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10万亿投资砸向7大产业 24个重点发展方向

10万亿投资砸向7大产业 24个重点发展方向
10万亿投资砸向7大产业 24个重点发展方向

10万亿投资砸向7大产业 24个重点发展方向

导读:

政策

10万亿元蛋糕砸向七大新兴产业

未来5年或投资逾10万亿战略性产业规划密集出台

冯飞:7大战略性新兴产业的24个重点方向

投资机会

银河证券:关注智能电网二次设备和电源投资(荐股)

海通证券:看好产业链中议价能力最强的电网企业(荐股)

安信证券:国家电网公司2011年第六批集中招标点评(荐股)

湘财证券:智能电网投资加速(荐股)

平安证券:四部委联合发文促新能源汽车健康发展(荐股)

方正证券:锂电池产业转移和融合趋势渐显(荐股)

华泰联合:锂电池材料深度研究(荐股)

国都证券:首选资源整合能力突出的锂电长跑冠军(荐股)

湘财证券:锂电池板块选择核心技术+量产前景型个股(荐股)

国金证券:推荐锂链上游组合

华泰联合:光伏或有曙光,优先关注下游(荐股)

湘财证券:太阳能逆变电源市场即将启动(荐股)

国金证券:太阳能行业投资报告(荐股)

东吴证券:太阳能板块投资对象的选择(荐股)

广发证券:国内光伏市场启动步伐加快(荐股)

东方证券:光热发电预期将造就万亿产业(荐股)

东方证券:核电冬天已然过去,转机即将来临(荐股)

安信证券:计算机板块关注三条投资线索(荐股)

华泰联合:"规划"中"软件和信息技术服务业"相关上市公司梳理

银河证券:《电子认证服务业"十二五"发展规划》点评(荐股)

银河证券:软件业扶持细则陆续出台(荐股)

安信证券:期待云计算真正落地(荐股)

东方证券:中文智能处理孕育软件巨头(荐股)

国信证券:监控模式升级带来安防视频监控行业的趋势性投资机会(荐股)

国金证券:地理信息行业进入旺季(荐股)

东方证券:社保金融卡拉动智能卡产业链(荐股)

银河证券:重庆首发金融社保卡点评(荐股)

申银万国:国防信息化行业深度研究(荐股)

平安证券:智能终端,惊喜迭出的产业链(荐股)

东方证券:移动终端专题报告--终端革命进行时(荐股)

广发证券:信息设备行业专题报告(荐股)

招商证券:关注智能终端、安防及制造服务(荐股)

中信证券:环保行业上市公司四季度进入集中结算期(荐股)

招商证券:环保板块建议关注两类公司(荐股)

平安证券:政策预期带来环保五年长牛(荐股)

平安证券:节能环保迎来爆发式增长(荐股)

华泰证券:污染治理迫在眉睫,环保投资方兴未艾(荐股)

海通证券:环保板块遵循政策精选个股(荐股)

中信证券:节能减排推进,组合投资布局(荐股)

海通证券:节能减排整体规划合同能源管理是亮点(荐股)

申银万国:十二五规划助推金属新材料驶入快车道(荐股)

华泰联合:钕铁硼--磁性材料行业的新贵(荐股)

广发证券:钛材行业深度分析报告(荐股)

天相投资:有机硅产业链将面临结构改善的政策机会(荐股)

10万亿元蛋糕砸向七大新兴产业

临近年底,密集出台的产业规划及即将召开的中国经济工作会议使各界开始猜测未来宏观经济调控政策方向,21日,有消息称,七大新兴战略产业将在未来5年获得战略产业投资约10.8万亿元人民币,而22日,国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞公开表示,战略性新兴产业有两类发展目标:成为先导产业;培育支柱产业,其中包括新一代信息产业。

对于与此相关的行业及龙头公司而言,这无疑是个好消息,业界也因此纷纷预测及分析最先脱颖而出的企业及行业,然而,《证券日报》记者在采访时却发现,对于如此宏大的政策,企业却显得颇为"冷静":"五年的战略性计划,等落到公司头上还有很长的路程。"海隆软件相关人士对本报称。

行业热议企业冷眼

公开信息显示,发起于2010年的七大新兴战略产业自问世以来,就成了A股的热点:新一代信息技术、节能环保、新能源、生物、高端装备制造、新材料及新能源汽车七个关键词之下,云计算、物联网等概念不时受到市场的热捧。

时至今日,对于新一代信息技术领域的企业而言,哪类细分行业及公司会领跑行业呢?

"首先,物联网产业链发展尚不成熟,当前可重点关注物联网基础性相关技术,例如传感技术、二维码、信息采集及应用安全维护等;其次,集成电路方面具有自主设计能力及高端封装能力的公司获得政府扶持的可能性较大;

最后,云计算领域具有产品、软件优势以及市场优势的系统集成商和软件服务商更容易占领行业高地。"中投顾问IT行业研究员王宁远对《证券日报》记者分析道。

不过,与行业分析情况相对应的是,软件企业面对如此宏大的蛋糕却似乎反应略显迟钝。"五年战略性规划是个很宏观的计划,这样大的帽子落到公司的头上,还有很长的路程。要等很细的细则出来,才能判断出公司的受益程度。"海隆软件相关人士对《证券日报》介绍。

行业隐现并购潮

虽然公司认为政策的利好具有时效延后性,而行业已悄然发生变化,并购及融资案例悄然升温。根据赛迪顾问发布的《中国软件产业投融资与并购战略研究》则显示,软件企业私募股权融资和并购交易活跃,其中行业应用、管理软件和游戏软件成为股权融资与并购的热门领域。

在这种背景下,已上市的公司由于具有资金优势,已悄然在各自的领域里布局。海隆软件则将目光盯在了欧美市场上。11月11日,海隆软件称,分别以150万及250万人民币的自有资金增资易达康软件和易达康信息。

中投顾问IT行业研究员王宁远在接受《证券日报》记者采访时认为,云计算是未来值得重点关注的信息技术产业,未来发展潜力较大,此次增资的两公司中,易达康软件侧重于研发和销售自主产权的软件产品及"云计算"应用软件开发,易达康信息侧重于SAP应用系统的开发服务及其他外包服务,中长期来看都有较大发展空间,通过加强这方面业务布局,将有望帮助企业率先在云计算领域抢占先机。

不过,从行业的发展状况来看,缺乏核心技术及资金的支持依旧是软件行业的两大壁垒,而海隆软件的业务发展中,对日外包业务增长势头较好,但外包占据主营份额较大,是否不利于长期发展,比如核心技术的不掌握?"外包业务的强势增长将为公司长期发展提供资金支持,而公司加大对外投资,或将通过收购合资企业的方式进行核心技术的掌握。"中投顾问IT行业研究员王宁远认为。

未来5年或投资逾10万亿战略性产业规划密集出台

按照惯例,中央经济工作会议将于12月初召开。在这一举世瞩目的会议上,明年宏观经济调控政策的基本取向将初现端倪。

由于欧债危机、美债危机的影响,全球经济可能重新步入一个衰退期。而对于中国经济而言,在经济增速与物价压力双降的预期下,"保增长、调结构"仍将成为明年的政策主线之一。

借着中央经济工作会议即将召开的契机,从今天开始,《每日经济新闻》将连续推出"中央经济工作会议前瞻"系列报道,试图从产业规划、防范金融风险、政策宽松的适度微调等多个方面梳理相关的政策背景,从而对宏观经济的大致动向起到管中窥豹之效。

自今年10月份以来,多个产业规划密集出台。据《每日经济新闻》记者粗略统计,近期中央各部委先后出台了一系列关于文化、节能环保、钢铁工业、电子认证服务业等行业的指导意见和产业规划。

昨日,有外媒透露,美国商务部部长布赖森称,中国已向到访的美国官员确认,未来5年计划对战略性产业投资1.7万亿美元,此举也表明了中国政府力图让增长动力向清洁和高科技产业转变的决心。

多家机构普遍认为,虽然明年经济增速将低于今年,但是不断出台的各行业"十二五"产业规划,或将引发新一轮"政策潮"。

产业规划密集出台

"最近密集出台的产业规划方向主要集中于传统制造业的升级和七大战略新兴产业两方面,和'十二五'规划的关系较紧密。2011年是'十二五'的开局之年,而'十二五'规划里只有大纲,涉及具体行业还需更为细化的产业规划来进行指导。"日信证券宏观策略部策略分析师付豪杰在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

根据"十二五规划"纲要,对装备制造行业、船舶行业、汽车行业、冶金和建材行业、石化行业、轻纺行业、包装行业、电子信息行业及建筑业等传统制造业都制订出了政策导向。而另据《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》,对支柱行业和先导行业作出了重点发展领域的建议。

工信部牵头制定的"四个半"战略新兴产业规划颇受市场关注。据媒体消息,"四个半"战略新兴产业规划已经上报,预计发布的时间点为中央经济工作会议召开前后。

国家发改委副主任张晓强曾表示,为贯彻落实《国家战略性新兴产业发展"十二五"规划》,国家将出台新一代信息技术、生物等各领域专项发展规划,制定《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》,加快制定有利于战略性新兴产业发展的税收、金融、人才、市场准入等方面的配套政策。

另据媒体消息,由发改委牵头,汇集环保部、财政部、国税总局、央行等多部委意见的《"十二五"节能环保产业发展规划》已历经5稿,即将提交相关部门会签。而涉及节能环保方面的产业规划还有《"十二五"节能减排综合性工作方案》《可再生能源发展"十二五"规划》《能源"十二五"规划》等。

医疗行业近期也密集出台了一批规划。前不久《医药流通"十二五"规划》已出台。11月15日,科技部官方网站发布了十个部门联合制定的《医学科技发展"十二五"规划》,其重点之一包括要进一步加大医学领域的科技投入。此外,即将出台的还有《生物医药产业发展"十二五"规划》以及《医疗器械产业科技发展专项规划》,另外还有《医药包装行业"十二五"规划》等。

除此之外,通信业、文化产业、农业及家电行业方面的规划也备受关注。据新华网消息,《通信业"十二五"规划》将于年内出台,《规划》提出"十二五"期间我国通信行业将进行结构性调整,从依靠基础电信业务增长向大力发展信息服务业和终端制造业等上下游产业链方向转变。

付豪杰告诉记者,"最近有关物联网、云计算等方面的规划受关注的程度也非常高。"据了解,国家发改委副主任张晓强在第十三届中国国际高新技术成果交易会上谈到,"十二五"期间我国战略性新兴产业发展规划中安排了信息惠民工程,要着力把物联网、云计算和其他信息技术更好地应用到教育、卫生、社会保障等民生领域。

依靠经济转型升级保增长

"经济转型主要表现在两个方面:一是由投资出口驱动转向内需驱动,另一个是内部产业结构的升级改造,而其核心是传统制造业升级和新兴产业培育这两方面。"日信证券宏观策略部首席策略分析师徐海洋对《每日经济新闻》记者表示。

尽管产业结构调整和产业升级作为"保增长"的一个重要引擎已经没有争议,中央也将此作为接下来经济工作的重中之重,但传统的发展模式和经济存在的问题已经扭成了一个难以解开的结。

谈及经济增长方式转型,独立经济学家谢国忠对《每日经济新闻》表示,这些年的政策作用仍有不够理想的地方,最典型的是地方政府为了保证GDP的增长,不太重视经济增长的质量。

另一个事实是,就投资结构来说,作为社会储蓄主要的分配渠道,银行信贷更青睐同政府直接或间接相关的投资,而政府的投资总绕不开"铁公基"。对广大的西部地区来说,"保增长"虽然无虞,但结构调整的情势却更加严峻。

根据最新的数据,今年前三季度,西部12省区、市经济增速均保持两位数以上增长,但经济增长多倚重资源和投资。

在更微观的激励机制上,谢国忠提到,现行的财税体制同样阻碍了企业的转型、产业的升级。他表示,地方政府鼓励企业低质量的扩张、留在本地,而不支持跨地区的企业合并,国家的规划中无法克服这个问题。谢国忠认为,政府需要通过财税制度的安排,比如考虑企业应该在哪里交税,来克服原本不合理的激励机制,鼓励企业的整合。

"另一方面,这几年持续繁荣的泡沫经济,使得企业对转变增长方式、提升技术、品牌等积极性很低,资金都流向了房地产。所以说房地产调控是中国经济调控的先决条件,房地产泡沫破灭掉之后,对企业转变经营方向有很大的作用。"

产业结构调整和产业升级也被认为符合中国劳动力结构。德勤18日发布《中国制造业竞争力调查2011》报告称,在中国制造业产业升级的背景下,劳动力资源仍然充足,中国劳动力资源的优势在于能够随着中国制造业结构的变化而提供足够数量、且具有相应教育程度的劳动力。(.每.日.经.济.新.闻)

冯飞:7大战略性新兴产业的24个重点方向

国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞

申银万国证券研究所于11月22日在北京中国大饭店举行"无有之变·申银万国·2012投资中国战略年会"。图为国务院发展研究中心产业经济研究部部长冯飞。

冯飞指出,战略性新兴产业有两类发展目标。第一类是培育成支柱产业,包括节能环保、新一代信息产业、生物产业、高端装备制造产业;第二类是成为先导产业:如新能源、新材料、新能源汽车。总量上的目标是,力争2015年占GDP得比例达到8%,2020年达到15%。

冯飞指出了七大重点领域的24个重点方向:

一、节能环保--高效节能、先进环保、资源循环利用

二、新一代信息技术--下一代信息网络、电子核心基础产业、高端软件和新兴信息服务

三、生物--生物医药、生物医学工程、生物农业、生物制造

四、高端装备制造--航空装备、轨道交通装备、卫星及应用、海洋工程装备、智能制造装备

五、新能源--新一代核能、风能、太阳能、生物质能

六、新材料--新型功能材料、先进结构材料

七、新能源汽车--插电式混合动力汽车、纯电动汽车

银河证券:关注智能电网二次设备和电源投资(荐股)

本周核心观点:

(1)寻找确定性投资增长的子行业和受益公司:智能电网二次设备和电源投资。

(2)寻找成长预期调整的个股,以及戴维斯双击下的投资机会。

电网投资

智能电网。国家电网重点的投资领域,且争议较少,预计2012年智能变电站环节、用电信息采集环节、配网自动化环节的投资将持续增长。重点关注智能变电站二次设备和用电信息采集这两个子行业。(1)智能变电站推广加速,变电站中的二次设备显著增加,而且此市场呈现出寡头垄断的竞争格局,相关公司将分享智能变电站推广加速的行业机会。(2)用电信息采集进入爆发期。虽然此市场参与者较多,市场格局分散。但是可以关注估值低且短期业绩增长确定的公司。

特高压输电。我们维持在10月17日《特高压电网建设蹒跚前行》报告中的观点。在远距离输电的迫切性和政策微调(对重大项目投资审批的态度)的背景下,特高压输电建设投资有加速迹象。虽然交流特高压总体建设规模和进度仍不明朗,但是直流建设已经按部就班的推进,且"三华"各自电网内的交流特高压建设已经启动(华东电网内的安徽-上海)。由于前期特高压相关公司股价调整较大,股价中所包涵的预期也大幅降低,因此我们认为随着"安徽-上海"线路动工以及"晋东南"扩建项目投运,特高压板块存在阶段性的投资机会。

电源投资(高效火电、核电、天然气发电)

在用电紧张的背景下,国内电源投资增长的确定性较强。从新增电源的结构上看,大容量火电、核电仍然是值得信赖的主力。近期,核电发展有重新启动的迹象。同时作为分布式电源,天然气发电设备将迎来投资增长的小高峰。(银河证券研究所)

海通证券:看好产业链中议价能力最强的电网企业(荐股)

事件:

西昌电力公告,凉山发改委关于调整部分销售电价的批复,2011年10月开始,除居民生活用电外,其他用电价格在现行销售电价上加0.0069元/度;西昌合力锌业特殊用电价格同步调整。预计2011年增收37万元。

点评:

从9月下旬以来,各地电价调整相关新闻不断,截止到昨日,共有7个省市、地区出台相关调价等政策(如下表所示)。

我们理解近期相关政策频繁出台,背后主要是因为今年冬季的总体用电缺口相对较大。一方面,因为今年以来电煤价格居高不下,火电企业经营困难,4季度属于传统用煤高峰,即使当前经济增速略有放缓,总体能源需求强劲使得煤价短期内难以回落;另一方面,因为今年丰水期西南地区的来水同比大幅下滑,导致其在4季度枯水期的发电能力进一步下降,难以满足地区用电需求。

而从上述政策来看,对电力的供需面都有调控。在提高电价,鼓励企业发电之外,同时,还配套需求侧管理,对高耗能

耗电也出台了多项限令政策。

我们还是维持在公用事业三季报综述中的看法(详见相关报告),在当前电煤供需紧平衡的时候,火电企业并不能真正受益电价上调(煤价会随电价上涨而上涨)。而在电价调整中最大的受益者,是在产业链中议价能力最强的电网企业,建议可以关注估值相对较低的文山电力等。(海通证券研究所)

安信证券:国家电网公司2011年第六批集中招标点评(荐股)

国家电网公司发布了2011 年第六批集中招标采购公告,我们做出点评

智能变电站覆盖度持续提高:本次集中招标保护设备共有612 个站招标,其中采购智能保护产品的变电站共162 个,占比为27%,分别环比第五批和第四批提升5 个百分点和14 个百分点。采购监控系统的变电站共有306 个,其中采购智能监控产品的共152 个,占比为50%,分别环比第五批和第四批提升17 和29 个百分点。

一次设备已经走出行业低谷:本次集中招标估计一次设备采购金额约为25 亿。2011 年全年共6 次集中招标采购,总金额超过150 亿,符合我们年初的判断,同比去年增长18%。今年一次设备产品的价格同比去年最低谷时期有明显反弹,尽管由于下半年大宗商品的价格下跌,导致第五批变压器产品中标价格再次出现下滑,不过不妨碍一次设备产品整体毛利率提升的趋势。

在线监测设备未能大规模普及:本次集中招标共有485 个变电站采购变压器,其中20 个变电站选用了变压器在线监测产品,占比4%,低于上一批的8%。共有161 个变电站采购了组合电器,其中11 个站选用了组合电器在线监测产品,占比7%,略高于上一次的6%。

行业评级与推荐公司:维持行业领先大市-B 的评级。重点推荐国电南瑞,四方股份、平高电气。(安信证券研究中心)

湘财证券:智能电网投资加速(荐股)

"十二五"电网智能化投资规模明确,绝对龙头受益匪浅

电力行业技术变革升级加快,电力投资逐步转型,清洁能源继续快速发展,我国智能电网已进入全面建设的新时期,技术标准逐步形成,智能电网试点示范及推广加快,城乡电网升级改造加速,为电力二次设备子行业龙头企业快速发展提供了大好机遇。

"十二五"期间,国家电网公司电网智能化投资的总额为2861.1亿元,年均投资为572.2亿元,较"十一五"250亿元的年均投资大幅翻番。涉及到发电、输电、变电、配电、用电及调度等六个环节。

2009年8月和2010年2月,国家电网公司先后启动了第一批9个和第二批12项试点工程。这些试点工程的开展为"十二五"期间坚强智能电网的全面建设,打下了良好基础。

从目前大环境看,今年电力设备整体投资速度有所趋缓,但电网智能化投资没有减少,反而有所增加。我们认为,国家电网大力推进特高压交流建设受挫以后,投资重点将由积极构筑以特高压交流电网为基础的坚强智能电网逐步转移到电网智能化建设当中。

用电、调度、配电环节,近几年是投资加速上升期

用电环节的智能化投资所占比例最大,超过"十二五"电网智能化投资总数的30%,主要是由于用电信息采集系统和电动汽车充电基础设施建设将在"十二五"期间大量普及推广。国网最新规划未来五年新建电动汽车充换电站2900座和充电桩54万个,投资规模达到600亿元。这个建设规模比之前《国家电网公司十二五智能化规划》中新

建904座充换电站和23.3万个充电桩的规模超2倍。

调度系统是电网智能化的核心。2015 年前,国家电网系统省级以上调度机构调度技术支持系统全面改造和升级为智能电网调度技术支持系统,完成70%地调、40%县调智能电网调度技术支持系统建设工作,总的投资规模达166亿元。

作为今年智能化投资的核心之一,配网自动化系统以及相应的配网调控一体化系统试点正如火如荼的进行。目前前两批23个试点城市正在开展配网自动化系统建设,第三批6个试点城市项目正在国网公司评审,预计接下来将有更多城市进入试点名单,如效果满意将有望全面铺开。

重点关注国电南瑞、理工监测、荣信股份及东软载波

智能电网将成为未来电网投资的重点,投资节奏上,我们建议重点关注智能配电网、智能调度、智能用电、柔性输电、数字化变电站的设备供应商。2011年智能电表、用电管理与采集系统已进入投资高峰期,而2012年智能配电、智能调度、柔性输电、数字化变电站将进入大规模推广期,与此相关的设备供应商将首先享受智能电网带来的收益。

智能电表、用电管理与采集系统方面,建议关注新联电子、东软载波;智能配电、智能调度方面,建议关注国电南瑞;柔性性输电方面,建议关注荣信股份、思源电气;数字化变电站方面,建议关注思源电气、国电南瑞、国电南自、金智科技、中元华电;智能输电方面建议关注理工检测。(湘财证券研究所)

平安证券:四部委联合发文促新能源汽车健康发展(荐股)

事项:

2011年11月10日,国家财政部办公厅,科技部办公厅,工业和信息化部办公厅,发展改革委办公厅联合下发了《关于进一步做好节能与新能源汽车示范推广试点工作的通知》,相关要点主要针对试点城市工作、示范产品生产企业和示范运行考核办法三部分。

平安观点:

1. 25个试点城市有望完成新能源汽车示范推广目标。自2009年元月起至2011年7月,时间过半,25个试点城市新能源汽车推广任务完成近半,试点城市节能与新能源汽车总保有量超过一万辆,其中私人购买新能源汽车超过一千辆,建成充/换电站近100座,充电桩4500多个,示范运行总里程超过33000万公里,有望在2012年底完成每城1000辆节能与新能源汽车的示范推广目标。

2. 实施"三克"政策,有利于新能源汽车推广入户。在北京、上海等城市,目前实行摇号、限行、车牌拍卖等措施,如果能够落实克除车牌拍卖、摇号、限行等限制措施,并出台停车费、电价、道路通行费等扶持政策,将广泛调动政府、企亊业单位和个人购买、使用节能与新能源汽车的积极性。

3. 基础设施建设拉动充电桩需求。按照25个城市示范运营的车辆最低要求计算,2012年底将至少需要建成25000个充电桩,新增需求约20000个;考虑政府机关和商场、医院等公共设施及社会公共停车场的建设需求,估计届时充电桩与新能源汽车的比例将达到1.2:1,充电桩未来实际新增需求至少约为25000只。

4. 明确和强化了新能源汽车产品推荐目彔的指导作用。截至2011年11月,国家共颁布27批节能与新能源汽车推广目彔,包括61家公司,338个车型。其中纯电动车型为217种,混合动力车型为112种,燃料电池车型为9种。

5. 比亚迪、曙光股份和奥特迅等整车、电机及充电设施制造商将从中受益。考虑到比亚迪,曙光股份和奥特迅在整车、电机及充电设施制造商中的优势地位,我们认为他们将从新能源汽车行业发展中优先受益。

6. 风险提示:新能源汽车是新生事物,在具体技术层面,企业成本控制和全行业运营模式方面存在一定不确定性。行业发展可能出现阶段性调整,整体增速或低于预期,届时将可能拖累相关公司,导致盈利不达预期。(平安证券研究所)

方正证券:锂电池产业转移和融合趋势渐显(荐股)

投资要点

锂电池产业的转移和融合的趋势也渐趋明显

随着竞争的加剧,我国锂电池产业的转移和融合的趋势也渐趋明显。2010年,中国锂电池市场规模达到276.1亿元,较2009年增长37.9%。从产量上来看,2010年中国锂电池产量达到36.7亿块,同比增长33.9% 锂离子动力电池成为升级方向,产业将向传统汽车城市汇集。产业链各方多采取合资合作的方式,其中最典型的模式为"汽车整车厂+锂电池厂商"和"汽车零部件厂商+锂电池厂商"。

日产公布新能源布局规划

上周,日产公司公布了一项"绿色能源2016项目",作为公司未来六年的新能源布局规划。该计划主要包括三个方面:过渡到更多新能源领域减少碳排放的目标;以及扩产计划,包括锂离子动力电池工厂的扩产。完成后预计产能为年产20万个锂离子电池组。日产公司计划将在2016年实现150万辆车的销售,包括与雷诺公司合作的雷诺-日产品牌。

上汽集团新能源汽车目标:20%市场份额:上汽攻坚电池、电机、电控"三电"瓶颈,已经初步构建了新能源汽车关键零部件体系,为产业化工作打下了重要基础。承载新能源核心技术的纯电动和plug-in混合动力将于明年进行量产,在"十二五"规划,上汽的新能源车要占到整个中国新能源车市场的20%的市场占有率。

北京汽车产业规划:营造国内最好的新能源汽车发展环境根据规划内容,到2015年,北京汽车工业产值将力争达到5600亿元北京将力争培育1个产值3000亿元以上跨国汽车企业集团、3个千亿元以上整车企业、若干个百亿元零部件企业。北汽福田将成长为世界级商用车企业。规划提出,在公交、公务、公安、环卫、出租、邮政、物流等领域扩大示范运行,逐步推广私人购买电动汽车,使北京成为国内外在用电动汽车最多的城市。

行业评级与投资建议

锂离子动力电池成为升级方向,产业链各方多采取合资合作的方式,其中最典型的模式为"汽车整车厂+锂电池厂商"和"汽车零部件厂商+锂电池厂商"。日产公司也公布了一项"绿色能源2016项目",上汽集团新能源汽车目标:20%市场份额:上汽攻坚电池、电机、电控"三电"瓶颈。新能源汽车逐渐有序发展。重点推荐:中信国安(000839)、当升科技(300073)、赣锋锂业(002460)、江特电机(002176)等。(方正证券研究中心)

华泰联合:锂电池材料深度研究(荐股)

未来5-10年电动汽车将逐渐走向成熟,并由此成为锂电池的杀手级应用。锂电池作为核心部件,行业规模将有百倍以上的增长。我们给予锂电池材料行业"增持"评级,建议稳健型投资者,优选电解液;积极型投资者,优选隔膜。我们重点推荐佛塑股份、新宙邦、江苏国泰、当升科技,同时长期关注杉杉股份、多氟多。

电动汽车的推广将带动锂电池相关材料需求爆发性增长。作为刺激经济和节能减排的有效手段,电动汽车成为各国政府政策扶持的重点,锂电池电动汽车将成为未来主流。

综合技术、产品盈利能力和需求增长幅度,我们对各子行业排序如下:从技术成熟度考虑,电解液>磷酸铁锂=六氟磷酸锂>隔膜;从产品收益率考虑,隔膜>六氟磷酸锂>磷酸铁锂>电解液;从动力电池带来的需求增长空间考虑,磷酸铁锂>隔膜>电解液=六氟磷酸锂。

钴酸锂仍旧占据正极材料大部分市场份额,但增速会逐渐下降。传统锂电池领域,锰酸锂和三元材料将有较大发展空间,而动力电池领域国内主要以发展磷酸铁锂为主。目前磷酸铁锂主要难点在于提高产品一致性。

电解液对电解质六氟磷酸锂的纯度要求极高,因此游离酸和杂质控制是生产六氟磷酸锂的关键,具有氟化工经验的企业拥有一定优势。目前国内市场主要被少数几家日本企业垄断,江苏国泰和多氟多正在进行中试,有望取得突破。锂电池电解液的技术核心是配方,进入壁垒相对较低,主要考验公司的技术服务能力。

隔膜是锂电池材料中技术壁垒最高,盈利也最高的。目前国内仅4 家能够生产普通锂电池隔膜,进口依存度高达80%以上,而干法工艺生产的动力电池隔膜,国内还没能够实现国产化。(华泰联合证券研究所)国都证券:首选资源整合能力突出的锂电长跑冠军(荐股)

电动汽车为低碳战略方向,正蓄势待发,中长期迎来加速成长黄金时期。

在石油安全隐忧与碳减排双重压力下,电动汽车已成为世界各主要国家和汽车厂商共同的战略方向,紧密出台的产业政策与逐步成熟的配套技术助力电动汽车引擎启动,中长期内电动汽车普及率将加速提升,预计2015、2020 年全球电动汽车年销量120、720 万辆,2020 年市场渗透率在10%左右。

锂电池为首选动力源,成本较高与一致性问题两大瓶颈正迎刃而解。锂离子电池凭借较高的比能量比功率及长寿命特性,为电动汽车动力电池首选动力源;随着电动车产销规模的数量级增长,预计目前瓶颈之一的锂电池成本有望十年内大幅下降60%,届时电动汽车综合使用成本较传统燃油车更为经济;而另一瓶颈之电池组一致性问题,通过原材料、电池生产和检验、电池管理系统及驱动控制系统等上中下游企业通力合作,也有望迎刃而解。

锂电池市场迎来持续快速增长契机,集中于日韩中三极的行业竞争正在加剧。电动汽车动力电池市场规模将由目前的3 亿美元剧增至2014 年的270 亿美元,届时全球锂电池市场总规模将从当前的100 亿美元倍增至370 亿美元,期间年均复合增长30%以上。受动力电池爆发式增长驱使,全球锂电巨头产能大举扩建,集中于日韩中三极的锂电池行业竞争正在加剧。

核心技术较国际水平偏弱的国内电池企业,正面临国际巨头产能扩张与登陆抢滩我国动力电池市场的双重夹击。

决定锂电性能的关键材料,体现技术为先、价值紧随的行业本质与真谛。正/负极、电解液及隔膜为锂电池四种关键材料,在钴酸锂系电池各成本占比约为45%、10%、8%、12%;隔膜与电解质技术壁垒高,均由少数企业垄断全球市场,其毛利率高达70%左右高居行业首位,国内依赖进口的局面期待在几家公司的投建项目下有所扭转;动力锂电池中的候选正极材料多样化,预计近中期锰酸锂、三元系材料凭借比能量优势及合成工艺的成熟性而成为主流技术,长期而言,安全性高及材料成本低廉的磷酸铁锂有望成为重要技术;负极材料近期仍以石墨系为主,但比容量提升数倍的硅类、锡类锂合金有望在几年内成为下一代负极材料,以进一步提升锂电池能量密度。

把握"产业链价值、业绩增厚效应及资源整合能力"三条主线择优选股,重点推荐杉杉股份、当升科技。1)从市场规模及盈利水平的产业链价值分布比较,优选资源类与关键材料环节,依次推荐隔膜、镍钴矿资源、正极材料、电解液(电解质);2)从锂电业务对公司业绩增厚幅度大小评估,关注锂电发展潜力领先企业,依次推荐当升科技、杉杉股份、新宙邦、江苏国泰;3)从行业本质与竞合关系甄别,首选资源整合能力突出者,全球球锂电池厂商与

车企巨头大多采取合资组建动力电池公司或建立策略合作关系,以抢占开发性能优良的动力电池及其电动汽车。国内深谙此行业本质与竞合关系当属杉杉股份,公司全球化资源整合能力突出且布局领先,有望成为国内锂电竞争中的长跑冠军。

提示锂电技术路线、新能源汽车市场不达预期及上游金属与化工原材料价格波动等风险。(国都证券研究所)湘财证券:锂电池板块选择核心技术+量产前景型个股(荐股)

1 电动汽车及动力电池长期看好,政策助推产业萌芽。在资源限制和减排压力的双重推动下,清洁电动车逐渐替代燃油车是汽车发展的必然趋势。而当前各国均出台了补贴政策和长期规划以扶持产业的成长,目前普遍预计行业增长率将在年均50%。新能源车在我国尚属新生事物,目前正处于从无到有的萌芽阶段,国内的政策助力有望加速产业的发展和成熟。

2 电动汽车推广任重道远,发展尚需跨越诸多障碍。电动汽车的商业化启动,不但需要克服产品本身的技术和成本问题,也面临许多应用上的制约。由于电动汽车是一项系统工程,涉及整个社会的能源重组和交通优化,包括清洁电力、充电站建设、电网建设、交通方式改变、使用习惯改变等等诸多因素。因此新能源汽车的推广,很难出现爆发式的增长,而只可能是渐进式的普及,这与新能源发电在补贴刺激下的高速扩张是有所区别的。

3 锂动力电池在性能上尚不能支撑电动汽车的跨越式发展。动力电池作为电动汽车的核心技术,目前尚不能完全满足续航、安全等方面的理想要求,这大大限制了电动汽车的应用领域。具有潜力的铁锂电池还存在着一致性、低温性能、高功率等方面的问题,实际性能距理论值相差较大。而国内动力电池的发展更是处于起步阶段,积累不够、标准缺失,电池组性能的突破和生产工艺的成熟都还需要较长的时间的研发和完善。

4 锂动力电池材料将呈现三分天下格局,铁锂材料路线热门,但研发不足产量小。改性锰酸锂作为较为成熟的动力电池材料,将与更具发展前途的三元材料和磷酸铁锂三足鼎力。国内热衷于磷酸铁锂路线,但在专利和技术积累方面依然落后于美、日、台。目前宣称产能达到了2 万吨以上,但受制于技术和工艺,产品质量不具优势,导致实际产量不高,而能够满足动力需求的高端铁锂材料仍需从国外或者台湾进口。对磷酸铁锂的专利、技术、生产工艺和产能情况的详细统计请参阅今日的深度报告。

5 电池及材料类公司估值合理,建议选择核心技术+量产前景型公司。根据核心技术的掌握程度和量产前景的乐观程度两项指标,对25 家上市公司进行了价值分析。建议在动力电池的投资标的上首选:成飞集成(002190)、中国宝安(000009)、中信国安(000839)、江苏国泰(002091)、多氟多(002407)、当升科技(300073)等公司。同时,由于锂动力电池板块估值已经较为合理,建议继续关注政策调整及规划出台对板块带来的利好。(湘财证券研究所)

国金证券:推荐锂链上游组合

需求分析:动力和传统电池需求均高速增长

碳酸锂是下游应用领域最主要的原料,广泛用于电池、玻璃、陶瓷、冶金等行业;锂电池是最符合新应用发展趋势的储能技术,来自电池行业的碳酸锂需求未来五年增速将超过25%,占需求份额不断提升;其他碳酸锂下游需求相对传统,增速稳定。

供给分析:产能扩建缓慢,利用率逐步提升,碳酸锂行业盈利长期仍看好

行业领先企业利用自身行业地位,并结合下游需求发展,影响行业定价;碳酸锂需求前景较好,虽然近期价格受国外巨头扩大份额的需求影响而下降,但长期价格将重回上升通道。

投资建议

行业策略:拥有资源量多、提纯技术成熟领先且市值相对小的上市公司。推荐锂链上游组合:西藏矿业、天齐锂业、中信国安、佛山照明。(国金证券研究所)

华泰联合:光伏或有曙光,优先关注下游(荐股)

近期欧元区就希腊债务危机达成一揽子协议,受此利好刺激,海外市场大幅上涨,美股光伏企业也均有强于大盘的表现。我们认为该事件虽然并没有从根本上解决欧债问题,但有益于债务危机的缓解,欧洲国家的信用等级同时得到一定程度的提振。光伏市场作为政府担保的投资项目,融资条件也有望改善。

在此基础上,明年光伏市场及行业表现或将好于预期:1)价格下降,支持主流市场的持续,及新兴市场的超预期发展;2)产能洗出,中游供需状况有望好转。

A股光伏板块出现全面反弹。在这个阶段由于尚未得到基本面的支撑,估计持续时间和力度不强。然而我们认为板块底部不远,建议开始中长线关注,尤其是下游电站开发板块,及前期超跌但业绩增长较为确定的中游品种:1)经过前期一再杀跌,A 股光伏板块已经跌至11年20倍的估值水平,相对于中期的成长性,这个估值并不高。2)明年二季度全球需求可能出现回暖,而国内市场或有机会,明年的需求增长可能超出目前的预期,而对此的预期将会在一季度开始显现。

建议关注的上市公司:

综艺股份:受益于欧债问题缓解,海外电站投资的风险下降,投资进度可能进一步加快;2012年FiT 补贴持续较高回报,同时继续保持对中游的采购议价能力。

阳光电源(即将上市):光伏逆变器龙头,中国市场超预期情况下的最大受益者。

海通集团:A 股光伏龙头企业,在明年供需状况好转的前提下,业绩能得到量、价的双重改善。

风险提示:欧美的债务危机仍没有彻底解决,宏观面存在风险;光伏政策存在波动性及不确定性。(华泰联合证券研究所)

湘财证券:太阳能逆变电源市场即将启动(荐股)

太阳能交流发电系统是由太阳电池板、充电控制器、逆变器和蓄电池共同组成。其中太阳能逆变器是整个太阳能系统的关键组件。因为太阳能的直接输出一般都是12VDC、24VDC、48VDC。如果要向220VAC 的电器提供电能,需要将太阳能发电系统所发出的直流电能转换成交流电能,这个时候就需要使用逆变器。另外,它可将光伏电池的可变直流输出转换成清洁正弦50 或60Hz 电流,也非常适用于为商业电网或地方电网提供电源。伴随着太阳能光伏市场的发展,太阳能逆变器市场必然带来新的春天。Isuppli 公司预计2012年太阳能逆变器出货量将达到72.33 万支,比2008 年增长13 倍。

我们认为随着太阳能行业的快速发展,逆变电源市场必然会随之成长,建议投资者关注科华恒盛(002335)和荣信股份(002123)。(湘财证券研究所)

国金证券:太阳能行业投资报告(荐股)

聚光太阳能是使用透镜或反射镜面等光学元件,将大面积的阳光汇聚到一个极小的面积上,再进行进一步利用产生电能的太阳能发电技术。

聚光光伏(CPV)是指将汇聚后的太阳光通过高转化效率的光伏电池直接转换为电能的技术;CPV 是聚光太阳

能发电技术中最典型的代表。

我们对CPV 的发展前景持谨慎乐观的态度,主要基于如下三点原因:

第一,极高的规模化潜力:从技术特性的角度看,CPV 技术因其光电转化效率高、土地占用面积小等特点,是在可预见的未来时间里,可用于建造大型支撑电源的最理想的太阳能发电技术。

第二,成本下降空间巨大:与晶硅和薄膜太阳能发电技术相比,CPV 目前3~4 美元/Wp 的建设成本并无优势,但作为一项新兴技术,随着生产规模的扩大、电池效率的提高、聚光模块和冷却模块设计的改进、生产技术的进步等等,其成本仍有巨大的下降空间。

第三,技术和规模化进度存在不确定性:作为一项正在由实验室走向工程化的新技术,CPV 的技术路线尚未定型,产业链也未形成。对于目前已经参与相关产品开发与生产的企业,我们需要关注其技术或成本取得优势地位的进展。

投资建议

建议关注东山精密、三安光电。(国金证券研究所)

东吴证券:太阳能板块投资对象的选择(荐股)

对于太阳能上市公司投资对象的选择,我们建议从以下几个角度着手:首先要考虑该公司在整个太阳能产业链中的位置,建议回避"两头在外"无核心竞争力的组装型公司,由于其门槛比较低,外来者容易进入,利润不能保持稳定,长期投资价值不确定;其次是要考虑公司本身的生产规模。目前太阳能发展到现在阶段之所以没有在中国和美国大规模普及,核心要素是发电成本过高,替代价值太大,因此降低太阳能发电成本是未来太阳能大规模发展的重要条件,成本低的太阳能组件制造企业将会有更大的优势,特别是在大规模推广组网阶段。最后要考察公司的持续发展能力,这包括公司在发展中所能获取的资金、技术支持和潜在的市场容量以及当地政府的在支持力度。

根据上面的综合选股条件,我们选择了四家太阳能上市公司,建议投资者进行关注。

天龙光电(300029):公司是国内光伏设备制造业中的优秀企业,主营单晶硅晶体生长炉、单晶硅切割机床、单晶硅切方滚圆机、多晶硅铸锭炉、单晶硅籽晶炉、钢球设备的生产及销售,在国内单晶炉、硅片切割设备和切方滚磨设备方面具有领先的优势。伴随着国内光伏产业的飞速发展,光伏设备行业也具有了快速上升的动力和广阔的发展空间。公司总股本有两亿股,流通盘只有5000 万股,中期业绩呈现快速发展态势,目前公司股票价格并没有充分反映公司良好的成长价值,建议进行关注。

天威保变(600550):公司以参股或控股方式拥有上游多晶硅至下游组件生产及光伏电站安装的完整晶体硅电池产业链,同时旗下还拥有太阳能薄膜电池生产线,公司的太阳能业务布局完整。目前来看,多晶硅价格维持在52 美元左右,盈利仍然困难,未来还看成本控制情况;天威薄膜一期规模较小,二期正在筹备,短期业绩影响很小;公司参股的天威英利则充分享受光伏产业景气回升带来的好处,生产线超负荷运转,组件供不应求,公司太阳能方面的投资正在进入回报期。

东山精密(002384):公司聚光太阳能业务(CPV)是制造外包模式,核心优势在于客户,公司是全球最优秀的CPV 系统集成商-Solfocus规模量产唯一供应商,聚光太阳能电池目前正处于发展初期,未来成长速度很快,CPV 行业胆气面临高成长机会,值得投资者关注。但是公司的缺点是缺乏核心自主知识产权,业务模式主要是外包,聚光太阳能光伏电池高速增长回落后的市场风险需要防范。

航天机电(600151):2010 年7 月20 日,公司股东上海航天局和一直行动人上实集团发布公告,双方拟采用资本合作方式大力发展太阳能光伏产业,争取未来两年内根据航天局太阳能项目进展可提供的资金支持总额预计约为50 亿元,首期约20 亿元。这一庞大的太阳能合作计划将会使得公司在强大资本支持下率先成为国内太阳能光伏电站的建设、经营和管理者,培养公司新的核心竞争力,为公司业务转型提供巨大的想象空间。(东吴证券研究所)广发证券:国内光伏市场启动步伐加快(荐股)

近期国内光伏市场启动步伐加快点评

事件:

近期国内光伏市场启动步伐大大加快,江苏、青海、山东都有相应的地方上网电价政策出台,尤其是青海之前9 月30 日竣工电站可享受1.15 元/kwh 电价(最新消息是可能延长到年底),最新消息有传,国家发改委已经批复青海1.15 元/kwh 电价,并将9 月30 日限期延长到年底。针对全国的上网电价,也有所传闻。

点评:

1、我们之前跟投资者交流过程中强调2012 年应该出台全国性的上网电价政策,并且认为国外市场调整必定加快国内政策步伐从最近国内情况看,确实如此。回顾08 年金融危机,09 年出台屋顶计划、金太阳,国内产能产量在全球已经占1/2 强,西方不亮东方必定会亮。

2、中国幅员辽阔,上网电价必定全国各区有所不同,预计西部电站为主、东部屋顶分布式系统为主。地方与中央政策相互配合。

3、由于2015 年总的装机量调高到10GW,2010 年国内累计安装量为800MW,那按照这个规划每年约2GW。中国出台全国性的上网电价政策,预计会设定上限(或者通过一些变通手段达到这个目的),否则2015 年10GW 的安装量必定很快提前达到。而出台带上限预期的电价政策,势必给价格带来较大压力。当然也可以实施国外类似政策,较为频繁的下调一定幅度电价,这也会给组件价格带来较大压力。行业的放量与调整,势必仍然带有脉冲性质的周期性。

4、西部电站势必以央企、国有发电集团为开发主体,东部屋顶分布式系统则参与主体会比较丰富。

投资策略:

1、我们仍然维持6 月中下旬为行业底部的判断,欧洲近期休假,7、8 月行业在复苏,预计9-11 月出货量会较大幅度加大,而国内地方政策近期动作频繁,中央政策也若隐若现。从政策面上给板块带来一定支撑。虽然近期国外上市公司不少CFO 辞职,市场担心财务有问题。

2、如果每年2GW 左右的量,对国内光伏组件公司影响还不至于特别大,因为欧洲有所萎缩。如果西部电站安装占据大比例的话,对大型企业是受益的,中小公司可能受益于东部分布式系统的开发。组件公司关注具有较强背景实力、具备电站开发经验的龙头公司、央企公司等。

3、辅料耗材----硅片切割刃料(新大新材)、钢丝(恒星科技)、人造金刚石切割概念股(黄河旋风、豫金刚石)银浆国产化(苏州固锝)、铝边框(爱康科技)、胶膜(东材科技等)、热场坩埚(天龙光电)等。

4、设备----精功科技

5、接入系统----逆变器(龙头公司具备投资价值)

6、光伏建筑一体化----金刚玻璃

7、薄膜电池----广东榕泰

风险提示:

1、欧债、美债危机恶化。

2、国内政策出台低于预期。

东方证券:光热发电预期将造就万亿产业(荐股)

光热发电经过60 年的发展,比较优势突出开始走向成熟。光热发电最早由前苏联于上世纪50年代投入试验,70 年代石油危机爆发后美国和日本加快光热技术的研发,在1985 年-1991 年间,路兹公司在美国建成8 座SEGS 槽式光热电站,共354MW,随后路兹公司破产光热陷入停滞。直至2007 年美国Nevada Solar One 并网发电成为光热重启的标志,随后西班牙开建Andasol1 电站,欧洲提出Desertec 计划,光热进入新的发展阶段。光热发电负荷曲线稳定、通过蓄热延长发电时间至4000 小时以上、适合大规模开发应用。目前光热电站投资成本为4000-7000 美元/KW。

全球光热发电热潮悄然来临,万亿产业正在成形。2010 年底已并网的光热电站总装机容量达到1.27GW,其中美国占35%,西班牙占59%;而在建的装机容量高达1.93GW。在规划中的装机容量达到了17.53GW,其中北美(以美国为主)占56%、欧洲(以西班牙为主)占27%、中东(以色列为主)占6%。据IEA 预测,到2020 年全球CSP 装机将超过42GW,可推算未来10 年年均建设规模为4GW。根据IEA 的预测,到2030 年光热发电装机将占总装机的3-3.6%,假定2030 年累计装机为6.2TW,CSP 装机约为200GW,按照2500 美元/KW 建造成本计算,潜在产业规模约为3.2 万亿,万亿产业正在成形。

中国光热技术成为鼓励项目,但仍处于起步阶段。中国通过973、863 计划对光热进行了基础研究和示范项目,光热已被列入《产业结构调整指导目录2011 版》。据专家预测,2011-2015 年主要为技术验证和商业化起步阶段,2015-2020 年为商业化规模化建设阶段,2020 年后进入飞速发展阶段,预计千瓦造价将降低到1 万元/KW,届时光热将如同现在的风电。

聚光、集热和储热是关键环节,国内企业从零部件开始切入光热产业链。聚光、集热和储热是光热发电的关键环节,是技术核心和难点所在,这三部分约占总成本的60%。根据测算,在2011-2020年,吸热器潜在规模为174 亿美元,供应商有以色列Solel 和美国SCHOTT;聚光镜的规模为174亿美元,德国Alanod 和美国3M 技术较为领先;储热系统规模达到306 亿美元,由美国Radco 垄断。国内企业为国外企业配套部分零部件,聚光和集热有实验产品,需要进一步研发突破。

涉足光热发电的上市公司:部分公司开始涉入光热发电,建议关注杭锅股份(未评级)、金晶科技(未评级)、三花股份(未评级)、湘电股份(未评级)、华仪电气(未评级)、亚马顿(未评级)等。(东方证券研究所)东方证券:核电冬天已然过去,转机即将来临(荐股)

背景信息

近日,原国家能源局局长张国宝在前不久举行的中国核学会2011年学术年会上公开表示,明年3月后核电有可能步入恢复发展的轨道,中国未来必然是世界最大的核电市场。

我们的观点:

核电比较优势明显,核电的发展不会因噎废食。核电由于具备发电成本低、发电小时数长、电网接入稳定、零碳

排放等比较优势,而受到不少国家的青睐,在国家的能源结构中占据举足轻重的地位。日本核泄漏事件毕竟是小概率事件,全球也只有德国提出弃核,像美国、俄罗斯、法国等仍然大力支持核电的发展。中国的能源结构要求发展清洁能源,而清洁能源中能够担当大任的还是依靠核电,自2000年前后开启的这波核电建设以来,中国核电技术也取得了长足的进步,全球最先进的三代核电技术AP1000也首先在中国进行建设,中国逐步成为核电大国和强国。因此,核电的发展不会就此停滞。事实上,按照现有的在建规划,2015年核电装机规模将达到3900万千瓦,十二五期间核电的建设规模仍将保持不变,而十三五核电建设估摸则取决于后续的产业政策和核电建设能力,我们预计2020年将至少达到7800万千瓦的目标,占总装机容量约5%,鉴于十二五期间新建核电项目约为2900万千瓦,十三五3900万千瓦新增核电目标规划是很稳健的发展目标。

核电最坏的时期已经过去,预计明年会有新项目审批。自311海啸导致日本核泄漏事故以来,紧接着国务院发布核电安全检查计划后,在8月底完成安全检查前,核电项目有停滞和放缓的现象发生。核安全计划检查完成后,在11月初发布101项核安全标准,后续核电项目恢复建设和审批都开始有了依据和标准,且安全有了更高的保障,我们认为核电行业景气度触底回升。根据张国宝的讲话,以及我们对现有核电项目计划的分析,经过一年的休整,我们认为核电明年重启的可能性大,明年可能将有新核电项目审批通过。

三代核电技术将成为主流,新项目审批高峰有待2014年。由于核安全成为焦点,以AP1000为代表的三代技术将成为主流,目前国内有山东海阳和浙江三门有两个AP1000项目正在建设之中,预计在2014年前后建设完成并实现发电。由于三代技术既是中国也是全球的首次尝试,后续项目的密集审批有待这两个项目完工并稳定运行一段时间,因此,我们预计后续核电项目的密集审批在2014年前后。

投资建议:基于核电处于底部回升的逻辑,且核电板块经过前期的调整,股价预期也处于底部,我们建议关注核电板块中稳健+弹性的受益企业,稳健的建议关注东方电气(未评级)等估值低且是核电主设备的企业。弹性建议关注江苏神通(未评级)、中核科技(未评级)等。此外,浙富股份(未评级)等也值得关注。

催化剂:核电安全标准出台、新的核电项目审批、核电十二五规划出台。(东方证券研究所)

安信证券:计算机板块关注三条投资线索(荐股)

投资建议:年底前计算机行业可能会迎来较多扶持政策,诸如工信部正在拟定的中国软件资产管理标准,物联网十二五规划等。此外,工信部等部委将召开多个行业会议,例如中国软件大会将于11 月16 日在北京举行,可能成为板块表现的催化剂。在政策的推动下,计算机行业的估值切换行情有望逐步展开。建议关注三条投资线索:行业景气度高,2012 年业绩增长确定的公司:医疗信息化板块的卫宁软件、万达信息;智能交通板块的银江股份、易华录;安防监控板块的海康威视、大华股份、中威电子;在手订单充足的软控股份、华平股份。

跨年行情中,高送转题材将成为市场关注的热点。建议重点关注基本面较好,上市不满一年的中小板和创业板公司,包括易华录、拓尔思、天玑科技、卫宁软件、中威电子等。

长期推荐高客户黏性的信息服务类公司,包括天玑科技、汉得信息、立思辰。(安信证券研究中心)

华泰联合:"规划"中"软件和信息技术服务业"相关上市公司梳理

《"十二五"产业技术创新规划》中"软件和信息技术服务业"部分所提及的技术是近两年提出的"核高基"和"两化融合"的软件核心技术发展方向的细化和补充,主要补充了一些国外比较成熟或领先的,而进口替代势在必行的基础和核心的软件技术领域。技术分类和相关公司的梳理如下:

1、基础数据库及适应不同数据类型的数据库基础技术(包括非结构化数据库技术、多媒体数据库技术和实时数据库技术):重点扶植公司:中国软件

2、中间件(Middleware)技术(中间件定义应是较广泛的,包括云计算、互联网技术、物联网技术、分布式计算的中间件):重点相关公司:中国软件、太极股份

3、信息安全技术(包括报告信息安全软件技术、新型密码技术、认证与识别技术(生物特征识别技术)、不良信息识别、防范与过滤隔离技术,可信计算技术):重点扶植公司:启明星辰、卫士通、汉王科技、美亚柏科

4、云计算基础技术(包括分布式计算技术、并行计算技术、虚拟化技术、网络化大型软件开发和验证技术、软件即服务技术):

1)重点相关公司:浪潮软件、中国软件、太极股份

2)技术发展过程中的其他受益公司:网宿科技、鹏博士、天玑科技

5、工业现场控制技术、计算机辅助设计制造技术:重点相关公司:广联达、软控股份、华力创通、宝信软件

6、游戏动漫软件技术:重点相关公司:中青宝

7、IP 多媒体子系统(IMS)技术、数字音视频编解码技术和IPTV 中间件(Middleware)技术:重点相关公司:同洲电子、数码视讯、金亚科技、佳创视讯

8、智能人机交互技术和中文信息处理技术:重点相关公司:汉王科技、科大讯飞、美亚柏科、拓尔思地理信息处理技术:重点相关公司:超图软件

9、无法在A 股中找到非常明确公司标的的技术为:嵌入式软件技术、信息技术服务关键支撑工具处理技术、虚拟现实技术和绿色IT 支持软件技术。(华泰联合证券研究所)

银河证券:《电子认证服务业"十二五"发展规划》点评(荐股)

如我们月初发布的《对近期政策驱动型主题性投资机会的一些思考》中所述,符合国家产业布局及地方政府瞄准新经济转型的财政支出方向的政策/规划近期密集出台,TMT受政策利好驱动明显。最近,工信部又印发了《电子认证服务业"十二五"发展规划》,明确了电子认证服务业"十二五"的发展目标和思路,确定了6项重点任务及2项重大工程,并提出了相关保障措施。

电子认证服务-主要是指为电子签名的真实性和可靠性提供证明的活动。包括电子认证专有设备提供、基础设施运营、技术产品研发、系统检测评估等。

截至2010年底,电子认证服务业市场总规模超过20亿元,"十一五"期间年平均增长速度约为38%,按照规划要求,十二五末期电子认证服务市场规模突破80亿元,年复合增速为32%。

我们认为:

1、对于电子行业而言,本规划的意义主要体现对数字证书存储介质U-key、手机支付安全芯片、金融IC卡、税务一卡通等应用的鼓励及推广,涉及的主要环节就是U-key/手机支付/各类智能IC卡的安全芯片,对应的A股上市公司主要有:国民技术、晶源电子、大唐电信、航天信息等。作为硬安全解决方案,国产安全芯片的应用面正在不断扩大,行业面临需求拉动及政策推动双因素影响,未来具有爆发性增长的潜力。但是由于本次规划主要内容是引导及鼓励,并未有实质性的利好政策,因此我们认为短期依然是政策驱动下的主题性投资机会。

2、从软安全方面看,随着网上支付、云计算等网络应用不断深化,网络安全提上日程,主管部门开始加以重

视。我们预计,不仅仅电子认证,预计后续关于网络安全/信息安全的政策或措施还将不断出台,信息安全厂商迎来政策推动构建的应用推广环境,另外,随着系统融合的需要及部分公司上市后形成资金优势,我们认为,面向企业的信息安全行业将由过去的各自为政/极度分散走向集中,行业整合的步伐已经开始,值得关注。(银河证券研究所)

银河证券:软件业扶持细则陆续出台(荐股)

软件业扶持细则陆续出台上海研究减免营业税

银河证券点评:

软件行业作为国家重点扶持行业将维持高景气度。据工信部最新数据显示,今年以来我国软件产业发展迅速,前三季度软件产业累计实现业收入约1.3万亿元,已接近去年全年水平,同比增长31.7%;完成利润总额1578亿元,同比增长22.1%。而据报道,营业税、所得税的实施细则也有望陆续推出,在这方面,地方配套有望先行先试,上海正在探索在一些业务领域内,针对软件企业的营业税税率和税基加以减免。

我们认为,短期来看:

1、和增值税退税相关政策的陆续出台,将对具有高自主知识产权、高研发投入的软件公司产生利好。我们建议重点关注:拓尔思(300229)、用友软件(600588)、启明星辰(002439)、广联达(002410)、超图软件(300036)、川大智胜(002253)

2、营业税减免相关政策将对服务外包类和系统集成类公司产生积极影响,我们建议重点关注:东软集团(600718)、太极股份(002368)、东华软件(002065)、汉得信息(300170)、立思辰(300010)。若上海先行实行减免政策,其本地相关企业将率先受益,主要受益上海企业:万达信息(300168)、汉得信息(300170)、华东电脑(600850)、海隆软件(002195)、卫宁软件(300253)、天玑科技(300245)、网宿科技(300017)等。

3、长期而言,根据国务院政策精神,软件行业扶持政策正在由普惠转向有所侧重,重点培育国内软件行业龙头及服务型企业。对此,陈冲建议,行业发展应更多关注软件与硬件、软件与服务、软件与网络的融合趋势。

我们长期看好拓尔思(300229)、用友软件(600588)、启明星辰(002439)、超图软件(300036)、东华软件(002065)、川大智胜(002253)、广联达(002410)、东软集团(600718)。(银河证券研究所)

安信证券:期待云计算真正落地(荐股)

发改委联合工信部财政部拨款15 亿扶持云计算领军企业。如何寻找增值服务,探索盈利模式将是?云计算?能否在中国落地的核心问题。从长远来看,国内的中小企业将是云计算的蓝海,中小企业的信息化需求将为云服务提供商创造广阔的发展空间。在云计算产业链中我们最看好云服务提供商。建议长期关注用友软件、东软集团、拓尔思、卫宁软件、华平股份、天玑科技。

部分软件企业三季报低于预期,但考虑到四季度才是软件企业收入确认的高峰期,因此行业是否面临整体盈利能力下降仍有待观察。短期看板块仍会随大市波动。建议关注三条投资线索:

一是行业景气度高,业绩增长确定的公司,包括海康威视、大华股份、汉得信息、卫宁软件。

二是业绩稳定增长,三季报低于预期使得股价大幅下跌,目前估值相对便宜的公司,包括软控股份、广电运通、银江股份。

三是受益产业政策支持的公司,包括云计算板块的华胜天成、华东电脑、浪潮信息、用友软件、东软集团和地

理信息板块的超图软件、中海达和四维图新。(安信证券研究中心)

东方证券:中文智能处理孕育软件巨头(荐股)

软件企业主要有订单型、通用产品型和平台运营型三种商业模式。订单型模式,就是客户作为甲方、软件公司作为乙方签订合同,由软件公司根据客户的需求提供相应的产品和服务。如系统集成、软件外包、IT 咨询、行业软件定制等均属订单模式,盈利模式通常是收取软件开发费或服务费。通用产品模式下,软件企业不需要针对客户的特定需要定制专门的产品或服务,而是自主研发推出满足大部分消费者某一方面应用需求的通用型产品,面向市场销售。如微软的Windows 操作系统、Office 办公软件,用友的财务软件、大智慧的股票行情和交易软件等。"平台运营模式"与上述"订单模式"和"通用产品模式"最大的区别是:运营不是一次性购买,而是持续消费,通过用户不断地使用运营商的产品或服务,使运营商持续获益。

三种模式中平台运营模式的长期投资价值最高。从市场空间、盈利能力、成长稳定性几个维度比较,订单模式的市场集中度一般较低,单个企业的市场空间有限,盈利能力和成长稳定性也较差,通常只具有波段性投资机会。通用产品模式虽然盈利能力高,但一般集中在某个行业内,同时市场空间受到软件免费潮流的挤压,成长稳定性也不是特别高,国内外的成功案例都比较少。只有平台运营模式的市场空间、盈利能力和成长稳定性最高,因此三种模式中平台运营模式的长期投资价值最高。

平台运营模式的核心在于竞争壁垒,中文处理核心技术是国内软件企业最可依赖的壁垒。IT 产业核心技术被美国厂商掌握,通过对取得商业成功的非美国IT 公司的分析可发现,庞大的本土需求和对本土文化的深刻理解,是有力的竞争优势,语言是文化的载体,回顾30 年来计算机在国内普及的过程我们可以发现,在涉及中文语言和中国文化的IT 应用方面,如中文搜索,社交网络等,最终取得领先的均为国内企业。中文是全球最复杂的语言之一,面对中文,国际IT 巨头心有余而力不足,中文处理核心技术是国内软件企业最可依赖的壁垒。

看好具有中文处理核心技术、计划转向平台运营的拓而思和科大讯飞

拓尔思(300229.SZ):是中文非结构化信息处理龙头,掌握中文智能处理核心技术,公司已积累了3000 多家政府以及行业客户的服务经验,公司主营业务市场面临爆发拐点,公司坚持高利润率的通用软件和运营服务商业模式,将最大程度分享市场成长。

科大讯飞(002230.SZ):拥有全球最先进的中文语音合成和识别技术,公司正依托语音云平台打造移动互联网的语音入口,同时教育业务方面,公司从原有的普通话测评向在线英文学习平台拓展,两块业务都有百亿级的市场潜力。(东方证券研究所)

国信证券:监控模式升级带来安防视频监控行业的趋势性投资机会(荐股)

行业化应用的深入和监控模式的更新升级带动市场的快速增长

金融、交通、政府等传统安防领域应用的不断深入,同时教育、卫生、体育、能源、通讯、厂矿等新生应用领域的扩展以及社区、居民安防应用的逐步升温,都将保持视频监控市场旺盛的需求。同时,视频监控系统更新带来的前端高清数字化设备新增需求进一步将推动市场的发展,视频监控市场仍有较大的发展空间。IDC预计未来几年安防视频市场将保持在20%以上的整体增速。

前端采集设备产品爆发,推动视频监控产品市场快速增长

随着市场对视频监控系统要求提升以及关键零组件如CMOS芯片成本降低以及研发成本的逐步下降,高清摄像

机等前端产品价格出现较大幅度下降。成本降低加速高清摄像机设备市场推广,同时也将加快视频监控模式向全数字化模式升级,带动了前端采集设备的快速增长。后端存储产品通过大批量标准的化生产大幅降低成本,加速向商业用户普及,后端存储产品有望实现20%左右平稳增长。

向行业解决方案提供商转型,产品提供商扩大能参与的市场空间

视频监控系统中以往通常由安装工程商直接为行业客户提供整体解决方案和安装服务,安装市场基本占据整个市场比例的50%以上。在全数字化视频监控时期,市场对前端采集设备的多样化需求要求产品向定制化方向发展,同时也要求产品提供商能够提供更多具体的设计以及安装服务。技术领先产品制造商凭借较高的产品开发能力和整合能力,逐步向位于行业整体方案提供商转型,为其未来发展提供了更广更大的市场空间。

行业风险提示

如果中国宏观经济增长大幅趋缓,将导致企业安防系统投资不能达到预期;公司产品更新换代不及时导致竞争优势下降的风险。

看好监控模式升级带来的行业趋势性机会,给予视频监控行业"推荐"的投资评级。

宏观经济逐步向好将带动企业安防投资预算增加。前端设备爆发式增长和后端产品的稳步增长将保障市场的旺盛需求,我们给予行业"推荐"评级。(国信证券研究所)

国金证券:地理信息行业进入旺季(荐股)

地理信息行业权威杂志3SNEWS发布行业景气度指数:8月份,地理信息产业项目建设招标逐渐进入旺季,与前几个月相比,行业项目数量有了显著的增长,行业增长增长趋势将会持续整个下半年;超图软件在中国地理信息产业协会举办的2011年度中国地理信息优秀工程评选中获得金奖4项,占比达1/4,并获得2项银奖,其他几项金奖也采用的超图的产品。

评论。

未来几年是政府级地理信息行业应用大规模投资高峰,行业在不断延伸:国家测绘总局在"十二五"期间提出"数字中国"的概念,主要在有能力建设地级市、包括县级市建设地理信息统一平台为电子政务整体规划做服务;地理信息政府级应用将出现一个大的投资浪潮,仅在数字城市、水利、环保、气象、统计、国土等领域的投资总额每年超过40亿元,未来地理信息应用领域和行业空间还可进一步向物流、金融、电信等领域延展。

地理信息产业招标旺季来临,今年情况好于以往:从历年的项目招标情况来看,下半年往往是地理信息工程项目的招标旺季,下半年招标的数量和项目总额明显多于上半年,下半年的招标项目总额可以占到全年的60%-70%。今年8月份全国共有112的项目公开招标,跟前几个月相比总数有明显的增长。同时,8月进行公开招标的省份增至26个,达到近4个月的最大值,预示地理信息产业发展范围可能在不断扩大,有望延伸至以往未涉及的地区。

超图软件技术领先,树立数字中国、GIS共享平台、矿业安监、经济普查、数字城管、统计等领域标杆项目,获奖单项目规模远超以往:超图软件依托自身的平台软件优势,向应用领域渗透;公司拥有国内最好的基础平台软件,自2010年以来扩大对售前工程师、售后维护人员的培育,设立国土、水利环保、数字城市、气象海洋、房产统计等八大事业部把握战略性行业重大项目机会。此外,公司将事业部+分公司垂直一体化项目管理和支持,为客户提供深入的技术支持和服务,发育公司良好生态环境;通过建设包括数字西安在内的数千万级项目,来树立行业的标杆效应,赢得更大的市场机会;从活动金奖的领域来看,超图在数字中国、GIS共享平台、矿业安监、经济普查、数字城管、统计等

中国创投行业发展现状与趋势

中国创投行业发展现状与趋势 一、国内创投行业发展现状?创投行业在中国2000年左右开始兴起,现在正处于蓬勃发展的阶段,这个行业带来的财富效应大家已有共识。作为创投的三个主体:资本的供应者——投资者(LP)、资本管理者——创投公司(LP)以及资本的使用者——项目企业,无论是哪一方,都比以前有更高的参与积极性。创投行业的崛起,对于优化资源配置、推动产业升级和促进经济发展意义重大,在中国整个金融体系中是不可或缺的重要力量。?回顾以前,创投可投的项目较多,但是当时没有好的退出机制,社会对创投的认知度不高,因此参与者很少,2000年初,以高科技为主的创业投资企业全国仅有数家,国内的人民币基金规模非常小,管理的人民币基金规模仅仅有从几千万到1亿元,许多创投公司在中途转型或者关闭,能坚持下来的凤毛麟角;现在创投行业变明朗了,在高投资回报的利益驱动下,大家蜂拥而上,竞相角逐,成就了不少人。当然,这种成功靠的是运气,而非专业能力。?短短几年时间,创投行业市场格局发生了天翻地覆的变化,5年前基本是外资机构唱主角,本土的创投公司只是背景中默默无闻的小配角。随着资本市场的发展壮大,特别是创业板的推出,带动了本土创投公司的投资热情,如今他们已经取代外资创投,成为主场作战的主力军,个别业绩出众的公司还登上年度的排行榜。如果再过5年,相信本土创投势力会更加强大。过10年,中国也有可能诞生像黑石、KKR、凯雷一样的国际私募财团。

从创投行业目前的参与者来看,可以分为三六九等:?第一等:以红杉、IDG、KPCB、华登国际、DFJ、鼎辉等为代表的外资创投机构。外资创投近年来虽没有以前那么风光,但从投资理念、专业眼光和运作经验来看都要优于本土创投机构。本土有不少机构目前来看,规模不小,钱也赚不少,但是仍然处在成长、求索的过程中,还需要大量的投资实践,才能形成成熟的投资理念,另外本土创投现在正赶上好时机,尚未经历过大风大浪,十年百年后是否依然风光是未知数。 第二等:以达晨、深创投、苏创投等为代表的起步较早、有多年运作经验的本土创投管理机构。这类机构在行业低谷的时候进入,持续耕耘,经历一个长期的煎熬过程,如今市场环境转好,他们是受益最先、最多的公司。当别人还在播种的时候,他们已经硕果累累。当别人还在学习摸索的时候,他们凭借多年积累的经验和社会资源,以及成功项目带来的品牌效应,实现快速扩张,占领市场制高点。 第三等:以九鼎、华睿、创东方、同创伟业、松禾资本、浙商创投等为代表的新锐本土创投管理机构。这些公司发展历史才短短3-5年,团队年轻又有活力,项目跑得勤,决策速度快,因而能赢得许多投资机会。例如九鼎投资成立不到3年时间,投资了80多家企业,几乎每个月投资两家以上的企业,已经IPO或者即将上市的有20多家。成功在于他们在正确的时候做了正确的事情,投了大把的PE项目,资本市场也给他们提供了一条快速便捷的退出渠道。今后对这类公司考验最大的是,其管理能力能否跟得上资本规模和投资项目的扩

金融危机对我国投资银行发展的启示

金融危机对我国投资银行发展的启示 【摘要】本文主要通过对投资银行业务的简单介绍,投资银行在我国的发展规模、主要类型和目前存在的不足;投资银行在金融危机中扮演的角色,从某个角度来讲投资银行扮演了金融危机的肇事者(或叫发起者),同时也是危机的受害者;金融危机对投资银行发展造成的影响,迫使政府出台救市措施,引发了信用紧缩,业务难开展,经营模式发生了改变,市场主体结构的重新洗牌;以及金融危机对我国投资银行未来发展的启示,在风险的转移中控制和管理风险,加强信息披露,规范投资银行的金融创新活动建设合理的竞争环境,促进行业整合等等。 【关键字】金融危机;投资银行;投资银行业务 【Abstract】this paper mainly through investment banking's simple introduction, the investment bank in the development of our country scale, the main types and disadvantages; Investment Banks in financial crisis in the role of, from a certain Angle investment Banks play a financial crisis (or so that sponsors) threats, but also of the victims of the crisis; The financial crisis to investment Banks, the impact of development, forcing the government to come help city measures, causing the credit crunch, difficult to carry out business, business model change and the main structure of the market to shuffle; And the financial crisis to our country investment Banks for the future development of the enlightenment, in the transfer of risk control and management of risk and the information disclosure, the standard investment bank's financial innovation activities the construction of a reasonable competition environment, promote consolidation in the industry, and so on. 【Key words】the finacial crisis;investment bank;investment banking business

我国投资银行业的发展趋势分析

我国投资银行业的发展趋势分析 发表时间:2019-02-11T16:57:07.137Z 来源:《知识-力量》2019年4月中作者:陶安琪 [导读] 在我国的市场经济不断的发展壮大中,金融行业的发展对我国的经济形势影响越来越重要,在我国当下的金融系统之中,投资银行发挥的作用越来越明显,投资银行可以说是我国现代资本市场的核心内容,它在我国金融系统的发展壮大中起到的作用越来越显著。(武汉市汉口学院,湖北省武汉市 430000) 摘要:在我国的市场经济不断的发展壮大中,金融行业的发展对我国的经济形势影响越来越重要,在我国当下的金融系统之中,投资银行发挥的作用越来越明显,投资银行可以说是我国现代资本市场的核心内容,它在我国金融系统的发展壮大中起到的作用越来越显著。但是,在发展壮大中,我们也要注意,只有健康的金融行业才能对社会经济的发展有促进效果。这就要在发展投资银行的过程中进行一定的关注,对健康的金融投资予以注意,因此,要想使得金融投资行业得到全面的发展以及顺利运行,就一定要注重金融领域的监管工作,才能保证我国金融行业的健康发展。所以,对我国投资银行的发展趋势进行分析和探讨是一项非常重要的工作。本文主要从我国投资银行的发展现状及其过程中主要存在的问题进行分析和研究,对投资银行的业务措施和风险防范机制进行简单的阐述。以便能发现行业发展中的不足之处,为我国金融行业的发展增添一份力量。 关键词:投资银行;发展趋势;分析 一、我国投资银行业的发展现状及发展过程中存在的问题 1.投资银行资本规模小、竞争弱 由于我国投资银行业的发展较晚,资本及经验技术积累的不如国外投资银行。目前我国的金融资金规模较少,在需要大量资金的时候无法更好的保证资金的供应, 这就不能起到投资银行业应该起到的作用,不能承担其所对应的责任。同时也正是因为投资银行的资金规模较小,在遇到突发事件是的抗风险能力较弱,这就会造成投资银行无法更好进行运营决策,资金的规模问题直接限制了投资银行的发展。我国企业目前的发展需要不断的进行资金流动,但是随着不良贷款越来越多,现在的我国企业的不良贷款金额越来越大,而又因为投资银行没有足够资金来处理这些问题。随着我国经济的不断发展,企业对于融资的需求越来越大,但是由于我国投资银行的资金实力有限,不能很好的满足企业的融资需求,这已经成为我国投资银行发展的一个痛点和难点。当投资银行长期不能满足企业的市场融资需求的时候,势必会给外国的投资银行机会,就会丢失本国的业务市场。因此通过综合性的分析研究可以发现,投资银行资金规模过小已经直接影响到了我国投资银行的发展,是我国投资银行的一个不足之处,需要在以后的运营中对此进行改进。 2.投资银行经营经验不足以及缺乏专业人才 因为我国投资银行的发展时间尚短,投资银行的运营以及相应的管理方法还是较为落后,经验更是有所不足。同时,投资银行是一项专业性较强的工作,对从业人员的要求更是很高。投资银行对企业的投融资工作不只是相应的资金投资活动,更主要的是要为客户提供公司经营的方针和相应的措施以确保公司得到更完善的发展空间,还要对公司经营工程中的各种问题因素加以解决,这就要求其从业人员的专业知识和经验都要较为丰富,才能保证工作得以顺利开展。因此,具备丰富的专业知识与完善的管理经验以及较全面的综合素质人才是投资银行所需要的。然而,对于我国来说,这部分人员的人数还是十分稀少的,对我国投资银行的发展有着较大的阻碍。 3.我国当前的投资银行业法律体系和监督管理体制不健全 投资银行在进行投资及其他工作时所面临的风险远高于传统企业的经营风险,投资银行作为高风险的行业。通过由于投资银行相比于其他金融机构掌握这更多的社会资源,投资银行一旦出现问题将会极大的影响社会的正常运行,关系着国家的金融体系安全和社会稳定。但是,我国目前对投资银行的操作规范及管理还是比较宽泛,不能很好的运用法律体系和监督管理体制对投资银行业进行监管工作。我国目前的关于投资银行业的相关法律体系还不够健全,存在一些漏洞,仍然需加强立法。这就需要我国的金融执法与监督部门,比如中国证监会在监督执法的力度和效率上进行较大的提升,只有执法与监管部门能够有效的实行执法和监督权力,将工作做到实处,这样才能在金融机构出现违规现象的时候,在第一时间就能够发现并给出及时的查处。在对违规企业的处罚力度上也应该加强,如果处罚力度太小,不能给金融结构起到很好的震慑作用,当金融企业的违规收益大于处罚损失的时候,金融企业就会毫不犹豫的践踏法律,进行违规操作,这样执法与监管部门就无法进一步的做好违规的预防工作。 二、提升投资银行业务的政策措施及风险防范机制 1.完善传统型业务的政策措施 中国投资银行这一行业想要与国外的投资银行进行互相之间的抗衡较量,并且保证本国的资源不被别国银行抢占。政府应该实施相对应的政策,应该逐渐减少人为的资本垄断,让本国投资银行逐渐形成行业的自然性的垄断或者资本集中,利用业内的兼并、重组或者增加资金扩大股分,还能够利用公司上市等多种方法来完成投资银行的规模化的发展。从全球范围的投资银行所供应的业务服务来分析,针对那些数量不多的综合性的投资银行,一方面投资银行的业务形成方式多种多样,并且投资银行进行交叉发展,另一方面又由于投资银行自身的规模以及业务的特征,各具特征地向更具专业化的方向进行发展。 2.在承销业务方面,注重形式创新 一是进行证券发行方式的创新。这是根据市场中的供求关系来确定的。这要求证券商在培养战略性的投资伙伴的基本上,在证券的推行方案、路演、问询价格、承销以及超额的配售都必须进行创新。二是进行证券服务内容的创新。投资银行应该推行保荐人制度,扩展证券商的承销服务时间。三是进行证券承销业务品种的创新。对投资银行来说,主要是依靠资产重组、公司的收购兼并、财务顾问以及一系列证券产品等具策略性的服务来开展银行业务。 3.建立多远化的业务结构 相比国外成熟投资银行,我国的投行业务结构还比较单一,经纪业务和上市保荐承销业务占业务总收入的一半以上,业务结构不合理。随着《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》等相关法规的出台,未来企业将会迎来一股并购浪潮。业内普遍认为并购业务在不承担资本风险的同时,反映了一家投行的专业性。因此,投行应大力发展并购业务,不断拓展业务范围,在市场上树立投行自

最新我国传媒产业发展现状及其未来发展趋势研究分析

我国传媒产业发展现状及其未来发展趋势 研究分析 [摘要]目前,我国正在进入一个传媒深化改革与快速发展的关键时期,传媒产业正处在一个重大的社会发展和变化之中,它标志着我国传媒产业政策进入了一个创新时期。如何抓住我国传媒产业发展的良好机遇,制定与现代传媒产业发展相适应的政策支撑体系,这是当前亟待解决的一个重要问题。 [关键词]传媒产业经济趋势 一、我国传媒行业发展现状 随着经济的不断发展,我国传媒业得到了长足的发展,取得了辉煌的成绩,但是我们也要正视现阶段我国传媒业发展中存在的各种问题。随着社会主义市场经济体制的建立,特别是加入WTO,市场化要求不断变革计划经济体制下长期形成的粗放型的传媒业结构,这便是当今中国传媒产业发展的大背景。在这种发展背景下我国传媒业发展还存在着以下几个方面的问题: 1.整体发展水平低。以四大媒体中最强大的电视媒体为例,我国现有电视台3000多家,比英国、美国、德国、法国、日本等11个国家电视台总和还多。尽管数量多,但规模小,竞争力弱。国内传媒业亟待产业整合与集中。 2.国际化程度低。一个影视企业的国际化程度,应包括国际扩张能力、利用国际文化资源能力与影视产品国内外市场占有率等。 电视企业国际化程度可从三个方面加以量化,即播出节目中进口节目与国产节目之比例;国际主要收视市场占有份额;影视产品国际贸易收入与总贸易收入之

比例。国际贸易收入在大多数情况下与国际主要收视市场占有份额成正比。我国影视业国际化程度还很低。国际化是企业竞争活力的保证,长期封闭式运作,企业难有竞争力。 3.政策法规不配套、管理机制僵硬。我国现行的传媒业政策和法规是与计划经济时期的政治经济体制相配套的。在实际执行中,比较有效地保证了执政党和政府对传媒特别是新闻传媒的控制。但这套政策和法规严重滞后于社会主义市场经济的建立和发展,阻碍了我国传媒业的成长。 5.缺乏训练有素的传媒经营管理人才。中国传媒业要发展,人才培养是关键。我们所需要的是懂经营与管理的综合型人才。有了人才,才会有中国传媒业的未来和希望。未来的竞争就是人才的竞争。目前,多数传媒从业人员对传媒业经营管理活动的特殊规律及其实际应用理解和认识还不够深入、全面,因此,从整体而言,我国传媒业缺乏训练有素的经营管理人才仍是传媒产业化发展中的主要问题之一。 二、我国传媒业发展趋势 新经济时代的来临和经济全球化进程的加快,给传媒产业带来了前所未有的发展机遇,传媒产业成为世界公认的最具发展前景的行业之一。与此同时,它也引发了传媒产业的变革和新一轮的竞争, 网络媒体的兴起和传媒企业之间的大规模购并、联合,正成为新一轮传媒竞争中的显著特点。如何抓住传媒产业目前尚存的发展机遇,快速壮大自身实力,迎接世界传媒巨头的挑战,已成为中国传媒产业的当务之急。传媒业经营需要大投入,这是业内的共识。国际传媒业的发展趋势给我们一个启示:中国传媒产业要生存和发展,最佳途径在于充分利用资本市场的资源,运用资本运营等手段来进行资本积累,实现加速扩张。传媒产业是一种高投入、高垄断、高利润与激烈竞争并存的特殊行业。媒体产业集团将是我

大健康产业未来的趋势

大健康产业未来的趋势 一、市场分析,健康产业趋势 记得曾经在一则视频中听马云说过,中国未来5年将面临三大癌症的困扰: 一是肺癌,因为空气污染、家装污染等,以后肺癌将逐渐增多;发图 二是胃癌,由于中国城市的水源的严重污染,饮水质量的问题将会增加胃癌的患有率; 三是肝癌,因为中国面临的最大食品安全隐患,将会导致更多的人身患肝癌。 三次全国死因调查显示,过去30年我国因恶性肿瘤死亡人数由75.6/10万上升至91.24/10万,而与生态环境、生活方式有关的肺癌、肝癌、结直肠癌的死亡更是明显上升,糖尿病、高血压、脂肪肝、肥胖人群,也是不断上升且越来越年轻化。(发图)这说明什么?疾病特别是重大疾病发病人群越来越多,发病率跟死亡率越来越高,人都是怕死的,健康已经成为所有人关注的重点也是所有人的需求。 “趋势是什么?每个人都想要而且必须要的就是趋势,而如今的健康问题,正是所有人都时刻关注而且必要的需求。 二、几大生活习惯成为健康杀手 是什么原因导致近几年发病率及死亡率增加呢? 一方面,随着经济的发展,环境污染越来越严重,日益恶化的环境状况对我们的身体健康具有较大负面影响;另一方面跟大家不好的生活习惯有关,接下来我来详细的跟大家说说,这个跟大家的生活息息相关,大家也可以对号入座,看看自己是不是同样存在这些问题。一)久坐不动,长时间对着电脑 相信这条很多人都纷纷中招!久坐1小时的危害约等于抽两根烟,也就是减寿22分钟。长期坐在电脑前不动,容易造成肌肉劳损,出现颈部和肩部发僵发硬,引发颈椎病等。同时久坐不动,属于静态性动作,血液黏稠度较高,容易在下肢血管里凝结形成血栓,运动时血栓脱落,可能会随血液运行至肺脏,引起肺梗塞而导致猝死在日本公众卫生研究所的科研人员列举的27项过劳症状和因素中,这一条就位居前列 二)不吃早饭,饮食不规律 对很多人来说,早上艰难地起床,匆匆忙忙直奔公司,吃早饭早就成为奢侈的事情了。早饭没有吃,中饭吃不好,晚饭就多补充补充营养,这就是眼下很多的一日三餐。不规律的饮食,其实是健康的隐形杀手。有专家指出,不吃早饭,不仅血糖低,容易注意力不集中,且空腹时分泌胃酸,时间久了,会导致慢性胃炎、胃溃疡等疾病。而晚饭吃得迟、吃得多,

国际投资银行发展的经验及启示

国际投资银行发展的经验及启示 2012-10-29 第08版:学习纵横 作者:林立来源:学习时报字数:4076 作为现代金融体系的重要组成部分,投资银行的发展自然离不开宏观经济的增长及金融体系的变革。很明显,中国经济的持续发展、增长模式的不断优化、产业结构的不断升级、居民收入的稳步提高及国际化进程的不断加快,这为中国投资银行(或者说证券公司)的发展、转型及国际化提供源源不断的动力,尤其是居民收入的稳步提升,这将为投资银行业务规模及范围的不断扩大提供有力保障。同时,预计未来中国金融体系将发生重大变革,包括资本市场快速发展、人民币实现国际化、国际金融中心将初步形成、金融产品将会日益多元化等等,这也为中国投资银行的发展带来重大机遇。但尽管如此,由次贷危机引发的全球金融危机导致美国传统的投资银行经营模式几乎遭受到是覆灭性的打击,这也给中国投资银行的发展将带来更多的经验及启示。与国外成熟市场国家的投资银行相比,中国的投资银行发展仍处于比较初级的阶段,而且伴随着市场竞争程度日益激烈及金融业的逐步开放,中国投资银行的发展在面临重大机遇的同时也将会面临更多的挑战。何去何从,成为当前中国投资银行发展所面临的重要课题。 国际投资银行的发展历程 投资银行起源于欧洲,其雏形可以追溯到 15世纪欧洲的商人

银行。伴随而来的欧洲工业革命,逐渐扩大了商人银行的业务范围,包括帮助公司筹集股本金,进行资产管理,协助公司融资,以及提供投资顾问咨询服务等。20世纪初期,商人银行业务中的证券承销、证券自营、债券交易等业务的比重有所增大,称谓也由“商人银行”转变为“投资银行”,而这个转变过程中,以美国投资银行的发展最为典型。尽管美国的投资银行业发展的历程并不很长,但其发展的速度以及所取得的成绩在全球是首屈一指的,近几十年来,美国的投资银行在全球一直处于霸主地位。 总的来看,美国投资银行大概经历了混业、分业及综合化经营等几个阶段。20世纪70年代以后,在分业经营制度的影响下,业务结构比较单一,投资银行之间的竞争显得尤为激烈,因此一些现代金融工具纷纷涌现,投资银行兼并重组步伐也明显加快。20世纪80年代初的经济衰退结束后,美国的利率开始从历史最高水平回落,大量的新发行股票与债券充斥市场,也就出现了不够投资级别的垃圾债券。大量垃圾债券的发行给投资银行提供了巨大的商机,并影响了美国投资银行的历程,也成为投资银行新的盈利增长点。 随着世界经济和科技的迅猛发展,如前所述,在20世纪80年代以前,国际投资银行主要是分业经营,因此经营范围相对较小,特点相对单一。但进入20世纪80年代以后,伴随着金融综合化经营趋势的日益明显,国际投资银行业的发展出现了一些新的发展趋势,这应给我们带来更多的借鉴意义。

行业研究内容与发展趋势

行业研究内容与发展趋势 1、行业研究内容 行业研究的内容从简单点来说,主要是搞清楚三个方面的事情,一是行业历史,弄清楚行业界定、分类,行业发展历史脉络,,行业发展周期等;二是行业现状,行业发展概况,市场供需情况,竞争状况,行业发展关键因素等;三是行业趋势,行业发展前景,发展大势等。 (1)行业历史 行业历史研究是为了探究该行业的产生、发展、演变的历程,通过行业历史的把握是更好研究行业发展现状与趋势。 1)行业界定 首先需要搞清楚行业定义与界定,这个行业到底是什么,行业定义是高度概括的,通过简短的定义,能让别人一眼就能看出这个行业是干什么的,是满足哪方面的需求。在定义与界定过程中,要注意行业定义广义与狭义之分,根据我们做研究的目的来进行判断。 2)行业分类 知道了这个行业是个什么事情,为了满足哪一方面的需求,下一步就要知道这个行业到底包含哪些方面,也就是我们所说的行业分类。基本所有的行业都可以根据不同的标准进行分类,选择怎样的分类标准与分类到什么程度也需要根据我们研究的目的与用途来进行决定。例如我们要研究发电行业,我们自然会想到根据发电不同类型进行分类,如火力发电、水力发电、风力发电、核电、光伏发电、生物质发电等主要分类,但是如果我们研究在重点在新能源发电上,分类我们就可以进行简化,火力发电就弱化掉,重点在风力、光伏、生物质等角度。研究之初可能对行业分类的具体细分把握的不是很好,随着研究的深入,脑子里会有一个“行业分类树图”。 3)行业演变 了解事物,要从事物根源做起,同样道理,研究行业一定知道该行业当初产生的渊源,是为满足社会哪一方面的需求而生,需要进一步研究行业发展过程中,经历了哪些阶段,行业供需发生了哪些变化。搞清楚行业的产生到行业发展演变能够对行业进一步研究起到决定的奠定作用。行业的历史演变研究中,有些行业我们需要从全球视角去看,比如有些行业在

我国亚健康产业发展现状及趋势研究

姜涛西安体育学院 [摘要] 随着亚健康研究的不断深入,人类的生活方式和社会医疗体系正在发生巨大的变化,亚健康产业由此应运而生。我国的亚健康产业现状受到科技进步、经济发展、观念进步等因素的影响,通过对现阶段我国亚健康产业存在问题的分析,进一步把握其发展趋势,希望能对处在经济转型时期的亚健康产业提供理论上的指导,使其能够良性发展。 [关键词] 亚健康产业现状趋势 随着社会经济、科学技术及人民生活水平的提高,人类对健康内涵认识的不断深化,现代健康观对健康衡量的标准已经不仅仅局限于躯体健全无病,更要求用整体健康(身体、心理、社会适应及道德等)的观点来认识和了解健康。只有这样,人们才能享受真正的健康。 根据人体的健康状况,一般可以把人群划分为健康人群、疾病人群、健康向疾病转化过程和疾病向健康转化过程中的人群。前苏联专家布赫曼教授提出:人体既不是健康,也不是患病的中间状态,可称之为第三状态或亚健康状态,健康向疾病转化过程和疾病向健康转化康复过程中的人群就属于亚健康状态人群。世界卫生组织的调查显示:人中真正健康人的只占5%,被诊断病的不足2O%,其余 75% 以上的人都处在亚健康状态。而今,亚健康状态已经被医学界认为是人体健康的“头号大敌”。在21世纪,人类卫生医疗工作将实行预防性健康策略,重点就是要防治亚健康状态。随着对亚健康研究的不断深入,人类的生活方式和社会医疗体系正在发生巨大的变化,亚健康产业由此便应运而生且极具潜力。 一、亚健康产业存在的意义 1.科技进步是亚健康产业诞生的现实基础在医学领域,不 仅传统的基础学科有了重大的发展,如生理 学、解剖学、细胞学、微生物学都已进入到分子层面,分子生物学和基因工程已经能描绘出人类基因的图谱,科学家已从遗传物质上探寻生命和生老病死的奥秘。而且随着新医学模式的发展,相关的应用学科和产品也会不断产生和发展,基础科学和应用科学的发展为亚健康产业的诞生创造了一个基础,新医学模式又给了亚健康产业在整个医疗产业体系中一个明确定位。 2.人类对延年益寿的追求是亚健康产业发展的内在动力在 传统的医学模式和医疗体制下,医学并不关心人类长寿的 愿望。虽然医学成功地延长了人类平均寿命,但医学始终一直关注的是“疾病”,而在新的医学模式中,将不仅关注人类的长寿愿望,而且关注人类的生命质量。新的医疗体制里亚健康产业将占有重要地位。亚健康治疗是从现代疾病未发或初发之际开始预防和治疗,而这一医疗模式导致最终结果就是减少或推迟慢性疾病,提高生命质量,就是延年益寿。这是亚健康概念最重要的价值点,是亚健康产业发展的战略方向和存在意义,任何财富、任何权力、任何快乐都比不上生命的重要,在人类普遍渴求延年益寿的强烈愿望中,亚健康产业不仅应运而生,而且快速发展。 3.经济发展和观念进步是亚健康产业成长壮大的重要条件只 有经济发达的国家和地区的人们才会追求更高质量的生活, 追求亚健康的防治,从这个角度讲经济条件决定需求,决定亚健康产业的成败。与世界发达国家相比,我国经济发展水平目前仍很低,特别是用于医疗卫生支出的费用水平还很低。在我国的高收入阶层中,大部分人文化素养较高,经过理念引导,很快就会形成一个绝对数量较大,而且对亚健康产业的有效服务需求,将为亚健康产业在我国的产生与发展提供潜在的市场。 处在亚健康状态下的人群是国民宏观健康状态的决定因素,它的变化决定着健康人群和疾病人群的规模。只有对亚健康状态下的人群进行有效的控制,才能够降低疾病人群比例、提高健康人群比例,才能够降低医疗体系的负荷,才能够缓解日益加剧的医疗供给与需求的矛盾,才能够提高国民个体健康素质,进而提高全民族的健康素质。 二、我国亚健康产业发展现状及存在问题 1.亚健康产业发展现状目前在我国亚健康产业已初露头 角,有探索性质的亚健康企 业主要集中在人均GDP高,文化教育发达的城市,一方面因为在经济发达地区,随着人们对自身健康的日益重视,已经有了消费群体;另外一方面,在这些经济发达地区,因工作生活等多方面压力的增大,亚健康状态人群的也在不断增加。据对我国16个百万人口城市亚健康率的调查发现,高居榜首的北京亚健康率达75.31%,上海是 73.49%,广东73.41%。人们在观念上越来越认识到防治亚健康对于健康的重要性。专家指出这时候进入亚健康产业领域,由于有效消费仍显需求不足,对于投资者来说存在一定风险,但竞争相对不激烈,产业前景看好,如果有正确的经营策略,应有一个不错的投资收益。 中国亚健康学术研讨会组委会发布的一份报告指出,中国的健康问题正在转型,大量慢性病正在取代传染性疾病成为导致死亡的主要原因。处于转型期的中国国民健康问题形势严峻,同时,每年因疾患导致的经济损失高达14万多亿元,相当于每年消耗我国GDP 的14% 还多。中科院的权威调查显示,我国知识分子平均寿命仅为58岁,低于全国平均寿命10岁左右并且这一阶层的早死现象正在加剧,25 岁~59 岁人群中,女性死亡率为10.4%,男性死亡率达16.5%,可见他们的亚健康是多么严重。专家警告说如果不能有效遏止亚健康,将给国家和社会造成更为沉重的负担。 目前,我国仅仅建立了一个针对民众个体疾病发生后的医疗应对系统和一个并不太科学、效果一般、普及率并不太高的全民体育健身体系。对亚健康人群的健康关怀和干预基本上没有形成体系和规模。我国用于人体健康资产的 80%在为占人群总数20% 的病患群体服务,而占人群总数80%的健康和亚健康状态人群的健康服务,从市场开拓到产业建设均处在萌芽阶段,能够系统全面地提供亚健康服务的机构很少,仍处在起步阶段,包括以体检为核心的健康体检中心、以休闲娱乐为核心的休闲度假中心、以中医健康调理为核心的亚健康服务机构等,并不能够满足人们对系统地解决亚健康问题的需求。

我国风险投资现状及发展趋势

浅谈我国风险投资现状及发展趋势

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目录 第一章风险投资的概念及特点 (1) 一、风险投资的概念及特点 (1) (一)风险投资的概念 (1) (二)风险投资的特点 (1) 第二章我国风险投资的发展回顾及现实意义 (3) 一、我国风险投资的发展回顾 (3) 二、我国风险投资的意义 (4) 第三章我国风险投资现状分析及存在的问题 (3) 一、我国风险投资现状分析 (3) 二、中国风险投资业存在的问题 (5) 第四章促进我国风险投资的发展对策 (6) 一、发展规范风险投资主体。 (6) 二、拓宽风险资本来源渠道。 .........5三、培养高素质风险投资人才。.. (5)

浅谈我国风险投资现状及发展趋势 【摘要】近年来,在政府政策的引导下,我国的风险投资业逐步得到了发展,注册风险资本总额超过100亿元。但是,由于我国的风险投资业还处于起步阶段,还存在许多问题,尤其是一些法律法规,在立法的时候没有考虑到风险投资这一行业的特点,其中的某些内容甚至阻碍了我国风险投资业的进一步发展。 关键字:风险投资概念现状发展趋势 第一章风险投资的概念及特点 一、风险投资的概念及特点 (一)风险投资的概念 风险投资(Venture capital),又被译为创业投资。根据美国全面风险投资协会的定义,风险投资是由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有具大竞争潜力的企业中的一种权益资本;根据欧洲风险投资协会的定义,风险投资是一种由专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上市企业提供资金支持并辅之以管理参与的投资行为;联合国经济和发展组织24个工业发达国家在1983年召开的第二次投资方式研讨会上认为,凡是以高科技与知识为基础,生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资,都可视为风险投资;我国《关于尽快发展我国风险投资事业的提案》中认为,风险投资是一种把资金投向蕴藏着失败危险的高科技及其产品的研究开发领域,旨在促进高科技成果尽快商品化,以取得高资本收益的投资行为。 简单的说,风险投资是指由风险投资者提供风险资本,风险投资公司以风险企业为投资对象进行投资、管理、运作的一种融资过程与方式。风险投资是高科技产业的助推剂,它在高科技产业化的关键时刻切入,填补了高科技产业化过程中,研究与开发阶段的政府拨款或企业(个人)自筹与工业化大生产阶段的银行贷款之间的空白,使高科技产业化的各个环节由于有了资金的承诺而成为可能,在促进高科技产业的发展方面发挥了重要的作用,风险投资自产生开始就与高新技术企业密不可分,二者的融合是源于彼此的内在需要、符合两者本质特性的自然结合,也正是这种互利的融合决定了两者之间的作用关系不仅仅是单向的,而是一种双赢的关系.所以完善和发展我国风险投资非常重要。 (二)风险投资的特点 1.风险投资是一种权益资本,而不是借贷资本。风险投资为风险企业投入的权益资本一般占该企业资本总额的30%以上。对于高科技创新企业来说,风险投资是一种昂贵的资金来源,但是它也许是唯一可行的资金来源。银行贷款虽然说

中美投资银行比较及未来发展趋势

中美投资银行比较及未来发展趋势 20世纪后期,美国华尔街引领了全球的金融创新。然而次贷危机引发的金融风暴席卷全球,华尔街五大投行轰然倒塌,华尔街的投资理念、经营模式乃至现代金融技术,引起了全球金融界的反思。一直把美国投行作为学习典范的中国证券行业也感到困惑和迷惘。在这种情况下,对中美投资银行进行深入的比较研究,并在此基础上吸取美国投行发展的经验教训,这对中国证券公司探索未来发展模式具有重要的战略意义。 中美投资银行发展路径、经营及监管模式比较 沿着不同的发展路径,中美投行在市场规模、经营模式、业务结构、竞争格局、监管模式等方面都表现出一定的差异。 发展路径比较 美国投资银行产生于19世纪,当时的投资银行与商业银行相互渗透,实行混业经营。1929年大萧条后出台的《格拉斯——斯蒂格尔法》确立了分业经营体制,促成了华尔街投行模式的诞生。1980年以后,金融全球化使得混业经营再次成为一种趋势,但混业经营的发展并未改变美国投资银行的独立地位。特别是在1980年初至2007年间美国投资银行经历了迅速扩张,投资银行在资本市场呼风唤雨。次贷危机的爆发使得美国投资银行业的格局彻底改变。随着贝尔斯登、雷曼兄弟等华尔街五大投行的破产、转型或被收购,盛极一时的华尔街独立投行模式宣告终结。 比较而言,中国证券公司发展历史很短,在经历了初创期十几年的高速发展之后,2002?2004年期间,南方、闽发、“德隆系”等多家证券公司纷纷倒闭或被行政接管,证券行业多年累积的风险集中爆发,证券行业面临严重的系统性危机。经过2004?2007年间的综合治理,建立了以风险管理能力为基础的分类监管体系,优质证券公司得到政策支持做大做强,一批高风险证券公司被处置。券商步入全新的规范发展时期。券商的经营环境明显改善,经营业绩大幅提升,但是新问题、新矛盾也层出不穷。 市场规模比较 从市场规模来看,美国股票市场规模是我国的7倍,证券化率(股市市值/GDP)是我国的2倍,上市公司家数是我国的3.7倍,说明我国证券市场与美国证券市场的规模存在较大差距。 经营模式比较 美国投资银行采用集团化模式,业务多元化,利润来源多样化。在美国投行的利润来源中,经纪、自营和资产管理业务成为主体,基于资产证券化的衍生产品业务规模占一定比重。 《金融服务现代化法》实施以后,以华尔街大投行为主体的投资银行以其雄厚的资金优势、人才优势和服务体系优势,经过对一些商业银行、保险公司和财务公司的并购

新能源产业发展趋势研究报告

新能源产业发展趋势研 究报告 文档编制序号:[KKIDT-LLE0828-LLETD298-POI08]

新能源产业发展趋势研究报告 发表时间:2012-02-10 来源:国家能源局字体:[][][] [] [] 新能源产业发展趋势研究报告 (研究单位:国电能源研究院) 本报告重点针对风电、太阳能发电、生物质发电、分布式能源发电和清洁煤发电等领域,从产业发展的宏观角度,对我国的新能源产业政策、发展现状以及产业发展过程中存在的问题,特别是产能过剩问题,进行了深入分析,并展望了未来发展趋势,给出政策建议。 一、风电发展趋势 (一)国家鼓励政策将长期存在 我国已经制定了2020年非化石能源占一次能源消费比重达到15%,以及单位GDP排放二氧化碳比2005年下降40%-45%的目标,只有加速能源结构调整才能实现该目标,这为我国新能源产业提供了广阔的发展空间。风电作为新能源产业的重要组成部分,对于优化能源结构、实现节能减排意义重大,未来政策扶持力度可能还会有所提高。当前,我国已经初步形成了较为完整的支持风电发展的政策体系。今后,随着风电并网技术的进步以及相关配套政策、标准、体系的完善,风电产业发展将拥有更加广阔的发展空间。 近年来清洁能源机制(CDM)项目迅速开发,目前获得CDM的项目将多获得政策补助5-8分/千瓦时,这有效地提高了风电投资者的盈利空间和积极性,到2012年,如果CDM机制仍能延续生效,在一定程度上也会提高我国风电投资的经济性,将对风电发展起到有效的推动作用。 (二)风电规模化发展成为方向 我国风能资源丰富并且分布集中,根据国家能源局制定的《新兴能源产业发展规划(草案)》,到2020年,我国风电装机规模达到亿千瓦,并初步规划了在甘肃、新疆、蒙东、蒙西、吉林、河北和江苏沿海建设七大千万千瓦级风电基地。 根据国网《风电消纳能力研究方案》,甘肃风电、新疆风电除了在西北主网内消纳外,还需要与火电“打捆”后送到“三华”电网(华北-华中-华东特高压同步电网);内蒙古风电除了在当地消纳一部分外,还须送到东北电网和“三华”电网消纳;吉林风电主要在东北电网消纳;河北电网主要在华北电网消纳;江苏沿海风电主要在华东电网内消纳。到2020年,在配套电网建成的条件下,七大基地可具备总装机容量亿千瓦的潜力。由上可见,开发大

2018年新零售行业发展趋势研究报告

报告:《2018年新零售行业发展趋势研究报告》(全文) (电子商务研究中心讯)传统零售业形态 传统零售产业链 传统零售的痛点 1)利润与成本 以传统商超为例,经过多年的发展,商超的经营模式趋于固定,其所售卖的商品毛利率都不高,一般都不会超过20%。传统商超的利润来源主要倚仗其所占据的黄金地段优势,使卖场得以轻松获取大量客流,因此薄利多销才是传统商超一直以来的生存之道;

2)坪效 坪效(1坪=3.3平方米)指终端卖场单位面积(1平米)上产生的销售额,是评估卖场实力的重要标准之一。据统计,传统百货、购物中心,包括奥特莱斯,它们的平均坪效仅有0.5~1万元/平方米/年,盈利效率偏低。 3)流量 传统零售业态往往开设在人口稠密的住宅区或客流密集的商业中心区,依靠庞大流量实现薄利多销的盈利模式。线上电商的蓬勃发展已经把线下零售业态的流量带走了一部分。 中国零售传统模式痛点 30年间相继出现百货、购物中心和连锁超市业态,实体零售处于追赶式发展的初级阶段;人均零售设施面积远不及发达国家。地区发展不均衡,超级城市供给过剩与低线城市供给不足并存,大量消费者无法享受高质量的零售服务(以购物中心为例,如图);“租赁柜台+商业地产”盈利模式偏离零售服务核心,不可持续。 零售业的变迁与发展:从传统零售到新零售

新零售诞生契机及推动因素 1)线上零售遭遇天花板 虽然线上零售一段时期以来替代了传统零售的功能,但从两大电商平台,天猫和京东的获客成本可以看出,电商的线上流量红利见顶;与此同时线下边际获客成本几乎不变,且实体零售进入整改关键期,因此导致的线下渠道价值正面临重估。

大健康产业发展前景及趋势研究分析

大健康产业发展前景及趋势分析

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大健康产业发展前景及趋势分析 中国大健康产业发展前景分析 当前,中国经济发展进入了“新常态”,发展速度正在从高速转入中高速,更重要的是中国的经济和发展,从低端走向中高端,不仅仅是产品结构要向中高端迈进,也包括消费水平的不断提高,这里与大健康有直接相关的就是内需的拉动。 当前我国医药卫生体制改革不断深入,至2014年全民医保体系已经覆盖13.25亿人民,参保率保持在95%以上,公共卫生和医疗服务能力增强,基本医疗卫生制度初步建立,人民群众得到了明显的实惠。 为了实现人人享有基本医疗卫生服务的目标,满足人民群众不断增长的健康服务需求。国务院在2013年9月印发了《关于促进健康服务业发展若干意见》,明确提出要在坚定不移深化医药卫生体制改革的同时,要广泛动员社会力量,多举措并举发展健康服务业。其中还指出要全面发展中医药医疗保健服务和推进健康服务信息化,包括探索发展便携式健康数据采集设备与物联网、移动互联网融合,不断提升自主化、智能化健康信息服务水平等。 在2015年的《政府工作报告》中,李克强总理明确指出:“健康是群众的基本需求,要不断提高医疗卫生水平,打造健康中国。”还强调要积极发展中医药和民族医药事业。这些都为医药卫生事业和中医药发展指明了方向,对于大健康行业整体来说也面临一个新的、非常好的发展机遇。 中国大健康产业未来发展趋势分析 从产业发展趋势来讲,健康产业还会继续保持比较高速的增长,而且是加速度增长。同时,产业的融合、产业形态的交织,会是未来5年健康产业发展非常重要的特征。 中投顾问《2016-2020年中国大健康产业深度调研及投资前景预测报告》中认为未来产业发展的三大趋势是: 一、产品形态的多样化,健康产业已不仅仅是给病患提供诊疗、护理服务的产业,而是有着非常广阔的空间。 二、新兴业态正在不断引进和成形,养老、中高端医疗器械等代表未来发展方向的业态在中国已逐渐成形,并聚集了足够的产业技术力量、资本力量,有一个很好的发展契机。 三、新一代技术会推动中国健康产业的快速转型和发展,升级产品形态。 新一代技术到底有多重要?无论是受资本机构委托去研究,还是从部分医疗服务机构(传统的非医疗企业,国际国内的巨头IT企业、传统的企业)的发展过程分析,都得出一

国际投资的产生发展及发展趋势

国际投资的产生、发展及发展趋势 (Ⅰ)国际投资的产生、发展 形成过程:国际商品资本---国际货币资本---国际生产资本 一、初始阶段(1914年以前)(1870--1914) 标志:1870年出现第二次科技革命 1、从投资规模来看,整个19世纪的国际投资规模不大,投资形式以私人投资为主。 2、从投资格局来看,英、法、德、美、荷是就主要的对外投资国 3、从投资流向来看,国际投资主要流向欧洲大陆和自然资源丰富的地区 4、从投资行业来看,重心在发达国家的殖民地的初级产品产业和运输业。 5、从投资形式来看,这一时期国际直接投资只占10%左右,国际间接投资是当时的主要投资形 式。 6、借贷资本和证券投资形式占主导地位,约占国际投资总额的90%左右。 7、东东道国主要是当时比较落后的资本主义国家和殖民地国家。 8、投资产业主要是资源开发和基础设施。 二、低迷徘徊阶段(1914年~1945年) 1、国际投资的总额下降(国际投资总额有所增长,但幅度不大) 2、国际投资的格局发生重大变化(主要投资国地位发生变化) 3、国际投资方式仍然以国际间接投资为主(官方投资规模扩大) 三、恢复增长阶段(战后至20世纪60年代末)(1945--1979) 1、国际投资的规模迅速扩大,国际投资所占比重逐渐提高。 2、国际投资的格局再次发生变化。美国对外投资霸主地位进一步确立,一些发展中国家逐步走 上对外投资舞台。 截止1960年底,美国、英国、法国、原联邦德国和日本的对外投资累计额分别为662亿美元、220亿美元、115亿美元、31亿美元、5亿美元;到1970年底,美国、英国、法国、原联邦德国和日本的对外投资累计额分别为1486亿美元、490亿美元、200亿美元、190亿美元、36亿美元。 到1969年,发展中国家或地区的跨国公司达到1100个。印度、韩国、中国香港、新加坡、巴西、墨西哥、阿根廷、中国台湾省以及中东一些国家和地区开始了对外投资。 3、国际投资的方式转变为国际直接投资为主。 四、迅猛发展阶段(20世纪70年代至2000年) (一)投资规模:国际直接投资规模迅速扩大 在科技进步、金融创新、投资自由化和跨国公司全球化等多因素共同作用下,国际投资蓬勃发展,成为世界经济就活跃角色。 上表反映了国际直接投资增长率大大超过了世界同期的出口和总产出增长率,成为国际经济联系中更主要的载体。 (二)投资格局 1、“大三角”国家对外投资集聚化 (1)战后到2000年,美国在国际投资中处于绝对主导。 (2)战后日本经济发展迅速,加速了对外投资的步伐。 80年代后期,日本取代美国成为最大的债权国,而美国在1985年结束了其长达67年的债权国地位而沦为债务国,其在国际投资中的地位相对下降。

贷款行业市场分析及发展趋势研究报告

贷款行业市场分析及发展趋势研究报告 标准化管理部编码-[99968T-6889628-J68568-1689N]

2016-2022年中国中小企业贷款行业市场分析及发展趋势研究报告 中国产业研究报告网

什么是行业研究报告 行业研究是通过深入研究某一行业发展动态、规模结构、竞争格局以及综合经济信息等,为企业自身发展或行业投资者等相关客户提供重要的参考依据。 企业通常通过自身的营销网络了解到所在行业的微观市场,但微观市场中的假象经常误导管理者对行业发展全局的判断和把握。一个全面竞争的时代,不但要了解自己现状,还要了解对手动向,更需要将整个行业系统的运行规律了然于胸。 行业研究报告的构成 一般来说,行业研究报告的核心内容包括以下五方面:

行业研究的目的及主要任务 行业研究是进行资源整合的前提和基础。 对企业而言,发展战略的制定通常由三部分构成:外部的行业研究、内部的企业资源评估以及基于两者之上的战略制定和设计。 行业与企业之间的关系是面和点的关系,行业的规模和发展趋势决定了企业的成长空间;企业的发展永远必须遵循行业的经营特征和规律。 行业研究的主要任务: 解释行业本身所处的发展阶段及其在国民经济中的地位 分析影响行业的各种因素以及判断对行业影响的力度 预测并引导行业的未来发展趋势 判断行业投资价值 揭示行业投资风险 为投资者提供依据

2016-2022年中国中小企业贷款行业市场分析及发展趋势研 究报告 【出版日期】2015年 【交付方式】Email电子版/特快专递 【价格】纸介版:7000元电子版:7200元纸介+电子:7500元 【链接】 报告摘要及目录 报告目录: 第一章中小企业贷款的相关概述 20 第一节中小企业的概述 20 一、中小企业相关概述 20 二、中小企业划分标准 20 三、中小企业经营特点 24 第二节中小企业贷款的概述 25 一、中小企业贷款的定义 25 二、中小企业贷款的要求 26 第三节中小企业贷款主要类别 28 一、综合授信贷款 28 二、信用担保贷款 28 三、项目开发贷款 28 四、票据贴现贷款 28 五、自然人担保贷款 29 六、知识产权质押贷款 29 七、异地联合协作贷款 29 第二章 2015年中国中小企业发展状况分析 30 第一节国内中小企业发展概述 30 一、中小企业发展回顾与经验 30 二、中小企业存在发展的原因 32 三、中小企业对经济发展作用 33 第二节国内中小企业发展分析 38 一、国内中小企业发展的现状 38 二、中小企业发展的主要特点 39 三、中小企业发展取得的成就 40 四、中小企业实现跨越式发展 41 第三节中小企业发展基本情况 43 一、2015年中小企业数量情况 43 二、2015年中小企业工业产值 43

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