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Cakxqpy焦炭期货基础知识说明书

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焦炭期货基础知识说明书

第一部分:品种概况

一、焦炭的定义

煤是古代植物埋藏在地下经历了复杂的生物化学和物理化学变化逐渐形成的固体可燃性矿物。一种固体可燃有机岩,主要由植物遗体经生物化学作用,埋藏后再经地质作用转变而成,俗称煤炭。煤炭被人们誉为黑色的金子,工业的食粮,它是十八世纪以来人类世界使用的主要能源之一。现在虽然煤炭的重要位置已被石油所代替,但在今后相当长的一段时间内,由于石油的日渐枯竭,必然走向衰败,而煤炭因为储量巨大,加之科学技术的飞速发展,煤炭汽化等新技术日趋成熟,并得到广泛应用,煤炭必将成为人类生产生活中的无法替代的能源之一。

根据煤的煤化度,将我国所有的煤分为褐煤、烟煤和无烟煤三大煤类。根据其主要用途又分为动力煤和炼焦煤。而焦炭正是把烟煤在隔绝空气的条件下,加热到950-1050℃,经过干燥、热解、熔融、粘结、固化、收缩等阶段最终制得而成,这一过程叫做高温炼焦或称高温干馏。由高温炼焦得到的焦炭主要用于高炉冶炼、铸造和气化。

二、焦炭的用途及种类

焦炭主要用于高炉炼铁和用于铜、铅、锌、钛、锑、汞等有色金属的鼓风炉冶炼,起还原剂、发热剂和料柱骨架作用。依据不同的功能主要分为冶金焦和铸造焦两类,还包括高炉焦、钛合金焦、气化焦、电石用焦、型焦几种类型。

1.冶金焦

高炉焦、铸造焦、铁合金焦和有色金属冶炼用焦的统称。由于90%以上的冶金焦均用于高炉炼铁,因此往往把高炉焦称为冶金焦。为使高炉操作达到较好的技术经济指标,冶金焦必须具有适当的化学性质和物理性质,包括冶炼过程中的热态性质。

2.铸造焦

专用于化铁炉熔铁的焦炭。铸造焦是化铁炉熔铁的主要燃料。其作用是熔化炉料并使铁水过热,支撑料柱保持其良好的透气性。因此,铸造焦依据铸造、化工、电石和铁合金对质量要求的不同,应具备块度大、反应性低、气孔率小、具有足够的抗冲击破碎强度、灰分和硫分低等特点。

三、焦炭的质量指标及评价

焦炭是高温干馏的固体产物,主要成分是碳,是具有裂纹和不规则的孔孢结构体(或孔孢多孔体)。裂纹的多少直接影响到焦炭的力度和抗碎强度,其指标一般以裂纹度(指单位体积焦炭内的裂纹长度的多少)来衡量。衡量孔孢结构的指标主要用气孔率(指焦炭气孔体积占总体积的百分数)来表示,它影响到焦炭的反应性和强度。不同用途的焦炭,对气孔率指标要求不同,一般冶金焦气孔率要求在40~45%,铸造焦要求在35~40%,出口焦要求在30%左右。焦炭裂纹度与气孔率的高低,与炼焦所用煤种有直接关系,如以气煤为主炼得的焦炭,裂纹多,气孔率高,强度低;而以焦煤作为基础煤炼得的焦炭裂纹少、气孔率低、强度高。焦炭强度通常用抗碎强度和耐磨强度两个指标来表示。焦炭的抗碎强度是指焦炭能抵抗受外来冲击力而不沿结构的裂纹或缺陷处破碎的能力,用M40值表示;焦炭的耐磨强度是指焦炭能抵抗外来摩檫力而不产生表面玻璃形成碎屑或粉末的能力,用M10值表示。焦炭的裂纹度影响其抗碎强度M40值,焦炭的孔孢结构影响耐磨强度M10值。

1.焦炭中的硫分

硫是生铁冶炼的有害杂质之一,它使生铁质量降低。在炼钢生铁中硫含量大于 0.07% 即为废品。由高炉炉料带入炉内的硫有 11% 来自矿石;3. 5% 来自石灰石;82.5% 来自焦炭,所以焦炭是炉料中硫的主要来源。焦炭硫分的高低直接影响到高炉炼铁生产。当焦炭硫分大于1.6%,硫份每增加

0.1% ,焦炭使用量增加 1.8%,石灰石加入量增加3.7%, 矿石加入量增加0.3% 高炉产量降低1.5—2.0%. 冶金焦的含硫量规定不大于 1%,大中型高炉使用的冶金焦含硫量小于 0.4—0.7% 。

2.焦炭中的磷分

炼铁用的冶金焦含磷量应在0.02—0.03% 以下。

3.焦炭中的灰分

焦炭的灰分对高炉冶炼的影响是十分显著的。焦炭灰分增加1%,焦炭用量增加 2—2.5% 因此,焦炭灰分的降低是十分必要的。

4.焦炭中的挥发分

根据焦炭的挥发分含量可判断焦炭成熟度。如挥发分大于1.5%,则表示生焦;挥发分小于 0.5—0.7%, 则表示过火,一般成熟的冶金焦挥发分为1%左右。

5.焦炭中的水分

水分波动会使焦炭计量不准,从而引起炉况波动。此外,焦炭水分提高会使M04偏高,M10偏低,给转鼓指标带来误差。

6.焦炭的筛分组成

在高炉冶炼中焦炭的粒度也是很重要的。我国过去对焦炭粒度要求为:对大焦炉(1300—2000 平方米)焦炭粒度大于 40 毫米;中、小高炉焦炭粒度大于 25 毫米。但目前一些钢厂的试验表明,焦炭粒度在40—25 毫米为好。大于 80 毫米的焦炭要整粒,使其粒度范围变化不大。这样焦炭块度均一,空隙大,阻力小,炉况运行良好。

四、焦炭的分布情况

1.我国煤炭的分布情况

从煤炭资源的分布区域看,华北地区最多,占全国保有储量的49.25%,其次为西北地区,占全国的30.39%,依次为西南地区,占8.64%,华东地区,占5.7%,中南地区,占3.06%,东北地区,占2.97%。按省、市、自治区计算,山西、内蒙、陕西、新疆、贵州和宁夏6省区最多,这6省的保有储量约占全国的81.6%。

2.我国炼焦企业的分布

从我国焦炭产量分布情况看,我国炼焦企业地域分布不平衡,主要分布于华北、华东和东北地区。

第二部分:影响焦炭价格的因素

焦炭价格波动的基本因素是市场供求关系,其他因素都是通过影响供求关系来影响价格的。

一、市场供求关系

焦炭是煤炭加工的产成品,也是钢铁生产的原材料,三者构成了一个紧密相连的产业链。其中,煤炭市场是焦炭生产的原材料供应方,钢铁市场是焦炭产品的需求方。作为链接上游煤炭市场与下游钢铁市场的纽带和桥梁,焦炭市场既受到上下游产品的影响,同时也影响着上下游市场。焦炭的上游产业主要有煤炭企业和焦炭冶炼企业,下游产业除钢铁生产企业外还包括有色金属冶炼企业、金属制品业、通用设备制造业和化工企业等等。

焦化行业属于传统的资源依赖型行业,和煤炭、钢铁行业有着密切的关系。由于关系到能源生产,以及生产过程中的安全、环境保护、资源浪费问题突出,因而该行业经常和煤炭、钢铁行业一起受到国家宏观调控政策的管制。中国的炼焦煤市场与焦炭、钢铁等市场有着高度的正相关关系,即钢铁市场兴旺则焦炭和炼焦煤市场火热,钢铁市场低迷则焦炭和炼焦煤市场冷清。人们从炼焦煤价格、焦炭价格和钢材价格三者之间的关系不难发现“水涨船高”的正相关性。在供应量偏紧而需求量大增时,钢材价格上涨必然带来焦炭价格上涨,焦炭价格上涨必然带来炼焦煤价格上涨,反之亦然。

我国焦炭的供应方主要集中在上游产品煤炭的生产区。需求方主要为钢铁企业的聚集地,焦炭生产的特点充分体现了其上下游产业的分布特点。在我国的煤炭主产区如山西、陕西、河南、河北、黑龙江等省集中着大量的焦炭生产企业,这些省份也是我国焦炭流出量最大的地区。我国产钢最多的省份是河北、江苏、辽宁和湖南,这些省份同时也是焦炭的主要消费区和净流入区。

二、焦炭库存

库存状况是供求关系分析的一个重要指标。生产、贸易、消费者主要是根据焦炭价格的变化和自身的库存能力来调整库存。库存是分析焦炭价格趋势的重要指标。比如,占全国焦炭出口75%的天津港,已成为中国出口焦炭价格的风向标。

三、焦炭进出口

分析焦炭供求关系,要关注中国焦炭的进出口情况。由于焦炭出口价格基本上与国内价格联动,同时配额数量也起到关键作用。

四、国家政策变化

国家政策对价格的影响是显而易见的。随着节能减排工作的推进,政府关闭了很多小煤窑,煤炭供应依然会偏紧,所以煤价还会涨,煤价的上涨必然推动焦炭价格的上涨。国家进出口政策,尤其是关税政策是通过调整商品的进出口成本从而控制某一商品的进出口量来平衡国内供求状况的重要手段。此外,山西省大规模整合煤炭产业、国家调整出口关税税率都是推动焦炭涨价的因素。各省加快淘汰焦化落后产能也会使供应趋紧。

五、宏观经济形势

焦炭是重要的工业原材料,其需求量与经济形势密切相关。经济增长时,焦炭需求增加从而带动焦炭价格上升,经济萧条时,焦炭需求萎缩从而促使焦炭价格下跌。在分析宏观经济时,有两个指标是很重要的,一是经济增长率,或者说是GDP 增长率,另一个是工业生产增。宏观经济的发展周期、景气状况,经济发展趋势、汇率变动等,对于焦炭价格变化,也是需要了解的背景资料。

六、市场心理波动

投资者的心理因素也会影响交易市场上的焦炭商品的价格变化。心理因素起助涨助跌的作用。当投资者信心崩溃时,往往使市场加速下跌,当投资者信心满满时,往往让市场更加疯狂。

第三部分:焦炭期货上市的意义

在前夕举办的“2010东北亚夏季煤炭交易会”上,大连商品交易所总经理刘兴强表示,大商所将争取在今年推出焦炭期货新品种,为焦煤企业、焦化企业、钢厂和贸易商提供新的避险工具。

一、对上游企业的意义

煤炭一直是我国重要的基础能源,近年来由于众多因素共同作用,导致焦炭和焦煤价格波动幅度大、频率高,加之焦煤行业与焦化行业未能协调发展,给焦化及其相关行业带来严重影响。

对于焦煤、焦化企业而言,焦炭期货的推出使得焦炭价格对市场反应更加灵敏及时,有助于相关企业合理安排生产和销售,通过期货所具有的套期保值功能来规避产品销售价格波动的风险;同时也有利于拓宽企业的销售渠道,提高焦炭市场的活跃度和流动性。

二、对下游企业的意义

焦炭主要用于炼钢,焦炭在钢铁成本中的比重为40%左右。对于焦炭主要用户的下游钢厂而言,一方面可以通过焦炭期货来锁定价格,规避原料价格上涨风险;另一方面也可以及时追踪价格变化调整采购策略,同时期货的上市也可以拓展企业的采购渠道。贸易商则可以通过期货工具来有效锁定贸易利润,规避焦炭购销价格风险。

三、将有利于我国焦炭企业确立国际话语权

近年来,世界煤炭贸易格局正发生深刻变化,亚洲已成为下阶段主要煤炭消费区域。我国由传统的煤炭出口国快速转变为净进口国,与国际市场关联度越来越高,2009年我国煤炭净进口量超过1亿吨,其中炼焦煤累计进口3449万吨,同比增长4.03倍。

2009年国内焦炭总产量占到世界产量的近60%,天津港出口焦炭的FOB 价格也已经成为世界焦炭市场的基准价格。因此,焦炭期货上市后,随着参与度和认知度的不断增强,价格发现功能将可更广泛地影响国内焦炭的产量和贸易量,进而影响到中国的出口价格甚至上游焦煤价格,并最终增强我国在国际焦炭市场的定价权。

第四部分:焦炭行业现状

一、我国焦炭行业的产能产量

改革开放30年来,在钢铁产业大发展的背景下,我国焦炭产业也迅速扩张发展。表一为1979年至2008年,我国焦炭产量变化及增长率。

图2为2000-2008年我国焦炭产量、表观消费量与生铁产量增长率变化情况。可以看到,2000-2004年,焦炭表观消费量与生铁产量增长率表现出一定的相关性,但在此期间焦炭产量变动剧烈,说明在此期间焦炭行业

运行极不稳定,处于急剧变动之中。而2004年之后,焦炭产量、表观消费量与生铁产量增长率几乎重合,说明这段时间焦炭行业于炼铁行业之间达成“默契”,实现了“和谐”发展。

新世纪以来,在焦炭产能产量急剧扩张的背景下,我国焦炭出口也保持了较高的数量。2009年上半年,在国际市场需求缩减、出口成本上涨等因素共同作用下,我国仅出口焦炭23万吨,比去年同期下降96.9%,绝大多数企业的出口路径几乎“断绝”。这说明,国际市场对我国的焦炭需求并不是无限度的,企业必须反思前期大规模出口的现象,必须认识到不能过分依赖于国际市场,更主要目标客户应该是国内企业。并且长期看,由资源储量、汇率变动、生产成本等因素综合决定,我国“沦为”焦炭净进口国也不是没有可能。并且,这在钢铁产品、铁合金产品等已有先例。因此,我国焦炭企业只有始终注重加强自身能力建设,才是长久之策。

二、焦煤价格变动对焦炭价格的影响

焦炭的原料是焦煤,生产1吨焦炭需要1.4吨左右的焦煤。在我国,70%以上的焦煤产量控制在中小煤炭企业之中,同时大多数焦化企业没有实现规模经济,普遍规模较小。因此,绝大部分焦炭企业的焦煤采购基本以现货为主,现货价格变动对公司的生产成本影响巨大。2007年,受焦煤价格逐渐小幅上涨的影响,焦炭价格也随之小幅上涨;而钢材价格虽然也在上

涨,但上涨的趋势较小,说明这一阶段焦炭价格的上涨主要是由于主焦煤价格上涨“推动”的。

当主焦煤价格升高时,焦炭价格也有适当的能力做出“向上”调整,但这种向上调整在更多时候仅仅是在“收复”原本被上下游行业压缩的利润空间;而当下游的钢铁行业形势突变时,焦炭行业又显得“手足无措”。也就是说,无论与上游煤炭行业相比,还是与下游炼铁行业相比,焦炭行业均处于“弱势”地位。

三、我国焦炭行业的盈利能力分析

1.由我国长期资源、能源供应紧张决定,煤炭行业将继续保持其较高的利润空间,作为国民经济各行业“源头”之一的煤炭行业,将长期处于“强势”地位;

2.由于钢铁行业在上下游产业链中具有相对集中的资金、技术、规模和人才密集等行业属性,相比焦炭行业能够保持相对较高的“议价”能力,获取相对较大的盈利空间;

3.由相对较低的资金和规模壁垒等因素决定,焦炭行业的利润空间最小,处于“两头受气”的境地。也正如之前的研究指出的,焦炭行业严格意义上来说是一个中间行业,甚至不能称其为一个独立的行业,原因在于焦炭消费严重依赖于钢铁行业的需求,而原料来源又受制于煤炭行业。

四、焦炭企业数量变化

在2006年前后,我国焦炭行业达到了供需平衡,行业内竞争加剧,潜在进入者减少,同时与破产、重组等因素相互作用,使企业数量出现一定程度下降。2007-2008年,企业破产、兼并等事件逐渐增多,企业减少数量分别为1家和32家,销售利润率分别为6.11%和6.25%。2007-2008年的数据也说明,在位企业的退出与企业间的并购重组在一定程度上扩大了行业的利润空间。

近年来,无论是新进入的企业还是在位企业的产能扩张,都在一定程度上对采用整体竞争力的提升起到了关键的作用。2005年以后焦炭装置情

况虽有所变化,但基本稳定,也说明在这一时期焦炭行业基本停止了新增设备的增加,转向注重发挥现有设备的产能水平。重点大中型钢铁企业焦炭设备的增加情况,基本上也是与焦炭行业企业数量和新增产能的变化隋况相对应的。

五、相关结论和建议

1.我国焦炭行业在整个产业链中处于“弱势”地位。从我国焦炭行业自身情况看,主要可以归结于两个问题。其一是由我国焦炭行业特殊的产业格局。在西方发达国家,90%左右的焦炭企业(产量)均附属于钢铁企业,基本上特大型钢铁企业的焦炭均能实现自给。而在我国,附属于钢铁企业的焦化企业不足1/3,由此造成绝大多数钢铁企业焦炭自给率较低。如2008年我国十大焦炭消耗企业中,仅宝钢集团、鞍本集团和包钢集团能够实现焦炭自给,其余七家企业均有程度不同的需求缺口,甚至山东钢铁集团、首钢和沙钢等企业的焦炭需求缺口在200万吨以上。其余的独立焦化企业中,有很大一部分是属于即没有上游煤炭供应,又没有下游炼铁厂承接的真正的“独立”焦化企业,这些企业的利润空间必然在激烈的竞争中不断被“挤压”。其二,我国焦化企业普遍没有实现规模经济。2007年统计在册的997家焦化企业共生产焦炭33,554万吨,其中100万吨以上的焦化企业有72家(含独立焦化企业39家),合计焦炭产量13,844万吨,仅占全国焦炭产量45.35%,平均产量不足200万吨。

2.我国焦炭行业处在由成长期步入成熟期的转变阶段。2006年前后,我国焦炭行业新增产能逐渐减少,企业数量出现下降,设备水平逐渐提高并趋于稳定,在上下游产业链中的利润空间分配中“相对”合理,产量与表观消费量增长率与下游行业基本同步。这几个现象并存说明中国焦炭工业正由成长期向成熟期转变,对此,我们今后可以进行更全面的产业运行数据分析和更深入的计量经济学演算。而对我们的焦炭企业来讲,有没有做好积极迎接这场“转变”的准备,是值得认真“思索”并立即采取“行动”的。

期货从业《期货基础知识》复习题集(第1794篇)

2019年国家期货从业《期货基础知识》职业资格考前 练习 一、单选题 1.当期权处于深度实值或深度虚值状态时,其时间价值将趋于( )。 A、0 B、1 C、2 D、3 >>>点击展开答案与解析 【知识点】:第6章>第2节>影响期权价格的基本因素 【答案】:A 【解析】: 当期权处于深度实值或深度虚值状态时,其时间价值将趋于0,特别是处于深度实值状态的欧式看跌期权,时间价值还可能小于0。故本题答案为A。 2.( )是目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。 A、直接标价法 B、间接标价法 C、日元标价法 D、欧元标价法 >>>点击展开答案与解析 【知识点】:第7章>第1节>汇率的标价 【答案】:A 【解析】: 直接标价法是目前包括中国在内的世界上绝大多数国家采用的汇率标价方法。 3.某基金经理持有1亿元面值的A债券,现希望用表中的中金所5年期国债期货合约完全对冲其利率风险,请用面值法计算需要卖出( )手国债期货合约。 券种

全价 转换因子 久期 A债券 101.222 1.10 A、78 B、88 C、98

D、108 >>>点击展开答案与解析 【知识点】:第8章>第2节>国债期货套期保值 【答案】:C 【解析】: 对冲手数=101222000/(104.183×10000)=97.158≈98(手)。 4.如果一种货币的远期升水和贴水二者相等,则称为( )。 A、远期等价 B、远期平价 C、远期升水 D、远期贴水 >>>点击展开答案与解析 【知识点】:第7章>第1节>远期汇率与升贴水 【答案】:B 【解析】: 如果升水和贴水二者相等,则称为远期平价。故本题答案为B。 5.在期货交易中,被形象地称为“杠杆交易”的是( )。 A、涨跌停板交易 B、当日无负债结算交易 C、保证金交易 D、大户报告交易 >>>点击展开答案与解析 【知识点】:第1章>第2节>期货交易的基本特征 【答案】:C 【解析】: 交易者在买卖期货合约时按照合约价值的一定比率缴纳保证金(一般为5%~15%)作为履约保证,即可以进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易,也称为“杠杆交易”。 6.下列不属于经济数据的是( )。 A、GDP B、CPI C、PMI D、CPA >>>点击展开答案与解析

股指期货基础知识测试试题及答案2

股指期货基础知识测试试题及答案2

一、判断题(本大题共10 道小题,对的打“√”,错的打“X”,请将正确答案填入下面的表格中)1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 1.期货公司为客户开立账户,应当对客户开户资料进行审核,确保开户资料的合规、真实、准确和完整。( ) 2.个人客户应当本人亲自办理开户手续,签署开户资料,不得委托代理人代为办理开户手续。( ) 3.期货公司应当在期货经纪合同中与客户约定风险管理的标准、条件及处置措施。()4.客户在不同的会员处开户的,其交易编码中客户号应当相同。() 5.投资者可以使用已开立的证券账户进行股指期货交易。( ) 6.股指期货实行双向交易,既可先买后卖,也可以先卖后买。() 7.中国金融期货交易所上市的沪深300 股指期货合约的标的是沪深300 指数。() 8.沪深300 股指期货合约以该合约当天收盘价作为当日结算价。() 9.沪深300 股指期货合约的最后交易日为合

约到期月份15 日。() 10.投资者持有某股指期货合约,可以在该合约到期前平仓,也可以选择持有到期进行交割。() 二、单项选择题(本大题共20 道小题,每题仅有一个正确答案,请将正确答案填入下面的表格中) 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 1. 证券公司受期货公司委托从事中间介绍业务,不得提供下列何种服务()。 A、协助办理开户手续 B、提供期货行情信息、交易设施 C、代期货公司、客户收付期货保证金 2. 当IF1007 月合约交割后,下一交易日挂牌交易的4 个合约分别为()。 A、IF1008 合约、IF1009 合约、IF1012 合约、IF1103 合约 B、IF1008 合约、IF1009 合约、IF1010 合约、IF1011 合约 C、IF1009 合约、IF1012 合约、IF1103 合约、IF1106 合约

期货从业期货基础知识拔高试题 含答案考点及解析

2018-2019年期货从业期货基础知识拔高试题【21】(含答案 考点及解析) 1 [多选题]下列短期利率期货,采用指数式报价方式的是()。 个月欧洲美元期货 年欧洲美元期货 个月银行间欧元拆借利率期货 年银行间欧元拆借利率期货 【答案】A,C 【解析】短期利率期货的报价比较典型的是3个月欧洲美元期货和3个月银行间欧元拆借利 率期货的报价。两者均采用指数式报价,用100减去不带百分号的年利率报价。AC项均采用指数式报价,BD项均属于中长期利率期货。故本题答案为AC。 2 [多选题]美国中长期国债期货报价由三部分组成。其中第三部分由哪些数字组成?() A.“0” B.“2” C.“5” D.“7” 【答案】A,B,C,D 【解析】美国中长期国债期货采用价格报价法,在其报价中,比如118’222(或118-222),报 价由3部分组成,即“①118'②22③2”。其中,“①”部分可以称为国债期货报价的整数部分,“②”‘③”两个部分称为国债期货报价的小数部分。“③”部分用“0”“2”“5”“7”4个数字“标示”。 选项ABCD为组成第三部分的四个数字。故本题答案为ABCD。 3 [单选题]以本币表示外币的价格的标价方法是( )。 A.直接标价法 B.间接标价法 C.美元标价法 D.英镑标价法 【答案】A 【解析】直接标价法是指以本币表示外币的价格,即以一定单位的外国货币作为标准,折算 为一定数额本国货币的标价方法。 4 [单选题]直接标价法是指以()。 A.外币表示本币

B.本币表示外币 C.外币除以本币 D.本币除以外币 【答案】B 【解析】直接标价法是指以本币表示外币,即以一定单位的外国货币作为标准,折算成一定 数额的本国货币的方法。故本题答案为B。 5 [单选题]一种货币的远期汇率高于即期汇率,称为()。 A.远期汇率 B.即期汇率 C.远期升水 D.远期贴水 【答案】C 【解析】一种货币的远期汇率高于即期汇率称为升水,又称远期升水。故本题答案为C。 6 [单选题]下列选项中,关于期权说法正确的是()。 A.期权买方可以选择行权.也可以放弃行权 B.期权买方行权时,期权卖方可以选择履约,也可以放弃履约 C.与期货交易相似,期权买卖双方必须缴纳保证金 D.任何情况下,买进或卖出期权都可以达到为标的资产保险的目的 【答案】A 【解析】期权买方购买的是选择权,如果行权,卖方必须履约。期权的买方不用缴纳保证金,需要支付权利金。D明显错误。故本题答案为A。 7 [判断题AB]在交易所上市的期权称为场内期权,也称交易所期权。() A.对 B.错 【答案】A 【解析】在交易所上市的期权称为场内期权,也称交易所期权。故本题答案为A。 8 [单选题]金融期货最早产生于(??)年。

金融期货基础知识测试试题题库

金融期货基础知识测试题题库 一、选择题(20个) 1.期货公司应当在(A)向投资者揭示期货交易风险。 A、投资者开户前 B、投资者开户后 C、交易亏损时 2.建立空头持仓应该下达(C)指令。 A、买入开仓 B、买入平仓 C、卖出开仓 D、卖出平仓 3.沪深300 股指期货交易中,单边市是指某一合约收市前(B)分钟内出现只有停板价格的买入(卖出)申报、 没有停板价格的卖出(买入)申报,或者一有卖出(买入)申报就成交、但未打开停板价格的情形。 A、1 B、5 C、10 4.沪深 300 股指期货合约的合约标的是(C)。 A、上证综合指数 B、深证成份指数 C、沪深 300 指数 D、上证50指数 5.金融期货交易具有杠杆性,既放大盈利也放大亏损,是因为实行了(B)。 A、双向交易制度 B、保证金制度 C、当日无负债结算制度 D、强制平仓制度 6.金融期货交易的杠杆性决定了:收益可能成倍放大,损失也可能(C)。 A、不变 B、成倍缩小 C、成倍放大 7.金融期货投资者不得采用(D)下达交易指令。 A、书面委托 B、电话委托 C、互联网委托 D、全权委托期货公司 8.在极端行情下,金融期货投资者面临的亏损(B)。 A、不可能超过投资本金 B、可能会超过投资本金 9.客户在金融期货交易中发生保证金不足,且未能按照经纪合同中的约定及时追加保证金或者主动减仓,该客户

A、强制减仓 B、强行平仓 C、协议平仓 10.某交易日收盘后,某投资者持有 1 手沪深300 股指期货某合约多单,该合约收盘价为3660 点,结算价为 3650 点。下一交易日该投资者未进行任何操作,该合约的收盘价为 3600 点,结算价为3610 点,结算后该笔持仓的当日亏损为(C)。 A、18000 元 B、15000 元 C、12000 元 11.中金所上市的 5 年期国债期货属于:(B) A、短期国债期货 B、中期国债期货 C、长期国债期货 D、超长期国债期货合约 12.中金所 5 年期国债期货合约的面值为(A)元人民币。 A、100 万 B、120 万 C、150 万 D、200 万 13.中金所 5 年期国债期货合约票面利率为:(B) A、2.5% B、3% C、3.5% D、4% 14.中金所 5 年期国债期货合约对应的可交割国债的剩余期限为:(C) A、距离合约交割月首日剩余期限为 2 至 5 年 B、距离合约交割月首日剩余期限为 3 至 6 年 C、距离合约交割月首日剩余期限为 4 至 5.25 年 D、距离合约交割月首日剩余期限为 5 至 8 年 15.中金所 5 年期国债期货合约对应的可交割国债是:(A) A、固定利率国债 B、浮动利率国债 C、固定或浮动利率国债 D、以上都不是 16.中金所 5 年期国债期货合约的最小变动价位为:(D) A、0.001 元 B、0.0012 元 C、0.0015 元 D、0.005 元 17.中金所 5 年期国债期货的交易代码为:(C) A、IF B、IE C、TF D、TE 18.中金所 5 年期国债期货合约交割方式为:(B) A、现金交割 B、实物交割

期货基础知识课程标准

《期货基础知识》课程标准 课程类别:专业基础课 适用专业:投资理财专业 授课系(部):会计系学时(学分):96 执笔人签字:李慧审核人签字: 一、课程定位和课程设计 (一)课程性质与作用 课程的性质:《期货基础知识》是投资理财专业必修的一门专业性、实践性较强的课程。 课程的作用:该课程旨在使学生了解和掌握从事金融管理、投资分析等实务工作所必须的专业知识,为其日后走向工作岗位打下良好的基础。 与其他课程的关系:期货基础知识的基础专业课是金融学基础、证券投资等课程,是一门投资理财专业的核心专业课。 (二)课程基本理念 本课程修读对象投资与理财专业学生。该课程旨在使学生了解和掌握从事金融管理、投资分析等实务工作所必须的专业知识,本课程主要讲授内容为期货投资基本理论知识,包括期货市场产生和发展,期货市场组织结构,期货市场功能作用,期货品种和期货交易模式的发展,期货市场交易制度和基本流程,期货投资市场行情分析方法,套期保值、套利投机交易的基本知识和应用,外汇、利率、股指期货等金融期货交易的应用。 (三)课程设计思路 本课程主要包括两大块,期货市场基础知识的理论教学和期货交易实验室模拟实训。理论教学主要让学生掌握和了解期货市场基本组织形式,交易制度和流程,期货市场的产生和发展,期货市场的交易品种。实验室模拟实训部分主要让学生掌握期货市场基本行情分析基本方法和理念,为进入对口工作岗位打下实践性操作基础。 二、课程教学目标 专业能力:是学生了解期货市场基本发展趋势,掌握期货市场基本组织、期

货品种、期货交易流程及不同期货品种对套期保值、投机和套利的具体运用。 方法能力:掌握证券市场行情分析基本方法和期货市场行情基本分析方法,掌握股票交易和期货品种交易流程。 社会能力:培养学生科学严谨的工作态度、创新能力、具有爱岗敬业与团队合作精神的能力。 三、课程内容与要求 (一)课程内容

期货从业资格考试知识点《期货基础知识》期权

20XX年期货从业资格考试知识点《期货基础知识》:期权(一)内涵价值定义、计算和取值 1.内涵价值(IntrinsicValue)是指在不考虑交易费用和期权费的情况下,买方立即执行期权合约可获取的收益。内涵价值由期权合约的执行价格与标的资产价格的关系决定。 (1)看涨期权的内涵价值=标的资产价格-执行价格 (2)看跌期权的内涵价值=执行价格-标的资产价格 (3)如果计算结果小于0,则内涵价值等于0。所以,期权的内涵价值总是大于等于0。 2.实值期权、虚值期权和平值期权。 (1)实值期权(In-the-money Options),也称期权处于实值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约所获得的行权收益大于0,且行权收益等于内在价值。 实值看涨期权的执行价格低于其标的资产价格,看跌期权的执行价格高于其标的资产价格。 当看涨期权的执行价格远远低于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远高于其标的资产价格时,该期权被称为深度实值期权。 (2)虚值期权(Out-of-the-money Options),也称期权处于虚值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约将产生亏损的期权。虚值期权的内涵价值等于0。 对于虚值期权,看涨期权的执行价格高于其标的资产价格,看跌期权的执行价格低于其标的资产价格。 当看涨期权的执行价格远远高于其标的资产价格,看跌期权的执行价格远远低于其标的资产价格时,被称为深度虚值期权。 (3)平值期权(At-the-money Options),也称期权处于平值状态,是指在不考虑交易费用和期权权利金的情况下,买方立即执行期权合约会导致盈亏相抵的期权,与虚值期权相同,平值期权的内涵价值也等于0。对于平值期权,期权的执行价格等于其标的资产价格。 实值、平值与虚值期权的关系: 看涨期权看跌期权 实值期权执行价格<标的资产价格执行价格>标的资产价格 虚值期权执行价格>标的资产价格执行价格<标的资产价格 平值期权执行价格=标的资产价格执行价格=标的资产价格如果某个看涨期权处于实值状态,执行价格和标的资产相同的看跌期权一定处于虚值状态,反之亦然。 (二)期权的时间价值 1.时间价值及计算

期货基础知识真题及答案

单项选择题 1.上海期货交易所的铜0805合约在2008年2月21日的结算价格为67110元/吨,那么铜0805合约在2008年2月22日的涨停价格为()。(涨跌停板幅度是4%)网上期货从业证报名 a.69794.4元/吨 b.64425.6元/吨 c.69790元/吨 d.64430元/吨 2.将点价交易与套期保值操作结合在一起进行操作的,叫()交易。期货从业预约考试报名时间 a.基差交易 b.价差套利 c.程序化交易 d.点价套利 3.套利下单报价时,要明确指出()。 a.价格差 b.买入价 c.卖出价 d.成交价 4.()成交速度快,指令一旦下达,不可更改或撤销。 a.限价指令 b.市价指令 c.限时指令 d.双向指令 5.国内交易所期货合约的开盘价由()产生。 a.买方竞价 b.集合竞价 c.卖方竞价 d.买卖均价 6.郑州商品交易所菜籽油期货合约的最低交易保证金是()。 a.合约价值的3% b.合约价值的5% c.合约价值的7% d.合约价值的8% 7.()首次推出以英国、欧洲大陆和美国的蓝筹股为标的物的股票期货交易,交易量增长迅速。 a.伦敦国际金融期货期权交易所 b.纽约期货交易所 c.芝加哥商业交易所 d.芝加哥期货交易所 8.在我国,套期保值有效性在()范围内,该套期保值被认定为高度有效。期货考试报名时间 a.70%至l00% b.80%至l25% c.90%至l35% d.80%~100% 9.期货交易所并不直接向客户收取保证金,只是向()收取保证金。 a.经纪人 b.会员

c.结算公司 d.大客户 10.点价交易普遍应用于()。 a.所有商品贸易 b.大宗商品贸易 c.金融商品贸易 d.农产品贸易 11.目前,我国各交易所普遍采用()。 a.市价指令、限价指令、取消指令 b.市价指令、套利指令、取消指令 c.市价指令、止损指令、停止指令 d.市价指令、限价指令、停止指令 12.根据进人期货市场的目的不同,期货交易者可分为()。 a.套期保值者和投机者期货从业预约考试时间 b.套期保值者和机构投资者 c.投机者和机构投资者 d.套期保值者、投机者、机构投资者 13.我国客户下单方式有()种。 a.2 b.3 c.4 d.5 14.供给量的变动是指在影响供给的其他因素不变的情况下,只是由产品()的变化所引起的该产品供 给的变化。 a.生产成本 b.相关产品价格 c.技术水平 d.本身价格 15.11月24日,美湾2号小麦离岸价对美国芝加哥期货交易所12月小麦期货价格的基差为“+55美分/蒲式耳”,这意味着品质为2号的小麦在美湾交货的价格与芝加哥期货交易所12月小麦期货价格相比,()55美分/蒲式耳。 a.低出 b.高出 c.等同 d.两者不能对比 16.集合竞价采用最大成交量原则,即以此价格成交能够得到最大成交量,下列不符合这一原则的是()。 a.高于集合竞价产生的价格的买人申报全部成交 b.低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交 c.等于集合竞价产生的价格的买人申报,根据买入申报量的多少,按多的一方的申报量成交 d.等于集合竞价产生的价格的卖出申报,根据卖出申报量的多少,按少的一方的申报量成交期货从 业资格预约考试时间 17.投资者在进行跨市套利时,会遇到交易单位和报价体系不一致的问题,应(,),才能进行价格比较。 a.将不同交易所的价格按相同计量单位进行折算 b.将不同交易所的价格按平均计算 c.计算平均波动幅度

国信期货期货基础知识讲座

期货基础知识培训稿 今天的内容主要围绕期货是什么、期货的功能和特点、期货品种介绍、其与股票的区别、以及做期货的程序和理念等一些注意事项展开。 第一部分,我们看一下什么是期货。主要包括以下几个方面: 1、期货:从时空的角度上看,期货起到望远镜的作用,通过它我们可以看到未来商品的价格。从字义上看,期就是未来,货就是货物商品,期货就是未来的商品,期货价格就是未来商品的价格。期货交易是在交纳一定数量的保证金后在期货交易所内买卖各种实物商品或金融商品的标准化合约的交易方式。是一种高度组织化的交易方式,对交易对象、交易时间、交易空间等方面有较为严格的限定。期货合约是指由交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的标准化合约。 2、标准化的期货合约主要条款有以下几个方面: a、交易单位:每手期货合约代表的标的商品的数量 b、报价单位:对期货合约报价所使用的单位(元/吨) c、最小变动价位:合约每单位价格报价的最小变动数值 d、涨跌停板:每日价格最大波动限制——上一交易的结算价为基准。 e、交割日期:合约标的物所有权进行转移,了结未平仓合约的时间。 f、交易时间:商品期货交易时间上午为9:00-11:30下午1:30-3:00,股指期货交易时间为上午9:15-11:30,下午13:00-15:15 g、最后交易日:合约在交割月份中进行交易的最后一个交易日,过了最后交易日,该合约不再进行交易。 h、交割等级:由期货交易所规定的合约标的物的质量等级 i、交割地点:由交易所来规定 j、交易手续费:按照成交合约金额的一定比例或者按照成交合约的手数收取的费用。 k、交易保证金:买卖期货合约所需缴纳的保证金水平 l、交割方式:实物交割和现金交割 3、以下是大连商品交易所豆油标准合约,其交易单位是每手10吨,即我们每买卖一手豆油合约,相当于买卖了10吨豆油。报价单位为元/吨,最小变动价位是2元/吨,盘面报价均为偶数,我们在下指令单的时候也要报偶数价位,奇数价位无法成交。涨跌停板是上一交易日结算价的5%。假如上一交易日结算价位7600,则涨停板为7600*(1+5%)=7980,跌停板为7600*(1-5%)=7220。合约月份为1、3、5、7、9、11、12月份。交易时间为每周一至周五上午9:00~11:30,下午13:30~15:00。最后交易日为合约月份的第10个交易日,每逢节假日顺延。最后交割日为最后交易日后的第三个交割日。交割等级由大商所规定。最低交易保证金为合约价值的5%,假如当前豆油价格为7500,我们买一手豆油期货合约的价值即为7500*10=75000元/吨,最低交易保证金即75000*5%=3750元/吨。交易手续费为每手6元。豆油采用实物交割的方式,其交易代码为Y。 4、交割等级是指由期货交易所统一规定的、准许在交易所上市交易的合约标的物的质量等级。在进行期货交易时,交易双方无须对标的物的质量等级进行协商,发生实物交割时按交易所期货合约规定的标准质量等级进行交割。豆油交割等级表上看,大商所从气味、水分、杂质、酸值等几个方面对可交割的豆油标准做了严格的划分。 第二部分,我们看一下期货的功能与特征。 1、期货有两大功能,价格发现和规避风险,通过他们可以达到锁定预期利润和获得风险收益的目的。规避风险主要是通过套期保值来实现。套期保值也有译作"对冲交易"。它的基本做法就是买进或卖出与现货市场交易数量相当,但交易地位相反的商品期货合约,以期

期货的基础知识培训教材

期货基础知识简介 第一章什么是期货交易 (2) 第二章什么缘故要进行期货交易 (9) 第三章谁能够进行期货交易 (12) 第四章期货市场组织结构 (14) 第五章商品期货 (15) 第六章金融期货 (17) 第七章国内三大期货交易所及期货品种简介 (20) 第八章期货交易流程 (34) 第九章如何参与期货交易 (36) 第十章期货的套期保值 (45) 第十一章期货的投机与套利 (50) 第十二章期货行情分析 (53) 第十三章期货市场投资理念 (56) 第十四章期货市场的风险防范 (58) 第十五章期货市场的治理与法规 (66)

第一章什么是期货交易 一、期货交易的产生 期货交易是市场经济进展到一定时期的必定产物,它与现货交易在交易方式和交易目的上截然不同。现货交易是依照合同商定的付款方式买卖商品,在一定时期内进行实物交割,从而实现商品所有权的转移。而商品期货交易只需交纳少量保证金,通过在商品交易所公开竞价买卖期货合约,并在合约到期前通过对冲,即先买进后卖出或先卖出后买进,以及进行实物交割来完成交易。期货交易的要紧目的在于转移现货交易中的风险,包括价格风险、利润风险和汇率风险等,或猎取风险利润,因此在交易中进行实物交割的数量专门少,通常仅占交易量的1—2%。 期货交易是从现货交易中的远期合同交易进展而来的。在远期合同交易中,交易者集中到商品交易所交流市场行情,查找交易伙伴,通过拍卖或双方协商的方式来签订远期合同,等合同到期时,交易双方以实物交割来了结义务。交易者在频繁的远期合

同交易中发觉,由于价格、利率或汇率的波动,合同本身就具有价差或利益差,因此完全能够通过买卖合同来获利,而不必等到实物交割时再获利。为适合这种业务的进展,期货交易应运而生。期货交易尽管是从现货交易中进展而来,但它已脱胎换骨,形成了自己独特的风格。 二、期货交易的差不多特征 ★合约标准化:期货交易是通过买卖期货合约进行的,而期货合约除价格外,所有条款差不多上 预先规定好的,是标准化的。 ★交易集中化:期货交易必须在期货交易所内进行。期货交易所实行会员制,只有会员方能 进场交易。场外的宽敞客户若想参与期货交易,只能托付期货经纪公司代理。 ★双向交易和对冲机制:因为期货合约是标准化的,因此,绝大部分交易可通过反向对冲操 作解除履约责任。 ★每日无负债结算制度:为了有效地操纵期货市场的风险,现代期货市场普遍建立了一套完

金融期货基础知识测试试题(B卷)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 金融期货基础知识测试试题(B 卷) (共30道题,答对24题为合格。测试时间为30分钟。)客户姓名:客户身份证号码: 答题日期: 答对题数: 测试时间:_____:______—_____:______(测试时间不足15分钟或超过30分钟须重新测试)一、判断题(本大题共10道小题,对的打“√”,错的打“X”,请将正确答案填入下面的表格中)1.期货交易必须在依法设立的期货交易所或者国务院期货监管机构批准的其他交易场所进行。( ) 2.股指期货合约的当日结算价是计算当日持仓盈亏的依据,沪深300股指期货合约以该合约当天收盘价作为当日结算价。( ) 3.IF1007合约表示的是2010年7月到期的沪深300股指期货合约。( ) 4.期货公司向客户收取的交易保证金不得低于交易所规定的标准。( ) 5.沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份的最后一个交易日,遇国家法定假日顺延。( ) 6.中金所5年期国债期货的交割过程中,卖方具有选择对自己最有利的国债来交割的权利。( ) 7.交易所可以根据市场风险状况调整交易保证金标准,并向中国证

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11121314 151617181920 8.5年期国债期货交易,因市场出现异常情况等原因导致交割无法顺利进行的,交易所有权对交割流程进行调整。( ) 9.中金所5年期国债期货限价指令每次最大下单数量为200手。() 10.中金所5年期国债期货合约采用集合竞价和连续竞价两种交易方式。( ) 二、单项选择题(本大题共20道小题,每题仅有一个正确答案,请将正确答案填入下面的表格中)1.在极端行情下,股指期货投资者面临的亏损(A.不可能超过投资本金B.可能会超过投资本金)。 2.期货公司应当在()向投资者揭示期货交易风险。 A.投资者开户前B.投资者开户后C.交易亏损时

期货基础知识要点复习资料

2009年期货资格考试考前复习资料(一) 第一章:期货市场概述 一、期货市场最早萌芽于欧洲。 早在古希腊就出现过中央交易所、大宗交易所。 到十二世纪这种交易方式在英、法等国发展规模较大、专业化程度也很高。 1571年,英国创建了- 伦敦皇家交易所。 二、1848年芝加哥期货交易所问世。 1848年,芝加哥82位商人发起组建了芝加哥期货交易所(CBOT)。 1851年,引入远期合同。 1865年,推出了标准化和约,同时实行了保证金制度。 1882年,交易所允许以对冲方式免除履约责任。 1883年,成立了结算协会,向交易所会员提供对冲工具。 1925年,CBOT成立结算公司。 三、1874年芝加哥商业交易所产生。1969年成为世界上最大的肉类和畜类期货交易中心。(CME) 四、1876年伦敦金属交易所产生[LME](1987年新建) 五、期货交易与现货交易的联系 期货交易在现货交易上发展起来,以现货交易为基础。没有期货交易,现货交易的价格波动风险无法避免,没有现货交易,期货交易没有根基,两者相互补充,共同发展。 六、期货交易与现货交易的区别: (1)、交割时间不同,期货交易从成交到货物收付之间存在时间差,发生了商流与物流的分离。 (2)、交易对象不同,期货交易的是特定商品,即标准化和约;现货交易的是实物商品。(3)、交易目的不同,现货交易- 获得或让渡商品的所有权。 期货交易- 一般不是为了获得商品,套保者为了转移现货市场的价格风险,投机者为了从价格波动中获得风险利润。 (4)、交易场所与方式不同,现货不确定场所和方式多样,期货是在高度组织化的交易所内公开竞价方式。 (5)结算方式,现货交易一次性或分期付款,期货只须少量保证金,实行每日无负债结算制度。 七、期货交易的基本特征 合约标准化、交易集中化、双向交易和对冲机制、杠杆机制、每日无负债结算制度。 八、期货市场与证券市场 (1)基本经济职能不同,证券市场- 资源配置和风险定价,期货市场- 规避风险和发现价格 (2)交易目的不同,证券市场- 让渡证券的所有权或谋取差价 期货市场- 规避现货市场的风险和获取投机利润 (3)市场结构不同 (4)保证金规定不同。 九、期货市场发展概况 (一)商品期货:农产品:大豆、小麦、玉米、棉花、咖啡 金属品:铜、锡、铝、白银、 能源品:原油、汽油、取暖油、丙烷

2019年期货基础知识考试题库

[单选]1、某投资者购买了沪深300股指期货合约,合约价值为150万元,则其最低交易保证金为( )万元。 A、7.5 B、15 C、18 D、30 答案:C 解析:沪深300 股指期货合约规定,最低交易保证金为合约价值的12%,故本题中最低交易保证金=150×12%=18(万元)。故C 选项正确。2019年期货基础知识考试题库 [单选]2、若沪深300股指期货于2010年6月3日(周四)已开始交易,则当日中国金融期货交易所可供交易的沪深300股指期货合约应该有( ) A、IF1006,IF1007,IF1008,IF1009 B、IF1006,IF1007,IF1009,IF1012 C、IF1006,IF1009,IF1010,IF1012 D、IF1006,IF1009,IF1012,IF1103 答案:B 解析:沪深300 股指期货合约规定,合约月份为当月、下月及随后两个季月。故B 选项正确。 [单选]3、短期国债采用指数报价法,某一面值为10万美元的3个月短期国债,当日成交价为92。报价指数92是以100减去不带百分号的( )方式报价的。 A、月利率 B、季度利率 C、半年利率 D、年利率 答案:D 解析:P235 [单选]4、假定年利率为8%,年指数股息率d为1.5%,6月30日是6月指数期货合约的交割日。4月15日的现货指数为1450点,则4月15日的指数期货理论价格是( )点。 A、1459.64 B、1460.64 C、1469.64 D、1470.64 答案:C 解析:期货从业资格考试历年试题 [单选]5、买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看涨期权,权利金为10元/吨,同时买入1手3月份敲定价格为2100元/吨的大豆看跌期权,权利金为20元/吨,则该期权投资组合的损益平衡点为( ) A、2070,2130 B、2110,2120 C、2200,1900 D、2200,2300 答案:A 解析:该投资策略为买入跨式套利,低平衡点=2100-30=2070,高平衡点=2100+30=2130。 [单选]6、某生产企业在5月份以15000元/吨卖出4手(1手25吨)9月份交割的铜期货合约,为了防止价格上涨,于是以500影吨的权利金,买入9月份执行价格为14800元/吨的铜看涨期权合约4手。当9月份期权到期前一天,期货价格涨到16000元/吨。该企业若执行期权后并以16000元/吨的价格卖出平仓4手9月份的期货合约,最后再完成4手期货合约的交割,该企业实际卖出铜的价格是( )元/吨。(忽略佣金成本)期货从业资格考试新版 A、15000

期货从业《基础知识》复习知识点

期货从业《基础知识》复习知识点2017期货从业《基础知识》复习知识点 牛市价差期权 牛市价差期权最普遍的价差期权类型。该策略由两种不同执行价格的期权头寸组成,购买一个确定执行价格的看涨期权和出售一个相同标的、到期日相同的较高执行价格的看涨期权得到。 ①其特点是在标的物价格上涨时能够获利。当投资者预期标的物价格上升时,可考虑采用牛市价差策略。对于看涨期权,执行价格越低,权利金应该越高,所以出售的执行价格较高的期权的权利金应该小于购买的执行价格较低的期权的权利金。因此,用看涨期权构造牛市价差期权策略时,需要一定的初始投资。 ②三种不同类型: 期初两个看涨期权均为虚值期权; 期初一个看涨期权为实值期权,另一个为虚值期权; 期初两个看涨期权均为实值期权。 ③此外,通过购买较低执行价格的看跌期权和出售较高执行价格的看跌期权也可以建立牛市价差期权。 对于看跌期权,执行价格越高,权利金也越高,所以与利用看涨期权建立的牛市价差期权不同,利用看跌期权建立的牛市价差期权投资者开始会得到一个正的现金流(忽略保证金要求和交易成本),即构建策略初期交易者盈利,标的物价格下跌会使交易者亏损,所以该策略也被称为牛市价差期权策略。用看跌期权建立的牛市价差期权策略的最终收益低于用看涨期权建立的牛市价差期权策略的.最终收益。

量价分析 (一)交易量、持仓量与价格 1.交易行为与持仓量的变化 (1)只有当新的买入者和卖出者同时入市时,持仓量增加。 (2)当买卖双方有一方做平仓交易时(即换手),持仓量不变。 (3)当买卖双方均为原交易者,均做平仓交易时,持仓量减少。 一旦交割发生,当买卖双方以交割形式完成期货交易时,持仓量下降。 交易行为与持仓量变化表 买方卖方持仓量的变化 1多头开仓空头开仓增加(双开仓) 2多头开仓多头平仓不变(多头换手) 3空头平仓空头开仓不变(空头换手) 4空头平仓多头平仓减少(双平仓) 通过分析持仓量的变化,可以确定资金是流入市场还是流出市场。 模拟误差 1.准确的套利交易意味着卖出或买进股指期货合约的同时,买进或卖出与其相对应的股票组合。如果实际交易的现货股票组合与指 数的股票组合不一致,势必导致两者未来的走势或回报不一致,从 而导致一定的误差。这种误差,通常称为“模拟误差”。 2.产生的原因: (1)组成指数的成分股太多,短时期内同时买进或卖出这么多股 票的难度较大,并且准确模拟将使交易成本大大增加。通常,交易 者会通过构造一个取样较小的股票投资组合来代替指数,这会产生 模拟误差;

股指期货基础知识测试试题(一)

股指期货基础知识模拟测试试题(一) (共30道题,答对24题为合格。测试时间为30分钟。) 客户姓名:答题日期: 客户身份证号码:答对题数: 一、判断题(本大题共10道小题,对的打“√”,错的打“X”,请将正确答案填入下面的表格中) 1.沪深300股指期货交易集合竞价期间不接受市价指令申报。()2.沪深300股指期货合约的最后交易日为合约到期月份最后一个交易日。() 3.沪深300股指期货合约的交易保证金标准是固定的。()4.期货公司不得接受投资者的全权委托。() 5.沪深300股指期货实行T+1交易制度。() 6.当投资者保证金不足,且未能在期货公司规定的时间内及时追加保证金或自行平仓的,期货公司有权对其持仓进行强行平仓。()7.IF1007合约表示的是2010年7月到期的沪深300股指期货合约。 () 8.股指期货合约最后交易日如遇国家法定假日,则以下一交易日为最后交易日和交割日。() 9.持有股票有可能获得股利,持有股指期货不会获得股利。()10.市价指令未成交的部分自动撤销。()

二、单项选择题(本大题共20道小题,每题仅有一个正确答案,请将正确答案填入下面的表格中) 1.某投资者卖出开仓IF1003合约10手后,误将6手买入平仓单下 成买入开仓,全部成交后,该投资者对IF1003合约的持仓为()。 A、4手空单 B、6手空单 C、6手多单、10手空单 2.沪深300股指期货合约最后交易日的交易时间为()。 A、9:15-11:30(第一节),13:00-15:00(第二节) B、9:30-11:30(第一节),13:00-15:00(第二节) C、9:15-11:30(第一节),13:00-15:15(第二节) 3.某投资者以3000点卖出1手沪深300股指期货某合约开仓,该合 约的收盘价为3080点,结算价为3050点,如果不考虑手续费,结算后该笔持仓的浮动亏损为()。 A、24000元 B、15000元 C、1500元

期货从业《期货基础知识》复习题集(第5615篇)

2019年国家期货从业《期货基础知识》职业资格考 前练习 一、单选题 1.企业通过套期保值,可以降低( )对企业经营活动的影响,实现稳健经营。 A、操作风险 B、法律风险 C、政治风险 D、价格风险 >>>点击展开答案与解析 2.上海证券交易所个股期权合约的最后交易日为到期月份的第( )个星期三。 A、1 B、2 C、3 D、4 >>>点击展开答案与解析 3.平值期权和虚值期权的时间价值( )零。 A、大于 B、大于等于 C、等于 D、小于 >>>点击展开答案与解析 4.下列不属于外汇期货套期保值的是( )。 A、静止套期保值 B、卖出套期保值 C、买入套期保值 D、交叉套期保值 >>>点击展开答案与解析 5.下列关于我国期货交易所会员强行平仓的执行程序,说法正确的是( )。 A、首先由有关客户自己执行,若规定时间内客户未执行完毕,则由有关会员强制执行

B、由有关会员自己执行,若规定时间内会员未执行完毕,交易所将处以罚款 C、首先由交易所执行,若规定时间内交易所未执行完毕,则由有关会员强制执行 D、首先由有关会员自己执行,若规定时间内会员未执行完毕,则由交易所强制执行>>>点击展开答案与解析 6.某交易者以2140元/吨买入2手强筋小麦期货合约,并计划将损失额限制在40元/吨以内,于是下达了止损指令,设定的价格应为( )元/吨。(不计手续费等费用) A、2100 B、2120 C、2140 D、2180 >>>点击展开答案与解析 7.欧式期权的买方只能在( )行权。 A、期权到期日3天 B、期权到期日5天 C、期权到期日10天 D、期权到期日 >>>点击展开答案与解析 8.一笔1M/2M的美元兑人民币掉期交易成交时,银行(报价方)报价如下:美元兑人民币即期汇率为6.2340/6.2343,(1M)近端掉期点为40.01/45.23(bp),(2M)远端掉期点为55.15/60.15(bp)作为发起方的某机构,如果交易方向是先买入、后卖出,则近端掉期全价为( )。 A、6.238823 B、6.239815 C、6.238001 D、6.240015 >>>点击展开答案与解析 9.以下不是期货交易所会员的义务的是( )。 A、经常交易 B、遵纪守法 C、缴纳规定的费用 D、接受监督 >>>点击展开答案与解析

(完整版)期货基础知识测试题

2015年期货公司董事、监事和高级人员任职资格管理办法试题及答案 一、单项选择题 1.申请除期货公司董事长、监事会主席、独立董事以外的董事、监事和财务负责人的任职资格,应当提交的申请材料不包括()。 A.申请书 B.任职资格申请表 C.身份、学历、学位证明 D.2名推荐人的书面推荐意见 2.申请期货公司营业部负责人的任职资格,应当提交的申请材料不包括()。 A.任职资格申请表 B.资质测试合格证明 C.期货从业人员资格证书 D.身份、学历、学位证明 3.期货公司应当自拟任董事、监事、财务负责人、营业部负责人取得任职资格之日起()工作日内,按照公司章程等有关规定办理上述人员的任职手续。 A.5个 B.10个 C.20个 D.30个 4.期货公司免除董事、监事和高级管理人员的职务,应当自作出决定之日起()工作日内,向中国证监会相关派出机构报告。 A.2个 B.3个 C.5个 D.10个 5.期货公司拟免除首席风险官的职务,应当在作出决定前()工作日将免职理由及其履行职责情况向公司住所地的中国证监会派出机构报告。 A.3个 B.5个 C.10个 D.15个 6.期货公司董事、监事和高级管理人员兼职的,应当自有关情况发生之日起()工作日内向中国证监会相关派出机构报告。 A.2个 B.5个 C.7个 D.10个 7.期货公司董事、监事和高级管理人员的近亲属在期货公司从事期货交易的,有关董事、监事和高级管理人员应当在知悉或者应当知悉之日起()工作日内向公司报告,并遵循回避原则。 A.2个 B.3个 C.5个 D.7个 8.取得经理层人员任职资格但未实际任职的人员,应当自取得任职资格的下一个年度起,在每年()向住所地的中国证监会派出机构提交由单位负责人或者推荐人签署意见的年检登记表。 A.第一季度 B.第二季度 C.第三季度 D.第四季度 9.期货公司董事长、总经理、首席风险官在失踪、死亡、丧失行为能力等特殊情形下不能履行职责的,期货公司可以按照公司章程等规定临时决定由符合相应任职资格条件的人员代为履行职责,代为履行职责的时间不得超过()。 A.1个月 B.3个月 C.5个月 D.6个月 10.期货公司调整高级管理人员职责分工的,应当在()工作日内向中国证监会相关派出机构报告。 A.2个 B.5个 C.10个 D.15个 二、多项选择题 1.申请期货公司营业部负责人的任职资格,应当具备的条件包括()。 A.具有期货从业人员资格 B.具有大学本科以上学历或者取得学士以上学位 C.通过中国证监会认可的资质测试 D.具有从事期货业务3年以上经验,或者其他金融业务4年以上经验 2.下列人员申请期货公司董事长、监事会主席、高级管理人员的任职资格,学历可以放宽至大学专科的有()。 A.具有从法律、会计业务8年以上经验的人员 B.具有在证券公司等金融机构从事风险管理、合规业务5年以上经验的人员 C.具有从事期货业务10年以上经验的人员 D.曾担任金融机构部门负责人以上职务8年以上的人员

期货基础知识测试卷

一、单项选择题(本题共60道小题,每道小题0.5分,共30分。以下备选项中只有一项最符合题目要求,不选、错选均不得分) 1.()实行每日无负债结算制度。 A.现货交易 B.远期交易 C.分期付款交易 D.期货交易 2.NYMEX是()的简称。 A.芝加哥期货交易所 B.伦敦金属交易所 C.法国国际期货期权交易所 D.纽约商业交易所 3.在我国,批准设立期货公司的机构是()。 A.期货交易所 B.期货结算部门 C.中国人民银行 D.国务院期货监督管理机构 4.期货市场上套期保值规避风险的基本原理是()。 A.现货市场上的价格波动频繁 B.期货市场上的价格波动频繁 C.期货市场比现货价格变动得更频繁 D.同种商品的期货价格和现货价格走势一致 5.()是在期货市场和现货市场之间建立一种盈亏对冲的机制。 A.套期保值 B.保证金制度 C.实物交割 D.发现价格 6.某投资者买入一份看涨期权,在某一时点,该期权的标的资产市场价格大于期权的执行价格,则在此时该期权是一份()。 A.实值期权 B.虚值期权 C.平值期权 D.零值期权 7.()交易所首先适用公司法的规定,只有在公司法未规定的情况下,才适用民法的一般规定. A.合伙制 B.合作制 C.会员制 D.公司制 8.关于期货市场价格发现功能的论述,不正确的是()。 A.期货价格与现货价格的走势基本一致并逐渐趋同 B.期货价格成为世界各地现货成交价的基础参考价格 C.期货价格克服了分散、局部的市场价格在时间上和空间上的局限性,具有公开性、连续性、预期性的特点

D.期货价格时时刻刻都能准确地反映市场的供求关系 9.股票指数期货是为适应人们管理股市风险,尤其是()的需要而产生的。 A.系统风险 B.非系统风险 C.信用风险 D.财务风险 10.对于商品期货来说,期货交易所在制定合约标的物的质量等级时,常常采用()为标准交割等级。 A.国内贸易中交易量较大的标准品的质量等级 B.国际贸易中交易量较大的标准品的质量等级 C.国内或国际贸易中交易量较大的标准品的质量等级 D.国内或国际贸易中最通用和交易量较大的标准品的质量等级 11.下列不属于会员制期货交易所会员的基本权利的是()。 A.设计期货合约 B.行使表决权、申诉权 C.联名提议召开临时会员大会 D.按规定转让会员资格 12.美式期权的期权费比欧式期权的期权费()。 A.低 B.高 C.相等 D.不确定 13.()是期货交易所按成交合约金额的一定比例或按成交合约手数收取的费用。 A.交割日期 B.交割等级 C.最小变动价位 D.交易手续费 14.美国期货市场由()进行自律性监管。 A.商品期货交易委员会(CFTC) B.全国期货协会(NFA) C.美国政府期货监督管理委员会 D.美国联邦期货业合作委员会 15.被称为“另类投资工具”的组合是()。 A.共同基金和对冲基金 B.商品投资基金和共同基金 C.商品投资基金和对冲基金 D.商品投资基金和社保基金 16.2009年12月16日,某客户买入大豆期货合约40手(每手10吨),成交价为4200元/吨,当日结算价为4230元/吨,则该投资者当日的持仓盈亏为()。 A.1200元 B.12000元 C.5000元 D.600元 17.美国芝加哥期货交易所规定小麦期货合约的交易单位为5000蒲式耳,如果交易者

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