《期货市场教程》第七版最新考试笔记精华第一章期货市场概述
第一节期货市场的形成和发展
主要掌握：期货市场的形成；期货市场相关范畴；期货市场的发展。
一、期货市场的形成
1、期货交易萌芽于欧洲：古希腊和古罗马时期，欧洲就出现了中央交易场所和大宗易货交易，随之产生了远期交易。
2、期货交易萌芽于远期现货交易：得益于远期现货交易的集中化和组织化
3、较为规范化的期货市场于19世纪中期产生于美国芝加哥
4、1848年，82位美国商人在芝加哥组建世界上第一家较为规范的期货交易所——芝加哥期货（谷物）交易所（CBOT）。
1865年，CBOT推出标准化合约，取代远期合同；同年，实行保证金制度，消除不能按期履约产生的矛盾。
1882年，交易所允许以对冲合约的方式结束交易，不必交割实物。
后来，随着交易所业务的繁荣，专门从事结算业务的结算所也应运而生。
标准化合约+保证金制度+对冲机制+统一结算=现代期货市场确立
期货市场相关范畴
二、期货市场相关范畴：期货不是货
1、期货的概念：与现货相对应，并由现货衍生而来，通常指期货合约。
期货合约是由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约
依据标的物的属性区别，期货合约有商品期货、金融期货等类型
2、期货交易：即期货合约的买卖
3、期货市场：广义与狭义之分
三、期货市场的发展
（一）期货品种的扩大：商品期货——金融期货、其他期货
1、商品期货：
农产品期货：农、林、牧、软；
金属期货：有色、黑色、贵金属；
能源化工期货：能源、化工
伦敦金属交易所（LME）、纽约商品交易所（COMEX）、纽约商业交易所（NYMEX）
2、金融期货：
外汇期货：各国货币的汇率变化（1972年）
利率期货：利率市场化（1975年）
股指期货：股票指数期货（1982年）
股票期货：个股期货（1995年）
芝加哥商业交易所（CME）、芝加哥期货交易所、堪萨斯期货交易所、中国香港交易所
3、其他期货品种：天气、房地产指数、消费者物价指数、碳排放等
交易规模扩大和结构变化
（二）交易规模扩大和结构变化
农产品期货——金融期货、能源期货——金融期货
（三）市场创新和国际化
1、1982年，芝加哥期货交易所推出美国长期国债期货期权合约，首创期货期权的期货交易形式
2、路透社、芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所共同开放全球交易系统（GLOBEX），实现全天24小时交易。
3、公司化改制和上市：CME、NYMEX、LIFFE、SGX
4、联合与合并：
1994年，NYMEX Inc.、NYBOT；
2007年，CME Group
1998年，EUREX
2000年，EURONEXT，2002年，合并LIFFE
期货交易的基本特征
第二节期货交易的特征
主要掌握：期货交易的基本特征；期货交易与现货交易的区别；期货交易与远期现货交易的区别；期货交易与证券交易的区别。
一、期货交易的基本特征
1、合约标准化：期货合约由交易所统一制定，标的物的数量、规格、交割时间和地点都是既定的。
2、场内集中竞价交易：交易所会员场内交易，其余由会员代理
3、保证金交易：杠杆交易，高收益高风险，保证金比例一般在5%~15%
4、双向交易：可以买空卖空，有买入开仓、卖出开仓、平仓三种选择
5、对冲了结：不必交割，提高效率
6、当日无负债交易：逐日盯市，需要保障保证金交易
期货交易与现货交易
二、期货交易与现货交易
1、市场交易方式发展：即期现货交易——远期现货交易——期货交易
2、期货交易与现货交易的区别：
期货交易现货交易
交易对象标准化合约实物商品或金融产品
交割目的转移风险或追求风险收益获得或让渡商品所有权
三、期货交易与远期现货交易
1、期货交易与远期现货交易有许多相似的外在表现形式，现实当中二者易于混淆
2、而者同属远期交易，但存在区别：
（1）期货交易系标准化合约交易；远期现货交易系非标准化合约交易，由双方协商达成合约的主要内容
（2）期货交易可用对冲或到期交割了结，尤其绝大多数期货合约都是对冲平仓；远期现货交易则主要采用实物交收方式
（3）期货交易以保证金制度为基础，实行每日无负债结算制度，风险较小；远期现货交易存在交易与交收的时间差，违约行为常有发生，加之合同不易转让，导致风险较大。
四、期货交易与证券交易
1、在本质上证券也是一种交易的合同和契约，证券交易这点与期货交易相同，同时都有促进资源有效配置的作用
2、区别：
（1）证券属基础金融产品，期货属金融衍生产品，尤其在是否具有内在价值和可否长期持有上存在明显的差异，即证券有内在价值，可抵押、担保及储备，但期货合约则无内在价值，不具备相关功能，不能长期持有，到期即交割。
（2）目的不同：证券交易是让渡或获得有价证券，获取投资收益；期货交易则是规避风险
（3）制度规则不同：期货交易实行保证金制度，是杠杆交易，无市场级别之分；证券交易则系全款交易，且有一、二级市场之分。
期货市场的功能
第三节期货市场的功能与作用
主要掌握：期货市场的功能；规避风险功能及其机理；价格发现功能及其机理；期货市场的作用。
一、期货市场的功能
（一）规避风险
1、规避风险功能是指期货市场能够规避现货价格波动的风险，是期货市场的参与者通过套期保值交易实现的。从事套期保值交易的期货市场参与者主要包括生产商、加工商和贸易商（均系与现货紧密相关联）。
2、套期保值交易的主要目的在于将期货与现货两个市场的盈亏进行互补，而非追求期货市场的盈利
3、期货在本质上是风险管理工具，并不能消灭风险
价格发现
（二）价格发现
1、价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。该功能并非期货市场特有
2、期货市场之所以具备价格发现的功能，主要在于期货市场通过公开、公平、高效、竞争的期货交易运行机制，形成了具有真实性、连续性、预测性和权威性的价格。
期货市场的作用
二、期货市场的作用
（一）期货市场的发展有助于现货市场的完善：价格发现和规避风险
（二）期货市场的发展有利于企业的生产经营
（三）期货市场的发展有利于国民经济的稳定，有助于政府的宏观决策
（四）期货市场的发展有助于增强在国际价格形成中的主导权
国际期货市场
第四节中外期货市场概况
主要掌握：外国期货市场；国内期货市场。
一、国际期货市场
（一）总体运行态势
欧美国家和地区的交易量出现显著下滑，巴西、俄罗斯、印度和中国―金砖四国‖为代表的新兴市场国家的交易量上升势头显著。
（二）美国期货市场：美国交易品种最多、市场规模最大
1、CBOT：最早的农产品和利率期货交易所，现有农产品、金融、金属的期货、期权
2、CME：主要的畜产品期货交易中心、最早的外汇期货、标普500股指期货和期权所在地
3、NYMEX：能源和黄金期货交易所
4、KCBT：最主要的硬红冬小麦交易所之一、率先上市股指期货
（三）、英国期货交易市场
1、LME：铜、铝、铅、锌、镍、银的期货期权，LMEX指数期货、期权
2、LIFFE：世界最大的金融期货交易所之一，先后与多家交易所合并，2002年与EURONEXT合并，欧元利率期货成交量最大
3、伦敦国际石油交易所：2001年7月成为ICE的全资子公司，欧洲最大的能源期货市场。
（四）欧元区期货市场
1、欧洲交易所（EUREX）：德国DBT与瑞士SOFFEX合并
2、欧洲联合交易所（EURONEXT）：
（五）亚洲国家期货市场
1、日本：东京工业品交易所（TPCOM），日本第一大商品交易所；东京谷物交易所
2、韩国：1996年5月韩国股票交易所（KSE）推出KOSPI股指期货，1997年推出相应期权；韩国交易所（KRX）系由KSE、KOFEX和KOSDAQ合并，是全球成交量最大的衍生品交易所。
3、新加坡国际金融期货交易所（SIMEX）
国内期货市场
国内期货市场
（一）建立期货市场的背景：1988年至1990年的理论准备与研究
（二）起步探索阶段（1990~1993年）
1、1990年10月郑州粮食批发市场成立；1991年6月深圳有色金属交易所成立。
2、1992年9月，广东万通期货经纪公司成立，同年底，中国国际期货经纪公司成立。1993年底，全国的期货经纪机构已达近千家。
（三）治理整顿阶段（1993~2000年）
1、1993年11月，国务院发布《关于制止期货市场盲目发展的通知》。只保留了15家交易所作为试点。
1998年8月，国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》，开始第二轮治理、整顿1999年全国期货交易所精简为3家——郑州、大连和上海；期货品种也由35个将至12个。
1999年，期货经纪公司的准入门槛提高，最低注册资本金不得低于3000万元人民币
2、法规出台：1999年6月发布《期货交易暂行条例》，《期货交易所管理办法》等法规相继发布实施
3、2000年12月，中国期货业协会成立，自律组织诞生，自律机制引入监管体系
稳步发展阶段
（四）稳步发展阶段（2000年至今）
1、三级监管体制：证监会、期货业协会和期货交易所
2、2003年至今一系列法律法规相继发布出台并实施：P24
3、2006年5月中国期货保证金监控中心成立；同年9月，中国金融期货交易所在上海挂牌成立，并于2010年4月推出沪深300股指期货
截至目前中国的期货交易所和期货品种
交易所（4家）期货品种（25个）
上海期货交易所铜、铝、锌、黄金、燃料油、天然橡胶、螺纹钢、线材
郑州商品交易所强麦、硬麦、棉花、白糖、精对苯二甲酸（PTA）、菜籽油和早籼稻.甲烷。大连商品交易所黄大豆1号、黄大豆2号、玉米、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）
中国金融期货交易所沪深300指数
4、2009年中国期货市场成为世界最大的商品期货市场，上海（10）、大连（11）、郑州（14）、台湾（18）、香港（20）。
5、中国期货市场依然存在诸多问题
第二章期货市场构成
第一节期货交易所
一、性质与职能
1、性质：期货交易所是为期货交易提供场所、设施、相关服务和交易规则的机构。交易所本身并不参与期货交易。
2、职能：
(1)提供交易的场所、设施和服务；
(2)设计合约、安排合约上市；
(3)制定并实施期货市场制度与交易规则；
(4)组织并监督期货交易，监控市场风险；
(5)发布市场信息。
二、组织结构
期货交易所的组织形式一般分为会员制与公司制两种。
1、会员制：会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。
(1)会员资格：
获得会员资格才能入场参与交易；交易所出资者即是交易所会员。
发起人、发起人资格转让、其他会员资格转让和按交易所规则等方式可获得交易所会员资格
(2)会员构成：世界各地会员构成不尽相同，自然人与法人、全权会员与专业会员、结算会员与非结算会员。
(3)会员的基本权利和义务
组织结构
(4)组织架构：会员大会（交易所的最高权力机构）、理事会（会员大会的常设机构）、总经理（日常经营管理负责人）
2、公司制：公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建，以营利为目的的，股份可按规定转让，以营利为目的的企业法人。营利来自通过交易所进行的期货交易而收取的各种费用。
(1)会员资格：只有获得会员资格才能入场参与交易、使用交易设施
(2)组织架构：股东大会（最高权力机构）、董事会（交易所常设机构）、监事会（监督、维护交易所合法权益）、总经理（日常经营管理负责人）
3、会员制和公司制期货交易所的主要区别
(1)是否以营利为目标：会员制系非营利、公司制系营利；
(2)使用法律不同：会员制适用民法、公司制适用公司法；
(3)决策机构不同：会员大会-理事会、股东大会-董事会
我国境内期货交易所
三、我国境内期货交易所
1、境内期货交易所的组织形式
上期所、郑商所、大商所均系会员制交易所；中金所系公司制交易所
四家交易所的总经理均是交易所的法定代表人，总、副总均由证监会任免。
2、境内期货交易所的会员管理
期货交易所会员应该是在我国境内等级注册的企业法人或其他经纪组织。
3、交易所概况
上海期货交易所：
(1) 1998年8月由上海金属、粮油和商品三家交易所合并组建、1999年12月正式营运。
(2)主要品种：铜、铝、锌、螺纹钢、线材、天然橡胶、黄金和燃料油
(3)会员制：共有200多家会员，其中期货公司会员占20%以上
郑州商品交易所：
(1) 前身为1990年10月12日成立的粮食批发市场，1993年5月28日正式推出标准化合约。
(2)主要品种：棉花、白糖、精对苯二甲酸(PTA)、菜籽油、小麦、早籼稻
(3)会员制：共有215家会员，其中期货公司会员173家，非期货公司会员42家。
大连商品交易所：
(1) 成立于1993年2月28日。
(2)主要品种：黄大豆、豆粕、豆油、棕榈油、线型低密度聚乙烯(LLDPE)和聚氯乙烯(PVC)
(3)会员制：共有182家会员。
中国金融期货交易所：
(1)于2006年9月8日成立，由五家交易所共同出资成立，注册资本金5亿元。
(2)主要品种：沪深300股指期货
(3)公司制：共有133家会员。
性质与职能
第二节期货结算机构
一、性质与职能
1、性质：期货结算机构是负责交易所期货交易的统一结算、保证金管理和结算风险控制的机构。
2、职能：
(1)担保交易履约
(2)结算交易盈亏
(3)控制市场风险
组织形式
二、组织形式
根据结算机构与期货交易所的关系不同（即是否独立于交易所之外），可分为两种：
1、结算机构是交易所的内部机构：结算便捷、便于交易所控制风险，但结算机构的风险承担能力有限。
2、结算机构是独立的结算公司：保持交易和结算的独立性，防止交易所的违规行为，但与交易所沟通和协调时存在一定成本
我国的结算机构是期货交易所的内部机构。
三、期货结算制度
1、分级结算制度：结算机构的会员享有结算服务、非结算机构会员由结算会员负责进行结算
2、分级结算的层次：
(1)结算机构对结算会员进行结算
(2)结算会员与非结算会员、结算会员与代理客户进行结算
(3)非结算会员与代理客户进行结算
我国境内期货结算概况
四、我国境内期货结算概况
1、我国境内期货结算机构军事交易所的内部机构，因此交易所还承担了结算机构的三项职能：组织并监督结算和交割，保证合约履行；监督会员的交易行为；监管指定交割仓库
2、我国境内期货结算制度
(1)全员结算制度：三家商品交易所由于是会员制交易所，期货交易所的会员均为结算机构的会员，不作结算会员和非结算会员之分，所有会员既是交易会员，又是结算会员。
(2)会员分级结算制度：公司制的中金所为会员分级结算制度，会员分为结算会员和非结算会员，结算会员又分为交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员。
实行会员分级结算制度的交易所还需配套建立结算担保金制度
结算担保金以现金形式、由会员以自有资金向期货交易所缴纳，属于结算会员所有。包括基础结算担保金和变动结算担保金。其中，基础结算担保金为最低结算担保金数额，变动结算担保金为超出基础的那部分。
期货公司
第三节期货中介与服务结构
主要掌握：期货公司的职能、公司类型、机构设置；我国期货公司机构设置、法人治理结构与风险控制体系；介绍经纪商、期货保证金存管银行、交割仓库等其他期货中介与服务机构的作用。
一、期货公司
期货交易所对会员实行总数控制。期货公司是代理客户进行期货交易并收取交易佣金的中介组织。
（一）职能
1、根据指令代理客户买卖期货合约、办理结算和交割手续；
2、管理客户账户，控制风险；
3、提供市场信息，为客户提供咨询，充当交易顾问
（二）部门设置及其职责
客户服务部、交易部、结算部、交割部、财务部、研发部、风险管理及合规部、网络工程部、行政部
我国对期货公司经营管理的特别要求
（三）我国对期货公司经营管理的特别要求
1、对期货公司业务实行许可证制度：颁发商品、金融期货许可证
2、期货公司对营业部实行―四统一‖：结算、风险管理、资金调拨、财务管理和会计核算
3、完善法人治理结构
(1)要遵循《公司法》关于公司治理结构的一般要求
(2)期货公司法人治理结构特别要求
①突出风险防范功能：风险防范成为期货公司法人治理结构的立足点和出发点，风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容
②强调公司的独立性：与控股股东之间保持经营、管理和服务独立
③强化股东职权履行职责：股东大会每年至少应当召开一次会议
④保障股东的知情权
⑤完善董事会制度：董事会每年至少召开两次会议
⑥建立独立董事制度：两类公司应当设独立董事
⑦强调依法建立监事会制度
⑧设立首席风险官
⑨建立董事、监事、高级管理人员的资格准入制度
4、建立健全的风险控制体系
(1)主要体现：建立以净资本为核心的风险监控体系，符合资本充足的要求；保护客户资产；建立内部风险控制机制；保障信息系统安全；按规定进行信息披露。其中，前两个为期货公司风险控制体系的核心。
(2)期货公司分级监管评价：A、B、C、D、E5类11个级别
其他期货中介与服务机构
二、其他期货中介与服务机构
(一)介绍经纪商(IB——Introducing Broker)
1、IB既可是结构又可是个人，但机构居多，其主要业务是为期货公司开发客户或接受期货、期权指令，但不能接受客户的资金，且必须通过期货公司进行结算。
2、IB可分为独立执业的IIB和期货公司担保的GIB
3、证券公司只能接受其全资拥有或者控股的，或者被同一机构控制的期货公司的委托从事介绍业务。其必须符合一定的条件，如12亿元的净资本
(二)居间人
独立于期货公司和客户之外的个人或者组织，给期货公司介绍客户
(三)期货信息资讯机构：
提供期货行情软件、交易系统及相关信息资讯服务。如文华财经、世华财经
(四)期货保证金存管银行
1、存管银行是由交易所指定、协助交易所办理期货交易结算业务的银行
2、存管银行在两种类型结算制度的交易所下享有的权利和义务略有差异：
(五)交割仓库
1、交割仓库是期货品种进入实物交割环节提供交割服务和生成标准仓单必经的期货服务机构。在我国，交割仓库是由期货交易所制定的、为期货合约履行实物交割的交割地点。
2、日常业务：商品入库、商品保管和商品出库
(六)其他机构
会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等
期货交易者的分类
第四节期货交易者
主要掌握：期货交易者的分类；国际期货市场的主要机构投资者。
一、期货交易者的分类
1、根据进入期货市场的目的不同可分为套期保值者和投机者：
(1)套期保值者通过期货合约买卖活动来降低自身面临的、由于市场变化而带来的现货市场价格波动风险。商品与金融期货两类套保者的分类。
(2)投机者是指运用一定资金通过期货交易以期获取投资收益的交易者。低买高卖、高卖低买。
2、按照交易者是自然人还是法人划分，分为个人投资者和机构投资者
(1)自然人交易者即是个人投资者
(2)与个人对应的法人投资者就是机构投资者
3、其他划分：交易头寸
二、期货市场的主要机构投资者
(一)对冲基金
1、Hedge Fund，即避险基金，指风险对冲基金。充分利用各种金融衍生品的杠杆效应，承担较高风险，追求高收益的投资模式。
对冲基金属私募基金。后出现对冲基金的组合基金——即投资于对冲基金的对冲基金。
2、与共同基金的区别
(1)对冲基金并不用注册，共同基金则受到市场的监管条约
(2)共同基金不能投资于衍生产品，需要规避风险，只能以套保的身份进入市场；对冲则可以。
(二)商品投资基金
1、Commodity Pool，是指广大投资者将资金集中起来，委托给专业的投资机构，并通过商品交易顾问(CTA)进行期货期权交易，投资者承担风险并享受投资收益的一种集合投资
方式。与共同基金有显著差别
2、组织机构
(1)商品基金经理(CPO)：主要管理人、决策者
(2)商品交易顾问(CTA)：给客户提供投资建议，对基金进行具体操作
(3)交易经理(TM)：帮助CPO挑选CTA，监事CTA交易活动
(4)期货佣金商(FCM)：类似于国内的期货公司，负责自行CTA的交易指令
(5)托管人(Custodian)：资金委托机构、办理交割事项
3、与对冲基金的区别：
(1)投资领域比对冲基金小得多，主要是期货和期权；
(2)组织形式上比对冲基金规范，透明度高，风险相对较小
第三章期货交易制度与合约
第一节期货合约
主要掌握:期货合约的概念;期货合约标的选择;期货合约的主要条款及设计依据。
一、期货合约的概念
1、期货合约是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。
2、期货合约标准化的作用:便利了期货合约的连续买卖，使之具有很强的市场流动性，极大地简化了交易过程，降低了交易成本，提高了交易效率。
二、期货合约标的选择
选择期货合约的标的时,一般需要考虑的条件:
1、规格或质量易于量化和评级
2、价格波动幅度大且频繁
3、供应量大,不易于为少数人控制和垄断
三、期货合约的主要条款及设计依据
先看一个期货合约范例:
大连商品交易所豆粕期货合约
交易品种豆粕
交易单位10吨/手
报价单位元(人民币)/吨
最小变动价位1元/吨
涨跌停板幅度上一交易日结算价的4%*(当前暂为6%)
合约月份1,3,5,7,8,9,11,12月
交易时间每周一至周五9:00～11:30,13:30～15:00
最后交易日合约月份第10个交易日
最后交割日最后交易日后第4个交易日
交割等级大连商品交易所豆粕交割质量标准
交割地点大连商品交易所指定交割仓库
最低交易保证金合约价值的5%*(当前暂为10%)
交易手续费不超过3元/手
交割方式实物交割
交易代码M
上市交易所大连商品交易所
1、合约名称:包括合约的品种名称、上市期货交易所名称
上海期货交易所阴极铜期货合约
2、交易单位:是指在期货交易所的每手期货合约代表的标的物的数量,也称合约规模。
如:豆粕:10吨/手。
确定期货合约交易单位的大小,主要参考合约标的物的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所的会员结构、该商品的现货交易习惯等因素。交易单位大小与此类因素成正比。
3、报价单位:公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位。如:元(人民币)/吨
4、最小变动价位:在公开竞价过程中,对合约每计量单位报价的最小变动数值。必须为整数倍。如1元/吨。
最小变动价位的确定取决于该合约标的物的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加,但过小会增加交易协商成本;较大的最小变动价位会减少交易量、影响市场活跃程度。
5、每日价格最大波动幅度:即每日价格最大的涨幅与跌幅,参考基价为前一交易日的结算价。每日价格最大波动限制的确定取决于该种标的物市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。标的物价格波动越频繁、越剧烈,最大波动幅度应设置得大些。
6、合约交割月份:某种期货合约到期时交割的月份
7、交易时间:
8、最后交易日:最后的一个交易日,过了此期限的合约则必须按规定进行实物或现金交割。
9、交割日期:合约标的物所有权进行转移,以实物或现金交割方式了结未平仓合约的时间。
10、交割等级:交割时合约标的物的质量等级。
交易所允许交割实物与合约标的标准有所差别,交割时价格需要升贴水。
11、交割地点:交易所统一规定的进行实物交割的指定地点
选择交割地点时的主要考虑因素:指定交割仓库所在地区的生产或消费集中程度、指定交割仓库的储存条件、运输条件和质检条件等。
12、交易手续费:按成交期货合约金额的一定比例或按成交合约手数收取。
13、交割方式:
实物交割:商品期货、股票期货、外汇期货、中长期利率期货
现金交割:股指期货、短期利率期货
14、交易代码:交易时品种的代码(P61-62,牢记)
表3-1我国期货品种及其代码（截至2010年12月31日）之后新加了几个品种大家自己看下。
交易所品种代码
大连商品交易所(DCE) 黄大豆1号 A
黄大豆2号 B
豆粕M
豆油Y
玉米 C
棕榈油P
聚氯乙烯(PVC) V
线型低密度聚乙烯(LJLDPE) L
郑州商品交易所(ZCE) 优质强筋小麦WS
硬白小麦WT
棉花CF
白糖SR
精对苯二甲酸(PTA) TA
早籼稻ER
菜籽油RO
上海期货交易所(SHFE) 燃料油FU
铜CU
铝AL
锌ZN
黄金AU
螺纹钢RB
线材WR
天然橡胶RU
中国金融期货交易所沪深300指数IF
第二节期货交易制度
主要掌握:保证金制度;当日无负债结算制度;涨跌停板制度;持仓限额及大户报告制度;强行平仓制度;信息披露制度。
一、保证金制度
(一)保证金制度的内涵和特点
1、在期货交易中,期货买卖双方按其所买卖期货合约价值的一定比率缴纳资金,用于结算和保证履约。
2、国际期货市场上保证金制度的特点:
(1)对交易者的保证金与其面临的风险相对应
(2)交易所根据合约特点设定最低保证金标准,并可根据市场风险状况调节保证金水平。
(3)保证金的收取是分级进行的。
(二)我国期货交易保证金制度的特点
1、对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的保证金比率:距离交割月份越近,保证金比率越高
2、随着合约持仓量的增大,逐步提高该合约交易保证金比率
3、当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时,交易保证金比率相应提高
4、当某种合约月份合约按结算价计算的价格变化,连续若干个交易日的累计涨跌幅达到一定程度时,交易所有权对全部或部分会员的单边或双边、同比例或不同比例提高交易保证金,限制部分会员或全部会员出金,暂停部分会员或全部会员开新仓,调整涨跌停板幅度,限制平仓,强行平仓等一种或多种措施,以控制风险。
5、当某种期货合约交易出现异常情况时,交易所可按规定的程序调整交易保证金的比率。
二、当日无负债结算制度
当日无负债结算制度是指每日交易结束后,由结算机构对期货交易保证金账户当天的盈亏状况进行结算,并根据结算结果进行资金划转。账户交易亏损、保证金不足时,通知客户追加保证金,以做到―当日无负债‖。
当日无负债结算制度的特点:
1、对所有账户的交易头寸按不同品种、不同月份的合约分别进行结算,使每一交易账户的盈亏都能得到及时的、具体的、真实的反映。
2、在对交易盈亏进行结算时,不仅对平仓头寸的盈亏进行结算,而且对未平仓合约产生的浮动盈亏也进行结算。
3、对交易头寸所占用的保证金进行逐日结算
4、当日无负债结算制度是通过期货交易分级结算体系实施的。
三、涨跌停板制度
1、涨跌停板制度的内涵:又称为每日价格最大波动限制制度,即指期货合约在交易日中的交易价格波动不得高于或低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价将是为无效报价,不能成交。
2、我国期货涨跌停板制度的特点
(1)新上市的品种和新上市的期货合约,其涨跌停板幅度一般为合约规定涨跌停板幅度的2倍或3倍。
(2)在某一期货合约的交易过程中,当合约价格同方向连续涨跌停板、遇国家法定节假日、或交易所认为市场风险明显变化时,交易所可以根据市场风险调整其涨跌停板幅度。
(3)对同时使用交易所规定的两种或两种以上涨跌停板情形的,其涨跌停板按照规定涨跌停板中的最高值确定。
在出现涨跌停板情形时,交易所控制风险的措施:
(1)当某种期货合约以涨跌停板价格成交时,成交撮合实行平仓优先和时间优先的原则,但平当日新开仓位不适用平仓优先的原则。
(2)在某种期货合约连续出现涨跌停板的单边无连续报价时,实行强制减仓。
四、持仓限额及大户报告制度
1、持仓限额及大户报告制度的内涵:
持仓限额制度是指交易所规定会员或客户可以持有的、按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
大户报告制度是指交易所会员或客户某品种某合约持仓达到交易所规定的持仓报告标准时,会员或客户应向交易所报告。
2、国际期货市场的持仓限额及大户报告制度的特点:
(1)交易所可根据不同期货品种及合约的具体情况和市场风险情况制定和调整持仓限额及大户报告制度;
(2)一般月份合约的持仓限额及持仓报告标准高;临近交割月份时,持仓限额及持仓报告标准低;
(3)持仓限额通常只针对一般投机头寸,套期保值头寸、风险管理头寸及套利头寸可以向交易所申请豁免。
3、我国期货持仓限额及大户报告制度的特点(三家商品期货交易所)
(1)交易所可根据不同期货品种的具体情况,分别确定每一品种每一月份的限仓数额及大户报告标准
(2)投机头寸持仓达到交易所限量的80%以上时,应向交易所报告
(3)市场总持仓量不同,适用的持仓限额及持仓报告标准不同:成正比
(4)一般按照各合约在交易全过程中所处的不同时期,分别确定不同的限仓数额。
(5)期货公司会员、非期货公司会员、一般客户分别适用不同的持仓限额及持仓报告标准。中国金融期货交易所对套期保值和套利交易的持仓均不受限制;同一客户在不同期货公司会员处开仓交易,其在某一合约的持仓合计不得超出该客户的持仓限额。
五、强行平仓制度
1、强行平仓制度的内涵:按照有关规定对会员或客户的持仓实行平仓的一种强制措施,其目的是控制期货交易风险。
强行平仓分两种:交易所对会员持仓实行强行平仓、期货公司对客户持仓实行强行平仓。2、强行平仓适用情形:
(1)因账户交易保证金不足而实行强行平仓
(2)因会员或客户违反持仓限额制度而实行强行平仓
3、我国期货强行平仓制度的规定
(1)实行强行平仓的情形:
a.结算准备金余额小于零,并未能及时补足;
b.持仓限量超出限仓规定;
c.违规受强行平仓处罚;
d.交易所紧急措施;
e.其他情形
(2)强行平仓的执行过程:通知、执行及确认
六、信息披露制度
1、信息披露制度是指期货交易所按有关规定公布期货交易有关信息的制度
2、期货交易所应当披露期货交易下列信息:
(1)期货交易所应当及时公布上市品种合约的成交量、成交价、持仓量、最高价与最低价、开盘价与收盘价和其他应当公布的即时行情;
(2)持仓量、成交量排名情况;
(3)期货交易所不得发布价格预测信息
(4)期货交易所对期货交易、结算、交割资料的保存期限应当不少于20年。
第三节期货交易流程
主要掌握:交易流程;开户流程;交易指令的内容;常用交易指令;指令下达方式;竞价方式;结算的概念与程序;结算公式与应用;交割的概念及作用;实物交割方式与交割结算价的确定;实物交割的流程;标准仓单的概念及形式;现金交割。
期货交易流程:开户、下单、竞价、结算、交割
一、开户
投资者一般由期货公司代理客户进入交易所进行交易,因此需要到期货公司开户。中国期货保证金监控中心有限责任公司负责客户开户管理的具体实施工作。
1、申请开户:自然人客户与法人客户;
2、阅读期货交易风险说明书并签字确认;
3、签署期货经纪合同书;
4、申请交易编码并确认资金帐号:
编码由12位数字组成。当日分配的客户交易编码,期货交易所应当于下一个交易日允许客户适用。
二、下单
客户缴纳足额开户保证金后,即可开始委托下单,进行期货交易。
1、交易指令内容:品种及合约月份、交易方向、数量、价格、开平仓等
2、常用交易指令:
(1)市价指令:按市场价格即刻成交的指令
(2)限价指令:按限定的价格或者更好的价格成交的指令
(3)停止限价指令
(4)止损指令
(5)触价指令
(6)限时指令
(7)长效指令
(8)套利指令
(9)取消指令
我国各大期货交易所普遍采用了市价指令、限价指令和取消指令,其中,郑州商品交易所还采
用了套利指令,大连商品交易所有套利、止损和停止限价指令。
3、指令下达方式
(1)书面下单
(2)电话下单
(3)网上下单
三、竞价
(一)竞价方式:公开喊价方式、计算机撮合成交
1、公开喊价方式包括连续竞价和一节一价制两种:
(1)连续竞价:交易者面对面,既喊价又打手势的竞价方式,常见欧美市场
(2)一节一价制:主持人每节给一个报价,交易者报买卖数量直至成交,常见日本市场
2、计算机撮合成交方式:借用公开喊价方式原理,利用计算机高效率配对
(1)我国国内期货交易所均采用计算机撮合成交方式
(2)最新成交价的形成:按照价格优先、时间优先原则,比较买入价(bp)、卖出价(sp)、前一成交价(cp)
bp≥sp≥cp,则最新成交价=sp;
bp≥cp≥sp,则最新成交价=cp;
cp≥bp≥sp,则最新成交价=bp。
(3)开盘价由集合竞价产生
(二)成交回报与确认:交易系统中查询结果,客户书面确认
四、结算
(一)结算的概念及程序
1、结算是指根据期货交易所公布的结算价格对交易账户的盈亏状况进行的资金清算和划转
2、国内三大商品期货交易所实行会员结算制度,交易所对会员进行结算,收取和追收保证金;中国金融期货交易所实行分级结算制度,对结算会员结算,收取和追收保证金,结算会员对非结算会员结算,收取和追收保证金
3、期货保证金分为结算准备金和交易保证金:
(1)结算准备金:可用资金,用于交易结算,未被合约占用;
(2)交易保证金:被合约占用的资金,按合约比例缴纳。
4、结算程序:
(1)交易所对会员的结算:当日盈利则划入结算准备金,不够时则追加
(2)期货公司对客户的结算:与交易所做法一致,低于公司的保证金水平时则追加
(二)结算公式及应用
1、结算术语
(1)结算价:当天交易结束后,对交易者未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。
国内三家商品交易所当日结算价取当日成交价按成交量的加权平均价。中国金融期货交易所当日结算价取当日最后一小时成交价按成交量的加权平均价。
(2)开仓、持仓、平仓:买卖均可开仓、平仓.
2、交易所对会员的结算公式及应用
(1)结算公式
结算准备金余额=上一交易日结算准备进余额＋上一交易日交易保证金—当日交易保证金＋当日盈亏＋入金—出金—手续费
商品期货当日盈亏=∑[(卖出成交价—当日结算价)×卖出量]＋∑[(当日结算价—买入成交价)×买入量]＋∑[(上一交易日结算价—当日结算价)×(上一交易日卖出持仓量—上一交易日买入
持仓量)]
股指期货当日盈亏则在商品期货基础上乘以合约乘数——每点300元,因股指期货的报价为点数,而非直接的金额价格
记忆技巧:公式中出现―卖出量‖或―卖出持仓(开仓、平仓)量‖字眼时,―当日(上一交易日)结算价‖会紧挨着其旁边,成为被减去的一方;公式中出现―买入量‖或―买入持仓量‖字眼时,―当日(上一交易日)结算价‖会距其较远,成为主动减的一方。
PS:(卖出成交价—当日结算价)×卖出量——计算―卖出‖的盈亏,以此类推。
当日交易保证金=∑[当日结算价×当日交易结束后的持仓总量×交易保证金比例]
(2)应用:参见教材83-84页例题
3、期货公司对客户的结算
(1)平仓盈亏的结算:
平仓盈亏(PS:即指对所有持仓合约在当日平仓所产生的盈亏)
=平历史仓盈亏＋平当日仓盈亏
平历史仓盈亏(PS:即指对以前交易日开仓的合约进行平仓所产生的盈亏)
=∑[(卖出平仓价—上一交易日结算价)×卖出平仓量]＋∑[(上一交易日结算价—买入平仓价)×买入平仓量]
平当日仓盈亏(PS:即指当天开仓当天平仓所产生的盈亏)
=∑[(当日卖出平仓价—当日买入开仓价)×卖出平仓量]＋∑[(当日卖出开仓价—当日买入平仓价)×买入平仓量]
(2)持仓盯市盈亏和浮动盈亏
持仓盯市盈亏(PS:一直持有合约到当日交易结束所产生的盈亏,参考市价变动而变化)
=历史持仓盈亏＋当日开仓持仓盈亏
历史持仓盈亏(PS:此前交易日开仓的合约一直持有到当天交易结束所产生的盈亏)
=∑[(上一交易日结算价—当日结算价)×卖出持仓量]＋∑[(当日结算价—上一交易日结算价)×买入持仓量]
当日开仓持仓盈亏(PS:当天开仓一直持有到当天交易结束产生的盈亏)
=∑[(卖出开仓价—当日结算价)×卖出开仓量]＋∑[(当日结算价—买入开仓价)×买入开仓量] 浮动盈亏(PS:开仓后持仓参考即时市价或到当天交易结束产生的盈亏)
=∑[(成交价—当日结算价)×卖出持仓量]＋∑[(当日结算价—成交价)×买入持仓量]注意浮动盈亏计算时间的差异
客户权益=上日结存±出入金±平仓盈亏±浮动盈亏—当日手续费
可用资金=客户权益—保证金占用
风险度=保证金占用/客户权益×100%
(3)应用:参考教材85-86页关于交易结算单的例题
五、交割
(一)交割的概念
交割(Delivery)是指期货合约到期时,按照期货交易所的规则和程序,交易双方通过该合约所载标的物的所有权的转移,或者按照结算价进行现金差价结算,了结到期未平仓合约的过程。
(二)交割的作用
1、期货交割是促使期货价格与现货价格趋于一致的制度保证
2、通过交割,期现货两个市场得以实现相互联动,二者价格最终趋于一致,使期货市场真正发挥价格晴雨表的作用。
(三)实物交割方式与交割结算价的确定
1、实物交割方式包括集中交割和流动交割:
(1)集中交割:交割月份在最后交易日过后一次性集中交割
(2)滚动交割:进入交割月份后,第一个交割日至交割月份的最后交易日前一日均可选择交割2、上海期货交易所:集中交割;
郑州商品交易所:集中交割与滚动交割相结合
大连商品交易所:黄大豆、豆粕、豆油、玉米采用两种相结合;棕榈油、LLDPE、PVC采用集中交割
3、实物交割结算价:实物交割时商品交收所依据的基准价
交割商品计价以交割结算价为基础,再加上不同等级商品质量升贴水及异地交割仓库与基准交割仓库的升贴水。
(四)实物交割的流程
1、交易所对交割月份持仓合约进行交割配对
2、买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换,双方的交易对手是交易所
3、增值税发票流转
(五)标准仓单
1、概念:标准仓单是由交易所统一制定的、交易所指定交割仓库在完成入库商品验收,确认合格后签发给货主的实物提货凭证。标准仓单经交易所注册后生效,可用于交割、转让、提货、质押等。
2、标准仓单形式:仓库标准仓单、厂库标准仓单
(六)现金交割
1、概念:现金交割是指合约到期时交易双方按照交易所规则、程序及其公布的交割结算价进行现金差价结算,了结到期未平仓期货合约的过程。
2、中国金融期货交易所的股指期货采用现金交割,交割结算价为最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价。
主要掌握
第二节套期保值的应用
主要掌握：完全套期保值与不完全套期保值的含义；基差的概念；影响基差的因素；基差与正反向市场的关系；基差的变动；基差变动与套期保值效果的关系；套期保值有效性的衡量。
一、完全套期保值与不完全套期保值
1、完全套期保值(理想套期保值)：在套期保值操作中，期货头寸盈亏与现货头寸亏盈幅度完全相同。
2、现实操作中，往往导致不完全套期保值。原因：
(1)期货价格与现货价格变动幅度并不完全一致；
(2)期货合约标的物与套期保值现货商品存在等级差异，导致波动幅度差异；
(3)期货与现货两个市场之间的头寸数量不一致；
(4)缺少对应的期货品种，替代品的相关程度未达到足够理想。
基差概述
二、基差概述
(一)基差概念：某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的特定期货合约价格的价差。
基差=现货价格—期货价格
(二)影响基差大小的因素：
1、时间差价：持仓费——仓储费、保险费和利息等费用的总和
品种差价
2、品种差价：现货商品与期货合约标准等级商品的差异
3、地区差价：现货所在地与交割地点不一致，有运费差价
(三)基差与正反向市场
1、正向市场——现货价格低于期货价格、近期合约价格低于远期合约价格
基差为负值。
2、反向市场——现货价格高于期货价格、近期合约价格高于远期合约价格
基差为正值
基差的变动
(四)基差的变动
1、基差走强：基差的值越来越大。注意并非绝对值，而是正常值。
三种情形：图示如教材P103
(1)基差由-10缩小到-5(单属于正向市场)
(2)基差由-10缩小到0并逐步扩大到5(市场由正向市场向反向市场转变)
(3)基差由5扩大到10(但属于反向市场)
2、基差走弱：基差的值越来越小。注意并非绝对值，而是正常值。
三种情形：图示如教材P103
(1)基差由10缩小到5 (单属于反向市场)
(2)基差由5缩小到0并逐步扩大到-5 (市场由反向市场向正向市场转变)
(3)基差由-5扩大到-10 (单属于正向市场)
3、无论基差走强还是走弱，由于期货交割的存在，随着期货合约交割月份的临近，持仓费逐渐减少，基差均会趋向于零。
基差变动与套期保值效果
三、基差变动与套期保值效果(结合第二节中相关内容来理解)
(一)基差变动与卖出套期保值
1、基差走强
市场
时间现货市场期货市场基差
5月初市场价格5500元/吨卖出9月份白糖期货合约，5800元/吨-300
8月初卖出价格5000元/吨买入平仓白糖期货合约，5200元/吨-200
盈亏
合计相当于亏损500元/吨盈利600元/吨走强100元/吨
PS：利用期货市场的盈利弥补现货市场的亏损。
2、基差走弱
市场
时间现货市场期货市场基差
5月初市场价格5500元/吨卖出9月份白糖期货合约，5800元/吨-300
8月初卖出价格6000元/吨买入平仓白糖期货合约，6400元/吨-400
盈亏
合计相当于盈利500元/吨亏损600元/吨走强100元/吨
PS：利用现货市场的盈利弥补期货市场的亏损。
基差变动与买入套期保值效果
(二)基差变动与买入套期保值效果
1、基差走强
市场
时间现货市场期货市场基差
5月初市场价格3160元/吨买入9月份豆粕期货合约，2910元/吨250
8月初买入价格3600元/吨卖出平仓豆粕期货合约，3280元/吨320
盈亏相当于亏损440元/吨盈利370元/吨基差走强70元/吨
PS：利用期货市场的盈利弥补现货市场的亏损。
2、基差走弱
市场
时间现货市场期货市场基差
3月初市场价格23000元/吨买入7月份天然橡胶期货合约，
价格为17310元/吨-1000
6月初买入价格20000元/吨卖出平仓天然橡胶期货合约，
价格为21200元/吨-1200
盈亏相当于盈利600元/吨亏损600元/吨走弱200元/吨
PS：利用现货市场的盈利弥补期货市场的亏损。
(三)基差变动与套期保值效果关系的总结
现货市场基差变化套期保值效果
卖出套期保值基差不变完全套保，两个市场盈亏正好完全相抵
基差走强不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净盈利
基差走弱不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净亏损
买入套期保值基差不变完全套保，两个市场盈亏正好完全相抵
基差走强不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净亏损
基差走弱不完全套保，两个市场盈亏相抵后存在净盈利
(四)套期保值有效性的衡量
1、套期保值有效性=期货价格变动值/现货价格变动值
2、数值越接近100%，套保有效性的就越高。
2006年会计准则规定，80%~125%——为高度有效
3、套期保值有效性评价不是以单个期货或现货市场的盈亏来评价。
主要掌握
第四节套期保值操作的扩展及注意事项
主要掌握：套期保值操作的扩展；期转现；期现套利；基差交易；企业开展套期保值业
务的注意事项。
一、套期保值的扩展
(一)交割月份的选择
1、合约流动性
2、合约月份不匹配：期货套保展期的操作
3、不同合约基差的差异性
(二)套期保值比率的确定：灵活确定比率，并非完全按照1：1
期转现与套期保值
(三)期转现与套期保值
1、期转现交易的概念：即期货转现货(注：与期货交割不一样)
指持有方向相反的同一同一品种同一月份合约的会员协商一致并向交易所提出申请，获得交易所批准后，分别将各自持仓按双方商定的平仓价格由交易所代为平仓，同时，双方按达成的现货买卖协议进行与期货合约标的物种类相同、数量相当的现货交换。
简言之，指持有同一交割月份合约的多空双方之间达成现货买卖协议后，变期货部位为现货部位的交易。
2、期转现交易的优越性
(1)节约期货交割成本
(2)比―平仓后购销现货‖更便捷
(3)比远期合同交易和期货实物交割更有利
3、期转现交易的基本流程
(1)寻找交易对手
(2)交易双方商定价格
(3)向交易所提出申请
(4)交易所核准
(5)办理手续
(6)纳税
期现套利
(四)期现套利
1、期现套利是指交易者利用期货市场与现货市场之间的不合理价差，通过在两个市场上进行反方向交易，待价差趋于合理而获利的交易。
2、在商品市场进行期现套利操作，一般要求交易者对现货商品的贸易、运输和储存等比较熟悉，因此参与者多是有现货生产经营北京的企业。
(五)基差交易
1、点价交易
(1)点价交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的升贴水来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式。
简言之：期货价格(点价的对象，变动的)+升贴水(固定的)
(2)根据权利的归属，如果确定交易时间的权利属于买方称为买方叫价交易；反之则为卖方叫价交易。
证券从业资格考试基础知识,交易考点总结 ——快速记忆版本 基础（数字类） ?1602年第一个证券交易所阿姆斯特丹1608柴思胡同的“乔纳林咖啡馆”众多经纪人在此交易成名1790年美国费城证券交易所成立（第一个） ?1773年英国第一家交易所咖啡馆成立（1802年政府正式批准）（最初交易政府债券－后来公司债券矿山运河股票――铁路股票盛行） ?1792年5月17日24名经纪人“梧桐树协议”订了交易佣金的最低标准中国最早证券交易机构是外商开办的“上海股份公所”“上海众业所” ?1918年夏北平证券交易所成立（中国人自己创办第一家）1872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业 ?1920年7月上海证券物品交易所成立（当时规模最大的）1987年9月深圳特区证券公司成立（中国第一家专业证券公司中） ?1992.10国务院证券管理委员会和中国证监会成立（标志全国性监管和市场发展）1998.04国务院证券委撤消（建立了集中统一的市场监管体制） ?1997.11《证券投资基金管理暂行办法》（规范基金发展）2001.12.11中国加入WTO 外资合营外资比例不超过33% 加入后3年内不超过49% ?2002.11接纳日本野村证券上海代表处首席特别会员，批准日本内藤证券直接申请B股席位2003.05.27瑞士银行成为首家获批的QFII ?记名股东发起设立方式设立公司发起人首次出资不得低于注册资本的20% 其余部份2年内缴足募集方式发起人认购股份不低于35% ?全体股东的货币出资不得低于注册资本的30%, 股东大会作出决议须经出席会议表决权半数通过，修改公司章程，增减资，合并分立须2／3通过 ?募集公司上市条件：向社会公开发的股份数要达到25%以上股本总额超4亿的比例为10%以上公司股本总额不少于3000万，公司3年无违法行为 ?同时最近3年现金流量净额超过5000万或者3个会计年度营业收入超3亿，为近3年净利润的10倍 ?股权分置改革后原非流通股12个月内不得转让。股份超5%出售在12个月内不超5% 在24个月内不超10% ?1994年开始发行凭证式（银行网点发行，提前兑付需付千分之2手续费）和记账式国债（证券帐户发行，特点：发行时间短效率高，交易手续简便成本低安全），可记名可挂失 ?50年代发行过两种国债：1950年人民胜利折实公债1954～1958国家经济建设公债（发行5次）1981恢复发行国债2000年无记名国债退出市场 ?1982年开始发行金融债券，同年中国国际信托投资公司在日本东京证券市场发行外国金融债券1993中国投资银行被批准境内发行外币金融债券 ?国债发行方式：1991之前行政摊派1991开始引入承购包销1996年引入招标发行方式2001.07.02开始在银行间债券市场实行净价交易 ?混合资本债券：是商业银行为补充资本发行的，清偿位于股权资本之前列在一般债务和次级债之后期限在15年以上，10年内不可赎回 ?保险公司中次级债偿还须确保偿付后偿付能力充足率不低于100%才能偿付 ?2007.08证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》标志我国公司债券（1年以上期限内还本付息的有价证券）发行正式启动，金额不少于5000万 ?1987.10财政部在德国法兰克福发了了3亿马克公募债券（经济体制改革后政府首次在国外发行债券） ?基金起源于英国18世纪末19世纪初产业革命推动下出现的1997.11国务院颁布《证券投资基金管理暂行办法》 ?2004.06.01我国《基金法》实施（法律形式确认了基金在资本市场和社会主义市场经济中的地位和作用）?封闭基金存续期5年以上，一般10～15年10%以上基金持有人有权招开基金持有人大会 ?基金公司设立：注册资本不低于1亿必须是实缴资本。主要股东3年内无违法记录注册资本不低于三亿
2020年证券从业金融市场重点笔记：金融市场的 功能 金融市场的功能 (一)资本积累(聚敛功能) 金融市场的积累功能是指金融市场引导众多分散的小额资金汇聚成可以投入社会再生产的资金集合的功能。在这里，金融市场起着资金“蓄水池”的作用。金融市场之所以具有资金的积聚功能：一是由于金融市场创造了金融资产的流动性;二是由于金融市场上多样化的融资工具为资金供应者的资金寻求合适的投资手段找到了出路。 (二)资源配置(配置功能) 金融市场的配置功能表现在三个方面：资源配置、财富再分配和风险再分配。 (1)资源配置。金融市场通过将资源从低效率利用的部门转移到高效率的部门，从而使一个社会的经济资源能最有效地配置在效率最高或效用最大的用途上，实现稀缺资源的合理配置和有效利用。 一般地说，资金总是流向最有发展潜力，能够为投资者带来最大利益的部门和企业，这样，通过金融市场的作用，有限的资源就能够得到合理的利用。 (2)财富再分配。财富是各经济单位持有的全部资产的总价值。 政府、企业及个人通过持有金融资产的方式来持有的财富，在金融市场上的金融资产价格发生波动时，其财富的持有数量也会发生变化，一部分人的财富量随金融资产价格的升高而增加，另一部分人则由于其持有的金融资产价格下跌而减少。这样，社会财富就通过金融市场价格的波动实现了财富的再分配。(3)风险再分配。利用各种金融工具，厌恶金融风险较高程度的人可以把风险转嫁给厌恶风险程度较低的人，从而实现风险的再分配。
(三)调节经济(调节功能) 调节功能是指金融市场对宏观经济的调节作用。金融市场一边连着储蓄者，另一边连着投资者，金融市场的运行机制通过对储蓄者和投资者的影响而发挥着调节宏观经济的作用。(1)直接调节。金融市场通过其特有的引导资本，形成及合理配置的机制首先对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动的一种有效的自发调节机制。 (2)间接调节。金融市场的存在及发展，为政府实施对宏观经济活动的间接调控创造了条件。货币政策属于调节宏观经济活动的重要宏观经济政策，其具体的调控工具有存款准备金政策、再贴现政策、公开市场操作等，这些政策的实施都以金融市场的存在、金融部门及企业成为金融市场的主体为前提。金融市场既提供货币政策操作的场所，也提供实施货币政策的决策信息。此外，财政政策的实施也越来越离不开金融市场，政府通过国债的发行及运用等方式对各经济主体的行为加以引导和调节，并提供中央银行进行公开市场操作的手段，也对宏观经济活动产生着巨大的影响。 (四)反映经济(反映功能) 金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。这实际上就是金融市场反映功能的写照。 金融市场的反映功能表现在如下几个方面： (1)金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器。由于证券买卖大部分都在证券交易所进行，人们可以随时通过这个有形的市场了解到各种上市证券的交易行情，并据以判断投资机会。(2)金融市场交易直接和间接地反映国家货币供应量的变动。金融市场所反馈的宏观经济运行方面的信息，有利于政府部门及时制定和调整宏观经济政策。(3)金融市场有大量专门人员长期从事商情研究和分析，并且他们每日与各类工商业直接接触，能了解企业的发展动态。(4)金融市场有着广泛而及时地收集和传播信息的通信网络，整个世界的金融市场已联成一体，四通八达，从而使人们可以及时了解世界经济发展变化的情况。
数字出版基础笔记 第一章数字出版概述 第一节数字出版的概念 2005年举办的“第一届中国数字出版博览会”标志着我国出版业驶入了数字出版的快车道。 一、数字出版的概念及其演变 （一）数字出版的定义 工作定义：指利用数字技术今夕内容编辑加工，并通过网络传播数字内容产品的一种新型出版方式，其主要特征为内容生产数字化、管理过程数字化、产品形态数字化和传播渠道数字化。 主要形态：电子图书、数字期刊、数字报纸、数字音乐、网络动漫、网络游戏、网络原创文学、网络地图、网络教育出版物、数据库出版物、手机出版物等。 数字技术是指借助一定的设备将图、文、声、像等各种信息转化为计算机系统能够识别的二进制数字“0”“1”后进行采集、加工、存储、传送、传播、还原的技术。 注意：数字技术如果只用于出版的某些业务环节，并不能被称为数字出版。 按需印刷，可将其视为数字出版的一个环节。 （二）电子出版的含义 《电子出版物管理规定》的定义：以数字代码方式，将有知识性、思想性内容的信息编辑加工后存储在固定物理形态的磁、光、电等介质删个，通过电子阅读、显示、播放设备读取使用的大众传播媒体，包括只读光盘（CD-ROM、DVD-ROM等）、一次写入光盘（CD-R、DVD-R 等）、可擦写光盘（CD-RW、DVD-RW等）、软磁盘、硬磁盘、集成电路等，以及总署认定的其他媒体形态。 2008年发布的ISO9707标准中，对电子出版物的解释是：以数字形式出版并通过互联网访问或物理形态承载的文献，包括电子书、数字期刊和数据库。 （三）网络出版的含义 《互联网出版管理暂行规定》中的界定：指互联网信息服务提供者将自己创作或他人创作的作品经过选择和编辑加工，登载在互联网上或者通过互联网发送到用户端，供公众浏览、阅读、使用或者下载的在线传播行为。 1.互联网出版 是数字出版活动的形式之一。 与其他出版形式的区别：从根本上说，只是在于A.出版物的载体形式、B.物质生产方式和C.将出版物提供给消费者的方式不同。在出版物的精神生产方面，数字出版与其他出版物的出版时基本相同的。 2.手机出版 从内容上分类：包括手机读物、手机动漫游戏、手机音乐、手机电视等。 从内容获取方式上：分为无线互联网、有线互联网和内置手机芯片三种。 特点：A.传播与更新速度快B.开放性C.隐蔽性D.便携性 手机出版使人际传播工具变成了大众传播媒介。 手机出版的实质：内容提供商对文本、图片、音频和视频等信息经过选题策划和编辑加工，以数字化技术手段制作并通过无线网络传播的数字出版行为。 与通过PC终端发布的数字出版产品相比较，它具有的四个突出的特点： 1）移动性2）碎片化3）娱乐性4）个性化 3.互联网出版产品 经过数字出版单位选择和编辑加工，登载在互联网上或者通过互联网发送到用户端，供公众浏览、阅读、使用或者下载的作品。 从内容来源，分为：从以出版的图书、报纸、期刊、音像制品、电子出版物等转换而来的作品；经过编辑加工后直接通过数字出版的作品。 从内容本身，设计文学、艺术、教育、自然科学、社会科学、工程技术等方面。 从产品形态看，有数字图书、数字报纸、数字期刊、数字音像制品、数据库和网络游戏等。 互联网出版产品的基本特征是产品数字化。 关于网络出版概念的定义，争议焦点是“口径”问题，即在多宽的范围内认可网络出版。 二、相关概念的关系 数字出版、电子出版与网络出版的适用范围是不一样的。 电子出版和数字出版都可以用来指印刷出版的印前部分，涵盖利用计算机进行的编辑加工、排版印刷等活动，网络出版没有这一用法。 数字出版和电子出版无论从内涵还是外延来看都逐渐趋同。 电子出版、网络出版、数字出版也在逐渐趋同。 第二节数字出版产品 一、数字出版产品的分类 按照与传统出版物的承继关系，分为：数字图书、数字期刊、数字报纸、数字音乐等。 （它们既可以是传统出版物的数字化形式，也可以完全是原创型数字出版产品，知识承继了某一类传统出版物的某些特点。） 1.数字图书 来源：一是从纸质图书转换而来，并以书的形式通过互联网发布、传输；二是内容直接通过互联网发布的作品，发布形式多为网页或与阅读终端软件相适应的文件格式，发布时往往以篇、节、章为单位。 2.数字报纸 以网页形式居多，特点：即时发布、传播快捷、读者面广、回溯性强、全文搜索、编读互动、集合多种媒体。 3.数字期刊 来源：一是从纸质期刊转换而来，二是在网络上直接发布的内容。 发布形式：一是以单本期刊为单位发布、传播；二是以数据库方式存储，以但篇文章为单位发布。 4.数字音像制品：通过互联网传宝的音乐、影视和动画节目。 5.网络数据库出版物 典型类型：题库、期刊库、文献库等。 特点：根据用户输入的检索要求，即时形成相对独立的内容片段供用户使用。 注意：一些数字图书、数字报纸、数字期刊等也采用数据库技术来存储内容以方便用户检索，但这些出版物在显示时仍以单本书、单期报刊的形式呈现，一般不把这种形式呈现的数字出版物产品称为网络数据库出版物。 二、按照是否具有交互性区分 分为：单向类和交互类。 对于交互类数字出版物，读者不仅可以与出版物互动，也可以与其他读者互动。 1.网络地图 2.网络游戏：由游戏开发运营、网络支撑、销售推广等个多个环节组成。 3.在线知识服务：有内容资源动态更新、即时服务、贴近用户应用场景、用户定制等特征。 包括产品生产、在线服务、运营维护三部分。 1
三色勾画法：暂时重点记忆或较难理解重点记忆表示内容红色表示是褐色内容，蓝色表示次内容，简单理解需要记忆内容。现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，的内容或 考前快速浏览红色和蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。日常复习主要关注三色划线内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。第一章、证券 市场概述 知识点101（P1）：证券的含义（多选） □证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸质形式或其他形式。 知识点102（P1）：有价证券的含义（判断） 有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。□这类证券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。 □有价证券是虚拟资本。虚拟资本指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。独立于实际资本之外。通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。 知识点103（P2）：有价证券分类概念（多选、判断） 狭义有价证券指资本证券，广义包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。□有提货单、运货单、仓库栈单等（不能事先确定对象的，不属于。如货币、购物券等） 货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。□包括：一类是商业证券：商业汇票和商业本票；另一类是银行证券：银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。资本证券是有价证券的主要形式。 知识点104（P2）：有价证券分类标准（单选、多选、判断） □1、按发行主体的不同，分为政府证券、政府机构证券和公司证券。政府证券指中央政府或地方政府发行的债券。政府机构证券是由经批准的政府机构发行的证券，我国目前不允许政府机构发行。公司证券是公司为筹措资金而发行的有价证券。在公司证券中，通常将银行及非银行金融机构发行的证券称为金融证券，其中金融债券尤为常见。 □2、按是否在证券交易所挂牌交易，分为上市证券与非上市证券。上市证券是经证券主管机关核准发行，并经证券交易所依法审核同意，允许在证券交易所内公开买卖的证券。非上市证券是未申请上市或不符合证券交易所挂牌交易条件的
使用方法介绍： 1、红色表示是重点记忆内容，蓝色表示次重点记忆内容或较难理解内容，褐色表示暂时需要记忆的内容或简单理解内容。现实中可用红笔划红色内容，蓝笔或黑笔划蓝色内容，一定用铅笔划褐色内容。日常复习主要关注三色划线内容，考前快速浏览红色和蓝色内容，铅笔内容确定掌握时请擦掉。 2、知识点把握。日常复习注意明确知识点，特别注意多选题知识点的提示。“□”代表一个明显的知识点。 3、1、6、7、8章是一个知识体系：证券市场。2、3、 4、5章是另一个知识体系：证券产品。请分别连续复习。 4、从业基础的复习以理解为主，交易的复习以记忆为主。在时间分配上：基础的复习时间占4层，交易占6层。个人注意复习时间的安排。 说明：此笔记归纳总结是针对书中的重点进行整理，不管是新版或旧版教材，变化都不会太大，考生在看笔记时不必去纠结这个笔记是新的还是旧的，只要掌握了都会比没有头绪的看一次书后,还是一问三不知来得强，所以有时间的考生尽量花点时间过一过此材料吧。 第一章、证券市场概述 知识点101（P1）：证券的含义（多选） □证券是指各类记载并代表一定权力的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。证券是用以证明或设定权利所做成的书面凭证，表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸质形式或其他形式。 知识点102（P1）：有价证券的含义（判断） 有价证券是标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。□这类证券本身没有价值，但它代表着一定量的财产权利，因而可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。 □有价证券是虚拟资本。虚拟资本指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。独立于实际资本之外。通常虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。 知识点103（P2）：有价证券分类概念（多选、判断） 狭义有价证券指资本证券，广义包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人有商品所有权或使用权的凭证。□有提货单、运货单、仓库栈单等（不能事先确定对象的，不属于。如货币、购物券等） 货币证券是本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。□包括：一类是商业证券：商业汇票和商业本票；另一类是银行证券：银行汇票、银行本票和支票。 资本证券是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。资本证券是有价证券的主要形式。 知识点104（P2）：有价证券分类标准（单选、多选、判断） □1、按发行主体的不同，分为政府证券、政府机构证券和公司证券。政府证券指中央政府或地方政府发行的债券。政
2015年出版专业资格考试《基础知识》(中级)真题及答案 一、单项选择题(共25题，每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意。) 1. 关于出版活动，说法错误的是()。 A. 开展出版活动的必要条件之一是具备精神文化资源 B. 出版活动的一般过程由三个阶段组成 C. 出版活动能推进文化创新 D. 在出版活动中，出版专业技术人员只负责精神产品的生产，不涉及物质产品的生产 2. 关于我国出版工作的主要任务，说法错误的是()。 A. 传播和积累科学文化知识 B. 满足读者的一切需求 C. 弘扬中华文化 D. 促进国际文化交流 3.报纸、期刊与图书相区别的特点是()。 A. 连续出版 B. 以纸张为载体 C. 由一位作者的多篇作品组成 D. 内容图文并茂 4. 出版学的研究对象是()和出版活动本身的规律性。 A. 出版复制技术 B. 出版数字技术 C. 出版活动与技术的关系 D. 出版活动与社会的关系 5. 在所有的编辑活动当中，最早出现的是()的编辑活动。 A. 卜辞 B. 报纸 C. 书籍 D. 期刊 6. 把编辑学作为一门独立的学科来研究，是从()开始的。 A. 日本 B. 美国 C. 英国 D. 中国 7. 民国出版史上最大的一套现代普及性综合丛书是()。 A. 《新文化丛书》 B. 《中华百科丛书》 C. 《丛书集成》 D. 《万有文库》 8.出版行政管理的依据不包括()。 A. 宪法和法律 B. 行政法规 C. 出版企业规章制度 D. 国务院部门规章 9. 在年度核验中被暂缓登记的图书出版单位，如()内经整改仍达不到核验要求的，将被撤销其出版许可证，注销登记。 A. 1年 B. 6个月 C. 3个月 D. 1个月 10. 根据《出版专业技术人员职业资格管理规定》，编辑人员必须()才能申请责任编辑注册。 A. 取得出版专业中级或中级以上职业资格 B. 取得出版专业初级职业资格 C. 参加过出版专业职业资格考试 D. 每年参加出版专业职业技能培训不少于1个月 【答案】 1. D 2. B 3. A 4. D 5. C 6. D 7. D 8. C 9. B 10. A 11. 根据《印刷业管理条例》的规定，我国实行印刷经营()制度。 A. 特批 B. 许可 C. 登记 D. 监管 12. 责任编辑证书每()注册续展一次。 A. 1年 B. 3年 C. 5年 D. 7年 13. 被注销责任编辑证书的人员，至少()内不得申请责任编辑注册。 A. 1年 B. 2年 C. 3年 D. 5年
金融基础知识 金融基础知识重点 第一章 金融市场体系（第一节全球金融体系） 一、金融市场的概念 金融市场是指以金融资产为交易对象，以金 融资产的供给方和需求方为交易主体形成的交 易机制及其关系的总和，广而言之，是实现货币 借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易 活动的市场。比较完善的金融市场定义是：金融 市场是交易金融资产并确定金融资产价格的一 种机制。
二、金融市场的分类
(一)按交易标的物划分 按照金融市场交易标的物划分是金融市场最常见的划 分方法。按这一划分标准，金融市场分为货币市场、资本 市场、外汇市场、金融衍生品市场、保险市场、黄金市场 及其他投资品市场。 1．货币市场 货币市场又称“短期金融市场”“短期资金市场”，是指 融资期限在一年及一年以下的金融市场。货币市场主要包 括同业拆借市场、票据市场、回购市场和货币市场基金等。 (1)同业拆借市场亦称“同业拆放市场”，是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。同业 拆借市场最早出现于美国，其形成的根本原因在于法定存 款准备金制度的实施。 (2)票据市场指的是在商品交易和资金往来过程中产生 的以汇票、本票和支票的发行、担保、承兑、贴现、转贴 现、再贴现来实现短期资金融通的市场。 (3)回购市场指通过回购协议进行短期资金融通交易的 市场。回购是指资金融人方在出售证券时，与证券的购买商签订协议，约定在一定期限后按约定的价格购回所卖证 券，从而获得即时可用资金的一种交易行为。在银行间债券市场上回购业务可以分为质押式回购业务、买断式回购 业务和开放式回购业务三种类型。 补充解释： 质押式回购：是交易双方以债券为权利质押所进行的短期资金融通业务。在质押式回购交易中，资金融入方(正回购方)(在交易系统中委托显示"融资"*)在将债券出质给资金融出方(逆回购方)( 在交
《金融市场基础知识》 中国的金融体系与多层次资本市场 考情1 金融中介机构体系的构成 金融中介是指从事金融活动及为金融活动提供相关服务的各类金融机构。金融中介一般由银行金融中介及非银行金融中介构成，具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询服务机构等中介机构。 考情2 商业银行、证券公司、保险公司等主要金融中介机构的业务 1.商业银行的主要业务 商业银行是指依照《中华人民共和国商业银行法》和《中华人民共和国公司法》设立的吸收公众存款、发放贷款、办理结算等业务的企业法人。 商业银行可以经营下列部分或者全部业务： （1）吸收公众存款。 （2）发放短期、中期和长期贷款。 （3）办理国内外结算。 （4）办理票据承兑与贴现。 （5）发行金融债券。 （6）代理发行、代理兑付、承销政府债券。 （7）买卖政府债券、金融债券。 （8）从事同业拆借。 （9）买卖、代理买卖外汇。 （10）从事银行卡业务。 （11）提供信用证服务及担保。 （12）代理收付款项及代理保险业务。 （13）提供保管箱服务。 （14）经国务院银行业监督管理机构批准的其他业务。 经营范围由商业银行章程规定，报国务院银行业监督管理机构批准。 商业银行经中国人民银行批准，可以经营结汇、售汇业务。 2.证券公司的业务 证券公司是依照《中华人民共和国公司法》和《中华人民共和国证券法》规定并经国务院证券监督管理机构批准成立的经营证券业务，具有独立法人地位的有限责任公司或者股份有限公司。证券公司具有证券交易所会员资格，是可以承销发行、自营买卖和自营兼代理买卖证券的证券类金融机构。 根据《中华人民共和国证券法》的规定，经国务院证券监督管理机构批准，证券公司可以经营下列部分或者全部业务： （1）证券经纪。 （2）证券投资咨询。 （3）与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问。 （4）证券承销与保荐。 （5）证券自营。 （6）证券资产管理。 （7）其他证券业务。 3.保险公司的业务 保险公司是指经中国保险监督管理机构批准设立，并依法登记注册的商业保险公司。保
2002年度全国出版专业技术人员职业资格考试（初级）出版专业基础知识 试题、答案 2002年度全国出版专业技术人员职业资格考试（初级）出版专业基础知识试题 一、单项选择题（共40题，每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意） 1．在汉字发展史上，人们通常所说的古文字是指（）以前的汉字。 A．隶书 B．楷书 C．篆书 D．行书 2．汉字形体演变的过程是（）。 A．甲→金→篆→草→隶→行→楷 B．甲→金→篆→隶→楷→草→行 C．甲→金→篆→隶→草→行→楷 D．甲→金→篆→隶→行→草→楷 3．我国最早的楷书名家是（）。 A．钟繇 B．颜真卿 C．王羲之 D．赵孟 4．下列各组词语中没有错别字的一组是（）。 A．再接再厉勇往直前 B．万事俱备英雄气概 C．情不自尽漫不经心 D．实事求是流恋忘返 5．下列各组词语中没有错别字的一组是（）。 A．下车伊始按步就班 B．明火执仗凄然失神 C．天理昭然戳力同心 D．博学鸿儒万古常青 6．下列各组词语中感情色彩完全一致的一组是（）。 A．不拘一格不刊之论升堂入室春风化雨 B．白手起家白云苍狗粗枝大叶从长计议 C．大逆不道大巧若拙大惊小怪多事之秋 D．丰富多彩高风亮节假公济私驾轻就熟 7．下列词语中，语体色彩风格同类的是（）。 A．妈妈祖父 B．母亲奶奶 C．叔叔阿姨 D．哥哥父亲 8．请选择最恰当的词语填入下列句子：昨天在互联网上有人贴出了招聘（）。 A．启示 B．告示 C．启事 D．通告 9．下列各组词语中全正确的一组是（）。 A．卑躬屈膝出奇致胜直接了当濒临灭种 B．卑恭屈膝出奇制胜直截了当濒临灭种 C．卑躬屈膝出奇制胜直截了当濒临灭种 D．卑躬屈膝出奇制胜直接了当频临灭种 10．下列各组词语中全正确的一组是（）。 A．以逸代劳肆无忌惮委曲求全川流不息
2020年证券从业资格考试基本知识考点8 2020年证券从业资格考试基本知识考点8 契约型基金 契约型基金又被称为单位信托基金，是指将投资者、管理人、托管人三者作为信托关系的当事人，通过签订基金契约的形式发行受益凭证而设立的一种基金。契约型基金起源于英国，后来在中国香港、新加坡、印度尼西亚等国家和地区十分流行。契约型基金是基于信托原理而组织起来的代理投资方式，没有基金章程，也没有公司董事会，而是通过基金契约来规范三方当事人的行为。基金管理人负责基金的管理操作;基金托管人作为基金资产的名义持有人，负责基金资产的保管和处置，对基金管理人的运作实行监督。 公司型基金 公司型基金是依据基金公司章程设立，在法律上具有独立法人地位的股份投资公司。公司型基金以发行股份的方式募集资金，投资者购买基金公司的股份后，以基金持有人的身份成为基金公司的股东，凭其持有的股份依法享有投资收益。公司型基金在组织形式上与股份有限公司类似，由股东选举董事会，由董事会选聘基金管理公司，基金管理公司负责管理基金的投资业务。 契约型基金与公司型基金的区别 (1)资金的性质不同。契约型基金的资金是通过发行基金份额筹集起来的信托财产;公司型基金的资金是通过发行普通股票筹集的公司法人的资本。
(2)投资者的地位不同。契约型基金的投资者购买基金份额后成为基金契约的当事人之一，投资者既是基金的委托人，又是基金的受益人;公司型基金的投资者购买基金公司的股票后成为该公司的股东，因此，公司型基金的投资者对基金运作的影响比契约型基金的投资者大。 (3)基金的营运依据不同。契约型基金依据基金契约营运基金;公司型基金依据基金公司章程营运基金。由此可见，契约型基金和公司型基金在法律依据、组织形式以及有关当事人的地位等方面是不同的，但它们都是把投资者的资金集中起来，按照基金设立时所规定的投资目标和策略，将基金资产分散投资于众多的金融产品上，获取收益后再分配给投资者的投资方式。目前，我国的基金全部是契约型基金。 基金的作用 (1)基金为中小投资者拓宽了投资渠道。对中小投资者来说，存款或购买债券较为稳妥，但收益率较低，投资于股票有可能获得较高收益，但风险较大。证券投资基金作为一种新型的投资工具，将众多投资者的小额资金汇集起来进行组合投资，由专家来管理和运作，经营稳定，收益可观，为中小投资者提供了较为理想的间接投资工具，大大拓宽了中小投资者的投资渠道。 (2)有利于证券市场的稳定和发展。第一，基金的发展有利于证券市场的稳定;第二，基金作为一种主要投资于证券市场的金融工具，它的出现和发展增加了证券市场的投资品种，扩大了证券市场的交易
《综合素质》重点笔 记(打印)
《综合素质》知识点 第一章：职业理念 一、教育观 理解国家实施素质教育的基本要求： （1）面向全体学生 （2）促进学生全面发展 （3）促进学生生动，活泼，主动发展 （4）促进学生创新精神和实践能力的培养 （5）着眼于学生的可持续发展 掌握在学校教育中开展素质教育的途径和方法： 途径有：（1）树立素质教育理念，把握课改精神，实践新课程（基础教育新课程是实施素质教育的基本途径） （2）学校管理，课外活动和班主任工作 （3）举行德智体美并进的教育活动 方法有：（1）提高教师队伍水平，最大限度的发挥教师的作用（主导性作用，更新教育理念，提高素养） （2）将教育目的落实到教学之中 （3）引导和调动学生学习的主动性和积极性 （4）开展多种形式的实践活动 （5）建立多层次，多样化的教学模式 依据国家实施素质教育的基本要求，分析和评价教育现象根据要求和素质教育观念进行分析 1、素质教育：素质教育是依据人的发展和社会发展的实际需要，以全面提高全体学生的基本素质为根 本目的，以尊重学生个性，注重开发人的身心潜能，注重形成人的健全个性为根本特征的教育。
2、为什么要实施素质教育？ （1）实施素质教育是落实“科教兴国”战略的需要； （2）实施素质教育是当今国际教育改革和发展的共同趋势； （3）实施素质教育是我国基础教育改革和发展的需要； 二、学生观 我国所倡导的学生观：以人为本和全面发展理解“人的全面发展”的思想 人的道德、体力和智力的全面、和谐、充分的发展。人的劳动力全面发展素质教育的学生观的思想基础就是以人为本，人的全面发展本质是人的社会属性和社会关系，社会性需要和精神需要，社会素质和能力的全面发展 理解“以人为本”的涵义，在教学活动中做到以学生的全面发展为本 “以人为本”是一种肯定人的作用和地位，强调尊重人、解放人、依靠人和为了人的价值取向。教育中以人为本就是以学生为本 （1）学生是完整的，具有独立意义的个体 （2）学生是学习的主体 （3）学生需要尊重 （4）学生都有潜力 学生的全面发展要求从身心健康发展，主体性发展，中学生社会文化发展三个方面 身心健康发展：生理心理健康的成长，生理心理健康得到社会的实现 主体性发展：建立正确的自我认识，培养正确的人生观价值观和世界观，培养全面发展的人所需的自觉发展，主动发展。（主体性发展是中学生全面发展的核心） 社会文化发展：主要涉及到德，智，体，美，劳动技术教育等
证券从业资格考试基础知识历年真题考点3 一、单选题(共60题，每题0.5分，共30分)以下备选答案中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。 1.我国《证券法》规定，股份有限公司申请股票上市的条件之一是公开发行的股份达到公 司股份总数的（），公司股本总额超过人民币四亿元的，公开发行股份的比例和为10%A 以上。A 15%B 25%C 30%D 20% 2.世界上第一个股票交易所是（）。A1602年在荷兰成立的阿姆斯特丹交易所B英国伦敦 柴思胡同的乔纳森咖啡基础上成立的伦敦交易所C16世纪的里昂、安特卫普的证券交易所D美国的费城交易所 3.目前，我国地方政府不得发行地方政府债券是基于我国的（）规定。A《证券法》B《财 政法》C《税法》D《预算法》 4.资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种（）。A负 债形式B投资形式C融资形式D资产形式 5.融资融券业务的决策与授权体系，原则上按照（）的架构设立和运行。A业务决策机构 --董事会--业务执行部门--分支机构B董事会--业务决策机构--分支机构--业务执行部门C董事会--业务决策机构--业务执行部门--分支机构D董事会--业务执行部门--业务决策机构--分支机构 6.证券交易所具有监督职能，它属于（）。A自律性监管机构B立法机构委派的监管部门C 政府监管部门D地方所属的监管机构 7.自律性组织包括证券交易所和（）。A证券信用评级机构B证券公司C证券业协会D会 计师事务所 8.证券投资基金在美国称（）。A单位信托基金B证券投资信托基金C指数基金D共同基 金 9.（）履行管理职责，对证券公司代办股份转让服务业务实施监督管理。A中国证监会B 证券交易所C中国证券业协会D中国证券登记结算公司 10.负责基金的具体投资决策和日常管理的机构是（）。A基金托管人B基金管理人C基金 发起人D基金受益人 11.在全国银行间同业拆借中心进行的债券远期交易，期限最短为（）。A 2天B 5天C 7 天D 20天 12.NASDAQ利用现代电子计算技术，将美国6000多个证券商网点联接在一起，形成了一个 全美统一（）A场内主板市场B场外二级市场C场外主板市场D场内二级市场 13.某股价指数，按基期加权法编制，并以样本股的流通股数为权数。选取A、B、C三种股 票为样本股，样本股的基期价格分别为5.00元，8.00元，4.00元，流通股数分别为7000万股，9000万股，6000万股。某交易日，这三种股票的收盘价分别为9.50元， 19.00元，8.20元。设基期指数为1000点，则该日的加权股价指数是（）。A 2158.82 点B 456.92点C 463.21点D 2188.55点 14.对有证据证明可能转移违法资金、证券等涉案财产的，经（）批准，中国证监会可以予 以冻结或者查封。A中国证监会主要负责人B中国证监会稽查局C中国证监会处罚委员会D中国证监会法律部 15.我国的银行间债券市场的现券交易品种目前有（）。A国债和可转债B国债和政策性金 融债C国债和公司债D国债和权证 16.证券交易所上市证券的清算和交收由证券登记结算公司集中完成，（）作为中央对手方，
第一部分教育学原理 第一章教育、教育学与教师 第一节教育的起源与发展 一、教育的概念 （一）“教育”的日常用法。分三类：作为一种过程的教育，表明一种深刻的思想转变过程作为一种方法的教育是作为一种社会制度的教育 （二）“教育”的词源：《孟子·尽心上》“得天下英才而教育，三乐也”（最早使用“教育”一词）；《说文解字》说：“教，上所施，下所效也”，“育，养子使作善也”；《中庸》说“修道之谓教”；《荀子·修身》说“以善先人者谓之教”；《学记》说“教也者，长善而救其失也”（长善救失原则的出处） （三）“教育”的的定义：教育是有意识的、以影响人的身心发展为直接目标的社会活动。广义的教育指有目的地增进人的知识技能、提高人的认识能力、影响人的思想品德、增强人的体质、完善人的个性的一切活动。狭义的教育专指学校教育，即教育者根据社会发展的要求,遵循年轻一代身心发展的规律,在特定的教育场所.有目的、有计划、有组织地对受教育者的身心施加影响,使他们的身心朝着社会期望的方向发展的活动和过程。 二、教育活动的基本要素构成教育活动的三个基本要素是教育者、受教育者和教育影响 1、教育者：就是在教育活动中以教为职责的人，是教育实践活动的主体和学习者学习实践的对象主体 2、受教育者：即学习者，是指在各种教育活动中以学习为主要职责的人，是教育过程中学习实践的主体和教育者教育实践活动的对象主体 3、教育影响：教育活动中教育者作用于学习者的全部信息，是教育实践活动的中介，包括教育容、教育手段、教育方法和教育组织形式，是教育容和教育形式的统一。 三、教育的起源1、教育的神话起源说；2教育的生物起源说；3教育的心理起源说；4教育的劳动起源说 1、神话起源说：教育与其他万事万物一样，都是由人格化的神所创造的，教育的目的就是体现神或天的 意志，使人皈依于神或顺从于天。代表人物：朱熹、 2、生物起源说：代表人物: 法国教育哲学家,社会学家利托尔诺和英国教育学家沛西·能。生物起源论 者认为，人类教育起源于动物界中各类动物的生存本能活动。教育是一种人类社会围以外，远在人类出现之前就产生的社会现象。 3、心理起源说的主要代表人物:美国教育家孟禄。心理起源论者认为，教育起源于儿童对成人无意识的模仿。 4、劳动起源说：代表人物：米丁斯基、凯洛夫、贤江。生产劳动是人类最基本的实践活动；教育起源于生产劳动过程中的经验的传递；生产劳动过程中的口耳和简单模仿是最原始和最基本的教育形式；生产劳动
2011年证券从业资格考试《证券基础知识》课堂笔记 第一章证券市场概述 第一节证券与证券市场 证券是指各类记载并代表一定权利的法律凭证。它用以证明持有人有权依其所持凭证记载的内容而取得应有的权益。从一般意义上来说，证券是指用以证明或设定权利所做成的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益，或证明其曾经发生过的行为。证券可以采取纸面形式或证券监管机构规定的其他形式。 一、有价证券 （一）有价证券的定义 有价证券是指标有票面金额，用于证明持有人或该证券指定的特定主体对特定财产拥有所有权或债权的凭证。 1．证券本身没有价值； 2．但由于它代表着一定量的财产权利，持有人可凭该证券直接取得一定量的商品、货币，或是取得利息、股息等收入； 3．可以在证券市场上买卖和流通，客观上具有交易价格。 有价证券是虚拟资本的一种形式。所谓虚拟资本，是指以有价证券形式存在，并能给持有者带来一定收益的资本。虚拟资本是独立于实际资本之外的一种资本存在形式，本身不能在生产过程中发挥作用。通常，虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真实资本的账面价格，甚至与真实资本的重置价格也不一定相等，其变化并不完全反映实际资本额的变化。 （二）有价证券的分类 有价证券有广义与狭义两种概念。狭义的有价证券即指资本证券，广义的有价证券包括商品证券、货币证券和资本证券。 商品证券是证明持有人拥有商品所有权或使用权的凭证，取得这种证券就等于取得这种商品的所有权，持有人对这种证券所代表的商品所有权受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。 货币证券是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇
2006年出版专业资格考试之基础知识(中级)真题 2009年07月14日 13:28:00 一、单项选择题(共30题，每题1分。每题的备选项中，只有1个最符合题意) 1．出版物是指精神文化成果中( )、复制在一定的物质载体上、通过发行在社会上传播的作品。 A．由个人创作 B．经过录入C．经过编辑加工 D．经过审批 2．最早出现的出版物是( )。 A．期刊 B．报纸C．图书 D．邸报 3．报纸的特点之一是( )。 A．内容具有系统性和稳定性 B．由众多作者的作品汇编而成 C．对读者影响最大 D．与期刊的主要区别是一般不再版或修订 4．出版物生产过程的特点之一是( )。 A．物质生产过程必须在编辑参与下才能完成 B．精神生产过程由作者独立完成，其目的是为了满足人们的精神生活需要C．物质生产过程由复制单位完成，其目的是为了满足人们的物质生活需要D．精神生产过程生产出版物内容，物质生产过程形成出版物的物质形式5．出版业的产品只有作为( )在市场上流通，才能实现价值。 A．艺术作品 B．学术作品C．文学作品 D．商品 6．负责技术编辑或校对方面工作的高级专业技术职务归入编辑类，统称( )。 A．高级编辑 B．高级编校C．主任编辑 D．副编审 7．西汉末年刘向、刘歆奉命校书时创立的我国最早的书籍分类系统，将书籍分为( )。 A．经、史、子、集四部 B．六艺、诸子、诗赋、兵书、术数、方技六类 C．经典、记传、子兵、文集、木伎、佛法、仙道七录 D．礼、乐、射、御、书、数六艺 8．“杀青”一词来源于制作竹简的一道工序，是指( )。 A．将竹子截断 B．将竹子加工成薄片
C．将竹子烤干并削去竹青 D．在竹片上刻出契口 9．明清时期“私刻”的主要特点之一是( )。 A．开始重视书商的作用 B．利用私人的藏书编印丛书 C．以赢利为目的 D．多受官府指派 10．中国共产党成立初期的机关刊物是( )。 A．《新青年》 B．《少年先锋》C．《红旗》 D．《新生活周刊》11．某地理专业期刊为更鲜明地体现办刊宗旨，拟调整栏目的设臵，进行这种变更应( )。 A．由期刊主编自行决定 B．按创办新期刊的规定报新闻出版总署审批 C．报请省级新闻出版局批准 D．向原登记的工商行政管理部门办理变更登记手续 12．出版专业职业资格证书实行定期登记制度。凡被缓登一次的。应推迟( )报考上一级别出版专业职业资格。 A．半年 B．一年C．一年半 D．两年 13．获得出版专业职业资格的人员，若因违反有关出版工作的规定而受到严重警告以上行政处分，取消其出版专业职业资格并收回资格证书。该类人员( )不得从事出版工作。 A．两年之内 B．三年之内C．四年之内 D．五年之内 14．书号使用总量宏观调控制度属于出版管理宏观调控机制系统中的( )机制。 A．预报 B．约束C．监督 D．引导 15．国际标准连续出版物号冠以( )作为标志符。 A．ISBN B．ISSN C．ISRC D．ISRN 16．某文化公司策划选题和组稿后，与K出版社签订出版合同，将出版该书所需的生产费用等划入K出版社账户，并负责印制和包销该书。K出版社以自己的书号出版该书。K出版社的行为属于( )。 A．买卖书号 B．合作出版C．侵权出版 D．正常出版 17．下列关于出版社管理机制的说法中，错误的是( )。 A．这种内在运作方式的建立旨在保证生产经营活动的有效进行 B．由分别与责、权、利相对应的约束机制、运行机制、动力机制共同组成C．既具有对外功能，又具有对内功能
证券从业资格考试知识点：数字篇 1602年第一个证券交易所阿姆斯特丹 1608柴思胡同的“乔纳林咖啡馆”众多经纪人在此交易成名 1790年美国费城证券交易所成立(第一个) 1773年英国第一家交易所咖啡馆成立(1802年政府正式批准)(最初交易政府债券-后来公司债券矿山运河股票――铁路股票盛行) 1792年5月17日24名经纪人“梧桐树协议”订了交易佣金的 最低标准 中国最早证券交易机构是外商开办的“上海股份公所”“上海众业所” 1918年夏北平证券交易所成立(中国人自己创办第一家) 1872年设立的轮船招商局是我国第一家股份制企业 1920年7月上海证券物品交易所成立(当时规模最大的) 1987年9月深圳特区证券公司成立(中国第一家专业证券公司中) 1992.10国务院证券管理委员会和中国证监会成立(标志全国性 监管和市场发展) 1998.04国务院证券委撤消(建立了集中统一的市场监管体制) 1997.11《证券投资基金管理暂行办法》(规范基金发展) 2001.12.11中国加入WTO外资合营外资比例不超过33%加入后3年内不超过49% 2002.11接纳日本野村证券上海代表处首席特别会员，批准日本内藤证券直接申请B股席位 2003.05.27瑞士银行成为首家获批的QFII
记名股东发起设立方式设立公司发起人首次出资不得低于注册资本的20%其余部份2年内缴足 募集方式发起人认购股份不低于35% 全体股东的货币出资不得低于注册资本的30%,股东大会作出决议须经出席会议表决权半数通过，修改公司章程，增减资，合并分立须2/3通过 募集公司上市条件：向社会公开发的股份数要达到25%以上股本总额超4亿的比例为10%以上公司股本总额不少于3000万，公司3年无违法行为 同时最近3年现金流量净额超过5000万或者3个会计年度营业收入超3亿，为近3年净利润的10倍 股权分置改革后原非流通股12个月内不得转让。股份超5%出售在12个月内不超5%在24个月内不超10% 1994年开始发行凭证式(银行网点发行，提前兑付需付千分之2手续费)和记账式国债(证券帐户发行，特点：发行时间短效率高，交易手续简便 成本低安全)，可记名可挂失 50年代发行过两种国债：1950年人民胜利折实公债1954～1958国家经济建设公债(发行5次) 1981恢复发行国债2000年无记名国债退出市场 1982年开始发行金融债券，同年中国国际信托投资公司在日本东京证券市场发行外国金融债券 1993中国投资银行被批准境内发行外币金融债券 国债发行方式：1991之前行政摊派1991开始引入承购包销1996年引入招标发行方式 2001.07.02开始在银行间债券市场实行净价交易