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公司财务-第三讲-2016 (1)

公司财务

?一个知道自己到哪里去的人,上帝都会让出一条路,任由他去。

?目的,永远在技巧和方法前面。一个人如果一开始就不知道他要去的目的地在哪里,他就永远到不了他想去的地方。

主要内容

?折现现金流量估价?净现值原理

折现现金流量计算的基本概念

?终值或复利值:一笔资金经过一个时期或多个时期以后的价值。

?复利:本金赢得的利息以及前期利息部分赢得的利息(利滚利!)。

?现值:未来收付的现金流量经过适当的市场利率折现后的价值。

?折现:由终值求现值的过程。

?净现值:投资项目预期现金流量的现值与项目投资成本的现值之差。

终值

假定某股票目前发放的股利为每股6.50美元, 并预计在未来5年中将以每年30%的水平增长,5年后的股利额能有多高?

24.13美元= 6.50美元×(1.30)5

现值与折现

如果利率为15%,为了在5年后能得到20 000美元,投资者目前必须拿出多少钱?

PV$20 000 012345

求解期数

如果我们今天将5000美元存入一个收益率为10%的账户中,则需要多长时间我们的账户金额才能增长到10 000美元?

求解利率

假定12年后林先生的孩子去上大学时需要的学费为50 000美元,林先生现在有5 000美元可供投资,则为了能在12年后凑够孩子的大学学费,他的投资必须达到的收益率为多少?

?某个项目的净现值(Net Present Value,NPV)等于该项目的预期现金流量的现值与项目投资成本的现值之差。

?假定某项投资承诺将在一年后归还10 000美元,现在需要的出资金额为9 500美元。你的资金利息率为5%。这项投资可行吗?

未来现金流量的现值大于投资成本的现值。换言之

,该项目的净现值NPV为正,因此该投资可行。

终值

?假定某项投资承诺将在一年后归还10 000美元,现在需要的出资金额为9 500美元。你的资金利息率为5%。

?假定我们放弃了这个项目,而是将手中的9 500美元投资于另一个报酬率为5%的项目,则我们最后得到的FV 将低于被放弃项目所承诺的10 000美元,因此从FV的大小来判断,我们也不应当放弃这个项目。

现金流折现

现值系数,折现系数,折现因子d

t 折现率,资本的机会成本

复利计息期数

?百分比年利率APR (annual percentage rate)?名义年利率r

?每年m次计息

?APR=每期利率×一年中的期数

?实际年利率EAR (effective annual rate)?考虑利息的利息

实际年利率(EAR)

?对于年百分比利率(APR,也称名义利率)为18%但每月复利一次的银行贷款,其实际年利率(EAR)是多少?

?现在我们的贷款的月利率为1.5%。

?实际年利率

?利率基点BasisPoint(bp)

?利率改变量的度量单位

?一个基点等于1个百分点的1%,即0.01%

季Quarter4 6.136% 6.000%月Month12 6.168% 6.000%日Day365 6.183% 6.000%分钟Minute525,600 6.184% 6.000%连续Continuously∝ 6.184% 6.000%

连续复利计算

?1元投资连续复利计息,利率为r,t年后的终值为e rt

?例如:1000元连续计息方式投资两年,利率为10%,两年后的终值为1000×e0.10×2=1221.4

?年度计息方式投资两年后的终值为1000×1.12=1210.0

?1000元连续计息方式投资十年后的终值为1000×e0.10×10=2718.3?年度计息方式投资十年后的终值为1000×1.110=2593.7

货币的时间价值

?First basic principle of finance

?A Dollar Today is Worth More Than a Dollar in the Future.

?Second basic principle of finance

?A Safe Dollar is Worth More Than a Risky

Dollar

?If future cash flows are not certain

?Use Expected Future Cash Flows

?Use higher discount rate

?–Expected rate of return on other investments of

comparable risk

两个小问题

?1. 有人认为如果对不确定现金流采用了平均数,那么平均数已经将不确定性考虑了,

?所以,应该用无风险利率对现金流的期望值进

行折现

?2. 如果你可以从银行得到贷款利率为8%的资金投资与某个项目,

?8%是否是项目的资本成本(折现率)?

现金流折现的简化

?永续年金

?定期发生、无限持续的相等金额的现金流

?永续增长年金

?定期发生、以固定比率永久性增长的现金流

?年金

?一定时期内、定期发生的相等金额的现金流

?增长年金

?一定时期内、定期发生、以固定比率增长的现金流

永续年金

C 0

123C C

2016年中级财务管理东奥课后练习题(第二章)

第二章财务管理基础 一、单选题 1.某人将100元存入银行,年利率3%,按单利计息,5年后的本利和为()元。 A.115 B.115.93 C.114 D.114.93 2.某公司连续5年每年年末存入银行20000元,假定银行利息率为8%,5年期8%的年金终值系数为5.8666,5年期8%的年金现值系数为 3.9927,则5年后公司能得到()元。 A.16379.97 B.26378.97 C.379086.09 D.117332.00 3.根据货币时间价值理论,在普通年金终值系数的基础上,期数加1、系数减1的计算结果,应当等 于()。 A.递延年金现值系数 B.后付年金现值系数 C.预付年金终值系数 D.永续年金现值系数 4.(A/F,i,n)表示()。 A.资本回收系数 B.偿债基金系数 C.普通年金现值系数 D.普通年金终值系数 5.在下列各项货币时间价值系数中,与资本回收系数互为倒数的是()。 A.(P/F,i,n) B.(P/A,i,n) C.(F/P,i,n) D.(F/A,i,n) 6.6年分期付款购物,每年年初付款800元,设银行年利率为10%,该项分期付款相当于现在一次现金支付的购价为()元。(P/A,10%,6)=4.3553 A.3832.66 B.3484.24 C.3032.64 D.3335.90 7.已知某企业预计每年存入银行1万元,以供n年后偿还债务,该笔存款的年利率为i,则该笔债务为()万元。A.[1-(1+i)n]/i B. [1-(1+i)-n]/i C.[(1+i)n-1]/i D.[(1+i)-n-1]/i 8.某企业于年初存入银行50000元,假定年利息率为12%,每年复利两次。已知(F/P,6%,5)=1.3382,(F/P,6%,10)=1.7908,(F/P,12%,5)=1.7623,(F/P,12%,10)=3.1058,则第5年年末的本利和为()元。 A.66910 B.88115 C.89540 D.155290 9.下列有关名义利率和实际利率之间关系的说法中,不正确的是()。 A.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率 B.如果按照短于一年的计息期计算复利,实际利率高于名义利率 C.实际利率=名义利率/一年计息的次数 D.实际利率=(1+名义利率/一年计息的次数)一年计息的次数-1 10.资产的收益额除了包括期限内资产的现金净收入外,还包括()。 A.市场价格 B.期末资产的价值相对于期初价值的升值 C.期末资产的价值 D.期初资产的价值 11.某债券一年前的价格为20元,一年中的税后利息为0.5元,现在的市价为25元。那么,在不考虑交易费用的情况下,一年内该债券的收益率是()。 A.25.5% B.25% C.22.5% D.27.5% 12.必要收益率等于()。 A.纯粹利率+风险收益率 B.通货膨胀率+风险收益率 C.无风险收益率+风险收益率 D.纯粹利率+通货膨胀率 13.某企业年初花10000元购得A公司股票,至今为止收到100元的股利,预计未来一年股票价格为11000元的概率是50%,股票价格为12000元的概率是30%,股票价格为9000元的概率是20%,该企

财务管理学2016年10月真题

2016年10月高等教育自学考试全国统一命题考试 财务管理学试卷 (课程代码00067) 本试卷共6页,满分l00分,考试时间l50分钟。 考生答题注意事项: 1.本卷所有试题必须在答题卡上作答口答在试卷上无效,试卷空白处和背面均可作革稿纸。 2. 第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。3.第二部分为非选择题。必须注明大、小题号,使用0.5毫米黑色字迹签字笔作答。4.合理安排答题空闻,超出答题区域无效。 第一部分选择题 一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的,请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。未涂、错涂或多涂均无分。 1.公司购买原材料发生的资本流出活动属于 A.经营引起的财务活动 B.筹资引起的财务活动 C.投资引起的财务活动 D.股利分配引起的财务活动 2.下列属于短期国库券利率构成内容的是 A.违约风险收益率 B.通货膨胀补偿率 C.期限风险收益率 D.流动性风险收益率 3.已知甲、乙两方案投资收益率的期望值分别为18%和15%,两方案都存在投资风险,比较两方案风险大小应采用的指标是 A.方差 B.期望值 C.期望收益率 D.标准离差率

4.在一定时期内每期期初等额收付的系列款项称为 A.永续年金 B.递延年金 C.先付年金 D.后付年金 5.资产负债表的编制依据是 A.利润=收入一费用 B.资产=负债+所有者权益 C.现金流量=净利润+折旧 D.营业利润=营业收入一营业成本 6.某公司2015年年末资产总额为8 000万元,负债总额为4 800万元,所有者权益总额为 3 200万元,则资产负债率为 A. 20% B. 40% C. 50% D. 60% 7.某公司2015年度A产品的产销刚好处于盈亏平衡状态,固定成本总额1 000万元,变动成本总额2 500万元,则盈亏临界点的销售收入为 A. 1 000万元 B. 1 500万元 C. 2 500万元 D.3 500万元 8.下列各项中,不属于常业务预算的是 A.销售预算 B.资本支出预算 C.直接材料预算 D.制造费用预算 9.与普通股筹资相比,公司债券筹资的优点是 A.无需偿还本金 B.筹资限制较少 C.增强公司信誉 D.不会分散公司的控制权 10.某公司2015年债务利息为100万元,息税前利润为500万元,财务杠杆系数是 A. 0.20 B.1.25 C.5 D.6 11.计算资本成本时,需要考虑所得税抵减作用的是 A.普通股资本成本 B.优先股资本成本 C.长期借款资本成本 D.留存收益资本成本

2016中国移动财务报表分析

学院:经济与管理学院 班级:财务管理本科5班 题目:中国移动公司财务报表分析姓名:唐裕洪 学号:2015118284

目录 第一章公司简介 (1) 1.1 公司简介 (1) 第二章行业分析 (2) 2.1 公司行业地位与竞争优势 (2) 2.2 公司业绩 (3) 2.3公司业绩较去年同比分析 (5) 2.3.1 盈利能力分析 (5) 2.3.2 偿债能力分析 (5) 2.3.3 经营现金流量分析 (5) 2.3.4 筹资投资方面分析 (6) 第三章资产负债表分析 (6) 3.1资产负债表各项增长比率分析 (6) 3.2资产负债表财务比率分析(纵向) (8) 3.3资产负债表财务比率分析(横向比较): (10) 第四章利润表分析 (10) 第五章现金流量表分析 (12) 5.1现金流量表 (12) 5.2现金流量项目组合分析 (13) 5.3三大活动现金流量净额分析 (13)

第一章公司简介 1.1 公司简介 中国移动通信集团公司(简称中国移动)是一家基于GSM,TD-SCDMA 和TD-LTE制式网络的移动通信运营商。于2000年4月20日成立,注册资本3000亿元人民币,资产规模超过万亿元人民币,拥有全球第一的网络和客户规模,成功服务2010年上海世博会和广州亚运会。中国移动通信集团公司是根据国家关于电信体制改革的部署和要求,在原中国电信移动通信资产总体剥离的基础上组建的国有骨干企业。2000年5月16日正式挂牌。中国移动通信集团公司全资拥有中国移动(香港)集团有限公司,由其控股的中国移动有限公司(简称“上市公司”)在国内31个省(自治区、直辖市)和香港特别行政区设立全资子公司,并在香港和纽约上市。 中国移动主要经营移动话音、数据、IP电话和多媒体业务,并具有计算机互联网国际联网单位经营权和国际出入口局业务经营权。除提供基本话音业务外,还提供传真、数据、IP电话等多种增值业务,拥有“全球通”、“神州行”、“动感地带”、“动力100”、“G3”等著名客户品牌。2013年12月18日公司公布了与正邦合作设计的4G品牌“And!和”,标志着中国移动4G业务的正式启动。发展口号是:移动4G,国际主流,快人一步。 移动首席执行官在广州出席活动时确认,正在筹建互联网公司,惟未有具体时间表。他指出,自2010年起,中国移动与互联网相关的业务开始采取基地运营模式。公司已在全国设立九大业务基地,包括四川手机音乐基地、上海手机视

电大开放大学2016年财务报表分析—苏宁

2014年财务报表分析——以苏宁为例 苏宁云商集团股份有限公司(以下简称"苏宁"),原苏宁电器股份有限公司,创办于1990年12月26日,总部位于南京,是中国商业企业的领先者,经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类,线下实体门店1600多家,线上苏宁易购位居国内B2C前三,线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。 2004年7月,苏宁电器股份有限公司成功上市。 2013年9月,包括苏宁银行在内的9家民营银行名称获得国家工商总局核准。2014年1月27日,苏宁云商收购团购网站满座网。2014年10月26日,中国民营500强发布,苏宁以亿元的营业收入和综合实力名列第一。 2015年8月10日,阿里巴巴集团投资283亿元人民币参与苏宁云商的非公开发行,占发行后总股本的%,成为苏宁云商的第二大股东。12月21日全面接手原江苏国信舜天足球俱乐部。 2016年8月,全国工商联发布“2016中国民营企业500强”榜单,苏宁控股以亿元的年营业收入名列第二 2016年12月21日,其苏宁银行获批,黄金老担任苏宁银行行长。 2017年1月3日,拟全资收购天天快递。 [5] 2017年7月20日,《财富》世界500强排行榜发布,苏宁云商位列485位。 2017年8月,全国工商联发布“2017中国民营企业500强”榜

单,苏宁控股以亿元的年营业收入名列第二。 2018年1月14日,苏宁云商发布公告,拟计划将“苏宁易购”这一苏宁智慧零售的渠道品牌名称升级为公司名称,对公司中文名称、英文名称、证券简称等拟进行变更。 任务1:偿债能力分析 一、短期偿债能力分析 1.流动比率= 流动资产÷流动负债 2.速动比率= 速动资产÷流动负债=(流动资产-存货-其他流动资产)/流动负债 3.=(货币资金+交易性金融资产)÷流动负债 4.现金流量比率=经营活动现金净流量÷流动负债 例如:苏宁2016年末流动比率千元/千元= 2016年速动比率=(-)千元/千元= 2016年现金比率=(+2228633)千元/千元= 2016年现金流量比率=3839235千元/千元=

2016中级财务管理真题及答案

一、单项选择题(1-25) 1.某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费,损害股东利益。这一现象所揭示的公司制企业的缺点主要是()。 A.产权问题 B.激励问题 C.代理问题 D.责权分配问题 【答案】C 【解析】所有者希望经营者代替他们的利益工作,实现所有者利益最大化,而经营者则为其自身的利益出发,导致代理问题的出现。所有权与经营期的分离 【考点】总论——财务管理目标 2.甲公司投资一项证券资产,每年年末都能按照6%的名义利率获取相应的现金收益。假设通货膨胀率为2%,则该证券资产的实际利率为()。 A.3.88% B.3.92% C.4.00% D.5.88% 【答案】B 【解析】实际利率=(1+名义利率)/(1+通货膨胀率)-1 【考点】总论——财务管理基础 3.已知有X和Y两个互斥投资项目,X项目的收益率和风险均大于Y项目的收益率和风险。下列表述中,正确的是()。 A.风险追求者会选择X项目 B.风险追求者会选择Y项目 C.风险回避者会选择X项目 D.风险回避者会选择Y项目 【答案】A 【解析】风险回避者,在承担风险时会要求额外收益,额外收益要求的多少与所承担风险的大小有关。所以风险回避者可能选择X也可能选择Y。风险追求者选择资产的原则是:预期收益相同时,选择风险大的,因为这会给他们带来更大的效用。现实生活中的投资者和企业管理者都是风险回避者。 【考点】财务管理基础——风险与收益 4.根据成本性态,在一定时期一定业务量范围之内,职工培训费一般属于()。 A.半固定成本 B.半变动成本 C.约束性固定成本 D.酌量性固定成本 【答案】D 【解析】固定成本是指在一定时期及一定业务量范围内,不直接受业务量变动的影响而保持固定不变的成本。约束性固定成本是指管理当局的短期决策行动不能改变其具体数额的固定成本。如:保险费、房屋租金等;酌量性固定成本是指管理当局的短期决策行动不能改变其具体数额的固定成本,如,广告费、职工培训费、研究开发费用等。 【考点】财务管理基础——成本形态 5.丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件,预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%。丙公司第二季度预计生产量为()件。 A.120 B.132 C.136 D.156 【答案】B 【解析】列表格计算。 【考点】预算管理——预算编制

2017年10月财务管理学

2017年10月高等教育自学考试 财务管理学试题 课程代码:00067 一、单项选择题:本大题共20小题,每小题1分,共20分。在每小题列出的备选项中只有一项是最符合题目要求的,请将其选出。 1.公司发行股票取得资本的财务活动属于(A) A.筹资活动 B.投资活动 C.经营活动 D.股利分配活动 2.甲公司购买乙公司发行的债券,与乙公司所形成的财务关系是(B) A.与债权人之间的财务关系 B.与债务人之间的财务关系 C.与税务机关之间的财务关系 D.与投资单位之间的财务关系 3.从第一期开始,在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是(B)

A.即付年金 B.普通年金 C.递延年金 D.永续年金 4.甲乙两个项目的投资额相同,期望收益率相同,甲项目期望收益率的标准离差大于乙项目,则对甲乙两项目风险判断正确的是(C) A.甲乙两个项目的风险相同 B.甲项目的风险低于乙项目的风险 C.甲项目的风险高于乙项目的风险 D.无法比较两个项目风险的大小 5.某公司2016年营业收入为8000万元,平均资产总额为4000万元,该公司的总资产周转率是(B) A.1次 B.2次 C.3次 D.4次

6.下列选项中,反映公司偿债能力的财务比率是(B) A.存货周转率 B.流动比率 C.净资产收益率 D.总资产周转率 7.在一定产量范围内,关于固定成本和变动成本的表述,正确的是(C) A.单位固定成本随产量增加而增加 B.单位变动成本随产量增加而增加 C.单位固定成本随产量增加而减少 D.单位变动成本随产量增加而减少 8.采用销售百分比法预测筹资数量的起点是(A) A.销售预测 B.生产预测 C.价格预测 D.产量预测

中级财务管理历年考试真题及答案解析(2016年)

中级财务管理历年考试真题及答案解析 (2016) 一、单项选择题(本类题共25小题,每小题1分,共25分。每小题备选答案中,只有一个 符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案,用鼠标点击相应的 选项。每小题所有答案选择正确的得分,不答、错答、漏答均不得分) 1.下列方法中,能够用于资本结构优化分析并考虑了市场风险的是()。 A.利润敏感分析法 B.公司价值分析法 C.杠杆分析法 D.每股收益分析法 2.债券内含报酬率的计算公式中不包含的因素是()。 A.票面利率 B.债券面值 C.市场利率 D.债券期限 3.某上市公司职业经理人在任职期间不断提高在职消费,损害股东利益。这一现象所揭示的 公司制企业的缺点主要是()。 A.产权问题 B.激励问题 C.代理问题 D.责权分配问题 4.下列流动资产融资策略中,收益和风险均较低的是()。 A.产权匹配融资策略 B.期限匹配融资策略 C.保守融资策略 D.激进融资策略 5.下列因素中,一般不会导致直接人工工资率差异的是()。 A.工资制度的变动 B.工作环境的好坏 C.工资级别的升降 D.加班或临时工的增减 6.下列销售预测分析方法中,属于定量分析法的是()。 A.专家判断法 B.因果预测分析法 C.产品寿命周期分析法 D.营销员判断法 7.某投资项目需在开始时一次性投资50000元,其中固定资产投资为45000元,营运资金垫支5000元,没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元和14500元。则该项目的静态投资回收期是()年。

A.3.35 B.4.00 C.3.60 D.3.40 8.根据量本利分析原理,下列计算利润的公式中,正确的是()。 A.利润=(销售收入-保本销售额)×边际贡献率 B.利润=保本销售量×边际贡献率 C.利润=销售收入×(1-边际贡献率)-固定成本 D.利润=销售收入×变动成本率-固定成本 9.企业为了优化资本结构而筹集资金,这种筹资的动机是()。 A.支付性筹资动机 B.创立性筹资动机 C.调整性筹资动机 D.扩张性筹资动机 10.根据成本性态,在一定时期一定业务量范围之内,职工培训费一般属于()。 A.半变动成本 B.半固定成本 C.约束性固定成本 D.酌量性固定成本 11.某产品实际销售量为8000件,单价为30元,单位变动成本为12元,固定成本总额为36000元,则该产品的安全边际率为()。 A.25% B.60% C.40% D.75% 12.要获得收取股利的权利,投资者购买股票的最迟日期是()。 A.股利宣告日 B.股利发放日 C.除息日 D.股权登记日 13.以协商价格作为内部转移价格时,该协商价格的下限通常是()。 A.单位变动成本 B.单位标准成本 C.单位制造成本 D.单位市场价格 14.某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理,已知现金最低持有量为15万元,现金余 额回归线为80万元,如果公司现有现金220万元,此时应当投资于有价证券的金额是()万元。 A.65 B.205 C.140 D.95 15.根据资金需要量预测的销售百分比法,下列项目中,通常会随销售额变动而成正比例变 动的是()。

《财务管理学》全国2017年10月00067

2017年10月高等教育自学考试全国统一命题考试 财务管理学试卷 (课程代码00067) 本试卷共6页,满分100分,考试时间150分钟。 考生答题注意事项: 1.本卷所有试题必须在答题卡上作答。答在试卷上无效,试卷空白处和背面均可作草稿纸。 2.第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。 3.第二部分为非选择题。必须注明大、小题号,使用0.5毫米黑色字迹签字笔作答。 4.合理安排答题空间,超出答题区域无效。 第一部分选择题 一、单项选择题:本大题共20小题,每小题1分,共20分。在每小题列出的备选项中只有一项是最符合题目要求的。请将其选出。 1.公司发行股票取得资本的财务活动属于 A.筹资活动 B.投资活动 C.经营活动 D.股利分配活动 2.甲公司购买乙公司发行的债券,与乙公司所形成的财务关系是 A.与债权人之间的财务关系 B.与债务人之间的财务关系 C.与税务机关之间的财务关系 D.与投资单位之间的财务关系 3.从第一期开始,在一定时期内每期期末等额收付的系列款项是 A.即付年金 B.普通年金 C.递延年金 D.永续年金 4.甲乙两个项目的投资额相同,期望收益率相同,甲项目期望收益率的标准离差大于乙项目,则对甲乙两项目风险判断正确的是 A.甲乙两个项目的风险相同 B.甲项目的风险低于乙项目的风险 C.甲项目的风险高于乙项目的风险 D.无法比较两个项目风险的大小 5.某公司2016年营业收入为8 000万元,平均资产总额为4 000万元,该公司的总资产周转率是 A.1次 B.2次 C.3次 D.4次 6.下列选项中,反映公司偿债能力的财务比率是 A.存货周转率 B.流动比率 C.净资产收益率 D.总资产周转率 7.在一定产量范围内,关于固定成本和变动成本的表述,正确的是 A.单位固定成本随产量增加而增加 B.单位变动成本随产量增加而增加 C.单位固定成本随产量增加而减少 D.单位变动成本随产量增加而减少 8.采用销售百分比法预测筹资数量的起点是 A.销售预测 B.生产预测 C.价格预测 D.产量预测 9.下列属于权益筹资方式的是 A.长期借款 B.融资租赁

伊利集团2016年财务报表分析报告

财务报表分析上市公司深度报告 2016年12月20日 单位:万元 主营业务收 入 增长率

目录 1战略分析 (1) 1.1 公司自身背景 (1) 1.1.1 公司简介 (1) 1.1.2 主营业务 (1) 1.1.3 行业地位 (2) 1.2 宏观分析 (2) 1.2.1 政策环境 (2) 1.2.2 经济环境 (3) 1.2.3 社会环境 (3) 1.2.4 技术环境 (3) 1.3 行业分析 (4) 1.3.1 产业链分析 (4) 1.3.2 行业特征 (5) 1.3.3 行业获利能力分析——波特五力 (8) 1.4企业竞争力分析 (10) 1.4.1 核心竞争力 (10) 1.4.2 公司战略分析 (10) 2财务分析--偿债能力分析 (12) 2.1 总体资产负债情况 (12) 2.2. 短期偿债能力分析 (13) 2.2.1营运资金分析 (13) 2.2.2流动比率、速动比率分析 (13) 2.2.3 应收账款 (14) 2.2.4现金比率 (16) 2.2.5 几项指标的异动情况 (16) 2.3 长期偿债能力分析 (17) 2.3.1资产负债率 (17) 2.3.2产权比率 (17) 2.3.3利息保障倍数 (18) 2.3.4影响长期偿债能力的各项数据变动情况 (19) 2.4 资产结构与偿债能力总结 (19)

3财务分析--盈利能力分析 (20) 3.1反映上市公司盈利能力的指标 (20) 3.1.1每股收益 (20) 3.1.2股东权益报酬率 (21) 3.1.3股利发放率 (21) 3.1.4市盈率 (22) 3.2杜邦分析法 (23) 3.2.1杜邦分析法(第一层次) (26) 3.2.2杜邦分析法(第二层次) (28) 3.2.3杜邦分析法(第三层次) (29) 3.3利润表分析 (30) 3.4盈利能力分析小结 (30) 4财务分析--现金流量分析 (31) 4.1生命周期理论 (31) 4.2现金流量的财务指标分析 (32) 4.2.1现金流量的财务指标分析——财务弹性 (32) 4.2.2现金流量的财务指标分析——OPM策略 (32) 4.2.3现金流量的其他财务指标分析 (33) 4.3现金流量分析小结 (33) 5前景分析 (34) 5.1相关财务数据预测 (34) 5.1.1成本及费用预测 (34) 5.1.2营运能力及应计项目预测 (34) 5.2相对估值法 (36) 5.3绝对估值法 (36) 5.3.1确定折现率 (36) 5.3.2公司未来主营业务收入预测 (37) 5.3.3净利润预测 (38) 5.3.4估算股权价值 (39) 5.4敏感性分析 (40) 6投资策略:推荐买入 (41)

2018财务报表分析 格力-财务报表综合分析

《财务报表分析》 作业4:财务报表综合分析 所谓财务综合分析,就是将企业偿债能力、营运能力和获利能力、发展能力等各专项或专题方面的分析纳入到一个有机的分析系统之中,系统、综合、全面的对企业财务状况,经营状况进行解剖、分析和评价,从而对企业整体财务状况和经济效益做出较为准确、客观的评价与判断。财务报表综合分析方法有很多,主要有杜邦分析法、综合系数分析法、雷达图分析法等,我们采用杜邦分析法对格力电器进行财务报表综合分析。 一、杜邦分析法的核心比率 杜邦分析法,又称杜邦财务分析体系,简称杜邦体系,是利用各主要财务比率指标间的内在联系,对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。该体系以净资产收益率为龙头,以资产净利率和权益乘数为核心,重点揭示企业获利能力,资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响,以及各相关指标间的相互影响作用关系。 杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为: 净资产收益率=总资产收益率*平均权益乘数 因为:总资产收益率=销售净利率*总资产周转率 所以:净资产收益率=销售净利率*总资产周转率*平均权益乘数=(净利润/营业收入)*(营业收入/平均总资产)*(平均总资产/平均净资产) 从公式可以看出,销售净利率是利润表的概括,净利润

与营业收入两者相除是企业全部经营成果的概括,权益乘数是资产负债表的概括。总资产周转率把利润表和资产负债表联系起来,是净资产收益率可以综合整个企业经营活动和财务活动业绩。 二、杜邦分析法的基本框架 利用杜邦分析法进行综合分析时,我们可以把各项财务指标之间的关系绘制成杜邦分析图,编制格力电器2014-2016年度的基本框架如下: 2014年度格力电器杜邦分析图

2016年中级《财务管理》真题答案

精心整理 2016年中级《财务管理》真题答案 一、单项选择题(本类题共25小题,每小题1分,共25分。每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案,按答题卡要求,用2B 铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、错选、不选均不得分) 1、丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件,预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%。丙公司第二季度预计生产量为(??)件。 A.120 B.132 C.136 D.156 答案:B 2 A.B.C.D.答案:A 3A.B.C.D.答案:B 4A.B.C.D.调整性筹资动机 答案:D 5、下列筹资方式中,既可以筹资长期资金,也可以融通短期资金的是() A.发行股票 B.利用商业信用 C.吸收直接投资 D.向金融机构借款 答案:D

6、与发行股票筹资相比,吸收直接投资的优点是() A.筹资费用较低 B.资本成本较低 C.易于进行产权交易 D.有利于提高公司声誉 答案:A 7、预配股相比,定向增发的优势是() A.有利于社会公众参与 B.有利于保持原有的股权结构 C. D. 答案:D 8 A. B. C. D. 答案:A 9. A. B. C. D. 答案:B 10、5000 21600元、 答案:C 11、债券内涵报酬率的计算公式中不包含的因素是() A.债券面值 B.债券期限 C.市场利率 D.票面利率 答案:C 12、下列流动资产融资策略中,收益和风险均较低的是() A.保守融资策略 B.激进融资策略

C.产权匹配融资策略 D.期限匹配融资策略 答案:A 13、某企业根据现金持有量随机模型进行现金管理。已知现金最低持有量为15万元,现金余额回归线为80万元。如果公司现有现金220万元,此时应当投资于有价证券的金额是()万元。 A.65 B.95 C.140 D.205 答案:C 14 A.利润= B.利润= C.利润= D.利润= 答案:C 16 A. B. C. D. 答案:B 17 A. B. C. D. 答案:B 18 A.专家判断法 B.营销员判断法 C.因果预测分析法 D.产品寿命周期分析法 答案:C 19、厌恶风险的投资者偏好确定的股利利益,而不愿将收益留存在公司内部去承担未来的投资风险,因此公司采用高现金股利政策有利于提升公司价值。这种观点的理论依据是()。 A.代理理论 B.信号传递理论

2016中级会计职称《财务管理》考试真题及答案【完整版】(9月8日)

2016年全国专业技术资格考试《中级财务管理》试题及参考答案 【完整版】 (9月8日) 一、单项选择题(本类题共25小题,每小题1分,共25分。每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、错选、不选均不得分) 1、丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件,预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%。丙公司第二季度预计生产量为()件。 A.120 B.132 C.136 D.156 答案:B 2、下列预算编制方法中,不受现行预算的束缚,有助于保证各项预算开支合理性的是() A.零基预算法 B.滚动预算法 C.弹性预算法 D.增量预算法 答案:A 3、下列预算中,不直接涉及现金收支的是() A.销售预算 B.产品成本预算 C.直接材料预算 D.销售与管理费用预算 答案:B 4、企业为了优化资本结构而筹集资金,这种筹集的动机是() A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机 答案:D 5、下列筹资方式中,既可以筹资长期资金,也可以融通短期资金的是() A.发行股票 B.利用商业信用 C.吸收直接投资 D.向金融机构借款 答案:D 6、与发行股票筹资相比,吸收直接投资的优点是() A.筹资费用较低

B.资本成本较低 C.易于进行产权交易 D.有利于提高公司声誉 答案:A 7、预配股相比,定向增发的优势是() A.有利于社会公众参与 B.有利于保持原有的股权结构 C.有利于促进股权的流通转让 D.有利于引入战略投资者和机构投资者 答案:D 8、根据资金需要量预测的销售百分比法,下列负债项目中,通常会随销售额变动而呈正比例变动的是() A.应付票据 B.长期负债 C.短期借款 D.短期融资券 答案:A 9.下列方法中,能够用语资本结构优化分析并考虑了市场风险的是() A.杠杆分析法 B.公司价值分析法 C.每股收益分析法 D.利润敏感性分析法 答案:B 10、某投资项目需在开始时一次性投资50000元,其中固定资产投资45000元、营运资金垫支5000元,没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。该项目的静态投资回收期是()年。 A.3.35 B.3.40 C.3.60 D.4.00 答案:C 11、债券内涵报酬率的计算公式中不包含的因素是() A.债券面值 B.债券期限 C.市场利率 D.票面利率 答案:C 12、下列流动资产融资策略中,收益和风险均较低的是() A.保守融资策略 B.激进融资策略 C.产权匹配融资策略 D.期限匹配融资策略 答案:A

2017年中级财务管理考试真题(附答案解析)

2017年中级财务管理考试真题及答案解析(第一批) 一、单项选择题 1.某公司2002-2016年度销售收入和资金占用的历史数据《单位:万元》分别为(800,18),(760,19),(1000,22),(1100,21),运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时,应采用的两组数据是() A.(760,19)和(1000,22) B.(760,19)和(1100,21) C.(800,18)和(1000,22) D.(800,18)和(1100,21) 2.某企业生产某一产品,年销售收入为100万元,变动成本总额为60万元,固定成本总额为16万元,则该产品的边际贡献率为()。 A.40% B.76% C.24% D.60% 3.在计算稀释每股收益时,下列各项中,不属于潜在普通股的是()。 A.可转换公司债券 B.不可转换优先股 C.股票期权 D.认股权证 4.若激励对象没有实现的约定目标,公司有权将免费赠与的股票收回,这种股权激励是() A.股票股权模式 B.业绩股票模式 C.股票增值权模式 D.限制性股票模式 5.下列各项中,属于资金使用费的是()。 A.借款手续费 B.债券利息费 C.借款公证费 D.债券发行费 6.集权型财务管理体制可能导致的问题是()。 A.利润分配无序 B.削弱所属单位主动性 C.资金成本增大 D.资金管理分散 7.与发行债务筹资相比,发行普通股股票筹资的优点是()。 A.可以稳定公司的控制权 B.可以降低资本成本 C.可以利用财务杠杆 D.可以形成稳定的资本基础 8.根据作业成本管理原理,某制造企业的下列作业中,属于增值作业的是() A.产品检验作业 B.产品运输作业 C.零件组装作业 D.次品返工作业 9.企业因发放现金股利的需要而进行筹资的动机属于()。 A.扩张性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.创立性筹资动机 D.调整性筹资动机

2015年10月自考财务管理学(00067)试题及答案解析

2015年10月高等教育自学考试全国统一命题考试 财务管理学: 试卷 (课程代码 00067) 本试卷共6页,满分l00分,考试时间l50分钟。 考生答题注意事项: 1.本卷所有试题必须在答题卡上作答口答在试卷上无效,试卷空白处和背面均可作革稿纸。 2. 第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。3.第二部分为非选择题。必须注明大、小题号,使用0.5毫米黑色字迹签字笔作答。4.合理安排答题空闻,超出答题区域无效。 第一部分选择题 一、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的,请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。未涂、错涂或多涂均无分。 1.借款人无法按期偿还本金和利息丽给投资人带来的风险,称为 A.违约风险 B.期限性风险 C.流动性风险 D. 通货膨胀风险 2.在金融市场的交易活动中,属于交易对象的是 A. 中央银行 B.柜台交易 C.股票和债券 D.证券交易所 3. 下列关于投资组合与风险的表述中,正确的是 A.投资组合能消除部分市场风险 B. 投资组合能消除部分系统性风险 C.投资组合能消除部分非系统性风险 D. 投资组合的总规模越大,承担的非系统风险就越大 4.如果普通年金现值系数为(P/A,r,n),则同期的即付年金现值系数是

5.下列财务比率中,能够反映公司营运能力的是 A.权益乘数 B.流动比率 C.资产负债率 D.总资产周转率 6.下列各项中,不会影响流动比率的业务是 A.用现金购买短期债券 B.用现金购买固定资产 C.从银行取得长期借款 D.用存货进行对外长期投资 7.某企业只生产一种产品,其产品总成本模型为TC F l0000+50,在产量为1000件时,下列表述正确的是 A.产品总成本l0000元 B. 产品单位变动成本5元 c.产品固定成本总额5000元 D.产品变动成本总额l5000元 8.下列与盈亏平衡分析有关的计算公式中,正确的是 A. 盈亏临界点作业率+安全边际率=1: B.盈亏临界点作业率X安全边际率=1 C.安全边际率÷边际贡献率:=销售利润率 D. 安全边际率+边际贡献率=销售利润率 9.采用销售百分比法预测资金需要量时,一般不随销售收入变化而变化的项目是 A.存货 B. 应收账款 C. 应付账款 D.公司债券 10.下列不属于融资租赁租金构成项目的是 A. 租赁手续费 B.租赁期间利息 C.租赁设备的价款 D.租赁设备维修费 11. 编制生产预算时,计算预计生产量的正确公式是 A.预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货 B。预计生产量=预计销售量+预计期初产成品存货-预计期末产成品存货 c.预计生产量=预计销售量+预计期初产成品存货+预计期末产成品存货

2016年度财务报表分析

2016年度财务报表分析 2016年实现主营业务收入986.17万元,其中材料销售636.58万元,占64.55%;安装349.59万元,占35.45%;去年主营业务收入1152.53万元,同比下降14.42%;主要原因是市场不景气所致。 全年实现利润32.47万元,去年亏损32.01万元,今年弥补了去年亏损。全年营业费用、管理费用合计197.06万元;费用率为19.98%;小于20%。全年缴纳税金22万,税负率为2.23%。 年末存货账面占用资金905.95万元,有243万货到未付款,实际占用资金1148.95万元,其中原材料414万元。待转成本(现在库存商品)725万元;估计仓库材料中有部分材料已账存实亡;所以待转成本的库存商品资金在800万元左右。造成这种情况的原因分析如下: 按目前情况看,本公司每月固定费用为:房租20万元、工资20万元、其他费用支出按10万元计算,每月固定费用支出需50万元,全年600万元,按销售毛利率20%-30%,取24%计算,支出600万元固定成本的销售额应为2500万元;换句话说:全年实现2500万元销售,毛利率为24%正好弥补固定费用或固定成本600万元的支出。因此16年有300万元固定成本加上15年有300多万元、再加上14年的:800万元待转成本就顺理成章了。从资产负债表中存货项目看,去年700万元,今年900多万

元,今年比去年增加200多万元,数字也是吻合的。怎么办?经测算:17年起每年的销售收入应在2000万元---3000万元;至少2000万元,才能实现保本。否则将是亏损。 待转成本占用资金过多,造成的结果是现金流严重不足、资金周转越来越困难、资金紧张。 另外,其他应收帐—暂支款中去年底余额为应收92716.95,本年1月**领用现金51966元、2月**领用现金47731元、4月费用报销10笔总计47990.9元,年末余额应收为144423.05元。这笔账目有点不理解! 2017年正好是营改增的第一年,增值税税率远远大于原来的营业税税率,这对企业来讲又是一个考验! 2017年的目标是开源节流,、消化库存、强化企业内部管理。使企业更上一层楼!(企业的内部管理专题汇报) 2017.01.10

2016年中级《财务管理》真题答案

2016年中级《财务管理》真题答案 一、单项选择题(本类题共25小题,每小题1分,共25分。每小题备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案,按答题卡要求,用2B铅笔填涂答题卡中相应信息点。多选、错选、不选均不得分) 1、丙公司预计2016年各季度的销售量分别为100件、120件、180件、200件,预计每季度末产成品存货为下一季度销售量的20%。丙公司第二季度预计生产量为()件。 A.120 B.132 C.136 D.156 答案:B 2、下列预算编制方法中,不受现行预算的束缚,有助于保证各项预算开支合理性的是() A.零基预算法 B.滚动预算法 C.弹性预算法 D.增量预算法 答案:A 3、下列预算中,不直接涉及现金收支的是() A.销售预算 B.产品成本预算 C.直接材料预算 D.销售与管理费用预算 答案:B 4、企业为了优化资本结构而筹集资金,这种筹集的动机是() A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机 答案:D 5、下列筹资方式中,既可以筹资长期资金,也可以融通短期资金的是() A.发行股票 B.利用商业信用 C.吸收直接投资 D.向金融机构借款

答案:D 6、与发行股票筹资相比,吸收直接投资的优点是() A.筹资费用较低 B.资本成本较低 C.易于进行产权交易 D.有利于提高公司声誉 答案:A 7、预配股相比,定向增发的优势是() A.有利于社会公众参与 B.有利于保持原有的股权结构 C.有利于促进股权的流通转让 D.有利于引入战略投资者和机构投资者 答案:D 8、根据资金需要量预测的销售百分比法,下列负债项目中,通常会随销售额变动而呈正比例变动的是() A.应付票据 B.长期负债 C.短期借款 D.短期融资券 答案:A 9.下列方法中,能够用语资本结构优化分析并考虑了市场风险的是() A.杠杆分析法 B.公司价值分析法 C.每股收益分析法 D.利润敏感性分析法 答案:B 10、某投资项目需在开始时一次性投资50000元,其中固定资产投资45000元、营运资金垫支5000元,没有建设期。各年营业现金净流量分别为10000元、12000元、16000元、20000元、21600元、14500元。该项目的静态投资回收期是()年。 A.3.35 B.3.40 C.3.60 D.4.00 答案:C 11、债券内涵报酬率的计算公式中不包含的因素是() A.债券面值

2018年4月自考00161财务报表分析(一)试题及答案

2018年4月高等教育自学考试全国统一命题考试 财务报表分析(一) 试卷 (课程代码00161) 本试卷共9页,满分l00分,考试时间l50分钟。 考生答题注意事项: 1.本卷所有试题必须在答题卡上作答。答在试卷上无效,试卷空白处和背面均可作草稿纸。 2.第一部分为选择题。必须对应试卷上的题号使用2B铅笔将“答题卡”的相应代码涂黑。 3.第二部分为非选择题。必须注明大、小题号,使用0.5毫米黑色字迹签字笔作答。4.合理安排答题空间,超出答题区域无效。 第一部分选择题 一、单硬选择题:本大题共20小题,每小题l分,共20分。在每小题列出的各选项中 只有一项是符合题目要求的。请将其选出。 1.在进行财务报表分析时,企业供应商关注的财务信息是 A.企业未来的还本付息能力 B.企业目前和未来的盈利能力 C.企业的经营发展能力 D.企业的信用风险和偿债能力 2.当构建相关比率分析指标时,如果两个指标之一来自资产负债表,另一个来自于利润表或现金流量表,资产负债表数据应当 A.取期初数 B.取期末数 C.取平均数 D.根据具体情况而定 3.为执行销售合同而持有的在产品存货,其可变现净值确定的方法是 A.在产品的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额 B.产成品的估计售价减去销售费用和相关税费后的金额 C.合同售价减去销售费用和相关税费后的金额 D.合同售价减去至完工时估计将要发生的成本、销售费用和相关税费后的金额4.通过比较资产负债表分析,可以初步了解企业连续期间的财务状况,进而观察出 A.企业不同项目在一定期间内的变动趋势 B.企业相同项目在一定期间内的变动金额 C.企业相同项目在一定期间内的变动方向 D. 企业不同项目在一定期间内的变动速度 5.某上市公司2016年年报中除了列报基本每股收益以外,还报告了稀释的每股收益,这表明该上市公司可能存在 A.公司债券 B.可转换债券 C.银行借款 D.优先股 6.对利润表使用定比趋势分析的缺点是 A.无法看出利润表中哪个项目更重要

2016年10月自学考试财务报表分析(一)00161

D016.00161 注:本卷共两张!第一张1-4页,第二张5-9页。 绝密★启用前 2016年10月高等教育自学考试全国统一命题考试 财务报表分析(一)试卷(专卡) (课程代码00161) 本试卷分为两部分,满分100分,考试时间150分钟。 第一部分为选择题,1页到5页,共5页。应考者必须按试题顺序在“答题卡”上按要求填涂,答在试卷上无效 。 ....... 第二部分为非选择题,6页到9页,共4页。应考者必须按试题顺序在“答题卡”上作答,答在试卷上无效 。 ....... 第一部分选择题(共40分) ―、单项选择题(本大题共20小题,每小题1分,共20分) 在每小题列出的四个备选项中只有一个是符合题目要求的,请将其选出并将“答题卡”的相应代码涂黑。错涂、多涂或未涂均无分。 1、财务分析的基础是获得髙质量的 A、会计信息 B、市场信息 C、外部信息 D、财务信息 2、下列选项中,体现实质重于形式会计核算要求的是 A、釆用年数总和法计提固定资产折旧 B、企业对于已经发生的交易或者事项,应当及时进行会计确认、计量和报告,不得提 前或者延后 C、融资租入固定资产作为自有固定资产核算 D、如实反映交易事项的真实情况 3、下列有关固定资产及质量分析的表述中,正确的是 A、分期付款固定资产的付款期限超过3年,该资产按所有付款额之和入账 B、存在弃置义务的固定资产,弃置费用按未来将要支付的估计金额计入固定资产的账 面价值 C、企业固定资产利用率以及生产用固定资产的比例较低,则说明固定资产总体质量高 D、对于受技术进步影响较大的固定资产,财务分析人员应当分析其折旧计提是否充分

“应交税费”科目核算的是 4、企业发生的下列税费中,不通过 ... A、消费税 B、营业税 C、印花税 D、教育费附加 影响利润总额的是 5、下列选项中,不会 .. A、销售费用 B、资产减值损失 C、增值税 D、财务费用 6、下列关于利润表的分析表述中,正确的是 A、比较利润表分析属于利润表趋势分析 B、定比利润表分析属于利润表结构分析 C、每股收益下降必定表明企业盈利能力的下降 D、在进行利润质量分析时,无需考虑利润是否具有现金的支撑 7、下列选项中,属于投资活动产生的现金流量的是 A、分派现金股利支付的现金 B、购置固定资产支付的现金 C、接受投资收到的现金 D、偿还公司债券利息支付的现金 8、下列有关现金流量质量分析的表述中,正确的是 A、一般而言,经营活动现金净流量小于零,表明企业必将陷入财务危机 B、投资活动现金净流量大于零,表明企业投资收益显著,尤其是短期内投资回报收现 能力较强 C、投资活动现金净流量小于零,表明企业投资收益状况差,没有取得经济效益 D、一个健康的、正在成长的企业一般表现为:经营活动现金净流量大于零、投资活动 现金净流量小于零、筹资活动现金净流量正负相间 9、流动比率小于1时,赊购原材料若干,将会 A、增大流动比率 B、降低流动比率 C、降低营运资金 D、增大营运资金 10、在计算速动比率时,要把一些项目从流动资产中剔除的原因不包括 ... A、可能存在部分存货已经损坏但尚未处理情况 B、部分存货可能属于安全库存 C、存在成本与合理市价相差悬殊的估价问题 D、存货可能釆用不同的计价方法 11、下列各项财务指标中,属于偿债能力分析的是 A、权益乘数 B、权益净利率 C、总资产收益率 D、资产周转率 12、某公司2013年营业收入净额为30 000万元,流动资产周转天数为30天,固定资产周

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