产经分析
2008年第四季度中国交通运输行业研究报告
第一章 08年四季度全国交通运输业景气分析 5
一、四季度全国交通运输业景气指数继续处于下降趋势 5
（一）行业总体经济情况 5
（二）具体行业景气情况 6
二、四季度主要运费指数出现高位下滑7
（一）国际运费指数运行情况错误！未定义书签。
（二）国内运费指数运行情况8
第二章 08年四季度全国交通运输业运行数据分析 10
一、四季度全国交通运输量情况分析 10
（一）四季度全国货运量情况分析10
（二）四季度全国客运量情况分析14
二、四季度全国交通运输周转量情况分析 18
（一）四季度全国货物周转量情况分析18
（二）四季度全国客运周转量情况分析22
三、四季度全国交通运输吞吐量情况分析 26
（一）四季度全国港口货物吞吐量情况分析26
（二）四季度全国外贸货物吞吐量情况分析28
（三）四季度全国集装箱吞吐量情况分析 31
（四）四季度全国客运吞吐量情况分析33
第三章 08年四季度全国交通运输业市场情况分析 35
一、四季度全国交通运输市场环境分析35
（一）四季度全国交通运输总体情况 35
（二）行业固定资产投资完成情况分析37
二、四季度全国铁路交通运输市场环境分析40
（一）铁道部中国铁路建设800亿元债券发行完毕40
（二）铁路客运专线将走进香港 40
（三）铁道部加大挖潜力度扩大运输市场 40
1
三、四季度全国公路交通运输市场环境分析41
（一）运输部取消公路养路费等六项收费政策细则出台 41
（二）中俄最长道路货物运输线路开通41
（三）沪苏皖浙建立路政联动机制42
四、四季度全国水运交通运输市场环境分析42
（一）交通运输部七项措施助水运业“过冬” 42
（二）2009年一月六日起我国船舶可申请护航 43
（三）长江中游罗湖洲“肠梗阻”打通43
五、四季度全国民航交通运输市场环境分析44
（一）“截弯取直”空中直航告别绕飞44
（二）民航局出台十项措施应对金融危机 44
（三）民航明后年建设投资将达4500亿元 45
第四章 08年四季度全国交通运输业比较分析 46
一、全国四季度货运量比较分析 46
二、全国四季度客运量比较分析 47
三、全国四季度货物周转量比较分析 48
四、全国四季度客运周转量比较分析 50
第五章 08年四季度全国交通运输业影响因素分析 52
一、国内成品油价格形成机制即将改革52
二、行业需求对交通运输业的影响52
（一）物流需求屡创新低港口面临过剩风险52
（二）铁矿石价格恐难再涨53
第六章 08年四季度全国交通运输业重点公司分析 55
一、铁路上市公司分析55
（一）大秦铁路55
（二）广深铁路55
二、水运上市公司分析56
（一）中国远洋56
（二）中海发展57
三、航空上市公司分析58
（一）国际航空公司58
（二）东方航空公司60
第七章 08年四季度全国交通运输业银行市场机会分析 62
一、我国积极发展交通运输业，带来银行业务需求 62
（一）海上直航为两岸经贸发展注入新活力62
（二）交通运输部加快信息化建设促进行业管理与服务水平提高62
2
（三）中美携手推进交通运输务实合作63
（四）中俄跨国浮桥提前21天通车64
二、我国水运业延续良好发展势头64
（一）两岸直航港航业尽欢颜64
（二）水运事业将全面转入科学发展轨道 65
（三）内河水运工程建设项目管理绩效考核成效明显65
第八章 08年四季度全国交通运输业银行信贷分析 67
一、国内航运受金融危机的影响 67
二、航空业将仍受全球经济冲击 67
（一）航空业运量增速逐步走低 67
（二）预测09年航空行业前景不乐观 68
第九章 2009年全国交通运输业运行趋势分析 70
一、油价下调交通运输业受益70
（一）油价下调，航空公司受益较大 70
（二）油价下调，高速度公路也将受益70
（三）油价下调调对航运业也比较正面，但影响非常有限70
二、铁路行业在政府主导下进入加速发展阶段 70
三、2009年交通运输业增速预测 71
图表目录
图表 1：04—08年我国工业、交通运输业景气指数 5
图表 2：04—08年我国铁路、道路运输业景气指数 6
图表 3：04—08年我国水上、航空、城市运输业景气指数7
图表 4：2008年波罗的海运费指数(BDI)情况7
图表 5：2005—2008年中国出口集装箱运价指数(CCFI)情况 8
图表 6：2007—2008年中国沿海散货运价指数(CCBFI)情况8
图表 7：我国2007年—2008年铁路货运量情况 10
图表8：我国2007年—2008年公路货运量情况11
图表9：我国2007年—2008年水运货运量情况12
图表10：我国2007年—2008年民航货运量情况 13
图表11：我国2007年—2008年铁路客运量情况 15
图表12：我国2007年—2008年公路客运量情况 16
图表13：我国2007年—2008年水运客运量情况 17
图表14：我国2007年—2008年民航客运量情况 18
图表15：我国2007年—2008年铁路货物周转量情况 19
图表16：我国2007年—2008年公路货物周转量情况 20
图表17：我国2007年—2008年水运货物周转量情况 21
3
图表18：我国2007年—2008年民航货物周转量情况 22
图表19：我国2007年—2008年铁路客运周转量情况 23
图表20：我国2007年—2008年公路客运周转量情况 24
图表21：我国2007年—2008年水运客运周转量情况 25
图表22：我国2007年—2008年民航客运周转量情况 26
图表23：2008年1—11月全国沿海货物吞吐量27
图表24：2008年1—11月全国内河货物吞吐量28
图表25：2008年1—11月全国沿海外贸货物吞吐量30
图表26：2008年1—11月全国内河外贸货物吞吐量31
图表27：2008年1—11月全国沿海集装箱吞吐量32
图表28：2008年1—11月全国沿海客运吞吐量34
图表29：2008年1—11月全国内河客运吞吐量35
图表 30：2007年—2008年全国铁路1—11月各月日均装车（万车）35
图表 31：2007年—2008年全国铁路1—11月各月客运量（亿人次）36
图表32：2007—2008年交通运输、仓储和邮政业固定资产投资完成情况37
图表33：2007—2008年铁路运输业固定资产投资完成情况37
图表34：2007—2008年道路运输业固定资产投资完成情况38
图表35：2007—2008年水上运输业固定资产投资完成情况39
图表36：2007—2008年航空运输业固定资产投资完成情况39
图表37：07年1—11月各子行业货运量占全国货运量比例46
图表38：08年1—11月各子行业货运量占全国货运量比例47
图表39：07年1—11月各子行业客运量占全国客运量比例48
图表40：08年1—11月各子行业客运量占全国客运量比例48
图表41：07年1—11月各子行业货物周转量占全国货物周转量比例49
图表42：08年1—11月各子行业货物周转量占全国货物周转量比例49
图表43：07年1—11月各子行业客运周转量占全国客运周转量比例50
图表44：08年1—11月各子行业客运周转量占全国客运周转量比例50
图表45：07年—08年国际原油价格走势52
图表 46：外贸进口11月份罕见负增长53
图表 47：大秦铁路2008年的净利润预测55
表格目录
表格 1：07年与08年前11个月全国铁路货运量情况 10
表格2：07年与08年前11个月全国公路货运量比较11
表格3：07年与08年前11个月全国水运货运量比较12
表格4：07年与08年前11个月全国民航货运量比较13
表格5：07年与08年前11个月全国铁路客运量比较15
4
表格6：07年与08年前11个月全国公路客运量比较15
表格7：07年与08年前11个月全国水运客运量比较16
表格8：07年与08年前11个月全国民航客运量比较17
表格9：07年与08年前11个月全国铁路货物周转量比较18
表格10：07年与08年前11个月全国公路货物周转量比较 19
表格11：07年与08年前11个月全国水运货物周转量比较 20
表格12：07年与08年前11个月全国民航货物周转量比较 21
表格13：07年与08年前11个月全国铁路客运周转量比较 22
表格14：07年与08年前11个月全国公路客运周转量比较 23
表格15：07年与08年前11个月全国水运客运周转量比较 24
表格16：07年与08年前11个月全国民航客运周转量比较 25
表格17：2008年1—11月全国沿海及内河港口货物吞吐量26
表格18：2008年1—11月全国沿海及内河外贸货物吞吐量30
表格19：2008年1—11月全国沿海及内河集装箱吞吐量32
表格20：2008年1—11月全国沿海及内河客运吞吐量34
表格21：07年、08年1—11月各子行业货运量占全国货运量比例46
表格22：07年、08年1—11月各子行业客运量占全国客运量比例47
表格23：07年、08年1—11月各子行业货物周转量占全国货物周转量比例49
表格24：07年、08年1—11月各子行业客运周转量占全国客运周转量比例50
第一章 08年四季度全国交通运输业景气分析
一、四季度全国交通运输业景气指数继续处于下降趋势
（一）行业总体经济情况
2008年4季度我国的交通运输行业总体的景气指数继续处于下滑态势，行业的总体运行情况不是很好。从具体的行业看，铁路运输和公路运输相对表现较好，但水路运输和航空运输业则是出现了大幅的下滑。
4季度全国的交通运输行业出现快速的下滑，主要受以下几方面的影响。首先，受到全球金融危机快速扩张的影响，使得我国对欧美、日韩等国的出口受到了很大的影响。其次，由于国内经济也难免受到殃及，使得国内对行业的固定资产投资额迅速减缓，产品的产量增长出现不足。同时由于5月份的地震对交通基础设施产生的破化，也使得之后运输行业的正常运行受到影响。最后，由于奥运会结束后，全国各地投资相对于之前由奥运带起的基础建设投资热大幅减少了，从而也影响了交通运输行业的景气度。
图表 1：04—08年我国工业、交通运输业景气指数
5
数据来源：国家统计局银联信
（二）具体行业景气情况
受国家行业政策的影响，我国的铁路建设和公路建设在最近的几年得到了快速的发展，近年来，尤其是铁路方面的建设取得的效果特别的明显。在2008年4季度，我国的铁路行业的固定资产投资继续保持较快的增长，10月份同比增长达到61.1%，11月份达到65.8%，行业的固定投资整体处于高速成长时期。在货物与客运的运输方面也保持着一定的增速水平，整体看，铁路运输业4季度的景气指数要高于今年3季度，行业处于持续的景气周期。在公路方面，行业的货运量、客运量、以及周转量方面都同比07年有很大的增加，并且明显快于08年3季度的总体增速水平，同时我们考虑油价下调因素，2008年4季度公路运输业的景气指数应该略好于3季度。
图表 2：04—08年我国铁路、道路运输业景气指数
数据来源：国家统计局银联信
在2008年前4季度，交通运输业景气指数波动最大的应该是航空运输业，分析主要有以下因素：美国
6
与全球的经济危机、国内地震破坏、奥运安保、人民币升值、人均可支配收入增速下滑、原油价格波动等。这些因素使得航空运输业的整体经营业绩出现急剧下降，总体看，4季度航空运输业的景气指数应该继续处于下滑。在水上运输方面，由于受到全球经济危机的影响，导致对铁矿石、煤炭、机械设备等主要大宗商品的需求和价格纷纷下降，在加上水上运输又处于供求因素的影响，4季度运费价格大幅下降，使得行业的盈利空间渐小。整体看，4季度的水上运输业的景气指数要小于今年3季度水平。
图表 3：04—08年我国水上、航空、城市运输业景气指数
数据来源：国家统计局银联信
二、四季度主要运费指数出现高位下滑
（一）国际运费指数运行情况
由于供需双重压力的影响，今年4季度国际上的BDI指数出现了持续下跌的现象。从具体情况看，波罗的海运费指数(BDI)指数在今年5月20日创下11793的历史最高点后，开始掉头向下，到12月5日，下跌至663点。BDI指数的下跌源自供给和需求的双重打击，供给方面主要是单壳油轮改装运力的交付，需求方面主要源自铁矿石需求增长放缓。另外巴西淡水河谷的提价行为加速了BDI指数的下跌。
图表 4：2008年波罗的海运费指数(BDI)情况
7
8
数据来源：wind 银联信
中国出口集装箱运价指数：11月份环比和同比分别下滑5%和9%，目前的指数仅略高于02年时的水平。其中：欧洲、美西和地中海航线运价持续处于低位，而且他航线虽未触及历史低位，但均呈现环比下滑的态势。同时是受供求关系的影响，一方面，受进口国的经济发展情况影响，使得产品的出口价格和出口量出现了下降，出口产品的总体增速处于放缓状态。另一方面，主要是受我国不断的扩大集装箱吞吐量，使的集装箱的供给量在4季度出现了部分过剩的现象，进而也导致了行业的整体的运价出现下滑，最终导致CCFI 下降。
图表
5：2005—2008年中国出口集装箱运价指数(CCFI)情况
月2日，CCBFI 指数为2554.85CCBFI
未来CCBFI
9
50010001500200025003000350040002007-01-05
2007-02-02
2007-03-30
2007-05-11
2007-06-06
2007-07-04
2007-08-01
2007-08-29
2007-09-26
2007-10-31
2007-11-28
2007-12-26
2008-01-23
2008-02-27
2008-03-26
2008-04-23
2008-05-21
2008-06-18
2008-07-16
2008-08-13
2008-09-10
CCBFI:综合指数CCBFI:成品油CCBFI:原油CCBFI:金属矿石CCBFI:粮食CCBFI:煤炭
数据来源：wind 银联信
第二章 08年四季度全国交通运输业运行数据分析
一、四季度全国交通运输量情况分析
（一）四季度全国货运量情况分析
1、全国四季度铁路货运量情况分析
2008年1-11月我国铁路货运量保持稳定增长，特别是在9到11月我国的铁路货运量同比保持6%左右，但各月累计货运量的增速明显低于07年同期水平。1-11月全国铁路货运量累计达到30.50亿吨，高出07年同期1.9亿吨，同比增长5.8%，然而，在今年的11月份出现了今年以来的单月货运量最低，单月仅为2.51亿吨。
表格 1：07年与08年前11个月全国铁路货运量情况
数据来源：国家统计局银联信
图表 7：我国2007年—2008年铁路货运量情况
10
数据来源：国家统计局银联信
2、全国四季度公路货运量情况分析
2008年1-11月我国公路货运量保持快速的增长，各月货运量增速明显高于07年同期水平，但是累计增长率却逐月下降。截至到11月底，全国公路货运量累计达到163.74亿吨，高出07年同期18.5亿吨，同比增长12.7%。而在当月货运量方面，08年一直以来都保持稳定，即15亿吨左右。
表格2：07年与08年前11个月全国公路货运量比较
数据来源：国家统计局银联信
图表8：我国2007年—2008年公路货运量情况
11
数据来源：国家统计局银联信
3、全国四季度水运货运量情况分析
2008年1-11月我国水路货运量保持增长，各月货运量都高于07年同期水平，然而，08年累计增速却明显低于07年同期，并且逐月下降。截至到11月底，全国水运货运量累计达到26.50亿吨，高出07年同期2.55亿吨，同比增长10.6%。而四季度当月货运量呈现出下降的趋势，这主要是受整体经济形势不乐观的影响。
表格3：07年与08年前11个月全国水运货运量比较
数据来源：国家统计局银联信
图表9：我国2007年—2008年水运货运量情况
12
数据来源：国家统计局银联信
4、全国四季度民航运货运量情况分析
2008年1-11月我国民航货运量继续保持增长，但各月的累计增速明显放缓，08年的货运量同比增长率已经从1月份的24.5%下降到8月底的1.6%。截至11月底，我国民航货运量累计371.35万吨，同比07年同期增加12.23万吨，同比增加1.6%。
表格4：07年与08年前11个月全国民航货运量比较
数据来源：国家统计局银联信
图表10：我国2007年—2008年民航货运量情况
13
数据来源：国家统计局银联信
（二）四季度全国客运量情况分析
1、全国四季度铁路客运量情况分析
2008年1-11月我国铁路客运量保持稳定的增长，各月的累计客运量都高于07年同期，同比增速都在11%以上，明显高于07年平均的增速水平。截止到11月底，全国铁路累计客运量达到13.54亿人，同比上涨了11.4%。而当月客运量也明显高于07年同期。
14
表格5：07年与08年前11个月全国铁路客运量比较
数据来源：国家统计局银联信
图表11：我国2007年—2008年铁路客运量情况
数据来源：国家统计局银联信
2、全国四季度公路客运量情况分析
2008年1-11月我国公路客运量保持稳定的增长，各月的累积同比处于上升的趋势，在9到11月的各月中，当月的客运量都在18亿人以上，其中10月份达到了今年之最。截止到11月底，全国的公路客运量累计达到201.16亿人，比2007年多了14.84亿人，同比增长8.0%。
表格6：07年与08年前11个月全国公路客运量比较
单位：亿人、%
15
数据来源：国家统计局银联信
图表12：我国2007年—2008年公路客运量情况
数据来源：国家统计局银联信
3、全国四季度水运客运量情况分析
2008年1-11月我国水运客运量相比07年整体呈现下降态势，只有4月份和8月份的客运量高于07年同期水平，其它各月均小于07年同期。1—11月全国水运客运量累计达到2.15亿人，低于07年同期0.03亿人，同比下降1.1%。分析水运客运量下降的原因主要是受其它替代工具的广泛应用，以及在性价比方面的优势所导致的。
表格7：07年与08年前11个月全国水运客运量比较
单位：亿人、%
16
数据来源：国家统计局银联信
图表13：我国2007年—2008年水运客运量情况
数据来源：国家统计局银联信
4、全国四季度民航客运量情况分析
2008年1-11月我国民航客运量总体处于增长，但从各月的情况看，08年9到11月的客运量明显要高于07年同期水平。同时，累计增长率却总体低于07年。截止到11月底，我国的民航客运量为1.80亿人，比07年多出0.09亿人，累计同比增长2.9%。分析我国的民航客运量下降的主要原因是受全球的金融危机、以及美国的次贷危机影响，使得欧美等国的旅游人数和海外投资的积极性大幅减少。
表格8：07年与08年前11个月全国民航客运量比较
单位：亿人、%
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数据来源：国家统计局银联信
图表14：我国2007年—2008年民航客运量情况
数据来源：国家统计局银联信
二、四季度全国交通运输周转量情况分析
（一）四季度全国货物周转量情况分析
1、全国四季度铁路货物周转量情况分析
2008年1-11月我国铁路货物周转量运行平稳，各月累计周转量明显高于07年同期，但在总体的增速方面要弱于07年同期水平。从总量的累计情况看，截止到11月底，铁路货物周转量达到23167.83亿吨公里，高出07年同期1438.81亿吨公里，同比增长4.9%。而在当月周转量方面，只有2月和11月较低，其他月份都比较稳定。
表格9：07年与08年前11个月全国铁路货物周转量比较
18
数据来源：国家统计局银联信
图表15：我国2007年—2008年铁路货物周转量情况
数据来源：国家统计局银联信
2、全国四季度公路货物周转量情况分析
2008年1-11月我国公路货物周转量呈现增长态势，各月周转量的累计增速情况仍然处于较高的水平，9—11月各月的累计平均增速都在15%以上，但略低于07年同期。截止到11月底，全国公路货物周转量达到11679.22亿吨公里，高出07年同期1557.62亿吨公里，同比增长15.4%。
表格10：07年与08年前11个月全国公路货物周转量比较
单位：亿吨公里、%
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数据来源：国家统计局银联信
图表16：我国2007年—2008年公路货物周转量情况
数据来源：国家统计局银联信
3、全国四季度水运货物周转量情况分析
2008年1-11月我国水运货物累计周转量继续保持增长，但是在11月出现单月的货物周转量低于07年同期水平，并且从整体看，全国水运货物周转量的增速处于下降的水平，已经由今年1月的19.9%下降到11月底的4.2%。截止到11月底，全国水运货物周转量为55530.49亿吨公里，高出07年同期2415.09亿吨公里。
表格11：07年与08年前11个月全国水运货物周转量比较
单位：亿吨公里、%
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