第五讲国际金融市场
“如果有未来的现金流,就把它做成证券”
——华尔街名言
教学内容
国际金融市场概论 外汇期货市场
外汇期货交易
外汇期权
教学目的
1 .了解金融市场学基础知识，加深对
国际金融的直观认识。基本掌握国际
金融市场的构成。
2 .理解外汇期货的概念，与远期外汇
交易的异同，掌握外汇期货交易的应
用。
3.了解外汇期权的概念及交易特点。
第一节金融市场学基础知识
?金融市场的概念
?金融市场与产品市场和要素市场的差异
?金融市场的构成要素
金融市场的概念
◆狭义：融通资金与买卖金融资产的场所。（包括办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品以及同业之间进行货币借贷的活动）。
◆广义：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。
金融资产
金融资产是指对财产或所得具有索取权的、代表一定价值的、与金融负债相对应的资产，包括货币、外汇、票据、股票、债权和货币性黄金等。这是基础性金融资产。
衍生性金融工具是在金融资产初始交易基础上派生出来的，以金融资产为标的物的派生金融工具，主要包括金融期货、金融期权和金融互换等。
金融市场与要素市场和产品市场的差异
?在金融市场上，市场参与者之间的关系已不是一种单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或委托代理关系，是以信用为基础的资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡。
?市场交易的对象是一种特殊的商品即货币资金。
?市场交易的场所在大部分情况下是无形的，通过电讯及计算机网络等进行交易的方式已越来越普遍。
金融市场的构成要素
?金融市场主体——交易者（政府部门、货币当局、金融机构、产业公司、消费者个人）
?金融市场客体——交易对象（如黄金、外汇、单证、票据、股票、股权证、期货指数、股票指数等）
?金融市场媒介——中间商人或机构（经纪人或从事经纪业务的金融机构）
?金融市场的价格（利率、汇率、拆息、贴现率、债息率、股价指数）
第二节国际金融市场概述●国际金融市场的概念
●国际金融市场的形成条件
●国际金融市场的分类
●国际金融市场的经济影响
Domestic Investors
or Depositors
国内投资者或存
款人Domestic Borrowers 国内借款人
Foreign Investors
or Depositors
国外投资者或存
款人
Foreign Borrowers
国外借款人Offshore Finance Market
离岸金融市场
国际金融市场
International Finance Market
International Finance
Market
国际金融市场
Domestic Finance Market
国内金融市场
图：金融市场的构成
一、国际金融市场的概念
国际金融市场：居民与非居民之间或非居民相互之间进行金融资产与衍生金融工具交易的场所或营运网络。
国内金融市场：本国居民进行金融资产交易的场所。
在岸金融市场：本国居民与非居民进行金融资产交易的场所。
离岸金融市场：非居民相互之间进行金融资产交易的场所。
国际金融市场：国际资金融通的场所及融通机制，是所有国际资金交换关系的总和。
二、国际金融市场的形成条件
?1）稳定的政局
?2）健全的金融制度和发达的金融机构
?3）现代化的国际通讯设施和完善的金融服务设施
?4）宽松的金融政策与优惠措施
?5）优越的地理位置和时区位置
三、国际金融市场的分类
?按市场功能划分：–货币市场
–资本市场
–外汇市场
–黄金市场
–衍生金融工具市场按交易对象性质分：–现货市场
–衍生市场
按交易主体分：–传统国际金融市场–新兴国际金融市场按地理位置分：
–西欧区
–北美区
–亚洲区
–中东区
–中美洲及加勒比海区
国际货币市场
–含义：是指经营期限不超过1年的借贷资本市场，又称短期资金市场。
–特点：流动性好、变现能力强、偿还期短、风险性小。
–组成部分：银行同业拆借市场、短期信贷市场、短期票据市场、贴现市场
伦敦银行同业拆放利率(London Inter-bank Offered Rate, 略LIBOR)
短期票据市场(Security Market)包括：
1.短期国库券市场(Treasury Bill): 它是西方国家财政部
发行的短期债券。期限3~6个月，按票面金额折扣发行。到期按票面金额偿还。
2.可转让的银行定期存单(Negotiable Certificate of
Deposit, 略CD):标准定额为100万美元以上，期限为1~12 月以上。可随时转让。
3.商业票据(Commercial Bill): 工商企业为筹集短期资金
而开出的票据，可通过银行发行，按票面金额贴现的方式。
4.银行承兑票据（Bank Acceptance Bill）:经银行承兑过
的商业票据。有银行信誉，便宜流通。
贴现市场：对未到期票据按贴现方式进行融资的交易场所。
贴现的票据：政府国库券，短期债券，银行承兑票据及商业承兑票据。
?贴现率高于银行贷款利率。
?贴现行?再贴现Rediscount?中央银行用于调节信贷和控制资金市场。
?世界最大的贴现市场在伦敦。
国际资本市场
国际资本市场：
–含义：经营期限在一年以上的借贷资本的市场，
又称长期资金市场。
–组成部分：银行中长期信贷市场、国际债券市场、国际股票市场
1年以上5年以内中期贷款5年以上长期贷款
外汇市场构成
外汇市场
外汇市场的交易者
商业银行
个人、企业等
中央银行
外汇经纪人
交易主体
最终供求者
中介人
市场调控者