天胶周报
２００９０２０９－０２１３ 中信建投期货 研究发展部
杨军
０２３－８６７６９６７０ ｙｊ１２３＠ｖｉｐ．ｓｉｎａ．ｃｏｍ
一周市场综述：
沪胶持续增仓，市场等待方向指引
本周天胶震荡上行，沪胶总持仓规模持续增加，多空分歧进一步加大，在国储收储存在诸多不确定性的情况下，市场中期走向不甚明朗。
周边市场本周表现较弱，尤其是原油不断创出新低大大削弱了天胶市场的看涨人气。亚洲主要天胶市场表现平静，东京橡胶主要受到原油弱势以及日元强势的双重压力表现出震荡整理的格局，基金净持仓再度转为空头可能将进一步加大未来期价调整的压力。
国内方面，随着国家对各行业振兴规划的不断推出，市场信心得到明显的恢复。尤其是自去年１１月以来国内新增贷款持续大幅上升，流动性的快速释放对国内股市和商品市场均有不同程度地提振。从沪胶总持仓规模来看，春节后持续大幅增加，目前再度回到１２月份的高位水平，显示出多空分歧持续激化。由于目前国内仍处于停割期，而东南亚主产国为提升胶价对天胶的出口也出台了一系列的限制政策，短期天胶的供应压力已经明显缓解。持仓库存比的持续上升使得沪胶９０５合约挤空的风险有所显现。
２月１０日，中汽协公布，２００９年１月，中国汽车销量达７３．５５万辆，同比下降１４．３５％。其中，受购置税等政策影响，乘用车销量实现环比增长４．４３％，达６１．０５万辆。燃油税新政和１．６升（含）以下排量车辆购置税减半等救市政策的出台，使得１月份１．６升以下乘用车销售增长率为１８．８％；其中轿车销售增长６０％。这大大减缓了市场对天胶消费大幅下滑的担忧，加上国储收储的潜在利多题材，使得天胶市场短期基本面格局逐步趋向利多。
从技术面看，沪胶的运行自１２月以来始终保持着较好的上升通道，经过短暂的修正，前期超买的技术指标得到了一定的修复，短期又继续维持强势的迹象，但是１３８００—１４０００元一线的阻力依然十分明显。持仓量的持续上升反映出多空的对峙进一步加剧，市场中期走向不甚明朗。
操作上，暂以短线交易为宜。
相关天胶市场动态：
１、全球主要期货市场（２００９０２０９—２００９０２１３）
品种
开盘
最高 最低 收盘 涨跌 总持仓变化 沪胶９０５合约 １３５３５ １４０３０ １３０８０ １３８３５ ＋３３０ ＋２８９４４ 日胶９０７合约 １４５．６
１４６
１３７．８
１４３．６
－０．５ －３７４ 新（ＴＳＲ２０）９０５ １３７．７ １３８．２ １３４ １３７．２ ０ －１０２ 泰（ＲＳＳ３）９０８ ５４ ５４．６ ５２．８ ５４．２ －０．２
＋１２０
日胶单位：日元／公斤； 沪胶单位：人民币元／吨；
新加坡２０号轮胎级标胶单位：美分／公斤； 泰国三号烟片胶单位：泰国铢／公斤；
２、天然橡胶青岛保税区现货价格行情（２００９０２１３）
品种 产地 市场价格 价格单位 价格条款 RSS3 泰国 １６００－１６２０ 美元/吨 保税区仓库提货 STR20 泰国 １４５０ 美元/吨 保税区仓库提货 SIR20 印度尼西亚 １４００ 美元/吨 保税区仓库提货 SMR20 马来西亚 １５００ 美元/吨 保税区仓库提货 SVR10
越南
美元/吨
保税区仓库提货
注：ＲＳＳ３报价１６２０美元／吨，一般贸易成本为１６０３０元／吨，（人民币汇率
６．８３８３，运费３０美元／吨，港杂费２００元／吨）。
２０号标胶报价１５００美元／吨，复合胶成本为１３０４４元／吨。
３、国内主要厂商丁苯橡胶报价（２００９０２０９—０２１３）
报价公司 牌号 ２－９ ２－１０ ２－１１ ２－１２ ２－１３ 一周涨跌 吉化１５０２ １０８００ １１１００ １１３００ １１５００ １１５００ ＋９００ 中油东北
吉化１５００
１０８００ １１１００ １１３００ １１５００ １１５００ ＋９００ 齐鲁１５０２ １０６００ １１１００ １１５００ １１５００ １１５００ ＋９００ 中石化北京
齐鲁１７１２
９７００ １０５００ １１３００ １１３００ １１３００ ＋１６００ 申华１５０２ １０７００ １１３００ １１３００ １１３００ １１７００ － 南通申华 （挂牌价） 申华１７１２ ９８００ １０７００ １０７００ １０７００ １１３００ － 扬金１５００ － － － － － － 扬金１５０２ １５６００ １２２００ １２２００ １２２００ １２２００ － 南京扬金 （挂牌价）
扬金１７１２
１３８００ １２６００ １２６００ １２６００ １２６００ － 吉化１５０２ １１０００ １１３００ １１５００ １１５００ １１７００ ＋１０００ 吉化１５００
１１０００
１１３００ １１５００ １１５００ １１７００ ＋１０００ 中油华北
兰化１５００Ｅ １０９００
１１２００
１１４００
１１４００
１１６００
＋１０００
兰化１５０２Ｅ １０９００ １１２００ １１４００ １１４００ １１６００ ＋１０００
兰化１７１２ １０７００ １０９００ １１３００ １１３００ １１５００ ＋１１００
吉化１５０２ １０７００ １１２００ １１２００ １１５００ １１５００ ＋８００
吉化１５００ １０７００ １１２００ １１２００ １１５００ １１５００ ＋８００
兰化１５００Ｅ １０５００ １１０００ １１０００ １１４００ １１４００ ＋９００
兰化１５０２Ｅ １０５００ １１０００ １１０００ １１４００ １１４００ ＋９００ 中油华东
兰化１７１２ １０２００ １０５００ １０５００ １１３００ １１３００ ＋１１００
吉化１５０２ １０７００ １１０００ １１２００ １１５００ １１５００ ＋９００
兰化１５０２Ｅ １０７００ １１０００ １１２００ １１５００ １１５００ ＋９００ 中油华南
兰化１７１２ １０３００ １０６００ １０８００ １１３００ １１３００ ＋１５００
兰化１５００ １０７００ １１２００ １１４００ １１７００ １１８５０ ＋１１５０
兰化１５００Ｅ １０５００ １１０００ １１２００ １１６００ １１７５０ ＋１２５０ 中油西北
兰化１７１２ １０２００ １０７００ １１０００ １１５００ １１７００ ＋１５００
兰化１５００ １０８００ １１１００ １１４００ １１５００ １１５００ ＋９００
吉化１５０２ １０８００ １１１００ １１４００ １１５００ １１５００ ＋９００
兰化１５００Ｅ １０８００ １１１００ １１４００ １１５００ １１５００ ＋９００
兰化１５０２Ｅ １０８００ １１１００ １１４００ １１５００ １１５００ ＋９００ 中油西南
兰化１７１２ １０３００ １０７００ １１０００ １１４００ １１４００ ＋１３００
４、国内主要厂商顺丁橡胶报价（２００９０２０９－０２１３）
报价公司 生产厂家 ２－９ ２－１０ ２－１１ ２－１２ ２－１３
一周累计
涨跌 锦州石化 锦州 － － － － － －
中石化上海（送到
价）
高桥 １１８００ １２３００ １２３００ １２７００ １２７００ ＋１３００ 中石化北京 燕山 １１６００ １２１００ １２５００ １２５００ １２５００ ＋９００ 中石化北京 齐鲁 １１６５０ １２１５０ １２５５０ １２５５０ １２５５０ ＋９００ 中石化武汉 巴陵 １１６００ １２１００ １２１００ １２５００ １２５００ ＋９００
独山子 １１９５０ １２３００ １２３００ １２６００ １２６００ ＋１０００ 中油华东
大庆 １１９５０ １２３００ １２３００ １２６００ １２６００ ＋１０００
独山子 １２１００ １２３００ １２５００ １２５００ １２７００ ＋９００ 中油华北
大庆 １２１００ １２３００ １２５００ １２５００ １２７００ ＋９００
独山子 １１７００ １２３００ １２５００ １２８００ １２８００ ＋１２００ 中油华南
大庆 １１７００ １２３００ １２５００ １２８００ １２８００ ＋１２００ 中油东北 大庆 １１８００ １２１５０ １２３００ １２５００ １２５００ ＋９００ 中油西南 独山子 １１８００ １２２００ １２５００ １２６００ １２６００ ＋１０００ 中油西北 独山子 １１６００ １２１００ １２３００ １２６００ １２８００ ＋１２００
５、泰国天胶三大原料交易市场午盘行情（２月１３日）
价格（泰铢／公斤） 橡胶市场
ＲＳＳ１－３
ＲＳＳ４ ＲＳＳ５ ＲＳＳＢｕｂｂｌｅ ＲＳＳＣｕｔｔｉｎｇ 数量（千克）
合艾 48.82/+1.16 47.74 47.54 45.89 45.44 126,200 苏拉塔尼 48.81/-1.02 45.97 43.97 41.97 39.97 32,000 洛昆
48.47/+0.81
47.89
47.49
45.47
45.02
45,000
最新汇率１美元兑35.1033泰铢
６、马来西亚现货市场（ＳＭＲ５：马来西亚标准５号胶，单位：美分／公斤） 日期 ＳＭＲ ＣＶ
ＳＭＲ Ｌ
ＳＭＲ ５
SMR GP
ＳＭＲ １０
ＳＭＲ ２０
20090209 20090210
１７３．４ １５８．６５ １４４．６ １４３．７５ １４１．７５ １４１．２ 20090211 １７２．０５ １５７．２５ １４３．３ １４２．４５ １４０．５ １３９．９５ 20090212 １７１．６５ １５８．６５ １４２．９５ １４２．１ １４０．１５ １３９．６ 20090213
１７０．９
１５８．２
１４２．８
１４２
１４０
１３９．４５
7、泰国天胶FOB 报价（2月13日）
ＦＯＢ价格（泰铢／千克）
２００９年３月 ２００９年４月 种类／等级
曼谷 宋卡 曼谷 宋卡 ＲＳＳ １ ５４．１５ ５３．９０ ５４．３５ ５４．１０ ＲＳＳ ２ ５３．５５ ５３．３０ ５３．７５ ５３．５０ ＲＳＳ ３ ５３．００ ５２．７５ ５３．２０ ５２．９５ ＲＳＳ ４ ５２．７０ ５２．４５ ５２．９０ ５２．６５ 烟片
ＲＳＳ ５
５２．２５ ５２．００ ５２．４５ ５２．２０ ＳＴＲ ５Ｌ ５１．９５ ５１．７０ ５２．１５ ５１．９０ ＳＴＲ ５ ５０．０５ ４９．８０ ５０．２５ ５０．００ ＳＴＲ １０ ４９．３５
４９．１０
４９．５５
４９．３０
标胶
ＳＴＲ ２０
４８．９５／－０．５５ ４８．７０／－０．５５ ４９．１５／－０．５５ ４８．９０／－０．５５ 浓 缩 胶 乳
４０．２５
４０．００／－０．２５ ４０．４５／＋０．４５ ４０．２０／－０．２５
最新汇率１美元兑３５．１０３３泰铢
每周最新数据
１、上海期货交易所天然橡胶最新库存周报（２月１３日）
２、上海天胶总持仓量与库存比（截止２００９年２月１３日）
３、东京橡胶基金持仓（截止２００９００２１２）
４、沪胶与日胶比价（截止２００９年２月１３日）
本周要闻：
１、截至１月３１日日本天然橡胶库存升至１０，０６７吨
据东京２月１２日消息，日本橡胶贸易协会（Ｒｕｂｂｅｒ Ｔｒａｄｅ Ａｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ ｏｆ Ｊａｐａｎ）周四公布的数据显示，截至１月３１日日本天然橡胶库存为１０，０６７吨，较１月２０日止的库存增加１．４％。
根据该协会的数据，１月３１日止日本天然橡胶库存较去年同期水准下降近１４％，但已较１０月１０日触及的４，００４吨的历史低点明显上升。
库存上升部分反映出市场对橡胶需求的疲软，因主要汽车生产商削减产量。
２、中国１月天然橡胶进口同比下降６５％至６万吨
据上海2月11日消息，中国海关总署周三公布的数据显示，2008年1月中国进口60,000吨天然橡胶，较去年同期大幅下降65%。
数据显示，1月进口量较上月锐减45%。
此外，中国1月还进口444,638吨合成橡胶，较去年同期下降64%。
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作者简介
杨军，中信建投期货研发部经理，高级分析师。１９９３年进入期货行业，主要从事商品价格的中长期分析及研究工作。２００６、２００７年度上海期货交易所优秀金属分析师。
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