格力棋道
首播：2002年7月28日晚22：00——23：00
重播：2002年8月3日上午09：40——10：40
主嘉宾：
格力电器股份有限公司总经理
次嘉宾：
中国社科院工业经济研究所副所长金碚
中国人民大学经济学院副院长黄泰岩
主持人（陈伟鸿）：观众朋友，大家好，欢迎您收看今天的《对话》。以往每到盛夏季节都是空调厂商特别高兴的时候，因为那也意味着他们销售旺季的到来。但是今年夏天，国内大部分地区连绵的暴雨和凉爽的天气，又一次给空调销售的旺季带来了很多的凉意。所以我们也看到在空调市场上，有一些失去了耐心的厂商又一次把价格大战当作了最具杀伤力的武器。所以如今的空调市场上，有人形容是刀光剑影当中还不断听到扑通扑通的跳水声。然而就在这样弥漫的硝烟当中，我们却注意到有一位企业家和她的企业始终坚持不打价格战，她是谁呢？这家企业又如何在如此严峻的市场当中寻求自己的发展呢？今天的《对话》节目我们和大家一同来关注。那接下来我们用掌声请出珠海格力电器的总经理董明珠女士。你好，欢迎你，请坐。今天好像我们现场观众对您欢迎的掌声特别热烈，您有没有一种特别的感动？
董明珠：应该有吧，因为最起码他们有的是我的消费者。
主持人：看来真是做营销出身的，随时想到我下一台空调要卖给谁。其实我知道今天我们现场很多观众他们一定看到过很多媒体上对您的描述。比如说有的经销商说董明珠这个人太凶了，有的竞争者说董明珠这个人太狠了。所以我想今天是一个好机会，我们来听听董明珠自己怎么描述自己。
董明珠：我其实也不凶，但是呢，跟我工作过的人就觉得我可能要求得苛刻了一点，平常表现还可以。
主持人：实际上你觉得你个人最大的特点是什么？
董明珠：就是要做一件事情一定要把它做好。
主持人：说到自己特点的时候，我觉得你的脸上的笑容比较灿烂，看来是心情比较好。
董明珠：因为格力空调卖得好。
主持人：真的如此吗？前一段很多人心情不好。因为我们知道空调业是靠天吃饭的一个行业，这些心情不好的人当中，没有包括您吗？
董明珠：我觉得天气因素只是其中一个部分。市场每天都存在竞争，实际上每天都应该有它的难处。但是我觉得还是一个原则问题，你如何去对待你的消费者，如何对待你的客户，如何对待你的企业，那么你把这个关系处理好了，我觉得就没有做不过去的困难。
主：我们现在只要大家随便到一个卖家电的商场当中去，就会看到猩红的字写着，空调多少钱，然后现在降到了多少，我发现这个降幅还是非常大，可能百分之十、二十、三十都有，甚至达到了百分之五十。所以有的业内人士说，今年应该是空调的一个生死年。我不知道这样子的说法，作为一个业内人士您觉得确切吗？
董明珠：我觉得不确切。
主持人：您不觉得到了生死年的关头？
董明珠：没有，因为我的观念是没有亏损的行业，只有亏损的企业。如果一个企业在竞争当中靠亏损，靠亏几个亿说我来打赢这个市场，我觉得它对它的员工是一种不负责任的态度。所以从这个角度出发，格力是不会卷入这种价格大战当中的。我觉得价格战是消费者喜欢的东西，消费者的心态是希望买一个便宜的东西，但是消费者进入了某一个误区。实际上作为我们企业来讲，我们应该想到消费者他想买一个好的产品，但是价格又很好的这样一个思想，那么我们紧紧围绕这一点，所以格力走了自己的路。
主持人：如今说到这个价格战，其实大家都会想到一家企业，也就是被业内称为是价格屠夫的格兰仕。其实在几个月前格兰仕的副总俞尧昌先生也曾经作客我们《对话》，那今天我们一块儿来看看当时他在我们节目现场对价格这种手段是如何看的。
俞尧昌：应该说价格战是一种薄利多销的最基本的策略。通过降价以后，市场容量不就扩张了吗？扩张以后就扩规模，成本进一步降下来，就进入这一种循环之中。现在延伸到我们的空调，接下来再打。
主持人：你对打赢价格战有多少的把握和信心？
俞尧昌：打价格战不是打一天两天能够解决问题的，这个要五年八年十年地打下去。
主持人：那这次的价格战有没有定一个目标，是不是还是像在微波炉行业那样，做到行业第一？
俞尧昌：这个目标肯定不会变，五年达不到世界第一我们下课，我们肯定下课了。
主持人：您觉得达到这个目标容易吗？
俞尧昌：从目前来看，还是要比微波炉好打。
主持人：俞尧昌先生是在微波炉行业打了很多价格战的，而且刚才他的语调是非常坚定的，当时您看了这个节目没有？
董明珠：看了一下。
主持人：看完了之后，您心中的感受是什么样的？
董明珠：每个企业经营者的不同的理念，不同的思想，就会带给企业不同的结果。那我格力是专业化企业，我知道我该走什么路。作为格兰仕来说，它认为价格战能够打赢，而且能做到世界第一，我们只有用历史来说话了。
主持人：其实我觉得它要用五年的时间做到第一，等于是给你下了一个战书。因为目前的第一是你，但是它要赶超你你觉得可能吗？
董明珠：我认为不可能。因为刚才他讲了一句话，他说我用价格战。但是他首先强调要有规模，那么空调跟微波炉还是有很大的区别。空调里面包含了，相对来说它的技术含量要比微波炉要高很多。作为一个空调来讲还有很多的隐形费用，比如说微波炉或者彩电卖给他以后，它坏了这块维修售后服务可能相对比空调简单很多。但是空调来说它就要保证一个安全系数在里面，如果我们对消费者负责任，不仅仅是送去一个很美观的空调，更重要的是它实质性的东西。
主持人：今天我觉得有一个遗憾，没有请俞尧昌先生来坐到您旁边，两个人谁能够当第一，这个可能就在这儿争一个水落石出了。不过对于这样的一种竞争者，你欢迎他来到空调行业吗？
董明珠：我不欢迎他也得进来啊。
主持人：那就是说不是特别欢迎。
董明珠：那也不能这样说，欢迎不是由我说了算，最后是消费者说了算。消费者最后不用你的产品，那就请你退出。那不是我说不要你进来，你就不进来，今天格兰仕不进来，明天还有一个别的格兰仕进来，反正它肯定有竞争者。
主持人：你说到打价格战的问题，我想对于消费者来说，每次看到商家挂出说哪台机价格又要跳水了，又往下调了，我们就有一种心理，就想知道说这个空调到底它值多少钱。你比如说前两天我就看到，这是四月份的事了，有一家空调厂商就发布了空调成本的白皮书。它的1.5匹冷暖空调本来是卖1880元钱，它列出的生产成本1378元，销售费用370元，商家利润80元，厂家利润52元。它把很多成本都给解密了，告诉大家，你看我的成本就是这样。
董明珠：但是我觉得它漏了一个国家税收没写。因为一个企业如果不对社会有贡献，不对国家有贡献的话，它本身应该说就不是一个好企业。而且作为它来说，算了半天把商家算的利润是在80元钱，那么这样一个毛利率，商家里面有很多的工作要去做。它们要去上门服务，它要有仓库，它要库存产品，有财务费用、员工工资等等。那你认为80元钱够不够呢？那这么一说，如果它要缴交税收的话，是不是它就不可能有这样一个降价的幅度和空间，如果偷工减料就有可能了。
主持人：那如果拿格力来说，在承担了税收的基础上我们还有没有降价的空间？
董明珠：如果明年我做到四百万台，我还会有。但是今年我的目标是三百万台，所以说今年我的价格就是这样了。
主持人：那你们其他人就不用等了，该买就买吧，反正至少今年是不会降了。如果价格战越打越激烈，已经到了白热化的程度。像格力这样始终不打价格战著称的企业，会不会卷入其中？
董明珠：也不会。我们做企业的要去研究，去分析这个市场。它不是简单的一个跟进。比如说你今天卖空调是两千块钱，也许可能你的成本真的很低，一千五、一千六也有可能。因为每个企业选用的材料它有不相同的地方，你产品的技术要求也不同，所以它的成本可能有不同的地方。但是像我们这种企业，我是靠规模来起家，所以我就靠这个量来减去我的成本的材料的价格。所以我相信，我的价格可以使消费者满意，我的产品更加会使消费者满意。
主持人：今天在现场所有的观众，其实都非常关注格力到底该不该打价格战这样一个问题。我想我们聊完了之后，应该来听听观众的看法，好不好，来。
观众：我觉得作为一个消费者希望购买到的是物美价廉的产品，如果说这种价格战它的背后是低价格、低服务和低质量的话，我觉得这种价格战最终是对消费者的一种伤害。所以我觉得我作为一个消费者，我非常支持董女士的这种战略，就是说格力所谓的精品战略。我认为一个企业，如果它有自己的精品战略和它自己的质量保证的话，它不会做到被价格战而吓到。
董明珠：好的，谢谢你。
主持人：现场有人有不同的意见吗？来，那位先生。
观众：对于打价格战，一个是旗帜鲜明，我讲要打，讲两个方面的原因。第一是我们知道加入WTO以后，像松下、日立、东芝等品牌都旗帜鲜明地表示，要在中国扩大生产线，并且降低在中国家电销售的价格，这是一个方面，就是洋品牌家电所带来的压力。第二呢，就是说很多的二线品牌，在价格这个手段来进行市场推广的同时，已经抢占了很大部分的市场份额。如果我们常常不去采用价格这个手段，我们可能就会远离市场。所以我想有一句话就叫生于忧患而死于安乐，对于格力这样的家电企业来说，常常打一打价格战，能够更好地适应江湖的险恶，谢谢。
主持人：这个小姐，来。
观众：我是支持价格战的，我觉得只要对老百姓有益的事就应该做。董女士，我想问你一下，你认为空调厂商在打价格战的同时，就是说是以牺牲质量和技术为代价的是吧？但是我搜集了好多资料，其实这个价格战很多都在打，包括二三线或者一线品牌，比如美的、海尔，它们也竞相打价格战。我想问你一下，这些品牌的厂商难道他们也统一起来以牺牲质量和技术，黑心来赚老百姓的钱吗？
董明珠：我认为质量能不能保证，不是它自己说了算，是这个使用的消费者说了算。比如说我们可以看到很多以前的空调企业倒闭的企业很多，如果说它盈利了，它的产品能给消费者满意了，我相信它的市场是会在的，它就不可能关门。所以我说它们的事例已经告诉了你，打价格战势必要影响到它产品质量，因为它不可能是亏损给你经营。
主持人：马上有人举手，来，同样是一位小姐。
观众：我想针对不同的企业，它会是不一样的。比如说像格力这样的企业，它就是专做空调这一行业，可能对它来讲，如果说它降价格，那肯定质量就会受到影响。它为了保证质量，它不去降价格。但是我相信，可能对比如像那种集团化的企业，空调或者电器，只是它其中的一个部分。如果说它想抢占这部分市场，它可能会通过降价，同时它也会保证质量。所以我觉得可能对于董女士来说，对于它们格力来说，它们可能坚持这样一个信条是没有错的。但对于像其他的如海尔、美的等产品多元化的企业，可能对它们来讲它们
采取降价也是没有错的，这是我的观点，谢谢。
主持人：这位小姐，来。
观众：董女士，你好。格力反对价格战，但在97年春天，格力率先把分体式空调的价格由六千元降到了不足四千元。所以我想问一下，格力究竟是反对打价格战，还是不愿意做价格战中的跟风者，而只愿意做价格战中的领头羊？
董明珠：实际上，我说，我不去参与市面上的这种呼吁，说我打价格战。我把我白皮书拿出来，而是根据我企业的规模，根据我企业的技术创新、管理创新，来降低我的成本。同时这时候，我认为我能承受的情况下我降低我的价格。所以我不会盲目去跟从打价格战，也不是说做领头羊，而是实实在在考核企业的发展和消费者之间的关系，来做出一个正确的价格定位，使消费者满意。
主：她的回答您满意吗？好，来。
观众：董女士，你好。刚才你说的是今年我们的规模是三百万台，明年是四百万台。那么我想问一个问题是，就是说在对方一直降价来扩大它的市场份额的过程中，你怎么实现你的市场份额？当你有一天你的四百万台几乎差不多有一半也就是说有二百万台变成库存，那你怎么实现这种库存的销售？谢谢。
董明珠：我觉得现在是市场经济不是计划经济了，应该这个问题不会再发生。我不会盲目地生产，消费者都不要我的产品我还在生产，所以我觉得是根据市场的需求来进行生产的。
观众：那您不就是缩减了您的规模，您说靠规模来降低价格，那么您缩减了规模，怎么降低价格？谢谢。
董明珠：我刚刚讲到市场经济以后，我们生产的产品不是要积压在仓库里面，那么我相信我设定四百万台销售的时候，我就会用出我的策略、我的经营策略，来达到我的目标。
主持人：是有一些杀手锏吗？
董明珠：最起码现在不会告诉你！
主持人：因为很多策略别人都会想到，除非是你有一些特别的策略。
董明珠：实际上这个问题，我觉得我们应该拿彩电业来做一个案例来说。那么彩电业大家都去打价格战，最后说都熬不住了，我都要去介入进去，甚至连赚不赚钱我都不管，亏就亏。我亏五个亿，亏得起。甚至有的企业说，我亏20个亿都亏得起。我不知道它20个亿从哪里补充进来，那么如果说你是一个多元化企业，你生产几个产品。那你这个空调行业竞争打价格战，我相信所有的行业可能都存在这个问题。所以我觉得我不可能盲目地跟进，我一定会靠我的质量，靠我的技术来赢得我的消费者。如果我格力早两年就打这种价格战，盲目去跟的话，空调行业今天可能也就不会有那些说十年、五年靠打价格战来赢得第一的这一天。
主持人：刚才现场讨论得非常热烈，我们也听一听专家的看法。
黄泰岩：格力到底该不该打价格战，刚才大家都做了很好的探讨。我觉得首先要明确一点，刚才董总实际上把价格战定义为这样一个概念，就是要打价格战，就是要丢掉技术或者造假。第二就是要低于成本，损失盈利。所以从这个意义上来讲，我想这样的价格战董总说不打是对的。但是我们现在通常讲的价格战的含义，实际不是这个含义，是讲在合法的前提下，在保证技术的前提下，在保证成本以上销售的前提下打不打价格战。好比说刚才董总讲，我今年三百万台，明年四百万台。那么她讲了一个我要我自己的战略，按我自己的思路去往前走。我想思路安排里头肯定有价格，她今年卖两千元，明年肯定不是卖两千元，这个思路当中有价格吗？肯定有这个问题，她讲的我从三百万台走到四百万台的时候，我成本下来了。您刚才讲的是，通过规模的方式来降低成本，但还有其它各种各样的方式来降低成本。总归您的一个概念当中，就是把成本降下来，成本降下来我就调价，您认为不是价格战，实际上我们通常就认为这是价格战，是不是？
主持人：所以我想请董明珠女士来谈一下您对这个问题的一个看法，就是您主观上并不认为这是一种价格战，可是在客观上，在消费者的眼中，可能认为价格战都已经开打了。
董明珠：刚才我们黄教授说的话就是说把它提升为理念了，提升一种理论来说。作为我们实战家来说，我认为我们考虑的就是刚才讲的我们所谓喊价格战，要把它区别开来。所以刚才我提出一个问题，我比别的空调贵两百块钱的时候，我认为我这个空调能够使消费者满意，我相信消费者不会因为两百块钱而不买我的格力空调。我刚才的前提是，我要不断地去技术创新，就像我们现在做服装是一样的道理。服装行业很多人说做服装不行，亏损了。但你说现在如果你做中山装，肯定没人要你的。你的产品更新，你的服装不断地更新换代，做出最漂亮的衣服，肯定你的产品不愁卖。我现在到商场里看见有的衣服卖一万元钱，我的空调才卖两千多元钱，那你说它们是不是暴利？它们服装是不是也要降价，谁去讲？
主持人：其实每次要打价格战的时候，可能形势都非常非常的严峻。这个我还想再提一下，刚才我们看到的这个格兰仕，你有没有关注过格兰仕它现在的空调卖多少钱？
董明珠：关注。
主持人：大概一匹的话，会在市场上卖多少钱？
董明珠：听说一千几。
主持人:如果有一天，你在市场上发现格兰仕的空调已经降到一千以下了，这种价格对你是不是一种毁灭性的打击？
董明珠：不会，我肯定它要关门了。
主持人：如果那么低的价钱，它就会关门？我认为一定是关门的原因在于哪里，材料成本都不够。但是单纯从价格战这个角度来考虑，它对你的市场份额会不会有影响？
董明珠：短期应该说肯定有影响。
主持人：这个影响表现在什么方面？
董明珠：比如说有一部分消费者不清楚，觉得这个价格很便宜，看上去好像似乎差不多他可能就会买这样的产品。但是他用完以后，哎呀，觉得这个产品质量不可靠，或者通过一个夏天，通过一个冬天，那么他就很后悔。所以我觉得这个就要时间来决定。
主持人：那你对这个市场份额已经有一个充分的预测。
董明珠：应该有吧。
主持人：在未来多长时间当中，格力还可以延续现在的辉煌，始终能做到这么好？
董明珠：我想做个百年企业，肯定要年年辉煌才行啊。
主持人：我还要请教一下我们今天另外一位嘉宾金碚先生，您觉得这个价格战它到底能给企业带来一些什么？它是不是真的能提高企业的竞争力，或者说它真的就会像刚才董明珠女士所预言的那样，纯粹来打价格战，它不会有一个很长久的发展？
金碚：恶性的价格战，就是说牺牲技术、牺牲质量、牺牲售后服务来纯粹的甚至是在成本以下销售你的产品。而正常的价格战，我认为在中国是不可避免的。不管你喜欢不喜欢，大多数的产业，中间大多数的企业，它必然要经受价格战的考验或者洗礼。如果在中国生产的这些工厂的厂家，它不能够以价廉物美的产品来供应给十三亿中国消费者
的话，这个厂家在中国没有办法生存。所以我们可以注意到很多在国外那些大的企业，它在全世界其它国家从来是实行那种不降价的，走高端消费者的市场这样的一个企业，到了中国来，它也参加这个降价竞争。不要讲价格战，反正它也要去争取那个所谓的中低端的消费者。因为中国的十几亿人口，绝大多数是中低端的消费者。所以我完全相信，在不久的将来中国的汽车也能够生产出全世界价格最低的汽车。
主持人：这样的价格战是不是会改变某一个行业的一些竞争格局？
金碚：我觉得一定会，而且会改变企业的竞争战略。我不否认有一些企业，特别是一些大型的优秀企业，它主要争取高端消费者。比如电脑企业里面，IBM就是比一般的厂家高出一个价格的幅度。如果你始终能够让市场和消费者相信你比别人的价格高，是因为你的质量比其它好的话，如果能够做到这一点的话，那就是很成功的。而不是说同样的产品，如果消费者认为你的产品跟别人是一样的，你还比别人贵，那你就失败了。
主持人：你觉得格力未来也会走上这条路？
金碚：我觉得格力它不一定是刚刚董女士讲的打那种短线的这种价格战。但是它的竞争战略必须是价格越低越好，这是中国的现实。否则你就不要在中国的市场上混，就这个意思。但是我是反对恶性价格战，恶性价格战就是不管技术，不管售后服务。就刚刚董女士所描述的那种状况，短命的企业就这样。所以对中国的企业家甚至某种程度上讲，对全世界的企业家，中国的市场都是一个挑战。
主持人：在经历了这么多价格战生死的考验，也听了我们现场这么多专家和观众对于价格战的一个看法，其实我们大家还想听一听董女士个人对于这种价格战最深刻的一个体会。
董明珠：刚才大家讲了半天，都讲价格战打不打，格力肯定也关心国际化以后，中国的市场将面临的是什么。价格竞争是必然的，但是我认为要合理。所以格力会考虑怎么去做得更好，比如说现在的空调，我用的还是镀锌板，我的镀锌板就是高过于冷轧板的价格。在这个问题上，我们企业内部也有很大的分歧。94年以前我们用的就是冷轧板，想偷工减料，便宜一点儿，但是我们后来说不行，不能拿消费者当实验品，所以我们坚持用了镀锌板。我觉得对于一个企业来讲，只要不是恶性竞争，但是现在恰恰是现实摆在我们面前，已经到了恶性竞争阶段。所以我讲，如果来考核是不是低价倾销违法不违法，我觉得这个考核可能在目前来讲可能还不一定能够做得到。但是我倒建议，不管你是民营企业也好，国营企业也好，如果你这个企业家把你的企业做亏损了，你就永远不要在中国当企业家了，我觉得这个企业可能就有发展了。
主持人：其实市场的竞争是非常激烈的，也是非常无情的。我想这一点董女士是体会最深的，如果说格力一直高举着不打价格战的大旗，那么它靠什么来赢得市场
份额，在未来竞争当中它又怎么样在更加激烈的竞争里去保持自己的优势，去换来更好更大的一个发展，这也是大家关心的问题。那么在稍后的时间，我们也会和大家一同来探讨这个问题。其实很多人都知道格力是现在在国内的家电行业当中惟一一家只生产空调器的厂家，是不是这样？
董明珠：是。
主持人：那格力在整个发展历史上有没有生产过别的产品？
董明珠：没有，惟一有的就是干衣机。
主持人：干衣机？
董明珠：对，那么随着我们的空调的量越来越大，我们就把这个干衣机去掉了，真正做到了只做空调。
主持人：其实我知道，在格力整个发展历程当中，有很多次是别的企业主动找上门来要求格力把它们兼并，为什么格力好像都把别人拒绝了，没有很轻易地走这样一个扩张的道路？
董明珠：因为我觉得这个要看实力吧，这个实力就是你的技术、你的管理。当时我们有很多做冰箱的、做洗衣机的、做彩电的都来找我们。但是我说并不会简单地因为我格力这个品牌卖出去了，给你贴格力两个字你这个产品就好卖了。关键是是不是能够从根本上改变你的产品质量，能够使你的技术有所创新，能够使你的产品使消费者最喜欢的，那么还有一个就是管理。那么当时我们考虑到我们的人力和物力，无法做到使格力的企业文化使被并入企业的员工接受，所以我们没有去扩张。在这之前，我们看到格力基本上都是走的专业化的一个发展道路。
主持人：但我们看到国内很多的企业，它们在发展到一定程度的时候，基本是呈多元化的发展状态。比如像TCL，包括长虹，包括海尔，也都是走这样的一条路。您觉得这样的路，对格力来说没有一些借鉴作用吗？
董明珠：现在还没有。
主持人：时机不到？
董明珠：我认为格力现在因为在专业化上越走越远，而且越走越好。从家用空调做到了中央空调，因为我觉得这个市场份额是存在的，而且这个市场是无尽的。技术也是不断的去研究，还可以提高更多。社会进步了，消费者需求的也不同了。比如说我家里有一百五十平方，我需要做一个户式中央空调。那么现在这样我能满足他的要求，这也是
一个市场占有。我觉得在专业化上面，格力比较适合走专业化。
主持人：那在这个专业化的发展道路上，我知道朱江宏先生有一个很形象的比喻，叫推土机。为什么会用推土机这样一个比喻来说明专业化的发展道路？
董明珠：你如果多元化，如果说这个行业不行，那个行业赚的钱可以贴补这一块。
主持人：就是人们说的东方不亮西方亮。
董明珠：但是如果说我们作为一个企业家来说，如果有这么样一个依赖思想，东方不亮西方亮，这个产业做倒了我就做那个产业，那你这个企业最后还是倒。因为我自己对我自己没有了信心，我觉得这样我们没有退路，只能往前走，所以你必须要走得好。专业化实际上给我们提出一个更高的要求，就是你要把产品做好，你要有市场，你必须要有市场。
主持人：这个推土机走起来很稳，但实际上专业化有人还是感觉到它的危险，所以他们也有一个形象的比喻，就是你把所有的鸡蛋都放在一个篮子当中了，这样的风险不知道格力是否曾经预测过？
董明珠：我们在想这个问题，因为这就是一个压力。我们认为一个企业的发展过程当中，一定每天都要有压力，它要有一种紧迫感。它才可能变为动力，它才可能挖空心思去想办法怎么把产品做出更多的，在科技上面有所提高，找出这种差异化，你就永远可能立于不败之地。而不是你做很多的产品，各种各样的行业你都介入，你就能立于不败之地。
主持人：其实很多人关心像格力这样的企业，除了表现出只做空调不做别的之外，这个专业化怎么表现出来？
董明珠：营销管理和企业内部的管理，包括我们的技术管理，我觉得这几方面的创新都是很重要。到了你有一定实力的时候，你才可以说。比如像我们专业化企业，大家都觉得我们很困难，但是我可以在这里告诉大家，我没有银行一分钱贷款，那么我认为我这个专业化就走得很成功。
主持人：今天在现场所有的观众其实都非常关注格力走专业化发展道路，哪一位可以站起来表达一下你们的观点？
观众：我很赞同董女士走专业化道路这个观点，也就是说我现在认为董
女士走得不够专，还要更专一点。为什么呢？因为你刚才提到现在找你贴牌的，这些洗衣机、冰箱这些厂商都是濒临倒闭的厂商，我觉得董女士如果能把格力的产品做得更高端、更精尖以后，提升它的核心竞争力以后，厚积薄发，开个玩笑，说不定TCL、海尔也会找你贴牌了。
主持人：马上有人举手，来，同样是一位小姐。
观众：我觉得走多元化的道路还是一个企业必然的选择，就像刚才董女士您提到说，贵公司没有一分钱的银行贷款，我觉得这不是一个非常值得炫耀的亮点。我觉得如果有了银行贷款，我们可以更好地利用财务杠杆，如果你通过贷款可以达到行业的平均利润率，或者更高的利润水平，为什么我们不去借一些这种银行的钱，把它放在我们的手里，让它来生出更多更多的资本呢？
董明珠：你的企业要有真正的实力，这个实力不仅仅是你的资金问题，而是你的管理，你的技术，能不能使这个企业起死回生。
金碚：多元化在企业经营上是两种，一种是多元化的经营，一种是多元化的投资。投资是什么？如果我有余钱，我去投到别的地方去，但是我并不是管那个企业，所以不能把经营的多元化和投资的多元化混淆了。因为投资多元化可以解决那种所谓不把所有鸡蛋放在一个篮子里的问题，你麦当劳有余钱，可以投资到波音飞机，那也可以。但它并没有去经营那个波音飞机，所以这两个概念不能混淆。所以从经营的角度来讲，还是应该把专业化作为第一基础，然后在它的基础上面有条件的时候，实现它的多元化的发展。
观众：董女士，你好。我读到你们公司2001年的中期财务报告，我看到公司在自己所筹资当中大约有两个多亿的资金是存在银行里没有利用，而董女士一直在强调，如果我现在没有管理能力和技术能力，我是不能随便轻易地去投资这个钱。我想问为什么不借助现在我们的专家理财呢？为什么不应用刚才金教授所提到的这种投资多元化呢？谢谢。
主持人：大家都非常担心，您的钱放到这儿放坏了。
董明珠：虽然我有这个钱摆在银行，但是我不是金融家，可能我去投资，我去买股票，可能我就会遇到我自己不懂的东西，我把资金投到那个企业的时候，那个企业究竟有没有这个能力能够给我回报，我觉得这也是要值得去研究的问题。那么特别像现在的上市公司，就说我现在呼吁我们所有的上市公司应该有一个紧迫感，要有一个意识，就是对我们的股民要负责任。如果现在我认为还有风险的时候，我觉得我就没有必要去投资。
主持人：金教授是不是还有所补充。
金碚：董女士是对经营的风格是非常谨慎的，尽可能规避风险。不过他们的意见也可以考虑一下，就是如果有闲置资金的话，哪怕不是进行经营上的多元化，你可以在理财上让两亿的资金让它能够多多少少能够生出一点钱来，股民听了可能比较舒服一点。
主持人：来，黄先生。
黄泰岩：关于钱的问题，企业发展到这一步确实有余钱了，有余钱的时候究竟往哪儿投？怎么去赚钱？赚钱越多越好，这是肯定没有问题。但不是说什么钱你都能赚的，或者说不是什么钱你都能赚到的。一定要放到你的企业战略角度去考虑，就是你未来五年到十年我这个企业要做成什么样，今年两亿元的资金可能趴在银行，可能明天我会贷出四个亿的钱来，去完成我要打造的格力那个战舰到底是什么。所以这个是一个战略安排，尤其是上市公司，那么尤其董总要办一个百年老店，一百年这个路子怎么走，我觉得这是一个安排。我讲的意思就是钱的运用，包括多元化的选择，都是要顺着你的战略去走，一步一步去安排，谢谢。
主持人：所以呢，很多人都觉得说其实走专业化的道路，它容易把你现在的本行做得更细，做得更精，做得更透一些。但是从战略上来考虑，多元化应该也是没有错的。我就想请教一下黄教授，格力现在坚持这种专业化的道路，它到底可以走多远，它需不需要走多元化？
黄泰岩：多元化跟专业化之间的这种关系到底该如何平衡？什么时候最好走多元化呢？实际考虑到一点，就是当你这个企业在这个行当里面，至少未来五年到十年这个产业调整没有问题。第二个问题，你在这个行业当中已经占了霸主地位，就是我在技术上在各个方面永远是走在最前面，永远是领头羊，没有一个人能把我打败的时候，我可能才去考虑第二个问题。那么做第二个，我就把第二个再做死。所以这里面我想走到一个企业，走到什么概念上去呢？不走到死的时候，我讲的死不是说明天就死我们才考虑，而是讲五年十年以后，产业走到死的时候我要动。产品做到，好比说假定空调，假定咱们国家，格力做到五百万台、八百万台的时候，你不可能再做上去了。就是市场不可能是你一个人都拿走，那么这个时候你就要考虑下一步往哪儿走。第三个概念，我觉得是一个竞争对手的概念。好比说深圳的华为，深圳华为最近把它另外一个所属企业给卖掉了，当然卖得非常好。那么它就发现当大的竞争者，世界的巨人进来以后，虽然从国内的角度来讲，从这个行业角度来讲，我走到那个多元化的时候，我觉得还可以，还赚钱。但是发现国外的竞争者进来以后，比我厉害，比我更强。那么我要跟它去竞争的时候，我可能要付出巨大的努力。那么这种努力可能会把我百分之五十到六十的精力牵扯进去的时候，而可能损失了我原有的那个优势。那么与其这样还不如卖掉，所以从多元化又回到专业化了。刚才格力也是把烘干机卖掉又回到这儿，它也是这样一个考虑。所以我讲的一句话就是，专业化，多元化，永远是手段，不是目的，为了达到目的不择手段。
主持人：既然说到目的的话，其实我特别想要知道一下，董女士，你在
现在坚持走专业化这条道路上，你给自己肯定定了一个目标，那么这个目标是什么？
董明珠：这个目标就是你要设定一个你的增长目标，你一定要有一个增长点，所以从专业化来说你每年都要增长，势必逼着你把这个市场份额要做大。如果没有市场就不可能增长，所以这点来讲我认为还是有压力。在这个企业来说，你对国家的贡献时刻还挂在心里面，那你每年给国家税收要增长，股民利益你要考虑，这是我们的压力。所以逼着我们一定要有一个目标，那么只有这个目标不断地去每年实现它，你才能满足国家、股民、员工、消费者，还有我的合作伙伴。
主持人：今天我们现场很多的朋友都非常关注格力这家国有企业，同时也非常关注董明珠女士。我们接下来也给大家一些时间你们把你们想问的问题可以提出来。
观众：我想目前我们大家都有一个共识，就是在新时期的竞争，那么除了产品的价格、性能、质量以外，更重要的是一个服务。那么我想这个服务也是格力空调在目前市场几乎白热化的市场竞争当中，仍然能够取得较好的销售业绩的一个重要原因。那么我想请问，董女士的问题就是我们格力空调这种服务的优势，它的差异在哪里？
董明珠：我的服务观念就是最好是没有服务，因为没有服务的产品才是真正的好产品。因为消费者买回去不是说天天打电话投诉说你的产品有问题，你来给我服务。所以我提倡是一个售前售中的服务，而不是强调售后服务。那么我觉得这种服务才是一个企业真正达到境界的高服务。
观众：董女士，我知道格力目前主要是通过自己的经销商以多级批发的形式来做这个经销，在近几年以内，成长起来一批零售渠道的经销大户经销巨头，像家电业的北京国美、江苏苏宁，他们可能占格力直接批出去的销量百分之十都不到。在可以预见的未来，您怎么处理这样一种新兴的零售商业的力量，谢谢。
董明珠：我觉得厂商之间合作都是要有一个共同的目标，而不是厂商之间的挤压。我是一个商家，我把这个企业挤垮。我觉得它是应该要陪衬这个企业，共同发展。如果是这样一个经营思想，我相信我们格力会合作得很愉快。如果我厂家也是一样的思想，就是要把一个商家培养大，跟我一块儿成长，这才是一个好的企业。所以两个人都有这样的思想，就能合作得很愉快。
主持人：其实我想知道作为一个女性，管理着这么大的一个国有企业，您曾经说过一句话让我感触很深。你说你为格力这家国有企业透支了生命，为什么你会愿意为这样一家企业去透支你的生命？
董明珠：因为我觉得到了市场经济，好像很多人们的观念，现在特别是年轻人，急功近利这样的人比较多。总觉得自己拥有多少钱的时候，他才有价值。但是我觉得一个人到一定的时候，钱对他来说没有价值。因为一个人最重要的还是社会上人们对不对你认可，你对社会的贡献让人们能不能承认你，我觉得这个价值才是无限的。我觉得我为格力付出了那么多，今天格力能有这样，今天在社会上享有这样的一个知名度，我觉得就很满足。因为人们会经常想到格力的时候，只要熟悉格力的人就会想到董明珠，我觉得这就是一个价值，所以我觉得很值得。
主持人：今天在我们的对话时间当中，共同来关注的是格力这家国有企业它十年的发展历程。在这当中，我们也听到了董明珠女士很多在发展历程当中的一些感慨。其实我想你把这些感慨都写在了一本书里，这本书叫《棋行天下》。董女士把她近十年来在商场上的拼搏比喻成下棋，我觉得这个比喻还是蛮新颖的。那您觉得这是一盘什么样的棋？是象棋，围棋，军旗，还是什么棋？
董明珠：应该说是下棋，但是它有别于它们的就是说我们不想致死对方，而是让他们跟我们一块儿永远下这一盘走不完的旗。
主持人：那在明天这盘棋还会继续走，您会用什么样的方法继续来走这盘棋？
董明珠：共同富裕，共同发展。
主持人：那么今天，在这盘永远下不完的棋当中，我们看到格力这家国有企业它始终坚持的两步棋，那就是坚决不打价格战的策略和坚持走专业化发展道路的策略。我想这两步棋对于格力来说，是它生存和发展的重要保证。既然我们把整个的市场比作是一盘棋，我想这盘棋一定会风云变幻或者说是错综复杂的。除了格力的这种走法之外，一定还有很多不同风格、不同棋路的走法。我想不管方法怎样，棋风如何，只要你有一种责任感，只要你能拿出自己的竞争力，我想那就是属于你自己的致胜之道。我们在这儿也祝愿所有的中国企业都能下好这盘棋，好，谢谢董明珠女士，谢谢大家，下周我们继续对话。
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格力电器联合渠道模式分析 杨泽东 一、企业简介 （一）格力集团 1.格力集团简介 1985年，珠海市政府决定以公司为主体开发北岭工业区，珠海经济特区工业发展总公司——这是珠海格力集团公司的前身。2009年完成公司制改造，更名为“珠海格力集团有限公司”，公司注册资本8亿元。 经过二十多年的发展，成为珠海市目前规模最大、实力最强的企业集团之一，形成了工业、房地产、石化三大板块综合发展的格局。全集团拥有“格力”、“罗西尼”两个中国驰名商标，“MMC”广东省著名商标，格力空调和罗西尼手表双双获得中国名牌产品称号。2005年，格力集团实现销售收入196亿元，实现利润总额7.4亿元，出口创汇5.5亿美元。 2.主要经营领域 工业 工业是集团的支柱和领头产业，多年来，集团坚持“以科技进步推动发展，以高新产品占领市场”的发展思路，以新产品、新技术主打市场，成功地创建了格力电器、凌达压缩机、格力罗西尼、格力磁电等一批有实力的工业企业，2005年工业产值超过200亿元，占全市工业总产值的近七分之一。核心企业格力电器股份有限公司已发展成为全国生产规模最大、技术实力最雄厚的大型专业化空调经营企业，被誉为“中国家电最佳上市公司”。2004年初开始并于年内完成的工业产业整合，以家用电器为主导产品，将集团内与家电相关的企业和产品向格力电器股份有限公司集聚，格力电器成功收购集团持有的凌达压缩机、格力小家电、格力电工、格力新元等公司的股权，使之配套完善，形成产业优势，提高核心竞争能力，抢占行业制高点。 房地产业 格力的房地产业呈现出强劲的发展势头。2004年，政府以土地补偿的方式，一举解决了困扰集团多年的债务问题，原来的包袱和负担变成了宝贵的发展资源。房地产业将以“创精品、上规模、树品牌”的发展战略，提升格力品牌在房地产领域的价值，增强集团的发展活力，同时盘活沉淀资产，为集团其它产业的发展提供资金支持。2004年推出的新香洲旺角商业地产、拱北颐清园商住楼盘和2005年推出的拱北御枫美筑小区，引入全新的经营理念和营销管理模式，引起了市场的热烈反应，获得了业界、商界和消费者的广泛认同，塑造出格力地产新形象。 石化产业 在格力三大板块业务中，石化产业最年轻。除传统的燃料油进口业务外，正逐步拓展其他产品的贸易。2004年8月，中国中化集团公司与格力集团石化项目正式达成合作，联手投资珠海高栏岛，建造华南地区最大的石化仓储物流基地，搭建现代化的石化物流平台。计划分两期兴建两个8万吨级泊位，4个5千吨级泊位和250万立方米仓储等项目，预计全部工程完工后，整个码头的年综合通过能力为1860万吨。为提高石化产业的核心竞争力，格力正有计划、有步骤地拓宽业务范围，延伸产业链，特别是以临港工业区仓储、码头项目的建设为契机，发展油品运输、采购、进口、储运、销售等环节业务，拓展化工品、成品油、煤炭等相关产品市场，条件成熟时，进入油品深加工等下游产业。 （二）珠海格力电器股份有限公司
格力电器2019年上半年决策水平报告 一、实现利润分析 2019年上半年实现利润为1,641,326.79万元，与2018年上半年的1,530,432.71万元相比有所增长，增长7.25%。实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。2019年上半年营业利润为1,639,398.6万元，与2018年上半年的1,510,404.32万元相比有所增长，增长8.54%。在市场份额增长的同时，营业利润也有所增长，企业经营业务在稳步发展。 二、成本费用分析 2019年上半年格力电器成本费用总额为7,912,568.17万元，其中：营业成本为6,711,252.6万元，占成本总额的84.82%；销售费用为 1,041,272.97万元，占成本总额的13.16%；管理费用为186,625.89万元，占成本总额的2.36%；财务费用为-111,755.67万元，占成本总额的 -1.41%；营业税金及附加为81,677.06万元，占成本总额的1.03%。2019年上半年销售费用为1,041,272.97万元，与2018年上半年的803,057.41万元相比有较大增长，增长29.66%。2019年上半年在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。2019年上半年管理费用为186,625.89万元，与2018年上半年的459,258.17万元相比有较大幅度下降，下降59.36%。2019年上半年管理费用占营业收入的比例为1.92%，与2018年上半年的5.05%相比有所降低，降低3.13个百分点。经营业务的盈利水平提高，企业管理费用控制较好，管理费用支出水平相对下降给企业经济效益的提高做出了贡献。 三、资产结构分析 格力电器2019年上半年资产总额为28,315,205.92万元，其中流动资产为22,883,854.82万元，主要分布在货币资金、其他流动资产、存货等环节，分别占企业流动资产合计的52.92%、10.63%和8.82%。非流动资产为5,431,351.1万元，主要分布在固定资产和递延所得税资产，分别占企业
升达大学 格力电器股票的投资分析报告 姓名： 学号： 专业： 院系： 指导老师： 2011年6月28 日 目录 摘要 (3) 关键词 (3) 一．我国经济发展情况及证券市场现状分析 (4) （一）我国宏观经济分析 (4) （二）我国证券市场现状分析 (4) 二．空调行业分析 (5) (一) 空调行业现状 (5) （二）行业生命周期分析 (5) （三）行业技术分析 (5) （四）行业竞争情况 (5) 三．公司分析 (6) （一）公司基本分析 (6) 1.公司的行业地位和市场占有率分析 (6) 2.公司的竞争策略 (7) （二）公司的财务分析 (7) 四．格力电器的技术面分析 (9) （一）K线理论分析 (9) （二）切线理论 (10) （三）格力电器的投资风险的分析 (10) （四）格力电器技术点评 (11) 总结 (12) 参考文献 (12)
摘要 格力电器位于广东省珠海市，成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2010年，格力电器实现营业收入亿元，同比增长%；净利润亿元，同比增长%；其中空调业务营收551亿元。且连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区。2005年至今，格力空调连续5年全球销量领先。珠海格力电器股份有限公司于1996年11月在深圳证券交易所成功上市，上市时总股份7500万股。股票代码：000651 ，截止2011年第一季度末，珠海格力电器股份有限公司总资产为61，052，395，元。所有者权益为14，248，945，元。 本文从经济发展，电器行业，格力电器基本面分析，技术分析等多个角度对格力电器股票进行投资分析。 关键词格力电器股票生命周期财务分析技术分析 一．我国经济发展情况及证券市场现状分析 （一）我国宏观经济分析 2011年5月12日，中国人民银行决定自2011年5月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率个百分点。这是央行2011年以来第5次上调存款准备金率。另外，2011年央行分别于4 月6日及2 月8 日两次上调金融机构存贷款基准利率。与之相对的是，2011年3、4月国内CPI上涨%，5月份CPI同比上涨%。创32个月以来的新高。2011年1月和2月的CPI均以%的较高速度上涨。这说明我国的通货压力是比较严重的。不断上调的利率增加了证券投资的成本，上市公司营运成本提高，业绩下降，导致了价格下降，现在上证指数徘徊在2700点左右就是明证。另外从需求来看，1-4月份城镇固定资产投资完成额62716亿元，同比增长%，比前三个月累计增速加快个百分点。我们认为，固定资产投资增速放缓的可能性较大，不过仍会处于“绿灯区”偏暖位置。 4月份社会消费品零售总额为13649亿元，同比增长%，较3月份回落个百分点。社会消费品零售总额的小幅回落与CPI涨幅回落有关。我们认为，消费增长有可能减速，不过仍将在“绿灯区”运行。4月份，我国进出口总值为亿美元，同比增长%。其中，出口额亿美元，同比增长%，比上月下降个百分点；进口额为亿美元，同比增长%，比上月下降个百分点；当月贸易顺差为亿美元，我国对外贸易再次由逆差转为顺差，且顺差额逐步扩大。，我们认为，进出口运行将继续在“绿灯区”内运行。 （二）我国证券市场现状分析 作为资本市场的核心，证券市场在我国的建立和发展始于改革开放初期。截至2011年，上海证券交 易所已拥有884家上市公司，深圳证券交易已所拥有1223家上市公司，股票交易市场拥有的证券种类有： 股票、基金、债券、权证。我国资本市场在短短十几年，达到了许多国家几十年甚至上百年才实现的规模， 取得了不少成功经验；但也存在如下一些问题，严重制约了证券市场自身功能的发挥，阻碍了证券市场的 健康发展。 这些问题主要是： 1.证券市场规模过小。
财务报告分析（下） 一、投资政策分析 （一）在建工程 主要在建工程概况单位：百万元 1、项目基本情况 2008年内，公司按计划将2007 年募集资金11.35 亿元分别投到《新增300 万台/ 年空调产能项目》、《新增360 万套/年压缩机技术改造项目》，项目投资进展顺利，工程进度与原计划进度一致。截止2008 年年底，募集资金存放专户仍有部分资金结余，主要是由于项目基建及设备的付款周期较长，尾款尚未支付。 公司2009 年投资28,312 万元，拥有51%股权，该公司2009 年净亏损200.70 万元。公司与日本大金工业株式会社共同出资设立珠海格力大金精密模具有限公司，公司2009 年出资20,191 万元，拥有51%股权，该公司2009 年净亏损130.74 万元。合肥项目和重庆三期相继完工。 格力公司从2010年开启了很多新的项目，有合肥、重庆等地的工程，本部的建设等。对合肥一期的投入最大为15.06百万元。大金机电一期完工。2010 年8 月，公司出资人民币2,000 万元，设立格力电器（郑州）有限公司，拥有100%股权。同时期，公司出资人民币1,000 万元，设立格力电器（武汉）有限公司，拥有100%股权。 2011年开始武汉格力和郑州格力的项目，还有石家庄小家电，石家庄格力的工程，可以看出公司一直在扩张。 2012年公司对各项在建工程的投资都有所增加，武汉、石家庄小家电、石家庄格力和郑州的工程都相继完工，这使转入固定资产比前一年增加了近一倍。从这五年的在建工程可以看出格力大多投资的都是与自己主营业务，就是空调有关的工程，值得注意的是龙山压缩机工程和大金机电、大金模具都是投资时间长投资金额大的项目，说明格力很重视空调技术本身，也体现了它的广告语“格力掌握核心科技”这句话。除了对空调方面的投资，唯一一项小家电的投资是在2011年开始的，石家庄小家电工程，这个值得关注一下。 2、投资项目的募资渠道 通过对年报的查看我们发现在建工程的所有项目的募资渠道基本都是自筹资金，募集资金。公司的长期借款大多用作质押，并且长期借款大多借美元，这和格力在越南和巴西有分公司有关，也和美元进来贬值有关。 3、项目情况与进展
格力电器行业分析
二、行业分析 20 世纪70 年代起至今，我国空调制造业从无到有、从弱到强，特别是近十几年来发展迅猛。空调制造业工业总产值和销售收入持续高速增长，形成了珠江三角洲、长江三角洲和环渤海湾三大空调生产基地，成长起了一批诸如格力电器、美的电器等世界级空调生产企业。分析空调制造业竞争态势有助于我们理解格力电器的公司战略并做出评价。 (一)市场结构分析 一）、市场概述 中怡康日前发布上半年家电数据显示，2015年上半年空调市场零售额仅为865亿元，同比下滑3.1%。在彩电、冰箱、洗衣机、空调、冰柜五大家电品类中，是惟一的负增长品类。中怡康认为，空调行业市场零售额下滑主要在于上半年频繁爆发价格战，导致空调市场各类产品均价几乎全线同比下降。 从五大家电品类来看，空调是普及速度最慢的产品，尤其在农村乡镇市场。目前来看，空调市场在经过“节能惠民”“以旧换新”和“家电下乡”等一系列的政策刺激后，一定程度上加速了普及速度，但在达到一定程度后，规模渐趋稳定，增长速度再次放缓。 从产品来看，目前空调产品的更新和换代速度加快，用户关注的参数较以往正在发生显著的变化，变频、智能操控成为年轻用户关注的重点。 另外，随着年轻消费群体比例的不断加大，空调的销售渠道也在悄然变化。线上渠道正在快速发展。中怡康数据显示，2015年上半年，线上空调销售296.3亿元，同比增长57.4%，线上销量占整体的比例11.6%，线上销售额占整体的比例为8.4%。 从品牌格局来看，空调市场品牌格局也基本稳定，其中格力、美的在空调市场占据一半以上的市场份额和销售额，掌握着市场话语权。整体看，空调市场品牌集中态势显著。 二）、品牌关注格局 ZDC统计数据显示，2015年上半年，中国空调市场上格力以56.9%的关注比例高居榜首，遥遥领先于其他品牌。海尔以10.9%的关注比例居亚军位。美的则获得9.9%的关注比例，排在第三位。海信领跑第二阵营。
格力电器股利政策 1.格力电器过往经营情况分析 格力电器2013-2016盈利及分红情况一览表 表1 图1 图2
表2 从表1、图1、图2分别可以明显看出格力电器在2013年度到2016年度的净利润和现金红利呈现明显上升趋势，净利润增长率分别为30.33% -11.43% 22.98%，平均利润率达到13.96%。尽管在2015年净利润略有下降，但现金分红仍然维持在90.24亿元。现金分红出现逐年递增的趋势，格力电器出现了高派现象。且从2013年度到2016年度。股利支付 率涨幅达到30%左右，近两年都到达将近70%。可以说2013年到2016年是格力电器的成长阶段。 格力电器也没有实行固定或者持续增长的股利政策，从表2可以看出，尽管2011年度到2015年度股利持续增长，但是股利的增幅并不一致。在2014年度到2015年度增幅最大， 达到了50%，2015年度到2016年度股利又下降到，每十股派发18元。 根据数据可得派发的股利的多少与企业的经营业绩呈正相关。格力电器在2013年度到2016年度净资产收益表现出良好的上升趋势，公司采用较为宽松的股利分配政策，现金股 利发放保持在一个较高的水平。且格力电器的股利派发并未实行一个稳定的或是持续增长的股利政策，且股利政策主要以派发现金股利为主，回购较少。但若同时结合表3来看，格力 表3 电器的每股收益十分不稳定，呈现不规律的变化趋势，这不利于公司预测和控制未来的盈利情况，这将会对股利支付率造成不利影响，股利支付率也将具有不稳定性。 2.影响股利政策因素 2.1公司内部因素 对过往经营情况进行分析后，可以发现企业的经营情况将对企业股利政策产生极大影响，通常为正相关。除了经营情况外，公司的变现能力也是因素之一。企业的现金流稳定，公司支付能力强，资产变现水平高，则支付现金股利的能力强。格力电器的经营现金流明显呈现
（内容：第一部分：行业分析之五力模型 第二部分：利润表和现金流量表科目分析、利润表部分比率分析 第三部分：附注分析之或有事项） 第一部分 家电行业的波特五力模型 （1）供应商议价能力 目前国内的空调制造厂家，其外部采购资金占资金总量的60%-70%，为提高企业竞争力、降低生产成本，包括珠海格力电器有限公司在内的各个空调生产上都形成了自己独特的采购控制模式，为合理地评估和选择满足格力要求的供应商，格力电器制定了一套严谨的评估运作程序，在供应商的选择、组合、供货分配率、淘汰机制等方面都有严格的规定。所以，家电行业的零部件买卖属于买方市场，供应商的议价能力并不强。 （2）购买者的议价能力 格力电器集团主要靠出售家电赚取主营业务收入，而近年来随着通货紧缩，消费者的购买欲望不是特别强烈，消费者对于价格十分敏感；购买者购买格力集团生产的家电的选择并不具有唯一性，海尔、美的等集团也在生产同类型的产品，购买者选择其他公司产品的转换成本并不高；所以家用电器行业不会像苹果公司生产的苹果手机那样具有很高的议价能力，家用电器行业属于买方市场，购买者的议价能力较高。 （3）新进入者的威胁 新进入者在给行业带来新的技术的同时，也为行业带来了竞争威胁。信进入者会瓜分当前的市场，影响我国家电行业的进入障碍有规模经济、产品差异化、资本需求、转换成本、不受成本支配的成本劣势（如专有技术、供销渠道与网络和有利地理位置、政府政策）等。 首先，从规模经济来说，家电销售都有一些销售大户，如格力电器拥有自己的网上商城，也和京东商城等进行合作，省去了很多中间商成本，从而能够报出相对较低的价格，具有较高的价格优势，这些是新进入者无法达到的，所以，从
格力电器筹资案例分析（2008-2012） 一，公司基本情况 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年（辛未年）的珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2009年销售收入426.37亿元，连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。 公司系由珠海经济特区工业发展总公司于1989年12月发起设立，始将其属下三家公司净资产及对其的债权折价入股780万股，定向募集职工股421.18万股，经1991年3月和1992年3月两次增发法人股、公众股、职工股，上市时总股份7500万股。 1989年12月,经珠海市工业委员会珠工复（1989）033号文批准, 由珠海经济特区工业发展总公司作为发起人以其属下珠海经济特区冷气工程有限公司空调器厂、珠海经济特区塑胶工业公司、珠海经济特区冠英贸易公司的净资产及对其的债权折价入股,折股数780万股,每股面值1元。同时,经珠海市人行珠银管（1989）141号文批准, 向社会及内部职工公开募股420万股,每股面值1元,平价发行。至此, 公司总股本为 1200万股。其中：法人股780万股,社会公众股（含职工股）420万股。 1990年2月,珠海市体改委以珠体改（1990）36号文对该股本结构及是次超发的1.18 万股股份进行了确认。同年三月,珠海经济特区会计师事务所以珠特会验字（1990）第414号文对上述股本进行了验证。 1991年3月,珠海市体改委珠体改（1991）47号文及珠海市人行珠银管（1991）56号文批准本公司扩股1598.82万股,每股面值1元,平价发行。其中：新增法人股1236万股,由发起人珠海经济特区工业发展总公司增持900万股, 同时吸纳国际银行家（珠海）俱乐部和珠海华声实业（集团）股份有限公司为法人股东,分别以现金入股280 万股和56万股；增发社会公众股362.82万股。经珠海经济特区会计师事务所珠特会验字（1991）第477号验证,此次扩股后,公司总股本为 2800 万股。其中：法人股 2016万股,社会公众股（含内部职工股）784万股。 1992年2月,经本公司第三届股东大会批准,珠海市国资局珠国资字（1992）48 号文同意,发起人珠海经济特区工业发展总公司将其所持有本公司股份1680 万股以评估后净资产为基准,以21,501,805.77元全部有偿转让给珠海格力集团公司。 1992年3月,珠海市体改委珠体改（1992）18号文和珠海市人行珠银（1992）70号文批准本公司再次扩股4700万股,每股面值1元,溢价发行,每股发行价为2.5元。其中新增法人股3384万股,由原法人股东等比例增持；新增社会公众股1203.5万股、内部职工股112.5万股。扩股后公司总股本为7500万股,其中：法人股5400万股, 社会公众股1942.5万股,内部职工股157.5万股。业经深圳中华会计师事务所验资报字（ 1993）第014号文验证。 1993年5月,经本公司第二届三次董事会批准, 国际银行家（珠海）俱乐部将
格力电器战略分析 【摘要】家电业在中国已成为竞争最为激烈的行业之一,到目前为止也是最为成熟的行业之一。在激烈的市场竞争中,涌现了一批优秀品牌的空调企业,如格力、海尔、美的等在这些知名品牌当中,其中市场领导者是格力,其市场占有率8年稳居市场第一。成功的品牌背后有许多值得关注和研究的东西，故对格力空调核心竞争力、领导力等方面进行了浅层研究。 【关键词】格力现状领导力核心竞争力 【正文】格力电器公司作为中国电器行业的一个领头兵，在中国市场乃至国际市场的电器行业均占有一定的市场份额，特别是格力旗下的空调制造，已经成为一个深入人心的品牌。作为一个从中国走向世界的国际品牌，它在品牌营销、技术创新等方面有不少成功经验值得同行借鉴与学习。 一、空调行业现状及格力电器分析 1.1 空调行业现状及趋势分析 空调自从进入中国市场以来，发展到至今己接近20年。随着国民经济的发展，我国居民的购买力进一步提升，对生活的舒适度要求也不断增高，而生产技术不断提升，降低生产成本，使得空调的价格不再高不可攀，空调作为最初的高档消费品现今已进入平常百姓家。另外，全球不断变暖的气候条件，也为空调的销售提供了增长预期。 国内的空调市场处于稳步发展的趋势。虽然受美国的经济危机的影响，各大空调企业的出口份额增势有所放缓，然而在2009年2月份，国
家开始推行的“家电下乡”政策，为空调在中国广大的农村市场的发展提供了新的契机。 目前国内的空调行业主要呈现以下发展趋势： （1）一线品牌的市场份额越来越大 国家信息中心的监测数据显示，2008冷冻年度国内零售市场销售量排行前五名的品牌占据了近三分之二的市场份额，市场占有率达到62.18%，比07年再有提高；而排行最后九位的空调品牌总共占有率仅为0.8%，两极分化日益明显。08年空调市场的淘汰力度明显高于往年，市场上的空调品牌已由07年的52个减少为34个，有18个空调品牌被市场淘汰遭遇退市。在幸存的34个空调品牌中，还有16个品牌的市场占有率已不足1%，说明空调市场呈现了强者愈强的趋势。而面对经济危机导致海外市场环境恶劣的影响，销量中55%以上出口的空调行业也面临寒冬，龙头企业在技术，规模以及渠道等方面优势明显，御寒能力更强，因此，可以预见，在未来空调市场集中度将进一步提高。 （2）由价格竞争逐步进入品牌竞争时代。 随着消费者的品牌意识的增强，越来越多的消费者愿意多花钱购买质量和服务较为优质的知名品牌，而不是选择价格最低的产品。目前，国内空调市场属于供过于求的局面，利润也越来越薄，在许多空调生产商祭出“降价”的法宝参与竞争之时，为了设法盈利便会牺牲产品原材料或减少质量管控或是降低安装和售后服务等成本，致使消费者购买到的是“价廉质低”的产品。加上我国针对商品投诉的处理的法
2019珠海格力电器个股投资分析报告 财经学院财务会计教育专业1502XXX 一、格力基本情况简介 珠海格力电器股份有限公司是一家多元化的全球型工业集团，主营家用空调、中央空调、智能装备、生活电器、空气能热水器、手机、冰箱等产品。公司自1991年成立以来，始终坚持“自主创新”的发展理念，秉承“百年企业”的经营目标，凭借领先的技术研发、严格的质量管理、独特的营销模式、完善的售后服务享誉海内外。珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、格力标志服务于一体的专业任空调企业。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品。格力业务遍及全球100多个国家和地区。 2019年至今，格力家用空调产销量连续13年领跑全球，2019年荣获“世界名牌”称号。2019年格力电器实现营业总收入1500.2亿元，净利润224.02亿元，纳税149.39亿元，连续16年位居中国家电行业纳税第一，累计纳税达到963.53亿元。2019年，格力电器位列“福布斯全球上市公司2019强”榜单第294位。 二、行业分析 1、行业简介 白色家电(简称“白电”)是对家电的一种分类的具体类别名称。白色家电指可以替代人们家务劳动的电器产品，主要包括洗衣机、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平，如空调、电冰箱等。中国家电产业已日趋完善，成为国内市场化程度较高的行业之一，整体处于行业成熟期，竞争充分。 2、行业所处发展周期 近年以来，家电板块一直运行在上升通道中，第一季度家电上市公司营业收入同比增长16%，冰箱板块股票净利润同比增长31%。从股票发展走势来看，行业总体股价水平上升，个股股价波动幅度较大，2019至今，家电行业处于成熟期，复合增长率为0.9%，竞争要素变为产品、渠道、品牌、服务的全要素竞争。企业成长来自企业内部生产效率的提高。 3、行业发展趋势 根据联合国发布的报告，2019年世界经济增速3%，较2019年显著上升，是2019年以来增长最快的一年。在供给侧改革及消费升级带动下，中国经济形势趋于好转，2019年中国经济增速达6.9%,好于预期。2019年以来，消费升级和产品升级换代带动了空调需求，同时，连续一年多房地产市场的火热及其带来的延续效应刺激了国内空调市场高速增长。根据产业在线数据：2019年中国家用空调产量14350万台，同比增长28.7%；
2010 [格力电器投资分析报告]
目录 1．报告摘要 (3) 1.1研究报告的原因 (3) 1.2 2009~2010年公司和主要竞争对手股价及市场表现的对比 (3) 1.3公司的基本财务数据与盈利预测指标 (4) 2.公司概况 (4) 2.1公司简介 (4) 2.2股权结构 (5) 2.2.1股本结构 (5) 2.2.2公司股东情况 (5) 2.3营运状况 (7) 2.3.1格力近年来的营业额增长情况 (7) 2.3.2主营构成分析 (7) 2.4公司所处产业结构 (8) 3.基本面分析 (8) 3.1宏观分析 (8) 3.1.1国内GDP增长率和三大产业整体运行情况分析： (8) 3.1.2通货膨胀率： (9) 3.1.3财政政策和货币政策 (10) 3.1.4人民币汇率走势 (12) 3.1.5居民收入和消费： (12) 3.1.6国际经济形势 (13) 3.2行业分析 (13) 3.2.1家电行业概况 (13) 3.2.2空调行业概况 (15) 3.2.3行业运行规律 (19) 3.3公司分析 (19) 3.3.1盈利能力分析 (19) 3.3.2盈利质量分析 (20) 3.3.3盈利能力指标分析 (20) 3.3.4偿债能力 (21) 3.3.5发展能力分析 (22) 4估值和投资建议 (22) 4.1市盈率估值法估计 (22) 4.2内在价值法： (23) 4.3股利折现模型 (25) 5.潜在风险因素提示 (25)
1．报告摘要 1.1研究报告的原因 格力2010年的净利润达2,681,077,547.56元，而2009年为2,525,985,463.99元，这么好的一家公司，在家电行业的盈利公司里的市盈率竟然排名倒数，仅14左右，所以我们认为市场低估了格力电器的内在价值，预计未来股价有大幅上涨的空间，同时各大研究报告都给予了“买入”的评级，所以我们将对格力电器进行分析。 1.2 2009~2010年公司和主要竞争对手股价及市场表现的对比 2010年股利政策每10股送5股，派息5元；登记日是2010年7月12号，除权除息日是2010年7月13日。所以我们看到股价有一天是直线下滑的。 过去一年公司的表现：时间基于2010年12月16号。
格力电器案例分析 引言：作为一家专注于空调产品的大型电器制造商，格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。成为从“中国制造”走向“中国创造’的典范，在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力。而在打造格力质量第一，掌握空调业核心技术的同时，格力也在开拓多元化战略，但面对众多竞争对手时，格力的粗放式管理也面临处理企业品牌持续增值的现状。 一、企业介绍 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年。是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2010年销售收入608亿元，连续十年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球100多个国家和地区，2005年至今，格力空调连续五年全球销量领先。 2006年至今，格力在成功实现“世界冠军”的目标后，2006年公司提出“打造精品企业、制造精品产品、创立精品品牌”的战略，努力实践“弘扬工业精神，追求完美质量，提供专业服务，创造舒适环境”的崇高使命，朝着“缔造全球领先的空调企业，成就格力百年的世界名牌”的愿景奋进。 近年来，格力空调看准时机，及时调整发展战略，积极投身型体育赛事当中，先后取得了08年北京奥运媒体村空调项目、10年南非世界杯主会场等多个大型场馆和国际足联办公场所的空调项目，同时也在进行发展其他小家电的多元化战略，不断开拓更大的市场份额。 二、分析过程 (一)波特五力模型分析： 1．行业中现有企业的竞争 美的从变频空调、广告、降价、阮文炒作等方面对格力发动攻击，竞争十分惨烈。 2．新进入者的威胁 品牌集中度越来越高；产品质量、能耗指标要求高。有较高的进入壁垒，因而新进入者的威胁小。 3．供应链分析 （1）上游行业状况：控制器、压缩机（毛利率25%）、原材料厂商的控制力很强； （2）资源供应状况：钢铁、铜等基础原材料价格将大幅度波动；控制
经济管理学院 《公司金融理论与实务》期末考核报告
目录 一、宏观分析 (1) （一）GDP分析 (1) （二）CPI分析 (2) （三）PMI分析 (2) （四）就业率分析 (3) （五）克强指数 (4) （六）经济周期变化 (5) （七）国家财政政策 (5) （八）国家货币政策 (6) （九）国家政治更迭 (7) 二、行业分析 (8) (一)国家对行业的政策 (8) (二)行业生命周期分析 (9) (三)行业的总产值及变化情况 (10) (四)行业未来的发展趋势及投资选择 (10) (五)技术变革对行业的影响 (10) 三、公司分析 (11) (一)公司基本情况 (11) (二)公司管理层 (12) (三)公司财务状况分析 (12) (四)公司的核心题材分析 (17) (五)公司的大事分析 (18) (六)公司的发展前景预测 (18) 四、技术分析 (18) (一)典型的K线图及其含义分析 (18) (二)成交量分析 (19) (三)均线分析 (20) (四)三个技术指标分析 (20) (五)买卖的结论 (21) 附录 (22) （一）小组成员分工说明 (22) （二）小组成员炒股记录......................... 错误！未定义书签。
格力电器上市公司2017投资分析报告 一、宏观分析 （一）GDP分析 图1-1 国内生产总值(GDP)年度统计(2010-2016) 从图1-1可以看出，我国国内生产总值（GDP）从2010年至2016年一直稳定匀增长，可以预测2017年我国国内生产总值（GDP）不会有很大的变化，将与往年一样增长的绝对值相差不大。 从表1-1可以看出，第二产业占据我国国内生产总值（GDP）高达40%的左右的比例。但是比例逐年大约以1%的速度下降。我国国内生产总值（GDP）没有受到较明显的影响，依旧是逐步上升，并且保持6。7%左右的速度在增加，在2016年国内生产总值（GDP）744127亿元。由此可以断定，2016年与2017年中国经济增长将在新常态下运行在合理区间，就业、物价保持基本稳定，中国经济不会发生硬着陆。第二产业或继续萎缩，所占国民生产总值的比率将继续下滑，不利于家电企业股市稳定长远的发展。
格力电器股票投资分析 一、公司基本概况 格力电器位于广东珠海市,成立于1991年,是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的国有控股专业化空调企业,2010年全年营业总收入超过 608.07亿元,净利润42.67亿元,纳税 39.33亿元,连续9年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。2011年上半年实现营业总收入402.39亿元,同比增长60.03%;净利润22.08亿元,同比增长40.37%。 格力电器旗下的“格力”空调,是中国空调业唯一的“世界名牌”产品,业务遍及全球100多个国家和地区。家用空调年产能5000万台(套,商用空调年产能550万台(套;2005年至今,格力空调产销量连续6年全球领先。作为一家专注于空调产品的大型电器制造商,格力电器致力于为全球消费者提供技术领先、品质卓越的空调产品。在激烈的市场竞争中,格力空调先后中标2008年“北京奥运媒体村”、2010年南非“世界杯”主场馆及多个配套工程、2010年广州亚运会14个比赛场馆、2014年俄罗斯索契冬奥会配套工程等国际知名空调招标项目,在国际舞台上赢得了广泛的知名度和影响力,引领“中国制造”走向“中国创造”。 “一个没有创新的企业,是一个没有灵魂的企业;一个没有核心技术的企业是没有脊梁的企业,一个没有脊梁的人永远站不起来。”展望未来,格力电器将坚持“自我发展,自主创新,自有品牌”的发展思路,以“缔造全球领先的空调企业,成就格力百年的世界品牌”为目标,为“中国创造”贡献更多的力量。 二、空调行业分析 (一空调行业现状 由于珠海格力电器股份有限公司的95%以上营业收入都来自空调业务,所以我们下面只分析起空调方面的情况。
2018珠海格力电器个股投资分析报告 财经学院财务会计教育专业1502 井梦雨 一、格力基本情况简介 珠海格力电器股份有限公司是一家多元化的全球型工业集团，主营家用空调、中央空调、智能装备、生活电器、空气能热水器、手机、冰箱等产品。公司自1991年成立以来，始终坚持“自主创新”的发展理念，秉承“百年企业”的经营目标，凭借领先的技术研发、严格的质量管理、独特的营销模式、完善的售后服务享誉海内外。珠海格力电器股份有限公司是目前全球最大的集研发、生产、销售、格力标志服务于一体的专业任空调企业。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品。格力业务遍及全球100多个国家和地区。 2005年至今，格力家用空调产销量连续13年领跑全球，2006年荣获“世界名牌”称号。2017年格力电器实现营业总收入1500.2亿元，净利润224.02亿元，纳税149.39亿元，连续16年位居中国家电行业纳税第一，累计纳税达到963.53亿元。2018年，格力电器位列“福布斯全球上市公司2000强”榜单第294位。 二、行业分析 1、行业简介 白色家电(简称“白电”)是对家电的一种分类的具体类别名称。白色家电指可以替代人们家务劳动的电器产品，主要包括洗衣机、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平，如空调、电冰箱等。中国家电产业已日趋完善，成为国内市场化程度较高的行业之一，整体处于行业成熟期，竞争充分。 2、行业所处发展周期 近年以来，家电板块一直运行在上升通道中，第一季度家电上市公司营业收入同比增长16%，冰箱板块股票净利润同比增长31%。从股票发展走势来看，行业总体股价水平上升，个股股价波动幅度较大，2012 至今，家电行业处于成熟期，复合增长率为 0.9%，竞争要素变为产品、渠道、品牌、服务的全要素竞争。企业成长来自企业内部生产效率的提高。 3、行业发展趋势 根据联合国发布的报告，2017 年世界经济增速3%，较2016年显著上升，是2011 年以来增长最快的一年。在供给侧改革及消费升级带动下，中国经济形势趋于好转，2017 年中国经济增速达6.9%,好于预期。2015 年以来，消费升级和产品升级换代带动了空调需求，同时，连续一年多房地产市场的火热及其带来的延续效应刺激了国内空调市场高速增长。根据产业在线数据：2017 年中国家用空调产量 14350 万台，同比增长 28.7%；
格力电器风险分析报告 一．格力电器公司简介： 珠海格力电器股份有限公司成立于1991年，是目前全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的专业化空调企业，2008年前三季度实现销售收入351.12亿元，全年预计实现净利润19.50亿元，连续八年上榜美国《财富》杂志“中国上市公司100强”。格力电器旗下的“格力”品牌空调，是中国空调业唯一的“世界名牌”产品，业务遍及全球90多个国家和地区。1995年至今，格力空调连续14年产销量、市场占有率位居中国空调行业第一；2005年至今，家用空调产销量连续4年位居世界第一；2008年，格力全球用户超过8800万。2009年，在出口总额下滑的情况下，格力电器依然完成了出口净利润同比增长30%的目标。2010年，随着全球经济的复苏，海外空调市场逐步回暖。截至8月底，格力空调出口增长了80%，在美国、巴西、意大利、南非等当地市场，格力空调的增量均超过100%。 二．财务分析 盈利能力分析 1．净资产收益率分析 从表4可以看出，格力电器2009～2011年的净资产收益率分别为29%，32%，
30%，这三年净资产收益率的逐年增加主要是净利润的增加所致，说明了2009～2011年格力电器自有投资的经济效益越来越好，投资者的风险降低。2011年，企业净资产收益率稍有回落，比上年减少至30%。随着企业经营规模的扩大，这就需要注入新的资金。因此，企业净资产收益率也不可能持续不断的提高，格力电器2011年因企业规模大幅扩张，在厂房、原料、人员等的投入也大幅增加。净资产收益率降低也实属正常现象。 2．营业收入毛利率、销售净利润率分析 从表4可以看出，格力电器2009年的营业收入毛利率为24.73%比2008年的20.14%上升了4.59%，主要是由于营业收入的增加且营业成本下降所致；2010年比2009年下降了3.21%主要是由于营业成本增加了；2011年的营业收入毛利率继续下降到18.07%主要原因是公司规模的扩张带来的营业成本增加所致。销售净利润率在2008～2010年度，分别为4.98%，6.83%，7.08%，呈持续上升的趋势，2011年6.37%的销售净利润率同样因为公司规模扩张亦属正常现象。从而可以得出，虽然格力电器的盈利能力较好，然而在营业成本控制上还需要不断改进。 偿债能力分析 （1）流动比率分析一般情况下，流动比率越高，企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。流动比率高，不仅反映企业拥有的营运资金多，可用以抵偿债务，而且表明企业可以变现的资产数额大，债权人遭受损失的风险小；如果比例过低，则表示企业可能捉襟见肘，难以如期偿还债务。但是，流动比率也不
财经大学证券投资学论文—“格力电器”股票价值分析
财经大学“证券投资学”课程论文 课程名称：证券投资学 任课教师：玉宝 班级： 论文题目：“格力电器”证券投资分析 【摘要】：论文首先介绍了宏观经济和证券市场目前形势，并对证券行业进行了分析，接着从格力电器公司的竞争地位、经营管理、公司财务状况三个面对公司进行了简要介绍，并采用PE、PEG、DDM 三种法对股票价格进行估值，最后提出了该股票的投资价值。【关键字】：格力电器宏观经济市场价值
格力电器证券投资分析 一、宏观分析 （一）经济形势分析 1、经济期分析： 进入2013年，世界各国刺激经济增长的政策推动全球经济缓慢回升，国外经济环境有所好转；国“稳增长”政策继续发挥作用，企业由“去库存”逐步转入“补库存”，我国宏观经济运行将延续小幅回升态势，2013年全年GDP增速有望高于2012年。预计2013年一季度GDP增长8%左右，CPI上涨2.6%左右，国民经济平稳开局。2013年第一季度中国GDP增长7.7%，市场预期为8.0%，此前2012年第四季度该数据增长7.9%，2013年全年中国GDP增长目标为7.5%，一季度消费、工业生产表现弱于市场预期；但投资、出口相对强劲，市场流动性较为宽松，增长呈弱复态势。 2、货币政策分析 2013年美联储、欧洲央行、英格兰银行、日本央行等发达央行仍在集体实施量化宽松政策，全球金融市场不但处于低利率状态，而且充斥着过度的流动性，在此国际背景下，中国央行在实施国货币政策时面临两大挑战：一是短期国际资本的频繁波动；二是输入性通胀压力可能居高不下。2013年中国CPI增速可能回升到3.5%上下，通胀压力回升也会压缩央行实施扩性货币政策空间。从货币政策工具的使用来看，央行降息与加息的可能性都不太大，央行通过发行央票来进行公开市场操作的积极性也不高，可能频繁使用的工具仍是法定存款准备金率与逆回购。 （二）证券市场形势分析
股票投资价值分析 ----格力电器（000651） 姓名：邓树洲 学号：3112000113 班级：120103 2014 年6月22日
目录 1 摘要.......................................................................................................... 1.1公司概况.......................................................................................................... 1.2经营分析.......................................................................................................... 1.3公司战略.......................................................................................................... 2 我国宏观经济发展情况............................................................................. 3 空调行业行业分析................................................................................ 3.1空调行业现状................................................................................................. 3.2 行业技术分析.................................................................................................. 3.3 行业竞争状况............................................................................................... 4 公司财务状况分析................................................................................ 4.1公司的市场地位和市场占有率 4.2公司的竞争策略 4.3公司的财务状况分析 4.4公司前景分析................................................................................................. 5 股票内在价值评估................................................................................ 6 总结（投资建议和风险提示）..........................................................