万科A 偿债能力分析
一、 万科A 偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务的能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
（一） 短期偿债能力分析
1. 流动比率【流动比率=流动负债
流动资产】 2. 2008年年末流动性比率 =
=1.76 2009年年末流动性比率=28
.849,279,058,6837.449,279,323,130=1.92 2010年年末流动性比率=
000,000,651,129000,000,521,205=1.59 分析：万科所在的房地产业08年的平均流动比率为1.84，说明与同类公司相比，万科09年的流动性比率明显高于同行业比率，万科存在的流动负债财务风险较少。同时，万科09年的流动性比率比08年大幅度提高，说明万科在09年的财务风险有所下降，偿债能力增强。但10年呈下降状态，说明公司的短期偿债能力下降了，企业的财务状况不稳定。
3. 速动比率【速动比率=流动负债
存货流动资产-】 2008年年末速动比率：=60
.902,721,553,6495.524,696,898,8592.203,373,456,113-=0.43 2009年年末速动比率：=28
.849,279,058,6852.305,294,085,9037.449,279,323,130-=0.59 2010年年末速动比率：=
000,000,651,129000,000,333000,000,521,205-=0.56 分析：万科所在的房地产业08年的平均速动比率为0.57，可见万科在09年的速动比率与同行业相当。同时，万科在09年的速动比率比08年大有提高，说明万科的财务风险有所下降，偿债能力增强。10年速动比率又稍有下降，说明受房地产市场调控影响，偿债能力稍变弱。
4. 现金比率【现金比率=（货币资金+交易性金融资产）/流动负债】
2008年的现金比率=199********/64553721902=30.95%
2009年的现金比率=（23001900000+740471）/68058279849=33.8%
2010年的现金比率=37816900000/129651000000=29.17%
分析：从数据看，万科的现金比率上升后下降，从08年的30.95%上升到09年的33.8%，说明企业的即刻变现能力增强，但10年又下降到29.17%，说明万科的存货变现能力是制约短期偿债能力的主要因素。
（二） 长期偿债能力分析
1. 资产负债率【资产负债率=资产总额
负债总额】 2008年年末资产负债率=09
.721,579,236,11989.239,030,418,80=0.674 2009年年末资产负债率=
39.829,554,608,13732.375,042,200,92=0.670 2010年年末资产负债率=000
,000,638,215000,000,051,161=0.747 分析：万科所在的房地产业08年的平均资产负债率为0.56，万科近三年的资产负债率略高于同行业水平，说明万科的资本结构较为合理，偿还长期债务的能力较强，长期的财务风险较低。此外，09年的负债水平比08年略有下降，财务上趋向稳健。10年，资产负债率上升说明偿债能力变弱。
2. 负债权益比【负债权益比=所有者权益总额
负债总额】 2008年年末负债权益比=20
.481,549,818,3889.239,030,418,80=2.07 2009年年末负债权益比=07
.454,512,408,4532.0420375,200,92=2.03 2010年年末负债权益比=
000,620,458,5000,000,051,161=2.95 分析：万科所在的房地产业08年的平均负债权益比为1.10。分析得出的结论与资产负债率得出的结论一致，10年万科的负债权益比大幅度升高，说明企业充分发挥了负债带来的财务杠杆效应。
3. 利息保障倍数【利息保障倍数=利息费用
息税前利润】 2008年年末利息保障倍数=42
.346,253,65742.346,253,65703.626,285,322,6+=10.62 2009年年末利息保障倍数=
04.423,680,57304.423,680,57309.808,427,617,8+=16.02 2010年年末利息保障倍数=24.68
分析：万科房地产的流动比率低，说明其缺乏短期偿债能力。现金流量比例逐年增高，说明其当期偿债能力在逐渐增强，资产负债率较高，股东权益比率较低，也说明公司偿债能力较
差。但公司利率保障倍数较大，其支付利息的能力较强。