经济与贸易 Economic and Trade
2015年第01期
国际金融危机以来，世界经济处
于深刻调整与变革中，正在发生一些
新的结构性变化。2014年世界经济延
续温和增长态势，主要经济体增长步
伐明显分化。展望2015年，世界经济
增速可能会略有回升，但总体增长疲
弱态势难有明显改观，面临的困难和
风险依然较多。为减少风险、应对挑
战、保持长期经济和金融稳定，各国仍
须加强国际政策协调。
一、当前世界经济发展的新变化
经过金融危机后的数年调整，世
界经济已经重新走上曲折与缓慢的复
苏通道。与此同时，世界经济正在发
生一些新的结构性变化。世界经济增
长动力转换，国际金融市场波动增大，
国际大宗商品市场出现“拐点”，地缘
政治等非经济因素影响加大，国际经
贸新规则博弈拉开序幕，全球经济治
理机制改革缓慢推进。
（一）世界经济在分化调整中低速
增长
2008年的国际金融危机是世界经
济的一个转折点，世界经济结束了20
世纪80年代以来的持续增长与繁荣，
进入危机后缓慢且充满不确定性的调
整阶段。以美国为代表的发达国家实
施以“再工业化”为核心的经济复苏战
略，掀起回归实体经济的高潮。自
2013年发达国家整体经济复苏势头企
稳，美国经济明显好于欧日，增长势头
基本稳固，是全球经济的一个亮点。
但发达国家仍在消化包括高负债、高
失业率在内的金融危机的后续影响，
一些国家面临潜在增长率下降甚至停
滞的风险。金融危机爆发后，新兴经
济体经济增势一度强于发达国家，成
为拉动世界经济的重要动力。但面对
自身沉积的诸多结构性问题和外部环
境恶化的双重挑战，新兴经济体经济
增速出现明显放缓，发展方式需要转
变。中国经济增速在放缓，但7%左右
的增长率依然为全球经济的总需求提
供了重要动力。总体看，全球经济发
展是不平衡的，呈现明显的国别和地
区差异，世界经济面临的问题和风险
依然较多。
（二）低利率环境下金融市场动荡
加剧
为应对金融危机的冲击，全球各
主要经济体的中央央行实施了史上最
积极的货币政策。自2008年末以来，
美联储、欧洲央行、英国央行的官方干
世界经济发展的新变化及
2015年展望
陆 燕
（商务部国际贸易经济合作研究院）
陆燕，商务部国际贸
易经济合作研究院世界经
济贸易研究部副主任，研
究员，主要从事世界经济
贸易、国际贸易理论与政
策、多边贸易体制及中国
对外贸易的研究工作。多
次主持或参与完成国家部
委、地方政府及研究院的
重点课题的研究工作，研
究成果丰硕。近期完成
的
主要研究成果：参与完成
2012~2014 年国家社科基
金重大项目“迈向2020年
的中国外贸发展战略”；商
务部《中国对外贸易形势
报告》等；主持完成研究院
“世界贸易体系重塑趋势
与中国的挑战和机遇”。
综
合
hyntSesis
【特别策划：憧憬2015】
112015年第01期
经济与贸易 Economic and Trade
预利率都一直略高于零。2011年，欧洲央行曾勉为其难
地把利率提高到1%以上，但随后又不得不调回至零附
近。为遏制经济停滞局面，2014年6月6日欧洲银行宣
布，将边际存款利率降至-0.1%，基准再融资利率下调至
0.15%，边际贷款利率大幅下调35个基点至0.4%。这意
味着欧洲银行成为首个实施负利率的世界主要央行。在
过去20年里，日本央行执行的利率一直接近于零。世界
经济复苏在很大程度上依赖于发达国家宽松货币政策的
支持。但长期宽松的货币政策在有助于刺激居民增加消
费产出、企业增加投资同时，也助长了金融市场的冒险行
为，导致流动性风险上升。这将增加金融稳定风险，并可
能影响世界经济复苏。
（三）国际大宗商品价格普遍下跌
国际金融危机前，伴随中国实体经济的成长以及美
国虚拟经济的扩张，国际市场大宗商品价格演绎了长达
10年的牛市。但在2011年创出新高后，自2012年国际大
宗商品市场价格呈现持续下行态势。2012年和2013年，
世界初级产品价格指数分别下跌0.2%和0.8%，2014年前
9个月该指数同比下跌3.1%。究其原因，一是世界经济
低速增长，使国际大宗商品市场开始全面进入买方市场，
供大于求的市场格局导致大宗商品市场黄金期结束。二
是美国逐步退出量化宽松货币政策，美元升值导致以美
元计价的大宗商品价格持续下跌。三是发达国家经济企
稳、股市回报回升，一些投资基金开始从商品市场撤出，
大宗商品市场“去金融化”提速，一定程度纠正了过度投
机造成的大宗商品价格扭曲。2014年国际原油价格出现
极端波动，12月10日国际油价一度跌至5年新低。国际
原油价格大幅波动对原油输出国和进口国都产生了重要
影响。国际大宗商品价格普遍下跌，一定程度上加剧了
全球的通缩风险。
（四）全球能源格局出现重大调整
奥巴马政府执政以来，一直通过大力发展页岩气、清
洁能源等“开源”措施与制定新的汽车耗油标准等“节流”
举措推动美国“能源独立”。英国石油公司发布的2014
年度世界能源展望预测，受益于页岩革命，美国石油产量
将于2012年达到最大值，天然气产量则会在2035年达到
顶峰，美国最早将于2018年成为能源净出口国。页岩气
革命提高了美国能源自给能力，夯实了
美国能源安全的
基础，使美国制造业成本大幅降低，提高了国际竞争力，
促进了“再工业化”，美国实体经济大受其益。同时，页岩
气革命引发了国际能源供需格局的变化，使市场供需面
宽松，供需新格局正在形成。伴随全球能源格局的调整，
全球能源生产重心和消费重心转移将成为影响世界经济
的新变量，对全球能源市场和能源贸易带来深远影响。
美国页岩气革命引发能源革命，日本可燃冰将成为能源
开发新亮点，欧盟率先发起碳交易引发世界性碳革命，以
低碳理念为核心的发达国家的产业重组与重构推动发展
绿色低碳产业成为潮流，将改变全球的产业结构与贸易
结构。
（五）国际经贸新规则重构正在全球展开
在金融危机后的全球战略博弈中，大量非全球性的、
但涉及许多大型经济体的自由贸易协定正在谈判中，全
球区域合作成为全球化深入发展的重要实现途径。随着
以TPP（跨太平洋伙伴关系协定）、TTIP（跨大西洋贸易和
投资伙伴关系协定）、TISA（诸边服务贸易协定）为代表
的贸易新规则制定与谈判模式的加速推进，国际贸易规
则正面临乌拉圭回合结束以来最深刻、最全面的一轮调
整、完善和重构。新的高标准的经贸规则体系既包括贸
易和投资的自由化，也包括知识产权保护、竞争政策、劳
工政策、环境政策等，它越过了边境，也超越了WTO现有
规则，开始规制成员方边境内的体制和政策措施。在当
前国际经贸规则重构中，美欧发达国家积极谋求贸易规
则重构路径的多元化，通过双边或区域、诸边及多边贸易
谈判，强力推动新一代国际经贸规则的制定，意欲维护在
全球经济治理中的领航地位。其他国家则面对新的竞争
压力，被迫调整自己的贸易战略，寻求新的贸易自由化途
径或安排。世界主要经济体的自由贸易协定竞争将对世
界经贸格局起到重塑作用。
（六）全球经济治理结构变革任重道远
国际金融危机暴露出全球经济治理体系存在着严重
缺陷。危机爆发后在多种因素推动下，全球经济治理机
制改革出现一些新调整和变化。改革全球经济治理机
制，完善世界经济规则和标准，加强国际经济协调，推动
国际经济秩序朝着更加公正、合理、包容的方向发展，已
成为国际社会的共识和行动。但完善全球经济治理架构
任重道远。二十国集团（G20）正成为全球经济治理的新
机制和新平台，但其机制化过程进展缓慢。新兴经济体
成为全球经济治理中不可或缺力量，但其作用和影响力
综
合
hyntSesis
12经济与贸易 Economic and Trade
2015年第01期
有待提升。发达国家“强强联合”加速推
动制定经贸新规
则，新兴经济体和发展中国家面临巨大压力和挑战。经
济全球化在向纵深发展的同时也更加复杂，全球经济治
理难度加大。国际竞争与合作并存，各国经济摩擦与妥
协共在，不同利益集团围绕气候变化、能源资源安全、国
际金融体系变革等全球性问题的博弈更加激烈，发展权、
话语权的斗争更加复杂。未来全球经济治理将朝着以发
达国家与发展中国家深层次互动、博弈，既竞争又合作的
态势为体系特征的方向不断演进和发展。
（七）地缘政治等非经济因素影响增大
在世界经济艰难复苏中，地缘政治风险变得更加相
关。地缘政治因素与国际能源、资源战略争夺相交织，成
为国际关系中新的矛盾焦点，增加了世界经济的不确定
性。2014年，地缘政治危机和突发事件对一些国家经济
增长造成严重干扰。乌克兰危机和中东局势动荡，不仅
持续对地区经济和社会发展释放负面效应，影响到区域
内国家经济稳定发展，还对全球金融市场和国际商品价
格形成冲击。乌克兰危机爆发以来，美国、欧盟对俄罗斯
开展多轮制裁，重创了俄罗斯经济，俄罗斯以反制裁还
击，欧盟部分成员国经济复苏受阻。中东地区持续动荡，
“伊斯兰国”等极端组织在伊拉克等国兴风作浪，威胁地
区稳定，还可能威胁全球石油供应安全。此外，埃博拉疫
情阻碍了部分西非国家经济复苏。到目前为止，乌克兰
危机的影响尚未扩散到有关国家及其邻国以外，中东的
动荡尚未显著影响能源价格水平，但未来发展仍存在较
大不确定性，可能在较长时期内影响相关国家经济，给世
界经济带来重大影响。
二、2015年世界经济形势展望
回顾2014年，世界经济延续温和增长态势，主要经
济体经济出现显著分化。美国经济活力不断提升，取得
较好增长。与美国经济加速相反，欧元区和日本经济复
苏存在挑战。受制于财政紧缩引起的困难，以及疲弱的
出口，欧元区经济步入停滞，依然是全球经济的一个薄弱
环节。“安倍经济学”宽松货币政策带来的动力正在弱化，
在消费税上调的压力下日本经济陷入技术性衰退。新兴
经济体和发展中国家总体经济增长继续下滑，一些国家
经济转型压力增大，面临的金融风险上升。中国经济发
展进入“新常态”，经济增长速度处于换挡期，印度经济则
从相对疲软的状态中恢复，但俄罗斯和巴西等国经济放
缓更加明显。
目前世界主要经济体的货币政策走向明显分化，这
也体现了不同经济体的经济状况。日本央行仍在推行量
化宽松（QE），欧洲央行正在酝酿在2015年初推出欧版
QE措施，而美联储
在2014年正式结束了QE，正在考虑的
是何时以及如何上调利率，市场预计美联储将在2015年
年中升息。而包括中国在的新兴经济体则在上调利率。
世界经济发展日趋分化，表明国际金融危机遗留的问题
比预期更难解决，而经济前景不明朗进而影响到当前的
信心、需求和增长。
展望2015年，世界经济增速将略有回升，但仍处于
历史较低水平，主要经济体经济分化态势可能更加明
显。美国、英国经济持续增长、中国、印度以及撒哈拉沙
漠以南非洲国家经济增长、宽松的货币政策、石油价格
的下滑等因素，将推动世界经济向前发展。美联储提高
利率对金融市场和新兴经济体带来不确定性、欧元区经
济的脆弱性、新兴经济体增长继续下行、地缘政治紧张
加剧等，将是世界经济面临的主要风险。无论是发达国
家，还是新兴经济体，避免经济增长持续滑坡至关重
要。国际货币基金组织（IMF）最新预测，2015年世界经
济增长率将为 3.8%，比 2014 年提高 0.5 个百分点。其
中，发达经济体将增长2.3%，比2014年提高0.5个百分
点；新兴经济体和发展中国家将增长5%，比2014年提
高0.6个百分点。
（一）美国经济释放增长潜能，警惕美国进入加息周
期可能引发金融市场动荡
次贷危机爆发后，美联储实施了三轮量化宽松政策
（QE），帮助美国很好地应对了经济衰退，美国房地产市
注：2014年和2015年为预测值。
资料来源：IMF，《世界经济展望》，2014年10月。
世界经济
发达国家
美国
欧元区
日本
新兴市场和发展中国家
2012
3.4
1.2
2.3
-0.7
1.5
5.1
2013
3.3
1.4
2.2
-0.4
1.5
4.7
2014
3.3
1.8
2.2
0.8
0.9
4.4
2015
3.8
2.3
3.1
1.3
0.8
5.0
表 2012-2015年世界经济增长趋势 单位：%
综
合
hyntSesis
132015年第01期
经济与贸易 Economic and Trade
场、股市、消费、就业等领域陆续向好，自2012年美国经
济以缓慢但平稳的步调持续复苏。2014年，美国经济显
示出很好的活力，增长内生动力明显增强，失业率继续下
降，在发达经济体中表现最佳。第一季度，受严寒天气影
响，居民消费受到抑制，美国经济出现三年以来的首度萎
缩。第二季度，经济活动回升，增长开始重新集聚动力，
经济增长年率提高到4.6%。第三季度，得益于消费者和
企业开支强劲，经济增长率达到5.0%，为2003年第三季
度以来最快增速。私人消费增长显著助推美国经济超预
期，而消费增长的部分原因源于劳动力市场持续改善以
及燃料价格大幅走低。11月份，美国失业率已经降至
5.8%。IMF预计，2015年美国经济将增长3.1%，比2014
年加快0.9个百分点。
与欧元区和日本相比，美国经济具有诸
多得天独厚
优势：人口结构更年轻且合理、有最佳科教制度、具备最
优决策团队、有最强创新能力、拥有最丰富的全球资源、
最大转嫁危机能力、最优转型政策与架构设计等。推动
美国经济可能开始加速的积极因素包括：一是不断改善
的收入预期提振了消费者信心，股市反弹让财富效应再
现，居民消费进一步改善。而私人消费占美国经济构成
的70%以上，在经济复苏中起举足轻重作用。二是在经
济企稳、市场利率仍处低位情况下，企业投资的动力增
加。“页岩气革命”、“再工业化”和“出口倍增计划”，使美
国制造业得以重振，国际竞争力在一定程度上得到恢复，
出口对经济增长起到支撑作用。尤其是受益于量化宽松
政策，房地产投资增加，拉动制造业重振，创造不少就业
岗位。三是金融业明显改善，美元资产受青睐。美联储
持续量化宽松政策，使市场流动性充足，大银行经营状况
好转，自有资本充足，加之金融改革力度大，监管加强，投
机行为有所收敛。在经济较快复苏、美联储收紧货币政
策的影响下，美元延续2013年以来的走强态势，成为全
球投资者热捧的货币。截止12月23日，美国指数升破八
年半高位至90.02。四是科技创新成效显现。岩气革命
提供了廉价的能源，提升了竞争力，是美国经济成功转型
的基础。“再工业化”锁定高端与先进制造，重点扶植高新
技术，主攻战略新兴产业，同时用新技术改造传统产业，
为美国经济的长期发展奠定了基础。
随着美国经济稳定复苏，宏观经济政策开始向危机
前的常态回归。2014年美联储以小步快走方式逐步终止
了量化宽松货币政策。市场普遍认为，美联储将在2015
年内启动加息进程，但各界对美联储加息时间和节奏的
判断仍有分歧。目前强劲的经济数据进一步增强对美国
经济前景的信心，提高了美联储加息的几率。美国是世
界第一强国，其货币政策历来是影响全球金融市场的重
大因素。对全球经济而言，美联储加息可能导致美元持
续走强，吸引国际资本追逐美元资产，引发外汇市场出现
新的动荡和国际资本异动。新兴市场可能首当其冲面临
资金流出的风险，国际大宗商品市场也很可能呈现资金
外流、价格下跌局面。
（二）欧元区经济再现疲弱，经济恢复稳定增长将是
一个缓慢过程
受高失业率和结构调整缓慢影响，以及乌克兰危机
增加欧洲经济不确定性影响，2014年欧元区经济增长动
能减弱，甚至核心国家经济增长也几乎停滞。2014年前
三季度，欧元区经济环比分别增长0.2%、0和0.2%。前三
大经济体德国、法国和意大利均表现不佳，
德国和法国经
济几近停滞，意大利经济已经陷入技术性衰退。与此同
时，低通胀率令通货紧缩风险阴影不散，11月欧元区通胀
率降至0.3%，远低于欧洲央行目标。欧元区失业率连续
数月保持在11.5%的高位，高失业率打击了民众的消费
意愿。未来一年欧元区经济仍将处于微弱复苏的状态。
IMF预计，2014年欧元区经济将增长0.8%，2015年增速
回升至1.3%，仍处较低水平。
为遏制经济停滞局面，促进通胀水平向目标靠拢，欧
盟政策制定者出台了相关政策。欧洲央行将利率调降至
历史低位，还实施了一系列增加流动性的措施。11月17
日，欧洲银行行长表示，如果欧元区经济增速和通胀水平
持续处于低迷状态，欧洲央行将采取进一步的非常措施
来刺激经济，其中包括购买国债。欧盟委员会主席容克
11月26日向欧洲议会正式提交了总额3150亿欧元、为期
三年的庞大经济刺激计划。但市场分析认为，不确定因
素将导致政策效果有限。目前欧元区经济的风险主要来
自4个方面：一是通缩风险；二是高失业率；三是沉重的
债务负担；四是经济持续停滞。而欧元区经济停滞可能
通过贸易、金融等渠道影响全球经济复苏。实施宽松货
币政策对稳定金融市场、防止经济衰退会起到一些作用，
但要实现经济的根本性好转，欧元区仍需在结构性改革
方面取得突破。
综
合
hyntSesis
14经济与贸易 Economic and Trade
2015年第01期
（三）日本经济复苏遭遇挫折“，安培经济学”遭到质疑
自2014年4月起，日本把消费税率由5%提高到8%，
这是日本17年来首次提高消费税。但消费税提高后，日
本国内需求下降幅度超过预期，拖累日本经济陷入衰
退。第一季度，因消费者抢在消费税率上调前提前消费，
推动经济快速增长，日本经济环比增长1.6%，折合年率
增长6.7%，创2011年三季度以来的新高。第二季度，居
民消费急剧萎缩，严重冲击企业投资信心，日本经济环比
下降1.8%，折年率下降7.1%。第三季度，消费税上调对
国内需求的拖累作用仍在持续，经济仍呈疲态，日本经济
环比下降0.5%，折合年率萎缩1.9%。这样，日本经济连
续两个季度负增长，步入技术性衰退。11月18日，安培
政府宣布推迟本定于2015年10月起执行的提高消费税
第二步计划。IMF预计，日本经济2015年将增长0.8%，
比2014年0.9%进一步下滑。
“安培经济学”旨在摆脱困扰数十年的通货紧缩，提
振日本经济恢复增长。迄今，安培已经射出第一支箭（货
币刺激）和第二支箭（财政支出），但第三支箭（提高日本
竞争力的结构性改革）尚未得到充分落实。11月，日本核
心消费价格指数（CPI）从10
月份的0.9%降至0.7%。日本
经济复苏遭遇挫折，“安培经济学”遭到质疑。随着安培
获得连任日本首相，将会有更多时间推行“安倍经济学”
的第三支箭经济振兴计划。安培面临的首要挑战是将日
本经济重新拉回到增长的轨道。12月27日，日本内阁批
准了3.5万亿日元（约合291.7亿美元）的额外经济刺激方
案，用于提升消费水平，支持中小企业运作。这项刺激计
划也凸显出安倍必须艰难地在提振经济和抑制高额债务
之间进行平衡。日本经济面临的问题是结构性问题，如
消费者信心下滑、产业空心化、人口老龄化、高额公共债
务等，解决这些问题都将带来严峻的宏观经济和财政挑
战。日本经济的关键点是要寻找新的产业增长点。未来
日本政府推进结构改革、扭转经济颓势的任务艰巨。
（四）新兴经济体和发展中国家经济增速放缓，外部
风险走高
在全球金融环境收紧、发达经济体复苏缓慢、大宗商
品价格持续下跌、地缘政治紧张加剧以及埃博拉疫情加
剧等背景下，2014年新兴经济体和发展中国家整体经济
增速连续第四年下滑，内部结构性调整仍在持续。一些
国家经济处境艰难，货币贬值，股市下跌，通胀高企，资本
外流，债务上涨等问题加剧。
从主要区域看，包括中国在内的东亚地区经济增速有
所放缓；以印度为代表的南亚经济出现上升势头。IMF预
计，2014年亚洲新兴经济体经济增速将为6.5%，2015年为
6.6%。非洲经济，特别是撒哈拉以南地区总体仍保持较快
增长势头，预计2014年为5.1%，2015年加快到5.8%。俄
罗斯及独联体国家经济大幅减速，特别是俄罗斯经济正在
遭遇更多困难。拉美和加勒比地区经济也在减速，2014年
该地区经济增长率预计为1.3%，2015年为2.2%。
金砖国家之间的经济发展存在明显差异。中国经济
调整进入“新常态”，维持了中高增长，未来增长的小幅减
缓将是一种发展态势。印度已从相对疲软的状态中恢
复，印度新政府积极推行改革，提振了市场信心，经济复
苏略有起色，预计经济增长率将再度超过5%。与此形成
对照的是，俄罗斯经济正在陷入困境。2014年3月以来，
受乌克兰危机影响，西方对俄罗斯进行了多轮制裁，不仅
使俄罗斯企业无法获得西方银行贷款，而且导致很多西
方投资者因担心俄罗斯经济前景而大量撤资。2014年俄
罗斯金融市场动荡，卢布大幅贬值，国际市场石油价格大
幅走低严重影响了出口收入，资本流出预计达1 200亿至
1 300亿美元。全球大宗商品价格下挫对巴西经济产生
冲击，经济前景不明朗和投资低迷也拖累了经济增长。
IMF 预计，2014 年巴西经济仅增长 0.3%
，远低于上年
2.5%的增长水平。南非经济持续低迷，2014年经济增长
率将为1.4%，低于上年0.5个百分点。
国际金融危机以来，发达国家的宽松货币政策一直
在持续影响着新兴经济体的金融市场。在发达国家普遍
实施宽松货币政策下，大量资金从发达国家流向新兴经
济体，推高了其资产价格和债务规模。而随着美联储表
态收紧货币政策，新兴经济体金融市场再次遭遇大幅动
荡。新兴经济体需要提高自身应对金融风险的能力。面
对经济基本面走弱和外部环境日趋动荡的挑战，未来几
年新兴经济体经济将维持增长放慢的态势。对新兴经济
体和发展中国家来说，一方面需要严防外部环境趋紧的
冲击，警惕国际资本流动和货币波动对本国经济、金融稳
定带来的影响；另一方面仍应强化自身经济结构调整，克
服金融和宏观经济脆弱性，以实现可持续增长目标。
综
合
hyntSesis
15