题目：有色金属股票分析
学院：经济管理学院
姓名： XXX
学号： 2011XXXX
专业： XXXX
二0一四年六月
摘要
本文选取了近期有色金属行业行情最好的铝业（以明泰铝业为代表），和行情不佳的钴镍行业（以吉恩镍业为代表）用各种手段进行了详细的分析。在基本面分析中，主要介绍了两只股票的公司概况，宏观环境，行业环境等；在技术面分析中，则对公司的各项指标，K线图，趋势和形态进行了研究。文章的最后，对两只股票近期的走势与股票价格的季度性变动之间的关系进行了一个综合比较与总结。
关键词：技术分析有色金属板块
目录
1. 有色金属行业分析 (4)
1.1 总体分析 (4)
1.2 金属价格走势 (4)
2. 明泰铝业 (5)
2.1 基本面分析 (5)
2.1.1宏观分析： (5)
2.1.2行业分析 (5)
2.2 公司分析 (6)
2.2.1公司简介 (6)
2.2.2.公司股票优势分析 (7)
2.3 财务分析 (8)
2.4 技术分析 (10)
2.5 总结 (11)
3. 吉恩镍业 (12)
3.1 公司股票基本面分析 (12)
3.1.1行业分析 (12)
3.2公司分析 (12)
3.2.1公司简介 (12)
3.2.2.公司股票优势分析 (13)
3.3 财务分析 (16)
2.4 技术分析 (17)
2.5 综合分析 (18)
1.有色金属行业分析
1.1 总体分析
近期，有色金属小幅上涨，截止到今日收盘，小幅度上涨0.7%。低于同期沪深300大盘1.26%的0.56个百分点。在子板块中，新材料板块与稀有小金属持续上涨。在个股中，与镍有关的个股跌停后出现回涨，与迅速升高的锌，铝共同位居有色涨幅前列。鉴于有色行业个股上上周出现了一系列涨停涨停板（11只股票涨停，38只股票涨幅超过5%）其中以华泽钴镍，吉恩镍业等为龙头。而本周，华泽钴镍发生安全事故造成2死6伤停盘，吉恩镍业跌停板，如此大涨大跌，引起了我的兴趣，所以行业不佳我选择了吉恩镍业作为我分析的重点。
1.2 金属价格走势
贵金属：贵金属价格下跌。上周COMEX金价下跌3.32%，SHFE金价下跌2.46%，金价近一个月来持续疲软。因美国经济复苏与美元上涨，预计中期黄金价格仍然走低。COMEX白银价格下跌了3.20%，SHFE白银上涨0.56 %。
基本金属：基本金属普遍下跌，镍价仍值得关注。 LME工业金属除铝外其它金属(铜铅锌锡镍)普遍下跌，SHFE工业金属整体下跌。经过之前伦镍的回涨，上周伦镍周跌幅为1.78%。预计印尼禁令导致的供给紧张局面将加剧，镍价上涨具有一定的持续性。
小金属：小金属价格下跌，电解锰持续上涨。短期内价格平稳为主。一周内氧化镝、氧化钕、镨钕氧化物分别下跌2.70、0.62、1.22个百分点，电解锰上涨1.12个百分点。稀土：稀土保持平稳。稀土价格上周保持平稳。
2.明泰铝业
2.1 基本面分析
2.1.1宏观分析：
2.1.1.1股票市场分析：
近两个月大盘走低，上证综指震荡在2000到2060之间徘徊。而本周沪深两市股指和创业板指数在下探之后全线走高，并于午后进一步扩大涨幅，三大指数均收复60日均线，走出强势的反弹行情。各板块题材普涨，四大行及两桶油均有拉升大盘的表现，市场氛围重回偏暖的格局之中。而截止到今日收盘，有色金属板块微涨0.7%。另外，央行今日推出了定向降息的利好，尽管释放的资金数量不足千亿，但这亦引发了市场对宽松政策的预期，尤其是在欧洲史无前例的负利息刺激下，中国通过宽松政策刺激经济增长的呼声渐起。最后，两桶油和四大行今日均出现大幅拉升的表现，尤其是四大行近日的走势对稳定大盘起到重要的作用。
从技术面来看，沪指KDJ指标已经出现金叉，深成指及创业板指数均有金叉的趋势，这预示着短期市场趋于强势。从日线级别的MACD指标来看，红柱普遍出现变长的现象，沪指白线再度远离黄线，这均释放出大盘短期转强的信号。
2.1.2行业分析
根据《2014-2018年中国铝型材行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》数据显示，2012年我国建筑型材消费量约为718万吨，较2001年增长了近5倍，但是由于近几年房地产市场宏观调控更为严厉，建筑铝型材增长呈放缓的趋势。
另外前瞻产业研究院铝型材行业研究小组表示，“十一五”期间，我国铝型材行业销售收入年复合增长率为35.20%。估计“十二五”期间，我国铝型材行业销售收入增长放缓，年复合增长率为20%，到2015年，中国铝型材行业销售收入将达到10498亿元。全球金属网消息，期铝周一升至9个半月高位，因库存继续减少，突破重要技术水准后投机商涌入市场。分析认为，铝价大涨，铝业股有望复制镍业股此前走势，相关个股或可关注。另外近日受印尼限制铝土矿出口的因素影响，国际铝价出现反弹趋势。
而金属咨询公司T-Commodity合伙人Gianclaudio Torlizzi表示，在期铝突破4月触及的高位后电脑程式驱动的投机基金带动了最新一波升势，期铝下一目标在每吨1，945美元。全球最大的铝生产商--俄罗斯铝业联合公司表示，预计铝价未来几个月内可能高见2000美元，因实货和技术面因素均利多。
除此之外，近日，美铝加拿大公司和以色列Phinergy公司在蒙特利尔向大众展示了一种具有超级续航能力的电池技术。A股上市公司中，中国铝业、明泰铝业等铝空气电池概念股有望受益，这一消息铝行业尤其是本公司的短线看涨十分有利。
但另一方面，铝行业存在一定的产能过剩问题。工信部日前公布的最新数据显示，铝冶炼前4个月全行业亏损总额88.3亿元，净亏损额高达70.4亿元，比去年同期净增加38.9亿元。1至4月，我国电解铝产量769万吨，电解铝库存100万吨，铝冶炼行业固定资产投资103亿元，同比下降35.9%。“受铝价持续下跌和成本上涨影响，行业亏损严重，今年以来铝价的持续下滑对铝业可谓雪上加霜。”卓创资讯铝业分析师张清接受经济导报记者采访时表示，铝价持续下跌除了经济大环境的影响，最大的原因就是产能过剩。2003年我国电解铝的产能只有834万吨，2013年已达到3290万吨。
2.2 公司分析
2.2.1公司简介
全称为河南明泰铝业股份有限公司。公司主要从事铝深加工，在生产中落实可持续发展方针，投入巨资引进国外先进设备，进入环保高效生产行列。主要生产设备有半连续铸造生产线5条、连铸连轧生产线10条、冷轧机7台、箔轧机10台、拉弯矫直清洗机列、飞剪机列、分切机、厚箔剪、纵剪等设备，及一条年产30万吨的（1+4）热连轧生产线。制造空调箔，电缆箔，铜箔，防盗瓶盖带，铝板，铜板。经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。
公司作为铝加工企业,从事铝板带箔产品的生产和销售业务,主要产品包括印刷铝版基(CTP版基、PS版基)、合金板类、复合铝板带箔(钎焊料)、电子箔、包装箔及其他铝板带箔材等,是国内铝轧制行业的龙头企业之一。经营范围有：制造空调箔，电缆箔，铜箔，防盗瓶盖带，铝板，铜板。经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备、零
配件、原辅材料及技术的进口业务，但国家限定公司经营或禁止进出口的商品及技术除外。另外公司股票所属板块：河南板块，有色金属板块。
2.2.2.公司股票优势分析
（1）铝板带箔龙头之一：公司为铝加工企业，主要从事铝板带箔产品的生产和销售业务，主要产品包括印刷铝版基（CTP 版基、PS 版基）、合金板类、复合铝板带箔（钎焊料）、电子箔、包装箔及其他铝板带箔材等。公司产品广泛用于印刷制版、电子家电、电力设施、建筑装饰、交通运输、食品和医药包装、汽车制造等领域，产量超过28 万吨/年。近年来公司一直位居中国铝板带箔行业前3 强，系国内铝轧制行业的龙头企业之一，在全球铝轧制行业也占有重要的地位，根据《中国铝业》等相关资料，2006 年时公司产能就已居全球铝板带箔行业第23 位。
（2）产品优势公司产品品种丰富，涵盖了1 系、3 系、4 系、5 系、6 系、7 系和8 系铝合金等多品种、多规格的产品系列，拥有产品厚度从0.008mm 到300mm 的不同规格、不同牌号、不同状态的铝板、铝带、铝箔，能够满足不同行业、不同客户的多元化需求。同时公司十分重视质量管理，公司已经通过“ISO9001：2000”质量管理体系认证，并建立了严格的质量控制体系，产品质量优良，多次被所在省评为名牌产品。
（3）客户优势由于公司良好的产品质量与丰富的产品，为公司成功吸引和留住优质客户创造了条件。目前公司拥有乐凯集团第二胶片厂、富士星光有限公司、四川炬光印刷器材有限公司、韩国JCC、伦扬高科韶关有限公司、上海飞乐天和电容器有限公司、深圳市同力高科技有限公司、深圳市友邦通宝实业有限公司、山东丽鹏股份有限公司等众多优质客户。
（4）募资项目公司拟用募集资金70,290万元投资建设铝板带箔生产线技术改造项目，项目建设规模为年产能10 万吨，其中新增年产能5 万吨，升级换代产品年产能2 万吨，结构调整替代产品年产能3 万吨，项目为技术改造项目。
（5）自愿锁定期，股价更加平稳：股东马廷义、马廷耀、雷敬国等人分别出具承诺：自公司股票上市之日起三十六个月内，不转让或者委托他人管理本承诺人发行前所持公司股份，也不由公司回购本承诺人发行前所持公司股份
（6）2880万元收购巩电热力90.4%股权2014年2月，公司拟以2880万元的价格收购河南巩电热力股份有限公司90.4%的股权。河南巩电热力股份有限公司的主营业务为热力供应与煤矸石、劣质煤发电。公司表示，本次收购有利于公司降低生产成本，提高盈利能力，符合公司长远发展规划。
2.3 财务分析
表2.3.1 明泰铝业重要财务指标
指标名称2014/3/31 2013/12/31 2013/9/30 2013/6/30 基本每股收益(元)0.02 0.15 0.14 0.08
净利润(元)1086万6971万6186万3567万
净利润同比增长(%)-15.43 8.16 0.35 -36.8
0.32 2.36 2.18 1.26
加权净资产收益率
(%)
毛利率(%) 3.34 4.91 5.43 5.59
0.73 0.56 1.08 1.06
销售现金流/营业收
入
总资产周转率(次)0.37 1.7 1.24 0.79
资产负债率(%)33.46 20.91 21.85 24.89
流动负债/总负债(%)99.22 98.43 99.23 99.31
数据来源：东方财富网
图2.3.2 明泰铝业主营业务收入与同行业均值比较
数据来源：新浪财经网
将明泰铝业与同行业的5家公司（金贵银业、兴业矿业等）的每股收益进行比较，明泰
铝业最低为0.02，赣锋锂业位居倒数第二，每股0.11，最高为金贵银业0.24.相比之下。
而与去年同期的0.08相比，也有所减少。净利润1086万元与去年同期的1284万元相比同
样有所减少。而此时负债增加，流动资产率变差，公司长期前景令人担忧。而根据图2.3.2，
可以清晰的看到明泰铝业产年底与行业均值，2012年年末未为同行业的42%，2013年第三、
第四季度分别为为42%、40%，2014年第一季度最低，仅为1/3.说明明泰铝业的盈利能力渐差，资产负债率增加，需要主义长期发展，但根据相关机构的评级结果，仍处于安全状态，且第二三季度为铝价格上涨时期，可以进行短线操作。
表2.3.3明泰铝业股东人数分析表
数据来源：东方财富网
但是，根据上表对股东人数的分析不难发现，股东人数在不断减少，人均持股数持续增。截止到2014年第一季度，股东人数为2.4万人，相较于一年前的2.65万人减少了9.4%，相较于去年第三季度减少了近4000户。人均持股数也从去年同期4078增加到了今年第一季度的 4516。这个数字，说明每个股东手中的股票平均增加了1.1。这是一个较好的信号，说明有大单买入，散户在渐渐减少。但公司盈利效果不佳，后市还需观望。
时间
股东人数
较上期增长
人均持股数
较上期增加
2014-03-31 2.40万 -5.67% 4516 6.01% 2013-12-31 2.54万 -1.91% 4260 1.95% 2013-09-30 2.59万 -1.02% 4179 1.03% 2013-06-30 2.62万 -1.30% 4136 1.43% 2013-03-31 2.65万 -0.51% 4078 34.52% 2012-12-31 2.67万 -5.06% 3031 5.33% 2012-09-30 2.81万 -1.84%
2878
37.18%
2.4 技术分析
2.4.1 明泰铝业当日分时图
图2.4.2 明泰铝业5日K线图
图2.4.3 明泰铝业MACD图
资料来源：东方财富网
根据K线图，可以看出阳线已经顶破了所有的均线，后市看好。并且此时DIF和MACD 均大于0并向上移动，表示股票处于多头行情中，适宜买入开仓或多头持仓;并且此时，DIF、DEA均为正，DIFF向上突破DEA，为买入信号。成交量也有了一个较大的放量。但是根据分
时图，可以看到出现了一个很长的横盘，建议明日根据后续走向，呈股价再次下跌之时做一个小短期。
2.5 总结
可以在再次下跌之前做一个小短期，但是应注意见好就收，不可长期逗留，按照往年来看，国内铝现货价在上旬仅仅几天的持续上涨后，重新整体回落，从市场上看，需求不旺无法推动铝价进一步走高，而出口渠道的不畅，国内供应和库存的增加也导致了心理预期以及采购的平淡。而现在国内铝业竞争激烈，现货价格存在一定的产能过剩，后市继续走高仍需外盘走好及需求进一步加大的配合，应保持谨慎态度。
3.吉恩镍业
3.1 公司股票基本面分析
3.1.1行业分析
自从5月起，国际镍价暴涨，带动有色金属板块出现快速上涨。有消息称，世界第二大镍原矿生产企业，巴西淡水-河谷旗下位于新咯里多尼亚南部的Goro矿区上周末遭遇当地矿业反对者的暴力袭击。暴乱发生前，该矿山已经由于环境污染问题而停产。2014年初中国为应对印尼镍原矿出口禁令，调整了其镍原矿库存量至9个月，预计今年8、9月份或将出现由实际供给端缺口所造成的新一轮镍金属价格上涨，这为有色金属板块提供炒作题材。不过考虑到有色金属行业产能过剩严重，基本面较差，短期反弹缺乏足够支撑，投资者在参与时控制仓位，要保持谨慎。
但前几日，出现了一波以镍行业为带头的有色金属大跌。有色金属板块相关个股表现低迷，截至收盘时，板块平均下跌2.00%。个股方面，吉恩镍业、华泽钴镍跌停，兴业矿业、洛阳钼业下跌超5%。分析认为，这主要是因为一季度，国内外市场有色金属供应充裕、需求疲软以及受汇率和金融市场的影响，造成的主要金属品种价格震荡下行，产品成本刚性上升，企业利润下降，有色金属企业经营困难的态势有所加剧。同时，有色金属工业累计完成固定资产投资918.17亿元，增幅比去年同期下降13.8个百分点、低于同期全国平均水平6.09个百分点，这是我国有色金属行业多年不曾出现过的局面。
3.2公司分析
3.2.1公司简介
公司全称为吉林吉恩镍业股份有限公司。总部地处长白山下、松花江畔，由吉林镍业集团有限责任公司集中优势资产发起设立的（吉林镍业集团现改组变更为吉林昊融有色金属集团有限公司）。吉恩镍业承继历史，追求卓越，通过不断的优质资产重组，调整产业产品结构，高起点建设，高科技投入，并强化国际合作，行业整合，现已发展成集采矿、选矿、冶炼、化工于一体的大型有色企业。现有资产总额32亿元，有员工近万人，总部占地面积450万平方米。公司是国内目前最大的镍盐生产基地,亚洲最大的硫酸镍生产商,主主要从事电镀、化学镀等行业用的镍、铜、钴盐以及有色、化工产品的生产。公司是唯一能以高冰镍为原料采用内循环自平衡选择性控压精纯浸出新工艺生产硫酸镍的企业。所属板块吉林板块，基本金属板块，有色金属板块，稀缺资源板块。
经营范围包括了镍、铜、钴、硫冶炼及副产品加工；企业经营本企业自产产品及相关技术的出口业务；经营本企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相
关技术的进口业务；经营本企业的进料加工“三来一补”业务；工业硫酸生产(安全许可证有效期至2011 年10 月5 日）；镍矿开采（采矿许证可有效期至2015 年8 月）；液氧、液氩、液氮生产和销售。公司为中国第一大镍盐生产基地、第二大镍金属生产基地,高冰镍生产能力近万吨,硫酸镍年生产能力1.7万吨,也是表面处理和电池材料行业的最大镍供应商。公司多项产品处于市场垄断地位或市场占有率第一，并且是国内唯一能用高冰镍生产硫酸镍的企业。
3.2.2.公司股票优势分析
（1）资源优势：公司是国内最大的镍盐供应商，富家矿及大岭矿两镍矿已探明金属储量近5万吨，可服务年限12年。公司是亚洲第二大钼资源储量基地，拥有钼矿石储量达6.5亿吨的大黑山钼矿，08年12月，公司完成收购小南山铜镍矿98.5%股权事宜。小南山铜镍矿公司07年底镍矿石保有资源储量约为105.65万吨，镍金属量保有资源储量为7141.80吨，选矿处理量10万吨，生产镍金属486吨，铜金属177.12吨。目前公司资源自给率达到60%。
（2）加拿大皇家矿业Nunavik镍矿项目公司拟投资建设加拿大皇家矿业Nunavik镍矿项目。该项目投资估算5.5亿加元，约36.47亿元人民币。主要建设内容包括采矿和选矿设备购置及安装，主厂房，办公楼，港口建设等，基建期2年。项目矿山采矿量为148.5
万吨/年，服务年限11年。建成达产后，每年将实现销售收入24082万加元，税后利润9469万加元。加拿大皇家矿业是吉恩镍业通过子公司吉恩国际与加拿大Goldbrook公司联合成立的吉恩加拿大矿业投资公司于2010年5月完成收购的。皇家矿业2001年开始勘探找矿，先后发现TK，Mesamax，Kehoe等10个镍矿床，资源总量为矿石量2534万吨，镍金属量22.8万吨，铜金属量27.7万吨。其它新发现的4个矿床，也具有较大的开发潜力。Nunavik项目在吉恩镍业收购前已进行了部分开发建设，因经济危机，2008年8月皇家矿业暂停建设，矿山进入维护状态。
（3）印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目2011年7月，公司拟不低于11.90元/股向不超过10名符合相关规定的特定投资者非公开发行不超过5.05亿股，募资总额不超过60亿元(含发行费用)，扣除发行费用后拟投资“吉恩镍业印尼红土矿冶炼(低镍锍)项目”。近年来公司镍产品的加工能力不断提升，由于公司自有矿山产量逐年下降，自产原料已不能满足生产需要，此次“落子”印尼，意在突破镍矿原料的瓶颈。该项目建设期为3年，建成达产预计能实现年平均营业收入28.81亿元，年净利润7.28亿元。(已获股东大会通过)
（4）镍价上涨2010年以来，镍价成为基本金属中表现最强劲的品种之一，目前，全球不锈钢生产恢复，对镍消费的拉动作用明显，镍市供需状况的不断改善将支撑镍价的强势格局。
（5）产能集中释放A 5000吨电解镍，2000吨羰基镍新建项目和1.5万吨高冰镍，1万吨硫酸镍改扩建项目均于09年底建成投产，公司目前的硫酸镍产能为3.5万吨，电解镍产能6800吨，羰基镍产能2000吨，上游原料高冰镍产能1.5万吨。2010年，产量释放将带来收入规模的大幅度提升。
（6）产能集中释放B 2010年年报披露，1.5万吨镍系列产品改扩建工程完成投资108928.82万元，已投产，为羰基镍产品的生产提供原料支持，2010年上半年，该项目累计完成投资88547.53万元，已投产，羰基镍，铁粉重大科技成果转化项目资金1000万元，该项目正在进行。2010年上半年生产高冰镍含镍5380吨，与去年同期相比增加63.28%。2010年年报披露通化吉恩改造工程完成投资29958.89万元，已基本完工。
（7）新募投项目2010年7月，公司非公开股票已经完成，以16.22元/股向6名发行对象非公开发行4778万股A股，募集资金净额为7.55亿元。用于以下项目：1)约2.48亿元与加拿大Goldbrook合作勘探镍资源，2)1.65亿元入股加拿大Liberty，Liberty公司拥有三个镍矿项目，资源储量合计为2971699吨，含镍金属量46744 吨，镍矿石平均品位1.57％，3)向参股公司中冶金吉矿业投资1.86亿元合作开发巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿项目，瑞木红土矿属于世界级大型红土镍矿，按照边界品位0.5%计，已进行勘探工作的Kurumbukari，Ramu 西和大Ramu三个区镍金属储量超过100万吨。已探明及控制储量超过7800万吨，资源量1.43亿吨，其中探明0.424亿吨，控制0.298亿吨，推测0.71亿吨。矿石储量可以服务20年，加上远景资源量可服务40年以上。推测资源量为2.48亿吨，可供未来进一步扩大生产规模，4)补充流动资金1.2亿元。
（8）跨境收购2012年1月，公司将以自筹及银行贷款出资约1亿加元通过全资子公司加拿大吉恩国际投资有限公司要约收购Goldbrook ventures Inc. 100%股权。本次收购完成后，公司拥有Raglan矿区（拥有占地891,000英亩的6个矿区共8,858 块矿块的探矿权）100%的权益，将继续对Raglan矿区进行探矿，有利于提高公司未来资源储备；公司将持有皇家矿业100%股权，有利于皇家矿业项目建设及资金运用的高效运作。
（9）海外扩张09年公司抓住行业周期低谷的有利时机，进行低成本资源扩张，先后收购了4家海外公司(Canadian Royalties，LibertyMines，Victory Nickel，Metallica Minerals )，获得境外镍金属储量超过40万吨。
（10）国内整合08年1月，公司与控股股东昊融集团签署了委托进行吉林省内镍资源的收购整合协议。协议约定：公司08年安排2.02亿元委托昊融集团以其自身名义为公司进行探矿，接续资源找矿和矿产资源收购事宜。重点对和龙柳水坪，峰密沟镍矿，桦甸，通化地区硫化铜镍矿等吉林省境内镍资源进行。昊融集团取得资源的探矿权，采矿权等相关权益后，应以其成本价格及时过户给公司。根据实际进展，公司控股子公司通化吉恩以189万元取得了通化县新安四队硫化铜镍矿探矿权，并准备收购通化金斗镍矿等几个矿山(目前暂停收购)。09年5月，股东大会通过09年公司继续安排不超过1亿元委托昊融集团进行吉林省内的镍资源收购整合。
（11）延伸产业链07年12月，公司以长春高新热电分公司净资产对宇光能源(原营城矿业)增资，增资后宇光能源注册资本为1.5亿元(公司占39.51%)。宇光能源煤炭资源储量约8000万吨。2010年宇光能源实现净利润5026.07万元，公司获得投资收益2143.79万元。
（12）税收优惠09年1月公司获认吉林省高新技术企业，吉林省第二批创新型企业，在认定有效期3年内(含08年)，将享所得税按15%征收优惠。08年10月，经国家发展改革委，科技部，财政部，海关总署，国家税务总局08年第60号公告，公司获得第十五批国家认定企业技术中心，公司技术中心将享用于科学研究，试验的国外进口用品免征进口关税和进口环节增值税，消费税的优惠政策。
3.3 财务分析
指标名称2014/3/31 2013/12/31 2013/9/30 2013/6/30 基本每股收益(元) 0.002 0.12 -0.04 -0.08
加权净资产收益率(%) 0.05 3.01 -1.11 -2.12
销售现金流/营业收入 1 0.9 0.78 0.99
总资产周转率(次) 0.02 0.13 0.07 0.04
资产负债率(%) 87.64 86.17 85.63 85.83
流动负债/总负债(%) 65.36 65.13 64.71 66.37
毛利率(%) 26.11 20.27 15.61 17.56
净利率(%) 0.36 4.16 -2.6 -8.97
报告期金贵银业兴业矿业宁波韵升海亮股份赣锋锂业吉恩镍业一季报0.2400 0.1952 0.1696 0.1345 0.1100 0.0020
排名 1 2 3 4 5 56
图3.3.3 吉恩镍业与同行业主营业务收入比较
数据来源：新浪财经
而根据图3.3.2，可以清晰的看到明泰铝业产年底与行业均值，2012年年末未为同行业的20%，2013年从第一、二季度的10%、11%逐步上升，到第四季度大道16%。2014年第一季度最低微调至15%。虽然收入一直保持着一个些微波动，持续增长的态势，但每次怎涨幅度小，发展缓慢，综合看来，这是一家发展平稳缓慢的公司，后期并不看好。
2.4 技术分析
根据MACD，可以清晰地看到DIF和DEA均处于下降状态，并且DIF穿过DEA形成死亡交叉，期间有一次几乎反穿，但是失败了。此时MACD一直处于负值状态。说明市场大势是空头市场，此时成交量减缓，有下跌趋势。
2.5 综合分析
结合技术分析和同行业比较，可以看到同行业的格林美，吉泽钴镍等股票均有下跌趋势，而根据行业分析，此时处于有色金属的行业换机，铅锌行业，铜和贵金属成为龙头，后市可能会下跌，我认为应当再短时间持有后卖出。
中国股票市场报告 ——中国股市分红病
前言 “中国股票市场”这门课让我们重新认识了一遍中国的股市，也让我们对其 有了更深刻的认识。课堂展示中，我们小组就“中国股市怪现象之MBO”向大 家从不一样的方面讲述中国的股票市场。为了给大家阐述清楚“MBO的怪象”，我们查询了大量资料，最后给大家呈现了一个精彩的课堂展示。一开始，此篇 论文原本打算以“中国股市怪现象之MBO”为内容。但是，思考良久以后我打算’另起炉灶’，以“中国股市分红病”为题，探讨一下中国股市分红问题。 之所以选择股市分红问题作为此篇论文的内容原因有三：一、第一堂课上，老师告诉大家“中国股市不分配红利现象普遍，分配的红利极少”。这句话，一直 萦绕在我心中，“为什么中国股市与其他发达国家股市在分红方面差距如此大呢？” 这让我百思不得其解。所以，我利用此次论文的机会，对中国股市分红问题仔细 研究一番；二、股票分红政策与广大投资者息息相关，直接影响着投资者们的 投资收益，弄清楚中国股市分红制度、政策与种种问题是每一名投资者的必修课；三、从股市分红制度、政策等方面了解中国股市现况，帮助我们理解股市 中存在诸多问题，对之后的学习也不失为一种帮助。 我主要从中国股市现状、分红特点、股市分红政策等方面对“中国股市分 红病”进行分析。
一、中国股市分红 现状 中国股票市场从无到有，走过了西方发达国家几十年 甚至上百年的股票市场发展 历程。在政府的扶持下，中 国的股市以一种令人惊异的速度发展着。然而，伴随着高速增长，困扰股市健康、持 续发展的问题也不断呈现。早在多年前，A股市场上市公司的分红制度就已经广为诟病。由于缺乏有力的管理措施和良好的分红环境，A 股市场更是获得“铁公鸡”的称号。 对企业而言，股利政策是企业的重大决策之一，它决定了利润的分配，维护公司 的形象，增强股东的信心。因而，在一般发展成熟的国外股市中，都会有一个比较稳 定的红利发放率。然而，中国的股市却有着太低的红利发放率。中国上市公司的股利 政策具有以下几个明显的特点：不分配红利现象普遍；具备派现能力却不分红；以大 量股票股利代替现金分红；股利分配中的短期行为严重；股利政策缺乏连续性和稳定 性等。 二、中国股市分红特点 1、我国上市公司不分红现象普遍，股利支付率偏低。 截至 2011 年3 月 21 日 A 股已发布年报的 657 家上市公司中，有 119 家近三年 内“一毛不拔”，其中“有红不分”者超过一半。根据2005 年的数据，美国、英国、日本的分红比率分别 34． 36%、42． 61%和 50．68%，而 2009 年国内上市公司的 平均股利支付率为 22．38%，仅为国际水平的一半。
兖州煤业股票投资分析报告 1.1经济指标分析 2012年中国经济出现经济增长同比下降但物价涨幅同比上升的复杂局面，国家信息中心首席经济师兼经济预测部主任范剑平称，我国依然将稳定物价总水平作为当前宏观调控的首要任务。 1.2 货币政策 当前经济增长趋稳是主动调控的结果。一段时期内世界经济形势依然复杂多变，国际金融危机深层次影响继续显现，国内经济发展也面临不少新情况、新变化、新挑战，但中国经济本身平稳增长的内在动力较强，宏观经济有望继续保持平稳较快发展。防范稳健货币政策成效逐步显现，货币信贷增长向常态水平回归，与经济平稳较快增长相适应。2011年9月末，广义货币供应量M2 余额为78.7万亿元，同比增长13.0%。人民币贷款余额同比增长15.9%，比年初增加5.68万亿元，同比少增5977亿元。前三个季度社会融资规模为9.80万亿元，融资方式多元化发展。9月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为8.06%。9月末，人民币对美元汇率中间价为6.3549元，比上年末升值4.21%。中国人民银行将按照国务院统一部署，
以科学发展为主题，以加快转变经济发展方式为主线，继续实施稳健的货币政策，更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，密切监测国内外经济金融形势发展变化，把握好政策的力度和节奏，适时适度进行预调微调，巩固经济平稳较快发展的良好势头，保持物价总水平基本稳定，加强系统性风险。央行6月21日在公开市场发行了10亿元一年期央票，中票利率跳升9.61基点至3.4019%。继上周央行上调3月期央票发行利率后，一年期央票发行利率的再次上调，引发了市场强烈的加息预期。中票利率其实质是中央银行债券。央票发行意在回收流动性，短期投入股市的钱紧缩，利空。 2.行业分析 2.1行业经济周期分析 作为国民能源供给产业，采掘业的发展与经济的发展息息相关，属于周期性行业 2.2行业生命周期分析 采掘业所开采的资源都属于不可再生资源，采掘历史悠久，目前采掘业已进入行业的衰退期 2.3开采业行业分析 采掘业作为工业发展的基础性产业，扮演者为工业生产提供原材料的角色，其发展与工业的发展息息相关，包括煤炭开采、石油开采、有色金属开采等。目前我国正处于经济发展的关键时期，对于煤炭、石油、有色金属等原材料的需求很大，而且是供不应求，这对于采掘业来说相当有利，对于采掘业的发展前景比较乐观。 2.4 煤炭开采业行业分析 煤炭行业作为中国经济生产的命脉，起作用不亚于“经济的血液”石油，从这几年各地频现的电荒来看，煤炭资源问题已十分严重，改革迫在眉睫，因此煤炭工业的十二五规划呼之欲出，事实上，早在去年全国煤炭工作会议上，国家能源负责人就已经表示，“十二五”期间煤炭工业总体目标是：开发布局明显优化，资源配置及勘察规范有序；煤炭开采以大型煤企、大型煤炭基地和大型现代化煤矿为主，基本形成稳定供应格局，到2015年形成10个亿吨级，10个5000万吨级特大型煤炭企业，煤炭企业的外部扩张将是未来几年中行业的发展主题之一，而资源向大型企业集中也将越发的明显。目前，电煤价格上涨将利好于煤企，电价上涨将带动煤价的上涨，继续加大市场-合同煤价差，使得明年重点合同煤的上涨更具条件。回顾历年表现，煤炭板块业绩增长稳定，但估值波动远大于A股整体水平。就目前的煤炭估值而言，PE还是相对PE无论与历史的纵向还是与其它行业的横向比较来看都处于较低水平，而部分煤企2012年量能扩张明确，业绩的确定性更高。欧债问题的逐渐缓解、国内通胀下行趋势的确立、流动性改善以及煤价上行的背景下，煤炭股的跨年度行情十分值得期待。 2.5 煤炭开采业竞争状况分析 2.5.1行业内竞争 在宏观调控和潜在产能过剩的压力下，煤炭开采业竞争力已经大不如前，不仅落后于其他采矿业，而且在39个大类行业中排名比较靠后，名次较去年同期下降27位，降至32位。有色金属矿采选业、石油和天然气开采业、非金属矿开采业综合竞争力仍居前10位，
题目：江中药业股票分析报告 学 专业：12统计1 学号：1211112124 姓名；杨明声 2013年5月16日 目录 一．公司所处行业和发展周期 二．公司竞争地位和经营管理情况分析 三．公司财务分析 四．公司未来发展前景和利润预测 五．发现公司已存在或潜在的重大问题 六．结合市盈率指标选股
江中药业股票分析报告 我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过大盘的个股更是稀少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获取盈利，可见选股对于投资者的重要。 那么如何选择一只股票呢？需要考察哪些技术指标呢？ 选股的基本策略是：价值发现，选择高成长股，技术分析选股，立足于大盘指数的投资组合（指数基金）。基本分析选股，就是要进行 公司所处行业和发展周期分析，公司竞争地位和经营管理情况分析，公司财务分析，公司未来发展前景和利润预测，发现公司已存在或潜在的重大问题，结合市盈率指标选股。 以江中药业为例，具体分析一下它的价值。 一．公司所处行业和发展周期 任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说，任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期，行业经历这四个阶段的时间长短不一 通常人们在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个股，而避免选择夕阳行业的个股品牌，江中药业之后经历了11年的高速成长期，目前已进入成熟期，它的股价，也在几年中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业，但是由于自身良好的经营和管理水平，98年实现了净利润增长超过100％的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明，行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大，投资者在选股时既要考虑行业周期，又要具体问题具体分析。 在我国，由于公司的一般规模较小，抗风险能力较弱，企业的短期经营思想比较浓厚，要想获得长期持续稳定的发展难度较大，上市公司中往往昙花一现者较多，但江中药业公司规模较大 二．公司竞争地位和经营管理情况分析 市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡，只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势，公司才能长期存在，公司的股票才具有长期投资价值。决定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平，其次是公司的管理水平，另外市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析，可以使我们对公司的未来发展情况有一个感性的认识。除此之外，我们还要对公司的经营管理情况进行分析，主要从以下几个方面入手：管理人员素质和能力、企业经营效
探析中国股票市场现状的论文 《我国股票市场发展现状分析及相关建议》 摘要：经过近20年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大，上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显。2021年股票市场看似迎来了发展契机，股权分置改革初具效力，但2021年随后进入蛰伏期，股市发展陷入困境。 一、当前我国股票市场发展现状分析 一股市功能导向存在误差，股市和宏观经济之间缺乏联系 1、投资能力较弱，存在投机行为过度现象 目前股票市场参与者在进行投资时，往往不会考虑长期价值投资，市场上短线投资行 为较普遍，主要体现在股票换手率较高，与西方国家相比，2021―2021年我国股票换手率普遍高出5―10倍。投机行为盛行往往是股市出现动荡的直接原因之一，沪深股指从2021年开始反复涨停，上证指数在2021年创下了历史最高的6124.04点，随即开始下行，一 度跌至近期最低点1664.93点。至2021年12月，上证指数较长时期在2000点左右徘徊。股市参与者对股市的预期和上市公司是否盈利不存在直接关系，而是主要看参与者在消息 市中的信息捕捉能力。 2、融资者融资能力不强，融资手段不多 相比而言，国内股市融资能力普遍不强。据统计，仅2021年我国69家境外上市公司 筹资额就达206.5亿美元，为沪深两市2021年、2021年首发募资总额800多亿元人民币 的约2倍。2021年11月以来，国内上市公司融资水平更是急剧下降。从2021年新股发行情况来看，新股从价格到数量都没有达到预期筹资的目的，甚至从2021年下半年起，新 股发行变得较为困难。而且，我国上市公司融资手段不多，除了从银行贷款和直接获取发 行资格而获得直接融资以外，没有更多其他的融资手段，这进一步加剧了融资能力的弱化。 3、资源配置功能低效，股市和宏观经济缺乏必要的联系 由于股权结构形式单一并缺乏流动性、上市公司产业分布不尽合理等因素，导致股市 资源配置功能低效。同时，二级市场交易量和规模起伏过大，突出表现在一些ST股票虽 然经营业绩不尽如人意，但市盈率却非常高，甚至达到60―100倍。从发达国家经验来看，股市与宏观经济的发展存在正相关关系，但我国股市宏观经济晴雨表的功能却未能充分体现，股票市场的资源被各种人为和非人为的因素消耗殆尽，股市和宏观实体经济出现了脱 节现象。 4、股市功能缺乏财富效应，居民财产转移渠道存在风险
XX股票投资分析报告 系别班级学号姓名 摘要： 一、国内外宏观经济的当前形势及未来发展趋势（10分） 二、公司所在行业分析（20分） 三、公司基本面分析（20分） 四、公司的投资价值分析（20分） 五、公司股票的K线图分析（10分） 六、公司股票的投资策略（20分） 要求：字数不低于3000字 第18周星期二上课时交，A4论文打印稿 （只收一次，过后不受）
万科股票投资分析报告 政管院09级2班古皓学号：090803007 一、宏观环境分析： 从国内经济形势来看，上半年，由于应对国际金融危机的各项刺激经济增长的政策措施已经或正在逐步退出，我国经济由超常规的偏快增长向常规的平稳较快增长转变。与去年相比，经济增长趋缓，固定资产投资增长率、工业总产值增长率、制造业采购经理指数（PMI）、外贸出口增长率和扣除物价上涨因素后的社会消费品零售总额增长率等均比去年同期有所回落。7月22日，中共中央政治局会议明确指出，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，着力稳定物价总水平。背后折射出的现实是：通货膨胀仍未得到有效遏制。鉴于目前趋紧的货币政策并没有在抑制国内通胀上取得明显效果，预计第三季度乃至下半年货币政策仍不会明显放松。因此，从宏观层面来看，下半年经济增速放缓的趋势仍将延续。综合来看，房地产市场周期将于与宏观经济周期基本同步，下半年我国经济增速将有所回落，但是国内宏观经济形势总体上仍会支撑房地产业保持平稳较快发展。下半年房地产市场发展的政策环境将继续从紧，从市场运行指标来看，政府频频放出政策不放松信号或将再度抑制市场需求，而全国市场潜在供应面临放大趋势，这将促使房地产市场供求关系有所改善。在此背景下，房价将逐渐步入稳定下行通道。 从国际形势形势来看，由于受美国债务危机影响，世界经济增速可能低于去年。8月6日，国际三大评级公司之一的标准普尔宣布下调美国主权信用评级，由AAA调降到AA+，纽约股市大幅震荡，美联储宣布到2013年，联储基准利率将保持在0.25%的低水平。考虑到世界经济增长的新情况，高盛近日下调全球经济增长预测，2011年全球经济增长率由此前的4.1%下调至4.0%，而正身处债务危机中的美国2011年经济增长率则由1.8%调低至1.7%。与此同时，经合组织8月8日公布的报告也指出，全球工业化国家今年4-6月的经济数据说明，世界经济的复苏正在失去推动力。经合组织对利率、工业订单、消费者信心等数据进行分析后认为，2009年大衰退以来的经济复苏已经中断，大部分国家的国内生产总值增长在经历了2009年下半年的低谷后开始上升，2010年下半年增长有所停滞，2011年第
山西汾酒股票投资 1.宏观经济分析 1.1经济指标分析 4月15日国家统计局介绍今年一季度国民经济运行情况，一季度国内生产总值96311亿元，按可比价格计算，同比增长9.7%。一季度，居民消费价格同比上涨5.0%。今年以来，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况新问题，党中央、国务院坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强和改善宏观调控，国民经济保持平稳较快增长，开局良好。 股票市场作为经济的“晴雨表”，对宏观经济的各方面都应一定的反映。GDP变动是一国经济的根本反映宏观经济的走向决定了证券市场的长期走势，是影响证券市场长期走势的唯一因素，GDP的持续上升表明国民经济的良性发展。理论上说，持续稳定的GDP增长，股票市场呈现上升趋势，但是很多情况下并非如此，更何况我国股票市场还不是一个成熟的市场。现阶段我国正处于通货膨胀时期，经济处于失衡状态下的高速增长，总需求大大超过总供给，失衡的经济增长会导致证券市场下跌。 国家统计局6月14日公布的数据显示,中国5月份CPI同比增长5.5%,环比上涨0.1%?PPI同比增长6.8%,环比上涨0.3%?5月份,居民消费价格环比上涨0.1%。CPI的涨跌主要是体现通货膨胀，CPI上涨将加大居民消费成本，，从从而打击或削弱居民消费信息，这回使家庭投资更谨慎、更理性。CPI、PPI的上涨，均对股票市场不利。
1.2 货币政策 中国人民银行授权中国外汇交易中心公布，2011年6月20日银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6．4716，创出汇改以来新高。此时距去年重启汇改已有整整一年时间，一年来，人民币对美元汇率累计升值5．5％。汇率上升，本币贬值，进口减少出口增加，从而导致进口企业证券价格下降，出口企业证券价格上升。 央行6月21日在公开市场发行了10亿元一年期央票，中票利率跳升9.61基点至3.4019%。继上周央行上调3月期央票发行利率后，一年期央票发行利率的再次上调，引发了市场强烈的加息预期。中票利率其实质是中央银行债券。央票发行意在回收流动性，短期投入股市的钱紧缩，利空。 2.行业分析 2.1行业经济周期分析 民以食为天，食品饮料作为生活必需消费品，宏观经济的冷乱变化都不会显著影响居民对于食品的消费，因此具有很强的防守特质，属于经济周期的防御性行业。 2.2行业生命周期分析 成熟期是一个相对较长的时期，在这一时期里，在竞争中生存下来的少数厂商垄断了整个产业的市场，每个厂商都占有一定比例的市场份额。由于彼此势均力敌，市场份额比例发生的变化的程度很小。产业利润由于一定程度的垄断达到了很高的水平，而风险却较低。鉴于此可以分析食品饮料行业属于成熟期行业。成熟期是蓝筹股的集中地，行业的增长速度可能较小，但利润稳定，股价一般不会大幅度升降，但会稳步攀升。 2.3 食品饮料行业分析 受6月CPI同比涨幅将高于5月，食品饮料板块6月22日全天涨幅居前。据分析，下半年通胀压力仍较大，在此背景下，下半年食品饮料超配比例可能止跌回升。截至6月23日收盘，食品饮料行业涨1.37%。资金流向上，Wind资讯统计显示，酒类全天资金净流入2.97亿元，在65个板块中居首。预计下半年食品饮料超配比例可能止跌回升。预计利润增幅高于市场，受益于消费升级加速和行业集中度提升，今年一季度食品饮料上市公司净利润同比增长41.5%，远超A股19%的增速，判断下半年食品饮料增长仍将高于市场。 2.4 食品饮料白酒行业分析 白酒是中国传统蒸馏酒，工艺独特，历史悠久，享誉中外。白酒行业5月份产量为80.60万千升,同比增速为29.00%;今年1-5月累计增速达到30.30%。白酒产量继续保持高速增长态势,前5个月的累积增速已经超过10年累计增速4个百分点。中低端白酒的放量明显,各主要城市5月份重点高端白酒品种的终端价格基本稳定。从今年1-5月的产销量数据来看,
证券投资学课程考核试卷(分析报告) (2017 — 2018学年度第一学期) 《课程 (A 卷) 一、 结构的完整性: （1） 股票投资分析应包含两大部分:基本分析与技术分析。 （2） 基本分析应包含:宏观分析、产业分析、财务分析及公司价值分析。 （3） 技术分析包括:K 分析,切线分析,形态分析,波浪理论分析、技术指标分析 (报告中应至少包含3种技术分析方法)。 二、 格式的规范性: （1） 字体、段落、表格、图形的编排见后例文说明。 （2） 字数5000字以上。 三、 论据的合理性及充分性: （1） 论据的合理性:理论的正确性,数据的真实性,与标题的相关性。 （2） 论据的充分性:从多视角阐述相关主题。 四、 补充说明: （1） 原则上每个同学分析的公司应不同。如果几个同学分析同一家公司,重复率过高, 成绩都视为不及格。 （2） 原则上以分析报告的方向以股票投资分析为主题,也可以就宏观经济,产业发展, 投资组合的某一方向做较为详细的分析。 （3） 完成日期:2018年1月5号前,用32ｋ*2纸质打印。 股票投资分析报告 股票简称:贵州茅台 证券代码: 600519 一、基本分析 1、贵州茅台酒股份有限公司简介 贵州茅台酒股份有限公司就是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州 茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司等八家公司共同发起,并经过贵州省人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司,注册资本为一亿八千五百万元。 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产与销售,同时进行饮料、食品、包装材料的生产与销售,防伪技术开发,信息产业相关产品的研制开发。 目前,贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨;43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间;茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求;15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白;在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种,全方位跻身市场,从而占据了白酒市场制高点,称雄于中国极品酒市场。 贵州茅台酒厂集团公司就是全国唯一集国家一级企业,国家特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。 公司主导产品贵州茅台酒就是中国民族工商业率先走向世界的代表, 1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖,与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大(蒸馏)名酒,就是我国大曲酱香型白酒的鼻祖与典型代表,近一个世纪以来,已先后 14 次荣获各种国际金奖,并蝉联历次国内名酒评比之冠,被公认为中国国酒。 2、宏观经济分析
股票市场中的股票选择分析 作者：41534080 金融数学2班陈琳艳 摘要： 1、发达的市场是近似信息高效的。这是信息和它对投资的影响可以迅速的反 映到资 产价格上。在考虑各种投资的风险误差后，要做到“突破市场的平均水平”是 很困难的。 2、预期收益和风险之间存在着权衡关系。因为市场是趋于有效性的，所以只有在投资者承担额外风险是，才会获得较高的预期收益。风险和预期收益之间有 着直接关系。但是对于投资者而言，在希望获得更高收益的情况下承担越来越 多的风险很可能是不合适的。 3、投资者进行投资时，其风险水平要与风险偏好和约束保持一致。投资者为了实现其财务目标，他们应该承担并管理谨慎的风险，以使其税后收益最大化。 税收对投资收益影响很大，投资者应该考虑税收的影响。但是投资需要根据个 人的风险潘浩和财务目标来警醒。如果财务目标看起来无法实现，那么投资者 在进行高风险投资之前应该仔细的考虑一下。 4、投资者需要考虑在不同资产类型和行业之间进行投资，以及在不同国家进行投资，从而利用全球市场中不断增加的机会。正如投资组合理论所述，人们可 以投资风险分散的、由高风险资产所组成的投资组合，并且不增加或仅少量增 加投资组合的整体风险。 5、《投资学》帮助读者懂得如何管理金钱，从而使自己的所得中的获益最大化。为实现这一目标，读者需要学习了解目前存在的各种投资选择，更为重要的是，在未来几年读者必须建立一套分析投资和思考投资的方法，这种方法将伴随读 者面临新出现的、不同的投资机会。 关键词：有关股票投资股票分析 正文： 1、引言 《投资学》由投资领域著名学者弗兰克.K.赖利教授与埃德加.A.诺顿教授 编著。这本书令读者了解现存的多种投资选择，投资即在一段时间内将当前资 源投入到某种用途中，预期在未来获得资源，并从中培养读者分析投资和思考 投资的能力。 2、《投资学》主要内容 《投资学》第一部分向读者阐释了投资的概念、投资中的重要问题、金融 环境、投资策略以及职业道德在投资中的就业机会。第二部分则向读者描述投 资的环境。《投资学》分条述说现存的多种投资选择，包括共同基金(将多个投
2008年-2012年的中国股市分析 摘要：针对于当前金融危机不断蔓延和扩散的背景下的现状,2008年第四季度,为了应对全球金融危机的冲动,中国推出四万亿经济刺激计划以及宽松的货币政策,自此中国股市迎来又一次较大幅度波动,上证指数从2008年10月开始上升,在2009年7月达到3412.06点后开始持续下跌。股票价格脱离于实体经济的大幅波动意味着泡沫的存在,对金融系统的稳定性产生威胁,影响经济的正常运行;泡沫的破裂更是金融危机和经济萧条的重要原因和导火索。因此,我们有必要对中国股市泡沫的现状进行研究,并在此基础之上,提出必要的政策建议,从而为我国社会主义市场经济的快速、健康和持续发展服务。 关键词：中国股市现状；近几年来的股市调查；货币政策；中国股市存在的问题；相对应策一、中国股市的现状 中国股票市场发展历程，根据中央财经大学金融学院教授、中国银行业研究中心主任郭田勇教授的观点，大致可以分为三个阶段，分别是：中国股票市场萌芽及最初探索阶段(1978-1991) 、全国性股票市场的形成和初步发展阶段(1992-1999)和股票市场的规范和发展阶段(2000至今) 。期间，中国股票市场从民间到政府公开发行、股票交易从暗到明、沪深两地交易所的正式成立、中国第一家证券公司——深圳特区证券公司的成立、人民银行划拨资金成立33家证券公司、政府监管从无到有，上市公司监管从不规范到规范、1999年7月1日《证券法》的颁布和实施以及2005年全国人大对《公司法》和《证券法》的修订等等，都彰显着中国股票市场是快速发展起来的，但正因为发展快，缺少历史沉淀，在短短的二十几年里很难控制在股票市场上的不规范经营和操作，尤其是中国上市公司的诚信问题越来越严重，而且中国上市公司数量的急剧增加以及中小板和创业板的快速成立，也进一步加大了中国股票市场的风险。截至目前，我国股票市场共有约2650支股票在各板公开进行交易。
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了外部冲击，传统大卖场还面临着高租金、高人工、高能耗、高折旧压力的挑战。不过，电商的持续发展也会遇到缺乏线下优势支撑的问题。“随着电商发力线下，其经营成本、经营管理的瓶颈也会显现出来。传统零售商转型过程中同样也不仅仅只有劣势，生鲜食品经营将是线下零售企业的经营优势。” 今年以来，各大商超卖场都在进行轰轰烈烈的互联网+活动，物美的支付宝日的推广对象甚至蔓延到每天早上排队买特价鸡蛋的大爷大妈，不过商超卖场的互联网+之路依然十分漫长。大多数商超、大卖场的互联网+，仍然停留在支付阶段，并没有深入到零售模式的环节，借助互联网等工具在改良零售现有的业态，并没有改造和颠覆现有的业态。 1.2.2市场营销趋向 1.2.2.1普及移动支付，提升有效流量，挑战原有商业模式 移动互联时代，零售行业的数字化服务能力受到挑战，在消费行为深受数字化影响的今天，超市行业需要调动各种力量来重塑消费者的全渠道购物体验。 移动支付和微信公众号几乎成为超市行业的标配。支付宝、微信支付在抢夺商超资源方面毫不手软，撒钱无数。这是一个将每个到店的顾客变为有效流量，进而产生商业价值的有效手段。不少超市企业通过移动支付来提升顾客结账体验，也为顾客提供了更有趣、更便捷、更多的服务。超市在采用移动支付后，单个顾客结账时间明显缩短，销售同比拉升，除了移动支付企业本身进行补贴推广外，吸引更多的年轻顾客到店，分析消费大数据进而调整商品结构也是超市自身的一个机会。 在线上线下融合的环境下，用户向线上迁移最终会带动所有品类的电商化，实体零售的优势也需要以数字化的形式进行再造。数字化对超市原有的商业模式有一定的挑战，采购和商品运营、库存管理、消费者服务等方面都需要随之改变，而现在超市所做的还远远不够，就目前案例来讲，技术因素在超市运营中的最大价值还未得到充分体现。实体零售拥有让互联网公司羡慕的流量入口，却把大量流量浪费在店门口，如何将每一个到店顾客变为有效的流量，进而产生商业价值，是实体零售在“互联网+”下要解决的关键问题。 1.2.2.2改变零供关系，建立新型管理模式，匹配消费者需求 表面上，电商从线下抢走的是市场份额，本质上是消费者的流失;超市行业采取诸多手段改善商品或者环境，实际上是在争取消费者。国内连锁超市的发展得益于中国经济和中国市场，但自身基本功并不到位，互联网是新工具和手段，能够帮助零售企业更好地体现根本价值，即用物美价廉的商品、高效的供应链和良好的顾客服务来满足消费者。 商业本质即提供满足消费者的商品和服务，这涉及到零供双方的合作，过去十余年间，零售商与供应商的矛盾冲突不断，如今，在互联网零售和移动电商的冲击下，两者摒弃前嫌，坐到了一起。要重构零售的新生态，核心是回归到消费者，零供双方从博弈到价值共享，是必须要走的路，但仍有难度，要破掉一些利益格局。 消费需求也在随时发生变化，最新的变化是对包括海外商品在内的高品质商品和送货到家服务的需求明显上升，这也是诸多超市增加进口商品、开展跨境电商的原因;事实上，由于传统超市在供应链方面多年的积累，在跨境电商的运营上比纯粹的跨境电商要容易起步，但这无疑是一次再创业，是浅尝辄止还是深挖垂直领域，要根据各自不同的优劣势判断。同时，部分超市将周边社区
股票分析报告总结 股票分析报告总结 我们在买股票的时候肯定要弄清楚这个公司的股票价值是怎么样的,要是贸贸然的就去买,那估计得买错,然后血本无归。 所以大家在买股票之前要看一下股票投资风险报告。 美的股票投资分析报告可以帮助股民们更好的了解美的股票, 做出更正确的选择。 1.1 研究背景与意义 家电行业是国民经济的支柱产业之一,与百姓的生活息息相关。 近年来我国家电行业产值稳定增长,同时还带动了服务业、运输业的发展,对维持国民经济健康有序平稳发展做出了重要贡献。 我国家电自80年代开始起步,通过引进国外的生产线和生产技术,在国内市场的强大需求拉动下,一大批家电生产企业应运而生。
我国的家电行业从导入期到成长期,最后到成熟期,经历了一段高速的发展时期。 二十世纪九十年代中后期,我国家电企业进入了它的成熟期,一些企业建立了现代企业制度,管理水平不断提高,家电品牌逐步形成。 由于激烈的市场竞争和优胜劣汰,家电行业的整合加剧,产生了像美的、海尔、TCL等家电航母。 目前,彩电、空调、冰箱、洗衣机等主要家用电器产品的产业集中度已达75%以上,我国独立的家电企业已由1997年的100多家锐减到10多家,家电企业规模在扩大,产能也在增长,已经成为全球家电 生产制造基地。 我国的家电行业发展到今天,已经成为了一个相当成熟的行业,基本上掌握了核心技术。 目前,由于我国家电产能的急剧增长,市场竞争更加激烈,作为 在国内比较知名的家电品牌,美的集团在通过各种营销手段抢占市场份额的同时还需要通过不断通过增强自身综合实力来吸引投资者的 注意,吸收更多的资金来完善企业,全面提高公司的综合实力。
证券投资学股票分析论文 ——澄星股份（600078）分析 公司名称：江苏澄星磷化工股份有限公司 公司简介： 公司前身为江苏鼎球实业股份有限公司, 1997年5月经中国证券监督管理委员会证监发字(1997)第264号和证监发字(1997)第265号文批准,向社会公开发行人民币普通股3500万股,共募集资金19355万元人民币。公司股票名称为“鼎球实业”,股票代码为“600078”。2001年3月,本公司更名为“江苏澄星磷化工股份有限公司”,股票名称变更为“澄星股份”,股票代码不变。 宏观分析： 1、我国现行的经济政策：积极的财政政策、稳健货币政策 2、行业背景与政府政策：化肥需求发生变化，行业进入调整周期。 2016年将是化肥行业的洗牌淘汰年，成本高、亏损严重、资金困难的企业或将难逃厄运。伴随着我国人口老龄化逐步加深和从事重体力劳动人数减少，粮食消耗缩减，粮食需求结构也在发生改变。石油价格低迷，工业品对粮食需求不旺，高企的库存及和持续托市收购政策均意味着去库存周期较长。 政策趋于收紧 目前，中国已经成为世界化肥主要的生产国和消费国，氮肥和磷肥产能、产量、消费量居世界首位，并自给有余。从全产业来看，发展仍不均衡，产能过剩矛盾突出，产品结构亟待调整，技术创新能力不强，节能环保和资源利用水平不高。 在此背景下，2015年国内化肥增值税恢复征收，运费、电价、气价方面的优惠政策也在逐一取消，国家对化肥行业调控的力度正在不断加大。2016年1月，包括化肥行业在内的19个行业被银行列入信贷压缩退出行业，原则上不断收回贷款，限制企业再贷款数量。 行业弱势运行 国内氮肥从1997年起完全自给，近年来产量一直居世界第一，2015年氮肥产能6000万吨（折纯），自给率124% ；2015年磷肥产能2350万吨（P2O5），自给率143% ；钾肥2015年产能约700万吨(K2O)，自给率53.3%，仍需适量进口。 2016年开局，市场延续上年年底的低迷态势，复合肥行业开工率不高，需求难以拉动。后期随着春耕用肥的启动，市场有望转暖，但价格波动幅度有限。原料价格走低，尽管用肥旺季之前氮肥价格将或出现一波行情，但市场竞争仍然激烈。2016年化肥市场仍是艰难的一年。 行业分析： 1、行业现状： 虽然近两年化肥企业都在积极转型，但从实际情况来看，效果并不明显，只有降低供应量才能保证行业的稳定运行。化肥行业也应该像煤炭行业一样大刀阔斧地去产能，只有完全淘汰了落后或环保不达标的产能，维持供需平衡，化肥价格才能够真正企稳。 市场旺季不旺 目前河南地区的小麦收割已经完毕，按说化肥市场应该已经进入夏季用肥旺季，但目前整个化肥市场仍未有启动迹象。夏季主要是尿素和高氮复合肥的销售旺季，但目前价格都没有明显企稳迹象。 进入6月份以来，虽然市场对夏季用肥预期较为乐观，但连续的两次印度低价招标对国内市场信心打击较大。目前的用肥旺季由于市场缺少利好因素支撑，价格没有企稳回升，这
我国股票市场分析论文 摘要：股指期货是一种新的金融衍生工具。股指期货的推出,将对我国证券市场产生重大影响。本文将结合中国股票市场的实际，来分析股指期货对我国股票市场产生的积极影响。 关键词：股指期货股票市场积极影响 股指期货是以股票价格指数为标的物的期货合约,它是由交易双方订立的、约定在未来某一特定时间按成交时约定好的价格进行股价指数交易的一种标准化合约。其具有保证金交易、引入做空机制、以现金进行结算、每日无负债结算等特点，具有套利、风险回避、资产配置、套期保值、投机、价格发现等功能。1982年诞生于美国的堪萨斯城期货交易所。在其发展历程中,股指期货展现了极大地活力。截止2006年末，除了中国大陆以外,世界GDP排名前20的国家和地区都已推出股指期货,2006年9月8号,中国金融期货交易所在上海挂牌成立，10月30日，沪深300指数期货仿真交易启动，拉开了我国第一只股指期货品种上市的序幕。 一、股指期货对我国股票市场的积极影响 1.有效地规避股市的系统性风险 我国股票市场虽然经过近二十年的发展，但与国际股市相比仍是新兴不成熟的市场，股价的涨跌不完全取决于上市公司的经营业绩。我国股市价格受政策性、经济形势和舆论面的影响比较大。股指波动剧烈，系统风险较大。这种风险难以通过分散投资加以回避，若风险积累到一定程度，将会出现股价大跌，整个系统出现风险。尤其在股权分置改革后全流通市场建设初期，股市不仅面临非流通股解禁规模的不断扩大，再融资和新股扩容的不断加快、上市公司并购重组的大潮汹涌，还得应对在市场制度建设和产品创新过程中，各项政策变动所带来的短期市场冲击。此时股指期货具有的套期保值功能，将使投资者能够有效地防范突发性事件所带来的系统性风险，以实现市场心理预期的稳定，并保证改革的顺利进行和市场的平稳过度。对于入市的证券投资基金及保险资金，由于以往我国股票市场功能单一，没有卖空机制，这些机构资金面临着巨大的市场风险，一旦被套，由于资金大很难退出。开展股指期货交易，可以使投资者通过有效进行投资组合
浦发银行 股票投资分析报告 姓名：杨凡 班级：B120401 学号：B10040144 指导老师：梁美娟 时间：2015年6月10-17日
目录 一．公司简介 (3) 二．基本分析 (3) 1.宏观经济分析 (3) 2.行业分析 (7) 3.公司层面分析 (9) 三．技术分析 (12) 1.投资技术分析 (12) 2.投资建议 (15) 四．心得体会 (16)
一、公司简介 上海浦东发展银行股份有限公司（股票交易代码：600000）是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市的国有控股全国性股份制商业银行，总行设在上海。秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，浦发银行积极探索金融创新，资产规模持续扩大，经营实力不断增强。2010年12月底，公司总资产规模高达21,621亿元，本外币贷款余额11,465亿元，各项存款余额16,387亿元，实现税后利润190.76亿元。浦发银行将继续推进金融创新，努力建设成为具有核心竞争优势的现代金融服务企业。上市以来，浦发银行连续多年被《亚洲周刊》评为“中国上市公司100强”。 二、基本分析 （一）宏观经济分析 1.我国宏观经济形势分析、展望(从2015年一季度的情况分析) 一季度，我国经济增速进一步趋缓，但仍处于合理的区间。从经济构成因素看，实体经济增长、产业结构调整、最终消费、房地产投资、物价稳定和居民收入等问题仍是我国宏观经济运行中需要关注的关键性问题。 （1）经济增速逐步放缓，实体经济形势有所好转 一季度，国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。我国已经连续11个季度增速保持在8%以上。值得关注的是，根据2011年12月中央经济工作会议“要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”的精神，我国经济增速放缓除了有扩张性政策刺激逐步退出的原因之外，还包括在实体经济替代资产经济的初期所表现出来的自然减速原因。由于资产经济的整体性特征，在实体经济重归扩张轨道而资产价格下降的初期，实体经济增长对资产经济回落的补充效果并不好，必然表现为经济增速的下滑。这种下滑一方面可以看作是政策导向的结果，另一方面也是经济发展方式转变的重要阶段，是正常的、健康的，当然也需要防范由此而产生的有效需求不足和“滞胀”风险。 （2）消费增速放缓，消费促进政策开始逐步退出 一季度，社会消费品零售总额49319亿元，扣除价格因素实际增长10.9%，消费增速有所放缓，相较于2014年同期，下降1.5个百分点。导致这一现象的原因既有经济的内部原因，也有政策退出因素的影响。从政策退出的原因看，具有较充分的合理性。以家电补贴政策为例，家电产品属于耐用消费品，具有透支未来消费能力的特点；而家电企业的竞争力来自于产品创新和良好的市场需求支撑，过度推行家电补贴政策易导致家电企业将主要精力放在家电下乡和家电以旧换新的产品上，阻碍了企业的正常研发活动的开展。 （3）房地产开发投资增速回落，住宅市场初步进入“拐点期” 一季度，全国房地产开发投资10927亿元，实际增长20.7%，增速比上年同期回落10.6个百分点。其中住宅投资增长19.0%，分别回落11.2和18.4个百分点。从房地产的结构比例看，住宅市场的投资和销售增速明显下降，如果剔除保障性住房因素，该下降趋势将更为明显，住宅市场已初步进入“拐点期”。从一季度的情况看，全国商品房待售面积30122 万平方米，增长35.5%，增速比上年全年提高9.4个百分点，比上年同期提高19.5个百分点。而房地产开发企业本年资金来源20847亿元，同比增长8.2%，比上年同期回落10.4个
上市公司股票投资分析报告结合本学期证券投资实务学习内容，选择一个沪深上市 公司，对其股票的投资价值进行分析。 要求从以下几个方面展开分析: 一.公司所属行业特征分析 1 产业结构 2 产业增长趋势 3 产业竞争分析 4 相关产业分析 5 劳动力需求分析 6 政府影响力分析 二、公司治理结构分析 1 股权结构分析 2 “三会”的运行情况 3 经理层状况 4 组织结构分析 5 主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等; 三、主营业务分析 1 主导产品 2 产品定价 3 公共关系 4市场营销 四、公司竞争力分析 1 简单分析:分析厂商未来发展的潜力，并与同行业竞争对
手比较。 2 R&D 3 激励机制:年薪制、期权、其他激励措施 五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1 公司经营战略分 析 2 公司新建项目分析 3重大事项分析(资产重组等) 六公司风险分析 七、财务分析 1 最近三年来主要财务指标:主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常 性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率; 2 财务比率分析(选取最近三年数据，如有行业指标对比更好，应说明各项指 标意义) 八、结论 每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基 础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。(分 析报告要自己独立完成，不准抄袭。字数4000字左右。) 2013-2014学年第一学期《证券投资学》+期末课程论文题目+班级、学号、姓 名设置在页眉或者设置一个页面 题目是XX公司投资分析报告 正文用小四、宋体
某上市公司股票投资分析报告
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某上市公司股票投资分析报告 结合本学期证券投资实务学习内容，选择一个沪深上市公司,对其股票的投资价值进行分析。 要求从以下几个方面展开分析 一.公司所属行业特征分析 1?产业结构: 2?产业增长趋势： 3?产业竞争分析： ４?相关产业分析: 5?劳动力需求分析: 6?政府影响力分析： 二、公司治理结构分析 1 股权结构分析 2 “三会”的运行情况 3 经理层状况 4 组织结构分析 5 主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等; 三、主营业务分析 1?主导产品 ２?产品定价 ３生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。4?公共关系
5 市场营销 四、公司竞争力分析 1 简单分析：分析厂商未来发展的潜力,并与同行业竞争对手比较。 2 R＆D 3 激励机制:年薪制、期权、其他激励措施 五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1 公司经营战略分析 2 公司新建项目可行性分析 六、公司风险分析 七、财务分析 1?最近三年来主要财务指标:主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率； 2 财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好,应说明各项指标意义) 八、结论 每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。(分析报告要自己独立完成，不准抄袭。字数
关于股票市场的论文范文 《我国股票市场有效性的研究》 摘要：本文从有效市场假设出发，重点研究我国股票市场的有效程度。本文作者通过抽样统计，对我国股票市场的有效程度进行了 实证分析。先运用序列相关检验的自回归模型对市场指数收益率数 据进行检验，得出了我国股票市场处于弱式有效水平的结论;然后引 入事件研究法，通过对超常收益率的测算检验市场是否达到半强式 有效，进而阐述如下观点：我国股票市场目前已达到弱式有效水平，但并不具有半强型有效市场的特点。 关键词：有效市场假设;股票市场;有效性;事件研究法 0引言 1有效市场假设简述 2我国股票市场弱式有效的实证分析 2.1研究方法根据有效市场的定义，当现在的价格充分反映历史 价格信息时，投资者不可能通过股价的历史变动来预测未来股价的 变动，此时的市场是弱式有效的。因此若证券市场达到弱式有效， 证券价格时间序列将呈现随机行为，各期证券价格的相关系数将为零。Fama(1965)通过对1957年年底至1962年9月道琼斯30种工业 股票进行自相关检验，研究美国证券市场的效率水平，检验结果表 明所有的相关系数均很小，并无显著地大于零。该实证研究说明证 券价格的时间序列不存在显著的系统性变动规则，因此美国证券市 场达到弱式有效水平。 本文也使用序列相关检验研究我国上海和深圳两个市场是否已经具备弱式有效的特征。首先建立自回归模型：Pmt=θ0+θiPm(t- i)+εi，(i=1，2，…，n)。
其中：Pmt为市场指数在第t期收盘时的数值，Pm(t-i)为 市场指数在第t-i期收盘时的数值;θ0为常数项，θi为第t期与第t-i期收益率的相关系数;εt是随机项，其有E(εt)=0， Var(εt)=σ2。若证券市场达到弱式有效，则Pmt与Pm(t-i)之间是相互独立的，或者说，其相关系数θi应等于零;反之，Pmt与Pm(t-i)之间的相关系数不等于零。然而，问题在于证券的后期价格是在前期价格基础上的递增或递减，对前期价格存在依赖关系。为了克服这一问题，一般采用收益指标而不采用价格指标。即： Rmt=θ0+θiRm(t-i)+εt，(i=1，2，…，n)其中：Rmt表示第t期市场指数收益率，Rmt=■，Rt-i是证券在第t-i期的收益率;εt是随机项，其有E(εt)=0，Var(εt)=σ2。如果市场是弱式有效，则证券收益率时间序列将呈现随机行为，上式中的θi参数与零相比不应该具有统计意义上的显著性。 2.2样本选取本文所使用的数据为上海证券交易所与深圳证券交易所的每日的指数收益，收益采用沪深股市每日指数计算得出。在上海证券交易所的所有指数中，选取的样本指数为上证A股指数和上证180指数;在深圳 证券交易所中选取的样本指数为深证成指和深证100R指数。 在样本区间的选择上，本文选择2009年5月4日至2010年5月4日的时间序列作为分析对象。本文的所有指数数据都来源于大智慧软件。 2.3实证分析利用eviews软件的计算，在显著性水平为5%时，深沪股市各综合指数的自回归情况见表1。 从表1可以看出，当显著水平为5%时，在样本期间，上述4种指数，除深证100R指数滞后4天的相关系数具有显著性意义，其他均不具有显著意义，从沪深股票市场所选的市场指数基本上不存在显著的自相关关系。这表明我国上海和深圳股票市场基本上达到了弱式有效水平。 3我国股票市场半强式有效的实证分析