长×大二元杂种母猪。在现有的长白猪各品系中，法系、新丹系和台系的杂交后代生产速度快、饮料报酬高，比利时系后代体型较好，瘦肉率高，但增重较新丹系、法系和台系缓慢。 三、杜洛克猪 杜洛克猪原产美国新泽西州。因为皮毛棕红俗称“红毛猪”。目前引入我国的主要有美系、匈系、台系等猪种。现已遍布全国。其主要特点：体质健壮、抗逆性强、生长速度快、饲料利用率高、胴体瘦肉率高、肉质较好。是我国“八五”国家养猪攻关课题筛选出的最优杂交组合的最优终端父本。在现阶段规模化猪场多将其作为三元杂交猪（杜×长×大）终端父本或二元
期货投资分析报告
目录
期货分析报告的重要性 期货分析报告的基本要求 定期报告：日评 周报 月报 季报 年报 不定期报告：专题报告
调研报告 投资方案
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期货分析报告的重要性
期货投资咨询业务的含义：
投资咨询业务，是指期货公司基于客户委托从事的下列营利性活动： （一）风险管理顾问服务； （二）制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务； （三）为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等的
交易咨询服务； （四）中国证监会规定的其他活动。
——摘自中国证监会《期货公司期货投资咨询业务试行办法（征求意见 稿）》
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投资分析报告的类型
按照报告内容涉及的时间段和发布时点是否具有限制 性要求，分为定期报告和不定期报告。
定期报告如日报、周报、月报、季报、年报等。而不 定期报告如专题报告、调研报告、投资方案、行业发展动态 报告等。
按照是否针对特定环境或投资者而进行个性化的设计 ，报告可以分为分析报告、投资方案和策略报告。分析报告 只着重于分析和预测并不涉及具体投资计划，而投资方案通 常是专为特定投资者或某类投资者群体而设计的个性化投资 计划，策略报告介乎分析报告和投资方案之间，是普遍适用 的投资报告。
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投资分析报告的要求
（一）重点突出； （二）专业规范； （三）客观公正。
1.以数据为依据； 2.以市场为主题； 3.以经验为辅助。
讨论：独立、市场传言、确定性判断等
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1．杜洛克 杜洛克生长速度快，耐粗饲料，体质健壮，抗病力强，日增重可达900克以上，瘦肉率能达到60％左右。 2．大约克 大约克夏猪具有增重快，饲料利用率高，繁殖性能较高，肉质好的优点。猪埸大群测试公猪平均日增重892克，母猪平均日增重855克，瘦肉率61％ 3．长白猪
长白猪具有生长快，饲料利用率高，瘦肉率高，母猪产仔多泌乳性能较好等优点。在较好的饲料条件下与我国地方猪杂交效果显著。 长白猪全身白色，体躯呈流线型，两耳向前下平行直伸，背腰特长，体躯丰满，乳头数7-8对。 长白猪的生长潜力很大，在丹麦30-100公斤阶段的猪，日增重可达950克，在我国也可达800克以上，瘦肉率60％以上，料肉比3：1以下。 4．皮特兰 皮特兰猪体驱呈方型，体宽而短，四肢短而骨胳细，肌肉特别发达，被毛灰白，夹有灰色斑
块，还杂有部分红毛。耳中等大小，向前倾。 皮特兰猪瘦肉率高，可以达到66％以上，90公斤前日增重快，饲料报酬为3：1以下生产性能：在较好的饲养条件下，皮特兰猪生长迅速，6月龄体重可达90-100公斤。日增重750克左右，每公斤增重消耗配合饲料2.5-2.6公斤，屠宰率76%，瘦肉率可高达70%。 皮特兰猪公猪一旦达到性成熟就有较强的性欲，采精调教一般一次就会成功，射精量250-300毫升，精子数每毫升达3亿个。母猪母性不亚于我国地方品种，仔猪育成率在92-98%。母猪的初情期一般在190日龄，发情周期18-21天，每胎产崽数10头左右，产 活崽数9头左右。L 5．汉普夏 25.6千克到97.6千克日增重697克，饲料利用率2.95。体重91.7千克育肥猪6头，平均膘厚1.76厘米，眼肌面积28.7平方厘米，胴体瘦肉率60.7%。胴体品质好。母猪平均产仔数9头，但仔猪硕壮而均匀，母性良好。胴体瘦肉率65%以上。杂交配套生产体系中可用作终端父本，也可作母本。平均产仔数9头，眼肌面积较大，胴体瘦肉率65%以上，成年体重较大。主要用作杂交生产父系。 6．PIC猪
商品期货投资分析报告 一、商品期货品种基本面分析 一、铜的介绍及潜力 铜的电导率和热导率很高，仅次于银，大大高于其他金属，改特性使得铜成为电子电汽的重要原料。 化学稳定强，具有耐腐蚀性，可用于制造接触各种腐蚀性介质的各种容器，广泛应用于能源及石化工业、轻工业。 纯铜可拉成铜丝，制成电线。铜也可用于机械冶金中的各种传动件和固定件。铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大，占总消费量一半以上。因此铜是生产和生活所大量需要的原料。 二、铜的供给 供给量和价格同方向变动，价格越高，供给量愈大；价格越低，供给量愈小。 1、前期库存量对铜价的影响：目前，国铜库存达到历史峰值，引发市场高度关注，市场预计，中国现有略高于300万吨左右的铜，比例之高打破历史纪录。由理论上可知铜的供给充裕，从长期看将导致价格下跌。 2、当期生产量对铜价的影响：铜的生产技术现今已相当成熟，我国探明的铜资源储量为6752.17 万吨，存在许多制铜企业，全球58%的精炼铜在中国，从当期生产量看，铜的价格将下跌，不建议长期投资。 3、当期进口量对铜价的影响：国铜的产量不能满足国消费，进口铜是满足中国需求的重要途径，但中国铜库存目前充足，限制了进口意愿。 4、中国和世界宏观经济景气程度：世界经济还没有从08年次贷危机的阴影中走出，又进入欧债危机的阴影，世界经济并不十分景气。最近LME期铜脱离六周高位，美国经济和财政担忧构成压力，周二伦敦期铜在四个交易日来首度下跌，脱离上日所及六周高位；市场担心美国经济和财政，伦敦期铜11月仅涨3%，因中国库存升高表明需求乏力，中国方面的任何重大反弹今年的机会都较小，对此，受世界期铜的影响并不对中国复持乐观看法。 三、铜的需求 由于中国目前仍处于工业化进程当中，电力行业对铜的需求持续旺盛，但全球铜供需不平衡导致的高铜价仍将继续威胁着中国的铜行业。另外，由于中国处于全球铜产业链的中下游，在国际铜价大幅波动的背景下，中国铜产业面临着极大的风险，极易受到生产经营之外
陈老师期货课堂之品种介绍—铜 （一）自然属性 金属铜，元素符号Cu，原子量63.54，比重8.92。纯铜呈浅玫瑰色或淡红色,表面形成氧化铜膜后,外观呈紫铜色。铜具有许多可贵的物理化学特性，例如其热导率和电导率都很高，化学稳定性强，抗张强度大，易熔接，具抗蚀性、可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔。能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金. （二）影响铜价格变动的因素 1.供求关系----影响价格波动的根本因素 根据微观经济学原理，当某一商品出现供大于求时，其价格下跌，反之则上扬。同时价格反过来又会影响供求，即当价格上涨时，供应会增加而需求减少，反之就会出现需求上升而供给减少，因此价格和供求互为影响。 体现供求关系的一个重要指标就是库存。铜的库存分为报告库存和非报告库存。 报告库存又称“显性库存”,是指交易所库存，目前世界上比较有影响的进行铜期货交易的有伦敦金属交易所（LME），纽约商品交易所（NYMEX）的COMEX分支和上海期货交易所（SHFE）。三个交易所均定期公布指定仓库库存。 非报告库存，又称“隐性库存”,指全球范围内的生产商、贸易商和消费商手中持有的库存. 2.国际国内经济形势 铜是重要的工业原材料，其需求量与经济形势密切相关。经济增长时，铜需求量增加从而带动铜价上升；经济萧条时，铜需求量萎缩从而促使铜价下跌。 在分析宏观经济时，有两个指标是很重要的，一是经济增长率，或者说是GDP增长率，另一个是工业生产增长率。 3.进出口政策、关税 长期以来由于我国在铜进出口方面一直采取“宽进严出”的政策，因而当国内铜价高于国际铜价时,贸易商的进口将缩小两个市场的价差，反之则不然。随着国家逐步取消出口关税，铜基本可以自由进出口，从而使国内国际铜价互为影响。 4.用铜行业发展趋势的变化 消费量是影响铜价的直接因素，而用铜行业的发展则是影响消费量的重要因素。例如，80年代中期，美国、日本和西欧国家的精铜消费中，电气工业所占比重最大，中国也不例外。而进入90年代后，国外在建筑行业中管道用铜增幅巨大，成为国外铜消费最大的行业，美国的住房开工率也就成了影响铜价的因素之一。1994、1995年铜价的上涨，原因之一来自于建筑业的发展。而在汽车行业，制造商正在倡导用铝代替铜以降低车重从而减少该行业的用铜量。此外，随着科技的日新月异，铜的应用范围在不断拓宽，铜在医学、生物、超导及环保等领域已开始发挥作用。最近，IBM公司已采用铜代替硅芯片中的铝，这标志着铜在半导体技术应用方面的最新突破。 5.铜的生产成本 随着科技的发展，新冶炼法的采用，铜的生产成本不断下降。目前国际上火法炼铜平均成本为1400－1600美元/吨，湿法炼铜成本为800－900美元/吨。使用湿发炼铜的总产量迅速增加，预计2000年所占比重将达20%。 6.国际对冲基金及其他投机资金的交易方向 基金业的历史虽然很长，但直到90年代才得到蓬勃的发展，与此同时，基金参与商品期货交易的程度也大幅度提高。从最近十年的铜市场演变来看，基金在1994-1995年、1996年上半年-1997年上半年铜价的飙升中和1998-1999年铜价的暴跌中都起到了推波助澜的作
大白猪 大白猪又叫做“大约克猪”。原产于英国，特称为“英国大白猪”。输入苏联后，经过长期风土驯化和培育，成为“苏联大白猪”。后者的体躯比前者结实、粗壮，四肢强健有力，适于放牧。十八世纪于英国育成。约克夏猪是猪的一个著名品种。原产于英国约克郡（Yorkshire，英格兰东北部的一个旧郡，一九七四年分割为North Yorkshire，South Yorkshire及West Yorkshire），由当地猪与中国猪等杂交育成。全身白色，耳向前挺立。有大、中、小三种，分别称为“大白猪”、“中白猪”和“小白猪”。大白猪属腌肉型，为全世界分布最广的猪种。体长大，成年公猪体重三百至五百公斤，母猪两百至三百五十公斤。繁殖力强，每胎产仔十到十二头。小白猪早熟易肥，属脂肪型。中白猪体型介于两者之间，属肉用型。中国饲养大白猪较多。 长白猪 是“兰德瑞斯（Landrace）猪”在中国的通称。著名腌肉型猪品种。原产于丹麦。由当地猪与大白猪杂交育成。全身白色。体驱特长，呈流线型。头狭长、耳大前垂，背腰平直，后躯发达，大腿丰满，四肢较高。生长快，饲料利用率高。皮薄、瘦肉多。每胎产仔十一至十二头。成年公猪体重四百到五百公斤，母猪三百公斤左右。要求有较好的饲养管理条件。遍布于世界各国。 汉普夏猪 汉普夏母猪是著名肉用型猪品种。十九世纪初期由英国汉普夏（Hampshire，一译汉普郡）输往美国后，在肯塔基州（Kentucky）经杂交选育而成。毛色黑，肩颈接合部和前肢白色。鼻面稍长而直，正竖立。体躯较长，肌肉发达。成年公猪体重三百一十五至四百一十公斤，母猪两百五十至三百四十公斤。早熟性，繁殖力中等，平均每胎产仔八头。母性强。屠体品质高，瘦肉比例大。 波中猪 为猪的著名品种。原产于美国。由中国猪、俄国猪、英国猪等杂交而成。原属脂肪型，已培育为肉用型。全身黑色，有六白的特征。鼻面直，耳半下垂。体型大，成年公猪体重三百九十至四百五十公斤，母猪三百至四百公斤。早熟易肥，屠体品质优良；但繁殖力较弱，每胎性仔八头左右。 马身猪 马身猪马身猪原产于中国.山西，体型较大，耳大、下垂超过鼻端，嘴筒长直，背腰平直狭窄，臀部倾斜，四肢坚实有力，皮、毛黑色，皮厚，毛粗而密，冬季密生棕红色绒毛，乳头7～10对。可分为“大马身猪”（大）、“二马身猪”（中）和“钵盂猪”（小）三型。虽生长速度较慢，但胴体瘦肉率较高。 家猪的品种 家猪贝尔茨维尔一号猪及贝尔茨维尔二号猪（肉用）均在美国育成贝尔茨维尔一号猪为黑色，二号猪为红色均肉用伯克夏猪（肉用）英国、日本、澳洲、新西兰、南美洲体型中等，多为黑色在各地分别培育以供鲜肉或腌肉用切斯特白猪（脂肪用）在宾夕法尼亚州切斯特县育成体型大，白色，肤浅粉红色，性温和，母猪多育杜罗克猪或杜罗克泽西猪（脂肪用）北美及南美身长中等，体长，黑色1/2泽西杜猪1/2杜罗克汉普夏猪（肉用）美国品种体重中等，体长，黑色活泼、机灵、适于放牧饲养赫里福德猪（脂肪用）约1900年在美国育成体型中等，浅红至深红色脂肪用北欧猪（肉用）北欧、中欧及美国体型中等，白色有多个品种，供制腌肉用马里兰一号猪（肉用）一1941年在美国育成体型中等，黑色带白斑约60%北欧猪，40%伯克夏猪明尼苏达一
肉羊品种介绍及图片大全 一、波尔山羊 波尔山羊原产于南非，被称为世界“肉用山羊之王”，是世界上**的生产高品质瘦肉的山羊，是一个**的肉用山羊品种。具有体型大，生长快;繁殖力强，产羔多;屠宰率高，产肉多;肉质细嫩，适口性好;耐粗饲，适应性强;抗病力强和遗传性稳定等特点。波尔山羊屠宰率52%以上，肉厚而不肥，肉质细、肌肉内脂肪少、色泽纯正、多汁鲜嫩。板皮质地致密、坚牢，可与牛皮相媲美。 二、杜泊羊 杜泊绵羊，原产地南非，也简称杜泊羊，用南非土种绵羊黑头波斯母羊作为母本，引进英国有角陶赛特羊作为父本杂交培育而成是个国外
的肉用绵羊品。无论是黑头杜泊还是白头杜泊，除了头部颜色和有关的色素沉着有不同，它们都携带相同的基因，具有相同的品种特点，杜泊绵羊品种标准同时适用于黑头杜泊和白头杜泊。是属于同一品种的两个类型。杜泊羔羊生长迅速，断奶体重大，这一点是肉用绵羊生产的重要经济特性。3.5-4月龄的杜泊羔羊体重可达36公斤，屠宰胴体约为16公斤，品质优良。羔羊不仅生长快，而且具有早期采食的能力。一般条件下，羔羊平均日增重200克以上。 三、巴美肉羊 巴美肉羊是以当地细杂羊为母本，德国肉用美利奴羊为父本，由内蒙古自治区广大畜牧工作者历经二十余年培育而成的**个肉毛兼用品种，具有适合舍饲圈养、耐粗饲、抗逆性强、适应性好、羔羊育肥增重快、性成熟早等特点。
该品种体格较大，无角，早熟;体质结实，结构匀称，胸宽而深，背腰平直，四肢结实，后肢健壮，肌肉丰满，呈圆桶型，肉用体型明显;被毛同质白色，闭合良好，密度适中，细度均匀。 四、盐池滩羊 盐池滩羊，宁夏回族自治区盐池县特产。盐池县得天独厚的天然地理环境，培养了滩羊独特的质量，其肉质细嫩、无膻味、味道鲜美、脂肪分布均匀，含脂率低，营养丰富，羊肉中的精品。据内蒙古农牧渔业生物试验研究中心检测：每100克盐池滩羊肉所含蛋白质总量为93.2%(风干样)，不饱和脂肪酸含量较高，矿物质元素种类丰富，含量适中，尤其微量元素硒的含量为0.073毫克/公斤，具有极强的保健功能;而对人体有害的铅、砷、汞未检出;使羊肉具有膻味的葵酸未检出;羰基化合物含量为1毫克/100克，与其它羊肉相比含量**;而与羊肉风味有关的雌黄嘌呤等含量与其它羊肉相比**;胆固醇的含量与其它羊肉相比**。
上海期货交易所上市品种介绍
目录 一、阴极铜期货合约（CU） 1.1铜期货交易时间 1.2铜期货交易合约 1.3铜期货合约的概述 1.4铜期货交易风险管理办法 1.4.1铜期货合约交易保证金制度 1.4.2铜期货合约限仓制度 1.5铜期货合约的交割 1.6影响铜期货价格的主要因素 二、铝期货合约（AL） 2.1铝期货交易时间 2.2铝期货交易合约 2.3铝期货合约的概述 2.4铝期货的风险管理办法 2.4.1铝期货合约的交易保证金制度 2.4.2铝期货合约的限仓制度 2.5铝期货合约的交割 2.6影响铝期货价格的主要因素 三、锌期货合约（ZN） 3.1锌期货交易时间 3.2锌期货交易合约 3.3锌期货合约的概述 3.4锌期货交易风险管理办法 3.4.1锌期货合约的交易保证金制度 3.4.2锌期货合约的限仓制度 3.5锌期货合约的交割 3.6影响锌期货价格的主要因素 四、橡胶期货合约（RU）
4.1橡胶期货交易时间 4.2橡胶期货交易合约 4.3橡胶期货合约的概述 4.4橡胶期货交易风险管理办法 4.4.1橡胶期货合约的交易保证金制度 4.4.2橡胶期货合约的限仓制度 4.5橡胶期货合约的交割 4.6影响橡胶期货价格的主要因素 五、燃料油期货合约（FU） 5.1燃料油期货交易时间 5.2燃料油期货交易合约 5.3燃料油期货合约的概述 5.4燃料油期货交易风险管理办法 5.4.1燃料油期货合约的交易保证金制度 5.4.2燃料油期货合约的限仓制度 5.5燃料油期货合约的交割 5.6影响燃料油期货价格的主要因素 六、黄金期货合约（AU） 6.1黄金期货交易时间 6.2黄金期货交易合约 6.3黄金期货合约的概述 6.4黄金期货交易风险管理办理 6.4.1黄金期货合约的交易保证金制度 6.4.2黄金期货合约的限仓制度 6.5黄金期货合约交割 6.6影响黄金期货价格的主要因素
猪的品种 1 （一）纯种猪 1．长白猪 长白猪原产于丹麦，世界各地均有分布。我国已引入多年，由于其体躯较长，被毛全白，通常称长白猪。长白猪具有产仔多、生长速度快、饲料利用率高、胴体瘦肉率高等优点，但抗逆性差，对饲料营养要求较高。长白猪被毛全白，皮肤可有少量暗斑；头小清秀，颜面平直，耳向前轻耷；体躯较长，前窄后宽呈流线型，背腰微弓，腹部平直，臀部丰满，肌肉发达，体质结实，有效乳头6对以上。初产母猪产仔9.0-10.0头，经产母猪产仔11.0-12.0头。肥育猪生后165-180日龄体重达100千克，饲料转化率2.8-3.0，胴体瘦肉率63-65%。长白猪在杂交中多作第一父本或母本利用。 2. 大约克夏猪 大约克夏猪原产于英国，世界各地均有分布。我国已引入多年，由于其体型大，被毛全白，亦称大白猪。大约克夏猪具有产仔多、生长速度快、饲料利用率高、胴体瘦肉率高、肉色好、适应性强等优点。大约克夏猪体型高大，被毛全白，皮肤有少量暗斑；头颈较长，面宽微凹，耳向前直立；体躯长，背腰平直或微弓，腹线平，胸宽深，后躯宽长丰满，有效乳头6对以上。初产母猪产仔9.5-10.5头，经产母猪产仔11-12.5头，肥育猪生后160-175日龄体重达100千克，饲料转化率2.7-3.0，胴体瘦肉率62-64%。大约克夏猪在杂交中多作第一父本或母本利用。 3. 杜洛克猪 杜洛克猪原产于美国，世界各地均有分布，我国已引入多年。杜洛克猪具有生长速度快、饲料利用率高、胴体瘦肉率高、胴体品质好、适应性强等优点。杜洛克猪皮毛棕红色，少数为浅棕色至深棕色不一，体侧或腹下有少量小暗斑点；头部较小，脸面微凹，耳中等大小，耳尖部前耷；体躯宽深，背呈弓形，四肢粗壮，蹄壳黑色，腿臀肌肉发达丰满，有效乳头6对以上。初产母猪产仔8.0-9.0头，经产母猪产仔10.0-11.0头。肥育猪生后165-175日龄体重达100千克，饲料转化率2.8-3.0，胴体瘦肉率63-65%。杜洛克猪在杂交中多作终端父本利用。 4．军牧1号白猪 军牧1号白猪是以三江白猪为母本、斯格猪为父本，采用杂交合成和系统选育方法育成的。军牧1号白猪由中国人民解放军军需大学培育，1999年通过国家畜禽品种委员会审定，并经农业部批准。军牧1号白猪具有生长速度快、饲料利用率高、抗逆适应性强等优点。军牧1号白猪被毛全白，头大小适中，耳中等大，前倾或微立，嘴直，中等长；体形较大，体躯较长，四肢粗壮，背腰平直，腿臀丰满突出，体质结实，结构匀称，有效乳头6对以上。初产母猪产仔9.4头，经产母猪产仔11.3头。肥育猪生后170日龄体重达90千克，饲料转化率3.02，胴体瘦肉率62.43%。军牧1号白猪在杂交中多作为母本利用。 5．辽宁黑猪 辽宁黑猪产于辽宁省瓦房店市、海城市、昌图县和丹东市，分复县黑猪、昌图黑猪、南台黑猪和丹东黑猪四个类群，统称辽宁黑猪。辽宁黑猪具有适应性强、繁殖力较高、肉质好等优点。辽宁黑猪被毛全黑，体型中等或偏大，体质结实，结构匀称；头大小适中，耳大下垂，嘴稍长，颜面直或略凹；单脊，背腰较平直，臀稍倾斜，后躯较丰满，尾粗长，四肢较高，肢蹄坚实，乳头7对以上。初产母猪产仔9.0-10.0头，
期货投资模拟操盘实验报告 姓名林振照 学号101511538 班级1015115 系部金融系 专业金融学 指导教师胡朝晖 2012年12月
广东金融学院实验报告填写要求说明 1、若使用手工方式填写实验报告，须字迹工整，一律使用黑色钢笔字书写、使用制图工具绘制图表；若使用电子文档方式编辑填写实验报告，则报告中各内容填入时用宋体小四号字，行间距为1.25倍行距； 2、“实验编号及实验名称”项的填写形式如：实验一原始凭证模拟实验； 3、报告中可附页部分为第四、第五项，附页使用A4打印纸，要标明所属报告中的内容编号，附页本身须加编页码（如：附四-1、附四-2、附五-1、附五-2等顺序编页码）。 4、实验日期的填写格式统一为年-月-日的形式，即如2009-5-23。 5、实验日期可根据实验内容实际进行的时间分次如实填写；实验时数为实验大纲中对相应实验设置的具体课时数（节）。 6、报告中实验成绩由实验指导教师采用百分制或优秀、良好、中等、及格、不及格五级记分制进行评定。
四．实验过程及结果 在期货交易实验课这一段时间，我对连豆一1305、沪天胶1301、沪铜1302进行了交易，但主要对沪天胶1301进行了研究。 下面，我就以沪天胶1301为例，对它进行各方面的分析和总结。我在2012年的11月14日，开仓买入沪天胶100手。在做这次交易之前，利用世华软件进行了查询，发现橡胶持续保持上涨的趋势，于是买入开仓。 进行期货交易，首先要分析期货的行情。期货行情是期货市场及股指期货市场每天的市场信息，及所有多期货市场可以造成波动的信息。包括国内政策信息、国际主要期货市场变化、自然灾害、战争等多情信息，对期货市场影响所造成的涨跌、成交易变化等，期货行情分析包括基本分析法和技术分析法。 下面我主要以基本分析法说明我建仓及持仓的原因 1.国内橡胶的需求面： 国内橡胶价格受汽车需求影响目前来看较小，世界人均的汽车占有量为158/1000，国内仅为55/1000，数据上来看发展潜力巨大，但这是一个长期的情况，短期之内达成较为困难。2010年中国橡胶需求为3420千吨，国内产量仅为755千吨，缺口巨大，主要依赖进口来满足橡胶需求，应随时关注外盘和主产国现货的价格。 2.外围消息面： 2012年9月11日美股小幅收涨，道指创4年新高 德国联邦宪法法院将于12日裁决欧洲永久救助基金（ESM）是否合宪，美联储本周召开的议息会议也成为市场焦点，美7月对华贸易赤字创新高，11日美股小幅收涨，道指涨0.52%创4年新高，纳指涨0.02%，标准普尔500指数涨0.31%。 德国宪法法院12日或有条件放行ESM 德国宪法法院11日宣布，该院关于欧元区永久性救助机制——欧洲稳定机制（ESM）合法性的裁决将于12日如期举行。尽管此前有德国议员对此进行抗议和申诉，分析人士普遍预计，德国宪法法院12日裁决ESM合法的可能性较大。 3.现货消息面： 10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤300-301美分，上一交易日报每公斤290-291美分。 10月/11月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤284-286美分，上一交易日报每公斤275-277美分。 4.库存面： 上海期货交易所9月11日指定交割仓库天胶库存日报较上一日增加470吨至16750吨。
2018年期货从业资格考试模拟试题及答案：基础知识(6) 1[单选题]外汇掉期交易的特点不包括( )。 A.通常属于场外衍生品 B.期初基本不改变交易者资产规模 C.能改变外汇头寸期限 D.通常来说，外汇掉期期末交易时汇率无法确定。 参考答案：D 参考解析：外汇掉期期末交易时汇率=即期汇率+升贴水。故此题选D。 2[单选题]某投机者在1ME铜期货市场进行蝶式套利，他应该买入5手3月1ME铜期货合约，同时卖出8手5月1ME铜期货合约，再( )。 A.在第二天买入3手7月1ME铜期货合约 B.同时卖出3手1月1ME铜期货合约 C.同时买人3手7月1ME铜期货合约 D.在第二天买入3手1月1ME铜期货合约 参考答案：C 参考解析：蝶式套利是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。该投机者在1ME铜期货市场进行蝶式套利，他应该买入5手3月 1ME铜期货合约，同时卖出8手5月1ME铜期货合约，再同时买入3手7月1ME 铜期货合约。故此题选C。 3[单选题]若市场处于反向市场，多头投机者应( )。 A.买人交割月份较远的合约 B.卖出交割月份较近的合约
C.买入交割月份较近的合约 D.卖出交割月份较远的合约 参考答案：A 参考解析：若市场处于反向市场，做多头的投机者应买入交割月份较远的远期月份合约，行情看涨同样可以获利，行情看跌时损失较少。故此题选A。 4[单选题]期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于( )年。 A.10 B.5 C.15 D.20 参考答案：D 参考解析：《期货交易所管理办法》规定，期货交易所应当以适当方式发布下列信息：①即时行情;②持仓量、成交量排名情况;③期货交易所交易规则及其实施细则规定的其他信息。期货交易涉及商品实物交割的，期货交易所还应当发布标准仓单数量和可用库容情况。期货交易所应当编制交易情况周报表、月报表和年报表，并及时公布。期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于20年。故本题选D。 5[单选题]股指期货交易的对象是( )。 A.标的指数股票组合 B.存续期限内的股指期货合约 C.标的指数ETF份额 D.股票价格指数 参考答案：B 参考解析：股指期货交易的对象是存续期限内的股指期货合约。故此题选B。
浙江工业大学之江学院沪铜1411期货投资分析报告 姓名：林强强 学号：201120190109 班级：国贸1101班 指导老师：卜庆军
一：铜的基本情况 (3) 二：沪铜1411基本面分析 (3) 1.沪铜期货的现状 (3) 2.影响沪铜1411价格变动的主要因素： (4) 三．沪铜1411技术面分析 (7) 四．结论与投资建议： (10)
一：铜的基本情况 1.自然属性：金属铜，元素符号Cu，比重8.92，熔点1083°C，纯铜呈浅玫瑰色或淡红色，表面形成氧化铜膜后，外观呈紫铜色。铜具有许多可贵的物理化学特性，如热导率和电导率很高，化学稳定性强，抗张强度大，易熔接，具抗腐蚀性、可塑性、延展性。纯铜可拉成很细的铜丝，制成很薄的铜箔，能与锌、锡、铅、锰、钴、镍、铝、铁等金属形成合金，铜是人类最早发现的古老金属之一，早在三千多年前人类就开始使用。 2.主要用途：铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域，在我国有色金属材料的消费中仅次于铝。铜在电气、电子工业中应用最广、用量最大、占总消费量一半以上。 3.铜资源分布：世界铜矿资源相对集中，铜矿储量主要集中在拉美、北美和中非。智利是全球铜储量最多的国家，占全球基础储量的32%。中国铜矿资源集中在江西、云南、安徽、湖北四省。 4.铜的消费分布：全球铜消费量一直呈增长趋势。中国占全球铜消费的1/4，第二位是美国，占12%。其次是德国和日本。 二：沪铜1411基本面分析 1.沪铜期货的现状
夜盘走势：隔夜伦铜振荡回升，但尾盘冲高回落，削减部分涨幅，其中LME3个月铜收跌0.58%至6943美元，同时沪铜1411振荡回升至49720元。9月3日，伦铜小幅增仓2056至30.9万，本周伦铜减仓下跌为主，表明铜市人气较低迷。 相对于伦敦市场，国内铜业市场也受到相应的影响。今日伦铜早盘运行于6944美元附近，隔夜欧央行意外降息刺激有色金属走高，但美元指数同时亦走强，且下周一为中秋假期，建议CU1411于50000-49300区间高抛低吸，轻仓过节。 2.影响沪铜1411价格变动的主要因素： 1.供求关系：供求关系是影响铜价的最直接因素。 铜的供给量=生产量+进口量+库存量，铜的需求量=消费量+出口量
小尾寒羊介绍 小尾寒羊是我国乃至世界著名的肉裘兼用型绵羊品种，小尾寒羊4月龄即可育肥出栏，年出栏率400%以上；6月龄即可配种受胎，年产2胎，胎产2~6只，有时高达8只；平均产羔率每胎达266%以上，每年达500%以上；体重6月龄可达50千克，周岁时可达100 千克，成年羊可达130~190千克。在世界羊业品种中小尾寒羊产量高、个头大、效益佳，被国家定为名畜良种，被人们誉为中国"国宝"、世界"超级羊"及"高腿羊"品种。它吃的是青草和秸秆，献给人类的是"美味"和"美丽"，送给养殖户的是"金子"和"银子"。它既是农户脱贫致富奔小康的最佳项目之一，又是政府扶贫工作的最稳妥工程，也是国家封山退耕、种草养羊、建设生态农业的重要举措。因之，近年来全国各地都在大力发展小尾寒羊，其数量目前已达200万只以上。 主要产于河北省沧州、邢台，河南省东部及山东省的西南部地区。 品种特性: 具有成熟早，早期生长发育快，体格高大，肉质好，四季发情，繁殖力强，遗传性稳定等特性。山东省西南部所产的羊较优。 生产性能: 以山东省西南部地区所产的小尾寒羊为例，其体重平均周岁公羊为65千克，母羊为46千克；成年公羊为95千克，母羊为49千克。剪毛量平均公羊3.5千克,母羊2千克.性成熟早5-6个月就发情当年可产羔产羔率260-270%.
适合地区：东北、华北、西北、西南等地 主要用途：该品种是我国发展肉羊生产或引用肉羊品种杂交培育肉羊品种的优良母本素材，发展羔羊肉生产。 波尔山羊的品种介绍 波尔山羊是一个优秀的肉用山羊品种。该品种原产于南非，作为种用，已被非洲许多国家以及新西兰、澳大利亚、德国、美国、加拿大等国引进。自1995年我国首批从德国引进波尔山羊以来，通过纯繁扩群逐步向全国各地扩展，显示出很好的肉用特征、广泛的适应性、较高的经济价值和显著的杂交优势。 波尔山羊的品种标准 头部: 头部坚实，有大而温顺的棕色双眼，有一坚挺稍带弯曲的鼻子和宽的鼻孔，有结构良好的口与颚，至4牙时应完全相称，6牙以后有6毫米突出，恒齿应在适宜的解剖学位臵。额部突出的曲线与鼻和角的弯曲相应。角坚实，中等长度，渐向后适度弯曲，暗色，圆而坚硬。耳宽阔平滑，由头部下垂，长度中等。耳太短者不理想。应排除的特征性缺陷：前额凹陷。角太直或太扁平。颚尖，长且位低，短基颚。耳褶叠，突出且短。蓝眼。 颈部和前躯: 适当长度的颈部且与体长相称。肌肉丰满的前躯。宽阔的胸骨且有深而宽的胸缉 肌肉肥厚的肩部与体部和髻甲相