1.资本的特点:增值性、流动性、风险性、多样性
2.资本的社会属性：是指资本归谁所有，资本在不同的社会经济形态下所具有的特性。
资本的自然属性：
3.资本的理解：
4.资本的形态：货币资本（金）、实物资本、无形资本（如某种权）、对外投资、各种应
收据
5.资本运营：就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活
动。
6.资本运营与生产经营的区别：
（1）经营的对象不同：资本运营的对象是企业的资本及运动资本是可以带来增值的价值，资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产
销售过程，经营的基础是厂房、机械设备、产品设备、工艺专利等。生产经营侧重的是企业
经营过程的使用价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量提高。
（2）经营领域不同：资本运营只uyaos在资本市场（包括证劵市场和非证劵的长期信用资本的借贷）上运作，而企业生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品的销
售，主要的生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。
（3）经营的方式不同：资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产、以产定购、技术开发，
研制新产品、革新工艺、设备、创新品牌，开辟销售聚到，建立销售网络等方式，以达到增
加茶农品种数量，提高产品质量，提高市场占据率和增加产品销售利润的目的
资本运营与生产经营的联系：
（1）目的一致：企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营，根据市场需要生产和销售商品，目的在于赚取利润，以实现资本增值。因此生产经营实际上是以生产、经销商品为手段，以资本增值问目的地经营活动。
（2）相互依存：企业是一个运用资本进行生产经营的单位，任何企业的生产经营都是以资本作为前提条件，如果没有资本，生产经营就无法进行；如果不进行生产经营活动，资本增值的目的就无法实现。因此，资本经营要为发展生产经营服务，并以生产经营为基础。
（3）相互渗透：企业进行生产经营的过程就是资本循环周转的过程，如果企业生产经营过程供产销各环节脱节，资本循环周转就会中断，如果企业的设备闲置，材料和产品存量过多，商品销售不畅就会发生积压，必然使资本效率和效益下降。资本运营与生产经营密不可分，因此，应当把搞好资本运营与生产经营密切结合起来。
7.资本运营的目标：利润最大化、所有者（股东）权益最大化、企业价值最大化。
8.资本运营的内容：资本筹集（首要环节）、投资决策和资本投入、资本运动与增值（包
括实业资本的运动与增值、金融资本的运动与增值、产权资本的运动与增值）、资本运营增值的分配。
9.资本运营内容的分配：
（一）从资本运动的过程来看可以分为：
1、筹资决策和资本筹集
2、投资决策和资本投入
3、资本运动过程与增值
4、资本运营增值
的分配
（二）从资本运营的内容和形式来看可以分成：
1、实业资本运营
2、金融资本运营
3、产权资本运营
（三）从资本运用的状态来看可以分为：
1、增量资本运营
2、存量资本运营
（四）从资本运营方式来看，可以分为：
1、外部交易型资本运营
2、内部运用型资本运营
（五）从资本运营活动是否跨越本国国界来看可以分为：
1、国内资本运营
2、国际资本运营
简答题：企业的特征：
企业是以营利为目的，向社会提供产品呵呵服务的经济组织。它具有以下的特征：
1、企业直接为社会提供产品和服务2企业是经济组织3、企业是营利性的经济组织（营利是企业
的基本目的和动力，是企业存在与发展的基本条件）4、企业是自主经营、独立核算、自负盈亏的经济组织。它不是政府的附属物，而是独立的经济实体，享有独立的经济利益，独立的承担经济责任，能够自我改造和自我发展。
市场经济条件下的企业制度的优缺点：
国际上通常将企业制度分为：个人业主制企业（适用于小型工商企业）、合伙制企业和公司制企业，但是它们都各有优缺点。
1、个人业主制企业的优点：（1）建立与歇业的程序简单（2）产权转让比较自由（3）经营者和所有
者合一。经营灵活，决策迅速（4）利润独享。保密性强。它的缺点是：（1）企业本身财力有限，偿债能力小，取签订的得贷款的能力差（2）难于从事需要大量的投资的大规模工商活动（3）业主要承担无限责任，风险太大（4）企业管理水平有限、企业生命力弱
2、合伙制企业的优点：可以从多个合伙人筹集资本，创办较大的企业（2）多个合伙人集思广益，共
同决策，合理分工，使企业的决策能力和管理水平有所提高（3）多个普通合伙人对企业债务负无限责任有利于提高债权人对企业的信任程度，每个出资者的经营风险也相对减少。它的缺点是：（1）合伙制企业是根据合伙人共同协议建立的，当某一原有的合伙人退出或是某一新的合伙人加入，都必须重新确定新的合伙关系，比较复杂、麻烦（2）由于多个普通合伙人都有权代表企业从事经济活动，各项决策都需要得到个普通合伙人的同意，因而很容易造成决策上的延误（3）产权转让比较困难，须经合伙人一致同意（4）企业的发展不稳定，易于解体。与公司制企业相比，合伙制企业的主要缺点是：（1）普通合伙人对企业债务无限清偿责任，风险太大（2）企业规模有限。
3、公司制企业主要有有限责任公司和股份有限公司两种。与前面两种企业相比较，公司制企业的
优点有：（1）具有筹资优势（2）具有独立的法人财产（3）实行有限责任制度（4）实现所有权与经营权分离（5）所有权转让方便（6）具有规范而严密的组织机构（7）公司发展稳定。其缺点有：（1）设立程序较为复杂，创办期长，开办费用多（2）受国家法律法规的约束较为严格（3）保密性较差
金融市场包括：1 货币市场2资本市场（股票市场、债卷市场、基金市场、中长期信贷市场）3外汇市场4黄金市场5金融衍生品市场，此外还有产权市场和信息市场。
资本运营主体是：建立了适应社会主义市场经营机制，适合市场经济要求的企业。
资本筹集的基本要求：
1合理确定资本需要量‘科学安排资本筹措时间2 合理组合筹资渠道与方式，降低资本成本3注意资本结构的优化，降低筹资风险4注意给筹资能力理由余地。
我国的筹资渠道方式：1国家财政资金2企业自留资金3金融机构资金4 其他企业和单位的资金5职工与社会的资金6境外资金
长期借款的优缺点：
优点：1长期贷款利息可以抵减所得税2长期借款筹资所涉及的关系人较少，因而筹资的手续简单、速度快、资金使用的弹性较高3长期借款筹资有利于企业实现负债到期时间与资产使用的有机配合
缺点：1风险较大，企业如不能按期履行借款的合同条款，就可能下陷入财务困境，以致破财；2长期贷款常常附有叫苛刻的限制性条款，在一定程度上会影响企业的再筹资能力和经
营政策的自由度。
经营性租赁的特点：
1可解约性2租赁期较短3租金较高4设备的选择由出租人选定5经营租赁的关系人只涉及出租人、承租人两方。
BOT项目融资的好处：
1缓解基础设施不足和基础建设资金不足的双重矛盾2由于该方式无需政府担保，不增加国家的外债，缓解了政府偿债的压力，调整了利用外资的结构，属于典型的市场换资金的融资方式3有利分解基础设施投资建设的风险，将项目的风险分别给投资方、承包商、设计方、设备商、供应方、使用方等各方面，增加了项目成功的因素，也符合公共物品集体受益、集体分担风险的经济原则；4引进了国内外先进的管理经验和技术、设备，可以推进管理进步和技术进步。5有利于基础设施使用者树立付费使用的观念，有利于提高基础设施的使用效率，建立起基础设施发展的良性循环。
商业信用的筹资的优点：
1取得简便及时2使用灵活、有弹性3取得便宜
贴现筹资的优点：简便、及时、资金成本较低，缺点：表现为难于找到与筹资额相近的票据，筹资额受限。
资本成本的概念：
资本筹集的意义：
企业筹措资本，并使占有的可供运用的资本具有相对稳定性是其生存和发展的关键：筹措资本是企业内部资本运动的起点，也是企业资本运营的起点；资本筹集关系到企业资本运营其他环节的正常进行；资本运营的目标在于资本增值
股票筹资的特点：筹资分为普通筹资和优先筹资，他们都各有优缺点：普通股股东具有企业管理权、利润分配权、财产分配权、优先认股权；优先股股东不具有企业的管理权，但是具有股利分派与财力分配的优先权。
贴现的优点：简便、及时，资金成本较低；缺点：难于找到与筹资额相近的票据，筹资额受限
资本成本的作用：
资本成本是选择资本来源，进行企业筹资决策的依据；资本成本是评价投资项目的可行性，确定投资项目的依据；资本成本的客观存在，能够促使资本的使用者注重挖潜，压缩资本占用量，用好活存量资本，从而提高资本的使用效率，增加积累；资本成本也是政府调节经济，进行社会配置的重要手段。
优先股：优先股的资本成本=优先股的年股利/[股票的发行价格（1-发行费率）]
我国股票企业境外上市的经验：
1、选择素质优良的企业是发股和上市获得成功的前提条件。2严格按照国际惯例办事，是
发股和上市成功的基本要求。3、选好中介结构并与之密切合作，是发股和上市成功才的重要因素。4采取多种方式发行股票，是上市成功的重要策略。5重视法规建设和监督管理是上市成功的基本保证。
收购是指一家公司对其他公司资产或股份的购买行为，目的在于取得对其他公司的控制权。
兼并与收购的共同点都是最终形成一个经济联合体，但兼并是由两个或以上单位形成一个新的实体，而收购则是被收购方纳入到收购方公司体系之内。但是在实际中很少有被收购方进入收购公司的体系后不发生重大结构变化，所以在此把收购和兼并均作为资本集中地方式，简称并购。
并购的类型：
按并购双方所在行业来分：横向并购、纵向并购、混合并购
按并购的具体运作方式分：承担债务式、购买式、吸收股份制式、控股式、托管式并购、破产式并购经理层融资收购
按并购是否取得目标企业的同意与合作分：友好并购、敌意并购
按并购过程中的出资方式分：用现金支付、股权交换式并够
按并购是否跨越国界分：国内企业间并购、跨国并购
以外国投资者身份跨越并购中国上市公司：间接收购、直接收购
并购战略模式：可供选择的企业发展战略模式（纵向一体化战略、横向集中战略、中心式多角化战略、复合多角化战略）、横向集中战略
战略制定的三种方法：波士顿顾问小组、波特方法、适应性方法
企业并购的原则：效益原则、自愿、互利与补偿的原则、稳健原则、市场机制和宏观调控相结合的原则、以人为本的原则
企业集团：就是由若干个公司联合在一起，相互有着某种直接或间接的经济利益关系的企业组织形式
现代大企业集团的特征
（1）企业集团的参与者之间是以资本为纽带或者紧密的经济利益关系而联系在一起的。（2）各参与者以集团章程作为共同的行为规范。（3）企业集团必须具备一定的规模。（4）企业集团不具备独立的法人资格。
企业向集团化发展的意义
一是有利于发展专业化协作生产。二是有利于实现规模经济效益。三是有利于降低经营风险。四是有利于提高管理水平和资本运用的效率。五是有利于品牌的保护和提高品牌的价值。
作为资本重组的企业集团组建的意义
一是有利于产业结构的合理调整。二是有利于强化政企分开和国家的宏观调控。三是有利于产权明晰化。四是有利于发展民族产业，提高综合国力。
组建企业集团的原则
（1）经济合理的原则。（2）企业自愿的原则。（3）互利互惠的原则。（4）讲求实施的原则。
企业集团的组建途径
（1）推进企业的改制进程，让优势企业能够借助资本市场大规模融资，并进而夯实基础。
（2）实行国有资本委托授权经营，使某行业中的优势企业在自愿的基础上接管相关领域内的企业，通过控股等方式形成集团。（3）以企业间的“强强联合”为突破口，形成更强的大公司，并以此为核心，并购弱小企业。（4）在企业的并购中，可采取灵活方式处理债务，然后组建企业集团。
企业集团的三种主要管理模式：
（1）集团高度集权管理模式。（2）集中管理下的小分权管理模式。（3）集团统一管理下的大分权管理模式。
企业集团的类型：从企业间相互结合的地位来看，企业集团的典型组织模式可以理解为：核心企业、骨干企业、配套企业和协作企业。
按核心层企业的性质来划分，企业集团的基本类型：产品集团型、行业集团型、混合集团型、职能集团型。按组成方式划分，企业集团的基本类型：生产联合型、多元配套型、生产科研型、产供销一体化型（纵向联合）、售后服务型、资金辐射型。
影响经营风险的因素有哪些？
（1）成本构成、资产结构（影响资本结构的重要因素）；（2）企业销售量对经济波动的敏感性；（3）企业产品的市场占有率和客户的稳定程度；（4）经营投入物价格的稳定性；（5）企业产品所处的生命周期阶段和替代品的威胁；（6）产品价格受政府管制的程度。
发行债券的公司必须具备什么条件？
（a）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元；有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；（b）累计债券总额不超过公司净资产的百分之四十；（c）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（d）筹集的资金投向符合国家产业政策；
企业投资的基本原则
答：（1）利益兼顾原则；（2）兼顾外延和内涵两种扩大再生产方式原则；（3）结构优化和配套原则；（4）适度多样化经营原则；（5）以人为本原则；（6）企业自主原则。
证券投资的目的是什么？
答：（1）资本保值和增值的需要；（2）控制其他企业；（3）积累整笔资金；（4）转移和分散风险。
企业投资的分类：按投资的性质：实业资本投放、证劵投资和产权资本投资
按投资回收期的长短分：长期投资和短期投资；按投资风险程度：确定性和风险性；按投资发生作用的地点和资本增值方式：对内投资和对外投资
投资额的构成：各投资项目的投资前支出、设备购置支出、设备安装费用、建筑工程费、垫支的营运资本
影响现金流量变动的因素：投资量的变化、建筑期发生变化、实际生产能力与设计生产能力的变化、价格的变化、产品成本的变化
证劵投资的目的：资本保值和增值的需要、控制其他企业、积累整笔资金、转移和分散风险
缩短生产时间和流通时间的途径：努力缩短劳动期间、适当缩短产销距离、运用现代化的通讯手段贴近市场，缩短流通时间、尽力缩短生产时间和劳动时间的差距
资本积累的意义：可以推动企业发展、可以增加企业的自有资本，改善资本结构、可以推动经济增长方式的转变
资本积累的原则：从资本积累的决策上看，应遵循投资机会研究优先原则、利益兼顾原则、实务资本保全原则、资本结构优化原则
增加狭义资本积累的途径措施主要有：加强市场营销、强化成本管理、注重先进可科技运用，不断增强科技开发能力、使资本增值向积累转化
增加广义资本积累的途径主要有
1 在生产经营过程中加速计提固定资产的折旧，
2 建立健全增值减债机制，
3 增强知识产权意识，盘活存量“无形资产”，
4 走产，学，研联合的路子，加大投入，促进科学技术向现实生产力转化。
《资本运营与融资》复习资料 1、资本运营（名词）P5 资本运营是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。 2、资本运营的内容(选择) P6 （一）按资本的运动状态划分： 存量资本运营和增量资本运营 （二）按资本运营的形式划分： 实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营和无形资本运营 3、资本运营的特征P7-8 （1）资本运营是以价值形态管理为原则的企业运营理念。 （2）资本运营注重资本的流动性。 （3）资本运营是一种开放式的运营。 （4）资本运营更是风险性运营。 4、资本运营的目标（简答题）P10-12 一、利润最大化 企业千方百计地增加收入、降低成本费用，实现利润最大化。 利润绝对数指标因而会导致不同资本规模的企业之间难以进行横向比较，同一企业在不同时期所获利润也难以进行纵向比较；还会使企业片面地追求利润最大化，从而导致企业的短期行为等。二、所有者（股东）权益最大化 所有者权益在会计科目中包括实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润等内容，它是投资者对企业净资产的所有权。 所有者权益或者股东权益最大化这一指标的优点是科学地考虑了风险因素，在一定程度上能够克服企业的短期行为。其缺陷在于：首先其仅仅局限于投资者或股东的利益，没有考虑其他相关者的利
益；其次股东权益的大小受股票价格的影响，而股票价格的波动、变化可能与企业的实际经营业绩完全脱节。 三、企业价值最大化 企业价值是指企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力。通常采用收益现值法，即按照一定的贴现率计算未来经营期间内每年的预期收益之和来对企业价值进行评估。 企业价值最大化目标与其它两个目标相比具有全面性，首先其考虑了风险价值因素，其次其有利于克服企业追求短期利益的行为。 5、资本运营的模式（选择题） 企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式。 资本扩张型运营模式： （1）横向型资本扩张 横向型扩张是指企业为了提高现有产品的市场占有率，采用资本运营的手段扩大生产经营规模，并购同一产业的企业产权或企业资产，进而实现资本扩张。（西藏珠峰收购关联方西部矿业）（2）纵向型资本扩张 纵向型资本扩张是指企业采用资本运营的手段，并购与本企业产品有上下游关系的企业产权或企业资产，或直接投资与本企业产品有上下游关系的产品生产，从而实现资本扩张。（格林柯尔收购科龙与美菱） （3）混合型资本扩张 混合型资本扩张是指兼用横向型与纵向型资本的扩张模式，或直接投资，或并购与本企业产品不同或没有上下游关系的企业产权或企业资产，从而实现资本扩张。（美的集团从家电专业化到进入汽车、化工等产业的多元化） 收缩型资本运营模式 （1）资产剥离 （2）公司分立
江西理工大学MBA案例分析报告企业融资与资本运作课程 飞鹤退市之谜
1企业重组的基本程序? 公司重组的法定程序如下： 1、申请公司重组：一般可由债务企业向法院主动提出，同样可以由债权人提出； 2、如果有债权人提出，应组成债权人委员会，召开债权人会议； 3、由债权人会议制定出重组计划，重组计划通常对以下事项作出明确规定： (1) 债务人对公司财产的保留； (2) 财产向其他主体的转移； (3) 债务人与其他主体的合并； (4) 财产的出售或分配； (5) 发行有价证券以取得现金或更换现有证券。 2、企业重组的动因是什么？ 首先，从资本的属性看。企业的价值表现为资本。资本是能够增值的价值， 资本可以在运动中增值。为满足于增值性和流动性要求，资本在不同的产业、企业组织、技术条件、时空状态等方面，表现为一定的资本要素间的比例、布局和运行结构。在变化组合中，如果资本增值，则企业获利。这是企业重组的根本原因。 其次，从生产力的发展看。科学技术是第一生产力。人类社会、经济的发展是和科技进步紧密相关的。技术的进步必然反映在劳动力使用驾驭物质资源是数量和结构的变化上，直至产业结构的变化上。这种由生产技术进步引致的产业结构的变化是经
济发展规律的必然表现。自觉运用和把握经济规律，反过来会促进生产力的更快发展，自然给人们提出产业结构的调整和重组的问题，从而出现企业的重组问题。 第三，从社会运行的机制看。社会的发展是朝着公平、公正、效益的方向前进的。在社会资源配置过程中，总会有这样那样的“误配置”情况。纠正资源的 “误配置”，是人类社会发展的客观要求，势必要求存量资产中的相当一部分产生实物的转移和价值的易主，即资产的重组，从而产生企业的重组。 第四，从市场行为看。在市场经济条件下，企业间的竞争是客观存在。由于内外条件的差异，导致不同的企业处在不同的市场位置上，劣势的企业被强势的企业兼并、收购以避免破产、倒闭，势必导致企业重组的发生。竞争，是企业重组的根源，也是催化剂。 第五，从企业家行为看。企业家的优秀品质之一是创新。在现代市场经济条件下，企业家面对竞争，创新是一种必然的要求。只有作为创新者，通过对技术创新、分配方式创新以及管理制度和管理模式的创新，才能给企业以新的活力。这样，就给企业重组提供了可能。 3、企业重组的方式有哪些？模式有哪些？ 企业重组的方式是多种多样的。目前我国企业重组实践中通常存在两个问 题：一是片面理解企业重组为企业兼并或企业扩张，而忽视其售卖、剥离等企业资本收缩经营方式；二是混淆合并与兼并、剥离与分立等方式。进行企业重组价值来源分析，首先界定企业重组方式内涵是必要的。 1合并 (Con solidati on )。指两个或更多企业组合在一起，原有所有企业都不以法律实体形式存在，而建立一个新的公司。如将A公司与B公司合并成为C公司。但根据1 994年7月1日生效的《中华人民共和国公司法》的规定，公司合并可分为吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其他公司为吸 收合并，被吸收的公司解散；两个以上公司合并设立一个新的公司为新设合 并，合并各方解散。吸收合并类似于“ Merger ” ，而新设合并则类似于
1、资本---就是能够带来剩余价值的价值.资本带来增值的价值,具自然属性和社会属性 2、资本是三大生产要素之一,另外两大要素是土地和劳动.这三大要素通常被称为基本生产要素. 4、企业所拥有的资本构成大致上可以分为以下七种形式.1)货币 2)实物3)无形4)金融5)管理6)人力7)产权 5、资本的功能,四个方面1)联结生产要素 (2)联结流通要素 (3)资源配置的职能.(4)激励和约束的职能. 6、资本的基本特征主要有五点.1增值性2)竞争性;(3运动性;(4独立性和主体性,(5)开放性. 8、资本运营与生产运营的区别1)领域不同2)对象不同;(3)运营方式不同 9、资本运营与生产运营的联系1)目的一致;2)相互依存2)相互渗透; 10、企业的资本运营基本上可以分为资本扩张与资本收缩两种模式 11、资本扩张有三种类型: (1)横向型资本扩张;(2)纵向型资本扩张;(3)混合型资本扩张; 12、收缩型资本运营的主要实现形式有四种: (1)资产剥离;(2)公司分立;(3)分拆上市;(4)股份回购 13、资本运营的基本原则有七个方面)系统整合2结构最优3机会成本最小 4经营开放(5)周转时间最短6规模最优原则14、宏观性风险主要分为社会风险、政治、经济等15、经济风险主要包括三种：一利率;二购险;三市场风险 16、资本运营的微观性风险包括：经营风险、违约风险、商业风险和财务风险 第三章资本筹集 17、资本筹集的定义:企自身资本需求情况出发,发展规划,经科学的预测筹资方式,从外或内部获取所需资金的一种行为. 18、资本筹集的动机归纳为四类：(1)设立性筹资动机;(2)扩张性 (3)偿债性;(4)混合性 19、资本筹集的原则.(1)规模适当;(2)筹措及时 (3)合法性 (4)效益性20、筹资渠道有六种: 1)金融机构贷款2)企业自留资金;(3)企内资产(4)其他企业资金5)国家财政投6)企业利用外资筹资 21、资金成本---是资金使用者向资金所有者和中介机构支付的费用,是资金所有权和使用权分享的结果. 22、财务风险---由筹资起的资金变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性. 23、财务风险的优点,是在总资产收益率高于负债成本率的前提下,企业可以获得财务杠杆效应所带来的股权资金收益率的加速上升.股权资金收益率的提高,即意味着每股收益的增加,在其他条件不变的情况下,这会导致企业价值增大.财务风险的另一个优点是通过负债筹资可以保证控制权不被削弱,这一特点对股本比较小的企业尤为突出. 26、银行贷款---是指银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者,并约定期限归还的一种经济行为. 27、我国银行贷款分为三种：自营贷款、委托贷款和特定贷款; 短期贷款、中期贷款和长期贷款; 信用贷款、担保贷款和票据贴现. 28 股票的性质和特征,有五点.（1）是有价证券.(2)要式证券.(3)证权证券.(4)资本证券.(5)综合权利证券. 29股票的主要特征有七方面. (1)收益性,(2)风险性;(3)稳定性;(4)流通性;(5)股份的伸缩性;(6)波动性;(7)参与性 30股票发行方式,一般分为包销发行方式和代表发行方式两种. 4资本成本 40、资本成本的概念---广义指企业为筹集和使用资金而付出的代价.狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本.资本成本包括资本筹集费和资金占用费两部分. 41、降低企业筹资中资本成本的途径1)合理安排筹资期限 2)合理选择筹资渠道(3)资本结(4)提高企业信誉 第五章资本结构与筹资决策 42、资本结构的定义---是指公司各种资本的构成及其比例关系.广义是指全部资本的构成狭义的资本结构自有资本与长期负债资本的对比关系, 43、财务杠杆及财务杠杆效应---财务杠杆是指企业对债务的依赖程度. 45、财务标杆作用的大小通常用财务标杆系数表示.财务标杆系数越大,表明财务标杆作用越大,财务风险也就越大; 46、最优资本结构定义---是指企业在一定时期内,筹措的WACC最低,使企业的价值达到最大化,是企业的目标资本结构. 47、最优资本结构主要有四个特点1)上市公司价值实现最大.2是动态的.3)具有高度的易变形性.4复杂性与多变性. 第六章资本预算方法 50、资本预算的定义---是指资本支出的预算,是规划企业长期资产的资本投资计划,企业选择长期资本资产投资的过程. 51、为正确计算投资方案的增量现金流量,必须遵循5个原则.1)忽略沉没成本.2)考虑机会成本(3)对公司其他经营活动的影响.4)对净营运资金的影响. 5)考虑税收与折旧的影响. 52、资本预算的特点(简)(1)资本量大 (2)周期长 (3)风险大 53、资本预算决策的关键原则及实践方法(简)1)将组织的目标纳入资本决策制定过程中2)通过投资方法来评估和选择资本资产(3)在为资本项目提供资金支持时,注意平衡预算4)使用项目管理方法5)评估结果,并将结果纳入决策制定过程. 54、净现值的概念---净现值(NPV)是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值. 55、（简答）NPV法的内在原理简单、明了.(1)NPV=0即项目的收益率正好等于资本成本.(2)NPV>0,说明它会产生更多的现金流量=因此具有可行性;(3)NPV<0,说明项现金流量不足以补偿资本成本,公司的价值将会由于采取了此项目而减小. 56、内部报酬率IRR法,使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率,或者说是使投资方案净现值为零的贴现率,也称为“内含
企业投融资与资本运作 专题讲座 内容提纲 1.企业融资策略略综述与资本市场概览 1.1.企业财报框架体系与投融资逻辑分析：如何发现融资意图和规划融资策略略？ 1.2. 企业融资平台选择与发展战略略契合性分析：如何选择融资渠道？ 1.3. 股权融资策略略与上市平台选择问题：主板、创业板、中?小板、新三板、海?外市场，哪?一款更更 适合你？ 2.企业上市典型模式与典型案例例分享 2.1. 企业禀赋分析与上市可能性评估：你的企业适合上市融资吗？ 2.2. 国内外主要上市平台上市主体资质概览：你的企业能上哪?儿上市去？ 2.3. 国内外主要市场上市典型案例例分享：跟别?人学学你的企业应该如何上市？ 3.拟上市企业财务准备与合规性改造 3.1. 标准企业财务管理理典型规定分析：你的企业正规吗？ 3.2. 上市公司必须财务管理理框架体系介绍：你的企业距离上市公司标准架构还差多远？ 3.3. 拟上市企业合规性审核与财务准备?工作梳理理：你要为上市做些什什么？ 3.4. 拟上市企业合规性改造与股改?方案设计：“削?足适履履”对你是否很痛苦？ 4.拟上市企业商业模式提炼与估值管理理问题研究 4.1. 企业商业模式凝练与盈利利模式提炼技巧：你的企业如何运作如何赚钱／你真的必须要上市 吗？ 4.2. IPO估值策略略与企业商业价值评估：从IPO视?角看看你的企业价值?几何？ 4.3. 拟上市企业市值管理理的财务报表优化策略略分析：?手把?手教你如何提升企业价值！ 4.4. 上市历程上的资本运作策略略灵活选择与科学搭配问题：剥离还是并购只是?手段你知道吗？ 5.企业上市的成本分析：天下没有免费的午餐！ 5.1.企业上市后持续督导要求与上市公司规范介绍：上市公司所受到的这些约束你能忍受吗？ 5.2.IPO后企业运营额外成本费?用负担介绍与IPO的收益-成本权衡：准备上市前你必须想清楚的 这个残酷的现实！ 5.3.IPO后企业的再学习压?力力介绍：资本运作、财务投资、市值管理理、监管要求，这些你必须额 外掌握的全新知识与技能解析
附件10： 广东省高等教育自学考试 资本运营与融资课程：（课程代码：10424）考试大纲 目录 Ⅰ课程性质与设置目的的要求 资本运营与融资是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）专业的必考专业课，是为了培养和检验自学应考者对资本运营与融资的基本原理、基本知识与基本技能的理解而设置的一门基础专业课。 资本运营与融资课程设置的宗旨是为了适应现代市场经济环境下日益频繁和迅速发展的企业资本运营的需要，同时也是为了满足人才市场对公司资本运作管理人才的迫切需要。 设置本课程的目的及要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握现代企业资本运营中涉及的基本理论、基本原则和一般性方法；能将理论知识和实际应用相结合，分析企业资本运营中的现象、问题及策略。 本课程共分为十二章，其中重点章、次重点章和一般章如下表所示：
一、考试基本要求 要求应考者理解和掌握资本运营与融资的基本知识、基本原理和基本技能，能够运用基本原理和基本方法对资本运营中涉及的问题进行判断、计算和分析，具备简单应用和综合应用的能力。 二、考核知识点及考核要求 本大纲的考核要求分为“识记”（占20%）、“领会”（占30%）、“简单应用”（占30%）和“综合应用”（占20%）四个层次，具体含义为： ?识记：能解释有关概念、知识点的含义，并能正确认识和表达； ?领会：在识记的基础上，能全面把握基本概念、基本原理和基本方法； 能掌握有关概念、原理、方法的区别与联系； ?简单应用：在理解的基础上，能运用基本概念、基本原理和基本方法分 析和解决有关的理论和实践中的简单问题。 ?综合应用：能够综合运用基本原理、基本方法和基本技能，分析和判断 有关的理论和实践中的问题。 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 通过本章的学习，应掌握资本的特点、资本的来源、资本的形态、资本运营的含义、资本运营的目标以及资本运营的内容和分类。 二、考试内容 第一节资本的性质（资本的特点） 第二节资本的来源与形态 一、资本的来源 二、资本的形态 第三节资本运营的含义 一、资本运营的概念 二、资本运营与生产经营（区别与联系） 第四节资本运营的目标
广东省高等教育自学考试 资本运营与融资课程（课程代码：10424）考试大纲 目录 Ⅰ课程性质与设置目的的要求 Ⅱ课程内容与考核目标 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第二章资本运营的未来发展 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第三章资本筹集 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第四章资本成本 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第五章资本结构与筹资决策 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第六章资本预算方法 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第七章证券投资
一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第八章企业的兼并与收购 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第九章跨国并购——资本运营的全球化趋势 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第十章组建企业集团 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 第十一章、企业的剥离、分立与出售 一、学习目的与要求 二、考试内容 三、考核知识点 四、考核要求 Ⅲ有关说明与实施要求 一、本课程的性质及其在专业考试计中的地位 二、本课程考试的总体要求 三、关于自学教材 四、自学方法指导 五、关于命题考试的若干要求 附录：题型举例
Ⅰ课程性质与设置目的的要求 资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。 资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。 设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。 本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。 Ⅱ课程内容与考核目标 一、考试基本要求 要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 通过本章学习，了解资本运营的基本常识；掌握并能够区分企业资本的一般形式；明确资本运营的含义、内容和特征，把握资本运营的原则所包括的内容。 二、考试内容 第一节资本的分类及特征 一、几种资本的阐述（三种） 二、资本的功能（四大功能） 三、资本的基本特征（五个基本特征） 第二节资本运营综述 一、资本运营的本质 二、资本运营所包含的内容（两种不同形式的划分） 三、资本运营的特征（四个特征） 四、资本运营与生产运营的区别与联系 第三节资本运营的目标 一、利润最大化涵义与内容 二、所有者权益（或股东权益）最大化涵义与内容 三、企业价值最大化涵义与内容 第四节资本运营的模式及原则 一、资本扩张型运营模式（三种） 二、收缩型资本运营模式（四种） 三、其它资本运营模式的内容 四、资本运营创新模式的探索（三大集团的模式探索） 五、资本运营管理的基本原则（七大原则） 三、考核知识点
2011年1月广东省高等教育自学考试 资本运营与融资试卷（旧版） （课程代码 10424） 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分），在每小题列出的四个备选项中 只有一个是符合题目要求的，请将其代码填写在题后的括号内。错选、多选或未选均无分。 1、资本的自然属性是（） A、增值性 B、流动性 C、风险性 D、社会性 2、自有资本也称（） A、负债资本 B、权益资本 C、借入资本 D、货币资本 3、现代经济生活中，在数量上占大多数的企业形式为（） A、个人业主制企业 B、合伙制企业 C、公司制企业 D、家族式企业 4、基金在英国被称为（） A、共同基金 B、单位信托基金 C、证券投资信托基金 D、信托基金 5、在世界各主要金融中心同时发行的国际债券被称为（） A、外国债券 B、欧洲债券 C、全球债券 D、扬基债券 6、债务/权益比的不同对企业权益资本收益的影响度被称为（） A、财务杠杆 B、经营风险 C、信用风险 D、经营杠杆 7、回售租赁又叫做（） A、管理租赁 B、融资性租赁 C、售后回租 D、杠杆租赁 8、用投资项目投产后所得的现金净流入量现值来回收初始投资所需的时间被称为（） A、投资报酬率 B、动态投资回收期 C、静态回收期 D、内含报酬率 9、米勒—欧尔现金模型又称（）
A、鲍曼模型 B、随机模型 C、估价模型 D、MM理论 10、在实际工作中，我们常说的成本是指（） A、会计成本 B、理论成本 B、C、社会成本 D、现代成本 11、公司盈余首先满足营利性投资项目的资本需求，在此基础上，若有剩余，则公司可将剩余部分作为股利支付给股东，这种鼓励政策是（） A、剩余股利政策 B、股利支付率固定的股利政策 C、低正常股利加额外鼓励政策 D、稳定增长的鼓励政策 12、以工业产权、非专利作价出资的金额不得超过有限责任公司注册资本的（） A、5% B、10% C、20% D、35% 13、我国资本在境外注册建立的公司发行的股票在香港上市，称为（） A、蓝筹股 B、H股 C、红筹股 D、S股 14、企业对与其供、产、销均无直接关系的其他企业的并购交做（） A、横向并购 B、混合并购 C、纵向并购 D、有好并购 15、对市场上从事同一产品或同种产品经营的企业进行投资，以强化市场地位，这种战略叫 （） A、垂直式整合战略 B、横向集中战略 C、中心式多角化战略 D、复合多角化战略 16、由于技术相对落后而造成的贬值，被称为（） A、实体性贬值 B、功能性贬值 C、经济性贬值 D、社会性贬值 17、以一个大型企业为核心，联和众多企业所组成的企业集团属于（） A、单元主体型 B、产品集团型 C、混合集团型 D、职能集团型 18、图拉斯在英语中的含义是（） A、协议 B、组合 C、信托 D、多种企业的集团
第一部分：课程大纲 《企业投融资与资本运营》 讲师：吴瑕 课程时间：1天 培训地点：客户自定 课程对象： 1、中小企业董事长、总经理、副经理、财务总监、项目负责人； 2、中小企业局、乡镇企业局等管理机构相关负责人员； 3、财务顾问公司、会计师事务所、律师事务所、担保公司、投资咨询公司等 中小企业服务机构相关人员； 4、金融机构的客户经理、信贷人员、银行的分（支）行行长等与中小企业信 贷相关的人士。 课程收益： 1、全面了解目前我国中小企业融资状况； 2、深入学习中小企业融资理论和国家政策； 3、熟练掌握融资运作技巧； 4、融会贯通融资八大渠道三十种方法； 5、正确制定融资策略； 6、防范融资运作风险。 找讲师、公开课，上诺达名师网，中国最大的培训平台 https://www.doczj.com/doc/e210213416.html,/
?课程大纲： 第一篇理念篇 一、如何看待融资难？ 二、融资是不是企业永恒的主题？ 三、您的企业是如何积累资本的？ 四、中小企业如何做大做强？ 五、企业如何正确融资? 六、如何把握融资策略？ 案例一：红顶商人—胡雪岩 案例二：新中国首富—陈天桥 案例三：乳业明星—牛根生 第二篇渠道篇 渠道一：债权融资 （一）国内银行贷款 1.国内银行贷款特点 2.企业贷款条件 3.国内银行贷款期限 4.浙商银行推出小企业贷款“套餐” 5.案例：金得利集团以无形资产担保贷款
（二）国外银行贷款 1.国外商业银行贷款的特点 2.国外商业银行贷款期限 3.国外商业银行贷款种类 4.国外商业银行的贷款程序 （三）发行债券融资 1.企业债券融资的种类与特点 2.企业发行债券的必备条件 3.企业发行债券的运作程序 4.企业发行债券策划与运作中应注意的问题 5.案例：阳光集团债券融资 （四）金融租赁融资 1.金融租赁融资的特点 2.金融租赁融资的优点 3.金融租赁融资的程序 4.案例：多赢的租赁融资 5.首批试点5家银行系统金融租赁公司介绍（五）民间借贷融资 1.民间借贷融资的特点 2.民间借贷模式创新—个人委托贷款业务 3.个人委托银行贷款的特点
第一章资本运营概论 资本的性质 1、[多选]资本的特点是增值性、流动性、风险性、多样性。 资本的来源与形态 1、[单选]从狭义的理解上来说，企业资本是指企业的资本金；从较广义的理解来说，企业资本是指企业所有者（股东）权益；而从更广义的理解来说，企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。 2、[多选]企业资本的形态在资产负债表上表现为各种资产，包括货币资金、实物资本、无形资产、对外投资和各种应收款。而目前流行的概念是知识资本和人力资本等概念。 资本运营的含义 1、[名词解释]资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。 2、[论述题]简述资本运营与生产经营的区别与联系？ 答：从历史上看，资本经营与生产经营是同时出现的，两者相互联系、相互渗透。 （一）资本运营与生产经营的区别 1. 经营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，资本是可以带来增值的价值。资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。生产经营侧重的是企业经营过程的是也能够价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量的提高。 2. 经营领域不同。资本运营主要是在资本市场上运作，资本市场既包括证券市场，也包括非证券的长期信用资本的借贷，广义上还包括非证券的产权交易活动。而生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。 3. 经营方式不同。资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，要运用直接投资、间接投资和产权投资等方式有效地运用资本，合理地配置资本，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益。而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，技术开发，研制新产品，革新工艺、设备，创名牌产品，开辟销售渠道，建立销售网络等方式，达到增加产品品种、数量，提高产品质量，提高市场占有率和增加产品销售利润的目的。 （二）资本运营与生产经营的联系 由于资本运营与生产经营都属于企业经营的范畴，因而两者存在极为密切的联系。 1. 目的一致。企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营，根据市场需要生产和销售商品，目的在于赚取利润，以实现资本增值，因此生产经营实际上是以生产、经营商品为手段、以资本增值为目的的经营活动。 2. 相互依存。企业是一个运用资本进行生产经营的单位，任何企业的生产经营都是以资本作为前提条件，如果没有资本，生产经营就无法进行；如果不进行生产经营活动，资本增值的目的就无法实现。因此，资本经营要为发展生产经营服务，并以生产经营为基础。 3. 相互渗透。企业进行生产经营的过程，就是资本循环周转的过程，如果企业生产经营过程供产销各环节脱节，资本循环周转就会中断，如果企业的设备闲置，材料和在产品存量过多，商品销售不畅，资本就会发生挤压，必然使资本效率和效益下降。资本运营与生产经营密不可分，因此，应当把搞好资本运营与搞好生产经营密切结合起来。 在市场经济条件下，企业家既要精通生产经营，又要掌握资本运营，并把两者结合起来，生产经营是基础，资本运营要为发展生产经营服务。 资本运营的目标 1、[多选]资本运营的目标包括利润最大化、所有者权益最大化和企业价值最大化。 资本运营的内容 1、[多选] 资本运营的内容包括资本筹集、投资决策和资本投入、资本运动与增值和资本运营增值的分配。 2、[简答]资本运营的分类主要包括哪一些？ 答：（一）从资本运动过程分：筹资决策和资本筹集、投资决策和资本投入、资本运动过程与增值和资本运营增值的分配。（二）从资本运营的内容和形式分：实业资本运营、金融资本运营、产权资本运营。（三）从资本运用的状态分：增量资本运营、存量资本运营。（四）从资本运营的方式分：外部交易型资本运营、内部运用型资本运营。（五）从资本运营活动是否跨越本国过节分：国内资本运营、国际资本运营。 2、资产剥离:是指企业把其所属的一部分资产剥离出来，出售给第三方。（答案P14） 3、公司分立:是指企业把其拥有的某一子公司的股份，重组给母公司的股东，使子公司从母公司的经营分离出
第一章资本运营概论 1、[多选]资本的特点是增值性、流动性、风险性、多样性。 资本的来源与形态 1、[单选]从狭义的理解上来说，企业资本是指企业的资本金；从较广义的理解来说，企业资本是指企业所有者（股东）权益；而从更广义的理解来说，企业的资本不仅包括企业所有者权益，而且还包括借入资本。 2、[多选]企业资本的形态在资产负债表上表现为各种资产，包括货币资金、实物资本、无形资产、对外投资和各种应收款。而目前流行的概念是知识资本和人力资本等概念。 资本运营的含义 1、[名词解释]资本运营，就是以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。 2、[论述题]简述资本运营与生产经营的区别与联系？ 答：从历史上看，资本经营与生产经营是同时出现的，两者相互联系、相互渗透。 （一）资本运营与生产经营的区别：1. 经营对象不同。资本运营的对象是企业的资本及其运动，资本是可以带来增值的价值。资本运营侧重的是企业经营过程的价值方面，追求资本增值。而生产经营的对象则是产品及其生产销售过程，经营的基础是厂房、机器设备、产品设计、工艺、专利等。生产经营侧重的是企业经营过程的是也能够价值方面，追求产品数量、品种的增多和质量的提高。2. 经营领域不同。资本运营主要是在资本市场上运作，资本市场既包括证券市场，也包括非证券的长期信用资本的借贷，广义上还包括非证券的产权交易活动。而生产经营涉及的领域主要是产品的生产技术、原材料的采购和产品销售，主要是在生产资料市场、劳动力市场、技术市场和商品市场上运作。3. 经营方式不同。资本运营要运用吸收直接投资、发行股票、发行债券、银行借款和租赁等方式合理筹集资本，要运用直接投资、间接投资和产权投资等方式有效地运用资本，合理地配置资本，盘活存量资本，加速资本周转，提高资本效益。而生产经营主要通过调查社会需求，以销定产，以产定购，技术开发，研制新产品，革新工艺、设备，创名牌产品，开辟销售渠道，建立销售网络等方式，达到增加产品品种、数量，提高产品质量，提高市场占有率和增加产品销售利润的目的。 （二）资本运营与生产经营的联系 由于资本运营与生产经营都属于企业经营的范畴，因而两者存在极为密切的联系。 1. 目的一致。企业进行资本运营的目的是追求资本的保值增值，而企业进行生产经营，根据市场需要生产和销售商品，目的在于赚取利润，以实现资本增值，因此生产经营实际上是以生产、经营商品为手段、以资本增值为目的的经营活动。 2. 相互依存。企业是一个运用资本进行生产经营的单位，任何企业的生产经营都是以资本作为前提条件，如果没有资本，生产经营就无法进行；如果不进行生产经营活动，资本增值的目的就无法实现。因此，资本经营要为发展生产经营服务，并以生产经营为基础。 3. 相互渗透。企业进行生产经营的过程，就是资本循环周转的过程，如果企业生产经营过程供产销各环节脱节，资本循环周转就会中断，如果企业的设备闲置，材料和在产品存量过多，商品销售不畅，资本就会发生挤压，必然使资本效率和效益下降。资本运营与生产经营密不可分，因此，应当把搞好资本运营与搞好生产经营密切结合起来。在市场经济条件下，企业家既要精通生产经营，又要掌握资本运营，并把两者结合起来，生产经营是基础，资本运营要为发展生产经营服务。
宏皓《企业融资方法与投融资管理》 宏皓：中国最顶级的讲互联网金融老师，央行指定互联网金融培训专家，中国五大银行指定讲互联网金融老师。 中国经济经过30年的高增长后,中国经济面临巨大的经济发展瓶颈,同样房地产行业也面临巨大的发展瓶颈,中国房地产行业过去20年的商业模式已经过时,房地产行业过去20年的发展方式已经结束了,房地产行业如何变革才能重获新生呢? 一、房地产必须向金融地产转型 从现在开始中国的房地产行业只有向金融地产转型才有机会,未来不能向金融地产转型的房地企业会有大量被淘汰出局。宏皓教授创建的金融地产模式能让中国的房地产企业再发展15年,并且获取的利润会高于过去的房地产商业模式的10倍,更重要的是还能为房地产企业建立一个投融资的大平台,帮助房地产企业低价拿地或零地价拿地,也能用来控制企业风险与转嫁风险。 二、创建了中国人本身的金融理论 宏皓教授创建了中国人本身的金融投资理论。是中国金融行业里最具影响力的金融实战专家。著有《融资决定成败》等24部著作，是国内在金融领域出版著作贡献最多，受众面最广的金融投资专家。作为中国金融智库首席金融学家、融资专家、财富管理专家，中央财经大学研究员，北京交通大学客座教授、政府、上市公司金融顾问，中经产业基金理事会秘书长，中国互联网金融行业协会会长，央视网财经评论员。 宏皓教授在中国的金融市场奋战二十多年，从学者到投资大师宏皓教授经历过金融市场的起起落落，练就了卓越的胆识和睿智的眼光。二十多年一路走来，
以其稳健、扎实的理论基础和丰富的实践经验造福于企业,为企业解决具体的投融资及资本运作等实际金融难题,每年要去上百个城市与数百名企业家面对面答疑解惑。 宏皓教授深知中国经济的问题所在,深知中国企业的难点,中国有了宏皓教授这样的实践经验丰富的金融大师可以说是中国企业之幸。宏皓教授的这种孜孜不倦的精神，注定了不平凡的人生道路，肩负起历史赋予的重任。 金融大师宏皓与中国其他教授不同的是，他在二十多年金融实践的历练中，已经创造性的构建了属于中国人本身的金融理论，其代表作《融资决定成败》受到政府机构、企业家,金融行业、各大高校和亿万读者的认可，堪称中国金融市场的经典之作。 三、实践经验丰富的金融专家 宏皓教授是中国金融实践经验最丰富的金融大师,宏皓教授撰写了农行总行2012年中国财富管理发展报告，指导中国农业银行私人银行金融创新。2013年为招商银行总行建立小贷商学院，指导招商银行小贷中心金融创新。为农业银行、建设银行、工商银行、中国银行,交通银行、兴业银行、光大银行、招商银行、邮政储蓄银行、重庆农商行等总行及各地分行、中国银行业协会等多次培训指导其转型升级。 宏皓教授担任金融顾问并指导转型升级的企业及政府机构：经纬纺机股份有限公司、中国中铁电气化局集团有限公司、中冶置业集团有限公司、中国恩菲工程技术有限公司、黑龙江富锦市、江苏溧阳市，江苏常州市、湖北长阳县、四川眉山市、郑州市航空工业园、内蒙古包头产业园区、中建五局、郑州市黄河勘探设计院、万达集团、广州雅居乐集团等。
资本运营与融资试题 （课程代码10424） 一、单项选择题（本大题共20小题，每小题1分，共20分） 1.企业在能承担的财务风险下，为扩大生产规模，提高经营效益，可使用（） A.自有资本 B.借入资本 C.有形资本 D.无形资本 2.股票、债券、期货属于（） A.管理资本 B.实物资本 C.金融资本 D.货币资本 3.企业对所拥有的无形资产进行运筹、策划、交易、推广，使其实现价值最大增值的资本运营活动称为（） A.实业资本运营 B.产权资本运营 C.金融资本运营
D.无形资本运营 4.在企业财务状况不佳时出现违约或破产的可能性而引起的资本经营风险称为（） A.违约风险 B.社会风险 C.经济风险 D.政治风险 5.我国股份有限公司发行公司债券净资产应不低于（） A.1000万元 B.2000万元 C.3000万元 D.4000万元 6.下列费用属于资金筹集费的是（） A.股票的股息 B.发行股票、债券支付的公证费 C.银行贷款 D.债券利息 7.下列属于长期债务资本的是（）
A.直接投资 B.优先股 C.留存利润 D.长期借款 8.举债经营的企业在资本结构一定的前提下，债务利息和优先股利都是固定不变的，息税前利润减少时（） A.普通股的每股股利大幅度增加 B.普通股的每股股利小幅度增加 C.普通股的每股股利大幅度减少 D.普通股的每股股利小幅度减少 9.根据权衡理论模型，企业在实际筹资过程中负责比率最优资本结构时的负债比率（） A.低 B.高 C.等于 D.不确定 10.下列属于证券投资系统性风险的是（） A.市场风险 B.信用风险
C.市场风险 D.管理风险 11.由管理层和员工素质不适应性带来的投资风险称为（） A.政策风险 B.金融风险 C.市场风险 D.管理风险 12.处于不同领域、产品属于不同市场，且产业部门不存在特定的生产技术联系的企业之间的并购属于（） A.全面并购 B.横向并购 C.纵向并购 D.混合并购 13.并购企业以承担目标企业部分或全部的债务为的，取得目标企业的资产所有权和经营权而实行的并购称为（） A.现金购买式并购 B.股份交易式并购 C.承担债务式并购 D.强制并购
Ⅰ课程性质与设置目的的要求 资本运营理论与实务课程是广东省高等教育自学考试现代企业管理（独立本科段）的专业必考的专业课，是为了培养和检验自学应考者有关资本运营的基本原理、基本知识与基本技能而设置的一门专业课。 资本运营理论与实务课程是以资本运营管理为主要研究对象的课程，它具有综合性、科学性、实践性、系统性与指导性的特点，是进一步学习现代企业管理的专业课程。 设置本课程的目的要求是：使自学应考者能够较全面、系统地学习当代资本运营的基本知识、基本原理和基本技能，掌握资本运营的基本原则和方法，培养和提高自学应考者正确分析和解决资本运营中问题的能力，提高当代资本运营的效率，以适应中国特色社会主义和社会主义市场经济下现代企业管理工作的需要。 本课程重点（或难点）章为：第三章、第四章、第五章、第六章、第八章、第九章；次重点章为：第十章、第十一章；一般章为：第一章、第二章、第七章。 Ⅱ课程内容与考核目标 一、考试基本要求 要求应考者理解和掌握资本运营理论与实务的基本知识、基本原理和基本技能，能运用资本运营理论与实务的有关知识进行案例分析，具备分析问题和解决问题的基本能力。 第一章资本运营概论 一、学习目的与要求 通过本章学习，了解资本运营的基本常识；掌握并能够区分企业资本的一般形式；明确资本运营的含义、内容和特征，把握资本运营的原则所包括的内容。 二、考试内容 第一节资本的分类及特征 一、几种资本的阐述（三种） 二、资本的功能（四大功能） 三、资本的基本特征（五个基本特征） 第二节资本运营综述 一、资本运营的本质 二、资本运营所包含的内容（两种不同形式的划分） 三、资本运营的特征（四个特征） 四、资本运营与生产运营的区别与联系 第三节资本运营的目标 一、利润最大化涵义与内容 二、所有者权益（或股东权益）最大化涵义与内容 三、企业价值最大化涵义与内容 第四节资本运营的模式及原则 一、资本扩张型运营模式（三种） 二、收缩型资本运营模式（四种） 三、其它资本运营模式的内容
学习好资料欢迎下载 资本运营：是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的各种形态变化），在对资本作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。 企业价值：是指企业全部资产的市场价值，它反映了企业潜在或预期的获利能力 股份回购：是指股份有限公司为了达到股本收缩或改变资本结构的目的，购买本公司发行在外的股份的内部资产重组行为。 资本筹集：企业进行资本筹集是指企业从自身生产经营现状和资本需求情况出发，根据企业的经营策略和发展规划，经过科学的预测、决策，采用适当的筹资渠道和筹资方式，从企业外部有关单位和个人，或从企业内部获取所需资金的一种行为，是企业财务管理的重要内容。筹资渠道是指资本从谁那里取得，即取得资本的途径 筹资方式是指如何取得资金，也就是指具体取得资金的方法和形式 资金成本：资金使用者向资金所有者和中介机构和中介机构的费用，是资金所有权和使用权分离的结果 财务风险：企业由筹资原因引起的资金来源结构的变化所造成的股东收益的可变性和偿债能力的不确定性。 可转换债券：企业所发行的债券在一定的宽限期后可以由定息债券转换为公司普通股 银行贷款：银行根据国家政策以一定的利率将资金贷放给资金需要者，并约定归还期限的一种经济行为： 票据贴现是企业将未到期的应收商业承兑汇票或者是银行承兑汇票向银行提前转让，以获取现金的行为。 公司债券：是股份制公司发行的一种债务契约，公司承诺在未来的特定日期偿还本金并按照事先规定的利率支付利息 债券发行：发行人以借贷资金为目的，依照法律规定的程序向投资人要约发行代表一定债权和兑付条件的债权法律行为。 私募发行是指面向少数特定的投资者发行债券，一般以少数关系密切的单位和个人为发行对象，不对所有的投资者公开出售。 公募发行是指公开向不特定的投资者发行债券。具体可分为代销、余额包销和全额包销。 股权融资：是指股份公司通过发行股票筹集资金的一种融资方式。 资本成本：广义的资本成本就是指企业为筹集和使用资金而付出的代价。狭义的资本成本仅指筹集和使用长期资金的成本 资金筹集费是指在资金筹集过程中支付的各项费用，而资金占用费就是指占用资金支付的费用。 债务资本成本：企业通过债务形式融资所必须支付的报酬 股权资本成分：股东对于投入企业的资本所望得到的报酬 W ACC是指企业以各种资本在企业全部资本中所占的比重为权数，对各种长期资金的资本成本加权平均计算出来的资本总成本。 资本结构：是指公司各种资本的构成及其比例关系。广义的资本结构是指全部资本的构成，及自有资本和负债资本的对比关系；狭义的资本结构是指自有资本与长期负债资本的对比关系，而短期债务资本作为营业资本管理。 财务杠杆：是指企业对债务的依赖程度。企业在它的资本结构中使用的负债筹资越多，他运用的财务杠杆越大。 财务杠杆效益：由固定财务费用存在而导致普通股每股利润变动率大于息税前利润变动率的现象 财务杠杆系数：普通股每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数 破产成本：公司负债必须按约定支付本息，如果企业经营不善，发生亏损或现金周转不灵以致不能按期还本付息，就会发生财务危机，甚至破产。因此财务危机是有成本的，这些成本会降低企业的价值，该成本即为破产成本。代理成本是指债权人与股东之间的委托代理成本。最优资本结构是指企业在一定时期内，筹措的资本的WACC最低，是企业的价值达到最大化，因此它应该是企业的目标结构。 无差异点是指使不同资本结构的每股收益相等的EBIT 资本预算是指关于资本支出的预算，就是规划企业用于长期资产的资本投资计划，及企业选择长期资本资产的投资过程。 现金流量:指的是资本预算方案引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。 增量现金流量”是指接受或拒绝某个方案后，企业总现金流量因此发生的变动 净现值（NPV）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。 净现值法：评价投资的一种方法，利用净现金效益量的总现值与净现值投资量算出净现值后，根据净现值的大小来评价投资方案内部报酬率（IRR）法：是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率，或者说是使投资方案净现值为零的贴现率，也称“内含报酬率”。（让NPV为0时的内部报酬率） 可获利指数（IPI）法就是利用项目预期现金净流入现值与项目成本现值的比值，进行资本预算的方法。 平均会计报酬率（ARR）：项目的年均净利润与年平均投资额之比 套利：利用一种实物资产或者证券的不同价格来赚取无风险利润的行为。 兼并，泛指两家或两家以上公司的合并，原公司的权利、义务由存续公司承担，一般是在双方经营者同意并得到股东支持的情况下，按法律程序进行合并。有吸收兼并和新设兼并两种形式。 收购，指一家公司用现金、债券或股票等方式，购买另一家公司的股票或资产，以获得该公司控制权的行为。包括资产收购和股份收购。经营协同效应：主要是指并购给企业生产经营活动效率方面带来的变化，以及效率的提高所产生的效益。其规模经济效益的取得主要来自于生产规模经济效益和管理规模经济效益。 跨国收购：是指母公司或投资国的跨国公司通过购买被并购企业全部或部分股权、购买全部或部分资产等方式掌握被并购企业所有权或控制权的投资行为。 产品生命周期理论：弗农把产品（产业）的发展分为三个阶段：产品创新阶段、产品成熟阶段、产品标准化阶段。在各个阶段产业发展与企业的投资区位选择是紧密相连的，从而构建了一个产品生命三阶段区位转移模型（PLC模型） 企业剥离：是指清理一个部门或者放弃某一子公司的控制权，即企业将其所拥有的资产、产品线、经营部门、子公司出售给第三方，以获取现金或股票，或以现金与股票混合形式的回报的一种商业行为。 企业分立：一个企业依照有关法律法规的规定，分立成2个或者2个以上的企业的经济行为 企业集团：是以资本为主要连接纽带，以母子公司为主题，以集团章程为共同行为规范的母子公司参股公司及其他成员企业或机构共同形成的具有一定规模的企业法人联合体。 分拆上市：是指一家被母公司全资所有的分部或者子公司从母公司中独立出去，且首次公开发售将子公司的部分股票出售给广大投资者 股份回购是指上市公司利用自有现金或通过债务融资，经过一定的法律程序和途径，以一定的价格购回本公司部分对外发行股份的行为。